Najważniejsze informacje: S. bankowy - Zysk sektora bankowego za marzec '16 spadł o ponad 4% r/r do 1,51 mld PLN S. paliwowy - MF kończy prace nad pakietem paliwowym; chce uzyskać 2,2-2,5 mld PLN rocznie Sektor detaliczny - Projekt podatku od marketów w najbliższych dniach Enea - Enea szacuje skonsolidowany zysk netto w I kwartale na 290 mln PLN Bogdanka - Bogdanka szacuje skonsolidowany zysk netto za I kw. '16 na 54,4 mln PLN CCC - CCC chce wypłacić 2,24 PLN dywidendy na akcję CCC - Przychody CCC w kwietniu '16 wyniosły 306 mln PLN, wzrost o 41,7% r/r mbank - Zarząd rekomenduje Christopha Heinsa na stanowisko wiceprezesa ds. finansów PGNiG - PGNiG chce w VI rozpocząć dostawy gazu LNG do Świnoujścia GPW - Łączna wartość obrotów akcjami na GPW w kwietniu spadła o 22,2% r/r Kruk - Akcjonariusz proponuje, by zarząd spółki był upoważniony do skupu akcji do 31 maja '18 Mabion - Mabion chce do końca czerwca podpisać umowę partneringową na lek MabionCD20 Magellan - Banca Farmafactoring podnosi cenę w wezwaniu na Magellana do 66,15 PLN za akcję Newag - Newag zapowiada stabilne przychody Torpol - Oferta Torpolu za prawie 51 mln PLN netto wybrana przez PKP PLK Archicom - Archicom kupił działkę w Krakowie za 3,8 mln PLN; zbuduje tam 50 mieszkań Arctic Paper - Arctic Paper rozważa refinansowanie zadłużenia EM&F - Krockella kupiła w wezwaniu 22,3% akcji Empiku Wydarzenia dnia: Alior Bank - NWZ ws. podwyższenia kapitału zakładowego poprzez emisję akcji w ramach subskrypcji zamkniętej przeprowadzonej w drodze oferty publicznej Budimex - Ex-div (Pierwszy dzień bez prawa do dywidendy) Neuca - Ex-div (Pierwszy dzień bez prawa do dywidendy) Giełda w Wiedniu - Dzień bez sesji Indeksy GPW zmiana WIG otw. 0,0-100,0% WIG zam. 47 720,2 0,0% obrót (mln PLN) 0,0-100,0% WIG 20 otw. 0,0-100,0% WIG 20 zam. 1 899,7 0,0% FW20 otw. 1 897,0 0,0% FW20 zam. 1 907,0 0,0% mwig40 otw. 0,0-100,0% mwig40 zam. 3 617,7 0,0% Największe wzrosty kurs zmiana O2 Czech Republic 240,50 0,6% AB 35,00 0,0% Action 15,30 0,0% Alior Bank 68,60 0,0% Alumetal 51,00 0,0% Największe spadki kurs zmiana Norilsk Nickel 14,19-3,8% Raiffeisen 13,47-3,2% OMV 25,21-2,1% MOL 16 320,00-2,1% Jeronimo Martins 14,25-1,3% Najwyższe obroty kurs obrót OTP Bank 7 119,00 63 MOL 16 320,00 23 Magyar Telekom 471,00 6 Komercni 4 779,00 33 O2 Czech Republic 240,50 10 RTS: test wzrostowej linii trendu 1400 1350 1300 1250 1200 1150 1100 1050 1000 950 900 850 800 750 Indeksy zagraniczne zmiana BUX 26 539,2-1,2% RTS 951,1 0,0% PX50 896,7-1,4% DJIA 17 750,9-0,8% NASDAQ 4 906,2 0,0% S&P 500 2 091,6 0,0% DAX XETRA 9 926,8-1,9% FTSE 6 185,6-0,9% CAC 40 4 372,0-1,6% NIKKEI 16 666,1 0,0% HANG SENG 20 676,9-1,9% 700 July August September October November December 2015 February March April May June July August September October November December 2016 February March April May J Główny indeks rosyjskiej giełdy silnie wczoraj zniżkował schodząc do wsparcia w postaci średnioterminowej linii trendu wzrostowego. Jej przełamanie będzie oznaczać kontynuację ruchu w dół na kolejnych sesjach. Minimalny zasięg spadków należałoby w takim przypadku szacować na 865 punktów, ale prawdopodobnie RTS sięgnąłby 840 a nawet okolic 800 punktów. 650 600 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 Waluty i surowce zmiana WIBOR 3m (%) 1,67 0,0% EUR/PLN 4,403 0,3% USD/PLN 3,823 0,0% EUR/USD 1,152 0,1% miedź (USD/t) 4 928,3-2,7% miedź (PLN/t) 18 841,8-2,4% ropa Brent (USD/bbl) 45,02-3,5%
Najważniejsze informacje: Sektor bankowy Sektor paliwowy Sektor detaliczny Enea Bogdanka CCC CCC mbank PGNiG GPW Zysk sektora bankowego za marzec '16 spadł o ponad 4% r/r do 1,51 mld PLN Zysk netto sektora bankowego za marzec spadł o ponad 4% r/r do 1,51 mld PLN, a w całym pierwszym kwartale tego roku spadł o prawie 16% r/r do 3,5 mld PLN. (PAP) MF kończy prace nad pakietem paliwowym; chce uzyskać 2,2-2,5 mld PLN rocznie Ministerstwo Finansów kończy prace nad pakietem rozwiązań dotyczących ograniczenia zakresu patologii i szarej strefy na rynku paliw płynnych. Potencjalne zwiększenie dochodów z tytułu VAT i akcyzy resort szacuje w tym wypadku na nie mniej niż 2,2-2,5 mld PLN rocznie. (PAP) Projekt podatku od marketów w najbliższych dniach Adam Abramowicz, szef Parlamentarnego Zespołu na rzecz Przedsiębiorczości i Patriotyzmu Ekonomicznego poinformował, że projekt ustawy o podatku od sprzedaży detalicznej może być gotowy w najbliższych dniach. Według Abramowicza największe szanse ma wersja z jedną stawką podatku (0,9 lub 0,8%) i wysoką kwotą wolną (204 mln PLN rocznie). Druga rozważana wersja to dwie stawki, ale zdaniem Abramowicza to rozwiązanie ma podstawową wadę, jaką jest narażenie się na zarzuty Unii Europejskiej, niechętnej progresji stawek. (PAP) Enea szacuje skonsolidowany zysk netto w I kwartale na 290 mln PLN Enea szacuje, że jej skonsolidowany zysk netto w I kwartale 2016 r. wyniósł 290 mln PLN, EBIT 389 mln PLN, EBITDA 668 mln PLN, a przychody 2.937 mln PLN. Enea podała, że w omawianym okresie nie nastąpiły zdarzenia jednorazowe mające istotny wpływ na prezentowane wyniki. (PAP) Bogdanka szacuje skonsolidowany zysk netto za I kw. '16 na 54,4 mln PLN Bogdanka szacuje, że jej skonsolidowany zysk netto w I kwartale tego roku wyniósł 54,4 mln PLN, a EBITDA 173,3 mln PLN. Wstępny zysk EBIT wyniósł 78,9 mln PLN, a przychody 420,6 mln PLN. Spółka podała, że w I kwartale nie nastąpiły zdarzenia jednorazowe mające istotny wpływ na prezentowane wyniki. (PAP) CCC chce wypłacić 2,24 PLN dywidendy na akcję Proponowana dywidenda spółki za 2015 roku ma wynieść 2,24 PLN. Rekomendowanym dniem ustalenia prawa do dywidendy jest 31 sierpnia, a jej wypłaty 13 września 2016 roku. (PAP) Przychody CCC w kwietniu '16 wyniosły 306 mln PLN, wzrost o 41,7% r/r Skonsolidowane przychody ze sprzedaży CCC w kwietniu 2016 r. wyniosły około 306 mln PLN i były o 41,7% wyższe niż rok wcześniej. Przychody za okres styczeń kwiecień wyniosły ponad 842 mln PLN i były wyższe od osiągniętych w analogicznym okresie 2015 roku o 30%. Przychody ze sprzedaży detalicznej w sklepach stacjonarnych sieci CCC za kwiecień 2016 r. wyniosły ok. 269 mln PLN i były wyższe od osiągniętych w analogicznym okresie roku ubiegłego o 29,9%, narastająco za okres styczeń kwiecień wyniosły 723 mln PLN i były wyższe o 17% w stosunku do roku 2015. (PAP) Zarząd mbanku rekomenduje Christopha Heinsa na stanowisko wiceprezesa ds. finansów Zarząd mbanku zarekomenduje radzie nadzorczej Christopha Heinsa na stanowisko wiceprezesa banku odpowiedzialnego za obszar finansów. Heins podejmie swoje obowiązki z dniem 1 lipca po zatwierdzeniu przez RN, po planowanym 30 czerwca odejściu ze stanowiska wiceprezesa Joerga Hessenmuellera. Heins jest obecnie dyrektorem controllingu, jednostki odpowiedzialnej za raportowanie i planowanie finansowe grupy Commerzbank. (PAP) PGNiG chce w VI rozpocząć dostawy gazu LNG do Świnoujścia PGNiG planuje w czerwcu rozpocząć dostawy gazu LNG do Świnoujścia w ramach kontraktów krótkoterminowych spot. Grupa rozważa zamówienie pięciu ładunków LNG na zasadach spot w okresie czerwiec lipiec 2016 r. Dostawy spot będą realizowane niezależnie do regularnych dostaw w ramach kontraktu długoterminowego z Qatargas, które rozpoczynają się w drugiej połowie lipca 2016 r. (PAP) Łączna wartość obrotów akcjami na GPW w kwietniu spadła o 22,2% r/r Wartość obrotów akcjami na rynku głównym GPW (łącznie obroty sesyjne i pakietowe) w kwietniu 2016 roku spadła r/r o 22,2% do 13,87 mld PLN. W kwietniu 2016 r. na GPW odbyło się 21 sesji giełdowych, o jedną więcej niż rok wcześniej. (PAP) 2
Kruk Akcjonariusz proponuje, by zarząd spółki był upoważniony do skupu akcji do 31 maja '18 Piotr Krupa, akcjonariusz i prezes Kruka chce, by na WZ spółki, które zdecyduje o skupie do 3.503.149 akcji własnych za nie więcej niż 300 mln PLN zarząd został upoważniony do skupu do 31 maja 2018 r, a nie do 30 maja 2021 r., jak planowano wcześniej. Krupa zaproponował w projektach uchwał, by cena jednej nabywanej akcji nie była wyższa niż 200 PLN, a nie 250 PLN, jak zakładano wcześniej. Nabyte przez spółkę akcje własne będą mogły zostać przeznaczone do umorzenia i obniżenia kapitału zakładowego spółki. (PAP) Mabion Magellan Newag Torpol Archicom Arctic Paper EM&F Erbud Mabion chce do końca czerwca podpisać umowę partneringową na lek MabionCD20 Mabion chce do końca czerwca podpisać umowę partneringową na lek MabionCD20 - poinformował Maciej Wieczorek, prezes Mabionu, w rozmowie z "Parkietem". Celem spółki jest otrzymywanie z tytułu umów marży na zysku netto w wysokości ponad 20%. Prezes nie przewiduje w najbliższych kwartałach kolejnej emisji akcji. (Parkiet) Banca Farmafactoring podnosi cenę w wezwaniu na Magellana do 66,15 PLN za akcję Banca Farmafactoring podnosi cenę w wezwaniu na Magellana do 66,15 PLN za akcję z 64 PLN poprzednio. Zapisy w wezwaniu zostały ponownie przedłużone, tym razem do 27 maja 2016 r. Nowym przewidywanym dniem transakcji nabycia akcji na GPW jest 1 czerwca, a przewidywanym dniem rozliczenia transakcji 3 czerwca. (PAP) Newag zapowiada stabilne przychody Spółka oczekuje, że w tym i następnym roku przychody powinny być zbliżone do osiągniętego w zeszłym roku 1 mld PLN. Ich wzrostu spodziewa się dopiero w 2018 r. Obecnie Newag kładzie duży nacisk na badania i rozwój, chce opracować m.in. tzw. pojazd hybrydowy oraz sześcioosiową lokomotywę Dragon. Pociąg hybrydowy ma być gotowy do końca 2018 r. Spółka chce rozwijać się również w dwóch nowych segmentach rynku pojazdów tramwajowych i metra. Obecny portfel zamówień sięga 800 mln PLN, a nowe kontrakty, szczególnie na dostawy pojazdów szynowych dla województw, mają znacząco go zwiększyć. (Parkiet) Oferta Torpolu za prawie 51 mln PLN netto wybrana przez PKP PLK PKP Polskie Linie Kolejowe wybrały ofertę Torpolu na zaprojektowanie i wykonanie robót budowlanych na linii kolejowej nr 18 na odcinku Kutno - Toruń Główny. Koszt prac ma wynieść prawie 51 mln PLN netto. Prace mają potrwać do 30 listopada 2017 roku. Torpol uczestniczy obecnie w ponad 30 otwartych postępowaniach przetargowych na roboty kolejowe w Polsce o łącznej szacunkowej wartości przekraczającej 15 mld PLN. W ramach tych i kolejnych postępowań chce pozyskać do realizacji zadania za co najmniej 3,5-4 mld PLN na lata 2017-2019. (PAP) Archicom kupił działkę w Krakowie za 3,8 mln PLN; zbuduje tam 50 mieszkań Firma deweloperska Archicom kupiła w Krakowie za 3,8 mln PLN działkę, na której powstanie 50 mieszkań o łącznej powierzchni 3.370 PUM. Trwają negocjacje w sprawie zakupu kolejnych gruntów w tym mieście. (PAP) Arctic Paper rozważa refinansowanie zadłużenia Arctic Paper rozważa refinansowanie istniejącego zadłużenia i pozyskanie finansowania poprzez emisję obligacji lub kredyty. Arctic Paper podał, że rozważane finansowanie zakłada pozyskanie środków poprzez emisję lub emisje obligacji denominowanych w walucie PLN, które miałyby zostać wyemitowane przez spółkę w ramach programu emisji obligacji do łącznej kwoty 150 mln PLN lub nadrzędne kredyty terminowe i odnawialne do łącznych kwot 85,7 mln EUR oraz 47 mln PLN. (PAP) Krockella kupiła w wezwaniu 22,3% akcji Empiku Po wezwaniu na Empik Media & Fashion spółka Krockella posiada bezpośrednio 23.554.355 akcji spółki, stanowiących 22,3% jej kapitału zakładowego i głosów na WZ. Łącznie, z akcjami posiadanymi pośrednio za pośrednictwem EMF Holding 4 B.V., Krockella posiada 50.399.251 akcji Empiku, stanowiących 47,7% jej kapitału. (PAP) Erbud ma kontrakt za 60,8 mln PLN na budowę hotelu i biurowca w Łodzi Erbud podpisał umowę na budowę obiektu hotelowego oraz obiektu biurowego w Łodzi o wartości 60,8 mln PLN netto. Termin zakończenia robót ustalono na 31 stycznia 2018 r. (PAP) 3
Kalendarz: Spółka Wydarzenie 5 maja Alior Bank NWZ ws. podwyższenia kapitału zakładowego poprzez emisję akcji w ramach subskrypcji zamkniętej przeprowadzonej w drodze oferty publicznej 5 maja Budimex Ex-div (Pierwszy dzień bez prawa do dywidendy) 5 maja Neuca Ex-div (Pierwszy dzień bez prawa do dywidendy) 5 maja Giełda w Wiedniu Dzień bez sesji 6 maja MOL Raport kwartalny 8 maja Kruk Raport kwartalny 9 maja PGNiG Raport kwartalny 9 maja PKO BP Raport kwartalny 9 maja Kruk ZWZ w sprawie wypłaty (2 PLN na akcję) 4
Bank Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane (mln zl) 2014 2015P 2016P 2014 2015P 2016P Banki Alior Bank Kupuj 2015-12-17 74,00 4 959,56 17,8 16,0 14,9 1,9 1,4 1,3 BZ WBK Trzymaj 2015-12-17 281,00 26 847,90 19,3 11,7 13,8 2,3 1,4 1,4 Erste Bank Trzymaj 2016-03-15 26,90 47 030,51 nm 11,3 9,8 1,0 1,0 0,9 Handlowy Kupuj 2015-12-17 71,00 9 697,56 15,5 15,6 16,6 2,0 1,4 1,4 ING BSK Kupuj 2015-12-17 123,00 15 872,20 16,7 14,5 15,0 1,7 1,5 1,4 Komercni Trzymaj 2016-04-07 5 348,00 29 577,33 13,8 54,7 14,7 1,7 6,8 1,8 mbank Trzymaj 2015-12-17 331,00 13 725,44 16,4 11,0 13,9 1,9 1,1 1,1 Millennium Trzymaj 2015-12-17 5,60 6 065,58 15,5 10,9 9,8 1,8 1,0 0,9 OTP Bank Trzymaj 2015-07-16 5 809,00 28 044,88 nm 25,1 15,6 0,9 1,7 1,5 Pekao Trzymaj 2015-12-17 148,00 41 155,30 17,8 18,4 20,7 2,0 1,8 1,8 Raiffeisen Trzymaj 2015-12-10 15,10 17 377,71 nm 10,4 14,2 0,8 0,5 0,5 P/BV Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) 2014 2015P 2016P 2014 2015P 2016P 5
Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) 2014 2015P 2016P 2014 2015P 2016P Przemysł podstawowy Forte Kupuj 2015-12-04 64,50 1 557,12 14,9 18,4 17,2 11,5 14,0 12,7 Sektor chemiczny Ciech Sprzedaj 2016-01-13 59,60 3 762,77 11,4 11,3 9,1 6,5 6,7 5,9 Grupa Azoty Sprzedaj 2015-12-11 84,60 8 685,56 27,7 14,6 12,4 8,3 6,9 5,9 Synthos Kupuj 2015-12-16 4,16 5 306,23 17,3 11,9 14,2 9,7 10,0 10,4 Sektor budowlany Budimex Trzymaj 2016-02-29 200,00 4 889,01 17,1 20,7 16,9 6,8 8,3 8,3 Elektrobudowa Trzymaj 2015-04-13 110,00 560,22 24,7 26,4 20,8 7,1 14,6 12,7 Pekabex Trzymaj 2015-12-18 12,00 297,82-12,8 16,0-8,7 9,1 Cykliczne dobra konsumpcyjne CCC Trzymaj 2015-12-08 154,00 6 528,00 21,7 29,7 25,1 18,7 22,5 19,1 LPP Sprzedaj 2015-12-08 5 059,00 10 620,51 32,7 27,0 23,1 16,7 14,0 13,4 Cykliczne usługi PKP Cargo Sprzedaj 2016-01-22 45,00 1 836,39 19,8 11,7 11,1 8,2 3,5 4,1 Dystrybutorzy AB Kupuj 2016-01-25 37,10 566,57 8,1 8,2 9,8 6,7 7,5 8,0 Action Sprzedaj 2016-03-29 14,10 259,44 10,8 28,0 12,3 9,6 14,7 10,0 Neuca Kupuj 2015-11-06 398,00 1 507,15 11,4 15,1 13,8 11,4 11,2 9,9 Pelion Trzymaj 2015-11-06 70,00 579,58 15,8 12,9 12,1 8,9 6,9 7,4 Media i rozrywka WPH Kupuj 2016-04-01 55,10 1 284,09-186,3 15,8-13,9 10,7 Sektor ubezpieczeniowy PZU Kupuj 2015-11-30 45,70 29 662,02 13,2 13,2 11,5 - - - Sektor deweloperski ATAL Kupuj 2016-03-02 23,30 956,24-26,7 10,2-21,1 9,8 Dom Development Kupuj 2015-11-25 55,20 1 446,39 20,9 18,4 15,6 15,3 15,5 13,0 Echo Kupuj 2014-10-03 7,30 2 892,96 10,9 7,8 4,5 5,4 4,0 nm GTC Trzymaj 2015-12-10 7,14 2 494,30 nm 13,0 4,3-10,3 14,9 8,4 PHN Kupuj 2015-12-03 23,70 784,44 11,4 7,5 16,9 80,0 15,3 20,5 Robyg Kupuj 2016-01-14 3,02 847,16 13,1 11,3 9,1 - - - Pozostałe usługi finansowe GPW Trzymaj 2015-12-02 44,20 1 607,53 14,7 13,5 14,0 10,8 8,7 8,8 Holdingi przemysłowe Alumetal Trzymaj 2015-07-20 59,50 768,93 10,3 11,3 11,5 9,2 8,7 9,9 Kęty Kupuj 2016-03-08 374,00 3 040,32 13,1 14,6 12,4 9,2 9,9 9,7 Sprzęt elektroniczny i elektryczny Apator Trzymaj 2015-10-30 34,00 1 076,31 14,6 15,1 14,0 10,1 10,0 8,9 ZPUE Trzymaj 2016-04-13 465,00 590,73 14,5 11,0 11,8 7,5 7,7 8,9 Sektor konsumpcyjny AmRest Kupuj 2015-12-18 215,70 4 810,11 40,9 29,3 26,2 8,5 12,3 10,2 Emperia Kupuj 2016-03-17 65,70 754,26 27,5 17,6 nm 7,2 7,9 7,6 Eurocash Kupuj 2016-01-15 61,30 7 513,59 29,5 30,8 22,6 14,7 16,5 13,5 Jeronimo Martins Kupuj 2015-11-30 16,20 39 473,21 21,2 26,0 24,5 7,7 12,2 11,1 Otmuchów Kupuj 2015-11-27 7,41 73,30 12,1 15,5 10,0 6,0 5,9 4,8 Sektor telekomunikacyjny Cyfrowy Polsat Kupuj 2015-12-15 26,60 15 662,48 49,9 13,4 13,4 6,5 6,9 6,8 Magyar Telekom Kupuj 2016-02-29 497,00 6 907,35 12,3 14,9 15,8 4,4 4,5 4,6 Netia Kupuj 2015-12-15 7,10 1 754,36 10,7 63,7 68,7 3,6 4,2 4,4 O2 Czech Republic Kupuj 2015-11-25 298,00 12 151,31 5,2 15,3 15,4 1,3 8,3 8,3 Orange Polska Kupuj 2015-12-15 7,50 8 172,36 25,0 26,4 55,1 3,8 4,2 4,0 Telekom Austria AG Trzymaj 2015-11-25 5,50 15 976,24 nm 11,3 10,6 8,4 5,5 5,2 Sektor wydobywczy Bogdanka Trzymaj 2016-04-11 39,00 1 595,24 14,5 nm 13,7 5,2 2,3 3,7 JSW Trzymaj 2016-04-11 13,00 2 428,07 nm nm nm 5,4 4,8 9,1 KGHM Sprzedaj 2016-03-31 68,00 14 660,00 9,8 nm 24,0 4,9 4,1 5,7 Norilsk Nickel Kupuj 2015-12-16 15,00 85 172,23 14,3 8,9 11,4 5,2 6,2 8,6 Sektor paliwowy Lotos Trzymaj 2016-04-08 28,10 5 638,64 nm nm 9,5-18,9 9,8 6,3 MOL Kupuj 2016-04-08 19 382,00 23 998,95 271,0 nm 13,5 4,8 3,6 4,2 OMV Sprzedaj 2016-04-08 20,00 36 229,03 23,6 nm 24,6 3,0 4,1 4,7 PGNIG Trzymaj 2015-12-07 5,15 29 618,00 10,1 13,1 14,9 4,6 5,0 5,6 PKN Orlen Sprzedaj 2016-04-08 65,60 29 362,23 nm 9,9 7,1-10,2 4,7 4,7 Sektor energetyczny CEZ Trzymaj 2015-09-29 79,02 39 832,76 14,0 9,8 13,5 7,3 6,2 6,4 Enea Kupuj 2015-09-29 15,80 5 235,51 7,5 5,1 8,7 4,0 3,8 5,6 Energa Kupuj 2015-09-29 19,00 5 105,45 8,6 6,7 9,0 5,5 4,1 4,7 PGE Kupuj 2015-09-29 15,00 24 549,96 10,3 nm 8,6 4,2 3,3 4,9 Polenergia Kupuj 2015-09-29 36,90 906,98 25,9 11,4 12,3 11,9 7,8 6,5 Tauron Trzymaj 2015-09-29 3,41 5 187,55 7,5 5,0 6,3 4,3 4,0 4,8 ZE PAK Trzymaj 2015-09-29 14,70 469,10 7,8 5,3 8,9 3,7 3,0 2,8 6
KONTAKTY Biuro Analiz Rynkowych Artur Iwański (dyrektor BAR, sektor (022) 521 79 31 artur.iwanski@pkobp.pl wydobywczy) Robert Brzoza (sektor finansowy, strategia) (022) 521 51 56 robert.brzoza@pkobp.pl Włodzimierz Giller (handel, media, telekomunikacja) (022) 521 79 17 wlodzimierz.giller@pkobp.pl Monika Kalwasińska (paliwa, chemia, sektor spożywczy) (022) 521 79 41 monika.kalwasinska@pkobp.pl Piotr Łopaciuk (przemysł, budownictwo, inne) (022) 521 48 12 piotr.lopaciuk@pkobp.pl Paweł Małmyga (analiza techniczna) (022) 521 65 73 pawel.malmyga@pkobp.pl Stanisław Ozga (sektor energetyczny, deweloperski) (022) 521 79 13 stanislaw.ozga@pkobp.pl Adrian Skłodowski (dystrybucja, inne) (022) 521 87 23 adrian.sklodowski@pkobp.pl Przemysław Smoliński (analiza techniczna) (022) 521 79 10 przemyslaw.smolinski2@pkobp.pl Jaromir Szortyka (sektor finansowy) (022) 580 39 47 jaromir.szortyka@pkobp.pl Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski Michał Sergejev Mark Cowley (director) (sales) (sales) (022) 521 79 19 (022) 521 82 14 (022) 521 52 46 wojciech.zelechowski@pkobp.pl michal.sergejev@pkobp.pl mark.cowley@pkobp.pl Krzysztof Kubacki (head of sales trading) (022) 521 91 33 krzysztof.kubacki@pkobp.pl Marcin Borciuch (sales trader) (022) 521 82 12 marcin.borciuch@pkobp.pl Piotr Dedecjus (sales trader) (022) 521 91 40 piotr.dedecjus@pkobp.pl Tomasz Ilczyszyn (sales trader) (022) 521 82 10 tomasz.ilczyszyn@pkobp.pl Igor Szczepaniec (sales trader) (022) 521 65 41 igor.szczepaniec@pkobp.pl Maciej Kałuża (trader) (022) 521 91 50 maciej.kaluza@pkobp.pl Andrzej Sychowski (trader) (022) 521 48 93 andrzej.sychowski@pkobp.pl INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE Niniejsza publikacja (dalej: Publikacja ) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: DM PKO BP ), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego), działającą zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP. Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez DM PKO BP. Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji. DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego. Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży