Najważniejsze informacje: KGHM - Morawiecki: Podatek od kopalin powinien być uzależniony od cen surowca S. bankowy - Morawiecki: Plany i rozwiązania dotyczące banków nie zdestabilizują sektora S. bankowy - Wpłaty banków do BFG na SK Bank do 30 XI S. detaliczny - PIH za progresywnym podatkiem handlowym, 3-5% od obrotu S. detaliczny - Szydło: Podatek detaliczny może być progresywny ZE PAK - Zarząd ZE PAK wprowadza działania restrukturyzacyjne Echo Investment - Echo Investment chce ruszyć z rozbudową Galerii Galaxy w marcu '16 Getin Holding - Getin H. sprzedał 2,41% akcji Idea Banku na rzecz L. Czarneckiego i LC Corp Kruk - Kruk przydzielił obligacje o wartości 30 mln PLN Orbis - Orbis kupi dwa hotele w Budapeszcie za 27,5 mln EUR netto Pfleiderer Grajewo - Grajewo zarekomenduje wypłatę 1-1,25 PLN dywidendy za '15 r. Vistula - Założenia tegorocznego programu motywacyjnego mogą zostać przekroczone K2 Internet - K2 Internet chce zwiększać przychody operacyjne o ok. 15% rocznie Mirbud - Mirbud, co najmniej o połowę zmniejszy koszty finansowe Sfinks - Sfinks pozyskał 12,95 mln PLN z emisji akcji serii N Nadchodzące wydarzenia: PZU - Split akcji 1:10 (30 listopada) MSCI EM - Rebalancing (30 listopada, po sesji) AB - Ex-div (2 grudnia) Tauron - Wznowienie NWZ ws. podwyższenia kapitału zakładowego o 400 mln PLN poprzez emisję 80 mln akcji niemych imiennych (8 grudnia) Indeksy GPW zmiana WIG otw. 48,110.6 0.2% WIG zam. 48,418.1 1.0% obrót (mln PLN) 535.0-30.2% WIG 20 otw. 1,945.8-0.1% WIG 20 zam. 1,963.9 1.1% FW20 otw. 1,951.0-0.1% FW20 zam. 1,967.0 1.4% mwig40 otw. 3,600.4 0.4% mwig40 zam. 3,631.5 1.1% Największe wzrosty kurs zmiana Robyg 2.69 5.1% Tauron 2.80 4.1% PGE 13.70 4.0% ZE PAK 9.85 3.7% Apator 31.99 3.5% Największe spadki kurs zmiana PHN 18.25-4.2% Budimex 211.00-1.8% Action 26.50-1.5% Synthos 3.67-1.1% Orange Polska 6.90-1.0% Najwyższe obroty kurs obrót OTP Bank 6,081.00 64,217 MOL 13,810.00 22,802 Magyar Telekom 408.00 5,491 Komercni 5,079.00 33,513 O2 Czech Republic 258.50 9,933 Newag: wybicie z konsolidacji 24.5 24.0 23.5 23.0 22.5 22.0 21.5 21.0 20.5 20.0 19.5 19.0 18.5 18.0 17.5 17.0 16.5 Indeksy zagraniczne zmiana BUX 23,826.7 0.9% RTS 874.7-0.5% PX50 981.6 0.6% DJIA 17,813.4 0.0% NASDAQ 5,116.1 0.0% S&P 500 2,088.9 0.0% DAX XETRA 11,320.8 1.4% FTSE 6,393.1 0.9% CAC 40 4,946.0 1.1% NIKKEI 19,944.4 0.5% HANG SENG 22,488.9-0.0% 16.0 15.5 15.0 Waluty i surowce zmiana 14.5 WIBOR 3m (%) 1.73 0.0% 90 80 70 60 50 EUR/PLN 4.275 0.3% 40 30 20 10 USD/PLN 4.026 0.0% 9 16 23 30 7 April 13 20 27 4 May 11 18 25 1 8 15 22 29 6 13 20 27 3 10 17 24 31 7 14 21 28 5 12 19 26 2 9 June July August September October November 16 23 30 7 December 14 0 EUR/USD 1.062 0.3% Newag przełamał wczoraj długą białą świecą górne ograniczenie kilkumiesięcznej konsolidacji w kształcie trójkąta. Minimalny zasięg ruchu należy szacować na 17,05 zł, ale prawdopodobnie kurs sięgnie 18,20 zł, a w optymistycznym scenariuszu wydarzeń nawet 19,21 zł i wyżej. miedź (USD/t) 4,651.5 2.0% miedź (PLN/t) 18,725.1 2.0% ropa Brent (USD/bbl) 44.20-0.1%
