Najważniejsze informacje: S. bankowy - Nowela ustawy o BFG zmieniająca cykl płacenia składek do końca I kw. Ratingi - Fitch obniżył długoterminowe ratingi Getin Noble Bank do "BB-" i BOŚ Bank do "B+" Alior Bank, PZU - Alior przyjrzy się Raiffeisenowi PZU - PZU może przejąć BPH Cyfrowy Polsat - Chce wydać do 1 mld PLN na rozbudowę sieci w latach 2016-2018 Cyfrowy Polsat - Zakłada średnie jednocyfrowe tempo wzrostu rynku reklamy TV w '16 Cyfrowy Polsat - Zakłada w '16 sprzedaż ok. 100 tys. usług smartdom kwartalnie Cyfrowy Polsat - Cyfrowy Polsat planuje powrót do wypłat dywidendy od '17 Tauron - Tauron wyemitował obligacje o wartości 2,25 mld PLN PKN Orlen - W PKN Orlen zawarto porozumienie ws. podwyżek płac Dom Development - Dom Development może wydać ok. 300 mln PLN na grunty w 16 Dom Development - Dom Development chce przekazać w 16 ponad 2.400 lokali JSW - Grupa JSW ocenia, że ryzyko utraty płynności jest nadal bardzo wysokie ZE PAK - Modernizacja bloków w Elektrowni Pątnów I uzależniona od rozwiązań systemowych BOŚ - BOŚ chce pozyskać min. 400 mln PLN kapitału Magellan - Zapisy na akcje Magellana w wezwaniu przedłużone do 30 marca Wydarzenia dnia: PGE - NWZ w sprawie zmian w radzie nadzorczej Nadchodzące wydarzenia: Jeronimo Martins - Raport kwartalny (2 marca) Lotos - Raport kwartalny (3 marca) Indeksy GPW zmiana WIG otw. 45,605.5-0.4% WIG zam. 45,430.3-0.7% obrót (mln PLN) 793.8-2.4% WIG 20 otw. 1,836.9-0.4% WIG 20 zam. 1,824.1-1.1% FW20 otw. 1,833.0-1.5% FW20 zam. 1,819.0-1.2% mwig40 otw. 3,460.1 0.1% mwig40 zam. 3,469.7-0.3% Największe wzrosty kurs zmiana CCC 150.00 4.2% Neuca 348.00 3.4% ATAL 21.00 3.0% Emperia 69.50 2.9% Echo 5.38 2.7% Największe spadki kurs zmiana Synthos 3.95-5.3% JSW 10.30-3.9% mbank 323.10-2.7% Orange Polska 6.28-2.6% Bogdanka 31.90-2.6% Najwyższe obroty kurs obrót LPP 6,624.40 13,595 OTP Bank 5,950.00 66 MOL 13,910.00 24 Magyar Telekom 427.00 6 Komercni 4,641.00 32 Alior Bank - Raport kwartalny (3 marca) Herkules: kontynuacja krótkoterminowego wzrostu 4.70 4.65 4.60 4.55 4.50 4.45 4.40 4.35 4.30 4.25 4.20 4.15 4.10 4.05 4.00 3.95 3.90 3.85 3.80 3.75 3.70 3.65 3.60 3.55 Indeksy zagraniczne zmiana BUX 23,327.9-1.4% RTS 768.8 1.5% PX50 857.6-0.9% DJIA 16,516.5-0.7% NASDAQ 4,590.5 0.0% S&P 500 1,932.2-0.8% DAX XETRA 9,495.4-0.2% FTSE 6,097.1 0.0% CAC 40 4,353.6 0.9% NIKKEI 16,026.8-1.0% HANG SENG 19,111.9-1.3% 3.50 3.45 3.40 3.35 3.30 10 5 0 Waluty i surowce zmiana WIBOR 3m (%) 1.70 0.0% EUR/PLN 4.345-1.0% -5-10 USD/PLN 3.999 0.0% 29 6 13 20 27 3 10 17 24 31 7 July August September 14 21 28 5 October 12 19 26 2 9 November 16 23 30 7 December 14 21 28 4 11 18 25 1 8 2016 February 15 22 29 7 March 14 21 EUR/USD 1.087-1.1% Od kilku sesji Herkules silnie zwyżkuje. Choć w średnim terminie pozostaje w szerokiej konsolidacji, to jednak ostatnio pokonał górne ograniczenie krótkoterminowego trójkąta symetrycznego, sugerując dalszy ruch w górę. Jego minimalny zasięg należy szacować na 4,28 zł, ale bez większych problemów kurs może sięgnąć 4,41 zł a nawet okolic 4,65 zł. miedź (USD/t) 4,705.5-0.2% miedź (PLN/t) 18,816.0 0.0% ropa Brent (USD/bbl) 36.43 0.3%
Najważniejsze informacje: Sektor bankowy Ratingi Alior Bank, PZU PZU 2 Nowela ustawy o BFG zmieniająca cykl płacenia składek do końca I kw. Nowelizacja ustawy o Bankowym Funduszu Gwarancyjnym, która wprowadza cykl kwartalny płacenia przez banki składek powinna być gotowa jak najszybciej, może wejść w życie przed końcem marca 2016 roku - ocenił Andrzej Jaworski, szef sejmowej Komisji Finansów Publicznych. (PAP) Fitch obniżył długoterminowe ratingi Getin Noble Bank do "BB-" i BOŚ Bank do "B+" Agencja Fitch Ratings obniżyła długoterminowe ratingi Getin Noble Bank z "BB" do "BB-" oraz BOŚ Banku z "BB" do "B+". Jednocześnie Fitch podtrzymał długoterminowe ratingi mbanku, mbank Hipoteczny, Banku Millennium, Alior Banku oraz BZ WBK. Obniżenie ratingów Getin Noble Banku i BOŚ Banku agencja Fitch tłumaczy przede wszystkim znaczącym pogorszeniem się ich zdolności do absorpcji strat, w części z powodu nałożenia na banki nowego podatku, a także z powodu słabej jakości ich aktywów. Perspektywy ratingów w przypadku Alior Banku, Getin Noble Banku, BOŚ Banku, BZ WBK i Banku Millennium są stabilne, natomiast w przypadku mbanku oraz MBank Hipoteczny pozytywne. (PAP) Alior przyjrzy się Raiffeisenowi Jak informuje Pulsu Biznesu Alior Bank może przejąć Raiffeisen Polbank, z którego wyłączony zostanie portfel kredytów frankowych. Według nieoficjalnych wiadomości inwestorem finansowym przy tej transkacji miałoby zostać PZU, natomiast Alior Bank zająłby się przeprowadzeniem całego procesu przejęcia. (Puls Biznesu) PZU może przejąć BPH Według nieoficjalnych informacji Pulsu Biznesu GE Capital, właściciel BPH, wstrzymał rozmowy z Leszkiem Czarneckim oraz Unicredit, gdyż liczy na sprzedaż banku do PZU. (Puls Biznesu) Cyfrowy Polsat Cyfrowy Polsat chce wydać do 1 mld PLN na rozbudowę sieci w latach 2016-2018 Cyfrowy Polsat po przejęciu grupy Midas chce wydać do 1 mld PLN na rozbudowę sieci w latach 2016-2018. Wskaźnik nakładów inwestycyjnych do przychodów w tym okresie ma nie przekroczyć komunikowanego wcześniej maksymalnego poziomu 10%. (PAP) Cyfrowy Polsat Cyfrowy Polsat zakłada średnie jednocyfrowe tempo wzrostu rynku reklamy TV w '16 Cyfrowy Polsat zakłada, że w tym roku rynek reklamy telewizyjnej i sponsoringu wzrośnie w średnim jednocyfrowym tempie. (PAP) Cyfrowy Polsat Cyfrowy Polsat zakłada w '16 sprzedaż ok. 100 tys. usług smartdom kwartalnie Grupa Cyfrowy Polsat zakłada, że w tym roku średnia kwartalna sprzedaż usług smartdom wyniesie ok. 100 tys. - poinformował Tobias Solorz, prezes spółki. (PAP) Cyfrowy Polsat Cyfrowy Polsat planuje powrót do wypłat dywidendy od '17 Grupa Cyfrowy Polsat podała, że planuje powrót do regularnych wypłat dywidendy od 2017 roku, czyli od zysku za 2016 rok. Szczegółowe parametry nowej polityki dywidendowej mają być podane do końca 2016 roku. (PAP) Tauron PKN Orlen Tauron wyemitował obligacje o wartości 2,25 mld PLN Tauron wyemitował obligacje o wartości 2,25 mld PLN z terminem wykupu 29 grudnia 2020 r. Jednocześnie Tauron spłacił obligacje o tej samej wartości wyemitowane w 2011 roku. (PAP) W PKN Orlen zawarto porozumienie ws. podwyżek płac Przedstawiciele zarządu i związków zawodowych PKN Orlen podpisali w poniedziałek porozumienie w sprawie podwyżek dla pracowników spółki w 2016 r. Ustalono 200 PLN obligatoryjnej podwyżki wynagrodzenia dla wszystkich pracowników z wyrównaniem od 1 stycznia, 100 PLN podwyżki uznaniowej na pracownika od 1 kwietnia oraz dwie nagrody po 1500 PLN, w marcu i grudniu, dla każdego zatrudnionego w spółce. (PAP) Dom Development Dom Development może wydać ok. 300 mln PLN na grunty w 16 Dom Development ocenia, że w 2016 roku może wydać około 300 mln PLN na grunty. (PAP) Dom Development JSW Dom Development chce przekazać w 16 ponad 2.400 lokali Jak poinformował wiceprezes Janusz Zalewski, Dom Development planuje w 2016 roku przekazać ponad 2.400 lokali, czyli około 20% więcej niż w 2015 roku. Zalewski dodał, że czynnikiem osłabiającym wzrost przekazań będzie struktura wydawanych lokali. Spółka zakłada także dalszy wzrost sprzedaży lokali, ale nie tak mocny jak w ubiegłym roku. (PAP) Grupa JSW ocenia, że ryzyko utraty płynności jest nadal bardzo wysokie Grupa JSW ocenia, że jej sytuacja płynnościowa jest trudna, a ryzyko utraty przez grupę płynności jest nadal bardzo wysokie. Spółka podała, że istotnym zagrożeniem dla utrzymania płynności jest dalszy spadek cen przy utrzymujących się wysokich kosztach stałych. (PAP)
ZE PAK BOŚ Magellan Stalexport Torpol Groclin Lubawa 3 Modernizacja bloków w Elektrowni Pątnów I uzależniona od rozwiązań systemowych ZE PAK prowadzi zgodnie z harmonogramem rozmowy z kredytodawcami w sprawie utrzymania finansowania dla bloków 3 i 4 w Elektrowni Pątnów I, ale uzależnia inwestycję i jej dalsze finansowanie od rozwiązań systemowych, które zapewnią opłacalność ekonomiczną inwestycji. (PAP) BOŚ chce pozyskać min. 400 mln PLN kapitału Rada nadzorcza Banku Ochrony Środowiska pozytywnie zaopiniowała przedstawione przez zarząd banku warunki podwyższenia kapitału zakładowego w ofercie niepublicznej. Wartość planowanej emisji nowych akcji wynieść ma 300-600 mln PLN. Bank chce pozyskać min. 400 mln PLN kapitału. Bank podał, że podwyższenie kapitału zakładowego nastąpi w drodze emisji akcji w ofercie niepublicznej, a ostateczna wartość emisji BOŚ zostanie określona przez akcjonariuszy na kolejnym Nadzwyczajnym Walnym Zgromadzeniu pod koniec kwietnia 2016 r., po zatwierdzeniu przez radę nadzorczą i przekazaniu do publicznej wiadomości Ramowej Strategii BOŚ na lata 2016 2020. Zakończenie procesu podwyższenia kapitału zaplanowano na czerwiec 2016. (PAP) Zapisy na akcje Magellana w wezwaniu Banca Farmafactoring przedłużone do 30 marca Zapisy na akcje Magellana w wezwaniu ogłoszonym przez Banca Farmafactoring zostały przedłużone do 30 marca 2016 r. Nowym przewidywanym dniem transakcji nabycia akcji na GPW jest 4 kwietnia, a przewidywanym dniem rozliczenia transakcji 6 kwietnia. (PAP) Rząd ujawni umowę koncesyjną Stalexportu? "Rzeczpospolita", powołując się na wypowiedź ministra infrastruktury Andrzeja Adamczyka, poinformowała o planach odtajnienia umowy koncesyjnej Stalexportu dotyczącej odcinka autostrady A4 Katowice-Kraków. Celem działania jest sprawdzenie, czy spółka wywiązuje się z umowy, której zawartość budzi wątpliwości, m.in. dotyczące zawarcia w niej zapisów, o zakazie budowy w rejonie autostrady dróg alternatywnych. Jednostronne ujawnienie treści przez ministerstwo mogłoby mieć dla państwa przykre konsekwencje w postaci wysokiego odszkodowania dla Stalexportu - podkreślił dziennik. (Rzeczpospolita) Tomasz Sweklej zrezygnował z pełnienia funkcji prezesa Torpolu Tomasz Sweklej złożył rezygnację z pełnienia funkcji prezesa zarządu spółki Torpol. Rezygnacja została złożona z bardzo ważnych powodów osobistych. Rezygnacja została złożona 29 lutego 2016 r. ze skutkiem na ten sam dzień. (PAP) Grupa zamierza poszerzyć ofertę produktową Prezes Groclin Group Andre Gerstner powiedział, że Groclin chce rozwijać ofertę produktową o kolejne elementy wyposażenia wnętrz kabin samochodowych, przy czym spółka zainteresowana jest zarówno produkcją, jak i projektowaniem. Spółka nie wyklucza akwizycji. Możliwe, że decyzje zapadną jeszcze w tym roku. (Parkiet) Celem odzyskanie utraconego rynku Prezes Lubawy Marcin Kubica poinformował, że w głównym celem spółki jest obecnie odzyskanie utraconej części rynku oraz pozyskanie nowych odbiorców. Spółki zależne Miranda i Litex Promo prowadzą obecnie wzmożone działania handlowe w tym kierunku. (Parkiet) Marvipol Marvipol zakłada ok. 20% wzrost sprzedaży lokali rocznie w latach 2016-17 Marvipol szacuje, że zarówno w tym, jak i w przyszłym roku sprzedaż lokali będzie rosła o ok. 20% r/r. Wysoka sprzedaż wpłynie na wzrost przekazań w roku 2018. Obroty spółki mogą wówczas wzrosnąć o kilkadziesiąt % wobec 2016 r. Deweloper zamierza rozwijać także segment magazynowy. (PAP) Marvipol Marvipol Marvipol Mercor Marvipol pracuje nad podziałem grupy i polityką dywidendową Przedstawiciele spółki poinformowali, że Marvipol pracuje nad realizacją planu podział grupy i zakłada, że wprowadzenie segmentu motoryzacyjnego na GPW nastąpi najpóźniej na przełomie III i IV kwartału tego roku. Zanim to nastąpi spółka chce opublikować politykę dywidendową. (PAP) Marvipol, po nieudanym wezwaniu na Torpol, nie ma obecnie w planach akwizycji W minionym roku Marvipol bezskutecznie wzywał do sprzedaży akcji Torpolu. Obecnie w planach spółki nie ma planów kolejnego wezwania na papiery tej spółki. Łukasz Sekuła, dyrektor finansowy Marvipolu, poinformował, że spółka nie myśli także o przeprowadzeniu innej akwizycji. (PAP) Marvipol wprowadził do oferty 104 lokale na warszawskim Bemowie Marvipol rozpoczął przedsprzedaż mieszkań w nowej inwestycji Bemowo Residence, w ramach której powstaną 104 lokale. Termin przekazania inwestycji do odbioru to pierwszy kwartał 2018 r. (PAP) Mercor otrzyma z NCBiR 10,3 mln PLN dofinansowania
Mercor podpisał z Narodowym Centrum Badań i Rozwoju umowę na dofinansowanie projektu "Kompleksowe rozwiązania z zakresu biernej ochrony przeciwpożarowej budynków wraz z budową linii demonstracyjnej". Przyznana kwota dofinansowania wynosi 10,32 mln PLN. To stanowi ok. 40% całkowitego kosztu projektu, zamykającego się w kwocie 25,8 mln PLN. (PAP) Mirbud Trans Polonia ATM Studio ma zapłacić Mirbudowi ok. 10 mln PLN Sąd Apelacyjny w Warszawie oddalił w całości apelację ATM Studio od wyroku Sądu Okręgowego z listopada 2014 r. i ATM Studio ma zapłacić Mirbudowi blisko 10 mln PLN plus odsetki. (PAP) Trans Polonia kupiła 100% akcji Orlen Transport Trans Polonia zawarła z PKN Orlen umowę kupna 100% akcji Orlen Transport za łączną cenę 84,5 mln PLN. Cena zakupu może zostać skorygowana o różnicę wysokości zweryfikowanego długu netto oraz kapitału obrotowego obliczoną zgodnie z zasadami określonymi w umowie. (PAP) Kalendarz: Spółka Wydarzenie 1 marca PGE NWZ w sprawie zmian w radzie nadzorczej 2 marca Jeronimo Martins Raport kwartalny 3 marca Lotos Raport kwartalny 3 marca Alior Bank Raport kwartalny 4 marca PGNiG Raport kwartalny 4 marca OTP Raport kwartalny 7 marca PKO BP Raport kwartalny 7 marca Synthos Raport kwartalny 9 marca Tauron Raport kwartalny 11 marca Grupa Azoty Raport kwartalny 11 marca AmRest Raport kwartalny 4
Bank Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane (mln zl) 2014 2015P 2016P 2014 2015P 2016P Banki Alior Bank Kupuj 2015-12-17 74.00 4,328.41 17.8 14.0 13.0 1.9 1.2 1.1 BZ WBK Trzymaj 2015-12-17 281.00 27,239.88 19.3 11.8 14.0 2.3 1.4 1.4 Erste Bank Kupuj 2015-09-28 29.80 44,313.38 nm 13.5 12.1 1.0 1.0 0.9 Handlowy Kupuj 2015-12-17 71.00 10,478.90 15.5 16.9 18.0 2.0 1.5 1.5 ING BSK Kupuj 2015-12-17 123.00 14,987.52 16.7 13.7 14.1 1.7 1.4 1.4 Komercni Trzymaj 2015-09-21 5,926.00 28,314.03 13.7 14.3 13.7 1.7 1.7 1.6 mbank Trzymaj 2015-12-17 331.00 13,615.87 16.4 10.9 13.8 1.9 1.1 1.1 Millennium Trzymaj 2015-12-17 5.60 7,108.86 15.5 12.8 11.5 1.8 1.1 1.0 OTP Bank Trzymaj 2015-07-16 5,809.00 23,316.54 nm 20.8 12.9 0.9 1.4 1.2 Pekao Trzymaj 2015-12-17 148.00 39,081.79 17.8 17.4 19.6 2.0 1.7 1.7 Raiffeisen Trzymaj 2015-12-10 15.10 15,619.00 nm 9.4 12.6 0.8 0.5 0.4 P/BV Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) 2014 2015P 2016P 2014 2015P 2016P 5
Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) 2014 2015P 2016P 2014 2015P 2016P Przemysł podstawowy Forte Kupuj 2015-12-04 64.50 1,252.15 14.9 14.8 13.8 11.5 11.4 10.4 Sektor chemiczny Ciech Sprzedaj 2016-01-13 59.60 3,873.44 11.4 11.7 9.4 6.5 6.9 6.1 Grupa Azoty Sprzedaj 2015-12-11 84.60 9,320.41 27.7 15.6 13.3 8.3 7.4 6.3 Synthos Kupuj 2015-12-16 4.16 5,226.84 17.3 11.8 14.0 9.7 9.9 10.3 Sektor budowlany Budimex Trzymaj 2016-02-29 200.00 5,233.67 17.1 22.2 18.1 6.8 9.4 9.2 Elektrobudowa Trzymaj 2015-04-13 110.00 586.80 24.7 27.7 21.8 7.1 15.3 13.2 Pekabex Trzymaj 2015-12-18 12.00 239.71-10.3 12.8-7.1 7.4 Cykliczne dobra konsumpcyjne CCC Trzymaj 2015-12-08 154.00 5,760.00 21.7 26.2 22.2 18.7 20.0 17.0 LPP Sprzedaj 2015-12-08 5,059.00 12,130.09 32.7 30.9 26.4 16.7 16.0 15.3 Cykliczne usługi PKP Cargo Sprzedaj 2016-01-22 45.00 2,100.65 19.8 13.4 12.7 8.2 3.9 4.5 Dystrybutorzy AB Kupuj 2016-01-25 37.10 509.91 8.1 8.2 8.8 6.7 7.5 7.4 Action Kupuj 2016-01-25 30.00 396.79 10.8 10.0 8.7 9.6 8.7 7.7 Neuca Kupuj 2015-11-06 398.00 1,584.79 11.4 15.9 14.5 11.4 11.8 10.4 Pelion Trzymaj 2015-11-06 70.00 574.00 15.8 12.8 12.0 8.9 6.8 7.4 Media i rozrywka WPH Kupuj 2015-06-24 45.50 1,118.81-20.1 14.0-12.4 9.2 Sektor ubezpieczeniowy PZU Kupuj 2015-11-30 45.70 29,791.54 13.2 13.3 11.6 - - - Sektor deweloperski ATAL Kupuj 2016-02-23 23.30 812,994.00-22.7 8.7-18.2 8.7 Dom Development Kupuj 2015-11-25 55.20 1,286.87 20.9 16.4 13.9 15.3 14.0 11.7 Echo Kupuj 2014-10-03 7.30 2,220.28 10.9 6.0 3.5 5.4 3.1 nm GTC Trzymaj 2015-12-10 7.14 2,371.34 nm 12.4 4.1-10.3 14.5 8.1 PHN Kupuj 2015-12-03 23.70 858.64 11.4 8.2 18.5 80.0 16.5 21.6 Robyg Kupuj 2016-01-14 3.02 755.07 13.1 10.1 8.1 - - - Pozostałe usługi finansowe GPW Trzymaj 2015-12-02 44.20 1,620.96 14.7 13.6 14.1 10.8 8.8 8.9 Holdingi przemysłowe Alumetal Trzymaj 2015-07-20 59.50 748.57 10.3 11.0 11.2 9.2 8.5 9.7 Kęty Kupuj 2015-09-02 370.00 2,681.05 13.1 12.9 12.6 9.2 8.9 8.5 Sprzęt elektroniczny i elektryczny Apator Trzymaj 2015-10-30 34.00 910.44 14.6 12.8 11.8 10.1 8.6 7.7 ZPUE Kupuj 2015-08-06 355.00 541.80 14.5 14.8 14.0 7.5 9.1 8.6 Sektor konsumpcyjny AmRest Kupuj 2015-12-18 215.70 3,804.95 40.9 23.2 20.7 8.5 10.1 8.3 Emperia Kupuj 2016-01-15 81.90 919.83 27.5 17.1 14.6 7.2 7.7 6.6 Eurocash Kupuj 2016-01-15 61.30 6,905.17 29.5 28.3 20.8 14.7 15.2 12.4 Jeronimo Martins Kupuj 2015-11-30 16.20 35,612.42 21.2 23.4 21.8 7.7 11.0 9.9 Otmuchów Kupuj 2015-11-27 7.41 75.09 12.1 15.9 10.3 6.0 6.0 4.9 Sektor telekomunikacyjny Cyfrowy Polsat Kupuj 2015-12-15 26.60 14,709.56 49.9 12.5 12.6 6.5 6.7 6.5 Magyar Telekom Kupuj 2016-02-29 497.00 6,229.19 12.3 14.9 14.1 4.4 4.5 4.3 Netia Kupuj 2015-12-15 7.10 1,775.25 10.7 64.5 69.5 3.6 4.2 4.4 O2 Czech Republic Kupuj 2015-11-25 298.00 12,700.38 5.2 16.0 15.9 1.3 8.6 8.6 Orange Polska Kupuj 2015-12-15 7.50 8,264.48 25.0 26.7 55.7 3.8 4.2 4.1 Telekom Austria AG Trzymaj 2015-11-25 5.50 15,099.67 nm 10.7 9.9 8.4 5.4 4.9 Sektor wydobywczy Bogdanka Trzymaj 2015-09-04 49.60 1,085.03 14.5 6.0 10.9 5.2 2.7 3.1 JSW Trzymaj 2015-09-24 14.70 1,209.34 nm nm nm 5.4 6.0 3.5 KGHM Trzymaj 2015-09-03 80.00 13,588.00 9.8 6.0 18.4 4.9 3.4 4.4 Norilsk Nickel Kupuj 2015-12-16 15.00 75,961.47 14.3 7.9 10.0 5.2 5.6 7.8 NWR Sprzedaj 2015-05-21 0.03 66.61 nm nm nm -2.3 11.9 14.2 Sektor paliwowy Duon Kupuj 2015-07-16 4.11 391.31 7.7 15.5 13.7 6.2 9.3 8.5 Lotos Sprzedaj 2015-09-18 27.20 4,701.33 nm 7.0 7.9-18.9 5.8 6.4 MOL Trzymaj 2015-09-18 13,552.00 20,347.53 271.0 8.2 7.0 4.8 3.3 3.3 OMV Trzymaj 2015-09-18 23.44 34,275.81 23.6 10.3 13.0 2.9 3.7 3.4 PGNIG Trzymaj 2015-12-07 5.15 29,441.00 10.1 13.0 14.8 4.6 5.0 5.6 PKN Orlen Sprzedaj 2015-09-18 66.80 27,339.16 nm 6.1 6.7-10.2 4.0 4.2 Sektor energetyczny CEZ Trzymaj 2015-09-29 77.90 31,822.09 14.0 7.8 10.7 7.3 5.5 5.6 Enea Kupuj 2015-09-29 15.80 4,882.35 7.5 4.8 8.1 4.0 3.6 5.4 Energa Kupuj 2015-09-29 19.00 5,254.51 8.6 6.9 9.3 5.5 4.2 4.8 PGE Kupuj 2015-09-29 15.00 24,194.71 10.3 nm 8.5 4.2 3.3 4.8 Polenergia Kupuj 2015-09-29 36.90 951.97 25.9 12.0 12.9 11.9 8.0 6.6 Tauron Trzymaj 2015-09-29 3.41 4,433.95 7.5 4.3 5.4 4.3 3.7 4.6 ZE PAK Trzymaj 2015-09-29 14.70 359.32 7.8 4.1 6.8 3.7 2.8 2.5 6
KONTAKTY Biuro Analiz Rynkowych Artur Iwański (dyrektor BAR, sektor (022) 521 79 31 artur.iwanski@pkobp.pl wydobywczy) Robert Brzoza (sektor finansowy, strategia) (022) 521 51 56 robert.brzoza@pkobp.pl Włodzimierz Giller (handel, media, telekomunikacja) (022) 521 79 17 wlodzimierz.giller@pkobp.pl Monika Kalwasińska (paliwa, chemia, sektor spożywczy) (022) 521 79 41 monika.kalwasinska@pkobp.pl Piotr Łopaciuk (przemysł, budownictwo, inne) (022) 521 48 12 piotr.lopaciuk@pkobp.pl Paweł Małmyga (analiza techniczna) (022) 521 65 73 pawel.malmyga@pkobp.pl Stanisław Ozga (sektor energetyczny, deweloperski) (022) 521 79 13 stanislaw.ozga@pkobp.pl Adrian Skłodowski (dystrybucja, inne) (022) 521 87 23 adrian.sklodowski@pkobp.pl Przemysław Smoliński (analiza techniczna) (022) 521 79 10 przemyslaw.smolinski2@pkobp.pl Jaromir Szortyka (sektor finansowy) (022) 580 39 47 jaromir.szortyka@pkobp.pl Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski Michał Sergejev Mark Cowley (director) (sales) (sales) (022) 521 79 19 (022) 521 82 14 (022) 521 52 46 wojciech.zelechowski@pkobp.pl michal.sergejev@pkobp.pl mark.cowley@pkobp.pl Krzysztof Kubacki (head of sales trading) (022) 521 91 33 krzysztof.kubacki@pkobp.pl Marcin Borciuch (sales trader) (022) 521 82 12 marcin.borciuch@pkobp.pl Piotr Dedecjus (sales trader) (022) 521 91 40 piotr.dedecjus@pkobp.pl Tomasz Ilczyszyn (sales trader) (022) 521 82 10 tomasz.ilczyszyn@pkobp.pl Igor Szczepaniec (sales trader) (022) 521 65 41 igor.szczepaniec@pkobp.pl Maciej Kałuża (trader) (022) 521 91 50 maciej.kaluza@pkobp.pl Andrzej Sychowski (trader) (022) 521 48 93 andrzej.sychowski@pkobp.pl INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE Niniejsza publikacja (dalej: Publikacja ) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: DM PKO BP ), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego), działającą zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP. Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez DM PKO BP. Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji. DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego. Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży