Zespół Analiz Ekonomicznych: Marta Petka - Zagajewska. Główny Ekonomista tel. (22) 585 24 61 marta.petkazagajewska@raiffeisen.pl Dorota Strauch. Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) 585 29 44 dorota.strauch@raiffeisen.pl Tomasz Regulski. Starszy Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy) tel. (22) 585 33 24 tomasz.regulski@raiffeisen.pl Piotr Jelonek Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy) tel. 691 222 046 piotr.jelonek1@raiffeisen.pl Michał Burek. Młodszy Ekonomista (rynek obligacji) tel. 609 921 092 michal.burek@raiffeisen.pl KOMENTARZ EKONOMICZNY Dziś o 10:00 wraz z publikacją biuletynu statystycznego przez GUS poznamy ostateczne wyniki stopy bezrobocia w lipcu. Wcześniejsze szacunki Ministerstwa Pracy wskazywały na spadek liczby osób bezskutecznie poszukujących zatrudnienia do poziomu 10,1% wobec 10,3% miesiąc wcześniej, i były zgodne z rynkowym konsensusem. Nasza prognoza jest nieco bardziej optymistyczna i zakłada ograniczenie bezrobocia do 10,0%. KOMENTARZ WALUTOWY Wczorajszej największej od co najmniej 4 lat przecenie na rynkach akcji towarzyszyła burzliwa sesja na rynku walutowym. Przede wszystkim dalej zyskiwało euro, co wyprowadziło kurs EURUSD chwilowo nad 1,17, a EURGBP nad 0,73. W efekcie mimo jednoczesnego wybicia EURPLN chwilowo nawet nad opór 4,26 (najwyżej od stycznia), w notowaniach par USDPLN i GBPPLN dominowała tendencja spadkowa. Dolar kosztował wczoraj przejściowo mniej niż 3,65 (najmniej od maja), a funt niemal 5,72 (najmniej od czerwca). Ruchy te miały miejsce przy dużej nerwowości, stąd pokonywanie kolejnych technicznych barier nie stanowiło problemu. Dziś rano jednak obserwujemy już próby odbicia na części parkietów Azji, co może być sygnałem, że i na rynku walutowym wyhamują wczorajsze tendencje. EURPLN rano podejmuje próby powrotu pod 4,24, a w razie silniejszej korekty pierwszą ważną barierą będą okolice 4,20-4,21. Dopiero pokonanie tego pasma będzie oznaczało powrót do relatywnej stabilizacji. W przypadku EURUSD obserwujemy rano stabilizację przy 1,1550. W razie ponowienia wybicia kolejne ważne bariery znajdują się w rejonie 1,1760-1,18. Natomiast ewentualne próby odreagowania powinny szybko sprowadzić parę pod 1,14, gdzie kolejnym ważnym wsparciem będzie poziom 1,12. Głównym źródłem wybicia kursu było redukowanie oczekiwań na podwyżkę stóp w USA we wrześniu jako pochodna ryzyka dla wzrostu PKB i inflacji na świecie pod wpływem wydarzeń w Chinach. Obecnie rynek wycenia szanse na wzrost kosztu pieniądza w USA za miesiąc na zaledwie 25%, co sprawia, że niewielka jest już przestrzeń do wzrostów EURUSD pod wpływem tego czynnika. Póki co brakuje jednak odwrotnych sygnałów. Wczoraj przedstawiciel Fed D. Lockhart zasugerował większe poparcie dla scenariusza podwyżki w dalszej części roku. Warto jednak pamiętać, że to oznaczałoby jedynie opóźnienie kolejnej fali spadków eurodolara. Dziś z kolei warto zwrócić uwagę na dane makro z USA. Ewentualne dobre odczyty sprzyjałyby korekcyjnym spadkom eurodolara, ale jedynie pod warunkiem wyhamowania nerwowości pod wpływem wydarzeń w Chinach. EUR/PLN 4,2388 0,5% USD/PLN 3,6640-1,3% EUR/USD 1,1569 2,0% WIG 20 2056,4-5,7% DJ Euro Stoxx50 3073,4-5,4% DAX 9648,4-4,7% S&P500 1893,2-3,9% KOMENTARZ GIEŁDOWY Wczorajsza sesja na światowych giełdach przebiegała pod znakiem dynamicznych spadków, których skala w przypadku niemieckiego DAX a wyniosła 4,7%, a amerykańskiego S&P500 niespełna 4,0%, co było w przypadku tych indeksów najsilniejszym jednodniowym spadkiem od drugiej połowy 2011roku. Dziś azjatyckie indeksy kontynuują spadki NIKKEI stracił niemal 4,0%, podczas gdy Shanghai Composite ponad 8,0%. Wczorajsze spadki na zachodzie Europy oraz w USA wydają się nieco przesadzone, dlatego w najbliższym czasie w notowaniach tamtejszych indeksów powinniśmy obserwować próbę odrobienia ostatnich strat. Dziś indeksy S&P500 oraz niemiecki DAX najprawdopodobniej rozpoczną sesję od wzrostów, za czym przemawiają poranne notowania kontraktów terminowych, które wzrastają o ponad 2,0%. Wczorajsze zniżki w notowaniach niemieckiego DAX a hamowały dołki z końca 2014 roku nad poziomem 9300pkt., które w najbliższym czasie powinny stanowić istotne wsparcie. W przypadku amerykańskiego S&P500 analogiczna bariera znajduje się przy poziomie 1820pkt. Skala spadków na warszawskim parkiecie okazała się jeszcze większa niż na zachodzie Europy indeks WIG20 zakończył wczorajsze notowania zniżką o 5,7% (a przejściowo zniżkował o 7,6%) i znalazł się na najniższym poziomie od drugiego kwartału 2012roku. O ile na zachodzie Europy dziś 1
najprawdopodobniej będziemy obserwować próbę odrabiania wczorajszych strat o tyle, odbicie w notowaniach krajowych indeksów może komplikować utrzymujący się gorszy sentyment wobec giełd krajów wschodzących. Z perspektywy analizy technicznej istotnym wsparciem dla notowań WIGu20 są minima z 2012roku tuż nad poziomem 2000pkt., których trwałe przebicie otworzyłoby przestrzeń do spadków w kierunku 1900pkt. 2
Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 Wyniki : Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,2388 4,2479 0,50% 1,98% WIG 48916,6-5,66% -6,06% 1 498 409,00 USD/PLN 3,6640 3,6644-1,34% -2,56% WIG 20 2056,4-5,66% -5,42% 1 188 677,88 CHF/PLN 3,9264 3,9355 0,30% 2,40% WIG 30 2272,5-5,87% -6,06% 1 254 594,34 EUR/USD 1,1569 1,1619 2,05% 4,88% mwig40 3531,4-5,65% -7,49% 246 813,92 GBP/PLN 5,7790 5,7718-0,97% -1,50% swig80 12614,7-6,07% -7,68% 74 059,81 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 6365,1-4,01% -3,10% 341 567,84 WIG Telkom 870,5-5,32% -7,11% 38 441,94 WIG Budow 2760,1-5,87% -9,46% 15 873,77 WIG Paliwa 5201,8-6,29% -4,18% 282 525,43 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki : Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 1M Wibor fixing 1,66 - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 1,72 - Czechy PX 946,3-4,60% -7,47% 6M Wibor fixing 1,80 - Węgry BUX 20778,3-6,07% -7,63% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 724,7-4,94% -12,17% Turcja BIST100 71342,0-3,33% -7,25% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx50 3073,4-5,35% -12,14% EUR/PLN 4,2390 0,89% Niemcy DAX 9648,4-4,70% -11,81% GBP/PLN 5,8057-1,05% UK FTSE 100 5898,9-4,67% -9,95% CHF/PLN 3,9129 0,34% Francja CAC 40 4383,5-5,35% -12,06% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 20450,4-5,96% -12,63% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 15871,4-3,57% -9,54% (USD) 5 USA S&P500 1893,2-3,94% -9,95% S&P GSCI punkty 336,88-3,22% -7,04% Brazylia IBX50 7595,4-2,91% -6,07% Ropa Brent barylka 42,69-6,09% -12,41% Azja Złoto uncja 1 155,11-0,49% 3,35% Japonia NIKKEI 225 18540,7-3,96% -10,09% Srebro uncja 14,77-3,59% -3,74% Chiny SSE Composite 3209,9-8,09% -21,29% Miedź tona 4 951,00-2,06% -3,21% Indie SENSEX 25741,6-0,62% -8,08% 3
Godz. Kraj Wskaźnik PONIEDZIAŁEK 24 SIERPIEŃ Brak istotnych publikacji WTOREK 25 SIERPIEŃ Kalendarium Ostateczna dana Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 08:00 DE PKB - ost. (II kw., %, kw/kw) 0,40 0,40 0,40 10:00 DE Indeks Ifo (Sierpień, pkt.) 107,60 107,60 108,00 10:00 DE Indeks Ifo -syt. bieżąca (Sierpień, pkt.) 114,00 113,90 113,90 10:00 DE Indeks Ifo -oczekiwania (Sierpień, pkt.) 101,50 102,00 102,40 10:00 PL Stopa bezrobocia (Lipiec, %) 10,00 10,10 10,30 15:45 US Indeks PMI dla usług - wst. (Sierpień, pkt.) 54,00 55,70 16:00 US Sprzedaż nowych domów (Lipiec, w tys.) 511,00 482,00 16:00 US Indeks Conference Board (Sierpień, pkt.) 92,00 93,00 90,90 ŚRODA 26 SIERPIEŃ 14:30 US Zamówienia na dobra trwałe (Lipiec, %, m/m) 0,30-0,40 3,40 14:30 US Zamówienia na dobra trwałe - bez trans. (Lipiec, %, m/m) 0,30 0,30 0,80 CZWARTEK 27 SIERPIEŃ 14:30 US PKB - drugi (II kw., %, kw/kw) 3,00 3,20 2,30 14:30 US Nowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (w tys.) 275,00 277,00 PIĄTEK 21 SIERPIEŃ 10:00 PL PKB - wst. (Iikw., %, r/r) 3,30 14:00 DE Inflacja CPI (Sierpień, %, r/r) 0,10 0,20 14:30 US Wynagrodzenia amerykanów (Lipiec, %, m/m) 0,40 0,40 14:30 US Wydatki amerykanów (Lipiec, %, m/m) 0,30 0,40 0,20 16:00 US Indeks Uniwersytetu Michigan - ost. (Sierpień, pkt.) 93,10 92,90 4
Raiffeisen Polbank ul. Piękna 20. 00-549 Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: + 48 22 585 37 86 Faks: + 48 22 585 33 68 www.raiffeisenpolbank.com Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) 585 37 73 Gdańsk tel.: (22) 585 37 71 Katowice tel.: (22) 585 37 69 Kielce tel.: (22) 585 37 70 Kraków tel.: (22) 585 37 70 Lublin tel.: (22) 585 37 75 Łódź tel.: (22) 585 37 75 Poznań tel.: (61) 655 47 51 Rzeszów tel.: (22) 585 37 75 Szczecin tel.: (22) 585 37 71 Toruń tel.: (22) 585 37 72 Warszawa tel.: (22) 585 37 79 Wrocław tel.: (22) 585 37 74 Zielona Góra tel.: (22) 585 37 73 Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę e-mailową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. 5