Najważniejsze informacje: Lotos - Chce rozpocząć wypłacanie dywidendy w okresie obowiązywania nowej strategii Asseco Poland, PGE - Konsorcjum z Asseco ma kontrakt z PGE za blisko 50 mln PLN Robyg - Wprowadza do sprzedaży 287 lokali na warszawskim Bemowie Marvipol - Sprzedał w II kwartale 125 lokali netto Wikana - Sprzedała w II kwartale 67 lokali netto Rafako - KNF zatwierdziła prospekt emisyjny Rafako w związku z ofertą akcji s. J Agora - Średnia sprzedaż "Gazety Wyborczej" w maju '15 spadła o 8,87% r/r Gorenje - Wypłaci 0,06 EUR dywidendy na akcję LC Corp - Walne LC Corp zdecyduje o programie skupu akcji własnych GTC - Umowa restrukturyzacji kredytu z EBOR Polcolorit - B. Urbaniak-Marconi wzywa do sprzedaży 4,27 mln akcji Polcolorit W Investments - W wezwaniu PJW Holdings na W Investments nie złożono żadnego zapisu Wydarzenia dnia: Handlowy - Dzień ustalenia prawa do dywidendy (7,43 PLN na akcję) ZPUE - Dzień wypłaty dywidendy (11,61 PLN na akcję zwykłą oraz 12,15 PLN na uprzywilejowaną) Nadchodzące wydarzenia: PKM Duda - Ostatni przyjmowania zapisów w wezwaniu Cedrobu (7 lipca) Pekao - Dzień wypłaty dywidendy (10 PLN na akcję) (7 lipca) Indeksy GPW WIG otw. 53 123.6 0.1% WIG zam. 52 764.9-0.6% obrót (mln PLN) 359.0-50.6% WIG 20 otw. 2 295.9-0.1% WIG 20 zam. 2 278.2-0.7% FW20 otw. 2 301.0-0.3% FW20 zam. 2 288.0-0.5% mwig40 otw. 3 686.4 0.1% mwig40 zam. 3 670.3-0.8% Największe wzrosty kurs Grupa Azoty 83.00 2.4% Action 35.10 1.9% Kęty 303.95 1.0% Alumetal 57.00 0.9% PGNIG 6.77 0.9% Największe spadki kurs Handlowy 90.94-9.4% AB 38.20-3.3% Netia 5.40-2.4% Orange Polska 8.17-2.2% ZE PAK 20.84-2.1% Najwyższe obroty kurs obrót KGHM 105.80 95 PZU 439.65 76 Pekao 172.40 66 PKN Orlen 70.95 52 MOL 192.70 1 DAX: prawdopodobny powrót spadków 13 20 27 3 10 November 17 24 1 8 December 15 22 5 2015 12 19 26 2 9 February 16 23 2 9 March 16 23 30 7 April 13 20 27 4 May 11 18 26 1 June 8 15 22 29 6 July Od kilku sesji DAX konsoliduje się. W związku z wydarzeniami na arenie międzynarodowej, można jednak spodziewać się kontynuacji wcześniejszych spadków. Pytanie brzmi, czy ruch zatrzyma się na dolnym ograniczeniu średnioterminowego kanału, w okolicach 10580 punktów, czy też pokona je i sięgnie 10300 lub 10140 punktów, a w pesymistycznym scenariuszu wydarzeń i niżej. 13 2 12500 12400 12300 12200 12100 12000 11900 11800 11700 11600 11500 11400 11300 11200 11100 11000 10900 10800 10700 10600 10500 10400 10300 10200 10100 10000 9900 9800 9700 9600 9500 9400 9300 9200 9100 9000 8900 8800 8700 8600 8500 8400 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 Indeksy zagraniczne Waluty i surowce BUX 21 873.8-0.6% RTS 919.6-1.3% PX50 982.1-0.6% DJIA 17 730.1 0.0% NASDAQ 5 009.2 0.0% S&P 500 2 076.8 0.0% DAX XETRA 11 058.4-0.4% FTSE 6 585.8-0.7% CAC 40 4 808.2-0.6% NIKKEI 20 539.8 0.1% HANG SENG 26 064.1-0.8% WIBOR 3m (%) 1.68 0.0% EUR/PLN 4.191 0.0% USD/PLN 3.775 0.0% EUR/USD 1.110-0.1% miedź (USD/t) 5 744.0-0.6% miedź (PLN/t) 21 684.5-0.5% ropa Brent (USD/bbl) 62.41 0.0%
Najważniejsze informacje: Lotos Chce rozpocząć wypłacanie dywidendy jeszcze w okresie obowiązywania nowej strategii 16-20 Prezes Paweł Olechowicz poinformował, że Grupa Lotos chce rozpocząć wypłacanie dywidendy jeszcze w okresie obowiązywania nowej strategii. Spółka na trzy kluczowe projekty wyda łącznie ponad 6 mld PLN. Jeden z nich dotyczy budowy tzw. instalacji opóźnionego koksowania oraz instalacji towarzyszących. Drugi projekt dotyczy zagospodarowania złóż gazu B4 i B6 znajdujących się pod dnem polskiej strefy ekonomicznej Morza Bałtyckiego. Trzeci dotyczy zagospodarowania bałtyckiego złoża B8. (Parkiet) Asseco Poland, PGE Robyg Marvipol Wikana Rafako Agora Gorenje LC Corp GTC Polcolorit W Investments Konsorcjum z Asseco ma kontrakt z PGE za blisko 50 mln PLN Konsorcjum Proximus (lider) i Asseco Poland podpisało z PGE kontrakt na dostawę licencji firmy Oracle w ramach umowy ULA (Unlimited Licence Agreement). Wartość zlecenia to 49,9 mln PLN brutto. Przetarg odbył się według procedury otwartej. Złożono w nim jedną ofertę. (PAP) Wprowadza do sprzedaży 287 lokali na warszawskim Bemowie Grupa Robyg wprowadza do sprzedaży 287 lokali w 7 i 9 etapie projektu Young City. Inwestycja zlokalizowana jest w warszawskej dzielnicy Bemowo. (PAP) Sprzedał w II kwartale 125 lokali netto Marvipol znalazł w II kwartale 2015 r. nabywców na 125 lokali netto wobec 122 lokali rok wcześniej. (PAP) Sprzedała w II kwartale 67 lokali netto Wikana sprzedała w II kwartale 2015 r. 67 lokali netto wobec 49 w analogicznym okresie roku ubiegłego. (PAP) KNF zatwierdziła prospekt emisyjny Rafako w związku z ofertą akcji s. J Komisja Nadzoru Finansowego zatwierdziła prospekt Rafako w związku z ofertą publiczną akcji serii J. W maju zarząd Rafako podjął uchwałę ws. podwyższenia kapitału zakładowego w ramach kapitału docelowego poprzez emisję do 15.331.998 akcji serii J z wyłączeniem prawa poboru. (PAP) Średnia sprzedaż "Gazety Wyborczej" w maju '15 spadła o 8,87% r/r Rozpowszechnianie płatne razem "Gazety Wyborczej", wydawanej przez Agorę, wyniosło w maju 2015 roku 174.770 sztuk i było o 8,87% niższe niż rok wcześniej. Rozpowszechnianie płatne razem "Gazety Wyborczej" w maju 2015 r. było też niższe o ok. 5% w stosunku do kwietnia 2015 r. (PAP) Wypłaci 0,06 EUR dywidendy na akcję Piątkowe walne Gorenje uchwaliło przeznaczenie 1,46 mln EUR na dywidendę, czyli 0,06 EUR brutto na akcję. Dzień dywidendy to 8 lipca, a wypłata nastąpi 45 dni roboczych od przyjęciu uchwały. (PAP) Walne LC Corp zdecyduje o programie skupu