Najważniejsze informacje: KGHM Sektor bankowy Sektor bankowy Sektor detaliczny Sektor detaliczny ZE PAK Morawiecki: Podatek od kopalin powinien być uzależniony od cen surowca Zdaniem ministra rozwoju Mateusza Morawieckiego, podatek od kopalin powinien być uzależniony od światowych cen surowców. W sytuacji wysokich cen i wysokich zysków podatek od kopalin mógłby być wyższy, a w sytuacji bardzo niskich cen, również podatek byłby odpowiednio niższy. Jednak dyskusja dopiero zostanie rozpoczęta i nie ma jeszcze żadnych przesadzających decyzji. (PAP) Morawiecki: Plany i rozwiązania dotyczące banków nie zdestabilizują sektora Minister rozwoju Mateusz Morawiecki ocenił, że plany dotyczące opodatkowania banków oraz kwestii rozwiązania kredytów walutowych będą tak skonstruowane, aby nie zdestabilizować sektora bankowego. (PAP) Wpłaty banków do BFG na SK Bank do 30 XI Podmioty objęte obowiązkowym systemem gwarantowania wnoszą kwoty przeznaczone na wypłatę środków gwarantowanych z tytułu depozytów zgromadzonych w SK Banku do 30 listopada - poinformował w czwartek BFG. (PAP) PIH za progresywnym, max. 5-progowym podatkiem handlowym, 3-5% od obrotu Wiceprezes Izby Ryszard Jaśkowski poinformował, że Polska Izba Handlu opowiada się za progresywnym podatkiem handlowym, opierającym się na maksymalnie 5 progach, w wysokości od 3 do 5% od obrotu. Dodał, że w takim kształcie dochody budżetowe mogłyby być wyższe niż 3 mld PLN rocznie. (PAP) Szydło: Podatek detaliczny może być progresywny Premier Beata Szydło powiedziała, że chce zaproponować takie rozwiązania dotyczące podatku detalicznego, które nie wzbudzą wątpliwości Komisjii Europejskiej. Jednym z rozważanych pomysłów jest podatek progresywny. (Rzeczpospolita) Zarząd ZE PAK wprowadza działania restrukturyzacyjne ZE PAK, w związku z trudną sytuacją na polskim rynku energii elektrycznej, zmuszony jest do podjęcia decyzji w sprawie restrukturyzacji spółki i optymalizacji kosztów działalności. Zarząd szuka oszczędności we wszystkich elementach działalności firmy, np. poprzez czasowe zawieszenie Zakładowego Układu Zbiorowego Pracy czy obniżanie kosztów produkcji. (PAP) Echo Investment Echo Investment chce ruszyć z rozbudową Galerii Galaxy w marcu '16 Echo Investment planuje rozpocząć rozbudowę Galerii Galaxy w Szczecinie w marcu 2016 roku i zakończyć w październiku 2017 roku. Szacunkowy koszt inwestycji to ok. 150 mln PLN. Projekt jest już wynajęty w 55%. (PAP) Getin Holding Kruk Orbis Getin H. sprzedał 2,41% akcji Idea Banku na rzecz L. Czarneckiego i LC Corp B.V. Getin Holding sprzedał łącznie 1.886.792 akcji Idea Banku stanowiących 2,41% kapitału zakładowego za 49,99 mln PLN. Nabywcami akcji są Leszek Czarnecki i LC Corp B.V. Celem sprzedaży akcji jest pozyskanie środków na realizację celów strategicznych i operacyjnych grupy Getin Holding. (PAP) Kruk przydzielił obligacje o wartości 30 mln PLN Kruk przydzielił inwestorom w drodze oferty publicznej pięcioletnie niezabezpieczone obligacje o wartości nominalnej 30 mln PLN. Oprocentowanie obligacji oparte jest o trzymiesięczny WIBOR powiększony o marżę 2,9%. (PAP) Orbis kupi dwa hotele w Budapeszcie za 27,5 mln EUR netto Orbis i jego spółka zależna Accor-Pannonia Hotels