Warszawa, ul. Domaniewska 41 OGŁASZA

PIONEER PEKAO TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH SPÓŁKA AKCYJNA 02-672 Warszawa, ul. Domaniewska 41 OGŁASZA SPRAWOZDANIE FINANSOWE PIONEER OCHRONY KAPITAŁU FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO ZA OKRES ROCZNY KOŃCZĄCY SIĘ 31 GRUDNIA 2005 ROKU OK

Spis treści Wprowadzenie A. Fundusz Nazwa Funduszu i typ Funduszu Podstawy prawne działania, informacje rejestrowe Funduszu, zapisy na jednostki Uczestnictwa Opis celu inwestycyjnego, specjalizacji Funduszu Opis stosowanych ograniczeń inwestycyjnych Funduszu Informacja o założeniu kontynuowania działalności B. Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Firma Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych, siedziba i adres Dane rejestrowe Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych C. Okres sprawozdawczy i dzień bilansowy D. Biegły rewident funduszu E. Jednostki Uczestnictwa Zestawienie lokat Bilans Rachunek wyniku z operacji Zestawienie zmian w aktywach netto Noty objaśniające Nota - 1 Podstawowe stosowane zasady rachunkowości oraz metody wyceny Przepisy prawne regulujące rachunkowość Funduszu Zasady ujawniania i prezentacji informacji w sprawozdaniu finansowym Ujmowanie operacji dotyczących Funduszu w księgach rachunkowych Wycena aktywów i pasywów Funduszu Ustalanie Wartości Aktywów Netto i wyniku z operacji Wprowadzone w okresie sprawozdawczym zmiany stosowanych zasad rachunkowości, metod wyceny oraz sposobu sporządzania sprawozdania finansowego Zmiany w przepisach regulujących rachunkowość funduszu w roku 2005 Opis metodologii wyliczania wskaźnika WKC oraz wskaźnika SOP Nota - 2 Należności Funduszu Nota - 3 Zobowiązania Funduszu Nota - 4 Środki pieniężne i ich ekwiwalenty Nota - 5 Ryzyka Nota - 6 Instrumenty pochodne Nota - 7 Transakcje przy zobowiązaniu się Funduszu lub drugiej strony do odkupu Nota - 8 Kredyty i pożyczki Nota - 9 Waluty i różnice kursowe Nota - 10 Dochody i ich dystrybucja Nota - 11 Koszty funduszu Nota - 12 Dane porównawcze o Jednostkach Uczestnictwa Informacje dodatkowe A. Informacje o znaczących zdarzeniach, dotyczących lat ubiegłych, ujętych w sprawozdaniu finansowym B. Informacje o znaczących zdarzeniach po dniu bilansowym C. Zestawienie oraz objaśnienie różnic związanych z prezentacją danych porównawczych D. Dokonane korekty błędów podstawowych E. Inne informacje Opodatkowanie Funduszu w roku 2005 Podatek dochodowy od dochodu z tytułu odkupienia Jednostek Uczestnictwa Inne informacje o lokatach Funduszu Instytucje obsługujące Fundusz

Wprowadzenie A. Fundusz Nazwa Funduszu i typ Funduszu PIONEER Ochrony Kapitału Fundusz Inwestycyjny Otwarty Fundusz jest funduszem inwestycyjnym otwartym. Podstawy prawne działania, informacje rejestrowe Funduszu, zapisy na jednostki Uczestnictwa Podstawy prawne działania Funduszu określa Ustawa z dnia 27 maja 2004 roku o funduszach inwestycyjnych (Dz. U. nr 146, poz. 1546 z późniejszymi zmianami), zwana dalej Ustawą. Statut PIONEER Ochrony Kapitału Funduszu Inwestycyjnego Otwartego zatwierdzony został decyzją Komisji Papierów Wartościowych i Giełd DFI/W/4032-12/16-01/1975/04 z dnia 25 maja 2004 roku o udzieleniu zezwolenia na utworzenie funduszu oraz zatwierdzeniu Statutu Funduszu i wyborze depozytariusza. Fundusz został wpisany do rejestru funduszy inwestycyjnych prowadzonego przez Sąd Okręgowy w Warszawie, VII Wydział Cywilny i Rejestrowy pod numerem RFi 164 w dniu 14 czerwca 2004 roku. Fundusz został utworzony w drodze zapisów polegających na dokonaniu wpłaty kwoty 4 milionów złotych przez PIONEER PEKAO Investment Management S.A. Cena nabycia Jednostki uczestnictwa w ramach zapisów wynosiła 100.00 zł. Data rozpoczęcia zbywania Jednostek Uczestnictwa: 22 czerwca 2004 roku. Zgodnie ze Statutem Fundusz został utworzony na czas nieograniczony. Wskazane w treści niniejszego sprawozdania finansowego odwołania lub odniesienia do postanowień Statutu odnoszą się do Statutu w brzmieniu obowiązującym w dniu podpisania niniejszego sprawozdania finansowego. Opis celu inwestycyjnego, specjalizacji Funduszu Celem inwestycyjnym Funduszu jest ochrona realnej wartości Aktywów Funduszu oraz osiąganie przychodu z lokowania Aktywów Funduszu. Fundusz poprzez odpowiedni dobór lokat wchodzących w skład portfela inwestycyjnego Funduszu dąży do minimalizacji wahań wartości Aktywów Netto Funduszu przypadających na Jednostkę Uczestnictwa, a także do tego, aby w dowolnym dniu wyceny, wartość Jednostki Uczestnictwa nie była niższa od wartości Jednostki Uczestnictwa w dniu wyceny przypadającym 365 dni wcześniej. Fundusz nie gwarantuje osiągnięcia powyższego celu inwestycyjnego. Aktywa Funduszu są lokowane przede wszystkim w dłużne papiery wartościowe i instrumenty rynku pieniężnego. Zarządzający tak dobiera lokaty Funduszu, aby maksymalnie czas trwania portfela inwestycyjnego Funduszu (duration) ważony wartością lokat, wchodzących w skład portfela inwestycyjnego funduszu, nie był dłuższy niż jeden rok. Czas trwania portfela inwestycyjnego Funduszu (duration) jest to iloraz sumy zdyskontowanych płatności z instrumentu finansowego, ważonych czasem do ich realizacji, w stosunku do wartości instrumentu finansowego. Czas trwania jest miarą wskazującą średni czas, w którym posiadacz instrumentu otrzyma wszystkie odsetki i wartość nominalną instrumentu dłużnego. Całkowita wartość lokat innych niż dłużne papiery wartościowe, instrumenty rynku pieniężnego oraz depozyty bankowe będzie nie większa niż 30 % Aktywów Funduszu. Udział lokat innych niż: instrumenty finansowe dopuszczone do obrotu zorganizowanego lub będące w ofercie publicznej w Polsce lub emitowane lub wystawiane przez podmioty mające siedzibę w Polsce lub denominowane w złotych polskich nie może przekroczyć 33 % Aktywów Funduszu. - 1 / Wprowadzenie (PL) - OK

Polityka inwestycyjna Funduszu, w szczególności kryteria doboru lokat, będzie prowadzona przy zachowaniu zasady ograniczonego ryzyka dokonywanych lokat. Proces inwestycyjny będzie oparty na prognozach wskaźników makroekonomicznych i prognozach kierunku zmian rynkowych stóp procentowych. Dobór dłużnych papierów wartościowych dokonywany będzie przez pryzmat następujących ryzyk inwestycyjnych: stopy procentowej, płynności danego instrumentu finansowego oraz ryzyka związanego z wypłacalnością emitentów tych papierów. Dobór pozostałych lokat Funduszu będzie uzależniony od oceny bezpieczeństwa tych lokat i kształtowania się ich rentowności w kontekście realizacji celu inwestycyjnego. Opis stosowanych ograniczeń inwestycyjnych Funduszu Pełna i szczegółowa informacja o ograniczeniach inwestycyjnych, którym podlegają lokaty Funduszu oraz zasady polityki inwestycyjnej i zasady lokowania zawarte zostały w Rozdziale II Statutu. Ponadto, Fundusz stosuje ograniczenia inwestycyjne zgodne z Ustawą. Informacja o założeniu kontynuowania działalności Fundusz został utworzony na czas nieokreślony. Niniejsze Sprawozdanie zostało sporządzone przy założeniu kontynuowania działalności przez Fundusz w dającej się przewidzieć przyszłości. Nie istnieją okoliczności wskazujące na zagrożenie kontynuowania działalności Funduszu. B. Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Firma Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych, siedziba i adres PIONEER PEKAO Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. Siedziba i adres: 02-672 Warszawa, ul. Domaniewska 41. Dane rejestrowe Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych Spółka wpisana do rejestru przedsiębiorców prowadzonego przez Sąd Rejonowy dla M.st. Warszawy, XX Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod numerem 0000016956. C. Okres sprawozdawczy i dzień bilansowy Prezentowane Sprawozdanie Finansowe PIONEER Ochrony Kapitału Funduszu Inwestycyjnego Otwartego obejmuje okres roczny kończący się 31 grudnia 2005 roku, to jest okres od dnia 1 stycznia 2005 roku do 31 grudnia 2005 roku. Dniem bilansowym był dzień 31 grudnia 2005 roku. D. Biegły rewident funduszu Zgodnie z Uchwałą Walnego Zgromadzenia Pioneer Pekao TFI SA z dnia 23.06.2005 roku biegłym rewidentem przeprowadzającym badanie sprawozdania Funduszu jest KPMG Audyt Sp. z o.o., z siedzibą w Warszawie, przy ul. Chłodnej 51, wpisana na listę podmiotów uprawnionych do badania sprawozdań finansowych pod numerem 458. E. Jednostki Uczestnictwa Fundusz zbywa Jednostki Uczestnictwa następujących kategorii (w rozumieniu art. 158 Ustawy): Jednostki Uczestnictwa kategorii A Jednostki Uczestnictwa kategorii I Jednostki uczestnictwa tych kategorii mogą różnić się między sobą: (i) stawkami określającymi wynagrodzenie za zarządzanie...(art.18 Statutu) (ii) faktycznie stosowanymi stawkami opłat manipulacyjnych pobieranych przy nabywaniu...(art.30 Statutu) - 2 / Wprowadzenie (PL) - OK

o (iii) progiem minimalnym wartości inwestycji...(art.28 Statutu) (iv) wskazaniem prowadzących dystrybucję (siecią dystrybucji)...(art.28 Statutu) - 3 / Wprowadzenie (PL) - OK

Zestawienie lokat... Tabela główna... Tabele uzupełniające... Tabele dodatkowe... Bilans... Rachunek wyniku z operacji... Zestawienie zmian w aktywach netto... - 1 / spis tabel (PL) -

Noty objaśniające W niniejszych notach zawarte są uzupełniające dane o pozycjach bilansu i rachunku wyniku z operacji Funduszu oraz o zasadach prowadzenia rachunkowości Funduszu. Nota - 1 Podstawowe stosowane zasady rachunkowości oraz metody wyceny...1 Nota - 2 Należności Funduszu...6 Nota - 3 Zobowiązania Funduszu...6 Nota - 4 Środki pieniężne i ich ekwiwalenty...6 Nota - 5 Ryzyka...7 Nota - 6 Instrumenty pochodne...7 Nota - 7 Transakcje przy zobowiązaniu się Funduszu lub drugiej strony do odkupu...8 Nota - 8 Kredyty i pożyczki...9 Nota - 9 Waluty i różnice kursowe...9 Nota - 10 Dochody i ich dystrybucja...9 Nota - 11 Koszty funduszu...9 Nota - 12 Dane porównawcze o Jednostkach Uczestnictwa...10 Nota - 1 Podstawowe stosowane zasady rachunkowości oraz metody wyceny Przepisy prawne regulujące rachunkowość Funduszu Rachunkowość Funduszu prowadzona była w okresie sprawozdawczym zgodnie z przepisami Ustawy z dnia 29 września 1994 roku o rachunkowości (Dz.U. z 2002 r. Nr 76 poz. 694 z późniejszymi zmianami) oraz Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 8 października 2004 roku w sprawie szczególnych zasad rachunkowości funduszy inwestycyjnych (Dz. U. nr 231, poz. 2318 z późniejszymi zmianami) (dalej zwanym Rozporządzeniem o rachunkowości funduszy). W niniejszym sprawozdaniu przedstawiono tylko najbardziej istotne elementy przyjętych zasad rachunkowości. Na podstawie decyzji Zarządu Pioneer Pekao TFI SA, w związku z 41 Rozporządzenia o rachunkowości funduszy do dnia 31 grudnia 2004 roku były, w zakresie zasad rachunkowości funduszu, stosowane przepisy Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 10 grudnia 2001 roku w sprawie szczególnych zasad rachunkowości funduszy inwestycyjnych (Dz. U. nr 149, poz. 1670). Informację wskazującą istotne elementy zmiany przepisów regulujących rachunkowość funduszu od 1.01.2005 r. zaprezentowano w rozdziale Zmiany w przepisach regulujących rachunkowość funduszu w roku 2005. Zasady ujawniania i prezentacji informacji w sprawozdaniu finansowym Sprawozdanie zostało sporządzone: W języku polskim i w walucie polskiej (kwoty w tysiącach złotych, z wyjątkiem wykazywania wartości na jednostkę uczestnictwa wówczas z dokładnością do 0,01 zł); Według stanu Ksiąg na dzień bilansowy, z uwzględnieniem zdarzeń następujących po tym dniu, dotyczących okresu sprawozdawczego; Zgodnie z przepisami dotyczącymi rachunkowości funduszy w zakresie ustalenia wyniku z operacji, obejmującego: (a) przychody z lokat netto oraz (b) zrealizowany zysk (stratę) ze zbycia lokat i (c) niezrealizowany zysk (stratę) z wyceny lokat; Zgodnie z zasadami rachunkowości określonymi w polityce rachunkowości funduszu oraz metodami wyceny obowiązującymi na dzień bilansowy. Sprawozdanie składa się z części opisowej obejmującej: (a) wprowadzenie do sprawozdania finansowego, (b) noty objaśniające i (c) informacje dodatkowe, w której prezentowane są najistotniejsze zagadnienia dotyczące sposobu prezentacji informacji, zasad prowadzenia Ksiąg i sporządzania sprawozdań oraz szczegółowych informacji o aktualnym stanie funduszu. W części tabelarycznej przedstawione zostały: (a) zestawienie lokat, (b) bilans funduszu, (c) rachunek wyniku z operacji, (d) zestawienie zmian w aktywach netto funduszu; W szczególności dołożono starań, by dane liczbowe zostały przedstawione z danymi porównawczymi za poprzedni rok obrotowy. - 1 / Noty objaśniające (PL) - OK

Sprawozdanie sporządzono w formacie zgodnym z Rozporządzeniem o rachunkowości funduszy. Ujmowanie operacji dotyczących Funduszu w księgach rachunkowych 1) Transakcje portfelowe (nabycie oraz zbycie składników lokat) ujmuje się w Księgach rachunkowych w dacie ich dokonania (zawarcia umowy). 2) Datą wprowadzenia do Ksiąg transakcji na Jednostkach Uczestnictwa (zmian w kapitale wpłaconym lub kapitale wypłaconym) jest dzień zbycia lub odkupienia Jednostek Uczestnictwa. Transakcje te nie są uwzględniane w wyliczeniu Wartości Aktywów Netto na Jednostkę Uczestnictwa w dniu wprowadzenia ich do Ksiąg. 3) Nabyte papiery wartościowe wprowadzane są do ksiąg rachunkowych według ceny nabycia, obejmującej wszystkie koszty poniesione w związku z nabyciem (w szczególności: prowizje maklerskie). W przypadku papierów wartościowych otrzymanych nieodpłatnie ceną nabycia jest wartość 0. 4) Zysk lub strata ze sprzedaży papierów wartościowych wyliczana jest metodą najdroższe sprzedaje się jako pierwsze, polegającą na przypisaniu sprzedanym papierom wartościowym najwyższej ceny nabycia danych papierów wartościowych. 5) Przychody z odsetek ujmowane są w księgach rachunkowych na zasadzie memoriałowej. 6) Koszty operacyjne Funduszu ujmowane są w księgach rachunkowych na zasadzie memoriałowej. 7) Wszystkie operacje Funduszu na aktywach i pasywach wyrażonych w walutach obcych wykazywane są w walucie rozliczenia oraz w złotych polskich, po przeliczeniu według odpowiedniego kursu średniego ogłaszanego przez NBP, na dzień ujęcia operacji w Księgach Funduszu. Wycena aktywów i pasywów Funduszu Wycena wszystkich aktywów (w tym, w szczególności, papierów wartościowych) i ustalanie zobowiązań dokonywana jest każdego Dnia Wyceny Funduszu, z zachowaniem zasady ostrożnej wyceny, w wartości godziwej. W Dniu Wyceny wycena aktywów i ustalanie zobowiązań Funduszu odbywa się według ustalonych stanów, określonych kursów, cen i wartości z godziny 23:30. 1) Składniki lokat wyceniane są według następujących zasad: Papiery wartościowe notowane na giełdach papierów wartościowych, w tym na GPW SA oraz MTS-CeTO S.A. (akcje, prawa do akcji, prawa poboru, obligacje Skarbu Państwa w części związanej z nominałem) wyceniane są według kursów zamknięcia ogłaszanych przez prowadzącego dany rynek (w przypadku notowań ciągłych), lub ostatniego kursu jednolitego (w przypadku notowań jednolitych). W odniesieniu do papierów wartościowych notowanych równocześnie na kilku rynkach, dokonywany jest okresowy wybór rynku głównego (dla każdego papieru wartościowego), przy czym głównym kryterium branym pod uwagę są obroty danym papierem wartościowym w okresie miesięcznym. W przypadku, gdy notowanie na aktywnym rynku papiery wartościowe cechuje brak stałej możliwości pozyskiwania kursów zamknięcia (lub analogicznego), a jest możliwość skorzystania z danych od wyspecjalizowanego podmiotu zajmującego się dostarczaniem wycen takich papierów wartościowych, fundusz wykorzystuje do wyceny w wartości godziwej tak pozyskane kursy (od Dostawcy Cen wskazanego w Statucie Funduszu i w pkt 2). Papiery wartościowe dłużne notowane na rynkach aktywnych, dla których nie ma możliwości stałego uzyskiwania kursów z tych rynków są wyceniane w wartości godziwej z wykorzystaniem modelu wyceny dyskontującego czynnikami rynkowymi przyszłe przepływy pieniężne. Bony Skarbowe oraz nieskarbowe papiery wartościowe wierzycielskie, dla których nie ma możliwości uzyskiwania w sposób ciągły wartości rynkowej (w tym np. obligacje zamienne, Euroobligacje, bony handlowe i obligacje korporacyjne), wyceniane są metodą skorygowanej ceny nabycia, z zastosowaniem efektywnej stopy procentowej. W przypadku zaistnienia przesłanek trwałej utraty wartości dokonywany jest odpis aktualizujący wartość danego składnika lokat. Akcje, do czasu rozpoczęcia notowań na rynku giełdowym, wyceniane są według ceny nabycia, chyba, że do ich nabycia wykorzystano prawa poboru. W takim przypadku do ceny nabycia akcji dolicza się wartość tych praw i stosuje się zasadę ogólną, za wyjątkiem sytuacji, kiedy notowane akcje danej spółki odnotowują spadek ceny uzasadniający korektę wyliczanej wartości. Ponadto, w przypadku kolejnych emisji publicznych akcji spółki, której akcje danej emisji nie są notowane na rynku giełdowym, nowa cena emisyjna, - 2 / Noty objaśniające (PL) - OK

po której została przeprowadzona emisja, staje się podstawą do wyceny akcji nie notowanych znajdujących się w portfelu. Prawa poboru akcji nowej emisji, notowane na rynku giełdowym, wyceniane są wg tych notowań z uwzględnieniem kryterium wyboru rynku przedstawionego powyżej. Przed rozpoczęciem notowań przez Giełdę, prawa wyceniane są odpowiednio do jednorazowej zmiany wartości akcji dających te prawa. Wartość tych praw, jeśli nie odbywa się nimi obrót, nie ulega zmianie, chyba że notowane akcje danej spółki odnotowują spadek ceny uzasadniający korektę wartości praw poboru. Papiery wartościowe nabyte z udzielonym przez kontrahenta przyrzeczeniem odkupu, w transakcji mającej na celu zabezpieczenie przekazanego depozytu pieniężnego (transakcje typu buy-sell-back ), są wyceniane metodą skorygowanej ceny nabycia, przy czym korektę przeprowadza się z wykorzystaniem efektywnej stopy procentowej. Papiery wartościowe będące przedmiotem pożyczki wyceniane są zgodnie z ogólnymi zasadami wyceny papierów wartościowych. W uzasadnionych przypadkach, gdy zdarzenia dotyczące posiadanych papierów wartościowych, którymi nie odbywa się obrót na rynku regulowanym, wymagają dokonania odpisu z tytułu trwałej utraty wartości, po analizie przypadku dokonywany jest stosowny odpis i w zestawieniu lokat Funduszu papiery wartościowe wykazywane są z uwzględnieniem odpisu. 2) Fundusz korzysta, na potrzeby uzyskiwania cen oraz informacji o instrumentach finansowych, z uznanych serwisów informacyjnych, w tym w szczególności: Financial Times Interactive Data (Europe) Limited ( FT ID ) Serwis: FTS Bloomberg L.P. ( Bloomberg ) Serwis: Bloomberg Professional Service Podstawowym Dostawcą Cen jest FTID, a Dostawcą Zapasowym jest Bloomberg. 3) Modele wykorzystywane na potrzeby wyceny specyficznych instrumentów: Podstawowym modelem stosowanym w zakresie wyliczania wartości pozycji w instrumentach pochodnych typu swap (interest rate swap oraz cross-currency interest rate swap) oraz kontraktów terminowej wymiany walut (currency forward) oraz określonych instrumentów dłużnych jest metoda wyliczania zdyskontowanych przepływów pieniężnych. 4) Wycena i wyliczanie wartości innych aktywów: Należności z tytułu udzielonych pożyczek wycenia się według zasad dotyczących tych papierów wartościowych; Odsetki należne od obligacji Skarbu Państwa wylicza się zgodnie z podawanymi publicznie tabelami sponsora emisji; Odsetki od papierów wartościowych dłużnych wyliczane są na każdy Dzień Wyceny, zgodnie z warunkami emisji; Aktywa wyrażone w innej niż polska walucie wyceniane są w danej walucie, a następnie wartości przeliczane są na polskie złote według odpowiedniego kursu średniego, ogłaszanego przez NBP na Dzień Wyceny. W przypadku wyceny instrumentów o wartości wyrażonej w walucie, dla której NBP nie ogłasza codziennie kursów, wykorzystywany jest kurs tej waluty w relacji do euro. 5) Zobowiązania z tytułu pożyczek papierów wartościowych ustalane są na zasadach odpowiadających danym papierom wartościowym. 6) Wartość pasywów walutowych Funduszu ustalana jest w sposób analogiczny do wyliczania wartości aktywów wyrażonych w walucie. Ustalanie Wartości Aktywów Netto i wyniku z operacji Na każdy Dzień Wyceny ustalane są: wartość portfela inwestycyjnego (składników lokat); bilans funduszu, obejmujący wyliczenie wartości aktywów funduszu oraz jego zobowiązań; ustalenie wartości wyniku z operacji składającego się z ujętych przychodów z lokat, poniesionych kosztów funduszu, zrealizowanego zysku (straty) ze zbycia lokat i niezrealizowanego zysku (straty) z wyceny lokat; Wartość Aktywów Netto funduszu, stanowiąca różnicę między wartością aktywów i zobowiązań; liczba Jednostek Uczestnictwa (dla każdej kategorii oddzielnie); wartość aktywów netto na jednostkę uczestnictwa, oraz wartość aktywów netto przypadającą na jednostki uczestnictwa każdej kategorii. - 3 / Noty objaśniające (PL) - OK

Wprowadzone w okresie sprawozdawczym zmiany stosowanych zasad rachunkowości, metod wyceny oraz sposobu sporządzania sprawozdania finansowego Od 1 stycznia 2005 roku, w zakresie zasad prowadzenia rachunkowości, Fundusz stosuje się do przepisów nowego Rozporządzenia o rachunkowości funduszy. Informacje o zmianach w prowadzeniu rachunkowości wskazano w rozdziale Zmiany w przepisach regulujących rachunkowość funduszu w roku 2005. Poza wskazanymi powyżej zagadnieniami w zakresie zmian zasad rachunkowości, wynikających ze zmiany przepisów prawa, w okresie sprawozdawczym nie wprowadzono innych zmian stosowanych zasad rachunkowości, w tym metod ujmowania operacji, metod wyceny oraz sposobu sporządzania sprawozdania finansowego. Zmiany w przepisach regulujących rachunkowość funduszu w roku 2005 W dniu 6 listopada 2004 roku weszło w życie Rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 8 października 2004 roku w sprawie szczególnych zasad rachunkowości funduszy inwestycyjnych (Dz. U. nr 231, poz. 2318). Z dniem wejścia w życie powyższego rozporządzenia utraciło moc rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 10 grudnia 2001 roku w sprawie szczegółowych zasad rachunkowości funduszy inwestycyjnych. Zgodnie z 41 nowego rozporządzenia, fundusze inwestycyjne niebędące funduszami z wydzielonymi subfunduszami, utworzone przed dniem 31 grudnia 2004 roku, mogą stosować przepisy rozporządzenia z 2001 roku do końca roku obrotowego rozpoczynającego się w roku 2004 oraz sporządzić roczne sprawozdanie finansowe za 2004 rok zgodnie z przepisami rozporządzenia z 2001 roku. Zmiany Statutu Funduszu określające zasady prowadzenia rachunkowości Funduszu od początku roku 2005 po zatwierdzeniu przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd weszły w życie w styczniu 2005 roku. Wybrane, najistotniejsze zmiany zasad rachunkowości wprowadzone od 2005 roku, wynikające z wejścia w życie zmienionych przepisów dotyczących rachunkowości: Transakcje portfelowe ujmowane są w księgach rachunkowych na dzień zawarcia (niezależnie od daty rozliczenia), a ich skutek odpowiednio uwzględniany jest w stanie i wycenie portfela inwestycyjnego funduszu; Na potrzeby wyceny aktywów i ustalania zobowiązań wykorzystywane są stany, kursy i wartości z dnia wyceny aktualne na wskazaną w statucie godzinę (23:30); Papiery wartościowe nabyte w ramach umów z zobowiązaniem się kontrahenta do odkupu (transakcje buy-sell-back) ujmowane są (w aktywach funduszu) jako transakcje przy zobowiązaniu się drugiej strony do odkupu i podlegają wycenie metodą skorygowanej ceny nabycia (między cenami rozliczenia zbycia i zakupu) z zastosowaniem efektywnej stopy procentowej. Analogicznie (jako zobowiązanie) wykazywane i wyceniane są kontrakty zbycia z zobowiązaniem do odsprzedaży zwrotnej (kontrakty sell-buy-back). W przypadku, gdy nie można wykorzystać kursów instrumentów finansowych z rynku aktywnego, wycena odbywa się w odpowiednich, opisanych w Statucie, przypadkach według jednej z poniższych metod: o Wykorzystanie kursów od dostawcy cen; o o Wyliczenie oszacowanej wartości godziwej z wykorzystaniem odpowiednich modeli; Wyliczenie wartości instrumentu poprzez skorygowaną cenę nabycia, wyliczoną przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej. W przypadku, gdy instrumenty finansowe znajdujące się w portfelu podlegają obrotowi na kilku rynkach giełdowych, dokonywany jest okresowy wybór rynku głównego, z którego pobierane są kursy, na potrzeby wyceny. Wybór dokonywany jest co 1 miesiąc. Zmianie uległa forma sprawozdań finansowych funduszy. W szczególności uległ zmianie sposób prezentacji portfela inwestycyjnego oraz zakres informacji uzupełniających przedstawianych w notach objaśniających i informacjach dodatkowych. Nadrzędną zasadą jest wycena aktywów według wartości godziwej. Jednakże dla dłużnych papierów wartościowych, nie notowanych na żadnym aktywnym rynku (np.: bony skarbowe, dłużne papiery wartościowe korporacyjne), zgodnie z przepisami Rozporządzenia o rachunkowości funduszy, stosowana jest metoda wyceny w skorygowanej cenie nabycia (z wykorzystaniem efektywnej stopy procentowej). - 4 / Noty objaśniające (PL) - OK

Wprowadzenie z dniem 1 stycznia 2005 roku zmiany w zasadach wyceny instrumentów finansowych wycenianych do tego dnia według metody amortyzacji liniowej na metody wyceny według modelu (zdyskontowania przyszłych przepływów pieniężnych) lub w skorygowanej cenie nabycia (z zastosowaniem efektywnej stopy procentowej) zostało dokonane w sposób zapewniający ciągłość wyceny. Wycena na dzień 31 grudnia 2004 roku stała się podstawą do wyliczenia efektywnej stopy procentowej i ceny nabycia dla instrumentów wycenianych poprzez korygowanie ceny nabycia z zastosowaniem efektywnej stopy procentowej. Opis metodologii wyliczania wskaźnika WKC oraz wskaźnika SOP 1. Wyliczenie wskaźników dotyczy rocznego okresu sprawozdawczego (oblicza się za ostatni pełny rok kalendarzowy). 2. WKC współczynnik kosztów całkowitych WKC = [K / WAN] gdzie: WAN oznacza średnią wartość aktywów netto funduszu, K oznacza koszty operacyjne funduszu, o których mowa w przepisach o szczególnych zasadach rachunkowości funduszy inwestycyjnych, z wyłączeniem: 1) kosztów transakcyjnych, w tym prowizji i opłat maklerskich, podatków związanych z nabyciem lub zbyciem składników portfela, 2) odsetek z tytułu zaciągniętych pożyczek lub kredytów, 3) świadczeń wynikających z realizacji umów, których przedmiotem są instrumenty pochodne, 4) opłat związanych z nabyciem lub odkupieniem jednostek uczestnictwa lub innych opłat ponoszonych bezpośrednio przez uczestnika, 5) wartości świadczeń dodatkowych, Z tytułu prowadzonej działalności Fundusz ponosi z własnych środków koszty wskazane w Statucie. Na koszty operacyjne uwzględniane we wskaźniku WKC składa się wynagrodzenie Towarzystwa za zarządzanie Funduszem. 3. SOP stopa obrotu portfela SOP = [(T1 T2) / WAN] gdzie: T1 oznacza całkowitą wartość wszystkich dokonanych przez Fundusz transakcji nabycia i zbycia papierów wartościowych, instrumentów rynku pieniężnego lub tytułów uczestnictwa w funduszach inwestycyjnych lub instytucjach zbiorowego inwestowania, T2 oznacza całkowitą wartość zbytych i odkupionych jednostek uczestnictwa Funduszu, WAN oznacza średnią wartość aktywów netto Funduszu. 4. W związku z faktem, że jednostki uczestnictwa funduszu różnych kategorii nie różnią się związanym z nimi sposobem pobierania opłat obciążających aktywa funduszu, a jedynie stawkami wynagrodzenia za zarządzanie oraz niemożliwością rachunkowego rozdzielenia wskazanych, na potrzeby wyliczania wskaźników, kosztów obciążających aktywa funduszu między aktywa przypisane do jednostek uczestnictwa poszczególnych kategorii wyliczenie wskaźników odbywa się dla całego funduszu. 5. Fundusz nie wylicza wskaźników: SWKC (syntetyczny współczynnik kosztów całkowitych), SWZKC (syntetyczna wartość zakładanych kosztów całkowitych). Nota - 2 Należności Funduszu Wyszczególnienie Należności Funduszu w złotych polskich w tys. 31.12.2005 31.12.2004 1 Należności z tytułu zbytych lokat 0 0-5 / Noty objaśniające (PL) - OK

Wyszczególnienie Należności Funduszu w złotych polskich w tys. 31.12.2005 31.12.2004 2 Należności z tytułu zbytych jednostek uczestnictwa 76 1 125 3 Należności z tytułu dywidend 0 0 4 Należności z tytułu odsetek 3 13 5 Należności pozostałe 0 0 Należności Funduszu razem 79 1 138 Nota - 3 Zobowiązania Funduszu Wyszczególnienie Zobowiązań Funduszu w złotych polskich w tys. 31.12.2005 31.12.2004 1 Zobowiązania z tytułu nabytych aktywów, w tym w 0 0 szczególności a Zobowiązania z tytułu nabytych aktywów 0 0 b Zobowiązania z tytułu transakcji przy zobowiązaniu 0 0 się funduszu do odkupu 2 Zobowiazania z tytułu instrumentów pochodnych 1 748 0 3 Zobowiązania z tytułu wpłat na jednostki 987 7 960 uczestnictwa 4 Zobowiązania z tytułu odkupionych jednostek 1 954 259 uczestnictwa 5 Zobowiązania z tytułu rezerw 0 0 6 Zobowiązania pozostałe 1 782 1 844 Zobowiązania Funduszu razem 6 471 10 063 Nota - 4 Środki pieniężne i ich ekwiwalenty Zestawienie środków pieniężnych i ich ekwiwalentów na dzień 31 grudnia 2005 roku: Wyszczególnienie pozycji aktywów / pasywów Środki pieniężne Środki pieniężne w Banku Polska Kasa Opieki SA, w tym: w walucie W tys. w złotych polskich W tys. PLN 902 902 Lokaty bankowe Lokaty bankowe w BRE Banku SA, w tym PLN 15 300 15 300 Zestawienie środków pieniężnych i ich ekwiwalentów na dzień 31 grudnia 2004 roku: Wyszczególnienie pozycji aktywów / pasywów Środki pieniężne Środki pieniężne w Banku Polska Kasa Opieki SA, w w walucie W tys. w złotych polskich W tys. - 6 / Noty objaśniające (PL) - OK

Wyszczególnienie pozycji aktywów / pasywów w walucie w złotych polskich W tys. W tys. tym: PLN 1 384 1 384 Średni w okresie sprawozdawczym poziom środków pieniężnych utrzymywanych w celu zaspokojenia bieżących zobowiązań Funduszu 348 tys. zł. Nota - 5 Ryzyka 1) Aktywa i zobowiązania funduszu obciążone ryzykiem stopy procentowej, w podziale na kategorie bilansowe, w tym: a) aktywa obciążone ryzykiem przepływów środków pieniężnych wynikającym ze stopy procentowej instrumenty o zmiennej stopie procentowej (zmiennokuponowe):...... 30,60 % Aktywów Funduszu instrumenty o stałej stopie procentowej (stałokuponowe):...... 31,90 % Aktywów Funduszu 2) Obciążenie aktywów i zobowiązań funduszu ryzykiem kredytowym, w podziale na kategorie bilansowe, w tym: a) kwoty odzwierciedlające maksymalne obciążenie ryzykiem kredytowym na dzień bilansowy w przypadku, gdyby strony transakcji nie wypełniały swoich obowiązków (nie uwzględnia się wartości godziwych dodatkowych zabezpieczeń) obligacje Skarbu Państwa:... 45,06 % Aktywów Funduszu; komercyjne papiery wartościowe:... 16,74 % Aktywów Funduszu; inne dłużne instrumenty:... 0,70 % Aktywów Funduszu; b) przypadki znaczącej koncentracji ryzyka kredytowego w poszczególnych kategoriach lokat Ryzyko kredytowe w Funduszu jest skoncentrowane głównie w następujących kategoriach bilansowych: i. dłużne papiery wartościowe notowane na aktywnym rynku ii. dłużne papiery wartościowe nienotowane na aktywnym rynku 3) Poziom obciążenia aktywów i zobowiązań funduszu ryzykiem walutowym 4) Poziom obciążenia aktywów i zobowiązań funduszu ryzykiem walutowym W roku 2005 Fundusz nie dokonywał lokat w instrumenty finansowe denominowane w walutach ani nie posiadał walutowych środków pieniężnych. Nota - 6 Instrumenty pochodne Na dzień 31 grudnia 2005 roku Fundusz posiadał w portfelu inwestycyjnym instrumenty pochodne wskazane poniżej. 1) kontrakty zamiany płatności odsetkowych (transakcje SWAP na stopę procentową: IRS). Kontrakty typu IRS miały na celu ograniczenie ryzyka inwestycyjnego związanego z instrumentami o stałym oprocentowaniu. Wyniki wycen instrumentów pochodnych weryfikowane są ze szczególną ostrożnością. Transakcje na niewystandaryzowane instrumenty pochodne zawierane były poza rynkiem regulowanym, z uznanymi bankami. Rodzaj instrumentu pochodnego / Opis Interest Rate swap - 7 / Noty objaśniające (PL) - OK

Rodzaj instrumentu pochodnego / Opis Interest Rate swap a. Typ zajętej pozycji Wymiana stóp procentowych (płatne przez Fundusz: stała otrzymywana przez Fundusz: zmienna) b. Rodzaj instrumentu pochodnego IRS c. Cel otwarcia pozycji Ograniczenie ryzyka inwestycyjnego d. Wartość otwartej pozycji Suma (w pln) wszystkich otwartych pozycji (1 748) tys. zł e. Liczba kontraktów / wartości w walutach, w podziale na waluty f. Wartość i terminy przyszłych strumieni pieniężnych g. Podstawa obliczenia przyszłych płatności h. Termin zapadalności albo wygaśnięcia instrumentu i. Termin wykonania instrumentu pochodnego 4 otwarte kontrakty Płatności wskazane w treści umowy płatności wykonywane co kwartał w terminie do (najdłuższy kontrakt) 2010 roku a. Płatności wykonywane: Fundusz wypłaca określone płatności odsetkowe b. Płatności do otrzymania: Fundusz otrzymuje określone płatności odsetkowe Rozliczenie w ustalonym w kontrakcie terminie Suma (w złotych) przyszłych przepływów Wartość (NPV) wyliczona na dzień bilansowy: Do zapłacenia: 49 176 tys. zł Do otrzymania: 47 428 tys. Zł Ustalone zasady określania płatności odsetkowych Uzgodniony z terminem zamknięcia pozycji zabezpieczanej Termin zamknięcia transakcji (rozliczenie saldem ostatnich płatności odsetkowych) Nota - 7 Transakcje przy zobowiązaniu się Funduszu lub drugiej strony do odkupu 1) Transakcje przy zobowiązaniu się drugiej strony do odkupu (Buy-sell-back) Na dzień 31 grudnia 2005 roku fundusz miał zawarte transakcje typu Buy-sell-back. a. Transakcje, w wyniku których następuje przeniesienie na fundusz praw własności i ryzyk; b. Transakcje, w wyniku których nie następuje przeniesienie na fundusz praw własności i ryzyk w wysokości 140 186 tys. zł; c. Transakcje, w wyniku których następuje przeniesienie na fundusz praw własności i nie następuje przeniesienie na fundusz ryzyk w wysokości 160 030 tys. zł. Na dzień 31 grudnia 2004 roku fundusz miał zawarte transakcje typu Buy-sell-back. a. Transakcje, w wyniku których następuje przeniesienie na fundusz praw własności i ryzyk; b. Transakcje, w wyniku których nie następuje przeniesienie na fundusz praw własności i ryzyk w wysokości 140 186 tys. zł; c. Transakcje, w wyniku których następuje przeniesienie na fundusz praw własności i nie następuje przeniesienie na fundusz ryzyk w wysokości 25 721 tys. zł. - 8 / Noty objaśniające (PL) - OK

2) Transakcje przy zobowiązaniu się Funduszu do odkupu (Sell-buy-back) Na dzień 31 grudnia 2005 roku fundusz nie miał zawartych transakcji typu Sell-buy-back. Na dzień 31 grudnia 2004 roku fundusz nie miał zawartych transakcji typu Sell-buy-back. 3) Należności z tytułu papierów wartościowych pożyczonych od Funduszu w trybie przepisów rozporządzenia o pożyczkach papierów wartościowych Na dzień 31 grudnia 2005 roku fundusz nie miał otwartych pozycji pożyczonych papierów wartościowych (w charakterze pożyczkodawcy). Na dzień 31 grudnia 2004 roku fundusz nie miał otwartych pozycji pożyczonych papierów wartościowych (w charakterze pożyczkodawcy). 4) Zobowiązania z tytułu papierów wartościowych pożyczonych przez Fundusz w trybie przepisów rozporządzenia o pożyczkach papierów wartościowych Na dzień 31 grudnia 2005 roku fundusz nie miał otwartych pozycji pożyczonych papierów wartościowych (w charakterze pożyczkobiorcy). Na dzień 31 grudnia 2004 roku fundusz nie miał otwartych pozycji pożyczonych papierów wartościowych (w charakterze pożyczkobiorcy). Nota - 8 Kredyty i pożyczki Na dzień 31 grudnia 2005 roku Fundusz nie posiadał zobowiązań z tytułu pożyczek i kredytów. Na dzień 31 grudnia 2005 roku Fundusz nie posiadał należności z tytułu udzielonych pożyczek pieniężnych. Nota - 9 Waluty i różnice kursowe Na dzień 31 grudnia 2005 roku aktywa i pasywa były denominowane w złotych polskich. Nota - 10 Dochody i ich dystrybucja 1) Zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat oraz wzrost (spadek) niezrealizowanego zysku (straty) z wyceny aktywów zostały zaprezentowane w zestawieniu: Typ lokat Zrealizowany zysk/(strata) z lokat Zmiana niezrealizowanego zysku (straty) z wyceny lokat Kategoria aktywów (tys. zł) (tys. zł) Razem w okresie 7 937-2 319 sprawozdawczym, w tym: 1. Składniki lokat notowane na 3 092-571 aktywnym rynku, w tym: Papiery wartościowe dłużne 3 092-571 2. Składniki lokat nienotowane na 4 845-1 748 aktywnym rynku, w tym: Papiery wartościowe dłużne 1 0 Inne 4 844-1 748 2) Fundusz, zgodnie ze Statutem (Art. 9) nie wypłaca dywidend ani innych dochodów. Dochody osiągnięte w wyniku dokonanych inwestycji, w tym odsetki oraz dywidendy, powiększają wartość aktywów Funduszu, jak również zwiększają odpowiednio wartość Jednostek Uczestnictwa. Nota - 11 Koszty funduszu Towarzystwo nie pokrywa żadnych kosztów ponoszonych przez Fundusz. Fundusz, zgodnie ze Statutem, ponosi koszty wynagrodzenia Zarządzającego oraz koszty nie podlegające ograniczeniu limitowemu. Bardziej szczegółowe informacje na temat ponoszonych kosztów wskazane zostały w rozdziale Instytucje obsługujące Fundusz. - 9 / Noty objaśniające (PL) - OK

W roku 2005 Fundusz naliczył wynagrodzenie za zarządzanie w wysokości 13 858 tys. zł, natomiast w roku 2004 naliczył wynagrodzenie za zarządzanie w wysokości 1 080 tys. zł. Wynagrodzenie Towarzystwa uzależnione jest w całości od wartości aktywów netto funduszu. Nota - 12 Dane porównawcze o Jednostkach Uczestnictwa Wartość aktywów netto na koniec okresu sprawozdawczego i na koniec roku obrotowego poprzedni rok obrotowy (fundusz rozpoczął działalność w roku 2004). Opis 31.12.2005 31.12.2004 Wartość Aktywów Netto 860 236 tys. zł 583 116 tys. zł Wartość JU kat. A 108.85 103.58 Wartość JU kat. I 108.85 103.58 Ze względu na mającą zastosowanie jednakową stawkę wynagrodzenia za zarządzanie jednostki uczestnictwa różnych kategorii nie są różnicowane w zakresie wyliczania wartości aktywów netto przypadającej na jednostkę uczestnictwa poszczególnych kategorii. - 10 / Noty objaśniające (PL) - OK

Informacje dodatkowe A. Informacje o znaczących zdarzeniach, dotyczących lat ubiegłych, ujętych w sprawozdaniu finansowym Nie wystąpiły znaczące zdarzenia dotyczące lat ubiegłych wymagające ujęcia w sprawozdaniu finansowym za bieżący okres sprawozdawczy. B. Informacje o znaczących zdarzeniach po dniu bilansowym Nie wystąpiły znaczące zdarzenia po dniu bilansowym, które nie zostały uwzględnione w bieżącym sprawozdaniu finansowym. C. Zestawienie oraz objaśnienie różnic związanych z prezentacją danych porównawczych W porównaniu ze sprawozdaniem za rok 2004 wystąpiły różnice w sposobie prezentacji i wyceny składników portfela inwestycyjnego, wynikające głównie ze zmiany przepisów regulujących rachunkowość funduszy inwestycyjnych. Podstawowe różnice metodologiczne: 1. Instrumenty finansowe wyceniane w roku 2004 metodą liniowej amortyzacji od 1.01.2005 podlegają wycenie według wartości godziwej, lub w niektórych przypadkach poprzez skorygowaną cenę nabycia z wykorzystaniem efektywnej stopy procentowej. a. Instrumenty wyceniane z wykorzystaniem efektywnej stopy procentowej o Wartość instrumentów wycenionych na 31 grudnia 2004 roku metodą amortyzacji liniowej...505 569 tys. zł o Na potrzeby wyceny instrumentów wycenianych odtąd w skorygowanej cenie nabycia zmiana miała skutek prospektywny: wartość na dzień 31 grudnia 2004 roku stała się nową ceną nabycia. 2. Zmiany w klasyfikacji pozycji bilansowych (reklasyfikacje), wynikłe ze zmiany przepisów: Stan na 31.12.2004 Reklasyfikacja Stan na 31.12.2004 po reklasyfikacji BILANS Aktywa Odsetki 1 1 710-1 697 13 Inwestycje w papiery 2 wartościowe 588 960-588 960 0 Transakcje przy zobowiązaniu 2 się drugiej strony do odkupu 0 25 721 25 721 Składniki lokat notowane na aktywnym rynku, w tym: 0 84 397 84 397 1 1 697 2 82 700 - dłużne papiery wartościowe 0 84 397 84 397 1 1 697 2 82 700 Składniki lokat nienotowane na aktywnym rynku, w tym: - dłużne papiery wartościowe RACHUNEK WYNIKU Z OPERACJI Przychody Odsetki Odpis dyskonta 2 2 3 4 0 480 539 480 539 0 480 539 480 539 1 444-1 444 0 7 763-7 763 0-1 / Informacje dodatkowe (PL) - OK

Przychody odsetkowe 0 9 198 9 198 3 1 444 4 7 763 5-9 Koszty Amortyzacja premii 5 Pozostałe 6 Opłaty dla depozytariusza 6 Opłaty za zezwolenie oraz 6 rejestracyjne Wyjaśnienia zmian klasyfikacyjnych (1) Odsetki należne (2) Inwestycje w papiery wartościowe (3) Przychody odsetki (4) Przychody odpis dyskonta (5) Amortyzacja premii (6) Pozostałe koszty D. Dokonane korekty błędów podstawowych 9-9 0 11-11 0 5 5 6 6 W okresie sprawozdawczym nie dokonywano korekt błędów podstawowych. Ponadto: 1. nie dokonywano korekt wycen Jednostek Uczestnictwa; 2. Jednostki Uczestnictwa były zbywane i odkupywane bez ograniczeń; 3. transakcje zawierane przez Fundusz były rozliczane zgodnie z zasadami rynkowymi, w tym w zakresie terminowości i prawidłowości. E. Inne informacje Opodatkowanie Funduszu w roku 2005 Fundusze inwestycyjne, na podstawie ustawy o podatku dochodowym od osób prawnych, są zwolnione od podatku dochodowego od osób prawnych. Podatek dochodowy od dochodu z tytułu odkupienia Jednostek Uczestnictwa W odniesieniu do uczestników Funduszu, będących osobami fizycznymi, dochód z odkupienia Jednostek Uczestnictwa podlega opodatkowaniu. Fundusz jest płatnikiem tego podatku. W roku 2005 Fundusz pobrał z wypłat z tytułu odkupień kwotę podatku 1 413 tys. zł i przekazał do Urzędu Skarbowego. Inne informacje o lokatach Funduszu Dłużne papiery wartościowe wyceniane innymi metodami niż wartość rynkowa W portfelu inwestycyjnym Funduszu na dzień 31 grudnia 2005 roku znajdują się krajowe papiery dłużne, które nie podlegają wycenie według wartości godziwej: PKP 11/29/2011, PKP 12/11, Boryszew 05/08, Boryszew 11/07, PBG 03/08 oraz Canpack 06/10. Wymienione instrumenty finansowe, które nie zostały dopuszczone do obrotu na żadnym rynku aktywnym, zgodnie z przepisami Rozporządzenia o rachunkowości funduszy mają wartość ustalaną metodą skorygowanej ceny nabycia, z wykorzystaniem efektywnej stopy procentowej. Obligacje PKP 11/29/2011, PKP 12/11, Obligacje PBG 03/08, Obligacje Boryszew 05/08, Boryszew 11/07, Obligacje Canpack 06/10. - 2 / Informacje dodatkowe (PL) - OK

Poza wskazanymi powyżej instrumentami wycenianymi inną metodą niż wartość rynkowa, Fundusz posiadał w portfelu lokat list zastawny banku BRE Banku Hipotecznego SA serii PA3 o terminie wykupu 04.2010. W związku z wprowadzeniem listów do obrotu na MTS-CeTO, ale przy braku faktycznych transakcji, listy zastawne wyceniane są przez Fundusz według wartości godziwej, z wykorzystaniem modelu zdyskontowanych przyszłych przepływów pieniężnych. Procedury weryfikacji wyceny oraz monitorowania ryzyka związanego z powyższymi papierami wartościowymi stosowane przez Fundusz nie wykazały przesłanek występowania trwałej utraty wartości na dzień 31 grudnia 2005 roku. Instytucje obsługujące Fundusz Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych PIONEER PEKAO Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. (Towarzystwo) jest spółką akcyjną prawa polskiego, której kapitał akcyjny w 100 % należy do PIONEER PEKAO Investment Management S.A. (PPIM). Właścicielem 51 % akcji PIONEER PEKAO Investment Management S.A. jest PIONEER Global Asset Management S.p.A., a 49 % akcji jest w posiadaniu Banku Pekao SA. Adres Towarzystwa: ul. Domaniewska 41, 02-672 Warszawa, tel. 022 640 4000. PIONEER PEKAO Investment Management S.A., na podstawie umów między Towarzystwem a PPIM o świadczenie usług w zakresie zarządzania portfelami papierów wartościowych na zlecenie, zarządza portfelem inwestycyjnym Funduszu. Fundusz jest obciążany następującymi kosztami: 1) Wynagrodzenie Towarzystwa za zarządzanie Funduszem. 2) Opłaty za transakcje portfelowe, opłaty za wykonywanie czynności bankowych w związku z aktywami bądź zobowiązaniami Funduszu, w tym w szczególności: (a) opłaty i prowizje maklerskie, oraz bankowe, (b) opłaty transakcyjne instytucji depozytowych (np. Krajowego Depozytu Papierów Wartościowych S.A., Clearstream Banking Luxembourg), (c) koszty odsetek od kredytów i pożyczek zaciągniętych przez Fundusz, (d) koszty likwidacji Funduszu. 3) Podatki i opłaty wynikające z przepisów prawa, w tym w szczególności: (a) opłaty sądowe i notarialne, (b) opłaty za decyzje i zezwolenia Komisji Papierów Wartościowych i Giełd i Narodowego Banku Polskiego. Zgodnie ze Statutem stawka wynagrodzenia za zarządzanie wynosi maksymalnie 2.5 % rocznie liczone od średniej wartości Aktywów Netto Funduszu (dla wszystkich kategorii Jednostek Uczestnictwa). W roku 2005 obowiązywały następujące uchwały Zarządu PIONEER PEKAO Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych S.A. dotyczące stawki wynagrodzenia za zarządzanie: z dnia 22.12.2004 roku, zgodnie z którą stawka wynagrodzenia za zarządzanie określona została na poziomie 1.5 % (dla wszystkich kategorii Jednostek Uczestnictwa) od 1.01.2005; z dnia 26.04.2005, zgodnie z którą stawka wynagrodzenia za zarządzanie określona została na poziomie 1.75 % (dla wszystkich kategorii Jednostek Uczestnictwa) od 26.04.2005. Z kwoty wpłat uczestników Fundusz pobiera opłatę manipulacyjną, która jest przekazywana Towarzystwu. Zgodnie ze Statutem, stawka opłaty manipulacyjnej wynosi maksymalnie 5.5 % (liczonej od kwoty wpłaty, jednakowo dla Jednostek Uczestnictwa kategorii A oraz I). Mające zastosowanie stawki opłat manipulacyjnych zależą od kwoty wpłaty, sytuacji szczególnej wynikającej np. z prawa do akumulacji oraz sposobu (w tym wskazania prowadzącego dystrybucję). Na dzień bilansowy obowiązują tabele opłat ze stawkami maksymalnymi: - przy nabywaniu jednostek kategorii A: 2.5 %, - przy nabywaniu jednostek kategorii I: 1.0 %. Szczegółową tabelę stawek opłat manipulacyjnych Towarzystwo prezentuje w materiałach informacyjnych. - 3 / Informacje dodatkowe (PL) - OK

Towarzystwo zapewnia uczestnikom Funduszu możliwość korzystania z telefonicznej linii informacyjnej: tel. w Polsce 0-801 641 641. Istnieje także możliwość skorzystania z poczty elektronicznej: Fund@PIONEER.com.PL. Ponadto Towarzystwo zarządza informacyjną stroną w Internecie: www.pioneer.com.pl. Innym źródłem informacji o codziennych wycenach Funduszy jest: Telegazeta TVP S.A. (str. 641). Jednostki uczestnictwa mają nadany kod ISIN: PLPPTFI00022. Pracownikami PPIM pełniącymi funkcję Zarządzającego Funduszem są: - Cezary Iwański (zarządzający funduszem od 15.06.2004), - Ryszard Trepczyński (menedżer portfela od 15.06.2004), - Witold Chuść (menedżer portfela od 15.06.2004). Agent Obsługujący Uczestników Funduszu PEKAO Financial Services Sp. z o.o. (Agent) jest spółką prawa polskiego. Wszystkie udziały w spółce należą do Banku Polska Kasa Opieki SA. Adres Agenta: ul. Marynarska 19A, 02-674 Warszawa, tel. 022 640 0901. Agent zajmuje się prowadzeniem rejestrów uczestników oraz rozlicza transakcje zbywania i odkupywania Jednostek Uczestnictwa. Szczegółowy zakres czynności realizowanych na rzecz Funduszu wymieniony został w Prospekcie Informacyjnym Funduszu. Depozytariusz Bank Polska Kasa Opieki Spółka Akcyjna jest spółką prawa polskiego, której akcje notowane są na giełdzie warszawskiej (GPW SA). Bank Polska Kasa Opieki S.A. wykonuje, zgodnie z umową z Funduszem, obowiązki depozytariusza. Szczegółowy zakres obowiązków depozytariusza opisany został w Prospekcie Informacyjnym Funduszu i odpowiada obowiązkom wskazanym w Ustawie. Adres Depozytariusza: Bank Polska Kasa Opieki S.A., Departament Bankowości Międzynarodowej i Powiernictwa, ul. Grzybowska 53/57, 00-950 Warszawa, tel. 022 656 1010. Warszawa, dnia 18 kwietnia 2006 roku. - 4 / Informacje dodatkowe (PL) - OK