Biznes i "jagiellońska polityka"

Wielkość: px
Rozpocząć pokaz od strony:

Download "Biznes i "jagiellońska polityka""

Transkrypt

1 Biznes i "jagiellońska polityka" Witold Gadomski , ostatnia aktualizacja :06 Orlen kupił rafinerię Możejki, żeby pokrzyżować plany Rosjanom. Dziś litewska rafineria daje zarobić przyjacielowi Putina, a Orlen ma poważne kłopoty finansowe. Takie są konsekwencje nieudolnej polityki osłabiania wpływów Rosji. PKN Orlen jest jedną z największych i najważniejszych polskich spółek. Choć jej akcje są notowane na giełdzie, a większość jest w rękach prywatnych właścicieli, tak naprawdę jest kontrolowana przez państwo, które posiada 27-procentowy pakiet. Wystarczający, by wpływać na kształt zarządu i strategiczne decyzje. W ciągu 11 lat, jakie upłynęły od prywatyzacji, spółką rządziło siedmiu prezesów. Zmiana rządu, a nawet przesilenie wewnątrz koalicji, miało zwykle wpływ na zarząd Orlenu. Politycy nazywają go spółką strategiczną i są przekonani, że muszą ją kontrolować, bo od tego zależy bezpieczeństwo strategiczne kraju. W korporacjach naprawdę prywatnych najważniejszym celem zarządzania jest podniesienie wartości rynkowej. W przypadku Orlenu to cel drugorzędny wobec celów politycznych. Przed dziesięciu laty istniały projekty połączenia Orlenu z węgierskim Molem lub austriackim OMV i stworzenia największego koncernu paliwowego w Europie Środkowej. Te trzy koncerny miały wówczas podobną wartość rynkową. Ale dziś wartość Orlenu - 15,6 mld zł - jest dwa razy mniejsza niż jego konkurentów. Spółka zajmuje 176. miejsce w rankingu największych spółek energetycznych na świcie. Moll jest 88., a OMV 32. Inwestorów niepokoi prawie 10-miliardowy dług, który zarząd spółki zaciągnął przed kilku laty na zakup litewskiej Rafinerii Możejki. To przez to Orlen nie może się swobodnie rozwijać. Kogo obchodzi cena rynkowa Orlenu? Jakieś 16 mln Polaków. Ponad 30 proc. akcji koncernu należy do funduszy emerytalnych i inwestycyjnych. Gdyby strategia spółki była lepsza, w naszych kieszeniach i na kontach emerytalnych byłoby kilka miliardów złotych więcej. Rafineria dla Armii Czerwonej "W czerwcu 2005 roku biznes naftowy obiegła informacja, że na sprzedaż jest jedyna rafineria w państwach bałtyckich. Chodziło o wielki zakład na Litwie w Możejkach. Uznaliśmy, że ze wszech miar jest on wart zainteresowania" - pisze były prezes Orlenu Igor Chalupec w książce "Rosja, ropa, polityka". Chalupec został prezesem we wrześniu 2004 roku, za rządu Marka Belki. Był menedżerem, finansistą, byłym wiceprezesem Pekao SA. Marek Belka zaproponował mu w 2003 roku stanowisko wiceministra finansów, ale Chalupca trudno było zakwalifikować do jakiejś grupy politycznej. Na pewno nie traktował go jako swojego PiS, który jesienią 2005 roku wygrał wybory. 1

2 Orlen miał spore nadwyżki finansowe i szukał okazji do inwestycji. Wcześniejsze jego zakupy: sieci stacji w Niemczech Północnych i czeskiej spółki Unipetrol nie spotkały się z entuzjazmem rynku. Wielu ekspertów radziło inwestycje w złoża ropy naftowej, by uniezależnić spółkę od wahań cen światowych. Ale Chalupec uznał, że Możejki to dobra okazja, by umocnić pozycję spółki jako wielkiego przetwórcy ropy i właściciela sieci stacji w Europie Środkowej. Możejki to ostatnia duża rafineria zbudowana w czasach ZSSR. Jest zdolna przerabiać rocznie 10 mln ton ropy. Ropa miała być dostarczana rurociągiem Przyjaźń, a produktami zainteresowana była Armia Czerwona stacjonująca w krajach bałtyckich i sowiecka flota. Największy port morski okrętów podwodnych mieścił się w Lipawie (Liepaja) na Łotwie. Na świecie rafinerie buduje się często blisko morza, co umożliwia transport zaopatrzenia i produktów tankowcami. W ZSSR, gdzie surowiec był dostarczany rurociągami, taka lokalizacja nie była brana pod uwagę. W 1990 roku rafinerię przejął rząd odradzającej się Litwy i wówczas wyszły na jaw niedogodności lokalizacji. Jest uzależniona od dostaw ropy rurociągiem z Rosji, a swoje produkty musi eksportować drogą morską. W 1999 roku rząd litewski sprzedał 33 proc. akcji Możejek amerykańskiej spółce Williams International (70. miejsce na liście światowych korporacji energetycznych) za 150 mln dolarów i wówczas okazało się, jak bardzo rafineria jest zależna od dobrej woli Rosjan. Dostawy rurą zostały wstrzymane i Williams musiał przywozić ropę tankowcami. Za każdą tonę płacił kilka dolarów więcej, niż kalkulował, sporządzając biznesplan. Na Amerykanów naciskał Łukoil, wówczas największa firma naftowa w Rosji. Amerykanie wytrzymali trzy lata i wycofali się. Mieli zresztą kłopoty także z politykami litewskimi. Możejki są jednym z największych przedsiębiorstw na Litwie, dających prawie 10 proc. wpływów budżetowych. Skłóceni nie mniej niż politycy polscy Litwini oskarżali się nawzajem o to, że ich "perła w koronie" została sprzedana za tanio, że nie wolno pozbywać się tak cennej spółki. Generalnie atmosfera wokół zagranicznego inwestora była zła. Rafineria w czasach Williamsa wykorzystywała tylko niespełna 60 proc. mocy produkcyjnej, a straty rosły z roku na rok. W czerwcu 2001 roku Williams odsprzedał swój pakiet rosyjskiemu Jukosowi za 85 mln dolarów. Po przejęciu udziałów przez koncern rosyjski rurociąg zaczął pompować do Możejek ropę, wykorzystanie mocy produkcyjnych wzrosło do 80 proc. i pojawiły się zyski. Rok po przejęciu udziałów w Możejkach właściciel Jukosu Michaił Chodorkowski został aresztowany, a jego firma za zgodą rządu przejęta przez inne spółki. Udziały w Możejkach zostały wystawione na sprzedaż. Za każdą cenę W swej książce, wydanej w 2009 roku, Chalupec tłumaczy zainteresowanie litewską rafinerią racjami ekonomicznymi. Możejki rzeczywiście po przejęciu części udziałów przez Jukos notowały zysk - w roku 2006 ok. 70 mln dolarów, co zawdzięczały w dużej mierze tańszej ropie rosyjskiej. Ale rafineria, wbrew temu, co pisze były prezes Orlenu, była przestarzała i wymagała ogromnych nakładów na modernizację. 2

3 Tymczasem jesienią 2005 roku wybory prezydenckie wygrał w Polsce Lech Kaczyński, a jego brat stał się najważniejszym polskim politykiem, choć chwilowo jeszcze nie premierem. PiS przejawiał szczególne zainteresowanie sprawami energetyki, a w spółkach kontrolowanych przez skarb państwa przeprowadził czystkę. Było mało prawdopodobne, by na stanowisku szefa najważniejszej firmy paliwowej zostawił człowieka będącego wcześniej wiceministrem w rządzie Belki. W swej książce Chalupec pisze: "Od osób, które wywodziły się z kręgu nowych władz państwa i były mi życzliwe, dowiedziałem się później, że przez długi czas bardzo wnikliwie sprawdzano przeszłość moją i mojej rodziny. Pewna osoba przesłała mi SMS-a: "Duże rozczarowanie, archiwa puste". Dla PiS prezes Orlenu był podejrzany, ale jego pomysł przejęcia Możejek - jak najbardziej zgodny z linią nowych władz. Chalupec przytacza rozmowę, jaką odbył w grudniu 2005 roku z Piotrem Naimskim, wpływowym wiceministrem gospodarki. - To niech pan powie, dlaczego właściwie Rosjanie mieliby pozwolić panu kupić Możejki? - pytał Naimski. - Panie ministrze, wybaczy pan, ale przecież ja się w ogóle Rosjan o zgodę nie pytam - miał odpowiedzieć prezes Orlenu. Wątpię, by Chalupec rzeczywiście w ten sposób odpowiedział. Nie jest człowiekiem naiwnym. Doskonale rozumiał, że Możejki to nie pierwsza lepsza spółka, którą można kupić po cenie, jaką określa rynek, ale przedmiot sporów między rządem Litwy, Rosji i rosyjskimi koncernami paliwowymi. Aby ją przejąć, trzeba było mieć poparcie rządu litewskiego, polskiego, no i trzeba się było liczyć z wrogą reakcją Rosjan. Nawet jeśli Naimski miał wobec transakcji zastrzeżenia, nie podzielał ich Lech Kaczyński, do którego Chalupec zwrócił się z pismem. Do prezesa zadzwoniła Elżbieta Jakubiak z Kancelarii Prezydenta, która stała się pośrednikiem między prezydentem a Orlenem. Bez zielonego światła od prezydenta transakcji by nie było. Kaczyński nie tylko dał zgodę na kupno Możejek, ale zaangażował się w negocjacje. W wywiadzie dla "Dziennika" z sierpnia 2008 roku prezydent stwierdził: "W dużej mierze prowadziłem wtedy - trochę na zasadzie zadań zleconych - operację kupna przez PKN Orlen litewskiej rafinerii Możejki". Wypowiedź zdumiewająca, bo przecież chodzi o transakcję giełdowej spółki, w której państwo posiada wprawdzie znaczące, ale mniejszościowe udziały. Polityczna decyzja zapadła podczas wizyty polskiego prezydenta w Wilnie w marcu 2006 roku. Zaprzyjaźniony z Kaczyńskim litewski prezydent Adamkus entuzjastycznie poparł pomysł przejęcia Możejek przez polską spółkę, a premier Brazauskas nie wyraził sprzeciwu. Strona polska była tak zdeterminowana, by kupić litewską a rafinerię, że cena przestała grać rolę. Oferta polskiego koncernu była znacznie wyższa niż innych, które interesowały się pakietem będącym w rękach Jukosu. Według nieoficjalnych informacji najwyższa, poza Orlenem, oferta kazachskiej spółki KazMunayGaz była o 300 mln dolarów niższa. 3