Zrt podpisały przedwstępną umowę kupna za 27,5 mln EUR netto dwóch hoteli w Budapeszcie, które są obecnie prowadzone przez grupę na podstawie umów leasingu. Chodzi o hotele ibis Budapest Heroes Square (139 pokoi) i Mercure Budapest City Center (227 pokoi).. (PAP) Pfleiderer Grajewo Grajewo zarekomenduje akcjonariuszom wypłatę 1-1,25 PLN dywidendy za '15 r. Zarząd Pfleiderer Grajewo zarekomenduje akcjonariuszom wypłatę 1-1,25 PLN dywidendy za akcję za 2015 rok (PAP) Vistula Założenia tegorocznego programu motywacyjnego mogą zostać wyraźnie przekroczone Prezes Vistuli Grzegorz Pilch przekazał, że w optymistycznym scenariuszu spółka może być blisko zrealizowania w tym roku celu z programu motywacyjnego, który jest wyznaczony na przyszły rok. Warunkiem uruchomienia programu motywacyjnego w tym roku jest wypracowanie co najmniej 24 mln PLN zysku netto i 51 mln PLN EBITDA, natomiast w przyszłym to odpowiednio 29 mln PLN i 51 mln PLN. (Parkiet) 2
K2 Internet Mirbud Sfinks K2 Internet chce zwiększać przychody operacyjne o ok. 15% rocznie Prezes Tomasz Tomczyk poinformował, że K2 Internet chce w latach 2016-2018 zwiększać przychody operacyjne o około 15% rocznie, oraz uzyskać rentowność tej sprzedaży na poziomie 10%. Prezes wyjaśnił, że obecnie przychody definiowane przez spółkę jako operacyjne, czyli takie, które nie są od razu wydawane na zakup rozwiązań od innych firm, stanowią ok. 60% całości sprzedaży. W IV kw. grupa K2 Internet spodziewa się podobnych zysków jak w ubiegłym roku. Grupa planuje na początku przyszłego roku wybrać doradcę do analizy strategicznych opcji. (PAP) Mirbud, dzięki refinansowaniu długu, co najmniej o połowę zmniejszy koszty finansowe Członek zarządu ds. finansowych Paweł Korzeniowski poinformował, iż Mirbud spodziewa się, że dzięki refinansowaniu zadłużenia, zmniejszy koszty obsługi długu co najmniej o połowę. (PAP) Sfinks pozyskał 12,95 mln PLN z emisji akcji serii N Sfinks wyemitował 3,5 mln akcji serii N po 3,7 PLN za szt. Akcje objęło 13 podmiotów. Pozyskane w ten sposób środki zostaną przeznaczone na rozwój. Dodatkowo dzięki dokapitalizowaniu spółka zyska dodatnie kapitały własne i będzie mogła dokonać ostatecznej restrukturyzacji starych kredytów. (PAP) Kalendarz: 30 listopada PZU Split akcji 1:10 30 listopada MSCI EM Rebalancing (po sesji) 2 grudnia AB Ex-div 8 grudnia Tauron Wznowienie NWZ ws. podwyższenia kapitału zakładowego o 400 mln PLN poprzez emisję 80 mln akcji niemych imiennych 3
Bank Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane (mln zl) 2014 2015P 2016P 2014 2015P 2016P Banki Alior Bank Kupuj 2015-07-06 100.00 5,244.41 17.8 13.3 9.5 1.9 1.5 1.3 BZ WBK Trzymaj 2015-07-06 324.00 26,689.13 19.2 10.9 11.8 2.3 1.4 1.3 Erste Bank Kupuj 2015-09-28 29.80 51,720.10 nm 15.9 14.6 1.0 1.2 1.1 Handlowy Trzymaj 2015-07-06 98.00 8,904.45 15.5 11.5 10.7 2.0 1.1 1.1 ING BSK Trzymaj 2015-07-06 134.00 14,961.50 16.7 14.1 13.0 1.7 1.4 1.4 Komercni Trzymaj 2015-09-21 5,926.00 30,526.34 13.7 15.4 15.3 1.7 1.8 1.8 mbank Trzymaj 2015-07-06 405.00 13,424.13 16.4 10.0 10.0 1.9 1.1 1.0 Millennium Trzymaj 2015-07-06 6.70 6,368.86 15.5 10.4 9.3 1.8 1.0 0.9 OTP Bank Trzymaj 2015-07-16 5,809.00 23,304.67 nm 20.8 13.2 0.9 1.4 1.3 Pekao Trzymaj 2015-07-06 174.00 36,916.41 17.8 14.8 13.5 2.0 1.6 1.5 P/BV Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) 2014 2015P 2016P 2014 2015P 2016P 4
Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) 2014 2015P 2016P 2014 2015P 2016P Sektor chemiczny Ciech Sprzedaj 2015-06-23 43.65 4,569.08 11.3 22.5 17.3 6.5 9.6 8.9 Grupa Azoty Sprzedaj 2015-06-18 67.93 10,132.82 27.6 20.9 19.4 8.3 8.6 7.9 Synthos Trzymaj 2015-06-30 4.93 4,856.33 17.3 11.9 11.8 9.7 9.3 8.4 Sektor budowlany Budimex Kupuj 2015-11-03 233.00 5,386.85 17.1 23.8 17.1 6.8 11.3 8.6 Elektrobudowa Trzymaj 2015-04-13 110.00 705.97 24.7 33.3 26.2 7.1 18.0 15.5 Cykliczne dobra konsumpcyjne CCC Trzymaj 2015-06-02 187.00 6,113.28 21.7 22.7 16.0 18.7 18.3 13.5 LPP Sprzedaj 2015-06-02 6,497.00 14,356.00 32.8 40.5 26.4 16.7 19.6 15.1 Cykliczne usługi Emperia Kupuj 2015-07-01 83.98 863.94 26.7 18.5 17.8 7.0 7.2 6.6 PKP Cargo Sprzedaj 2015-08-11 70.00 2,880.44 62.0 9.8 11.2 8.2 4.7 4.5 Dystrybutorzy AB Kupuj 2015-05-25 49.00 558.15 8.1 8.5 8.3 6.7 7.8 7.1 Action Trzymaj 2015-05-25 42.50 440.17 10.7 5.8 5.4 9.1 5.6 5.2 Neuca Kupuj 2015-11-06 398.00 1,593.90 11.4 16.0 14.6 11.4 11.8 10.4 Pelion Trzymaj 2015-11-06 70.00 601.87 15.8 13.4 12.6 8.9 7.0 7.6 Media i rozrywka Cyfrowy Polsat Trzymaj 2015-05-25 27.90 16,071.79 54.0 19.9 17.8 18.9 14.6 13.4 WPH Kupuj 2015-06-24 45.50 1,127.57-20.3 14.1-12.4 9.3 Sektor ubezpieczeniowy PZU Kupuj 2015-11-26 457.00 33,116.11 13.1 14.7 12.9 - - - Sektor deweloperski Dom Development Kupuj 2015-11-25 55.20 1,325.26 20.8 16.9 14.3 15.3 14.3 12.0 Echo Kupuj 2014-10-03 7.30 2,963.12 11.7 8.0 4.6 5.4 4.1 nm GTC Kupuj 2015-01-15 6.40 2,592.67 nm 5.5 7.9-8.4-1.8-3.1 PHN Trzymaj 2014-09-10 27.80 851.63 nm 639.1 35.3-437.2 62.1 nm Robyg Kupuj 2014-10-15 2.51 707.72 18.4 17.3 10.5 12.5 13.8 9.4 Pozostałe usługi finansowe GPW Trzymaj 2015-04-15 51.60 1,740.58 14.7 13.3 12.3 10.8 8.4 7.8 Holdingi przemysłowe Alumetal Trzymaj 2015-07-20 59.50 746.31 10.3 10.9 11.2 9.2 8.5 9.7 Kęty Kupuj 2015-09-02 370.00 2,672.08 13.1 12.9 12.5 9.2 8.9 8.5 Sprzęt elektroniczny i elektryczny Apator Trzymaj 2015-10-30 34.00 1,059.09 14.6 14.8 13.8 10.1 9.8 8.8 ZPUE Kupuj 2015-08-06 355.00 485.10 14.4 13.2 12.5 7.5 8.2 7.7 Sektor konsumpcyjny AmRest Kupuj 2015-05-15 171.20 4,062.46 40.2 27.9 23.2 8.4 11.3 9.7 Otmuchów Kupuj 2015-05-22 8.61 79.68 12.1 11.1 9.9 6.0 4.9 4.4 Usługi niecykliczne Eurocash Trzymaj 2015-07-01 39.72 7,556.65 29.8 31.6 28.7 14.7 17.9 16.9 Sektor telekomunikacyjny Magyar Telekom Trzymaj 2015-11-25 439.00 5,820.82 12.3 14.8 13.4 4.4 4.7 4.3 Netia Kupuj 2015-05-25 7.00 1,914.50 10.7 220.0 33.7 3.5 4.7 4.3 O2 Czech Republic Kupuj 2015-11-25 298.00 12,683.62 5.2 16.0 16.3 1.3 8.6 8.8 Orange Polska Sprzedaj 2015-05-25 9.00 9,055.27 36.6 29.5 36.7 3.8 3.9 3.8 Telekom Austria AG Trzymaj 2015-11-25 5.50 14,913.13 nm 10.6 10.1 8.4 5.3 5.0 Sektor wydobywczy Bogdanka Trzymaj 2015-09-04 49.60 1,420.75 14.5 7.9 14.3 5.2 3.3 3.7 JSW Trzymaj 2015-09-24 14.70 1,467.64 nm nm nm 5.4 6.5 3.8 KGHM Trzymaj 2015-09-03 80.00 14,972.00 9.8 