akcji własnych NWZ LC Corp zwołane na 31 lipca podejmie uchwałę ws. udzielania zarządowi upoważnienia do skupu akcji własnych. Liczba akcji nabywanych na podstawie upoważnienia wraz z innymi akcjami własnymi posiadanymi przez spółkę będzie nie wyższa niż 89.511.662. (PAP) Umowa restrukturyzacji kredytu z EBOR GTC podpisało z EBOR umowę restrukturyzacji kredytu udzielonego przez EBOR spółce Galleria Stara Zagora AD, będącej właścicielem centrum handlowego w Starej Zagorze w Bułgarii, która jest podmiotem pośrednio zależnym od GTC. (PAP) B. Urbaniak-Marconi wzywa do sprzedaży 4,27 mln akcji Polcolorit po 0,74 PLN za akcję Barbara Urbaniak-Marconi wezwała do sprzedaży 4,27 mln akcji Polcolorit, dających 20,2% głosów na walnym zgromadzeniu spółki. Cena akcji w wezwaniu to 0,74 PLN. Obecnie, wraz z podmiotami zależnymi, wzywający posiada akcje stanowiące 79,8% głosów na walnym spółki. Po wezwaniu ma zamiar wycofać Polcolorit z GPW. (PAP) W wezwaniu PJW Holdings na W Investments nie złożono żadnego zapisu W wezwaniu PJW Holdings na akcje spółki W Investments nie złożono żadnego zapisu. Zapisy były przyjmowane od 18 czerwca do 1 lipca 2015 r. (PAP) 2
Kalendarz: Spółka Wydarzenie 6 lipca Handlowy Dzień ustalenia prawa do dywidendy (7,43 PLN na akcję) 6 lipca ZPUE Dzień wypłaty dywidendy (11,61 PLN na akcję zwykłą oraz 12,15 PLN na uprzywilejowaną) 7 lipca PKM Duda Ostatni przyjmowania zapisów w wezwaniu Cedrobu 7 lipca Pekao Dzień wypłaty dywidendy (10 PLN na akcję) 8 lipca PKN Orlen Dzień wypłaty dywidendy (1,65 PLN na akcję) 9 lipca Orange Polska Dzień wypłaty dywidendy (0,.5 PLN na akcję) 14 lipca Duon Dzień ustalenia prawa do dywidendy (0,05 PLN na akcję) 15 lipca Apator Dzień wypłaty dywidendy (1,5 PLN na akcję) 15 lipca GPW Dzień ustalenia prawa do dywidendy (2,4 PLN na akcję) 15 lipca PGNiG Dzień ustalenia prawa do dywidendy (0,20 PLN ns akcję) 16 lipca Kęty Dzień ustalenia prawa do dywidendy (14,41 PLN na akcję) 17 lipca Synthos Dzień wypłaty dywidendy (0,35 PLN na akcję) 20 lipca PKP Cargo NWZ 3
Bank Rekomendacja Data rekomendacji Kapitalizacja P/E skorygowane (mln zl) 2014 2015P 2016P 2014 2015P 2016P Banki Alior Bank Kupuj 2014-12-19 87.00 6 363.05 19.0 17.7 12.6 2.0 1.8 1.6 BZ WBK Trzymaj 2014-12-19 381.00 31 794.74 19.5 12.9 12.7 2.3 1.7 1.6 Handlowy Kupuj 2014-12-19 121.00 11 882.18 15.7 14.0 12.8 2.0 1.4 1.4 ING BSK Trzymaj 2014-12-19 147.00 16 782.90 16.7 14.6 13.0 1.6 1.5 1.4 mbank Kupuj 2014-12-19 547.00 16 841.85 16.3 11.6 11.3 1.9 1.3 1.3 Millennium Kupuj 2014-12-19 9.30 7 703.29 15.8 11.9 10.3 1.7 1.3 1.2 Pekao Trzymaj 2014-12-19 191.00 45 249.83 18.0 17.1 15.5 2.0 1.9 1.8 Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane P/BV EV/EBITDA (mln zl) 2014 2015P 2016P 2014 2015P 2016P Sektor chemiczny Ciech Sprzedaj 2015-06-23 43.65 3 030.24 11.3 14.9 11.5 6.5 7.1 6.5 Grupa Azoty Sprzedaj 2015-06-18 67.93 8 233.23 27.6 17.0 15.8 8.3 7.1 6.4 Synthos Trzymaj 2015-06-30 4.93 6 007.56 17.3 14.7 14.6 9.7 11.1 10.0 Sektor budowlany Budimex Kupuj 2015-01-08 157.00 4 163.96 19.4 21.2 17.4 9.5 10.6 8.8 Elektrobudowa Trzymaj 2015-04-13 110.00 624.31 24.7 29.5 23.2 7.1 16.1 13.9 Cykliczne dobra konsumpcyjne AmRest Kupuj 2015-05-15 171.20 3 156.63 40.2 21.7 18.0 8.4 9.2 7.9 CCC Kupuj 2014-11-21 169.00 6 873.60 21.7 25.5 18.0 18.7 20.4 15.0 LPP Sprzedaj 2014-11-21 7 127.00 14 356.00 32.8 40.5 26.4 16.7 19.6 15.1 Cykliczne usługi Emperia Kupuj 2015-07-01 83.98 842.56 26.7 18.0 17.3 7.0 7.0 6.4 Eurocash Trzymaj 2015-07-01 39.72 5 254.93 29.8 22.0 19.9 14.7 12.8 12.0 PKP Cargo Trzymaj 2015-12-02 93.00 3 773.30 66.0 7.3 9.4 5.2 5.4 4.4 Dystrybutorzy AB Kupuj 2015-05-25 49.00 618.37 8.2 9.4 9.2 6.7 8.4 7.6 Action Trzymaj 2015-05-25 42.50 583.01 10.7 7.6 7.1 9.1 6.9 6.4 Media i rozrywka Cyfrowy Polsat Trzymaj 2015-05-25 27.90 15 540.97 54.0 19.3 17.2 18.9 14.3 13.1 GCH Kupuj 2014-09-25 44.13 2 178.56 11.8 13.8 13.5 13.5 17.3 16.7 TVN Trzymaj 2014-12-05 17.22 6 896.23 22.8 18.8 17.8 14.0 13.0 12.0 WPH Kupuj 2015-06-24 45.50 974.72-17.6 12.2-10.8 7.9 Sektor ubezpieczeniowy PZU Kupuj 2015-05-22 531.00 37 964.79 13.1 13.0 13.3 - - - Sektor deweloperski Dom Development Trzymaj 2015-02-04 47.35 1 288.11 21.3 19.8 13.6 17.2 16.5 11.1 Echo Kupuj 2014-10-03 7.30 2 744.39 11.7 7.4 4.3 5.4 3.8 nm GTC Kupuj 2015-01-15 6.40 2 107.86 nm 4.5 6.6-8.4-2.4-3.9 PHN Trzymaj 2014-09-10 27.80 1 080.29 nm nm 44.7-437.2 78.5 nm Robyg Kupuj 2014-10-15 2.51 618.27 18.4 15.1 9.2 12.5 12.4 8.5 Pozostałe usługi finansowe GPW Trzymaj 2015-04-15 51.60 1 972.68 14.7 15.0 13.9 10.8 9.7 8.9 Holdingi przemysłowe Alumetal Kupuj 2014-08-21 46.50 868.01 12.4 14.2 14.4 10.7 11.2 11.5 Kęty Kupuj 2015-02-16 355.00 2 855.17 13.1 14.2 14.6 9.2 9.9 9.4 Sprzęt elektroniczny i elektryczny Apator Kupuj 2014-09-23 43.50 1 337.52 15.1 16.0 14.7 10.3 10.7 9.9 ZPUE Trzymaj 2014-09-30 345.00 394.80 12.4 10.1 11.5 6.5 7.0 6.6 Sektor konsumpcyjny Otmuchów Kupuj 2015-05-22 8.61 89.24 12.1 12.5 11.1 6.0 5.3 4.8 Sektor telekomunikacyjny Netia Kupuj 2015-05-25 7.00 1 879.69 10.7 nm 33.1 3.5 4.6 4.2 Orange Polska Sprzedaj 2015-05-25 9.00 10 721.96 36.6 35.0 43.5 3.8 4.3 4.3 Sektor wydobywczy Bogdanka Trzymaj 2015-05-21 90.00 1 945.58 14.4 7.7 8.2 5.2 3.4 3.5 JSW Sprzedaj 2015-05-21 14.50 1 407.77 nm nm nm 5.4 5.5 2.9 KGHM Kupuj 2015-03-30 136.00 21 160.00 9.8 8.5 10.3 4.9 4.6 4.9 NWR Sprzedaj 2015-05-21 0.03 266.46 nm nm nm -2.3 13.6 16.6 Sektor paliwowy Duon Kupuj 2015-03-25 2.85 313.67 11.3 17.2 15.6 6.2 10.8 9.4 Lotos Trzymaj 2015-01-14 27.62 5 381.66 nm 33.7 17.0-62.5 9.8 8.8 MOL Trzymaj 