4 Ostatecznie Orlen PKN kupił 53,7 proc. akcji od Jukosu za 1,49 mld dolarów, a 30,7 proc. akcji będących w rękach rządu litewskiego za 852 mln dolarów. Orlen zapłacił Jukosowi dziesięć razy więcej, niż wynosiła cena, za jaką Jukos przejął udziały od Williamsa! Możejki kosztowały połowę wartości całej grupy Orlen. Umowa przewidywała, że rząd litewski może odsprzedać pozostający w jego rękach pakiet 10-procentowy, a Orlen będzie musiał go wykupić. Do tej transakcji doszło w kwietniu 2009 r. i kosztowała ona Orlen kolejne 285 mln dolarów. Orlen zobowiązał się też do zainwestowania w modernizację Możejek 950 mln dolarów. Pytany przez dziennikarzy o wysoką cenę Igor Chalupec odpowiedział: "Ta cena gwarantuje sukces. Nie bierzemy pod uwagę tylko bieżącej wartości litewskiej firmy, ale efekt dla całej grupy. Taka cena była konieczna". Prezes miał na myśli "efekt synergii", czyli łączne korzyści dla grupy Orlen - na przykład wyeliminowanie konkurencji litewskich stacji paliwowych w północnej Polsce. Ale według moich informatorów ten efekt był zdecydowanie przeszacowany. Orlen za Możejki przepłacił od 0,5 do 1 mld dolarów. Komentatorzy spekulowali, że jeśli Chalupcowi uda się sfinalizować transakcję, zostanie na stanowisku prezesa PKN Orlen. Prezes też miał taką nadzieję, zwłaszcza że miał ciepłe relacje z otoczeniem prezydenta. Ale 18 stycznia 2007 roku zastąpił go zaufany człowiek Lecha Kaczyńskiego Piotr Kownacki. Zagrać ruskim na nosie Już w trakcie przejmowania litewskiej rafinerii przez Orlen doszło do wydarzeń, które świadczyły o tym, że rzeczywistość będzie znacznie mniej optymistyczna niż plany. W lipcu 2006 r. dostawa ropy naftowej rurociągiem Przyjaźń została przerwana z powodu "awarii", której nie udało się usunąć do dnia dzisiejszego. W październiku 2006 roku wiceprzewodniczący rosyjskiej Dumy Konstantin Kosaczow powiedział: Niestabilność będzie prześladowała zakład, dopóki Litwini nie uświadomią sobie, jakich partnerów należy wybierać. Zaraz potem wybuchł pożar ważnej instalacji rafinerii, w wyniku którego przez wiele miesięcy Możejki pracowały na pół gwizdka. A mimo to polscy politycy, zwłaszcza z kręgów PiS, byli w euforii. "Ta transakcja uczyni nas silniejszymi w Europie i wzmocni też samą Unię" - mówił w Wilnie premier Jarosław Kaczyński, przejmując z rąk litewskiego premiera kopię złotej akcji Możejek. "Zakup przez polską firmę litewskiej rafinerii w Możejkach, czemu sprzeciwiała się Rosja, był próbą praktycznego wprowadzenia niefinlandyzacyjnych reguł w sferze ekonomii. Był sygnałem, że polskie firmy, jak wszystkie inne, mogą w naszym regionie inwestować w sektor energetyczny" - oceniał podczas jednej z debat europoseł PiS Paweł Kowal. Zdumiewające wyznanie złożył Lech Kaczyński w nieautoryzowanym wywiadzie dla Arcanów : Polityka na linii litewskiej ( ) wymaga pewnych ofiar, także materialnych, ale przecież stosunkowo niewielkich, jak na rozmiary naszego PKB. Na przykład wykup Możejek był pewną ofiarą. Przekonująco jednak wykazał on, jak ważny był to krok dla Rosji, skoro 4

5 rafineria w Możejkach została natychmiast podpalona i ten fakt został natychmiast szeroko»rozreklamowany «w niektórych środowiskach w Polsce jako dowód na nieopłacalność naszej polityki. Innymi słowy - Lech Kaczyński zdawał sobie sprawę, że transakcja jest ekonomicznie nieopłacalna, lecz dążył do niej dla celów politycznych, realizując swe marzenia o "jagiellońskiej polityce". Tyle że w tym wypadku jedynym realnym osiągnięciem politycznym było zirytowanie Rosjan i narażenie się na ich ripostę. Dla tragicznie zmarłego prezydenta ta riposta to najlepszy dowód na to, że Możejki należało kupić. Poseł Paweł Poncyljusz w wypowiedzi dla "Pulsu Biznesu" z 4 lutego 2010 r. stwierdził: "Przecież Orlen m.in. dlatego kupił tę spółkę i mocno za nią przepłacił, by osłabić coraz silniejsze wpływy polityczno-gospodarcze Rosjan w tej części Europy". Poncyljusz uchodzi za gospodarczego eksperta PiS. Przyznaje, że kontrolowana przez skarb państwa spółka "mocno przepłaciła", czyli z ekonomicznego punktu widzenia zawarła niekorzystną umowę. A jedynym wnioskiem, jaki z tego wyciąga, jest obrona tej decyzji. Wychodzi na to, że przepłaciliśmy, by zagrać Rosjanom na nosie. Litwini nie kochają Orlenu Politycy PiS nigdy nie wyjaśnili, na czym miałoby polegać wzmocnienie bezpieczeństwa energetycznego i pozycji polskiej dzięki Możejkom. Rafineria jest uzależniona od dostaw z Rosji drogą lądową lub morską, jej zakup obniżył, a nie podniósł wartość Orlenu, bo od chwili zakupu Możejki notują stratę, która w ciągu trzech lat wyniosła 510 mln dolarów. Możejki są też kością niezgody między Polską a Litwą. Wszystkie produkty transportowane są z rafinerii koleją, a Koleje Litewskie żądają od Orlenu najwyższych stawek za przewóz. W 2008 r. Możejki straciły jedyną alternatywną trasę transportu wobec Kolei Litewskich, linię kolejową na Łotwę przez Rengę. W ciągu jednego weekendu Koleje Litewskie zdemontowały 19-kilometrowy odcinek torów i do tej pory nie został on odbudowany. Najprościej byłoby połączyć rafinerię rurociągiem z terminalem w Kłajpedzie. Kosztowałoby to jakieś 100 mln dolarów, więc Orlen na taką inwestycję może się zdecydować tylko wówczas, gdyby miał udziały w porcie w Kłajpedzie. Bo inny właściciel może nałożyć tak wysokie ceny za tranzyt, że całe przedsięwzięcie nie będzie miało sensu. Ale pomimo wieloletnich starań i przedstawiania przez Orlen różnych wariantów, strona litewska nie zgadza się na żadne rozwiązanie. Orlen traci - zarabia przyjaciel Putina Dostawy ropy naftowej do Możejek -10 mln ton rocznie - idą drogą morską. Rosjanie nie pozostawiają złudzeń - "awaria" nitki rurociągu Przyjaźń do Możejek będzie naprawiona, jeśli kontrolę nad rafinerią przejmie spółka rosyjska. Wówczas można liczyć na tańszą ropę, czyli "dyferencjał" - korzystną różnicę w cenie surowca w stosunku do cen światowych, na której zarabiają rafinerie w Rosji i kilku innych krajach Europy Środkowo-Wschodniej. Ale zakręcenie kurka w rurociągu nie oznacza, że Możejki nie wykorzystują ropy rosyjskiej. 5

6 Większość dostaw pochodzi z rosyjskiego portu w Primorsku, gdzie z kolei największym operatorem jest firma Gunvar. Spółka, która jest trzecim największym na świecie handlarzem ropą naftową (po szwajcarskich firmach Glencore i Vitol) została założona w 1997 roku przez Gienadija Timczenkę, biznesmena blisko związanego z Putinem. Według "Wall Street Journal", który poświęcił mu w 2008 roku dwa duże teksty, Timczenko jest typowym przedstawicielem "putinowskiego kapitalizmu ze swą kompetencją, pragmatyzmem i polityczną uległością". Timczenko zaprzecza plotkom, jakoby sam wywodził się z KGB. Bliskie kontakty z Putinem tłumaczy wspólną pasją do judo. Putin jest honorowym prezesem Jawara-Newa Judo Club, którego założycielem i sponsorem jest Timczenko. W latach 90. Gunvar był nikomu nie znaną firmą, dziś majątek jego właściciela jest szacowany na 20 mld USD. Timczenko był beneficjentem "deprywatyzacji" przeprowadzonej przez Putina. Niepokorni oligarchowie zostali pozbawieni majątku, zmuszeni do emigracji lub uwięzieni, a ich miejsce zajęła nowa grupa. Według "WSJ" Timczenko uczestniczył w podziale majątku Jukosu, dając przy tym zarobić ludziom Putina. W 2004 roku Iwan Rybkin, wpływowy polityk czasów Jelcyna, oświadczył, że Putin jest cichym udziałowcem Gunvaru. Rzecz jasna informacji tej nie sposób zweryfikować. Możejki są zmuszone korzystać z usług Gunvaru, dając w ten sposób zarobić przyjacielowi Putina. Takie są konsekwencje nieudolnej polityki osłabiania wpływów Rosji. Możejki trzeba sprzedać W I kwartale 2010 r. Możejki zanotowały wzrost przychodów w porównaniu z rokiem poprzednim, ale strata netto wyniosła 30 mln dolarów i była wyższa niż rok wcześniej. Według ekspertów nawet jeśli uda się kiedyś osiągnąć zysk, i tak rentowność litewskiej rafinerii będzie niższa niż średnia Orlenu, a to oznacza, że Możejki ciągną polską spółkę w dół. Orlen nie ma szansy na nową strategię, dopóki na jego bilansie ciąży dług zaciągnięty na zakup rafinerii i straty, które Możejki generują. Jedynym sensownym wyjściem jest przyznanie się do błędu i sprzedaż rafinerii. Sama myśl o tym, komentowana od kilku miesięcy w mediach, wywołuje wściekłe ataki na potencjalnych "kapitulantów". - Ja bym się wstrzymał z decyzjami i nie oddawał rafinerii. Szczególnie w ręce Rosjan - mówi poseł Kłopotek. - Sprzedaż rosyjskiej firmie nie jest w interesie Polski. Wzmocniłoby to i tak już bardzo silne wpływy Rosjan w krajach nadbałtyckich - twierdzi Piotr Naimski, który skądinąd przyznaje, że zakup był błędem (cytaty za "Pulsem Biznesu"). Problem w tym, że poza korporacjami rosyjskimi niewiele jest chętnych na Możejki. Duże korporacje energetyczne nie potrzebują dodatkowych mocy przetwórczych, a przykład Williamsa i Orlenu, które utopiły na Litwie pieniądze, odstrasza. Rosyjskiej firmie Możejki mogłyby się opłacać z powodu "dyferencjału" cenowego (zarabialiby, kupując tańszą ropę) i niższych kosztów transportu (rurociąg Przyjaźń zapewne szybko udałoby się naprawić). Zachowanie polityków litewskich wobec polskiej inwestycji jest co najmniej niespójne. Z jednej strony twierdzą, że zależy im na tym, by Polacy utrzymali w swych rękach Możejki, które są największą inwestycją zagraniczną w tym kraju, z drugiej zaś nie chcą się zgodzić 6

7 choćby na drobne ustępstwa. - Litwini nie mają nic przeciwko powrotowi Rosjan do Możejek, choć otwarcie tego nie powiedzą - mówi polski dyplomata. - Chcą, by to polska strona podjęła decyzję i wówczas będą mówić, że się na nas zawiedli. Jednym z pomysłów na "miękkie" wyjście Orlenu z Możejek, który pojawił się w mediach, jest wymiana akcji Mola, będącej w rękach rosyjskiej spółki Surgutnieftiegas na udziały w Możejkach. Surgutnieftiegas to duża firma rosyjska, kierowana i kontrolowana przez Władymira Bogdanowa. Uchodzi za człowieka dobrze widzianego na Kremlu, a jednocześnie za biznesmena prowadzącego stosunkowo przejrzyste interesy. Posiadany przez Surgutnieftiegas pakiet 21 proc. akcji Mola jest blokowany przez rząd węgierski i z tego powodu nie został wpisany do rejestru akcjonariuszy. Według ceny rynkowej akcje warte są niespełna 2 mld dolarów, czyli nieco mniej, niż Orlen zapłacił za Możejki. Ale wymiana (być może z dopłatą lub z pozostawieniem przez Orlen mniejszościowego pakietu litewskiej spółki) opłacałaby się obu stronom. W każdym razie warto ten pomysł sprawdzić. Polska jako państwo nie ma żadnego interesu w utrzymywaniu przez giełdową spółkę litewskiej inwestycji nieprzynoszącej zysku. W interesie Polaków jest wzrost wartości Orlenu, na czym bezpośrednio lub pośrednio zyskają. Mieszanie biznesu z polityką zwykle kończy się porażką na obu frontach. Źródło: Gazeta Wyborcza 7

Zachowania indeksów branżowych GPW czerwiec październik 2013, część 1

Zachowania indeksów branżowych GPW czerwiec październik 2013, część 1 Zachowania indeksów branżowych GPW czerwiec październik 2013, część 1 WIG Budownictwo oraz WIG Inaczej Warszawski Indeks Giełdowy. W jego skład wchodzą wszystkie spółki z Głównego Rynku Giełdy Papierów

Bardziej szczegółowo

Z Mirosławem Krutinem, prezesem KGHM Polska Miedź, rozmawia Adam Roguski.

Z Mirosławem Krutinem, prezesem KGHM Polska Miedź, rozmawia Adam Roguski. Z Mirosławem Krutinem, prezesem KGHM Polska Miedź, rozmawia Adam Roguski. Wierzy Pan, że Skarb Państwa, kontrolujący 42 proc. akcji KGHM, zrezygnuje z dywidendy z ubiegłorocznego zarobku, szacowanego na

Bardziej szczegółowo

Co kupić, a co sprzedać 2015-06-15 15:22:58

Co kupić, a co sprzedać 2015-06-15 15:22:58 Co kupić, a co sprzedać 2015-06-15 15:22:58 2 Najważniejszym partnerem eksportowym Litwy w 2014 r. była Rosja, ale najwięcej produktów pochodzenia litewskiego wyeksportowano do Niemiec. Według wstępnych

Bardziej szczegółowo

Podstawowe informacje o spółce PKO BP

Podstawowe informacje o spółce PKO BP Podstawowe informacje o spółce PKO BP PKO BANK POLSKI S.A. jeden z najstarszych banków w Polsce. W opinii wielu pokoleń Polaków uważany jest za bezpieczną i silną instytucję finansową. Większościowym akcjonariuszem

Bardziej szczegółowo

Program Bezpieczny ANWIL Program Opieka nad Produktem

Program Bezpieczny ANWIL Program Opieka nad Produktem Program Bezpieczny ANWIL Program Opieka nad Produktem Witold Chmielewski Specjalista ds. Technicznych Bezpieczeństwo Instalacji Przemysłowych 27-28 listopad Warszawa 1 PKN ORLEN - wiodący koncern rafineryjno-petrochemiczny

Bardziej szczegółowo

Z Jackiem Chwedorukiem, prezesem banku inwestycyjnego Rothschild Polska, rozmawia Justyna Piszczatowska.