6.6 20.3 4.9 3.6 4.7 NWR Sprzedaj 2015-05-21 0.03 133.23 nm nm nm -2.3 12.5 15.1 Sektor paliwowy Duon Kupuj 2015-07-16 4.11 330.23 11.3 13.1 11.6 6.2 8.0 7.2 Lotos Sprzedaj 2015-09-18 27.20 5,344.69 nm 7.9 9.0-18.9 6.2 6.7 MOL Trzymaj 2015-09-18 13,552.00 19,756.00 271.0 7.9 7.0 4.8 3.3 3.3 OMV Trzymaj 2015-09-18 23.44 37,377.48 23.6 11.3 14.6 2.9 3.9 3.6 PGNIG Sprzedaj 2015-06-02 5.38 33,158.00 30.1 11.5 14.4 4.6 5.5 6.2 PKN Orlen Sprzedaj 2015-09-18 66.80 29,725.78 nm 6.6 7.3-10.2 4.3 4.5 Sektor energetyczny CEZ Trzymaj 2015-09-29 76.74 40,349.23 91.7 9.9 14.0 34.6 6.3 6.5 Enea Kupuj 2015-09-29 15.80 5,231.09 9.1 5.1 8.7 4.0 3.8 5.6 Energa Kupuj 2015-09-29 19.00 5,734.83 9.0 7.5 10.1 5.5 4.4 5.0 PGE Kupuj 2015-09-29 15.00 25,615.72 20.3 nm 9.0 4.2 3.5 5.1 Polenergia Kupuj 2015-09-29 36.90 1,200.98 25.9 15.1 16.3 11.9 9.2 7.6 Tauron Trzymaj 2015-09-29 3.41 4,907.14 7.5 4.7 6.0 4.3 3.9 4.7 ZE PAK Trzymaj 2015-09-29 14.70 500.61 7.8 5.7 9.5 3.7 3.1 2.8 5
KONTAKTY Biuro Analiz Rynkowych Artur Iwański (dyrektor BAR, sektor (022) 521 79 31 artur.iwanski@pkobp.pl wydobywczy) Robert Brzoza (sektor finansowy, strategia) (022) 521 51 56 robert.brzoza@pkobp.pl Włodzimierz Giller (handel, media, telekomunikacja) (022) 521 79 17 wlodzimierz.giller@pkobp.pl Monika Kalwasińska (paliwa, chemia, sektor spożywczy) (022) 521 79 41 monika.kalwasinska@pkobp.pl Piotr Łopaciuk (przemysł, budownictwo, inne) (022) 521 48 12 piotr.lopaciuk@pkobp.pl Paweł Małmyga (analiza techniczna) (022) 521 65 73 pawel.malmyga@pkobp.pl Stanisław Ozga (sektor energetyczny, deweloperski) (022) 521 79 13 stanislaw.ozga@pkobp.pl Adrian Skłodowski (dystrybucja, inne) (022) 521 87 23 adrian.sklodowski@pkobp.pl Przemysław Smoliński (analiza techniczna) (022) 521 79 10 przemyslaw.smolinski2@pkobp.pl Jaromir Szortyka (sektor finansowy) (022) 580 39 47 jaromir.szortyka@pkobp.pl Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski Michał Sergejev Mark Cowley (director) (sales) (sales) (022) 521 79 19 (022) 521 82 14 (022) 521 52 46 wojciech.zelechowski@pkobp.pl michal.sergejev@pkobp.pl mark.cowley@pkobp.pl Krzysztof Kubacki (head of sales trading) (022) 521 91 33 krzysztof.kubacki@pkobp.pl Marcin Borciuch (sales trader) (022) 521 82 12 marcin.borciuch@pkobp.pl Piotr Dedecjus (sales trader) (022) 521 91 40 piotr.dedecjus@pkobp.pl Tomasz Ilczyszyn (sales trader) (022) 521 82 10 tomasz.ilczyszyn@pkobp.pl Igor Szczepaniec (sales trader) (022) 521 65 41 igor.szczepaniec@pkobp.pl Maciej Kałuża (trader) (022) 521 91 50 maciej.kaluza@pkobp.pl Andrzej Sychowski (trader) (022) 521 48 93 andrzej.sychowski@pkobp.pl INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE Niniejsza publikacja (dalej: Publikacja ) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: DM PKO BP ), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego), działającą zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP. Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez DM PKO BP. Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji. DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego. Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży