Najważniejsze informacje: Ciech, Polenergia, Serinus, Pekaes - W nocy z wtorku na środę zmarł Jan Kulczyk JSW - Negocjuje z gminami kwestie podatku od podziemnych wyrobisk JSW - Kopalnie Krupiński i Pniówek zostaną połączone Sektor wydobywczy - Poszukiwania inwestorów dla Nowej KW zaawansowane Orbis - Prognozuje 310-320 mln PLN EBITDA w 2015 r. Budimex - Budimex może mieć w tym roku rekordowy poziom kontraktacji Pekabex - Pekabex BET ma przedwstępną umowę na zakup przedsiębiorstwa za 45,1 mln PLN Idea Bank - Chce utrzymać poziom sprzedaży kredytów i dalej zwiększać marżę odsetkową Kruk - Kruk ma umowę ramową na nabywanie wierzytelności w Niemczech Wasko - Główny akcjonariusz Wasko chce przejąć kontrolę nad Novum Bioton - Zapisy w wezwaniu NovoTek Pharmaceuticals na sprzedaż akcji Biotonu od 31 lipca Berling - Wypłaci 0,20 PLN dywidendy na akcję za '14 Polmed - Zawarł z TU Zdrowie porozumienie w sprawie realizacji umowy Nadchodzące wydarzenia: TVN - Raport kwartalny (4 sierpnia) PKO BP - Raport kwartalny (4 sierpnia) Pekao - Raport kwartalny (4 sierpnia) Indeksy GPW WIG otw. 52,136.5 0.5% WIG zam. 52,288.1 0.7% obrót (mln PLN) 983.3-5.2% WIG 20 otw. 2,200.4 0.3% WIG 20 zam. 2,212.0 0.8% FW20 otw. 2,203.0-0.1% FW20 zam. 2,214.0 0.7% mwig40 otw. 3,730.1 0.4% mwig40 zam. 3,753.8 0.9% Największe wzrosty kurs Handlowy 89.62 5.2% Pekao 162.50 4.2% BZ WBK 302.00 3.8% ING BSK 122.00 3.4% Budimex 182.80 2.9% Największe spadki kurs PKP Cargo 78.85-4.0% KGHM 93.36-3.9% Tauron 3.63-3.5% Dom Development 51.54-2.7% Eurocash 39.99-2.6% Najwyższe obroty kurs obrót OTP Bank 5,800.00 62,166 Komercni 5,480.00 30,969 MOL 190.70 1 KGHM 93.36 97 PZU 425.90 77 Stalexport: powrót trendu wzrostowego 3.65 3.60 3.55 3.50 3.45 3.40 3.35 3.30 3.25 3.20 3.15 3.10 3.05 3.00 2.95 2.90 2.85 Indeksy zagraniczne BUX 22,321.5-0.3% RTS 865.8 3.2% PX50 1,026.6-0.2% DJIA 17,751.4 0.7% NASDAQ 5,089.2 0.0% S&P 500 2,108.6 0.7% DAX XETRA 11,211.9 0.3% FTSE 6,631.0 1.2% CAC 40 5,017.4 0.8% NIKKEI 20,302.9-0.1% HANG SENG 24,619.5 0.5% 2.80 2.75 2.70 2.65 15 10 5 0 Waluty i surowce WIBOR 3m (%) 1.72 0.0% EUR/PLN 4.127-0.1% USD/PLN 3.741 0.0% 26 2 9 16 23 2 February March 9 16 23 30 7 April 13 20 27 4 May 11 18 25 1 June 8 15 22 29 6 13 20 27 3 10 17 July August EUR/USD 1.103-0.1% Stalexport silnie wczoraj zwyżkował, przełamując długą białą świecą zarówno ostatnie, lokalne maksimum, jak i szczyt z połowy marca. Tym samym, można zakładać zakończenie korekty i powrót trendu wzrostowego. Minimalny zasięg ruchu należy szacować na okolicę 3,39 zł, ale kurs może sięgnąć 3,52 zł i wyżej. miedź (USD/t) 5,316.5 0.6% miedź (PLN/t) 19,889.6 0.6% ropa Brent (USD/bbl) 54.04 0.0%
Najważniejsze wydarzenia: Ciech, Polenergia, Serinus, Pekaes JSW JSW Sektor wydobywczy W nocy z wtorku na środę zmarł Jan Kulczyk W nocy z wtorku na środę zmarł Jan Kulczyk. Jan Kulczyk był przedsiębiorcą działającym w sektorze energetyki, ropy naftowej i gazu, surowców mineralnych, infrastruktury i nieruchomości. Spośród spółek należących do Kulczyk Investments na GPW notowane są: Ciech, Polenergia, Serinus oraz Pekaes. Negocjuje z gminami kwestie podatku od podziemnych wyrobisk Prezes Edward Szlęk poinformował, że JSW negocjuje obecnie indywidualnie z gminami kwestie związane ze spłatą nadpłaconego tzw. podatku od podziemnych wyrobisk. (PAP) Kopalnie Krupiński i Pniówek zostaną połączone Prezes Edward Szlęk poinformował, że należące do JSW kopalnie Krupiński i Pniówek zostaną połączone. Niezależnie od procedury połączenia Krupiński ma być oferowany na rynku na sprzedaż. (PAP) Poszukiwania inwestorów dla Nowej KW zaawansowane Wiceminister skarbu Wojciech Kowalczyk poinformował, że proces poszukiwania inwestorów do funduszu, jak i bezpośrednio, jako inwestorów branżowych na kapitał w Nowej KW jest mocno zaawansowany. (PAP) Orbis Prognozuje 310-320 mln PLN EBITDA w 2015 r. Zarząd Orbisu prognozuje, że w 2015 r. grupa wypracuje wynik EBITDA w przedziale pomiędzy 310 i 320 mln PLN. Prognoza EBITDA uwzględnia wynik z działalności operacyjnej, z wyłączeniem wpływu zdarzeń jednorazowych, takich jak sprzedaż nieruchomości, aktualizacja wartości aktywów trwałych, czy koszty restrukturyzacji zatrudnienia. W I połowie 2015 r. EBITDA Orbisu wyniosła 143 mln PLN. (PAP) Budimex Pekabex Idea Bank Kruk Wasko Bioton Budimex może mieć w tym roku rekordowy poziom kontraktacji Ten rok może być dla Budimeksu rekordowy pod względem kontraktacji - poinformował Dariusz Blocher, prezes spółki. Wartość przetargów nierozstrzygniętych, w których oferty Budimeksu okazały się najtańsze, to 3,4 mld PLN - dodał prezes. W pierwszym półroczu 2015 r. grupa podpisała kontrakty o wartości 2,88 mld PLN, a w samym II kw. o wart. 1,84 mld PLN. Prezes poinformował, że w pozycji gotówkowej grupy ok. 400 mln PLN na koniec czerwca stanowiły zaliczki z GDDKiA. (PAP) Pekabex BET ma przedwstępną umowę na zakup przedsiębiorstwa za 45,1 mln PLN Pekabex BET, spółka zależna Pekabeksu, zawarła z Ergon Poland przedwstępną umowę sprzedaży przedsiębiorstwa spółki Ergon Poland. Sprzedającym jest Ergon Poland, a cena sprzedaży przedsiębiorstwa będzie wynosić minimum 45,1 mln PLN. (PAP) Bank chce utrzymać poziom sprzedaży kredytów i dalej zwiększać marżę odsetkową Idea Bank chce utrzymać do końca roku sprzedaż produktów kredytowych na poziomie około 1,5 mld PLN, rosnąc głównie w leasingu oraz faktoringu. Bank spodziewa się wzrostu w kolejnych kwartałach marży odsetkowej oraz co najmniej powtórzenia zysku brutto - powiedział PAP prezes Jarosław Augustyniak. (PAP) Kruk ma umowę ramową na nabywanie wierzytelności w Niemczech Działająca w Niemczech spółka zależna Kruka zawarła umowę ramową z Commerz Finanz, na mocy której będzie co miesiąc kupowała pakiet wierzytelności. Spółka szacuje, że w ciągu 15 miesięcy nabędzie wierzytelności o wartości nominalnej 37,5 mln EUR. Umowa została zawarta na czas nieokreślony. (PAP) Główny akcjonariusz Wasko chce przejąć kontrolę nad Novum Wojciech Wajda, główny akcjonariusz giełdowego Wasko, chce przejąć kontrolę nad spółką Novum, która jest operatorem telekomunikacyjnym oraz zajmuje się handlem energią elektryczną - wynika z komunikatu UOKiK. (PAP) Zapisy w wezwaniu NovoTek Pharmaceuticals na sprzedaż akcji Biotonu od 31 lipca Zapisy w wezwaniu NovoTek Pharmaceuticals do sprzedaży 28,3 mln akcji Biotonu, dających 33% głosów na WZ, rozpoczną się 31 lipca i potrwają do 13 sierpnia. Przewidywany dzień zawarcia transakcji na GPW to 18 sierpnia, a przewidywany dzień rozliczenia transakcji nabycia akcji przez KDPW - 21 sierpnia. Wzywający zamierza kupić akcje wyłącznie, jeżeli złożone zapisy obejmować będą nie mniej niż 25,8 mln akcji, co stanowi 30% ogólnej liczby głosów na walnym spółki. (PAP) 2
Berling Wypłaci 0,20 PLN dywidendy na akcję za '14 Walne zgromadzenie Berlinga zdecydowali o wypłacie 0,20 PLN dywidendy na akcję z zysku za 2014 rok. Dniem ustalenia prawa do dywidendy jest 12 sierpnia, a jej wypłata nastąpi 26 sierpnia. (PAP) Polmed Zawarł z TU Zdrowie porozumienie w sprawie realizacji umowy Polmed zawarł z Towarzystwem Ubezpieczeń Zdrowie porozumienie w sprawie realizacji umowy na pełnienie przez Polmed funkcji operatora medycznego. Spółka szacuje, że realizacja porozumienia może przełożyć się na zwiększenie wartości umowy do 13-14 mln PLN przychodów rocznie (potencjalnie 18 mln PLN). (PAP) Kalendarz: Spółka Wydarzenie 4 sierpnia TVN Raport kwartalny 4 sierpnia PKO BP Raport kwartalny 4 sierpnia Pekao Raport kwartalny 5 sierpnia ING Bank Śląsk Raport kwartalny 5 sierpnia MOL Raport kwartalny 5 sierpnia Komercni banka Raport kwartalny 6 sierpnia Netia Raport kwartalny 6 sierpnia PGE Raport kwartalny 3
Bank Rekomendacja Data rekomendacji Kapitalizacja P/E skorygowane (mln zl) 2014 2015P 2016P 2014 2015P 2016P Banki Alior Bank Kupuj 2015-07-06 100.00 6,136.55 17.8 15.5 11.2 1.9 1.7 1.5 BZ WBK Trzymaj 2015-07-06 324.00 29,968.83 19.2 12.2 13.2 2.3 1.5 1.5 Handlowy Trzymaj 2015-07-06 98.00 11,709.71 15.5 15.1 14.1 2.0 1.4 1.4 ING BSK Trzymaj 2015-07-06 134.00 15,872.20 16.7 15.0 13.8 1.7 1.5 1.4 Komercni Kupuj 2015-07-16 6,232.00 31,715.12 13.7 16.0 14.9 1.7 1.9 1.9 mbank Trzymaj 2015-07-06 405.00 15,585.98 16.4 11.6 11.6 1.9 1.3 1.1 Millennium Trzymaj 2015-07-06 6.70 7,218.04 15.5 11.8 10.5 1.8 1.2 1.0 OTP Bank Trzymaj 2015-07-16 5,809.00 21,689.79 nm 19.5 12.6 0.9 1.3 1.2 Pekao Trzymaj 2015-07-06 174.00 42,651.38 17.8 17.1 15.6 2.0 1.8 1.8 Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane P/BV EV/EBITDA (mln zl) 2014 2015P 2016P 2014 2015P 2016P Sektor chemiczny Ciech Sprzedaj 2015-06-23 43.65 3,726.94 11.3 18.3 14.1 6.5 8.2 7.6 Grupa Azoty Sprzedaj 2015-06-18 67.93 7,846.36 27.6 16.2 15.0 8.3 6.7 6.1 Synthos Trzymaj 2015-06-30 4.93 6,020.79 17.3 14.7 14.7 9.7 11.1 10.0 Sektor budowlany Budimex Kupuj 2015-01-08 157.00 4,666.90 19.4 23.7 19.5 9.5 12.5 10.4 Elektrobudowa Trzymaj 2015-04-13 110.00 643.30 24.7 30.4 23.9 7.1 16.5 14.3 Cykliczne dobra konsumpcyjne AmRest Kupuj 2015-05-15 171.20 3,646.67 40.2 25.1 20.8 8.4 10.4 8.9 CCC Kupuj 2014-11-21 169.00 7,388.16 21.7 27.4 19.4 18.7 21.9 16.1 LPP Sprzedaj 2014-11-21 7,127.00 14,356.00 32.8 40.5 26.4 16.7 19.6 15.1 Cykliczne usługi Emperia Kupuj 2015-07-01 83.98 926.82 26.7 19.8 19.1 7.0 7.8 7.2 Eurocash Trzymaj 2015-07-01 39.72 5,554.97 29.8 23.3 21.1 14.7 13.4 12.7 PKP Cargo Trzymaj 2015-12-02 93.00 3,531.45 66.0 6.8 8.8 5.2 5.1 4.2 Dystrybutorzy AB Kupuj 2015-05-25 49.00 666.93 8.2 10.2 10.0 6.7 8.8 8.0 Action Trzymaj 2015-05-25 42.50 590.15 10.7 7.7 7.2 9.1 6.9 6.4 Media i rozrywka Cyfrowy Polsat Trzymaj 2015-05-25 27.90 14,837.47 54.0 18.4 16.4 18.9 13.9 12.7 TVN Trzymaj 2014-12-05 17.22 6,995.00 22.8 19.1 18.1 14.0 13.2 12.2 WPH Kupuj 2015-06-24 45.50 1,044.79-18.8 13.1-11.6 8.5 Sektor ubezpieczeniowy PZU Kupuj 2015-05-22 531.00 36,777.44 13.1 12.6 12.9 - - - Sektor deweloperski Dom Development Trzymaj 2015-02-04 47.35 1,276.71 21.3 19.6 13.4 17.2 16.4 11.0 Echo Kupuj 2014-10-03 7.30 2,732.01 11.7 7.4 4.3 5.4 3.8 nm GTC Kupuj 2015-01-15 6.40 2,097.32 nm 4.5 6.6-8.4-2.3-3.8 PHN Trzymaj 2014-09-10 27.80 1,082.16 nm nm 44.8-437.2 78.7 nm Robyg Kupuj 2014-10-15 2.51 613.00 18.4 15.0 9.1 12.5 12.3 8.4 Pozostałe usługi finansowe GPW Trzymaj 2015-04-15 51.60 2,033.54 14.7 15.5 14.3 10.8 10.0 9.2 Holdingi przemysłowe Alumetal Trzymaj 2015-07-20 59.50 864.36 10.3 12.6 13.0 9.2 9.7 10.9 Kęty Kupuj 2015-02-16 355.00 2,827.45 13.1 14.1 14.5 9.2 9.8 9.3 Sprzęt elektroniczny i elektryczny Apator Kupuj 2014-09-23 43.50 1,360.37 15.1 16.3 14.9 10.3 10.9 10.1 ZPUE Trzymaj 2014-09-30 345.00 392.00 12.4 10.1 11.4 6.5 7.0 6.5 Sektor konsumpcyjny Otmuchów Kupuj 2015-05-22 8.61 91.15 12.1 12.7 11.3 6.0 5.4 4.8 Sektor telekomunikacyjny Netia Kupuj 2015-05-25 7.00 2,018.92 10.7 nm 35.6 3.5 4.9 4.5 Orange Polska Sprzedaj 2015-05-25 9.00 10,695.71 36.6 34.9 43.4 3.8 4.3 4.3 Sektor wydobywczy Bogdanka Trzymaj 2015-05-21 90.00 1,846.94 14.4 7.3 7.8 5.2 3.3 3.4 JSW Sprzedaj 2015-05-21 14.50 1,398.37 nm nm nm 5.4 5.4 2.9 KGHM Kupuj 2015-03-30 136.00 18,672.00 9.8 7.5 9.1 4.9 4.2 4.4 NWR Sprzedaj 2015-05-21 0.03 266.46 nm nm nm -2.3 13.4 16.7 Sektor paliwowy Duon Kupuj 2015-07-16 4.11 355.08 11.3 14.1 12.4 6.2 8.5 7.7 Lotos Trzymaj 2015-01-14 27.62 5,814.27 nm 36.4 18.3-62.5 10.2 9.1 MOL Trzymaj 2015-11-03 174.00 19,931.79 nm nm nm nm nm nm OMV Trzymaj 2015-03-31 