Z Jackiem Chwedorukiem, prezesem banku inwestycyjnego Rothschild Polska, rozmawia Justyna Piszczatowska. Z Jackiem Chwedorukiem, prezesem banku inwestycyjnego Rothschild Polska, rozmawia Justyna Piszczatowska. Czy Pana zdaniem polskie spółki powinny się obawiać wrogich przejęć w najbliższym czasie? Uważam,

Bardziej szczegółowo

Planowanie finansów osobistych

Planowanie finansów osobistych Planowanie finansów osobistych Osoby, które planują znaczne wydatki w perspektywie najbliższych kilku czy kilkunastu lat, osoby pragnące zabezpieczyć się na przyszłość, a także wszyscy, którzy dysponują

Bardziej szczegółowo

Futures na WIG20 z mnożnikiem

Futures na WIG20 z mnożnikiem Futures na WIG20 z mnożnikiem 20 www.sig.edu.pl 1 Pozycja długa - long Inwestor dokonał ZAKUPU kontraktu FW20U1320 na indeks WIG20 w chwili, gdy kurs tego kontraktu wynosił 2.479 punktów. Otworzył pozycję

Bardziej szczegółowo

WYNAGRODZENIA MENEDŻERÓW W SPÓŁKACH SKARBU PAŃSTWA

WYNAGRODZENIA MENEDŻERÓW W SPÓŁKACH SKARBU PAŃSTWA 27.09.2016 Informacja prasowa portalu Pytania i dodatkowe informacje: Iwona Wabik-Szuba tel. 797 990 795 wabik@sedlak.pl WYNAGRODZENIA MENEDŻERÓW W SPÓŁKACH SKARBU PAŃSTWA Ważną kwestią w analizie wynagrodzeń

Bardziej szczegółowo

Wydobycie ropy naftowej w Federacji Rosyjskiej

Wydobycie ropy naftowej w Federacji Rosyjskiej Wydobycie ropy naftowej w Federacji Rosyjskiej Rosja zwiększyła produkcje ropy naftowej w czerwcu bieżącego roku utrzymując pozycję czołowego producenta. Jednakże analitycy zwracają uwagę na problemy mogące

Bardziej szczegółowo

RYNKI WSCHODNIE Współpraca gospodarcza Polski z Litwą Przepisy prawne regulujące polsko litewską współpracę gospodarczą.

RYNKI WSCHODNIE Współpraca gospodarcza Polski z Litwą Przepisy prawne regulujące polsko litewską współpracę gospodarczą. RYNKI WSCHODNIE Współpraca gospodarcza Polski z Litwą Przepisy prawne regulujące polsko litewską współpracę gospodarczą. Stosunki gospodarcze między Polską i Litwą regulują przepisy prawne Unii Europejskiej

Bardziej szczegółowo

Czy polskie firmy mają potencjał by stać się międzynarodowymi korporacjami?

Czy polskie firmy mają potencjał by stać się międzynarodowymi korporacjami? Czy polskie firmy mają potencjał by stać się międzynarodowymi korporacjami? W przeciągu ostatnich 20 lat, polskie firmy znacząco powiększyły swoje możliwości finansowe i wiele z nich zdecydowało się wyjść

Bardziej szczegółowo

Inwestujemy W POLSKIE FIRMY. www.tarheelcap.com

Inwestujemy W POLSKIE FIRMY. www.tarheelcap.com Inwestujemy W POLSKIE FIRMY 2015 www.tarheelcap.com Wspólnicy Tar Heel Capital Zarządzający Funduszem O Tar Heel Capital 19 Przeprowadzonych transakcji 15 Od tylu lat inwestujemy w Polsce >200 mln zł Łączna

Bardziej szczegółowo

CBOS CENTRUM BADANIA OPINII SPOŁECZNEJ OPINIA PUBLICZNA O KONTRAKCIE Z NORWEGIĄ NA DOSTAWĘ GAZU DO POLSKI BS/166/2001 KOMUNIKAT Z BADAŃ

CBOS CENTRUM BADANIA OPINII SPOŁECZNEJ OPINIA PUBLICZNA O KONTRAKCIE Z NORWEGIĄ NA DOSTAWĘ GAZU DO POLSKI BS/166/2001 KOMUNIKAT Z BADAŃ CENTRUM BADANIA OPINII SPOŁECZNEJ SEKRETARIAT OŚRODEK INFORMACJI 629-35 - 69, 628-37 - 04 693-58 - 95, 625-76 - 23 UL. ŻURAWIA 4A, SKR. PT.24 00-503 W A R S Z A W A TELEFAX 629-40 - 89 INTERNET http://www.cbos.pl

Bardziej szczegółowo

EKSPANSJA MIĘDZYNARODOWA POLSKICH PRZEDSIĘBIORSTW

EKSPANSJA MIĘDZYNARODOWA POLSKICH PRZEDSIĘBIORSTW EKSPANSJA MIĘDZYNARODOWA POLSKICH PRZEDSIĘBIORSTW SKALA I CHARAKTER UMIĘDZYNARODOWIENIA NA PODSTAWIE DZIAŁALNOŚCI SPÓŁEK GIEŁDOWYCH prezentacja wyników Dlaczego zdecydowaliśmy się przeprowadzić badanie?

Bardziej szczegółowo

MINOX S.A. raport miesięczny styczeń 2016

MINOX S.A. raport miesięczny styczeń 2016 MINOX S.A. raport miesięczny styczeń 2016 Warszawa, 2016 r. Zarząd Spółki Minox S.A. z siedzibą w Warszawie, działając w oparciu o pkt. 16 Załącznika Nr 1 do Uchwały Nr 293/2010 Zarządu Giełdy Papierów

Bardziej szczegółowo

Biuletyn IR Cyfrowego Polsatu października 2011 r.

Biuletyn IR Cyfrowego Polsatu października 2011 r. Biuletyn IR Cyfrowego Polsatu 24 30 października 2011 r. Prasa o Nas Data Prasa o rynku TMT w Polsce 24.10 Puls Biznesu: TP chce mieć swoją iplę EURO 2012 ma być kołem zamachowym przyszłorocznych działań

Bardziej szczegółowo

Inwestycja w przyszłość Podsumowanie zmian w Grupie PKP w latach 2012-2015

Inwestycja w przyszłość Podsumowanie zmian w Grupie PKP w latach 2012-2015 www.pwc.com Inwestycja w przyszłość Podsumowanie zmian w Grupie PKP w latach 2012-2015 kwiecień 2015 Prasa o Grupie PKP: sytuacja wyjściowa w 2011 roku * Źródła (od góry): Polska Dziennik Bałtycki, Głos

Bardziej szczegółowo

Prezentacja Grupy Impel 25 września 2003

Prezentacja Grupy Impel 25 września 2003 Prezentacja Grupy Impel 25 września 2003 Grupa Impel - podstawowe informacje Największa w Polsce grupa firm świadczących usługi wspierające funkcjonowanie przedsiębiorstw i instytucji. Lider na polskim

Bardziej szczegółowo

Zwiedzanie kopalni Guido. Przygotował Piotr Tomanek

Zwiedzanie kopalni Guido. Przygotował Piotr Tomanek Zwiedzanie kopalni Guido Przygotował Piotr Tomanek Dnia 15.12.2013 r. razem z grupą udaliśmy się w ramach praktyk modelowych do Zabytkowej Kopalni Guido w Zabrzu celem zwiedzenia, towarzyszył nam wykładowca,

Bardziej szczegółowo

Inwestowanie w IPO ile można zarobić?

Inwestowanie w IPO ile można zarobić? Inwestowanie w IPO ile można zarobić? W poprzednich artykułach opisano w jaki sposób spółka przeprowadza ofertę publiczną oraz jakie może osiągnąć z tego korzyści. Teraz należy przyjąć punkt widzenia Inwestora

Bardziej szczegółowo

Inwestor musi wybrać następujące parametry: instrument bazowy, rodzaj opcji (kupna lub sprzedaży, kurs wykonania i termin wygaśnięcia.

Inwestor musi wybrać następujące parametry: instrument bazowy, rodzaj opcji (kupna lub sprzedaży, kurs wykonania i termin wygaśnięcia. Opcje na GPW (II) Wbrew ogólnej opinii, inwestowanie w opcje nie musi być trudne. Na rynku tym można tworzyć strategie dla doświadczonych inwestorów, ale również dla początkujących. Najprostszym sposobem

Bardziej szczegółowo

Polscy związkowcy do prezydenta Francji

Polscy związkowcy do prezydenta Francji Gazeta Wyborcza Polscy związkowcy do prezydenta Francji Fot. Bartosz Bobkowski / Agencja Warszawa. W Wilanowie protestowali związkowcy z ''Solidarności''. Pikieta towarzyszyła spotkaniu przywódców państw

Bardziej szczegółowo

BIZNES PLAN W PRAKTYCE

BIZNES PLAN W PRAKTYCE BIZNES PLAN W PRAKTYCE Biznes Plan Biznes Plan jest to dokument, dzięki któremu możemy sprzedać naszą fascynację prowadzoną działalnością oraz nadzieje, jakie ona rokuje, potencjalnym źródłom wsparcia

Bardziej szczegółowo

Prywatyzacja PKP Energetyka S.A. podsumowanie.

Prywatyzacja PKP Energetyka S.A. podsumowanie. Prywatyzacja PKP Energetyka S.A. podsumowanie www.pkpsa.pl PKP S.A. 2015 Prywatyzacja PKP Energetyka 2 NAJWIĘKSZA PRYWATYZACJA 2015 JEDEN Z NAJWIĘKSZYCH PROCESÓW NA RYNKU ZAOFEROWANA WYCENA PRZEDSIĘBIORSTWA

Bardziej szczegółowo

Aktualizacja prognozy wyników finansowych HTL-STREFA S.A. za 2007 rok

Aktualizacja prognozy wyników finansowych HTL-STREFA S.A. za 2007 rok Aktualizacja prognozy wyników finansowych HTL-STREFA S.A. za 2007 rok Pozycja Aktualna prognoza Poprzednia prognoza Różnica Przychody ze sprzedaży 80.600 95.500-14.900 Zysk netto 4.200 20.500-16.300 Dane

Bardziej szczegółowo

o Wartość aktywów netto (NAV) należna akcjonariuszom Spółki wzrosła o 32% i wyniosła 974 mln zł w porównaniu do 737 mln zł w 2012 r.

o Wartość aktywów netto (NAV) należna akcjonariuszom Spółki wzrosła o 32% i wyniosła 974 mln zł w porównaniu do 737 mln zł w 2012 r. Komunikat prasowy Warszawa, 26 marca 2013 r. INFORMACJA PRASOWA CAPITAL PARK W 2013 R.: WZROST WARTOŚCI AKTYWÓW NETTO I PORTFELA NIERUCHOMOŚCI ORAZ NISKI POZIOM ZADŁUŻENIA Podsumowanie 2013 r.: Wyniki

Bardziej szczegółowo

Ucieczka inwestorów od ryzykownych aktywów zaowocowała stratami funduszy akcji i mieszanych.

Ucieczka inwestorów od ryzykownych aktywów zaowocowała stratami funduszy akcji i mieszanych. Ucieczka inwestorów od ryzykownych aktywów zaowocowała stratami funduszy akcji i mieszanych. Wichura, która w pierwszych dniach sierpnia przetoczyła się nad światowymi rynkami akcji, przyczyniła się do

Bardziej szczegółowo

INFORMACJE OGÓLNE KIEDY? KIEDY? GDZIE? GOŚĆ SPECJALNY:

INFORMACJE OGÓLNE KIEDY? KIEDY? GDZIE? GOŚĆ SPECJALNY: INFORMACJE OGÓLNE Główny celem konferencji jest prezentacja możliwości eksportowych dla polskich producentów w Zjednoczonych Emiratach Arabskich oraz zapoznanie się z możliwościami uczestnictwa i rozwoju

Bardziej szczegółowo

POLSKA 3.0 JEDYNY SPÓJNY PLAN ROZWOJU POLSKIEJ GOSPODARKI

POLSKA 3.0 JEDYNY SPÓJNY PLAN ROZWOJU POLSKIEJ GOSPODARKI POLSKA 3.0 JEDYNY SPÓJNY PLAN ROZWOJU POLSKIEJ GOSPODARKI PW obliczu kończenia się tak dotychczasowo stymulujących środków europejskich w roku 2020, potrzebne jest świadome kształtowanie zmian strukturalnych

Bardziej szczegółowo

Z Ludwikiem Sobolewskim, prezesem warszawskiej giełdy, rozmawia Kinga Żelazek.

Z Ludwikiem Sobolewskim, prezesem warszawskiej giełdy, rozmawia Kinga Żelazek. Z Ludwikiem Sobolewskim, prezesem warszawskiej giełdy, rozmawia Kinga Żelazek. Z Ludwikiem Sobolewskim, prezesem warszawskiej giełdy, rozmawia Kinga Żelazek Co dalej z ekspansją na zagraniczne rynki? Nie

Bardziej szczegółowo

W kwietniu liderami były fundusze akcji inwestujące na rynkach rozwiniętych Europy i Ameryki Północnej.

W kwietniu liderami były fundusze akcji inwestujące na rynkach rozwiniętych Europy i Ameryki Północnej. W kwietniu liderami były fundusze akcji inwestujące na rynkach rozwiniętych Europy i Ameryki Północnej. W kwietniu wśród funduszy przynoszących największe zyski najwięcej było tych inwestujących w Polsce.

Bardziej szczegółowo

Podpisanie planu połą ZT Kruszwica, Ewico,, ZPT Olvit, Olvit-Pro

Podpisanie planu połą ZT Kruszwica, Ewico,, ZPT Olvit, Olvit-Pro Podpisanie planu połą łączenia spółek ZT Kruszwica, Ewico,, ZPT Olvit, Warszawa, 29 czerwca 2006 1 POŁĄCZENIE SPÓŁEK Dzięki połączeniu 4 spółek powstanie największa firma produkująca tłuszcze roślinne

Bardziej szczegółowo

Platforma Inwestycyjna CARFORFRIEND.DE Jak to działa? tel.

Platforma Inwestycyjna CARFORFRIEND.DE Jak to działa?     tel. Platforma Inwestycyjna CARFORFRIEND.DE Jak to działa? www.carforfriend.pl www.carforfriend.de Dlaczego używane samochody? Rynek używanych samochodów szybko wzrasta. Z jednej strony wręcz nieetycznie drogie

Bardziej szczegółowo

drewna na rynku. To jednak nie zmienia zasadniczego kierunku, jaki został zapisany w ustawie. Pieniądze wpłacane przez Lasy Państwowe mają być

drewna na rynku. To jednak nie zmienia zasadniczego kierunku, jaki został zapisany w ustawie. Pieniądze wpłacane przez Lasy Państwowe mają być Skok na lasy! Po udanym skoku na pieniądze zgromadzone przez Polaków w OFE rząd Donalda Tuska postanowił tym razem sięgnąć po środki, jakimi dysponują Lasy Państwowe. Tak naprawdę taka polityka jest zwyczajną

Bardziej szczegółowo

asnościowe w energetyce polskiej i europejskiej Wojciech Chmielewski, Ministerstwo Skarbu Państwa

asnościowe w energetyce polskiej i europejskiej Wojciech Chmielewski, Ministerstwo Skarbu Państwa Przekształcenia własnow asnościowe w energetyce polskiej i europejskiej Wojciech Chmielewski, Ministerstwo Skarbu Państwa Fuzje i przejęcia w latach 2007-2008 2008 (Świat)( Liczba fuzji i przejęć w energetyce

Bardziej szczegółowo

W dniu 6 lipca 2011 r. na Głównym Rynku GPW zadebiutowała Jastrzębska Spółka Węglowa SA.

W dniu 6 lipca 2011 r. na Głównym Rynku GPW zadebiutowała Jastrzębska Spółka Węglowa SA. Wartość oferty wyniosła 5,37 mld złotych. W dniu 6 lipca 2011 r. na Głównym Rynku GPW zadebiutowała Jastrzębska Spółka Węglowa SA. - Jastrzębska Spółka Węglowa drugim tegorocznym największym IPO w Europie.

Bardziej szczegółowo

Komisja Papierów Wartościowych i Giełd

Komisja Papierów Wartościowych i Giełd 1 SKRÓCONE SPRAWOZDANIE FINANSOWE 2 3 4 INFORMACJA DODATKOWA DO RAPORTU ZA I KWARTAL 2006 (zgodnie z 91 ust. 4 Rozporządzenia Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 19 października 2005 r. - Dz. U. Nr 209,

Bardziej szczegółowo

Firma Fast Finance S.A. 1

Firma Fast Finance S.A. 1 Firma Fast Finance S.A. 1 PEWNY ZYSK NA NIEPEWNE CZASY Fast Finance S.A. Spółka publiczna notowana na NewConnect Prezentuje jeden z najwyższych współczynników rentowności operacyjnej spośród wszystkich

Bardziej szczegółowo

Współpraca ze wschodnimi partnerami Polski jak działać pomimo trudnej sytuacji politycznej

Współpraca ze wschodnimi partnerami Polski jak działać pomimo trudnej sytuacji politycznej Współpraca ze wschodnimi partnerami Polski jak działać pomimo trudnej sytuacji politycznej Pierwsza dyskusja na II Wschodnim Kongresie Gospodarczym dotyczyła sprawy dla gospodarki Podlaskiego, ale i pozostałych

Bardziej szczegółowo

POLSKA IZBA GOSPODARCZA PRZEMYSŁU DRZEWNEGO ul. Winiarska 1, Poznań, Tel fax

POLSKA IZBA GOSPODARCZA PRZEMYSŁU DRZEWNEGO ul. Winiarska 1, Poznań, Tel fax POLSKA IZBA GOSPODARCZA PRZEMYSŁU DRZEWNEGO ul Winiarska 1, 60-654 Poznań, Tel + 61-822 47 52 fax + 61-849 24 68 e-mail pigpd@drewnopl Poznań, dn 25 maja2010r Pan Premier Donald Tusk Przewodniczący Rady

Bardziej szczegółowo

Biuletyn IR Cyfrowego Polsatu czerwca 2014

Biuletyn IR Cyfrowego Polsatu czerwca 2014 Biuletyn IR Cyfrowego Polsatu Dziennik Gazeta Prawna: Argentyńczyk w UPC Polska Stanowisko prezesa UPC Polska 1 lipca br. obejmie Ramiro Lafarga Brollo. Przed nim trudne zadanie. UPC walczy o klientów

Bardziej szczegółowo

Polska liderem inwestycji zagranicznych 2015-06-02 17:05:06

Polska liderem inwestycji zagranicznych 2015-06-02 17:05:06 Polska liderem inwestycji zagranicznych 2015-06-02 17:05:06 2 Polska w 2014 r. była, po raz kolejny, liderem wśród państw Europy Środkowo-Wschodniej pod względem pozyskania inwestycji zagranicznych - wynika

Bardziej szczegółowo

Zmiany w Grupie PKP w latach 2012 2015

Zmiany w Grupie PKP w latach 2012 2015 Zmiany w Grupie PKP w latach 2012 2015 Warszawa, maj 2015 SPIS TREŚCI 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 GRUPA PKP W LICZBACH STRUKTURA I OTOCZENIE STRUKTURA RYNKU KOLEJOWEGO W POLSCE INWESTYCJE GRUPY PKP INFRASTRUKTURA

Bardziej szczegółowo

Niezbadane skonsolidowane dane finansowe za pierwszy kwartał 2007 r.

Niezbadane skonsolidowane dane finansowe za pierwszy kwartał 2007 r. Niezbadane skonsolidowane dane finansowe za pierwszy kwartał 2007 r. 30 maja 2007 r. PEGAS NONWOVENS S.A. ma przyjemność przedstawić niezbadane skonsolidowane dane dotyczące wyników za pierwszy kwartał

Bardziej szczegółowo

MIĘDZYNARODOWE FINANSE PRZEDSIĘBIORSTW

MIĘDZYNARODOWE FINANSE PRZEDSIĘBIORSTW MIĘDZYNARODOWE FINANSE PRZEDSIĘBIORSTW Anna Chmielewska STRUKTURA FINANSOWA Mięzynarodowe Finansoweanie Przedsiębiorstw, Wykład 3 1 Czym jest struktura kapitałowa? AKTYWA DŁUG / ZOBOWIĄZANIA KAPITAŁY Co

Bardziej szczegółowo

Forward kontrakt terminowy o charakterze rzeczywistym (z dostawą instrumentu bazowego).

Forward kontrakt terminowy o charakterze rzeczywistym (z dostawą instrumentu bazowego). Kontrakt terminowy (z ang. futures contract) to umowa pomiędzy dwiema stronami, z których jedna zobowiązuje się do kupna, a druga do sprzedaży, w określonym terminie w przyszłości (w tzw. dniu wygaśnięcia)

Bardziej szczegółowo

RAPORT ROCZNY GO TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH SA. Spis Treści ZA OKRES OD 1 STYCZNIA 2013 R. DO 31 GRUDNIA 2013 R.

RAPORT ROCZNY GO TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH SA. Spis Treści ZA OKRES OD 1 STYCZNIA 2013 R. DO 31 GRUDNIA 2013 R. RAPORT ROCZNY GO TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH SA ZA OKRES OD 1 STYCZNIA 2013 R. DO 31 GRUDNIA 2013 R. Spis Treści I. List Prezesa Zarządu GO Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spółka Akcyjna II.

Bardziej szczegółowo

Skorzystanie z funduszy venture capital to rodzaj małżeństwa z rozsądku, którego horyzont czasowy jest z góry zakreślony.

Skorzystanie z funduszy venture capital to rodzaj małżeństwa z rozsądku, którego horyzont czasowy jest z góry zakreślony. Skorzystanie z funduszy venture capital to rodzaj małżeństwa z rozsądku, którego horyzont czasowy jest z góry zakreślony. Jedną z metod sfinansowania biznesowego przedsięwzięcia jest skorzystanie z funduszy

Bardziej szczegółowo

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych Microsoft Corp. (MSFT) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NASDAQ). Czym zajmuje się firma? Microsoft - na początku XXI wieku jest największą na świecie firmą branży komputerowej. Najbardziej znana

Bardziej szczegółowo

Kiedy obudzi się Rosja? Wpisany przez Paweł Pietkun

Kiedy obudzi się Rosja? Wpisany przez Paweł Pietkun Przez ostatnie pół roku rosyjskie ministerstwo finansów skutecznie powiększało swój majątek inwestując na rynku papierów wartościowych. Czy zwykli inwestorzy mają szansę powtórzyć ten sukces? Przez ostatnie

Bardziej szczegółowo

Bank of America Corp.(DE) (BAC) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE).

Bank of America Corp.(DE) (BAC) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE). Bank of America Corp.(DE) (BAC) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE). Czym zajmuje się firma? Bank of America jeden z największych banków świata. Pod względem wielkości aktywów zajmuje 3.

Bardziej szczegółowo

Poradnik gracza opcyjnego

Poradnik gracza opcyjnego Poradnik gracza opcyjnego Wstęp Na rynku istnieje całe mnóstwo spekulantów. Szukają oni szybkiego zysku. Chcą pomnożyd kapitał wykorzystując krótkoterminowe (przypadkowe) ruchy cenowe. Handlują nieustannie.

Bardziej szczegółowo

EKSPANSJA MIĘDZYNARODOWA POLSKICH PRZEDSIĘBIORSTW

EKSPANSJA MIĘDZYNARODOWA POLSKICH PRZEDSIĘBIORSTW EKSPANSJA MIĘDZYNARODOWA POLSKICH PRZEDSIĘBIORSTW SKALA I CHARAKTER UMIĘDZYNARODOWIENIA NA PODSTAWIE DZIAŁALNOŚCI SPÓŁEK GIEŁDOWYCH prezentacja wyników Dlaczego zdecydowaliśmy się przeprowadzić badanie?

Bardziej szczegółowo

Konkurencja monopolistyczna. W tym rozdziale szukaj odpowiedzi na pytania:

Konkurencja monopolistyczna. W tym rozdziale szukaj odpowiedzi na pytania: 17 Konkurencja monopolistyczna P R I N C I P L E S O F MICROECONOMICS F O U R T H E D I T I O N N. G R E G O R Y M A N K I W PowerPoint Slides by Ron Cronovich 2007 Thomson South-Western, all rights reserved

Bardziej szczegółowo

Top 5 Polscy Giganci

Top 5 Polscy Giganci lokata ze strukturą Top 5 Polscy Giganci Pomnóż swoje oszczędności w bezpieczny sposób inwestując w lokatę ze strukturą Top 5 Polscy Giganci to możliwy zysk nawet do 45%. Lokata ze strukturą Top 5 Polscy

Bardziej szczegółowo

Instytut Keralla Research Raport sygnalny Sygn /271

Instytut Keralla Research Raport sygnalny Sygn /271 Instytut Keralla Research Raport sygnalny Sygn. 13.09.2016/271 2016 1.1. Małe, średnie i duże firmy w 2015 roku Jak wynika z danych GUS, liczba firm zatrudniających w 2015 roku co najmniej 10 osób wyniosła

Bardziej szczegółowo

TFI podnoszą limity wpłat do funduszy małych i średnich spółek.

TFI podnoszą limity wpłat do funduszy małych i średnich spółek. TFI podnoszą limity wpłat do funduszy małych i średnich spółek. TFI podnoszą limity wpłat do funduszy małych i średnich spółek. Z jednej strony mówią o poprawie płynności tego segmentu rynku. Z drugiej

Bardziej szczegółowo

Ebay Inc. (EBAY) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NASDAQ).

Ebay Inc. (EBAY) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NASDAQ). Ebay Inc. (EBAY) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NASDAQ). Czym zajmuje się firma? ebay - portal internetowy prowadzący największy serwis aukcji internetowych na świecie. ebay został założony

Bardziej szczegółowo

Projektowanie systemu krok po kroku

Projektowanie systemu krok po kroku Rozdział jedenast y Projektowanie systemu krok po kroku Projektowanie systemu transakcyjnego jest ciągłym szeregiem wzajemnie powiązanych decyzji, z których każda oferuje pewien zysk i pewien koszt. Twórca

Bardziej szczegółowo

Z Januszem Płocicą, prezesem Zelmera, m.in. o opcjach walutowych, problemach w Rosji oraz strategii rozmawia Agnieszka Barteczko.

Z Januszem Płocicą, prezesem Zelmera, m.in. o opcjach walutowych, problemach w Rosji oraz strategii rozmawia Agnieszka Barteczko. Z Januszem Płocicą, prezesem Zelmera, m.in. o opcjach walutowych, problemach w Rosji oraz strategii rozmawia Agnieszka Barteczko. Jaką ostatecznie rezerwę z tytułu ujemnej wyceny opcji walutowych Zelmer

Bardziej szczegółowo

Biuletyn IR Cyfrowego Polsatu. 9 15 lutego 2015

Biuletyn IR Cyfrowego Polsatu. 9 15 lutego 2015 Biuletyn IR Cyfrowego Polsatu 9 15 lutego 2015 9.02 Puls Biznesu: Grube miliardy na częstotliwości Autor: MZAT 10 lutego 2015 roku rozpoczęła się aukcja częstotliwości z pasma 800 MHz i 2600 MHz, które

Bardziej szczegółowo

Publikacja wyników finansowych za rok marca 2016 roku

Publikacja wyników finansowych za rok marca 2016 roku Publikacja wyników finansowych za rok 18 marca 2016 roku AGENDA Podstawowe informacje o działalności Grupy PEKAES Kluczowe informacje za rok Otoczenie ekonomiczne Wyniki finansowe za rok Informacje dodatkowe

Bardziej szczegółowo

Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie oferuje inwestorom nową możliwość zawierania transakcji.

Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie oferuje inwestorom nową możliwość zawierania transakcji. Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie oferuje inwestorom nową możliwość zawierania transakcji. Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie oferuje inwestorom nową możliwość zawierania transakcji. Od

Bardziej szczegółowo

Analiza handlu zagranicznego i rynku wymiany walut w Polsce

Analiza handlu zagranicznego i rynku wymiany walut w Polsce Analiza handlu zagranicznego i rynku wymiany walut w Polsce NA PRZYKŁADZIE WYMIANY WALUT ONLINE SAMIR TOPKA- WALUTUJ.PL 09.04.2015 Pozytywna afirmacja Umiem wymyślić produkt, który będzie się sprzedawał

Bardziej szczegółowo

RAPORT KWARTALNY ZA III KWARTAŁ 2011 R. ESKIMOS S.A. ul. Podgórska 4 Konstancin - Jeziorna. 14 listopada 2011 roku

RAPORT KWARTALNY ZA III KWARTAŁ 2011 R. ESKIMOS S.A. ul. Podgórska 4 Konstancin - Jeziorna. 14 listopada 2011 roku ZA III KWARTAŁ 2011 R. ESKIMOS S.A ul. Podgórska 4 Konstancin - Jeziorna 14 listopada 2011 roku SPIS TREŚCI: I. DANE FINANSOWE ESKIMOS S.A.. 3-4 II. OPIS DZIAŁAŃ, JAKIE W OKRESIE OBJĘTYM RAPORTEM PODEJMOWANE

Bardziej szczegółowo

Elektroenergetyka w Polsce Z wyników roku 2013 i nie tylko osądy bardzo autorskie

Elektroenergetyka w Polsce Z wyników roku 2013 i nie tylko osądy bardzo autorskie Elektroenergetyka w Polsce 2014. Z wyników roku 2013 i nie tylko osądy bardzo autorskie Autor: Herbert Leopold Gabryś ("Energetyka" - czerwiec 2014) Na sytuację elektroenergetyki w Polsce w decydujący

Bardziej szczegółowo

TRANSATLANTIC TRENDS POLAND

TRANSATLANTIC TRENDS POLAND TRANSATLANTIC TRENDS POLAND P.1 Czy uważa Pan(i), że dla przyszłości Polski będzie najlepiej, jeśli będziemy brali aktywny udział w sprawach światowych, czy też jeśli będziemy trzymali się od nich z daleka?

Bardziej szczegółowo

Przewodnik po kontraktach CFD

Przewodnik po kontraktach CFD Przewodnik po kontraktach CFD Inwestuj na zagranicznych spółkach w polskim domu maklerskim! PRZEWODNIK PO KONTRAKTACH CFD Czym są kontrakty CFD? CFD to skrót od angielskiego terminu Contract for difference,

Bardziej szczegółowo

1. WSKAŻ POZIOMY PODEJMOWANIA DECYZJI W PRZEDSIĘBIORSTWIE: 1. STRATEGICZNE 2. TAKTYCZNE 3. OPERACYJNE

1. WSKAŻ POZIOMY PODEJMOWANIA DECYZJI W PRZEDSIĘBIORSTWIE: 1. STRATEGICZNE 2. TAKTYCZNE 3. OPERACYJNE PYTANIA 1. WSKAŻ POZIOMY PODEJMOWANIA DECYZJI W PRZEDSIĘBIORSTWIE: 1. STRATEGICZNE 2. TAKTYCZNE 3. OPERACYJNE 2. CZY ZGADZASZ SIĘ Z TWIERDZENIEM, ŻE DECYZJE TAKTYCZNE SĄ NAJWAŻNIEJSZE DLA ORGANIZACJI,

Bardziej szczegółowo

Grupa Nokaut rusza oferta publiczna

Grupa Nokaut rusza oferta publiczna Warszawa, 29 listopada 2011 rusza oferta publiczna Akwizycja Skąpiec.pl i Opineo.pl S.A. czołowy gracz e-commerce w Polsce, właściciel internetowych porównywarek cen opublikowała dziś prospekt emisyjny

Bardziej szczegółowo

Gospodarka światowa w 2015. Mateusz Knez kl. 2A

Gospodarka światowa w 2015. Mateusz Knez kl. 2A Gospodarka światowa w 2015 Mateusz Knez kl. 2A Koło Ekonomiczne IV LO Nasze koło ekonomiczne współpracuje z Uniwersytetem Ekonomicznym w Poznaniu. Wspólne działania rozpoczęły się od podpisania umowy pomiędzy

Bardziej szczegółowo

Pytania do prezesa Cinema City International Mooky'ego Greidingera o przejęcia i przyszłość grupy.

Pytania do prezesa Cinema City International Mooky'ego Greidingera o przejęcia i przyszłość grupy. Pytania do prezesa Cinema City International Mooky'ego Greidingera o przejęcia i przyszłość grupy. Na jakim etapie jest przetarg na sieć kin Showcase w Wielkiej Brytanii, w którym startuje Cinema City

Bardziej szczegółowo

Biznes Z Owocem Noni

Biznes Z Owocem Noni Biznes Z Owocem Noni Nie da się ukryć, że owoc noni jest coraz bardziej znany i doceniany przez coraz większą liczbę ludzi. Prawdą jest również, że coraz więcej firm zajęło się produkcją soku z tego owocu.

Bardziej szczegółowo

Analiza przepływów pieniężnych spółki

Analiza przepływów pieniężnych spółki Analiza przepływów pieniężnych spółki Przepływy pieniężne mierzą wszystkie wpływy i wypływy gotówki z i do spółki, a do tego od razu przyporządkowują je do jednej z 3 kategorii: przepływy operacyjne -

Bardziej szczegółowo

PROJECT FINANCE POLAND

PROJECT FINANCE POLAND Warszawa, 8 września 2006 r. Uchwalona przez Sejm 21 lipca b.r., ustawa o biokomponentach i biopaliwach ciekłych, została ostatecznie uchwalona po rozpatrzeniu poprawek Senatu w dniu 25 sierpnia 2006 r..

Bardziej szczegółowo

BOŚ Eko Profit S.A. nowa oferta dla inwestorów realizujących projekty energetyki odnawialnej

BOŚ Eko Profit S.A. nowa oferta dla inwestorów realizujących projekty energetyki odnawialnej UNIA EUROPEJSKA FUNDUSZ SPÓJNOŚCI EUROPEJSKI FUNDUSZ ROZWOJU REGIONALNEGO BOŚ Eko Profit S.A. nowa oferta dla inwestorów realizujących projekty energetyki odnawialnej Poznań, 24.11.2010 r. Rynek Zielonych

Bardziej szczegółowo

Biuletyn Cyfrowego Polsatu. 31 stycznia 6 lutego 2011 r.

Biuletyn Cyfrowego Polsatu. 31 stycznia 6 lutego 2011 r. Biuletyn Cyfrowego Polsatu 31 stycznia 6 lutego 2011 r. Prasa o Nas Prasa o rynku DTH/MVNO/Internet w Polsce TV-Sat Magazyn: Cyfrowy Polsat przejmie Telewizję Polsat Cyfrowy Polsat podpisał porozumienie

Bardziej szczegółowo

Na datę Wezwania Wzywający posiadał akcji zwykłych na okaziciela Spółki uprawniających do takiej samej liczby głosów na walnym zgromadzeniu.

Na datę Wezwania Wzywający posiadał akcji zwykłych na okaziciela Spółki uprawniających do takiej samej liczby głosów na walnym zgromadzeniu. Stanowisko Zarządu North Coast S.A. dotyczące wezwania do zapisywania się na sprzedaż akcji spółki North Coast S.A. ogłoszonego przez Salford Investments sp. z o.o. w dniu 17 grudnia 2014 roku Zarząd North

Bardziej szczegółowo

Naszym największym priorytetem jest powodzenie Twojej inwestycji.

Naszym największym priorytetem jest powodzenie Twojej inwestycji. Naszym największym priorytetem jest powodzenie Twojej inwestycji. Możesz być pewien, że będziemy się starać by Twoja inwestycja była zyskowna. Dlaczego? Bo zyskujemy tylko wtedy, kiedy Ty zyskujesz. Twój

Bardziej szczegółowo

Co kupić a co sprzedać 2015-06-26 13:34:29

Co kupić a co sprzedać 2015-06-26 13:34:29 Co kupić a co sprzedać 2015-06-26 13:34:29 2 Eksport jest siłą napędową niemieckiej gospodarki. Niemcy są także znaczącym importerem surowców, głównie energetycznych, ale i wysoko przetworzonych wyrobów

Bardziej szczegółowo

Kluczowe działania zrealizowane w 2016 roku. inwestycje. Priorytety 2017

Kluczowe działania zrealizowane w 2016 roku. inwestycje. Priorytety 2017 Kluczowe działania zrealizowane w 2016 roku ZARZĄDZANIE inwestycje KLIENCI Priorytety 2017 ZARZĄDZANIE Organizacja przewozów podczas Światowych Dni Młodzieży 2500 pociągów rejsowych 400 pociągów specjalnych

Bardziej szczegółowo

Uwarunkowania historyczne, polityczne i ekonomiczne stosunków UE-Rosja. 1.Rosyjskie zasoby surowców energetycznych oraz zarys historyczny odkryć

Uwarunkowania historyczne, polityczne i ekonomiczne stosunków UE-Rosja. 1.Rosyjskie zasoby surowców energetycznych oraz zarys historyczny odkryć Spis treści: Wstęp Rozdział I Znaczenie problemów energetycznych dla bezpieczeństwa państw 1.Energia, gospodarka, bezpieczeństwo 1.1.Energia, jej źródła i ich znaczenie dla człowieka i gospodarki 1.2.Energia

Bardziej szczegółowo

W tym roku dywidendowe żniwa będą wyjątkowo obfite.

W tym roku dywidendowe żniwa będą wyjątkowo obfite. W tym roku dywidendowe żniwa będą wyjątkowo obfite. Ostatnio prawie każdego dnia inwestorzy dowiadują się, że przypada termin ustalenia prawa do dywidendy lub jej wypłaty przez kolejne spółki. Czy wiesz,

Bardziej szczegółowo

Skonsolidowany raport roczny Grupy Kapitałowej Casus Finanse S.A. za okres

Skonsolidowany raport roczny Grupy Kapitałowej Casus Finanse S.A. za okres Skonsolidowany raport roczny Grupy Kapitałowej Casus Finanse S.A. za okres 01.01.2014-31.12.2014 Wrocław, 29 kwietnia 2015 Spis treści Rozdział 1. List Zarządu Grupy Kapitałowej Casus Finanse S.A.... 3

Bardziej szczegółowo

Wyniki za I kwartał 2014 oraz perspektywy rozwoju Grupy Kapitałowej P.R.E.S.C.O. Warszawa, 15 maja 2014 r.

Wyniki za I kwartał 2014 oraz perspektywy rozwoju Grupy Kapitałowej P.R.E.S.C.O. Warszawa, 15 maja 2014 r. Wyniki za I kwartał 2014 oraz perspektywy rozwoju Grupy Kapitałowej P.R.E.S.C.O. r. Rynek obrotu wierzytelnościami w Polsce w I kwartale 2014 r. Grupa Kapitałowa P.R.E.S.C.O. w I kwartale 2014 r. Wyniki

Bardziej szczegółowo

Deficyt publiczny - jak mu zaradzić piątek, 07 października 2011 20:10 - Poprawiony sobota, 19 kwietnia 2014 16:28

Deficyt publiczny - jak mu zaradzić piątek, 07 października 2011 20:10 - Poprawiony sobota, 19 kwietnia 2014 16:28 Z Olgierdem Bagniewskim*, szefem zespołu analityków niemieckiego instytutu East Stock Informationsdienste GmbH w Hamburgu, rozmawia Iwona Bartczak. I.B.: Brak równowagi finansów publicznych jest znanym

Bardziej szczegółowo

Jak napędzamy zrównoważony rozwój? Czerwiec 2010

Jak napędzamy zrównoważony rozwój? Czerwiec 2010 Jak napędzamy zrównoważony rozwój? Czerwiec 2010 W zakresie polityki energetycznej Dania przykłada ogromną wagę do wspierania efektywności energetycznej na różnych etapach, począwszy od produkcji po konsumpcję,

Bardziej szczegółowo

Finansowanie bez taryfy ulgowej

Finansowanie bez taryfy ulgowej Finansowanie bez taryfy ulgowej Czego oczekują inwestorzy od innowacyjnych przedsiębiorców? Barbara Nowakowska Polskie Stowarzyszenie Inwestorów Kapitałowych CambridgePython Warszawa 28 marca 2009r. Definicje

Bardziej szczegółowo

Bursztynowa komnata kopia; oryginał zaginął w czasie II wojny światowej. Rosja. Renata Gurba. z 9 slajdów

Bursztynowa komnata kopia; oryginał zaginął w czasie II wojny światowej. Rosja. Renata Gurba. z 9 slajdów Bursztynowa komnata kopia; oryginał zaginął w czasie II wojny światowej. Rosja Renata Gurba 1 1. Położenie a. Rosja zajmuje ponad 17 mln km 2 powierzchni i jest największym państwem na świata b. Terytorium

Bardziej szczegółowo

Skonsolidowane wyniki finansowe Grupy Kapitałowej Grupy LOTOS S.A. za IV kwartał 2011 (MSSF)

Skonsolidowane wyniki finansowe Grupy Kapitałowej Grupy LOTOS S.A. za IV kwartał 2011 (MSSF) Skonsolidowane wyniki finansowe Grupy Kapitałowej Grupy LOTOS S.A. za IV kwartał 2011 (MSSF) Zarząd Grupy LOTOS S.A. 23 luty 2012 1 2 3 4 5 Kluczowe działania Otoczenie rynkowe Market Segment Conditions

Bardziej szczegółowo

Raport 29 stycznia 2013. Nie każde mieszkanie kupimy taniej niż rok temu

Raport 29 stycznia 2013. Nie każde mieszkanie kupimy taniej niż rok temu Raport 29 stycznia 2013 Nie każde mieszkanie kupimy taniej niż rok temu Od początku 2012 roku ceny mieszkań w większości dużych polskich miast wyraźnie spadły. Najwięcej, bo aż ponad 10 procent ceny zaoszczędzili

Bardziej szczegółowo

Struktura akcjonariatu Grupy Nordea

Struktura akcjonariatu Grupy Nordea Grupa Nordea Grupa Nordea Nordea jest najsilniejszą grupą finansową w Europie Północnej: największy bank w Skandynawii 10 mln Klientów indywidualnych 1 mln Klientów korporacyjnych pionier i lider bankowości

Bardziej szczegółowo

Investor Private Equity FIZ

Investor Private Equity FIZ Kwiecień 2015 Investor Private Equity FIZ Prezentacja funduszu Investor Private Equity FIZ Podstawowe informacje Fundusz powstał we wrześniu 2007 Nadzór KNF Wartość aktywów na koniec marca 2015r.: 158,9

Bardziej szczegółowo

Do końca roku łatwiej o kredyt mieszkaniowy

Do końca roku łatwiej o kredyt mieszkaniowy Do końca roku łatwiej o kredyt mieszkaniowy Na rynku kredytów hipotecznych od początku 2010 r. odnotowano poprawę sytuacji w porównaniu z rokiem ubiegłym. Dalszy wzrost zainteresowania rządowym programem

Bardziej szczegółowo

Jak wycenić - choćby w przybliżeniu - ile faktycznie warta jest nasza firma i jaką mamy siłę przetargową w stosunku do naszych konkurentów?

Jak wycenić - choćby w przybliżeniu - ile faktycznie warta jest nasza firma i jaką mamy siłę przetargową w stosunku do naszych konkurentów? Jak wycenić - choćby w przybliżeniu - ile faktycznie warta jest nasza firma i jaką mamy siłę przetargową w stosunku do naszych konkurentów? Jedną z najważniejszych informacji o firmie - także dla właściciela

Bardziej szczegółowo

Podsumowanie. Navi Group SA analiza spółki, 23 lipca 2014 r. Remigiusz Iwan dla Obligacje.pl

Podsumowanie. Navi Group SA analiza spółki, 23 lipca 2014 r. Remigiusz Iwan dla Obligacje.pl Navi Group SA analiza spółki, 23 lipca 2014 r. Remigiusz Iwan dla Obligacje.pl Podsumowanie Navi Group do 2012 roku zajmowała się procesem odzyskiwania należności zarówno na rachunek własny, jak i klienta.

Bardziej szczegółowo

3 największe błędy inwestorów, które uniemożliwiają osiągnięcie sukcesu na giełdzie

3 największe błędy inwestorów, które uniemożliwiają osiągnięcie sukcesu na giełdzie 3 największe błędy inwestorów, które uniemożliwiają osiągnięcie sukcesu na giełdzie Autor: Robert Kajzer Spis treści Wstęp... 3 Panuj nad własnymi emocjami... 4 Jak jednak nauczyć się panowania nad emocjami?...

Bardziej szczegółowo

Polacy a domowe finanse

Polacy a domowe finanse Polacy a domowe finanse Wyniki badań dotyczące zarządzania budżetem domowym EGB Investments S.A. Bydgoszcz, czerwiec 2012 POLACY A CZĘSTOTLIWOŚĆ ZAKUPÓW 45% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 1. Pomyśl o zakupach

Bardziej szczegółowo

Biuletyn Inwestorski. Nr 1/2011. Październik

Biuletyn Inwestorski. Nr 1/2011. Październik Biuletyn Inwestorski Nr 1/2011 Październik Komentarz Prezesa Zarządu Szanowni Państwo, Od początku 2011 r. wyniki spółek przetwórstwa spożywczego pozostają pod presją wysokich cen surowców, co zdecydowanie

Bardziej szczegółowo