OPERA FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY SUBFUNDUSZ OPERA AVISTA.PL

SPRAWOZDANIE FINANSOWE OPERA FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY SUBFUNDUSZ OPERA AVISTA.PL ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 30 CZERWCA 2012 ROKU

SKŁADNIKI LOKAT Wartość wg ceny nabycia w 2012-06-30 2011-12-31 Wartość wg wyceny na dzień bilansowy w Procentowy udział w aktywach Wartość wg ceny nabycia w Wartość wg wyceny na dzień bilansowy w Procentowy udział w aktywach Akcje - - - - - - Warranty subskrypcyjne - - - - - - Prawa do akcji - - - - - - Prawa poboru - - - - - - Kwity depozytowe - - - - - - Listy zastawne - - - - - - Dłużne papiery wartościowe 26 506 26 783 94,31% 24 033 24 188 83,85% Instrumenty pochodne - - - - - - Udziały w spółkach z o. o. - - - - - - Jednostki uczestnictwa - - - - - - Certyfikaty inwestycyjne - - - - - - Tytuły uczestnictwa zagraniczne - - - - - - Wierzytelności - - - - - - Weksle - - - - - - Depozyty 1 433 1 433 5,05% 2 177 2 189 7,59% Waluty - - - - - - Nieruchomości - - - - - - Statki morskie - - - - - - Inne - - - - - - Suma: 27 939 28 216 99,36% 26 210 26 377 91,44%

AKCJE Rodzaj rynku Nazwa rynku Liczba Kraj siedziby emitenta Wartość wg ceny nabycia w Wartość wg wyceny na dzień bilansowy w Procentowy udział w aktywach - - - regulowany - - - Nienotowane na aktywnym rynku - - - Suma: - - - WARRANTY SUBSKRYPCYJNE Rodzaj rynku Nazwa rynku Liczba Kraj siedziby emitenta Wartość wg ceny nabycia w Wartość wg wyceny na dzień bilansowy w Procentowy udział w aktywach - - - regulowany - - - Nienotowane na aktywnym rynku - - - Suma: - - - PRAWA DO AKCJI Rodzaj rynku Nazwa rynku Liczba Kraj siedziby emitenta Wartość wg ceny nabycia w Wartość wg wyceny na dzień bilansowy w Procentowy udział w aktywach - - - regulowany - - - Nienotowane na aktywnym rynku - - - Suma: - - - PRAWA POBORU Rodzaj rynku Nazwa rynku Liczba Kraj siedziby emitenta Wartość wg ceny nabycia w Wartość wg wyceny na dzień bilansowy w Procentowy udział w aktywach - - - regulowany - - - Nienotowane na aktywnym rynku - - - Suma: - - - KWITY DEPOZYTOWE Rodzaj rynku Nazwa rynku Liczba Kraj siedziby emitenta Wartość wg ceny nabycia w Wartość wg wyceny na dzień bilansowy w Procentowy udział w aktywach - - - regulowany - - - Nienotowane na aktywnym rynku - - - Suma: - - -

LISTY ZASTAWNE Rodzaj rynku Nazwa rynku Emitent Kraj siedziby emitenta Termin wykupu Warunki oprocentowania Rodzaj listu Podstawa emisji Wartość nominalna Liczba Wartość wg ceny nabycia w Wartość wg wyceny na dzień bilansowy w Procentowy udział w aktywach - - - regulowany - - - Nienotowane na aktywnym rynku - - - Suma: - - - DŁUŻNE PAPIERY WARTOŚCIOWE Rodzaj rynku Nazwa rynku Emitent Kraj siedziby emitenta Termin wykupu Warunki oprocentowania Wartość nominalna Liczba Wartość wg ceny nabycia w Wartość wg wyceny na dzień bilansowy w Procentowy udział w aktywach O terminie wykupu do 1 roku 6 701 6 915 24,35% Bony pieniężne - - - Bony skarbowe - - - Inne - - - Obligacje 6 701 6 915 24,35% 2 198 2 227 7,84% PS0413 (PL0000105037) TREASURY SKARB BONDSPOT PAŃSTWA POLAND Polska 25-04-2013 5,25 (Stały kupon) 1000 2000 2 008 2 028 7,14% OK1012 (PL0000106100) OK0712 (PL0000105912) Nienotowane na aktywnym rynku POLNORD 06/11/2012 A (PLPOLND00084) POLNORD 06/11/2012 B (2) (PLPOLND0009B) ARCTIC PAPER SA 25/02/2013 (PLARCTIC0001) SYGNITY 07/08/2012 (SYGNITY70812) TERMISIL 08/03/2013 F (PLTERMISLI07) Nienotowane na aktywnym rynku Nienotowane na aktywnym rynku Nienotowane na aktywnym rynku Nienotowane na aktywnym rynku Nienotowane na aktywnym rynku TREASURY BONDSPOT POLAND TREASURY BONDSPOT POLAND SKARB PAŃSTWA SKARB PAŃSTWA Polska 25-10-2012 0,00 (Zerowy kupon) 1000 100 95 99 0,35% Polska 25-07-2012 0,00 (Zerowy kupon) 1000 100 95 100 0,35% 4 503 4 688 16,51% Nie dotyczy POLNORD SA Polska 06-11-2012 7,94 (Zmienny kupon) 250000 3 750 722 2,54% Nie dotyczy POLNORD SA Polska 06-11-2012 7,94 (Zmienny kupon) 250000 2 472 480 1,69% Nie dotyczy ARCTIC PAPER SA Polska 25-02-2013 8,98 (Zmienny kupon) 100000 7 700 722 2,54% Nie dotyczy SYGNITY SA Polska 07-08-2012 13,99 (Zmienny kupon) 10000 52 520 548 1,93% Nie dotyczy TERMISIL HUTA SZKŁA WOŁOMIN SA Polska 08-03-2013 13,00 (Stały kupon) 1 1340000 1 340 1 487 5,24%

DŁUŻNE PAPIERY WARTOŚCIOWE HIRNY 25/11/2012 M (HIRNY251112M) Rodzaj rynku Nazwa rynku Emitent Nienotowane na aktywnym rynku Kraj siedziby emitenta Termin wykupu Warunki oprocentowania Wartość nominalna Liczba Wartość wg ceny nabycia w Wartość wg wyceny na dzień bilansowy w Procentowy udział w aktywach Nie dotyczy HIRNY BD SA Polska 25-11-2012 12,00 (Stały kupon) 1000 721 721 729 2,57% O terminie wykupu powyżej 1 roku 19 805 19 868 69,96% Bony pieniężne - - - Bony skarbowe - - - Inne - - - Obligacje 19 805 19 868 69,96% 13 973 14 436 50,84% WS0922 (PL0000102646) TREASURY SKARB BONDSPOT PAŃSTWA POLAND Polska 23-09-2022 5,75 (Stały kupon) 1000 700 694 762 2,68% DS1017 (PL0000104543) WZ0118 (PL0000104717) IPF INVESTMENTS POLSKA 30/06/2015 (PLIPFIP00025) WZ0121 (PL0000106068) RANK PROGRESS 09/12/2013 C (PLRNKPR00030) WZ0115 (PL0000106480) BOS 18/05/2021 D (PLBOS0000076) DS1021 (PL0000106670) PS1016 (PL0000106795) OK0114 (PL0000106712) TREASURY BONDSPOT POLAND TREASURY BONDSPOT POLAND RYNEK ALTERNATYWNY BONDSPOT TREASURY BONDSPOT POLAND RYNEK ALTERNATYWNY GPW TREASURY BONDSPOT POLAND RYNEK ALTERNATYWNY BONDSPOT TREASURY BONDSPOT POLAND TREASURY BONDSPOT POLAND TREASURY BONDSPOT POLAND SKARB PAŃSTWA SKARB PAŃSTWA IPF INVESTMENTS POLSKA SP. Z O.O. SKARB PAŃSTWA RANK PROGRESS SA SKARB PAŃSTWA BANK OCHRONY ŚRODOWISKA SA SKARB PAŃSTWA SKARB PAŃSTWA SKARB PAŃSTWA Polska 25-10-2017 5,25 (Stały kupon) 1000 1 1 1 - Polska 25-01-2018 5,01 (Zmienny kupon) 1000 2500 2 470 2 533 8,92% Polska 30-06-2015 12,47 (Zmienny kupon) 100000 10 1 000 1 102 3,88% Polska 25-01-2021 5,01 (Zmienny kupon) 1000 1400 1 358 1 388 4,89% Polska 09-12-2013 10,14 (Zmienny kupon) 1000 1400 1 388 1 407 4,96% Polska 25-01-2015 5,01 (Zmienny kupon) 1000 100 100 102 0,36% Polska 18-05-2021 7,95 (Zmienny kupon) 10000 100 1 001 1 009 3,55% Polska 25-10-2021 5,75 (Stały kupon) 1000 600 610 650 2,29% Polska 25-10-2016 4,75 (Stały kupon) 1000 100 99 103 0,36% Polska 25-01-2014 0,00 (Zerowy kupon) 1000 200 182 186 0,66%

DŁUŻNE PAPIERY WARTOŚCIOWE WS0429 (PL0000105391) WZ0117 (PL0000106936) Rodzaj rynku Nazwa rynku Emitent TREASURY BONDSPOT POLAND TREASURY BONDSPOT POLAND SKARB PAŃSTWA SKARB PAŃSTWA Kraj siedziby emitenta Termin wykupu Warunki oprocentowania Wartość nominalna Liczba Wartość wg ceny nabycia w Wartość wg wyceny na dzień bilansowy w Procentowy udział w aktywach Polska 25-04-2029 5,75 (Stały kupon) 1000 100 100 105 0,37% Polska 25-01-2017 5,01 (Zmienny kupon) 1000 5000 4 970 5 088 17,92% regulowany 1 269 1 383 4,87% REPUBLIKA DBR 4.25 04/07/2018 MTS FEDERALNA (DE0001135358) regulowany DEUTSCHLAND NIEMIEC Niemcy 04-07-2018 4,25 (Stały kupon) 0 100000 3 5 0,02% EILEME 2 AB 31/01/2020 (XS0731129747) Nienotowane na aktywnym rynku KRAKOW 25/06/2019 A09 (KRAA09250619) AMREST 30/12/2014 (AMRE01301214) KREDYT INKASO 23/09/2013 S01 (KRINK230913R) ABM SOLID 28/09/2013 (PLABMSD00031) VINDEXUS 12/08/2013 W (VINDEXUS0813) regulowany Nienotowane na aktywnym rynku Nienotowane na aktywnym rynku Nienotowane na aktywnym rynku Nienotowane na aktywnym rynku Nienotowane na aktywnym rynku BERLIN-BREMEN STOCK EXCHANGE Nie dotyczy Nie dotyczy Nie dotyczy EILEME 2 AB Szwecja 31-01-2020 11,75 (Stały kupon) 1000 300 1 266 1 378 4,85% MIASTO KRAKÓW AMREST HOLDINGS SE KREDYT INKASO SA 4 563 4 049 14,25% Polska 25-06-2019 7,64 (Zmienny kupon) 1000 1042 1 073 1 071 3,77% Polska 30-12-2014 8,29 (Zmienny kupon) 10000 87 870 906 3,19% Polska 23-09-2013 11,47 (Zmienny kupon) 1000 1300 1 300 1 341 4,72% Nie dotyczy ABM SOLID SA Polska 28-09-2013 0,00 (Zmienny kupon) 100000 8 800 202 0,71% Nie dotyczy GPM VINDEXUS SA Polska 12-08-2013 12,97 (Zmienny kupon) 1000 520 520 529 1,86% Suma: 26 506 26 783 94,31% INSTRUMENTY POCHODNE Rodzaj rynku Nazwa rynku Emitent (wystawca) Kraj siedziby emitenta (wystawcy) Instrument bazowy Liczba Wartość wg ceny nabycia w Wartość wg wyceny na dzień bilansowy w Procentowy udział w aktywach Wystandaryzowane instrumenty pochodne - - - regulowany - - - - - - Nienotowane na aktywnym rynku - - - Niewystandaryzowane instrumenty pochodne - - -

INSTRUMENTY POCHODNE Rodzaj rynku Nazwa rynku Emitent (wystawca) Kraj siedziby emitenta (wystawcy) Instrument bazowy Liczba Wartość wg ceny nabycia w Wartość wg wyceny na dzień bilansowy w Procentowy udział w aktywach regulowany - - - - - - Nienotowane na aktywnym rynku - - - FWD EUR ING BŚ SA Nienotowane na ING BANK Nie dotyczy (EUR020712S06) aktywnym rynku ŚLĄSKI SA Polska Waluta: EUR -312 000 - - - Suma: - - - Procentowy udział Udziały w spółkach z ograniczoną Kraj siedziby Wartość wg ceny Wartość wg wyceny na dzień Nazwa spółki Siedziba spółki Liczba w aktywach odpowiedzialnością spółki nabycia w bilansowy w Suma: - - - Jednostki uczestnictwa i certyfikaty inwestycyjne Rodzaj rynku Nazwa rynku Nazwa i rodzaj funduszu Liczba Wartość wg ceny nabycia w Wartość wg wyceny na dzień bilansowy w Procentowy udział w aktywach Jednostki uczestnictwa - - - Certyfikaty inwestycyjne - - - - - - regulowany - - - Nienotowane na aktywnym rynku - - - Suma: - - - TYTUŁY UCZESTNICTWA EMITOWANE PRZEZ INSTYTUCJE WSPÓLNEGO INWESTOWANIA MAJĄCE SIEDZIBĘ ZA GRANICĄ Rodzaj rynku Nazwa rynku Nazwa emitenta Kraj siedziby emitenta Liczba Wartość wg ceny nabycia w Wartość wg wyceny na dzień bilansowy w Procentowy udział w aktywach - - - regulowany - - - Nienotowane na aktywnym rynku - - - Suma: - - - WIERZYTELNOŚCI Nazwa i rodzaj podmiotu Kraj siedziby podmiotu Termin wymagalności Rodzaj świadczenia Wartość świadczenia w Liczba Wartość wg ceny nabycia w Wartość wg wyceny na dzień bilansowy w Procentowy udział w aktywach Suma: - - -

Wartość wg ceny nabycia Wartość wg wyceny na Procentowy udział w WEKSLE Wystawca Data płatności w dzień bilansowy w aktywach Suma: - - - DEPOZYTY Nazwa banku Kraj siedziby banku Waluta Warunki oprocentowania Wartość wg ceny nabycia w danej walucie w Wartość wg ceny nabycia w Wartość wg wyceny na dzień bilansowy w danej walucie w Wartość wg wyceny na dzień bilansowy w Procentowy udział w aktywach W walutach państw należących do OECD 1 433 1 433 5,05% Lokata terminowa 3D 2012-07-02 ING BANK 4,35 (Stały Polska PLN ŚLĄSKI SA kupon) 5 5 5 5 0,02% Lokata terminowa 3D 2012-07-02 ING BANK 4,35 (Stały Polska PLN ŚLĄSKI SA kupon) - - - - - Lokata terminowa 3D 2012-07-02 ING BANK 4,35 (Stały Polska PLN ŚLĄSKI SA kupon) 1 428 1 428 1 428 1 428 5,03% W walutach państw nienależących do OECD - - - Suma: 1 433 1 433 5,05% Kraj siedziby Procentowy udział Emitent Wartość wg ceny Wartość wg wyceny na dzień INNE emitenta Istotne parametry Liczba w aktywach (wystawca) nabycia w bilansowy w (wystawcy) Suma: - - - GWARANTOWANE SKŁADNIKI LOKAT Rodzaj Łączna liczba Wartość wg ceny nabycia w Wartość wg wyceny na dzień bilansowy w Procentowy udział w aktywach Papiery wartościowe gwarantowane przez jednostki samorządu terytorialnego - - - Papiery wartościowe gwarantowane przez międzynarodowe instytucje finansowe, których członkiem jest Rzeczpospolita Polska - - - lub przynajmniej jedno z państw nalezących do OECD Papiery wartościowe gwarantowane przez NBP - - - Składniki bez gwarancji - - - Papiery wartościowe gwarantowane przez państwa należące do OECD (z wyłączeniem Rzeczypospolitej Polskiej) 3 5 0,02% Dłużne papiery wartościowe 100 000 3 5 0,02% Papiery wartościowe gwarantowane przez Skarb Państwa 12 782 13 145 46,29% Dłużne papiery wartościowe 12 901 12 782 13 145 46,29% Suma: 12 785 13 150 46,31%

Wartość wg Procentowy udział Warunki Wartość Wartość wg ceny INSTRUMENTY RYNKU PIENIĘŻNEGO Emitent Termin wykupu Liczba wyceny na dzień w aktywach oprocentowania nominalna nabycia w bilansowy w Suma: - - - GRUPY KAPITAŁOWE O KTÓRYCH MOWA W ART. 98 USTAWY Wartość wg wyceny na dzień bilansowy w Procentowy udział w aktywach Suma: - - Składniki lokat nabyte od podmiotów o których mowa w art. 107 ustawy Wartość wg wyceny na dzień bilansowy w Procentowy udział w aktywach WS0922 (PL0000102646) 544 1,92% WZ0115 (PL0000106480) 103 0,36% OK0114 (PL0000106712) 93 0,33% FWD EUR ING BŚ SA (EUR020712S06) - - Suma: 740 2,61% PAPIERY WARTOŚCIOWE EMITOWANE PRZEZ MIĘDZYNARODOWE INSTYTUCJE FINANSOWE, KTÓRYCH CZŁONKIEM JEST RZECZPOSPOLITA POLSKA LUB PRZYNAJMNIEJ JEDNO Z PAŃSTW NALEŻĄCYCH DO OECD Nazwa emitenta Kraj siedziby emitenta Rodzaj rynku Nazwa rynku Liczba Wartość wg ceny nabycia w Wartość wg wyceny na dzień bilansowy w Procentowy udział w aktywach - - - regulowany - - - Nienotowane na aktywnym rynku - - - Suma: - - -

BILANS 2012-06-30 2011-12-31 I. Aktywa 28 390 28 837 1. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty 156-2. Należności 11 2 460 3. Transakcje przy zobowiązaniu się drugiej strony do odkupu - - 4. Składniki lokat notowane na aktywnym rynku, w tym: 18 046 15 376 - dłużne papiery wartościowe 18 046 15 376 5. Składniki lokat nienotowane na aktywnym rynku, w tym: 10 170 11 001 - dłużne papiery wartościowe 8 737 8 812 6. Nieruchomości - - 7. Pozostałe aktywa 7 - II. Zobowiązania 6 669 7 899 III. Aktywa netto (I - II) 21 721 20 938 IV. Kapitał funduszu -11 000-10 639 1. Kapitał wpłacony 823 657 813 979 2. Kapitał wypłacony (wielkość ujemna) -834 657-824 618 V. Dochody zatrzymane 33 134 31 810 1. Zakumulowane, nierozdysponowane przychody z lokat netto 20 886 20 043 2. Zakumulowany, nierozdysponowany zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat 12 248 11 767 VI. Wzrost (spadek) wartości lokat w odniesieniu do ceny nabycia -413-233 VII. Kapitał funduszu i zakumulowany wynik z operacji (IV+V+/-VI) 21 721 20 938 Liczba zarejestrowanych jednostek uczestnictwa 1 429 475,7572 1 456 043,5214 Domyślna kategoria jednostek 1 429 475,7572 1 456 043,5214 Wartość aktywów netto na jednostkę uczestnictwa - - Domyślna kategoria jednostek 15,20 14,38

RACHUNEK WYNIKU Z OPERACJI 01-01-2012-30- 01-01-2011-31- 01-01-2011-30- 06-2012 12-2011 06-2011 I. Przychody z lokat 1 076 2 042 1 687 Dywidendy i inne udziały w zyskach - - - Przychody odsetkowe 1 074 1 923 1 685 Przychody związane z posiadaniem nieruchomości - - - Dodatnie saldo różnic kursowych 2 114 - Pozostałe - 5 2 Przychody z tyt. opłaty manipulacyjnej - - - Przychody z tyt. zysków nadzwyczajnych - - - II. Koszty funduszu 260 705 503 Wynagrodzenie dla Towarzystwa 31 108 62 Wynagrodzenie dla podmiotów prowadzących dystrybucję - - - Opłaty dla depozytariusza 24 51 22 Opłaty związane z prowadzeniem rejestru aktywów 1 5 3 Opłaty za zezwolenia oraz rejestracyjne 1 - - Usługi w zakresie rachunkowości 20 57 31 Usługi w zakresie zarządzania aktywami funduszu - - - Usługi prawne 2 2 3 Usługi wydawnicze, w tym poligraficzne 7 35 4 Koszty odsetkowe 139 366 187 Koszty związane z prowadzeniem nieruchomości - - - Ujemne saldo różnic kursowych - - 147 Pozostałe 35 81 44 Koszty ogłoszeń wymaganych przepisami prawa i statutu - 35 17 Koszty oprogramowania 13 25 12 III. Koszty pokrywane przez towarzystwo 27 96 37 IV. Koszty funduszu netto (II-III) 233 609 466 V. Przychody z lokat netto (I-IV) 843 1 433 1 221 VI. Zrealizowany i niezrealizowany zysk (strata) 301 983 811 1. Zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat 481 926 751 - z tytułu różnic kursowych - 236 63 2. Wzrost (spadek) niezrealizowanego zysku (straty) z wyceny lokat -180 57 60 - z tytułu różnic kursowych -10 33-128 VII. Wynik z operacji (V+-VI) 1 144 2 416 2 032 Wynik z operacji przypadający na jednostkę uczestnictwa Domyślna kategoria jednostek 0,80 1,66 0,81

ZESTAWIENIE ZMIAN W AKTYWACH NETTO 01-01-2012-30-06-2012 01-01-2011-31-12-2011 1. Wartość aktywów netto na koniec poprzedniego okresu sprawozdawczego 20 938 51 635 2. Wynik z operacji za okres sprawozdawczy 1 144 2 416 a) przychody z lokat netto 843 1 433 b) zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat 481 926 c) wzrost (spadek) niezrealizowanego zysku (straty) z wyceny lokat -180 57 3. Zmiana w aktywach netto z tytułu wyniku z operacji 1 144 2 416 4. Dystrybucja dochodów (przychodów) funduszu (razem): - - a) z przychodów z lokat netto - - b) ze zrealizowanego zysku ze zbycia lokat - - c) z przychodów ze zbycia lokat - - 5. Zmiany w kapitale w okresie sprawozdawczym (razem) -361-33 113 a) zmiana kapitału wpłaconego (powiększenie kapitału) 9 678 30 210 b) zmiana kapitału wypłaconego (zmniejszenie kapitału) -10 039-63 323 6. Łączna zmiana aktywów netto w okresie sprawozdawczym (3-4+-5) 783-30 697 7. Wartość aktywów netto na koniec okresu sprawozdawczego 21 721 20 938 8. Średnia wartość aktywów netto w okresie sprawozdawczym 20 986 36 018 II. Zmiana liczby jednostek uczestnictwa Zmiana liczby jednostek w okresie sprawozdawczym w rozbiciu na kategorie Domyślna kategoria jednostek Liczba zbytych jednostek uczestnictwa 646 619,3433 2 149 362,6516 Liczba odkupionych jednostek uczestnictwa 673 187,1075 4 518 204,8882 Saldo zmian -26 567,7642-2 368 842,2366 Zmiana liczby jednostek od początku działalności funduszu w rozbiciu na kategorie Domyślna kategoria jednostek Liczba zbytych jednostek uczestnictwa 69 845 562,7897 69 198 943,4464 Liczba odkupionych jednostek uczestnictwa 68 416 087,0325 67 742 899,9250 Saldo zmian 1 429 475,7572 1 456 043,5214 III. Zmiana wartości aktywów netto na jednostkę uczestnictwa 1. Wartość aktywów netto na jednostkę uczestnictwa na koniec poprzedniego okresu sprawozdawczego Domyślna kategoria jednostek 14,38 13,50 2. Wartość aktywów netto na jednostkę uczestnictwa na koniec bieżącego okresu sprawozdawczego Domyślna kategoria jednostek 15,20 14,38 3. Procentowa zmiana wartości aktywów netto na jednostkę uczestnictwa w okresie sprawozdawczym Domyślna kategoria jednostek 11,80% 6,52% 4. Minimalna wartość aktywów netto na jednostkę uczestnictwa w okresie sprawozdawczym i data wyceny Domyślna kategoria jednostek 14,36 2012-01-05 13,47 2011-01-05 5. Maksymalna wartość aktywów netto na jednostkę uczestnictwa w okresie sprawozdawczym i data wyceny Domyślna kategoria jednostek 15,25 2012-06-27 14,42 2011-10-28 6. Wartość aktywów netto na jednostkę uczestnictwa wg ostatniej wyceny w okresie sprawozdawczym Domyślna kategoria jednostek 15,19 2012-06-29 14,38 2011-12-31 Procentowy udział kosztów funduszu w średniej wartości aktywów netto, w tym: 2,49% 1,96% Wynagrodzenie dla Towarzystwa 0,30% 0,30% Wynagrodzenie dla podmiotów prowadzących dystrybucję - - Opłaty dla depozytariusza 0,23% 0,14% Opłaty związane z prowadzeniem rejestru aktywów 0,01% 0,01% Usługi w zakresie rachunkowości 0,19% 0,16% Usługi w zakresie zarządzania aktywami funduszu - -

Nota-1 Polityka rachunkowości OPERA Fundusz Inwestycyjny Otwarty - Subfundusz Avista.pl Opis przyjętych zasad rachunkowości Przyjęte przez Fundusz zasady rachunkowości opierają się na Ustawie o rachunkowości z dnia 29 września 1994 roku (Dz. U. z 2009 roku Nr 152, poz. 1223 z późniejszymi zmianami) oraz na Rozporządzeniu Ministra Finansów z dnia 24 grudnia 2007 roku w sprawie szczególnych zasad rachunkowości funduszy inwestycyjnych (Dz. U. Nr 249, poz. 1859). Rokiem obrotowym funduszu jest rok kalendarzowy. Sprawozdania finansowe sporządza się w języku polskim i w walucie polskiej dwa razy w roku, jako półroczne i roczne sprawozdanie finansowe. Informacje zawarte w sprawozdaniu finansowym wykazuje się w tysiącach złotych, z wyjątkiem wartości aktywów netto na jednostkę uczestnictwa. Na dzień bilansowy przyjmuje się metody wyceny stosowane w dniu wyceny. Operacje dotyczące Subfunduszu ujmuje się w księgach rachunkowych w okresie, którego dotyczą. Nabycie albo zbycie składników lokat przez Subfundusz ujmuje się w księgach rachunkowych Subfunduszu w dacie zawarcia umowy. Składniki lokat nabyte albo zbyte przez Subfundusz w Dniu Wyceny po godzinie 12:00 oraz składniki, dla których we wskazanym momencie brak jest potwierdzenia zawarcia transakcji, uwzględnia się w następnym Dniu Wyceny aktywów Subfunduszu. Dniem Wyceny jest każdy dzień sesji na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Aktywa Subfunduszu wycenia się, a zobowiązania Subfunduszu ustala się w Dniu Wyceny oraz na dzień sporządzenia sprawozdania finansowego. Nabyte składniki lokat ujmuje się w księgach rachunkowych według ceny nabycia. Składniki lokat nabyte nieodpłatnie posiadają cenę nabycia równą zero. Składniki lokat Subfunduszu otrzymane w zamian za inne składniki mają przypisaną cenę nabycia wynikającą z ceny nabycia tych składników lokat, w zamian za które zostały otrzymane, skorygowaną o ewentualne dopłaty lub otrzymane przychody pieniężne. Operacje dotyczące Subfunduszu ujmuje się w walucie, w której są wyrażone, a także w walucie polskiej, po przeliczeniu według średniego kursu wyliczonego dla danej waluty przez Narodowy Bank Polski na dzień ujęcia tych operacji w księgach rachunkowych Subfunduszu. Wartość Walut Obcych oraz Aktywów Subfunduszu notowanych lub denominowanych w walutach, dla których Narodowy Bank Polski nie wylicza kursu, określa się w relacji do dolara amerykańskiego, a jeżeli nie jest to możliwe do euro. Na dzień bilansowy ustala się wynik z operacji Subfunduszu obejmujący: przychody z lokat netto stanowiące różnicę pomiędzy przychodami z lokat a kosztami operacyjnymi netto Subfunduszu, zrealizowany zysk (stratę) ze zbycia lokat stanowiący różnicę pomiędzy wartością zbytych w okresie sprawozdawczym składników lokat w cenie sprzedaży a wartością tych składników w cenie nabycia z uwzględnieniem odpisów amortyzacyjnych, niezrealizowany zysk (stratę) z wyceny lokat. Przychody z lokat obejmują w szczególności dywidendy i inne udziały w zyskach, przychody odsetkowe oraz dodatnie saldo różnic kursowych powstałe w związku z wyceną środków pieniężnych, należności oraz zobowiązań w walutach obcych. Należną dywidendę z akcji notowanych na aktywnym rynku ujmuje się w księgach rachunkowych w dniu, w którym na potrzeby wyceny danych akcji wykorzystany jest po raz pierwszy kurs rynkowy nieuwzględniający wartości tego prawa do dywidendy. Przychody odsetkowe od dłużnych papierów wartościowych wycenianych w wartości godziwej nalicza się zgodnie z zasadami ustalonymi dla tych papierów wartościowych przez emitenta. Przychody odsetkowe od lokat bankowych nalicza się przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej. Koszty pokrywane przez Subfundusz zostały określone w Statucie Funduszu w art. 38-39. Odpowiednio w art. 39 wskazane są obowiązujące Subfundusz limity kosztowe. Wszystkie koszty przekraczające wymienione limity są pokrywane przez Towarzystwo. Towarzystwo może również postanowić o pokrywaniu kosztów obciążających Subfundusz ze środków własnych. W przypadku kosztów Subfunduszu tworzy się rezerwę na przewidywane wydatki. Płatności z tytułu kosztów Subfunduszu zmniejszają uprzednio utworzoną rezerwę. Zysk lub stratę ze zbycia lokat oraz walut wylicza się metodą "najdroższe sprzedaje się jako pierwsze", polegającą na przypisaniu sprzedanym składnikom najwyższej ceny nabycia danego składnika lokat, a w przypadku składników wycenianych w wysokości skorygowanej ceny nabycia - oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej, najwyższej bieżącej wartości księgowej. Opisanej metody nie stosuje się dla transakcji z przyrzeczeniem odkupu. W przypadku wygaśnięcia zobowiązań z tytułu wystawionych opcji uznaje się, że wygaśnięciu podlegają kolejno te zobowiązania, z tytułu których zaciągnięcia otrzymano najniższą premię OPERA Fundusz Inwestycyjny Otwarty - Subfundusz Avista.pl

netto. W sytuacji kiedy jednego dnia dokonuje się transakcji zbycia i nabycia danego składnika lokat, w pierwszej kolejności ujmuje się nabycie danego składnika. Dniem wprowadzenia do ksiąg zmiany kapitału wpłaconego lub wypłaconego jest dzień ujęcia zbycia lub odkupienia jednostek uczestnictwa w odpowiednim rejestrze z tym że na potrzeby określenia wartości aktywów netto na jednostkę uczestnictwa w określonym Dniu Wyceny nie uwzględnia się zmian w kapitale wpłaconym i wypłaconym wynikających z zapisów w rejestrze uczestników Funduszu w Dniu Wyceny. Aktywa Subfunduszu wycenia się, a zobowiązania Subfunduszu ustala się według wiarygodnie oszacowanej wartości godziwej. Wartość godziwą składników lokat notowanych na aktywnym rynku wyznacza się w następujący sposób: 1) jeżeli dzień wyceny jest równocześnie zwykłym dniem dokonywania transakcji na aktywnym rynku - według ostatniego dostępnego w momencie dokonywania wyceny kursu ustalonego na aktywnym rynku w dniu wyceny, z zastrzeżeniem, że gdy wycena aktywów funduszu dokonywana jest po ustaleniu w dniu wyceny kursu zamknięcia, a w przypadku braku kursu zamknięcia - innej, ustalonej przez rynek wartości stanowiącej jego odpowiednik, za ostatni dostępny kurs przyjmuje się ten kurs albo wartość z dnia wyceny; 2) jeżeli dzień wyceny jest równocześnie zwykłym dniem dokonywania transakcji na aktywnym rynku, przy czym wolumen obrotów na danym składniku aktywów jest znacząco niski albo na danym składniku aktywów nie zawarto żadnej transakcji - według ostatniego dostępnego w momencie dokonywania wyceny kursu ustalonego na aktywnym rynku, skorygowanego w sposób umożliwiający uzyskanie wiarygodnie oszacowanej wartości godziwej, zgodnie z zasadami określonymi w 30 Rozporządzenia, z zastrzeżeniem, że gdy wycena aktywów funduszu dokonywana jest po ustaleniu w dniu wyceny kursu zamknięcia, a w przypadku braku kursu zamknięcia - innej, ustalonej przez rynek wartości stanowiącej jego odpowiednik, za ostatni dostępny kurs przyjmuje się ten kurs albo wartość z uwzględnieniem istotnych zdarzeń mających wpływ na ten kurs albo wartość; 3) jeżeli dzień wyceny nie jest zwykłym dniem dokonywania transakcji na aktywnym rynku - według ostatniego dostępnego w momencie dokonywania wyceny kursu zamknięcia ustalonego na aktywnym rynku, a w przypadku braku kursu zamknięcia - innej, ustalonej przez rynek wartości stanowiącej jego odpowiednik, skorygowanego w sposób umożliwiający uzyskanie wiarygodnie oszacowanej wartości godziwej, zgodnie z 30 Rozporządzenia. Za ostatnie dostępne na aktywnym rynku kursy w momencie dokonywania wyceny przyjmowane są kursy z Dnia Wyceny z godziny 12:00 czasu polskiego. W przypadku, gdy składnik lokat jest przedmiotem obrotu na więcej niż jednym aktywnym rynku, wartością godziwą jest kurs ustalony na rynku głównym. Podstawą wyboru rynku głównego dla Subfunduszu są kryteria ustalone w 24 ust. 2 Rozporządzenia: wolumen obrotu na danym składniku lokat, liczba zawartych transakcji na danym składniku lokat, ilość danego składnika lokat wprowadzonego do obrotu na danym rynku, kolejność wprowadzenia do obrotu, możliwość dokonania na rzecz Subfunduszu transakcji na danym rynku. Wyboru rynku głównego dokonuje się na koniec każdego kolejnego miesiąca kalendarzowego. Wartość składników lokat nienotowanych na aktywnym rynku wyznacza się w następujący sposób: 1. dla dłużnych papierów wartościowych - w skorygowanej cenie nabycia, oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej, przy czym skutek wyceny tych składników lokat zalicza się odpowiednio do przychodów odsetkowych albo kosztów odsetkowych Subfunduszu, 2. dla dłużnych papierów wartościowych zawierających wbudowane instrumenty pochodne: w przypadku gdy wbudowane instrumenty pochodne są ściśle powiązane z wycenianym dłużnym papierem wartościowym, wartość tego papieru dłużnego będzie wyznaczana przy zastosowaniu odpowiedniego dla danego dłużnego papieru wartościowego modelu wyceny; zastosowany model wyceny - w zależności od charakterystyki wbudowanego instrumentu pochodnego lub charakterystyki sposobu naliczania oprocentowania - będzie uwzględniać w swojej konstrukcji modele wyceny poszczególnych wbudowanych instrumentów pochodnych zgodnie z pkt 3), w przypadku gdy wbudowane instrumenty pochodne nie są ściśle powiązane z wycenianym dłużnym papierem wartościowym, wówczas wartość wycenianego dłużnego papieru wartościowego będzie stanowić sumę wartości dłużnego papieru wartościowego (bez wbudowanych instrumentów pochodnych) oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej oraz wartości wbudowanych instrumentów pochodnych wyznaczonych w oparciu o modele właściwe dla poszczególnych instrumentów pochodnych zgodnie z pkt 3, 3. dla instrumentów pochodnych - według wartości godziwej, w oparciu o model zdyskontowanych przepływów pieniężnych, w przypadku opcji kupna w oparciu o model Blacka-Scholesa, a w przypadku opcji sprzedaży o parytet call-put, OPERA Fundusz Inwestycyjny Otwarty - Subfundusz Avista.pl

4. dla certyfikatów inwestycyjnych - w oparciu o ostatnio ogłoszoną wartość aktywów netto na certyfikat inwestycyjny, z uwzględnieniem zdarzeń mających wpływ na wartość godziwą, jakie miały miejsce po dniu ogłoszenia wartości certyfikatów inwestycyjnych do godziny 12.00 czasu polskiego w Dniu Wyceny, 5. dla jednostek uczestnictwa - w oparciu o ostatnio ogłoszoną wartość aktywów netto na jednostkę uczestnictwa w dniu wyceny, z uwzględnieniem zdarzeń mających wpływ na wartość godziwą, jakie miały miejsce po dniu ogłoszenia wartości jednostek uczestnictwa do godziny 12:00, 6. dla tytułów uczestnictwa emitowanych przez instytucje wspólnego inwestowania mające siedzibę za granicą - w oparciu o ostatnio ogłoszoną wartość tytułów uczestnictwa, z uwzględnieniem zdarzeń mających wpływ na wartość godziwą, jakie miały miejsce po dniu ogłoszenia wartości tytułów uczestnictwa do godziny 12:00 czasu polskiego w Dniu Wyceny, 7. dla akcji i udziałów w spółkach z ograniczoną odpowiedzialnością - według wartości godziwej wyznaczonej przez oszacowanie wartości tych składników lokat za pomocą następujących powszechnie uznanych metod estymacji: ostatnio dostępne ceny transakcyjne na wycenianym składniku lokat ustalone pomiędzy niezależnymi od siebie i nie powiązanymi ze sobą stronami, metody rynkowe, a w szczególności metodę porównywalnych spółek giełdowych oraz metodę porównywalnych transakcji, metody dochodowe, a w szczególności metodę zdyskontowanych przepływów pieniężnych, metody księgowe, a w szczególności metodę skorygowanej wartości aktywów netto. Modele i metody wyceny składników lokat funduszu podlegają uzgodnieniu z Depozytariuszem. 8. dla depozytów i certyfikatów depozytowych - w wysokości sumy wartości nominalnej oraz naliczonych odsetek, przy czym kwotę naliczonych odsetek ustala się przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej, 9. dla wierzytelności - ich wartość wyznacza się według wartości godziwej, przy użyciu modelu zdyskontowanych przepływów pieniężnych, 10. dla warrantów subskrypcyjnych oraz praw poboru - ich wartość wyznacza się według wartości godziwej, przy użyciu modelu, uwzględniającego w szczególności wartość godziwą akcji, na które opiewa warrant lub prawo poboru oraz wartość wynikającą z nabycia tych akcji w wyniku realizacji praw przysługujących warrantom lub prawom poboru, 11. dla praw do akcji - ich wartość stanowi cena akcji ustalona na aktywnym rynku w dniu wyceny, a w przypadku akcji nienotowanych wartość ustalona zgodnie z pkt 7, 12. dla kwitów depozytowych - ich wartość wyznacza się według wartości godziwej, przy użyciu modelu uwzględniającego w szczególności wartość godziwą papieru wartościowego w związku z którym został wyemitowany kwit depozytowy oraz różnice w uprawnieniach wynikających z kwitu depozytowego oraz papieru wartościowego. Za wiarygodnie oszacowaną wartość godziwą uznaje się również wartość wyznaczoną poprzez: oszacowanie wartości składnika lokat przez wyspecjalizowaną, niezależną jednostkę świadczącą tego rodzaju usługi, o ile możliwe jest rzetelne oszacowanie przez tę jednostkę przepływów pieniężnych związanych z tym składnikiem, zastosowanie właściwego modelu wyceny składnika lokat, o ile wprowadzone do tego modelu dane wejściowe pochodzą z aktywnego rynku, oszacowanie wartości składnika lokat za pomocą powszechnie uznanych metod estymacji, oszacowanie wartości składnika lokat, dla którego nie istnieje aktywny rynek, na podstawie publicznie ogłoszonej na aktywnym rynku ceny nieróżniącego się istotnie składnika, w szczególności o podobnej konstrukcji prawnej i celu ekonomicznym. W przypadku przeszacowania składnika lokat dotychczas wycenianego w wartości godziwej, do wysokości skorygowanej ceny nabycia - wartość godziwa wynikająca z ksiąg rachunkowych stanowi, na dzień przeszacowania, nowo ustaloną skorygowaną cenę nabycia. Należności z tytułu udzielonej pożyczki papierów wartościowych, w rozumieniu ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, wycenia się według zasad przyjętych dla tych papierów wartościowych. Zobowiązania z tytułu otrzymanej pożyczki papierów wartościowych, w rozumieniu ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, ustala się według zasad przyjętych dla tych papierów wartościowych. Papiery wartościowe nabyte przy zobowiązaniu się drugiej strony do odkupu wycenia się, począwszy od dnia zawarcia umowy kupna, metodą skorygowanej ceny nabycia, oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej. Zobowiązania z tytułu zbycia papierów wartościowych, przy zobowiązaniu się Subfunduszu do odkupu, wycenia się, począwszy od dnia zawarcia umowy sprzedaży, metodą korekty różnicy pomiędzy ceną odkupu a ceną sprzedaży, przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej. Aktywa oraz zobowiązania denominowane w walutach obcych wycenia się lub ustala w walucie, w której są notowane na aktywnym rynku, a w przypadku gdy nie są notowane na aktywnym rynku - w walucie, w której są denominowane. OPERA Fundusz Inwestycyjny Otwarty - Subfundusz Avista.pl

Opis wprowadzonych zmian stosowanych zasad rachunkowości W okresie sprawozdawczym od dnia 1 stycznia 2012 roku do dnia 30 czerwca 2012 roku nie wprowadzono zmian zasad rachunkowości. OPERA Fundusz Inwestycyjny Otwarty - Subfundusz Avista.pl

NOTA-2 NALEŻNOŚCI FUNDUSZU 2012-06-30 2011-12-31 Należności 11 2 460 Z tytułu zbytych lokat - 2 427 Z tytułu instrumentów pochodnych - - Z tytułu zbytych jednostek uczestnictwa albo wydanych certyfikatów inwestycyjnych - - Z tytułu dywidend - - Z tytułu odsetek - - Z tytułu posiadanych nieruchomości, w tym czynszów - - Z tytułu udzielonych pożyczek w podziale, w podziale na podmioty udzielające pożyczek - - Pozostałe 11 33 Należności z tytułu kosztów ponadlimitowych zwracanych przez TFI 11 33 Pozostałe należności od TFI - - NOTA-3 ZOBOWIĄZANIA FUNDUSZU 2012-06-30 2011-12-31 Zobowiązania 6 669 7 899 Z tytułu nabytych aktywów - 758 Z tytułu transakcji przy zobowiązaniu się funduszu do odkupu 6 607 6 992 Z tytułu instrumentów pochodnych - - Z tytułu wpłat na jednostki uczestnictwa albo certyfikaty inwestycyjne 7 - Z tytułu odkupionych jednostek uczestnictwa albo wykupionych certyfikatów inwestycyjnych - - Z tytułu wypłaty dochodów funduszu - - Z tytułu wypłaty przychodów funduszu - - Z tytułu wyemitowanych obligacji - - Z tytułu krótkoterminowych pożyczek i kredytów - - Z tytułu długoterminowych pożyczek i kredytów - - Z tytułu gwarancji lub poręczeń - - Z tytułu rezerw 55 149 Pozostałe składniki zobowiązań - -

NOTA-4 I. STRUKTURA ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH NA RACHUNKACH BANKOWYCH Wartość na dzień bilansowy w danej walucie w 2012-06-30 2011-12-31 Wartość na dzień bilansowy Wartość na w walucie dzień bilansowy sprawozdania w danej walucie finansowego w w Wartość na dzień bilansowy w walucie sprawozdania finansowego w I. Banki / waluty 156 - ING BANK ŚLĄSKI SA 6 - EUR 1 4 - - GBP - - - - PLN 2 2 - - OPERA DOM MAKLERSKI SP. Z O.O. 150 - EUR 35 150 - - GBP - - - - NOTA-4 II. ŚREDNI W OKRESIE SPRAWOZDAWCZYM POZIOM ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH UTRZYMYWANYCH W CELU ZASPOKOJENIA BIEŻĄCYCH ZOBOWIĄZAŃ Wartość na dzień bilansowy w danej walucie w 2012-06-30 2011-12-31 Wartość na dzień bilansowy Wartość na w walucie dzień bilansowy sprawozdania w danej walucie finansowego w w Wartość na dzień bilansowy w walucie sprawozdania finansowego w II. Średni w okresie sprawozdawczym poziom środków pieniężnych - 1 220-6 076 EUR 20 84 358 1 438 GBP - - 111 507 HUF - - 2 813 41 PLN 1 137 1 137 2 970 2 970 TRY - - 57 103 USD - - 360 1 017 2012-06-30 2011-12-31 Wartość na dzień Wartość na dzień NOTA-4 III. EKWIWALENTY ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH bilansowy w walucie bilansowy w walucie sprawozdania sprawozdania finansowego w finansowego w III. Ekwiwalenty środków pieniężnych w podziale na ich rodzaje - -

NOTA-5 RYZYKO STOPY PROCENTOWEJ - RYZYKO WARTOŚCI GODZIWEJ Wartość na dzień bilansowy w walucie sprawozdania finansowego w 2012-06-30 2011-12-31 Wartość na Procentowy dzień bilansowy udział w w walucie aktywach(w ) sprawozdania finansowego w Procentowy udział w aktywach(w ) Dłużne papiery wartościowe o stałej stopie procentowej (stałokuponowe) 7 633 26,88% 12 253 42,48% DBR 4.25 04/07/2018 5 0,02% 5 0,02% DS1017 1-1 - DS1020 - - 1 067 3,70% DS1021 650 2,29% 3 502 12,14% EILEME 2 AB 31/01/2020 1 378 4,85% - - HIRNY 25/11/2012 M 729 2,57% 729 2,53% OK0112 - - 1 895 6,57% OK0114 186 0,66% 91 0,32% OK0712 100 0,35% 98 0,34% OK1012 99 0,35% 96 0,33% PS0413 2 028 7,14% - - PS1016 103 0,36% - - TERMISIL 08/03/2013 F 1 487 5,24% 1 397 4,84% WS0429 105 0,37% 759 2,63% WS0922 762 2,68% 2 613 9,06% Listy zastawne o stałej stopie procentowej (stałokuponowe) - - - - Suma: 7 633 26,88% 12 253 42,48% NOTA-5 RYZYKO STOPY PROCENTOWEJ - RYZYKO PRZEPŁYWU ŚRODKÓW Wartość na dzień bilansowy w walucie sprawozdania finansowego w 2012-06-30 2011-12-31 Wartość na Procentowy dzień bilansowy udział w w walucie aktywach(w ) sprawozdania finansowego w Procentowy udział w aktywach(w ) Dłużne papiery wartościowe o zmiennej stopie procentowej (zmiennokuponowe) 19 150 67,43% 11 935 41,37% ABM SOLID 28/09/2013 202 0,71% 480 1,66% AMREST 30/12/2014 906 3,19% 870 3,02% ARCTIC PAPER SA 25/02/2013 722 2,54% 722 2,50% BOS 18/05/2021 D 1 009 3,55% 1 009 3,50% IPF INVESTMENTS POLSKA 30/06/2015 1 102 3,88% 1 090 3,78% KRAKOW 25/06/2019 A09 1 071 3,77% 1 073 3,72% KREDYT INKASO 23/09/2013 S01 1 341 4,72% 1 340 4,65% POLNORD 06/11/2012 A 722 2,54% 675 2,34% POLNORD 06/11/2012 B (2) 480 1,69% 448 1,55% PRIME CAR MANAG 29/03/2012 - - 1 009 3,50% RANK PROGRESS 09/12/2013 C 1 407 4,96% 1 439 4,99% SYGNITY 07/08/2012 548 1,93% 549 1,90% VINDEXUS 12/08/2013 W 529 1,86% 529 1,83% WZ0115 102 0,36% 102 0,35% WZ0117 5 088 17,92% - - WZ0118 2 533 8,92% 502 1,74% WZ0121 1 388 4,89% 98 0,34% Listy zastawne o zmiennej stopie procentowej (zmiennokuponowe) - - - - Suma: 19 150 67,43% 11 935 41,37% NOTA-5 RYZYKO KREDYTOWE - RYZYKO NIEDOTRZYMANIA ZOBOWIĄZAŃ PRZEZ DRUGĄ STRONĘ TRANSAKCJI Wartość na dzień bilansowy w walucie sprawozdania finansowego w 2012-06-30 2011-12-31 Wartość na Procentowy dzień bilansowy udział w w walucie aktywach(w ) sprawozdania finansowego w Procentowy udział w aktywach(w ) Środki na rachunkach bankowych 156 0,55% - - Należności - - 2 427 8,42% Transakcje przy zobowiązaniu się drugiej strony do odkupu - - - - Warranty subskrypcyjne - - - - Listy zastawne - - - - Dłużne papiery wartościowe 26 783 94,31% 24 188 83,85% Instrumenty pochodne - - - - Wierzytelności - - - - Weksle - - - - Depozyty 1 433 5,05% 2 189 7,59% Suma: 28 372 99,36% 26 377 91,44%

NOTA-5 RYZYKO WALUTOWE - TABELA GŁÓWNA LOKAT Kwota na dzień bilansowy w walucie składnika w 2012-06-30 2011-12-31 Kwota na dzień Kwota na dzień bilansowy w bilansowy w walucie walucie sprawozdania w składnika w Kwota na dzień bilansowy w walucie sprawozdania w Akcje - - - - Warranty subskrypcyjne - - - - Prawa do akcji - - - - Prawa poboru - - - - Kwity depozytowe - - - - Listy zastawne - - - - Dłużne papiery wartościowe - 1 383-5 EUR 324 1 383 1 5 Instrumenty pochodne - - - - Udziały w spółkach z o. o. - - - - Jednostki uczestnictwa - - - - Certyfikaty inwestycyjne - - - - Tytuły uczestnictwa zagraniczne - - - - Wierzytelności - - - - Weksle - - - - Depozyty - - - - Waluty - - - - Nieruchomości - - - - Statki morskie - - - - Inne - - - - Należności - - - - Zobowiązania - - - - Suma: - 1 383-5

NOTA-6 INSTRUMENTY POCHODNE Typ zajętej pozycji Rodzaj instrumentu pochodnego Cel otwarcia pozycji Wartość otwartej pozycji 2012-06-30 Wartość przyszłych strumieni pieniężnych Terminy przyszłych strumieni pieniężnych Kwota będaca podstawą przyszłych płatności Termin zapadalności (wygaśnięcia) instrumentu pochodnego Termin wykonania instrumentu pochodnego Niewystandaryzowane instrumenty pochodne Forward FWD EUR ING BŚ SA (EUR020712S06) Krótka Forward Zabezpieczający - -312 000,00 2012-07-02-312 000,00 2012-07-02 2012-07-02 NOTA-6 INSTRUMENTY POCHODNE Typ zajętej pozycji Rodzaj instrumentu pochodnego Cel otwarcia pozycji Wartość otwartej pozycji 2011-12-31 Wartość przyszłych strumieni pieniężnych Terminy przyszłych strumieni pieniężnych Kwota będaca podstawą przyszłych płatności Termin zapadalności (wygaśnięcia) instrumentu pochodnego Termin wykonania instrumentu pochodnego

NOTA-7 TRANSAKCJE PRZY ZOBOWIĄZANIU SIE FUNDUSZU LUB DRUGIEJ STRONY DO ODKUPU 2012-06-30 2011-12-31 I. Transakcje przy zobowiązaniu się drugiej strony do odkupu, w tym: - - Transakcje, w wyniku których nie następuje przeniesienie na fundusz praw własności i ryzyk - - Transakcje, w wyniku których następuje przeniesienie na fundusz praw własności i ryzyk - - II. Transakcje przy zobowiązaniu się funduszu do odkupu, w tym: 6 607 6 992 Transakcje, w wyniku których nie następuje przeniesienie na drugą stronę praw własności i ryzyk - - Transakcje, w wyniku których następuje przeniesienie na drugą stronę praw własności i ryzyk 6 607 6 992 III. Należności z tytułu papierów wartościowych pożyczonych od funduszu w trybie przepisów rozporządzenia o pożyczkach papierów wartościowych - - IV. Zobowiązania z tytułu papierów wartościowych pożyczonych przez fundusz w trybie przepisów rozporządzenia o pożyczkach papierów wartościowych - -

NOTA-8 I. ZACIĄGNIĘTE I WYKORZYSTANE PRZEZ FUNDUSZ KREDYTY I POŻYCZKI PIENIĘŻNE Siedziba spółki Kwota kredytu/pożyczki w chwili zaciągnięcia w walucie sprawozdania Kwota kredytu/pożyczki w chwili zaciągnięcia w walucie kredytu/pożyczki Waluta Procentowy udział w aktywach Kwota kredytu/pożyczki pozostała do spłaty w walucie sprawozdania Kwota kredytu/pożyczki pozostała do spłaty w walucie kredytu/pożyczki Waluta Warunki oprocentowania Termin spłaty Zabezpieczenia NOTA-8 II. UDZIELONE PRZEZ FUNDUSZ POŻYCZKI PIENIĘŻNE Siedziba spółki Kwota pożyczki w chwili udzielenia w walucie sprawozdania Kwota pożyczki w chwili udzielenia w walucie pożyczki Waluta Procentowy udział w aktywach Warunki oprocentowania Termin spłaty Zabezpieczenia

NOTA-9 I. WALUTOWA STRUKTURA POZYCJI BILANSU Wartość na dzień bilansowy w danej walucie w 2012-06-30 2011-12-31 Wartość na dzień Wartość na dzień bilansowy w walucie bilansowy w danej walucie sprawozdania w finansowego w Wartość na dzień bilansowy w walucie sprawozdania finansowego w I. Aktywa - 28 390-28 837 1. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty - 156 - - EUR 36 154 - - PLN 2 2 - - 2. Należności - 11-2 460 PLN 11 11 2 460 2 460 3. Transakcje przy zobowiązaniu się drugiej strony do odkupu - - - - 4. Składniki lokat notowane na aktywnym rynku, w tym: - 18 046-15 376 - dłużne papiery wartościowe - 18 046-15 376 EUR 324 1 383 1 5 PLN 16 663 16 663 15 371 15 371 5. Składniki lokat nienotowane na aktywnym rynku, w tym: - 10 170-11 001 PLN 1 433 1 433 2 189 2 189 - dłużne papiery wartościowe - 8 737-8 812 PLN 8 737 8 737 8 812 8 812 6. Nieruchomości - - - - 7. Pozostałe aktywa 7 - PLN 7 7 - - II. Zobowiązania 6 669 7 899 PLN 6 670 6 669 7 899 7 899

NOTA-9 II. DODATNIE I UJEMNE RÓŻNICE KURSOWE W PRZEKROJU LOKAT FUNDUSZU Dodatnie różnice kursowe zrealizowane w walucie sprawozdania w Dodatnie różnice kursowe niezrealizowane w walucie sprawozdania w 2012-06-30 2011-12-31 Ujemne różnice Ujemne różnice Dodatnie Dodatnie kursowe kursowe różnice kursowe różnice kursowe zrealizowane w niezrealizowane zrealizowane w niezrealizowane walucie w walucie walucie w walucie sprawozdania w sprawozdania w sprawozdania w sprawozdania w Ujemne różnice kursowe zrealizowane w walucie sprawozdania w Ujemne różnice kursowe niezrealizowane w walucie sprawozdania w Akcje - - - - - - - - Warranty subskrypcyjne - - - - - - - - Prawa do akcji - - - - - - - - Prawa poboru - - - - - - - - Kwity depozytowe - - - - - - - - Listy zastawne - - - - - - - - Dłużne papiery wartościowe - - - 10 236 33 - - Instrumenty pochodne - - - - - - - - Udziały w spółkach z ograniczoną odpowiedzialnością - - - - - - - - Jednostki uczestnictwa - - - - - - - - Certyfikaty inwestycyjne - - - - - - - - Tytuły uczestnictwa emitowane przez instytucje wspólnego inwestowania mające siedzibę za granicą - - - - - - - - Wierzytelności - - - - - - - - Weksle - - - - - - - - Depozyty - - - - - - - - Waluty - - - - - - - - Nieruchomości - - - - - - - - Statki morskie - - - - - - - - Inne - - - - - - - - NOTA-9 III. ŚREDNI KURS WALUTY SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO WYLICZANY PRZEZ NBP, Z DNIA SPORZĄDZENIA SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO Kurs w stosunku do zł Waluta

NOTA-10 ZREALIZOWANY I NIEZREALIZOWANY ZYSK (STRATA) ZE ZBYCIA LOKAT Wartość zrealizowanego zysku (straty) ze zbycia lokat w tys 2012-06-30 2011-12-31 2011-06-30 Wzrost (spadek) Wartość Wzrost (spadek) Wartość niezrealizowanego zrealizowanego niezrealizowanego zrealizowanego zysku z wyceny zysku (straty) ze zysku z wyceny zysku (straty) ze aktywów w zbycia lokat aktywów w zbycia lokat Wzrost (spadek) niezrealizowanego zysku z wyceny aktywów w Składniki lokat notowane na aktywnym rynku 500 22 714 581-48 387 Instrumenty pochodne 100-51 - 51 - Dłużne papiery wartościowe 400 22 663 581-99 387 Składniki lokat nienotowane na aktywnym rynku -19-202 212-524 799-327 Instrumenty pochodne 34 - -125-201 460-253 Dłużne papiery wartościowe -53-202 337-323 339-74 Nieruchomości - - - - - - Pozostałe - - - - - - Suma: 481-180 926 57 751 60 2012-06-30 2011-12-31 2011-06-30 NOTA-10 WYPŁACONE DOCHODY FUNDUSZU Wartość w okresie Wartość w okresie Wartość w okresie sprawozdawczym w sprawozdawczym w sprawozdawczym w I. Wypłacone przychody z lokat - - - Dywidendy i inne udziały w zyskach - - - Przychody odsetkowe - - - Przychody związane z posiadaniem nieruchomości - - - Dodatnie saldo różnic kursowych - - - Pozostałe - - - II. Wypłacony zrealizowany zysk ze zbycia lokat - - - Suma: - - - NOTA-10 WYPŁACONE PRZYCHODY ZE ZBYCIA LOKAT I. Przychody ze zbycia lokat funduszu aktywów niepublicznych Wartość w okresie sprawozdawczym w Udział w aktywach w dniu wypłaty 2012-06-30 2011-12-31 2011-06-30 Wpływ Wpływ Udział w Wpływ Udział w Wpływ na Udział w na Udział w aktywach na Wartość w okresie aktywach na Wartość w okresie wartość aktywach wartość aktywach netto w wartość sprawozdawczym netto w wartość sprawozdawczym aktywów w dniu aktywów w dniu dniu aktywów w dniu aktywów w netto w wypłaty netto w wypłaty wypłaty w wypłaty w Udział w aktywach netto w dniu wypłaty Wpływ na wartość aktywów w Wpływ na wartość aktywów netto w

2012-06-30 2011-12-31 2011-06-30 NOTA-11 I. KOSZTY POKRYWANE PRZEZ TOWARZYSTWO Wartość w okresie sprawozdawczym w Wartość w okresie sprawozdawczym w Wartość w okresie sprawozdawczym w Wynagrodzenie dla Towarzystwa - - - Wynagrodzenie dla podmiotów prowadzących dystrybucję - - - Opłaty dla depozytariusza - - - Opłaty związane z prowadzeniem rejestru aktywów - - - Opłaty za zezwolenia oraz rejestracyjne - - - Usługi w zakresie rachunkowości - - - Usługi w zakresie zarządzania aktywami funduszu - - - Usługi prawne - - - Usługi wydawnicze, w tym poligraficzne - - - Koszty odsetkowe - - - Koszty związane z prowadzeniem nieruchomości - - - Ujemne saldo różnic kursowych - - - Pozostałe 27 96 37 2012-06-30 2011-12-31 2011-06-30 NOTA-11 II. WYNAGRODZENIE DLA TOWARZYSTWA Wartość w okresie sprawozdawczym w Wartość w okresie sprawozdawczym w Wartość w okresie sprawozdawczym w z tytułu wynagrodzenia stałego 31 108 62 z tytułu wynagrodzenia za wyniki zarządzania - - - Suma: 31 108 62 NOTA-11 III. KOSZTY FUNDUSZU AKTYWÓW NIEPUBLICZNYCH ZWIĄZANE BEZPOŚREDNIO ZE ZBYTYMI LOKATAMI 2012-06-30 2011-12-31 2011-06-30 Wartość w okresie Wartość w okresie Wartość w okresie sprawozdawczym sprawozdawczym sprawozdawczym w w w 2012-06-30 2011-12-31 2010-12-31 NOTA-12 DANE PORÓWNAWCZE O JEDNOSTKACH UCZESTNICTWA Rok bieżący Rok 1 poprzedni Rok 2 poprzedni I Wartość aktywów netto na koniec roku obrotowego 21 721 20 938 51 635 II. Wartość aktywów netto na poszczególne kategorie jednostek uczestnictwa na koniec roku obrotowego Domyślna kategoria jednostek 15,20 14,38 13,50

Informacja dodatkowa - OPERA Fundusz Inwestycyjny Otwarty - Subfundusz Avista.pl W sprawozdaniu finansowym za bieżący okres sprawozdawczy nie zostały ujęte żadne znaczące zdarzenia dotyczące lat ubiegłych. Po dniu bilansowym nie nastąpiły znaczące zdarzenia nieuwzględnione w sprawozdaniu finansowym. W odniesieniu do obligacji wyemitowanych przez spółkę Polnord SA, subfundusz posiadał opcję zamiany obligacji na akcje spółki. Wartość godziwa wyżej wymienionej opcji na dzień 30 czerwca 2012 wynosiła 0 złotych. Po dniu bilansowym obligacje zamienne Polnord SA zostały wykupione przez emitenta. Ponadto w skład portfela inwestycyjnego subfunduszu wchodzą obligacje ABM Solid SA spółki, która w dniu 29 czerwca 2012 złożyła wniosek o ogłoszenie upadłości z możliwością zawarcia układu. Wycena obligacji na dzień 30 czerwca 2012 roku odzwierciedla ocenę Zarządu Towarzystwa co do ryzyka kredytowego spółki i niepewności związanej z realizacja zakładanych przepływów z ww. obligacji i została podjęta w oparciu o dostępne na te datę informacje. Po dacie bilansowej, w dniu 8 sierpnia 2012, spółka ABM Solid SA zmieniła wniosek o ogłoszenie upadłości z możliwością zawarcia układu na wniosek o upadłość likwidacyjną. W oparciu o nowe informacje nt spółki Zarząd Towarzystwa podjął decyzje dotyczącą całkowitego objęcia odpisem aktualizującym wartości ww. obligacji w celu odzwierciedlenia w wycenie obligacji spółki ryzyka upadłości likwidacyjnej spółki. Pomiędzy danymi ujawnionymi w sprawozdaniu finansowym i w porównywalnych danych finansowych a uprzednio sporządzonymi i opublikowanymi sprawozdaniami finansowymi nie występują różnice. W bieżącym okresie sprawozdawczym nie wystąpiły przypadki informowania uczestników o korektach wyceny aktywów netto na jednostkę uczestnictwa, przypadki zawieszenia zbywania lub odkupywania jednostek uczestnictwa lub zawieszenia w dokonywaniu wyceny aktywów netto na jednostkę uczestnictwa. W bieżącym okresie sprawozdawczym nie wystąpiły przypadki zawieszenia zbywania lub odkupywania jednostek uczestnictwa lub zawieszenia w dokonywaniu wyceny aktywów netto na jednostkę uczestnictwa. W bieżącym okresie sprawozdawczym nie wystąpiły przypadki nierozliczenia się zawieranych transakcji. Prezentowany w Zestawieniu zmian w aktywach netto procentowy udział kosztów subfunduszu w średniej wartości aktywów netto (w skali roku) dotyczy wszystkich kosztów ponoszonych przez subfundusz. Poza kategoriami kosztów określonymi w oddzielnych liniach wymienionego sprawozdania w skład kosztów subfunduszu wchodzą również m.in. ujemne różnice kursowe, koszty związane z obsługa prawną, zezwoleniami i opłatami rejestracyjnymi, koszty promocji i reklamy funduszu itp. Pełny wachlarz kosztów wykazywany jest w rachunku wyniku z operacji subfunduszu. W tabelach uzupełniających i w tabelach dodatkowych dotyczących zestawienia lokat oraz w notach objaśniających do bilansu i rachunku wyników z operacji prezentowane są wyłącznie te pozycje, które występują w podstawowych elementach sprawozdania finansowego. Sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przy założeniu kontynuowania działalności przez subfundusz w dającej się przewidzieć przyszłości. Według najlepszej wiedzy zarządu nie istnieją okoliczności wskazujące na zagrożenie kontynuowania działalności subfunduszu. OPERA Fundusz Inwestycyjny Otwarty - Subfundusz Avista.pl