27.78 32,403.49 27.1 14.2 10.9 2.9 3.4 3.0 PGNIG Trzymaj 2014-12-09 4.84 36,403.00 30.1 12.7 15.8 4.6 6.0 6.7 PKN Orlen Sprzedaj 2015-02-17 50.65 32,890.83 nm 17.0 15.8-10.2 8.2 7.9 Sektor energetyczny CEZ Sprzedaj 2014-10-30 84.10 47,558.29 73.5 13.1 14.2 32.1 7.4 7.6 Enea Kupuj 2014-10-30 17.50 6,153.71 10.8 11.8 11.3 4.6 6.3 6.8 Energa Trzymaj 2014-10-30 23.80 8,157.12 10.2 10.4 11.3 6.2 6.0 6.1 PGE Trzymaj 2014-10-30 22.40 32,926.49 18.6 8.8 9.0 6.6 7.5 8.4 Polenergia Kupuj 2015-07-20 36.90 1,213.70 25.9 15.3 16.5 11.9 9.2 7.7 Tauron Trzymaj 2014-10-28 5.30 6,361.75 7.5 6.1 6.7 4.2 3.8 4.5 ZE PAK Sprzedaj 2014-10-30 30.10 947.86 8.5 4.8 4.3 3.4 3.0 3.1 4
KONTAKTY Biuro Analiz Rynkowych Artur Iwański (dyrektor BAR, sektor (022) 521 79 31 artur.iwanski@pkobp.pl wydobywczy) Robert Brzoza (sektor finansowy, strategia) (022) 521 51 56 robert.brzoza@pkobp.pl Włodzimierz Giller (handel, media, telekomunikacja) (022) 521 79 17 wlodzimierz.giller@pkobp.pl Monika Kalwasińska (paliwa, chemia, sektor spożywczy) (022) 521 79 41 monika.kalwasinska@pkobp.pl Piotr Łopaciuk (przemysł, budownictwo, inne) (022) 521 48 12 piotr.lopaciuk@pkobp.pl Paweł Małmyga (analiza techniczna) (022) 521 65 73 pawel.malmyga@pkobp.pl Stanisław Ozga (sektor energetyczny, deweloperski) (022) 521 79 13 stanislaw.ozga@pkobp.pl Adrian Skłodowski (dystrybucja, inne) (022) 521 87 23 adrian.sklodowski@pkobp.pl Przemysław Smoliński (analiza techniczna) (022) 521 79 10 przemyslaw.smolinski2@pkobp.pl Jaromir Szortyka (sektor finansowy) (022) 580 39 47 jaromir.szortyka@pkobp.pl Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski Michał Sergejev Mark Cowley (director) (sales) (sales) (022) 521 79 19 (022) 521 82 14 (022) 521 52 46 wojciech.zelechowski@pkobp.pl michal.sergejev@pkobp.pl mark.cowley@pkobp.pl Krzysztof Kubacki (head of sales trading) (022) 521 91 33 krzysztof.kubacki@pkobp.pl Marcin Borciuch (sales trader) (022) 521 82 12 marcin.borciuch@pkobp.pl Piotr Dedecjus (sales trader) (022) 521 91 40 piotr.dedecjus@pkobp.pl Tomasz Ilczyszyn (sales trader) (022) 521 82 10 tomasz.ilczyszyn@pkobp.pl Igor Szczepaniec (sales trader) (022) 521 65 41 igor.szczepaniec@pkobp.pl Maciej Kałuża (trader) (022) 521 91 50 maciej.kaluza@pkobp.pl Andrzej Sychowski (trader) (022) 521 48 93 andrzej.sychowski@pkobp.pl INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE Niniejsza publikacja (dalej: Publikacja ) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: DM PKO BP ), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego), działającą zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP. Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez DM PKO BP. Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji. DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego. Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży