Biznes i "jagiellońska polityka"

Wielkość: px
Rozpocząć pokaz od strony:

Download "Biznes i "jagiellońska polityka""

Transkrypt

1 Biznes i "jagiellońska polityka" Witold Gadomski , ostatnia aktualizacja :06 Orlen kupił rafinerię Możejki, żeby pokrzyżować plany Rosjanom. Dziś litewska rafineria daje zarobić przyjacielowi Putina, a Orlen ma poważne kłopoty finansowe. Takie są konsekwencje nieudolnej polityki osłabiania wpływów Rosji. PKN Orlen jest jedną z największych i najważniejszych polskich spółek. Choć jej akcje są notowane na giełdzie, a większość jest w rękach prywatnych właścicieli, tak naprawdę jest kontrolowana przez państwo, które posiada 27-procentowy pakiet. Wystarczający, by wpływać na kształt zarządu i strategiczne decyzje. W ciągu 11 lat, jakie upłynęły od prywatyzacji, spółką rządziło siedmiu prezesów. Zmiana rządu, a nawet przesilenie wewnątrz koalicji, miało zwykle wpływ na zarząd Orlenu. Politycy nazywają go spółką strategiczną i są przekonani, że muszą ją kontrolować, bo od tego zależy bezpieczeństwo strategiczne kraju. W korporacjach naprawdę prywatnych najważniejszym celem zarządzania jest podniesienie wartości rynkowej. W przypadku Orlenu to cel drugorzędny wobec celów politycznych. Przed dziesięciu laty istniały projekty połączenia Orlenu z węgierskim Molem lub austriackim OMV i stworzenia największego koncernu paliwowego w Europie Środkowej. Te trzy koncerny miały wówczas podobną wartość rynkową. Ale dziś wartość Orlenu - 15,6 mld zł - jest dwa razy mniejsza niż jego konkurentów. Spółka zajmuje 176. miejsce w rankingu największych spółek energetycznych na świcie. Moll jest 88., a OMV 32. Inwestorów niepokoi prawie 10-miliardowy dług, który zarząd spółki zaciągnął przed kilku laty na zakup litewskiej Rafinerii Możejki. To przez to Orlen nie może się swobodnie rozwijać. Kogo obchodzi cena rynkowa Orlenu? Jakieś 16 mln Polaków. Ponad 30 proc. akcji koncernu należy do funduszy emerytalnych i inwestycyjnych. Gdyby strategia spółki była lepsza, w naszych kieszeniach i na kontach emerytalnych byłoby kilka miliardów złotych więcej. Rafineria dla Armii Czerwonej "W czerwcu 2005 roku biznes naftowy obiegła informacja, że na sprzedaż jest jedyna rafineria w państwach bałtyckich. Chodziło o wielki zakład na Litwie w Możejkach. Uznaliśmy, że ze wszech miar jest on wart zainteresowania" - pisze były prezes Orlenu Igor Chalupec w książce "Rosja, ropa, polityka". Chalupec został prezesem we wrześniu 2004 roku, za rządu Marka Belki. Był menedżerem, finansistą, byłym wiceprezesem Pekao SA. Marek Belka zaproponował mu w 2003 roku stanowisko wiceministra finansów, ale Chalupca trudno było zakwalifikować do jakiejś grupy politycznej. Na pewno nie traktował go jako swojego PiS, który jesienią 2005 roku wygrał wybory. 1

2 Orlen miał spore nadwyżki finansowe i szukał okazji do inwestycji. Wcześniejsze jego zakupy: sieci stacji w Niemczech Północnych i czeskiej spółki Unipetrol nie spotkały się z entuzjazmem rynku. Wielu ekspertów radziło inwestycje w złoża ropy naftowej, by uniezależnić spółkę od wahań cen światowych. Ale Chalupec uznał, że Możejki to dobra okazja, by umocnić pozycję spółki jako wielkiego przetwórcy ropy i właściciela sieci stacji w Europie Środkowej. Możejki to ostatnia duża rafineria zbudowana w czasach ZSSR. Jest zdolna przerabiać rocznie 10 mln ton ropy. Ropa miała być dostarczana rurociągiem Przyjaźń, a produktami zainteresowana była Armia Czerwona stacjonująca w krajach bałtyckich i sowiecka flota. Największy port morski okrętów podwodnych mieścił się w Lipawie (Liepaja) na Łotwie. Na świecie rafinerie buduje się często blisko morza, co umożliwia transport zaopatrzenia i produktów tankowcami. W ZSSR, gdzie surowiec był dostarczany rurociągami, taka lokalizacja nie była brana pod uwagę. W 1990 roku rafinerię przejął rząd odradzającej się Litwy i wówczas wyszły na jaw niedogodności lokalizacji. Jest uzależniona od dostaw ropy rurociągiem z Rosji, a swoje produkty musi eksportować drogą morską. W 1999 roku rząd litewski sprzedał 33 proc. akcji Możejek amerykańskiej spółce Williams International (70. miejsce na liście światowych korporacji energetycznych) za 150 mln dolarów i wówczas okazało się, jak bardzo rafineria jest zależna od dobrej woli Rosjan. Dostawy rurą zostały wstrzymane i Williams musiał przywozić ropę tankowcami. Za każdą tonę płacił kilka dolarów więcej, niż kalkulował, sporządzając biznesplan. Na Amerykanów naciskał Łukoil, wówczas największa firma naftowa w Rosji. Amerykanie wytrzymali trzy lata i wycofali się. Mieli zresztą kłopoty także z politykami litewskimi. Możejki są jednym z największych przedsiębiorstw na Litwie, dających prawie 10 proc. wpływów budżetowych. Skłóceni nie mniej niż politycy polscy Litwini oskarżali się nawzajem o to, że ich "perła w koronie" została sprzedana za tanio, że nie wolno pozbywać się tak cennej spółki. Generalnie atmosfera wokół zagranicznego inwestora była zła. Rafineria w czasach Williamsa wykorzystywała tylko niespełna 60 proc. mocy produkcyjnej, a straty rosły z roku na rok. W czerwcu 2001 roku Williams odsprzedał swój pakiet rosyjskiemu Jukosowi za 85 mln dolarów. Po przejęciu udziałów przez koncern rosyjski rurociąg zaczął pompować do Możejek ropę, wykorzystanie mocy produkcyjnych wzrosło do 80 proc. i pojawiły się zyski. Rok po przejęciu udziałów w Możejkach właściciel Jukosu Michaił Chodorkowski został aresztowany, a jego firma za zgodą rządu przejęta przez inne spółki. Udziały w Możejkach zostały wystawione na sprzedaż. Za każdą cenę W swej książce, wydanej w 2009 roku, Chalupec tłumaczy zainteresowanie litewską rafinerią racjami ekonomicznymi. Możejki rzeczywiście po przejęciu części udziałów przez Jukos notowały zysk - w roku 2006 ok. 70 mln dolarów, co zawdzięczały w dużej mierze tańszej ropie rosyjskiej. Ale rafineria, wbrew temu, co pisze były prezes Orlenu, była przestarzała i wymagała ogromnych nakładów na modernizację. 2

3 Tymczasem jesienią 2005 roku wybory prezydenckie wygrał w Polsce Lech Kaczyński, a jego brat stał się najważniejszym polskim politykiem, choć chwilowo jeszcze nie premierem. PiS przejawiał szczególne zainteresowanie sprawami energetyki, a w spółkach kontrolowanych przez skarb państwa przeprowadził czystkę. Było mało prawdopodobne, by na stanowisku szefa najważniejszej firmy paliwowej zostawił człowieka będącego wcześniej wiceministrem w rządzie Belki. W swej książce Chalupec pisze: "Od osób, które wywodziły się z kręgu nowych władz państwa i były mi życzliwe, dowiedziałem się później, że przez długi czas bardzo wnikliwie sprawdzano przeszłość moją i mojej rodziny. Pewna osoba przesłała mi SMS-a: "Duże rozczarowanie, archiwa puste". Dla PiS prezes Orlenu był podejrzany, ale jego pomysł przejęcia Możejek - jak najbardziej zgodny z linią nowych władz. Chalupec przytacza rozmowę, jaką odbył w grudniu 2005 roku z Piotrem Naimskim, wpływowym wiceministrem gospodarki. - To niech pan powie, dlaczego właściwie Rosjanie mieliby pozwolić panu kupić Możejki? - pytał Naimski. - Panie ministrze, wybaczy pan, ale przecież ja się w ogóle Rosjan o zgodę nie pytam - miał odpowiedzieć prezes Orlenu. Wątpię, by Chalupec rzeczywiście w ten sposób odpowiedział. Nie jest człowiekiem naiwnym. Doskonale rozumiał, że Możejki to nie pierwsza lepsza spółka, którą można kupić po cenie, jaką określa rynek, ale przedmiot sporów między rządem Litwy, Rosji i rosyjskimi koncernami paliwowymi. Aby ją przejąć, trzeba było mieć poparcie rządu litewskiego, polskiego, no i trzeba się było liczyć z wrogą reakcją Rosjan. Nawet jeśli Naimski miał wobec transakcji zastrzeżenia, nie podzielał ich Lech Kaczyński, do którego Chalupec zwrócił się z pismem. Do prezesa zadzwoniła Elżbieta Jakubiak z Kancelarii Prezydenta, która stała się pośrednikiem między prezydentem a Orlenem. Bez zielonego światła od prezydenta transakcji by nie było. Kaczyński nie tylko dał zgodę na kupno Możejek, ale zaangażował się w negocjacje. W wywiadzie dla "Dziennika" z sierpnia 2008 roku prezydent stwierdził: "W dużej mierze prowadziłem wtedy - trochę na zasadzie zadań zleconych - operację kupna przez PKN Orlen litewskiej rafinerii Możejki". Wypowiedź zdumiewająca, bo przecież chodzi o transakcję giełdowej spółki, w której państwo posiada wprawdzie znaczące, ale mniejszościowe udziały. Polityczna decyzja zapadła podczas wizyty polskiego prezydenta w Wilnie w marcu 2006 roku. Zaprzyjaźniony z Kaczyńskim litewski prezydent Adamkus entuzjastycznie poparł pomysł przejęcia Możejek przez polską spółkę, a premier Brazauskas nie wyraził sprzeciwu. Strona polska była tak zdeterminowana, by kupić litewską a rafinerię, że cena przestała grać rolę. Oferta polskiego koncernu była znacznie wyższa niż innych, które interesowały się pakietem będącym w rękach Jukosu. Według nieoficjalnych informacji najwyższa, poza Orlenem, oferta kazachskiej spółki KazMunayGaz była o 300 mln dolarów niższa. 3

4 Ostatecznie Orlen PKN kupił 53,7 proc. akcji od Jukosu za 1,49 mld dolarów, a 30,7 proc. akcji będących w rękach rządu litewskiego za 852 mln dolarów. Orlen zapłacił Jukosowi dziesięć razy więcej, niż wynosiła cena, za jaką Jukos przejął udziały od Williamsa! Możejki kosztowały połowę wartości całej grupy Orlen. Umowa przewidywała, że rząd litewski może odsprzedać pozostający w jego rękach pakiet 10-procentowy, a Orlen będzie musiał go wykupić. Do tej transakcji doszło w kwietniu 2009 r. i kosztowała ona Orlen kolejne 285 mln dolarów. Orlen zobowiązał się też do zainwestowania w modernizację Możejek 950 mln dolarów. Pytany przez dziennikarzy o wysoką cenę Igor Chalupec odpowiedział: "Ta cena gwarantuje sukces. Nie bierzemy pod uwagę tylko bieżącej wartości litewskiej firmy, ale efekt dla całej grupy. Taka cena była konieczna". Prezes miał na myśli "efekt synergii", czyli łączne korzyści dla grupy Orlen - na przykład wyeliminowanie konkurencji litewskich stacji paliwowych w północnej Polsce. Ale według moich informatorów ten efekt był zdecydowanie przeszacowany. Orlen za Możejki przepłacił od 0,5 do 1 mld dolarów. Komentatorzy spekulowali, że jeśli Chalupcowi uda się sfinalizować transakcję, zostanie na stanowisku prezesa PKN Orlen. Prezes też miał taką nadzieję, zwłaszcza że miał ciepłe relacje z otoczeniem prezydenta. Ale 18 stycznia 2007 roku zastąpił go zaufany człowiek Lecha Kaczyńskiego Piotr Kownacki. Zagrać ruskim na nosie Już w trakcie przejmowania litewskiej rafinerii przez Orlen doszło do wydarzeń, które świadczyły o tym, że rzeczywistość będzie znacznie mniej optymistyczna niż plany. W lipcu 2006 r. dostawa ropy naftowej rurociągiem Przyjaźń została przerwana z powodu "awarii", której nie udało się usunąć do dnia dzisiejszego. W październiku 2006 roku wiceprzewodniczący rosyjskiej Dumy Konstantin Kosaczow powiedział: Niestabilność będzie prześladowała zakład, dopóki Litwini nie uświadomią sobie, jakich partnerów należy wybierać. Zaraz potem wybuchł pożar ważnej instalacji rafinerii, w wyniku którego przez wiele miesięcy Możejki pracowały na pół gwizdka. A mimo to polscy politycy, zwłaszcza z kręgów PiS, byli w euforii. "Ta transakcja uczyni nas silniejszymi w Europie i wzmocni też samą Unię" - mówił w Wilnie premier Jarosław Kaczyński, przejmując z rąk litewskiego premiera kopię złotej akcji Możejek. "Zakup przez polską firmę litewskiej rafinerii w Możejkach, czemu sprzeciwiała się Rosja, był próbą praktycznego wprowadzenia niefinlandyzacyjnych reguł w sferze ekonomii. Był sygnałem, że polskie firmy, jak wszystkie inne, mogą w naszym regionie inwestować w sektor energetyczny" - oceniał podczas jednej z debat europoseł PiS Paweł Kowal. Zdumiewające wyznanie złożył Lech Kaczyński w nieautoryzowanym wywiadzie dla Arcanów : Polityka na linii litewskiej ( ) wymaga pewnych ofiar, także materialnych, ale przecież stosunkowo niewielkich, jak na rozmiary naszego PKB. Na przykład wykup Możejek był pewną ofiarą. Przekonująco jednak wykazał on, jak ważny był to krok dla Rosji, skoro 4

5 rafineria w Możejkach została natychmiast podpalona i ten fakt został natychmiast szeroko»rozreklamowany «w niektórych środowiskach w Polsce jako dowód na nieopłacalność naszej polityki. Innymi słowy - Lech Kaczyński zdawał sobie sprawę, że transakcja jest ekonomicznie nieopłacalna, lecz dążył do niej dla celów politycznych, realizując swe marzenia o "jagiellońskiej polityce". Tyle że w tym wypadku jedynym realnym osiągnięciem politycznym było zirytowanie Rosjan i narażenie się na ich ripostę. Dla tragicznie zmarłego prezydenta ta riposta to najlepszy dowód na to, że Możejki należało kupić. Poseł Paweł Poncyljusz w wypowiedzi dla "Pulsu Biznesu" z 4 lutego 2010 r. stwierdził: "Przecież Orlen m.in. dlatego kupił tę spółkę i mocno za nią przepłacił, by osłabić coraz silniejsze wpływy polityczno-gospodarcze Rosjan w tej części Europy". Poncyljusz uchodzi za gospodarczego eksperta PiS. Przyznaje, że kontrolowana przez skarb państwa spółka "mocno przepłaciła", czyli z ekonomicznego punktu widzenia zawarła niekorzystną umowę. A jedynym wnioskiem, jaki z tego wyciąga, jest obrona tej decyzji. Wychodzi na to, że przepłaciliśmy, by zagrać Rosjanom na nosie. Litwini nie kochają Orlenu Politycy PiS nigdy nie wyjaśnili, na czym miałoby polegać wzmocnienie bezpieczeństwa energetycznego i pozycji polskiej dzięki Możejkom. Rafineria jest uzależniona od dostaw z Rosji drogą lądową lub morską, jej zakup obniżył, a nie podniósł wartość Orlenu, bo od chwili zakupu Możejki notują stratę, która w ciągu trzech lat wyniosła 510 mln dolarów. Możejki są też kością niezgody między Polską a Litwą. Wszystkie produkty transportowane są z rafinerii koleją, a Koleje Litewskie żądają od Orlenu najwyższych stawek za przewóz. W 2008 r. Możejki straciły jedyną alternatywną trasę transportu wobec Kolei Litewskich, linię kolejową na Łotwę przez Rengę. W ciągu jednego weekendu Koleje Litewskie zdemontowały 19-kilometrowy odcinek torów i do tej pory nie został on odbudowany. Najprościej byłoby połączyć rafinerię rurociągiem z terminalem w Kłajpedzie. Kosztowałoby to jakieś 100 mln dolarów, więc Orlen na taką inwestycję może się zdecydować tylko wówczas, gdyby miał udziały w porcie w Kłajpedzie. Bo inny właściciel może nałożyć tak wysokie ceny za tranzyt, że całe przedsięwzięcie nie będzie miało sensu. Ale pomimo wieloletnich starań i przedstawiania przez Orlen różnych wariantów, strona litewska nie zgadza się na żadne rozwiązanie. Orlen traci - zarabia przyjaciel Putina Dostawy ropy naftowej do Możejek -10 mln ton rocznie - idą drogą morską. Rosjanie nie pozostawiają złudzeń - "awaria" nitki rurociągu Przyjaźń do Możejek będzie naprawiona, jeśli kontrolę nad rafinerią przejmie spółka rosyjska. Wówczas można liczyć na tańszą ropę, czyli "dyferencjał" - korzystną różnicę w cenie surowca w stosunku do cen światowych, na której zarabiają rafinerie w Rosji i kilku innych krajach Europy Środkowo-Wschodniej. Ale zakręcenie kurka w rurociągu nie oznacza, że Możejki nie wykorzystują ropy rosyjskiej. 5

6 Większość dostaw pochodzi z rosyjskiego portu w Primorsku, gdzie z kolei największym operatorem jest firma Gunvar. Spółka, która jest trzecim największym na świecie handlarzem ropą naftową (po szwajcarskich firmach Glencore i Vitol) została założona w 1997 roku przez Gienadija Timczenkę, biznesmena blisko związanego z Putinem. Według "Wall Street Journal", który poświęcił mu w 2008 roku dwa duże teksty, Timczenko jest typowym przedstawicielem "putinowskiego kapitalizmu ze swą kompetencją, pragmatyzmem i polityczną uległością". Timczenko zaprzecza plotkom, jakoby sam wywodził się z KGB. Bliskie kontakty z Putinem tłumaczy wspólną pasją do judo. Putin jest honorowym prezesem Jawara-Newa Judo Club, którego założycielem i sponsorem jest Timczenko. W latach 90. Gunvar był nikomu nie znaną firmą, dziś majątek jego właściciela jest szacowany na 20 mld USD. Timczenko był beneficjentem "deprywatyzacji" przeprowadzonej przez Putina. Niepokorni oligarchowie zostali pozbawieni majątku, zmuszeni do emigracji lub uwięzieni, a ich miejsce zajęła nowa grupa. Według "WSJ" Timczenko uczestniczył w podziale majątku Jukosu, dając przy tym zarobić ludziom Putina. W 2004 roku Iwan Rybkin, wpływowy polityk czasów Jelcyna, oświadczył, że Putin jest cichym udziałowcem Gunvaru. Rzecz jasna informacji tej nie sposób zweryfikować. Możejki są zmuszone korzystać z usług Gunvaru, dając w ten sposób zarobić przyjacielowi Putina. Takie są konsekwencje nieudolnej polityki osłabiania wpływów Rosji. Możejki trzeba sprzedać W I kwartale 2010 r. Możejki zanotowały wzrost przychodów w porównaniu z rokiem poprzednim, ale strata netto wyniosła 30 mln dolarów i była wyższa niż rok wcześniej. Według ekspertów nawet jeśli uda się kiedyś osiągnąć zysk, i tak rentowność litewskiej rafinerii będzie niższa niż średnia Orlenu, a to oznacza, że Możejki ciągną polską spółkę w dół. Orlen nie ma szansy na nową strategię, dopóki na jego bilansie ciąży dług zaciągnięty na zakup rafinerii i straty, które Możejki generują. Jedynym sensownym wyjściem jest przyznanie się do błędu i sprzedaż rafinerii. Sama myśl o tym, komentowana od kilku miesięcy w mediach, wywołuje wściekłe ataki na potencjalnych "kapitulantów". - Ja bym się wstrzymał z decyzjami i nie oddawał rafinerii. Szczególnie w ręce Rosjan - mówi poseł Kłopotek. - Sprzedaż rosyjskiej firmie nie jest w interesie Polski. Wzmocniłoby to i tak już bardzo silne wpływy Rosjan w krajach nadbałtyckich - twierdzi Piotr Naimski, który skądinąd przyznaje, że zakup był błędem (cytaty za "Pulsem Biznesu"). Problem w tym, że poza korporacjami rosyjskimi niewiele jest chętnych na Możejki. Duże korporacje energetyczne nie potrzebują dodatkowych mocy przetwórczych, a przykład Williamsa i Orlenu, które utopiły na Litwie pieniądze, odstrasza. Rosyjskiej firmie Możejki mogłyby się opłacać z powodu "dyferencjału" cenowego (zarabialiby, kupując tańszą ropę) i niższych kosztów transportu (rurociąg Przyjaźń zapewne szybko udałoby się naprawić). Zachowanie polityków litewskich wobec polskiej inwestycji jest co najmniej niespójne. Z jednej strony twierdzą, że zależy im na tym, by Polacy utrzymali w swych rękach Możejki, które są największą inwestycją zagraniczną w tym kraju, z drugiej zaś nie chcą się zgodzić 6

7 choćby na drobne ustępstwa. - Litwini nie mają nic przeciwko powrotowi Rosjan do Możejek, choć otwarcie tego nie powiedzą - mówi polski dyplomata. - Chcą, by to polska strona podjęła decyzję i wówczas będą mówić, że się na nas zawiedli. Jednym z pomysłów na "miękkie" wyjście Orlenu z Możejek, który pojawił się w mediach, jest wymiana akcji Mola, będącej w rękach rosyjskiej spółki Surgutnieftiegas na udziały w Możejkach. Surgutnieftiegas to duża firma rosyjska, kierowana i kontrolowana przez Władymira Bogdanowa. Uchodzi za człowieka dobrze widzianego na Kremlu, a jednocześnie za biznesmena prowadzącego stosunkowo przejrzyste interesy. Posiadany przez Surgutnieftiegas pakiet 21 proc. akcji Mola jest blokowany przez rząd węgierski i z tego powodu nie został wpisany do rejestru akcjonariuszy. Według ceny rynkowej akcje warte są niespełna 2 mld dolarów, czyli nieco mniej, niż Orlen zapłacił za Możejki. Ale wymiana (być może z dopłatą lub z pozostawieniem przez Orlen mniejszościowego pakietu litewskiej spółki) opłacałaby się obu stronom. W każdym razie warto ten pomysł sprawdzić. Polska jako państwo nie ma żadnego interesu w utrzymywaniu przez giełdową spółkę litewskiej inwestycji nieprzynoszącej zysku. W interesie Polaków jest wzrost wartości Orlenu, na czym bezpośrednio lub pośrednio zyskają. Mieszanie biznesu z polityką zwykle kończy się porażką na obu frontach. Źródło: Gazeta Wyborcza 7

Zachowania indeksów branżowych GPW czerwiec październik 2013, część 1

Zachowania indeksów branżowych GPW czerwiec październik 2013, część 1 Zachowania indeksów branżowych GPW czerwiec październik 2013, część 1 WIG Budownictwo oraz WIG Inaczej Warszawski Indeks Giełdowy. W jego skład wchodzą wszystkie spółki z Głównego Rynku Giełdy Papierów

Bardziej szczegółowo

Co kupić, a co sprzedać 2015-06-15 15:22:58

Co kupić, a co sprzedać 2015-06-15 15:22:58 Co kupić, a co sprzedać 2015-06-15 15:22:58 2 Najważniejszym partnerem eksportowym Litwy w 2014 r. była Rosja, ale najwięcej produktów pochodzenia litewskiego wyeksportowano do Niemiec. Według wstępnych

Bardziej szczegółowo

Z Mirosławem Krutinem, prezesem KGHM Polska Miedź, rozmawia Adam Roguski.

Z Mirosławem Krutinem, prezesem KGHM Polska Miedź, rozmawia Adam Roguski. Z Mirosławem Krutinem, prezesem KGHM Polska Miedź, rozmawia Adam Roguski. Wierzy Pan, że Skarb Państwa, kontrolujący 42 proc. akcji KGHM, zrezygnuje z dywidendy z ubiegłorocznego zarobku, szacowanego na

Bardziej szczegółowo

Program Bezpieczny ANWIL Program Opieka nad Produktem

Program Bezpieczny ANWIL Program Opieka nad Produktem Program Bezpieczny ANWIL Program Opieka nad Produktem Witold Chmielewski Specjalista ds. Technicznych Bezpieczeństwo Instalacji Przemysłowych 27-28 listopad Warszawa 1 PKN ORLEN - wiodący koncern rafineryjno-petrochemiczny

Bardziej szczegółowo

Podstawowe informacje o spółce PKO BP

Podstawowe informacje o spółce PKO BP Podstawowe informacje o spółce PKO BP PKO BANK POLSKI S.A. jeden z najstarszych banków w Polsce. W opinii wielu pokoleń Polaków uważany jest za bezpieczną i silną instytucję finansową. Większościowym akcjonariuszem

Bardziej szczegółowo

Planowanie finansów osobistych

Planowanie finansów osobistych Planowanie finansów osobistych Osoby, które planują znaczne wydatki w perspektywie najbliższych kilku czy kilkunastu lat, osoby pragnące zabezpieczyć się na przyszłość, a także wszyscy, którzy dysponują

Bardziej szczegółowo

Z Jackiem Chwedorukiem, prezesem banku inwestycyjnego Rothschild Polska, rozmawia Justyna Piszczatowska.

Z Jackiem Chwedorukiem, prezesem banku inwestycyjnego Rothschild Polska, rozmawia Justyna Piszczatowska. Z Jackiem Chwedorukiem, prezesem banku inwestycyjnego Rothschild Polska, rozmawia Justyna Piszczatowska. Czy Pana zdaniem polskie spółki powinny się obawiać wrogich przejęć w najbliższym czasie? Uważam,

Bardziej szczegółowo

RYNKI WSCHODNIE Współpraca gospodarcza Polski z Litwą Przepisy prawne regulujące polsko litewską współpracę gospodarczą.

RYNKI WSCHODNIE Współpraca gospodarcza Polski z Litwą Przepisy prawne regulujące polsko litewską współpracę gospodarczą. RYNKI WSCHODNIE Współpraca gospodarcza Polski z Litwą Przepisy prawne regulujące polsko litewską współpracę gospodarczą. Stosunki gospodarcze między Polską i Litwą regulują przepisy prawne Unii Europejskiej

Bardziej szczegółowo

Inwestor musi wybrać następujące parametry: instrument bazowy, rodzaj opcji (kupna lub sprzedaży, kurs wykonania i termin wygaśnięcia.

Inwestor musi wybrać następujące parametry: instrument bazowy, rodzaj opcji (kupna lub sprzedaży, kurs wykonania i termin wygaśnięcia. Opcje na GPW (II) Wbrew ogólnej opinii, inwestowanie w opcje nie musi być trudne. Na rynku tym można tworzyć strategie dla doświadczonych inwestorów, ale również dla początkujących. Najprostszym sposobem

Bardziej szczegółowo

CBOS CENTRUM BADANIA OPINII SPOŁECZNEJ OPINIA PUBLICZNA O KONTRAKCIE Z NORWEGIĄ NA DOSTAWĘ GAZU DO POLSKI BS/166/2001 KOMUNIKAT Z BADAŃ

CBOS CENTRUM BADANIA OPINII SPOŁECZNEJ OPINIA PUBLICZNA O KONTRAKCIE Z NORWEGIĄ NA DOSTAWĘ GAZU DO POLSKI BS/166/2001 KOMUNIKAT Z BADAŃ CENTRUM BADANIA OPINII SPOŁECZNEJ SEKRETARIAT OŚRODEK INFORMACJI 629-35 - 69, 628-37 - 04 693-58 - 95, 625-76 - 23 UL. ŻURAWIA 4A, SKR. PT.24 00-503 W A R S Z A W A TELEFAX 629-40 - 89 INTERNET http://www.cbos.pl

Bardziej szczegółowo

Czy polskie firmy mają potencjał by stać się międzynarodowymi korporacjami?

Czy polskie firmy mają potencjał by stać się międzynarodowymi korporacjami? Czy polskie firmy mają potencjał by stać się międzynarodowymi korporacjami? W przeciągu ostatnich 20 lat, polskie firmy znacząco powiększyły swoje możliwości finansowe i wiele z nich zdecydowało się wyjść

Bardziej szczegółowo

Polscy związkowcy do prezydenta Francji

Polscy związkowcy do prezydenta Francji Gazeta Wyborcza Polscy związkowcy do prezydenta Francji Fot. Bartosz Bobkowski / Agencja Warszawa. W Wilanowie protestowali związkowcy z ''Solidarności''. Pikieta towarzyszyła spotkaniu przywódców państw

Bardziej szczegółowo

Inwestujemy W POLSKIE FIRMY. www.tarheelcap.com

Inwestujemy W POLSKIE FIRMY. www.tarheelcap.com Inwestujemy W POLSKIE FIRMY 2015 www.tarheelcap.com Wspólnicy Tar Heel Capital Zarządzający Funduszem O Tar Heel Capital 19 Przeprowadzonych transakcji 15 Od tylu lat inwestujemy w Polsce >200 mln zł Łączna

Bardziej szczegółowo

o Wartość aktywów netto (NAV) należna akcjonariuszom Spółki wzrosła o 32% i wyniosła 974 mln zł w porównaniu do 737 mln zł w 2012 r.

o Wartość aktywów netto (NAV) należna akcjonariuszom Spółki wzrosła o 32% i wyniosła 974 mln zł w porównaniu do 737 mln zł w 2012 r. Komunikat prasowy Warszawa, 26 marca 2013 r. INFORMACJA PRASOWA CAPITAL PARK W 2013 R.: WZROST WARTOŚCI AKTYWÓW NETTO I PORTFELA NIERUCHOMOŚCI ORAZ NISKI POZIOM ZADŁUŻENIA Podsumowanie 2013 r.: Wyniki

Bardziej szczegółowo

Inwestycja w przyszłość Podsumowanie zmian w Grupie PKP w latach 2012-2015

Inwestycja w przyszłość Podsumowanie zmian w Grupie PKP w latach 2012-2015 www.pwc.com Inwestycja w przyszłość Podsumowanie zmian w Grupie PKP w latach 2012-2015 kwiecień 2015 Prasa o Grupie PKP: sytuacja wyjściowa w 2011 roku * Źródła (od góry): Polska Dziennik Bałtycki, Głos

Bardziej szczegółowo

Zwiedzanie kopalni Guido. Przygotował Piotr Tomanek

Zwiedzanie kopalni Guido. Przygotował Piotr Tomanek Zwiedzanie kopalni Guido Przygotował Piotr Tomanek Dnia 15.12.2013 r. razem z grupą udaliśmy się w ramach praktyk modelowych do Zabytkowej Kopalni Guido w Zabrzu celem zwiedzenia, towarzyszył nam wykładowca,

Bardziej szczegółowo

Niezbadane skonsolidowane dane finansowe za pierwszy kwartał 2007 r.

Niezbadane skonsolidowane dane finansowe za pierwszy kwartał 2007 r. Niezbadane skonsolidowane dane finansowe za pierwszy kwartał 2007 r. 30 maja 2007 r. PEGAS NONWOVENS S.A. ma przyjemność przedstawić niezbadane skonsolidowane dane dotyczące wyników za pierwszy kwartał

Bardziej szczegółowo

Inwestowanie w IPO ile można zarobić?

Inwestowanie w IPO ile można zarobić? Inwestowanie w IPO ile można zarobić? W poprzednich artykułach opisano w jaki sposób spółka przeprowadza ofertę publiczną oraz jakie może osiągnąć z tego korzyści. Teraz należy przyjąć punkt widzenia Inwestora

Bardziej szczegółowo

EKSPANSJA MIĘDZYNARODOWA POLSKICH PRZEDSIĘBIORSTW

EKSPANSJA MIĘDZYNARODOWA POLSKICH PRZEDSIĘBIORSTW EKSPANSJA MIĘDZYNARODOWA POLSKICH PRZEDSIĘBIORSTW SKALA I CHARAKTER UMIĘDZYNARODOWIENIA NA PODSTAWIE DZIAŁALNOŚCI SPÓŁEK GIEŁDOWYCH prezentacja wyników Dlaczego zdecydowaliśmy się przeprowadzić badanie?

Bardziej szczegółowo

Wydobycie ropy naftowej w Federacji Rosyjskiej

Wydobycie ropy naftowej w Federacji Rosyjskiej Wydobycie ropy naftowej w Federacji Rosyjskiej Rosja zwiększyła produkcje ropy naftowej w czerwcu bieżącego roku utrzymując pozycję czołowego producenta. Jednakże analitycy zwracają uwagę na problemy mogące

Bardziej szczegółowo

drewna na rynku. To jednak nie zmienia zasadniczego kierunku, jaki został zapisany w ustawie. Pieniądze wpłacane przez Lasy Państwowe mają być

drewna na rynku. To jednak nie zmienia zasadniczego kierunku, jaki został zapisany w ustawie. Pieniądze wpłacane przez Lasy Państwowe mają być Skok na lasy! Po udanym skoku na pieniądze zgromadzone przez Polaków w OFE rząd Donalda Tuska postanowił tym razem sięgnąć po środki, jakimi dysponują Lasy Państwowe. Tak naprawdę taka polityka jest zwyczajną

Bardziej szczegółowo

Z Januszem Płocicą, prezesem Zelmera, m.in. o opcjach walutowych, problemach w Rosji oraz strategii rozmawia Agnieszka Barteczko.

Z Januszem Płocicą, prezesem Zelmera, m.in. o opcjach walutowych, problemach w Rosji oraz strategii rozmawia Agnieszka Barteczko. Z Januszem Płocicą, prezesem Zelmera, m.in. o opcjach walutowych, problemach w Rosji oraz strategii rozmawia Agnieszka Barteczko. Jaką ostatecznie rezerwę z tytułu ujemnej wyceny opcji walutowych Zelmer

Bardziej szczegółowo

Poradnik gracza opcyjnego

Poradnik gracza opcyjnego Poradnik gracza opcyjnego Wstęp Na rynku istnieje całe mnóstwo spekulantów. Szukają oni szybkiego zysku. Chcą pomnożyd kapitał wykorzystując krótkoterminowe (przypadkowe) ruchy cenowe. Handlują nieustannie.

Bardziej szczegółowo

Kiedy obudzi się Rosja? Wpisany przez Paweł Pietkun

Kiedy obudzi się Rosja? Wpisany przez Paweł Pietkun Przez ostatnie pół roku rosyjskie ministerstwo finansów skutecznie powiększało swój majątek inwestując na rynku papierów wartościowych. Czy zwykli inwestorzy mają szansę powtórzyć ten sukces? Przez ostatnie

Bardziej szczegółowo

EKSPANSJA MIĘDZYNARODOWA POLSKICH PRZEDSIĘBIORSTW

EKSPANSJA MIĘDZYNARODOWA POLSKICH PRZEDSIĘBIORSTW EKSPANSJA MIĘDZYNARODOWA POLSKICH PRZEDSIĘBIORSTW SKALA I CHARAKTER UMIĘDZYNARODOWIENIA NA PODSTAWIE DZIAŁALNOŚCI SPÓŁEK GIEŁDOWYCH prezentacja wyników Dlaczego zdecydowaliśmy się przeprowadzić badanie?

Bardziej szczegółowo

Forward kontrakt terminowy o charakterze rzeczywistym (z dostawą instrumentu bazowego).

Forward kontrakt terminowy o charakterze rzeczywistym (z dostawą instrumentu bazowego). Kontrakt terminowy (z ang. futures contract) to umowa pomiędzy dwiema stronami, z których jedna zobowiązuje się do kupna, a druga do sprzedaży, w określonym terminie w przyszłości (w tzw. dniu wygaśnięcia)

Bardziej szczegółowo

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych Microsoft Corp. (MSFT) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NASDAQ). Czym zajmuje się firma? Microsoft - na początku XXI wieku jest największą na świecie firmą branży komputerowej. Najbardziej znana

Bardziej szczegółowo

asnościowe w energetyce polskiej i europejskiej Wojciech Chmielewski, Ministerstwo Skarbu Państwa

asnościowe w energetyce polskiej i europejskiej Wojciech Chmielewski, Ministerstwo Skarbu Państwa Przekształcenia własnow asnościowe w energetyce polskiej i europejskiej Wojciech Chmielewski, Ministerstwo Skarbu Państwa Fuzje i przejęcia w latach 2007-2008 2008 (Świat)( Liczba fuzji i przejęć w energetyce

Bardziej szczegółowo

Polska liderem inwestycji zagranicznych 2015-06-02 17:05:06

Polska liderem inwestycji zagranicznych 2015-06-02 17:05:06 Polska liderem inwestycji zagranicznych 2015-06-02 17:05:06 2 Polska w 2014 r. była, po raz kolejny, liderem wśród państw Europy Środkowo-Wschodniej pod względem pozyskania inwestycji zagranicznych - wynika

Bardziej szczegółowo

USDPLN to analogicznie poziom 3,26 i wsparcie 3,20-3,22.

USDPLN to analogicznie poziom 3,26 i wsparcie 3,20-3,22. 09:00 Okazuje się, że wczorajsze dane o wykorzystanie deficytu budżetowego w Polsce nie były tragiczne i dodatkowo EURUSD znów zaczyna rosnąć więc występują naturalne czynniki sprzyjające umocnieniu PLN.

Bardziej szczegółowo

Firma Fast Finance S.A. 1

Firma Fast Finance S.A. 1 Firma Fast Finance S.A. 1 PEWNY ZYSK NA NIEPEWNE CZASY Fast Finance S.A. Spółka publiczna notowana na NewConnect Prezentuje jeden z najwyższych współczynników rentowności operacyjnej spośród wszystkich

Bardziej szczegółowo

Przewodnik po kontraktach CFD

Przewodnik po kontraktach CFD Przewodnik po kontraktach CFD Inwestuj na zagranicznych spółkach w polskim domu maklerskim! PRZEWODNIK PO KONTRAKTACH CFD Czym są kontrakty CFD? CFD to skrót od angielskiego terminu Contract for difference,

Bardziej szczegółowo

BIZNES PLAN W PRAKTYCE

BIZNES PLAN W PRAKTYCE BIZNES PLAN W PRAKTYCE Biznes Plan Biznes Plan jest to dokument, dzięki któremu możemy sprzedać naszą fascynację prowadzoną działalnością oraz nadzieje, jakie ona rokuje, potencjalnym źródłom wsparcia

Bardziej szczegółowo

Analiza handlu zagranicznego i rynku wymiany walut w Polsce

Analiza handlu zagranicznego i rynku wymiany walut w Polsce Analiza handlu zagranicznego i rynku wymiany walut w Polsce NA PRZYKŁADZIE WYMIANY WALUT ONLINE SAMIR TOPKA- WALUTUJ.PL 09.04.2015 Pozytywna afirmacja Umiem wymyślić produkt, który będzie się sprzedawał

Bardziej szczegółowo

Bank of America Corp.(DE) (BAC) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE).

Bank of America Corp.(DE) (BAC) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE). Bank of America Corp.(DE) (BAC) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE). Czym zajmuje się firma? Bank of America jeden z największych banków świata. Pod względem wielkości aktywów zajmuje 3.

Bardziej szczegółowo

Grupa Nokaut rusza oferta publiczna

Grupa Nokaut rusza oferta publiczna Warszawa, 29 listopada 2011 rusza oferta publiczna Akwizycja Skąpiec.pl i Opineo.pl S.A. czołowy gracz e-commerce w Polsce, właściciel internetowych porównywarek cen opublikowała dziś prospekt emisyjny

Bardziej szczegółowo

Zmiany w Grupie PKP w latach 2012 2015

Zmiany w Grupie PKP w latach 2012 2015 Zmiany w Grupie PKP w latach 2012 2015 Warszawa, maj 2015 SPIS TREŚCI 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 GRUPA PKP W LICZBACH STRUKTURA I OTOCZENIE STRUKTURA RYNKU KOLEJOWEGO W POLSCE INWESTYCJE GRUPY PKP INFRASTRUKTURA

Bardziej szczegółowo

Top 5 Polscy Giganci

Top 5 Polscy Giganci lokata ze strukturą Top 5 Polscy Giganci Pomnóż swoje oszczędności w bezpieczny sposób inwestując w lokatę ze strukturą Top 5 Polscy Giganci to możliwy zysk nawet do 45%. Lokata ze strukturą Top 5 Polscy

Bardziej szczegółowo

Pytania do prezesa Cinema City International Mooky'ego Greidingera o przejęcia i przyszłość grupy.

Pytania do prezesa Cinema City International Mooky'ego Greidingera o przejęcia i przyszłość grupy. Pytania do prezesa Cinema City International Mooky'ego Greidingera o przejęcia i przyszłość grupy. Na jakim etapie jest przetarg na sieć kin Showcase w Wielkiej Brytanii, w którym startuje Cinema City

Bardziej szczegółowo

Projektowanie systemu krok po kroku

Projektowanie systemu krok po kroku Rozdział jedenast y Projektowanie systemu krok po kroku Projektowanie systemu transakcyjnego jest ciągłym szeregiem wzajemnie powiązanych decyzji, z których każda oferuje pewien zysk i pewien koszt. Twórca

Bardziej szczegółowo

Biuletyn IR Cyfrowego Polsatu. 9 15 lutego 2015

Biuletyn IR Cyfrowego Polsatu. 9 15 lutego 2015 Biuletyn IR Cyfrowego Polsatu 9 15 lutego 2015 9.02 Puls Biznesu: Grube miliardy na częstotliwości Autor: MZAT 10 lutego 2015 roku rozpoczęła się aukcja częstotliwości z pasma 800 MHz i 2600 MHz, które

Bardziej szczegółowo

Ebay Inc. (EBAY) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NASDAQ).

Ebay Inc. (EBAY) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NASDAQ). Ebay Inc. (EBAY) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NASDAQ). Czym zajmuje się firma? ebay - portal internetowy prowadzący największy serwis aukcji internetowych na świecie. ebay został założony

Bardziej szczegółowo

BOŚ Eko Profit S.A. nowa oferta dla inwestorów realizujących projekty energetyki odnawialnej

BOŚ Eko Profit S.A. nowa oferta dla inwestorów realizujących projekty energetyki odnawialnej UNIA EUROPEJSKA FUNDUSZ SPÓJNOŚCI EUROPEJSKI FUNDUSZ ROZWOJU REGIONALNEGO BOŚ Eko Profit S.A. nowa oferta dla inwestorów realizujących projekty energetyki odnawialnej Poznań, 24.11.2010 r. Rynek Zielonych

Bardziej szczegółowo

Deficyt publiczny - jak mu zaradzić piątek, 07 października 2011 20:10 - Poprawiony sobota, 19 kwietnia 2014 16:28

Deficyt publiczny - jak mu zaradzić piątek, 07 października 2011 20:10 - Poprawiony sobota, 19 kwietnia 2014 16:28 Z Olgierdem Bagniewskim*, szefem zespołu analityków niemieckiego instytutu East Stock Informationsdienste GmbH w Hamburgu, rozmawia Iwona Bartczak. I.B.: Brak równowagi finansów publicznych jest znanym

Bardziej szczegółowo

Kontrakty terminowe na WIG20 - optymalne wykorzystanie dużego mnożnika PAWEŁ SZCZEPANIK SZKOLENIA Z INWESTYCJI GIEŁDOWYCH

Kontrakty terminowe na WIG20 - optymalne wykorzystanie dużego mnożnika PAWEŁ SZCZEPANIK SZKOLENIA Z INWESTYCJI GIEŁDOWYCH Kontrakty terminowe na WIG20 - optymalne wykorzystanie dużego mnożnika PAWEŁ SZCZEPANIK SZKOLENIA Z INWESTYCJI GIEŁDOWYCH Charakterystyka kontraktu Co wchodzi w skład charakterystyki każdego kontraktu?

Bardziej szczegółowo

Zatrudnienie i kształcenie młodzieży w Europie Środkowo-Wschodniej. Sytuacja polskich młodych pracowników na rynku pracy

Zatrudnienie i kształcenie młodzieży w Europie Środkowo-Wschodniej. Sytuacja polskich młodych pracowników na rynku pracy Zatrudnienie i kształcenie młodzieży w Europie Środkowo-Wschodniej Sytuacja polskich młodych pracowników na rynku pracy Od 2004 roku Polska jest członkiem Unii Europejskiej, w wyniku możliwości podjęcia

Bardziej szczegółowo

Analiza przepływów pieniężnych spółki

Analiza przepływów pieniężnych spółki Analiza przepływów pieniężnych spółki Przepływy pieniężne mierzą wszystkie wpływy i wypływy gotówki z i do spółki, a do tego od razu przyporządkowują je do jednej z 3 kategorii: przepływy operacyjne -

Bardziej szczegółowo

Polska energetyka czas na nową układankę? 1

Polska energetyka czas na nową układankę? 1 Centrum Strategii Energetycznych w poszukiwaniu opcji strategicznych dla polskiej energetyki Polska energetyka czas na nową układankę? 1 Jan Szomburg Jr. Wiceprezes Zarządu Instytutu Badań nad Gospodarką

Bardziej szczegółowo

Biuletyn Cyfrowego Polsatu. 31 stycznia 6 lutego 2011 r.

Biuletyn Cyfrowego Polsatu. 31 stycznia 6 lutego 2011 r. Biuletyn Cyfrowego Polsatu 31 stycznia 6 lutego 2011 r. Prasa o Nas Prasa o rynku DTH/MVNO/Internet w Polsce TV-Sat Magazyn: Cyfrowy Polsat przejmie Telewizję Polsat Cyfrowy Polsat podpisał porozumienie

Bardziej szczegółowo

Skorzystanie z funduszy venture capital to rodzaj małżeństwa z rozsądku, którego horyzont czasowy jest z góry zakreślony.

Skorzystanie z funduszy venture capital to rodzaj małżeństwa z rozsądku, którego horyzont czasowy jest z góry zakreślony. Skorzystanie z funduszy venture capital to rodzaj małżeństwa z rozsądku, którego horyzont czasowy jest z góry zakreślony. Jedną z metod sfinansowania biznesowego przedsięwzięcia jest skorzystanie z funduszy

Bardziej szczegółowo

Gospodarka światowa w 2015. Mateusz Knez kl. 2A

Gospodarka światowa w 2015. Mateusz Knez kl. 2A Gospodarka światowa w 2015 Mateusz Knez kl. 2A Koło Ekonomiczne IV LO Nasze koło ekonomiczne współpracuje z Uniwersytetem Ekonomicznym w Poznaniu. Wspólne działania rozpoczęły się od podpisania umowy pomiędzy

Bardziej szczegółowo

rk: Jak duży jest rosyjski rynek kapitałowy?

rk: Jak duży jest rosyjski rynek kapitałowy? Z prof. Aleksandrem Seliszczewem, szefem Katedry Pieniędzy i Papierów Wartościowych Państwowego Uniwersytetu Ekonomii i Finansów w Petersburgu rozmawiają Barbara Kuśnierz i Janusz Palicki. Z prof. Aleksandrem

Bardziej szczegółowo

PROJECT FINANCE POLAND

PROJECT FINANCE POLAND Warszawa, 8 września 2006 r. Uchwalona przez Sejm 21 lipca b.r., ustawa o biokomponentach i biopaliwach ciekłych, została ostatecznie uchwalona po rozpatrzeniu poprawek Senatu w dniu 25 sierpnia 2006 r..

Bardziej szczegółowo

W metodzie porównawczej wskaźniki porównywalnych firm, obecnych na giełdzie, są używane do obliczenia wartości akcji emitenta.

W metodzie porównawczej wskaźniki porównywalnych firm, obecnych na giełdzie, są używane do obliczenia wartości akcji emitenta. W metodzie porównawczej wskaźniki porównywalnych firm, obecnych na giełdzie, są używane do obliczenia wartości akcji emitenta. Wycena spółki, sporządzenie raportu z wyceny Metodą wyceny, która jest najczęściej

Bardziej szczegółowo

Po co polskim firmom Rady Nadzorcze?

Po co polskim firmom Rady Nadzorcze? www.pwc.pl Partnerzy Patronat Po co polskim firmom Rady Nadzorcze? Skuteczność rad nadzorczych w spółkach publicznych notowanych na GPW Spotkanie prasowe 18 marca 2013 r. Polskie rady nadzorcze profesjonalizują

Bardziej szczegółowo

Prezentacja inwestorska

Prezentacja inwestorska Prezentacja inwestorska Agenda NAJWAŻNIEJSZE INFORMACJE O SPÓŁCE DANE FINANSOWE PAKIETY WIERZYTELNOŚCI NOTOWANIA AKCJI OBLIGACJE KIERUNKI ROZWOJU RYNEK MEDIA O KME KONTAKT KME: Najważniejsze informacje

Bardziej szczegółowo

Jeśli uważasz, że franczyza jest dla Ciebie szansą na udany biznes i chcesz zostać franczyzobiorcą, przeczytaj informacje w artykule.

Jeśli uważasz, że franczyza jest dla Ciebie szansą na udany biznes i chcesz zostać franczyzobiorcą, przeczytaj informacje w artykule. Jeśli uważasz, że franczyza jest dla Ciebie szansą na udany biznes i chcesz zostać franczyzobiorcą, przeczytaj informacje w artykule. Europejskie statystyki dowodzą, że prowadzenie działalności w ramach

Bardziej szczegółowo

Co kupić a co sprzedać 2015-06-26 13:34:29

Co kupić a co sprzedać 2015-06-26 13:34:29 Co kupić a co sprzedać 2015-06-26 13:34:29 2 Eksport jest siłą napędową niemieckiej gospodarki. Niemcy są także znaczącym importerem surowców, głównie energetycznych, ale i wysoko przetworzonych wyrobów

Bardziej szczegółowo

Stanowisko Zarządu Banku Ochrony Środowiska S.A. dotyczące wezwania do sprzedaży akcji BOŚ S.A.

Stanowisko Zarządu Banku Ochrony Środowiska S.A. dotyczące wezwania do sprzedaży akcji BOŚ S.A. RB 26/2006 - Stanowisko Zarządu BOŚ S.A. dotyczące wezwania do sprzedaży akcji Banku Bank Ochrony Środowiska S.A. z siedzibą w Warszawie w załączeniu przekazuje stanowisko Zarządu Banku Ochrony Środowiska

Bardziej szczegółowo

Google Inc. (GOOG) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NASDAQ).

Google Inc. (GOOG) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NASDAQ). Google Inc. (GOOG) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NASDAQ). Czym zajmuje się firma? Google Inc. - znana amerykańska firma z branży internetowej. Jej flagowym produktem jest wyszukiwarka Google,

Bardziej szczegółowo

RAPORT MIESIĘCZNY WRZESIEŃ 2013 r.

RAPORT MIESIĘCZNY WRZESIEŃ 2013 r. RAPORT MIESIĘCZNY WRZESIEŃ 2013 r. Zarząd Spółki Presto S.A. z siedzibą w Warszawie, działając w oparciu o pkt. 16 Załącznika Nr 1 do Uchwały Nr 293/2010 Zarządu Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie

Bardziej szczegółowo

WYCENA PRACY MENEDŻERA

WYCENA PRACY MENEDŻERA WYCENA PRACY MENEDŻERA CEL SYSTEMÓW WYNAGRADZANIA MENEDŻERÓW maksymalizacja dobrobytu menedżerów wspieranie interesów właścicieli MENEDŻEROWIE myślą jak właściciele i inwestorzy Definiując interesy należy

Bardziej szczegółowo

Raport 29 stycznia 2013. Nie każde mieszkanie kupimy taniej niż rok temu

Raport 29 stycznia 2013. Nie każde mieszkanie kupimy taniej niż rok temu Raport 29 stycznia 2013 Nie każde mieszkanie kupimy taniej niż rok temu Od początku 2012 roku ceny mieszkań w większości dużych polskich miast wyraźnie spadły. Najwięcej, bo aż ponad 10 procent ceny zaoszczędzili

Bardziej szczegółowo

TRANSATLANTIC TRENDS POLAND

TRANSATLANTIC TRENDS POLAND TRANSATLANTIC TRENDS POLAND P.1 Czy uważa Pan(i), że dla przyszłości Polski będzie najlepiej, jeśli będziemy brali aktywny udział w sprawach światowych, czy też jeśli będziemy trzymali się od nich z daleka?

Bardziej szczegółowo

Finansowanie bez taryfy ulgowej

Finansowanie bez taryfy ulgowej Finansowanie bez taryfy ulgowej Czego oczekują inwestorzy od innowacyjnych przedsiębiorców? Barbara Nowakowska Polskie Stowarzyszenie Inwestorów Kapitałowych CambridgePython Warszawa 28 marca 2009r. Definicje

Bardziej szczegółowo

Otwieramy firmę żeby więcej zarabiać

Otwieramy firmę żeby więcej zarabiać Otwieramy firmę żeby więcej zarabiać Mężczyzna, w wieku do 40 lat, wykształcony, chcący osiągać wyższe zarobki i być niezależny taki portret startującego polskiego przedsiębiorcy można nakreślić analizując

Bardziej szczegółowo

Bursztynowa komnata kopia; oryginał zaginął w czasie II wojny światowej. Rosja. Renata Gurba. z 9 slajdów

Bursztynowa komnata kopia; oryginał zaginął w czasie II wojny światowej. Rosja. Renata Gurba. z 9 slajdów Bursztynowa komnata kopia; oryginał zaginął w czasie II wojny światowej. Rosja Renata Gurba 1 1. Położenie a. Rosja zajmuje ponad 17 mln km 2 powierzchni i jest największym państwem na świata b. Terytorium

Bardziej szczegółowo

Grupa Nordea na świecie i w Polsce. Gdynia, 01.09.2011 r.

Grupa Nordea na świecie i w Polsce. Gdynia, 01.09.2011 r. Grupa Nordea na świecie i w Polsce Gdynia, 01.09.2011 r. Nordea stwarzamy możliwości Naszą misją jest stwarzanie możliwości naszym klientom, pracownikom, akcjonariuszom. Cele naszych Klientów są istotą

Bardziej szczegółowo

Struktura akcjonariatu Grupy Nordea

Struktura akcjonariatu Grupy Nordea Grupa Nordea Grupa Nordea Nordea jest najsilniejszą grupą finansową w Europie Północnej: największy bank w Skandynawii 10 mln Klientów indywidualnych 1 mln Klientów korporacyjnych pionier i lider bankowości

Bardziej szczegółowo

U S T A W A. z dnia... 2006 r. o zmianie ustawy o Funduszu Kolejowym oraz ustawy o finansowaniu infrastruktury transportu lądowego.

U S T A W A. z dnia... 2006 r. o zmianie ustawy o Funduszu Kolejowym oraz ustawy o finansowaniu infrastruktury transportu lądowego. P r o j e k t U S T A W A z dnia... 2006 r. o zmianie ustawy o Funduszu Kolejowym oraz ustawy o finansowaniu infrastruktury transportu lądowego Art. 1. W ustawie z dnia 16 grudnia 2005 r. o Funduszu Kolejowym

Bardziej szczegółowo

RAPORT MIESIĘCZNY EGB INVESTMENTS S.A.

RAPORT MIESIĘCZNY EGB INVESTMENTS S.A. RAPORT MIESIĘCZNY EGB INVESTMENTS S.A. za kwiecieo 2011 r. Bydgoszcz, 13 maja 2011 r. Spis treści 1. Informacje na temat wystąpienia tendencji i zdarzeo w otoczeniu rynkowym Emitenta, które w ocenie Emitenta

Bardziej szczegółowo

Investor Private Equity FIZ

Investor Private Equity FIZ Kwiecień 2015 Investor Private Equity FIZ Prezentacja funduszu Investor Private Equity FIZ Podstawowe informacje Fundusz powstał we wrześniu 2007 Nadzór KNF Wartość aktywów na koniec marca 2015r.: 158,9

Bardziej szczegółowo

Biuletyn Inwestorski. Nr 1/2011. Październik

Biuletyn Inwestorski. Nr 1/2011. Październik Biuletyn Inwestorski Nr 1/2011 Październik Komentarz Prezesa Zarządu Szanowni Państwo, Od początku 2011 r. wyniki spółek przetwórstwa spożywczego pozostają pod presją wysokich cen surowców, co zdecydowanie

Bardziej szczegółowo

Rynek mieszkaniowy w głównych miastach Polski. II kwartał 2008

Rynek mieszkaniowy w głównych miastach Polski. II kwartał 2008 Rynek mieszkaniowy w głównych miastach Polski II kwartał 28 Podaż 2 W pierwszej połowie bieżącego roku na rynku mieszkaniowym w Polsce nastąpiła zmiana w relacji popytu względem podaży. Popyt na mieszkania,

Bardziej szczegółowo

Naszym największym priorytetem jest powodzenie Twojej inwestycji.

Naszym największym priorytetem jest powodzenie Twojej inwestycji. Naszym największym priorytetem jest powodzenie Twojej inwestycji. Możesz być pewien, że będziemy się starać by Twoja inwestycja była zyskowna. Dlaczego? Bo zyskujemy tylko wtedy, kiedy Ty zyskujesz. Twój

Bardziej szczegółowo

Fundusze nieruchomości w Polsce

Fundusze nieruchomości w Polsce Fundusze nieruchomości w Polsce Oferta funduszy inwestycyjnych zamkniętych jest liczy sobie kilka funduszy, które prowadziły subskrypcję certyfikatów w różnym czasie. Klienci, którzy poprzez nabycie certyfikatów

Bardziej szczegółowo

Jak wycenić - choćby w przybliżeniu - ile faktycznie warta jest nasza firma i jaką mamy siłę przetargową w stosunku do naszych konkurentów?

Jak wycenić - choćby w przybliżeniu - ile faktycznie warta jest nasza firma i jaką mamy siłę przetargową w stosunku do naszych konkurentów? Jak wycenić - choćby w przybliżeniu - ile faktycznie warta jest nasza firma i jaką mamy siłę przetargową w stosunku do naszych konkurentów? Jedną z najważniejszych informacji o firmie - także dla właściciela

Bardziej szczegółowo

Strategie arbitrażowe w praktyce Tomasz Korecki

Strategie arbitrażowe w praktyce Tomasz Korecki Strategie arbitrażowe w praktyce Tomasz Korecki Kwotowania EUR/USD u brokera A: Kupno: 1,4001 Sprzedaż: 1,4002 Kwotowania EUR/USD u brokera B: Kupno: 1,4003 Sprzedaż: 1,4005 Ile możemy zarobić na transakcji

Bardziej szczegółowo

Czy chcesz wiedzieć jak uniezależnić swój portfel inwestycyjny od giełdowych wahań?

Czy chcesz wiedzieć jak uniezależnić swój portfel inwestycyjny od giełdowych wahań? Czy chcesz wiedzieć jak uniezależnić swój portfel inwestycyjny od giełdowych wahań? Z z magazynu Forbes (grudzień 2011): Tego długo inwestorzy nie zapomną: licząc od zamknięcia ostatniej lipcowej sesji

Bardziej szczegółowo

SZKOŁA INTELIGENTNEGO INWESTOWANIA

SZKOŁA INTELIGENTNEGO INWESTOWANIA SZKOŁA INTELIGENTNEGO INWESTOWANIA Zarządzający Tom Dorsey guru zarządzania Smart Beta oraz współwłaściciel DIF Broker Jeśli ktoś oczekuje cudów u nas ich nie znajdzie. My twardo stąpamy po ziemi i tego

Bardziej szczegółowo

Mam przyjemność zaprezentować Państwu Raport Roczny podsumowujący działalność PKN ORLEN S.A. w 2004 roku.

Mam przyjemność zaprezentować Państwu Raport Roczny podsumowujący działalność PKN ORLEN S.A. w 2004 roku. List Prezesa Zarządu Szanowni Państwo, Mam przyjemność zaprezentować Państwu Raport Roczny podsumowujący działalność PKN ORLEN S.A. w 2004 roku. W ubiegłym roku PKN ORLEN osiągnął najlepsze, w swojej pięcioletniej

Bardziej szczegółowo

<1,0 1,0-1,2 1,2-2,0 >2,0

<1,0 1,0-1,2 1,2-2,0 >2,0 1. WSKAŹNIKI PŁYNNOŚCI WSKAŹNIK BIEŻĄCEJ PŁYNNOŚCI Pozostałe wskaźniki 2,0 Wskaźnik służy do oceny zdolności przedsiębiorstwa do regulowania krótkoterminowych zobowiązań. Do tego

Bardziej szczegółowo

Prezentacja dla inwestorów Wrzesień 2003

Prezentacja dla inwestorów Wrzesień 2003 Prezentacja dla inwestorów Wrzesień 3 Dane finansowe wg. MSR A g o r a S t a n w : r y n e k a A g o r a Wydatki na reklamę Wzrost przychodów w Agory CAGR 7,1% Rynek reklamy dzienników Rynek reklamy 9

Bardziej szczegółowo

Silva Capital Group S.A.

Silva Capital Group S.A. SKONSOLIDOWANY i JEDNOSTKOWY RAPORT OKRESOWY Silva Capital Group S.A. za I KWARTAŁ ROKU 2013 Warszawa, dnia 15 maja 2013 r. Raport Silva Capital Group S.A. za IV kwartał roku 2012 został przygotowany zgodnie

Bardziej szczegółowo

Jak i gdzie zarabiać na spadkach?

Jak i gdzie zarabiać na spadkach? Jak i gdzie zarabiać na spadkach? Wielu nieprofesjonalnych inwestorów trapi ciągle koszmar krachu giełdowego. Zasypywani codziennie informacjami, artykułami, analizami, raportami, które często są przejawem

Bardziej szczegółowo

Na rynku alternatywnym NewConnect notowanych jest już ponad 400 spółek. Historia sukcesu NewConnect i perspektywy jego dalszego rozwoju

Na rynku alternatywnym NewConnect notowanych jest już ponad 400 spółek. Historia sukcesu NewConnect i perspektywy jego dalszego rozwoju Na rynku alternatywnym NewConnect notowanych jest już ponad 400 spółek. Historia sukcesu NewConnect i perspektywy jego dalszego rozwoju NewConnect to rynek akcji Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie

Bardziej szczegółowo

Warszawa, październik 2013 BS/152/2013 ZMIANY W POSTRZEGANIU KRYZYSU I ZACHOWANIACH EKONOMICZNYCH POLAKÓW

Warszawa, październik 2013 BS/152/2013 ZMIANY W POSTRZEGANIU KRYZYSU I ZACHOWANIACH EKONOMICZNYCH POLAKÓW Warszawa, październik 2013 BS/152/2013 ZMIANY W POSTRZEGANIU KRYZYSU I ZACHOWANIACH EKONOMICZNYCH POLAKÓW Znak jakości przyznany CBOS przez Organizację Firm Badania Opinii i Rynku 11 stycznia 2013 roku

Bardziej szczegółowo

Dołącz do największej na świecie rewolucji gospodarczej. airbitworld.com

Dołącz do największej na świecie rewolucji gospodarczej. airbitworld.com Dołącz do największej na świecie rewolucji gospodarczej 1 airbitworld.com Cel tej prezentacji Ty Trudności obecnego systemu monetarnego Nadużycia Centralizacja i nadmierna regulacja Wysokie stawki Te czynniki

Bardziej szczegółowo

Akademia Młodego Ekonomisty

Akademia Młodego Ekonomisty Akademia Młodego Ekonomisty Finansowanie działalności przedsiębiorstwa dr Piotr Stobiecki Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu 8 listopada 2012 r. Plan wykładu ; ; ; IV.Studium. 2 przedsiębiorstwa Czym jest

Bardziej szczegółowo

RAPORT MIESIĘCZNY CZERWIEC 2014 r.

RAPORT MIESIĘCZNY CZERWIEC 2014 r. RAPORT MIESIĘCZNY CZERWIEC 2014 r. Zarząd Spółki Presto S.A. z siedzibą w Warszawie, działając w oparciu o pkt. 16 Załącznika Nr 1 do Uchwały Nr 293/2010 Zarządu Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie

Bardziej szczegółowo

Prace magisterskie SPIS TREŚCI Więcej informacji i materiałów dydaktycznych na temat pisania prac magisterskich i licencjackich

Prace magisterskie SPIS TREŚCI Więcej informacji i materiałów dydaktycznych na temat pisania prac magisterskich i licencjackich Prace magisterskie - pomoc w pisaniu prac licencjackich i prac magisterskich dla studentów i firm. Więcej prac magisterskich na stronie www.pisanie-prac.info.pl. Niniejszy fragment pracy może być dowolnie

Bardziej szczegółowo

Inwestycje Polskie Banku Gospodarstwa Krajowego

Inwestycje Polskie Banku Gospodarstwa Krajowego Inwestycje Polskie Banku Gospodarstwa Krajowego Paweł Lisowski Dyrektor ds. Współpracy z Samorządami Terytorialnymi Doradca Prezesa Podstawowe cele i zadania strategiczne Bank pierwszego wyboru dla Państwa

Bardziej szczegółowo

STRATEGIA ROZWOJU 2014-16

STRATEGIA ROZWOJU 2014-16 STRATEGIA ROZWOJU 2014-16 Spis treści 3 Informacje o Spółce 4 Działalność 5 2013 - rok rozwoju 6 Przychody 8 Wybrane dane finansowe 9 Struktura akcjonariatu 10 Cele strategiczne 11 Nasz potencjał 12 Udział

Bardziej szczegółowo

OPCJE W to też możesz inwestować na giełdzie

OPCJE W to też możesz inwestować na giełdzie OPCJE NA WIG 20 W to też możesz inwestować na giełdzie GIEŁDAPAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH WARSZAWIE OPCJE NA WIG 20 Opcje na WIG20 to popularny instrument, którego obrót systematycznie rośnie. Opcje dają ogromne

Bardziej szczegółowo

Młody inwestor na giełdzie

Młody inwestor na giełdzie Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy Młody inwestor na giełdzie mgr Jarosław Kilon Uniwersytet w Białymstoku 22 kwietnia 2010 r. Giełda Różne rodzaje giełd Źródła: pzmolsztyn.pl, gieldapiotrkow.pl. Giełda

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe 2004 r. Konferencja prasowa 14 lutego 2005

Wyniki finansowe 2004 r. Konferencja prasowa 14 lutego 2005 Wyniki finansowe 2004 r. Konferencja prasowa 14 lutego 2005 Skonsolidowane dane finansowe wg. Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej (MSSF) [ Gdzie byliśmy na początku 2004 Rynek Powolne

Bardziej szczegółowo

J.W. Construction debiutuje na giełdzie

J.W. Construction debiutuje na giełdzie Warszawa, 4 czerwca 2007 r. INFORMACJA PRASOWA J.W. Construction debiutuje na giełdzie 4 czerwca 2007 spółka J. W. Construction Holding S.A zadebiutowała na rynku podstawowym Giełdy. Do obrotu giełdowego

Bardziej szczegółowo

Kupić, sprzedać, a może budować organicznie? O strategii budowania wartości firmy

Kupić, sprzedać, a może budować organicznie? O strategii budowania wartości firmy Kupić, sprzedać, a może budować organicznie? O strategii budowania wartości firmy Datapoint Wybrane transakcje (2010-2013) M&A Prywatyzacja Pozyskanie kapitału IPO IPO Publiczna emisja akcji Prywatna emisja

Bardziej szczegółowo

BS/170/2005 OCENY I PRZEWIDYWANIA DOTYCZĄCE INFLACJI I DOCHODÓW REALNYCH - OPINIE BADANYCH Z POLSKI, CZECH, WĘGIER I SŁOWACJI KOMUNIKAT Z BADAŃ

BS/170/2005 OCENY I PRZEWIDYWANIA DOTYCZĄCE INFLACJI I DOCHODÓW REALNYCH - OPINIE BADANYCH Z POLSKI, CZECH, WĘGIER I SŁOWACJI KOMUNIKAT Z BADAŃ BS/170/2005 OCENY I PRZEWIDYWANIA DOTYCZĄCE INFLACJI I DOCHODÓW REALNYCH - OPINIE BADANYCH Z POLSKI, CZECH, WĘGIER I SŁOWACJI KOMUNIKAT Z BADAŃ WARSZAWA, PAŹDZIERNIK 2005 PRZEDRUK MATERIAŁÓW CBOS W CAŁOŚCI

Bardziej szczegółowo