2015-11-03 174.00 20 140.82 nm nm nm nm nm nm PGNIG Trzymaj 2014-12-09 4.84 39 943.00 30.1 13.9 17.4 4.6 6.5 7.3 PKN Orlen Sprzedaj 2015-02-17 50.65 30 345.96 nm 15.6 14.6-10.2 7.7 7.4 Sektor energetyczny CEZ Sprzedaj 2014-10-30 84.10 46 654.47 73.5 12.9 13.8 32.1 7.4 7.4 Enea Kupuj 2014-10-30 17.50 6 754.07 10.8 12.9 12.4 4.6 6.8 7.1 Energa Trzymaj 2014-10-30 23.80 9 233.70 10.2 11.8 12.8 6.2 6.5 6.6 PGE Trzymaj 2014-10-30 22.40 33 618.30 18.6 9.0 9.1 6.6 7.7 8.5 Tauron Trzymaj 2014-10-28 5.30 7 448.33 7.5 7.1 7.8 4.2 4.1 4.8 ZE PAK Sprzedaj 2014-10-30 30.10 1 059.16 8.5 5.4 4.8 3.4 3.1 3.3 4
KONTAKTY Biuro Analiz Rynkowych Artur Iwański (dyrektor BAR, sektor (022) 521 79 31 artur.iwanski@pkobp.pl wydobywczy) Robert Brzoza (sektor finansowy, strategia) (022) 521 51 56 robert.brzoza@pkobp.pl Włodzimierz Giller (handel, media, telekomunikacja) (022) 521 79 17 wlodzimierz.giller@pkobp.pl Monika Kalwasińska (paliwa, chemia, sektor spożywczy) (022) 521 79 41 monika.kalwasinska@pkobp.pl Piotr Łopaciuk (przemysł, budownictwo, inne) (022) 521 48 12 piotr.lopaciuk@pkobp.pl Paweł Małmyga (analiza techniczna) (022) 521 65 73 pawel.malmyga@pkobp.pl Stanisław Ozga (sektor energetyczny, deweloperski) (022) 521 79 13 stanislaw.ozga@pkobp.pl Adrian Skłodowski (dystrybucja, inne) (022) 521 87 23 adrian.sklodowski@pkobp.pl Przemysław Smoliński (analiza techniczna) (022) 521 79 10 przemyslaw.smolinski2@pkobp.pl Jaromir Szortyka (sektor finansowy) (022) 580 39 47 jaromir.szortyka@pkobp.pl Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski Michał Sergejev Mark Cowley (director) (sales) (sales) (022) 521 79 19 (022) 521 82 14 (022) 521 52 46 wojciech.zelechowski@pkobp.pl michal.sergejev@pkobp.pl mark.cowley@pkobp.pl Krzysztof Kubacki (head of sales trading) (022) 521 91 33 krzysztof.kubacki@pkobp.pl Marcin Borciuch (sales trader) (022) 521 82 12 marcin.borciuch@pkobp.pl Piotr Dedecjus (sales trader) (022) 521 91 40 piotr.dedecjus@pkobp.pl Tomasz Ilczyszyn (sales trader) (022) 521 82 10 tomasz.ilczyszyn@pkobp.pl Igor Szczepaniec (sales trader) (022) 521 65 41 igor.szczepaniec@pkobp.pl Maciej Kałuża (trader) (022) 521 91 50 maciej.kaluza@pkobp.pl Andrzej Sychowski (trader) (022) 521 48 93 andrzej.sychowski@pkobp.pl INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE Niniejsza publikacja (dalej: Publikacja ) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: DM PKO BP ), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego), działającą zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP. Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez DM PKO BP. Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji. DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego. Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży