MSIG 18/2018 (5406) poz

MSIG 18/2018 (5406) poz. 3771 3771 Poz. 3771. FORUM XXVIII Fundusz Inwestycyjny Zamknięty. [BMSiG-45202/2017] ROCZNE SPRAWOZDANIE FINANSOWE FORUM XXVIII Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego za okres od 1 stycznia 2016 roku do 31 grudnia 2016 roku Wprowadzenie do sprawozdania finansowego Nazwa Funduszu FORUM XXVIII Fundusz Inwestycyjny Zamknięty, dalej zwany Funduszem, działa zgodnie z przepisami Ustawy z dnia 27 maja 2004 roku o funduszach inwestycyjnych i zarządzaniu alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi (Dz. U. z 25.11.2016 r. poz. 1896) ( Ustawa o funduszach inwestycyjnych ) jako fundusz inwestycyjny zamknięty aktywów niepublicznych. Dnia 12 listopada 2009 roku Komisja Nadzoru Finansowego wydała decyzję nr DFL/4034/113/20/09/V/U/41/28-7/EW zezwalającą na utworzenie FORUM XXVIII Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego. Fundusz został wpisany do rejestru funduszy inwestycyjnych, prowadzonego przez VII Wydział Cywilny Rejestrowy Sądu Okręgowego w Warszawie dnia 14 maja 2010 roku, pod numerem RFi 534. Czas trwania Funduszu jest nieokreślony. Cel inwestycyjny Funduszu Celem inwestycyjnym Funduszu w ramach Portfela Aktywów Podstawowych jest osiągnięcie wzrostu wartości Aktywów Funduszu w wyniku wzrostu wartości lokat Portfela Aktywów Podstawowych. Celem inwestycyjnym Funduszu w ramach Portfela Aktywów Płynnych jest ochrona realnej wartości Aktywów Funduszu. Fundusz dołoży wszelkich starań dla realizacji celu inwestycyjnego, ale nie gwarantuje jego osiągnięcia. Ograniczenia inwestycyjne Funduszu 1. Aktywa Funduszu są podzielone na Portfel Aktywów Podstawowych oraz Portfel Aktywów Płynnych. 2. Aktywa Funduszu w ramach Portfela Aktywów Podstawowych stanowią nie mniej niż 80% wartości aktywów Funduszu. 3. Przedmiotem lokat Funduszu w ramach Portfela Aktywów Podstawowych, mogą być wyłącznie: 1) papiery wartościowe - z wyłączeniem instrumentów rynku pieniężnego oraz papierów wartościowych określonych w ust. 4 - niedopuszczone do obrotu na rynku regulowanym ani nie będące przedmiotem publicznej oferty; 2) udziały w spółkach z ograniczoną odpowiedzialnością; 3) instrumenty rynku pieniężnego wyemitowane przez spółki, których akcje lub udziały wchodzą w skład Portfela Aktywów Podstawowych; 4) wierzytelności, w tym wierzytelności wobec osób fizycznych; - pod warunkiem, że są zbywalne. 4. Przedmiotem lokat w ramach Portfela Aktywów Płynnych mogą być wyłącznie: 1) papiery wartościowe emitowane, poręczone lub gwarantowane przez Skarb Państwa lub Narodowy Bank Polski; 2) papiery wartościowe dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym na terytorium Rzeczpospolitej Polskiej lub w państwie członkowskim lub będące przedmiotem publicznej oferty; 3) instrumenty rynku pieniężnego, jeżeli instrumenty te lub ich emitent podlegają regulacjom mającym na celu ochronę inwestorów i oszczędności oraz są: a) emitowane, poręczone lub gwarantowane przez Skarb Państwa, Narodowy Bank Polski, jednostkę samorządu terytorialnego, właściwe centralne, regionalne lub lokalne władze publiczne państwa członkowskiego, albo przez bank centralny państwa członkowskiego, Europejski Bank Centralny, Unię Europejską lub Europejski Bank Inwestycyjny, państwo inne niż państwo członkowskie, albo w przypadku państwa federalnego, przez jednego z członków federacji, albo przez organizację międzynarodową, do której należy co najmniej jedno państwo członkowskie, lub b) emitowane, poręczone lub gwarantowane przez podmiot podlegający nadzorowi właściwego organu nadzoru nad rynkiem finansowym, zgodnie z kryteriami określonymi prawem wspólnotowym, albo przez podmiot podlegający i stosujący się do zasad, które są co najmniej tak rygorystyczne, jak określone prawem wspólnotowym, lub c) emitowane przez podmiot, którego papiery wartościowe są w obrocie na rynku regulowanym, o którym mowa w pkt 2), lub 25 STYCZNIA 2018 R. MONITOR SĄDOWY I GOSPODARCZY 75

MSIG 18/2018 (5406) poz. 3771 3771 d) emitowane przez podmioty posiadające rating na poziomie inwestycyjnym lub gwarantowane przez podmiot posiadający rating na poziomie inwestycyjnym, pod warunkiem, że inwestycje w takie papiery wartościowe podlegają ochronie inwestora równoważnej do określonej w pkt a) - c) oraz emitent spełnia łącznie następujące warunki: - jest spółką, której kapitał własny wynosi co najmniej 10.000.000 (słownie: dziesięć milionów) euro, - publikuje roczne sprawozdania finansowe, zgodnie z przepisami prawa wspólnotowego, dotyczące rocznych sprawozdań finansowych niektórych rodzajów spółek, - należy do grupy kapitałowej, w skład której wchodzi co najmniej jedna spółka, której papiery wartościowe są przedmiotem obrotu na rynku regulowanym, - zajmuje się finansowaniem grupy kapitałowej, o której mowa powyżej, albo finansowaniem mechanizmów przekształcania długu w papiery wartościowe z wykorzystaniem bankowej linii kredytowej; 4) depozyty w bankach krajowych lub instytucjach kredytowych, o terminie zapadalności nie dłuższym niż rok, płatne na żądanie lub które można wycofać przed terminem zapadalności, w tym depozyty walutowe zawierane w celach zarządzania bieżącą płynnością Funduszu; 5) waluty; 6) lokaty bankowe; - pod warunkiem, że są zbywalne. 5. Papiery wartościowe lub instrumenty rynku pieniężnego wyemitowane przez jeden podmiot, wierzytelności wobec tego podmiotu i udziały w tym podmiocie nie mogą stanowić łącznie więcej niż 20% wartości aktywów Funduszu. 6. Ograniczeń, o których mowa w ust. 5. powyżej, nie stosuje się do papierów wartościowych emitowanych lub gwarantowanych przez Skarb Państwa, Narodowy Bank Polski, państwa należące do OECD albo międzynarodowe instytucje finansowe, których członkiem jest Rzeczpospolita Polska lub co najmniej jedno z państw należących do OECD. 7. Depozyty w jednym banku krajowym nie mogą stanowić więcej niż 20% wartości aktywów Funduszu. 8. Waluta obca jednego państwa lub EURO nie może stanowić więcej niż 20% wartości aktywów Funduszu, 9. Fundusz może zaciągać, wyłącznie w bankach krajowych, instytucjach kredytowych lub bankach zagranicznych w rozumieniu Ustawy o funduszach inwestycyjnych, pożyczki i kredyty o łącznej wartości nie przekraczającej 75% wartości aktywów netto Funduszu w chwili zawarcia umowy pożyczki lub kredytu, z zastrzeżeniem ust.10. 10. Fundusz może dokonać emisji obligacji na warunkach oferty prywatnej lub oferty publicznej zgodnie z art. 3 Ustawy z dnia 29 lipca 2005 roku o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych, (Dz. U. 2013 Nr. 0, poz. 1382, z późn. zm.) w wysokości nie przekraczającej 15% wartości aktywów netto Funduszu na dzień poprzedzający dzień podjęcia przez Zgromadzenie Inwestorów uchwały o emisji obligacji. W przypadku wyemitowania przez Fundusz obligacji łączna wartość pożyczek, kredytów oraz emisji obligacji nie może przekraczać 75% wartości aktywów netto Funduszu liczonych na dzień zawarcia umowy pożyczki lub kredytu, albo na dzień poprzedzający dzień podjęcia przez Zgromadzenie Inwestorów uchwały w sprawie emisji obligacji. 11. Fundusz może, z uwzględnieniem celu inwestycyjnego, udzielać pożyczek pieniężnych podmiotom, których papiery wartościowe lub udziały wchodzą w skład Portfela Aktywów Podstawowych, do wysokości nie wyższej niż 50% wartości aktywów Funduszu, z zastrzeżeniem, że wysokość pożyczki pieniężnej udzielonej jednemu podmiotowi nie może przekroczyć 20% wartości aktywów Funduszu. 12. Pożyczki pieniężne, o których mowa w ust.11 powyżej, będą udzielane przez Fundusz na następujących zasadach: 1) pożyczki będą udzielane jedynie podmiotom wchodzącym w skład Portfela Aktywów Podstawowych Funduszu; 2) pożyczki będą udzielane podmiotom posiadającym zdolność do obsługi zadłużenia, stwierdzoną na podstawie analizy ekonomiczno-finansowej przeprowadzonej przez Fundusz; 3) Fundusz będzie udzielał pożyczek na warunkach nie gorszych niż warunki rynkowe; 4) Fundusz będzie wymagał ustanowienia zabezpieczeń udzielonej pożyczki w minimalnej wysokości odpowiadającej nominalnej kwocie udzielonej pożyczki; 13. Fundusz nie będzie lokował środków w jakiekolwiek tytuły uczestnictwa, papiery wartościowe, instrumenty rynku pieniężnego, wierzytelności lub udziały, których emitentem bądź dłużnikiem jest Towarzystwo lub podmiot z nim powiązany (zgodnie z definicją określoną w art. 4 1 pkt 5 Kodeksu Spółek Handlowych). 14. Fundusz może lokować środki w jakiekolwiek tytuły uczestnictwa lub certyfikaty inwestycyjne innych funduszy inwestycyjnych zarządzanych przez Towarzystwo, z wyjątkiem ich nabywania w trybie art. 26 ust. 1 Ustawy o funduszach inwestycyjnych. Firma, siedziba i adres Towarzystwa będącego organem Funduszu Firma: Siedziba: Adres: FORUM Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. Kraków ul. Zabłocie 25/20, 30-701 Kraków W dniu 29 marca 2007 roku Komisja Nadzoru Finansowego decyzją nr DFL/4030/11/9/07/V/KNF/42-1/ŁW udzieliła spółce zezwolenia na wykonywanie działalności jako Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych. Towarzystwo zostało wpisane do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla Krakowa - Śródmieścia w Krakowie, XI Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000264440. MONITOR SĄDOWY I GOSPODARCZY 25 STYCZNIA 2018 R. 76

MSIG 18/2018 (5406) poz. 3771 3771 Okres sprawozdawczy i Sprawozdanie finansowe obejmuje okres od 1 stycznia 2016 roku do 31 grudnia 2016 roku. Dniem bilansowym jest 31 grudnia 2016 roku. Kontynuowanie działalności przez Fundusz oraz okoliczności wskazujące na zagrożenie kontynuowania działalności Funduszu Sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przy założeniu kontynuowania działalności przez Fundusz w dającej przewidzieć się przyszłości. Nie istnieją okoliczności wskazujące na zagrożenie kontynuowania działalności przez Fundusz. Podmiot, który przeprowadził badanie sprawozdania finansowego Funduszu Badanie sprawozdania finansowego za okres od 1 stycznia 2016 roku do 31 grudnia 2016 roku zostało przeprowadzone na podstawie zawartej umowy o przegląd i badanie sprawozdania finansowego przez UHY ECA Audyt Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Spółka komandytowa z siedzibą w Krakowie, ul. Moniuszki 50, 31-523 Kraków. UHY ECA Audyt Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Spółka komandytowa została wpisana na listę podmiotów uprawnionych do badania sprawozdań finansowych pod numerem 3115. Wskazanie serii i emisji certyfikatów inwestycyjnych Do dnia 31 grudnia 2016 roku FORUM XXVIII Fundusz Inwestycyjny Zamknięty wyemitował dwie serie certyfikatów inwestycyjnych. Seria certyfikatów inwestycyjnych Data emisji Cena emisyjna w zł Wartość emisji w zł Ilość wydanych certyfikatów inwestycyjnych Seria A 6 maja 2010 roku 0,25 500.000,00 2.000.000 Seria B 29 września 2011 roku 12,50 440.000,00 35.200 RAZEM 940.000,00 2.035.200 25 STYCZNIA 2018 R. MONITOR SĄDOWY I GOSPODARCZY 77

MSIG 18/2018 (5406) poz. 3771 3771 ZESTAWIENIE LOKAT FORUM XXVIII Fundusz Inwestycyjny Zamknięty wg stanu na dzień 31 grudnia 2016 roku TABELA GŁÓWNA SKŁADNIKI LOKAT Wartość wg ceny nabycia w tys. 31.12.2016 31.12.2015 Wartość wg wyceny na w tys. Procentowy udział w aktywach ogółem Wartość wg ceny nabycia w tys. Wartość wg wyceny na w tys. Procentowy udział w aktywach ogółem Akcje 150 82 0,05% 230 134 914 74,20% Warranty subskrypcyjne - - - - - - Prawa do akcji - - - - - - Prawa poboru - - - - - - Kwity depozytowe - - - - - - Listy zastawne - - - - - - Dłużne papiery wartościowe 171 481 171 574 96,92% 41 093 41 169 22,64% Instrumenty pochodne - - - - - - Udziały w spółkach z ograniczoną odpowiedzialnością - - - - - - Jednostki uczestnictwa - - - - - - Certyfikaty inwestycyjne - - - - - - Tytuły uczestnictwa emitowane przez instytucje wspólnego inwestowania mające siedzibę za granicą - - - - - - Wierzytelności - - - - - - Weksle - - - - - - Depozyty - - - - - - Waluty - - - - - - Nieruchomości - - - - - - Statki morskie - - - - - - Inne - - - - - - Razem 171 631 171 656 96,96% 41 323 176 083 96,85% MONITOR SĄDOWY I GOSPODARCZY 25 STYCZNIA 2018 R. 78

MSIG 18/2018 (5406) poz. 3771 3771 ZESTAWIENIE LOKAT FORUM XXVIII Fundusz Inwestycyjny Zamknięty wg stanu na dzień 31 grudnia 2016 roku TABELA UZUPEŁNIAJĄCA AKCJE Rodzaj rynku Nazwa rynku Liczba Kraj siedziby emitenta Wartość wg ceny nabycia w tys. Wartość wg wyceny na w tys. Procentowy udział w aktywach ogółem Niedopuszczone do publicznego obrotu 198 000 150 82 0,05% Villa Natura POR Develop Spółka Akcyjna Spółka komandytowo akcyjna Outlet Center Development Retail Management Spółka Akcyjna Spółka Komandytowo-Akcyjna The Tides XXVIII Property Group Spółka akcyjna Spółka komandytowo akcyjna Villa Natura XXVIII POR Develop Spółka akcyjna Spółka komandytowo akcyjna Nienotowane na rynku aktywnym Nienotowane na rynku aktywnym Nienotowane na rynku aktywnym Nienotowane na rynku aktywnym - 49 500 POLSKA 0 0 0,00% - 49 500 POLSKA 50 36 0,02% - 49 500 POLSKA 50 0 0,00% - 49 500 POLSKA 50 46 0,03% ZESTAWIENIE LOKAT FORUM XXVIII Fundusz Inwestycyjny Zamknięty wg stanu na dzień 31 grudnia 2016 roku TABELA UZUPEŁNIAJĄCA DŁUŻNE PAPIERY WARTOŚCIOWE O terminie wykupu powyżej 1 roku: Obligacje Outlet Center Development Retail Management Spółka Akcyjna Spółka Komandytowo- -Akcyjna Total Development Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Rodzaj rynku Nazwa rynku nienotowane na rynku aktywnym nienotowane na rynku aktywnym - - Emitent Outlet Center Development Retail Management Spółka Akcyjna Spółka Komandytowo- -Akcyjna Total Development Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Kraj siedziby emitenta Termin wykupu Wartość nominalna Liczba Wartość wg ceny nabycia w tys. Wartość wg wyceny na dzień bilansowy w tys. Warunki oprocentowania Procentowy udział w aktywach ogółem 39 514 171 481 171 574 96,92% Polska 2021-11-15-1 000 24 851 24 851 24 851 14,04% Polska 2026-12-28-1 000 14 663 146 630 146 723 82,88% 25 STYCZNIA 2018 R. MONITOR SĄDOWY I GOSPODARCZY 79

MSIG 18/2018 (5406) poz. 3771 3771 BILANS FORUM XXVIII Fundusz Inwestycyjny Zamknięty na dzień 31 grudnia 2016 roku (, z wyjątkiem liczby certyfikatów inwestycyjnych podanych w sztukach oraz wartości aktywów netto na certyfikat inwestycyjny podanej w PLN) BILANS 31.12.2016 31.12.2015 I. Aktywa 177 030 181 813 1. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty 7 6 2. Należności 5 367 5 724 3. Transakcje przy zobowiązaniu się drugiej strony do odkupu 0 0 4. Składniki lokat notowane na aktywnym rynku, w tym: 0 0 dłużne papiery wartościowe 0 0 5. Składniki lokat nienotowane na aktywnym rynku, w tym: 171 656 176 083 dłużne papiery wartościowe 171 574 41 169 6. Nieruchomości 0 0 7. Pozostałe aktywa 0 0 II. Zobowiązania 126 47 III. Aktywa netto (I-II) 176 905 181 766 IV. Kapitał funduszu 940 940 1. Kapitał wpłacony 940 940 2. Kapitał wypłacony (wielkość ujemna) 0 0 V. Dochody zatrzymane 176 033 46 142 1. Zakumulowane, nierozdysponowane przychody z lokat netto 5 340 5 269 2. Zakumulowany, nierozdysponowany zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat 170 692 40 873 VI. Wzrost (spadek) wartości lokat w odniesieniu do ceny nabycia -68 134 684 VII. Kapitał funduszu i zakumulowany wynik z operacji (IV+V+/-VI) 176 905 181 766 Liczba zarejestrowanych certyfikatów inwestycyjnych 2 035 200 2 035 200 Wartość aktywów netto na certyfikat inwestycyjny 86,92 89,31 Przewidywana liczba certyfikatów inwestycyjnych 2 035 200 2 035 200 Rozwodniona wartość aktywów netto na certyfikat inwestycyjny 86,92 89,31 Liczba certyfikatów inwestycyjnych w podziale na serie certyfikatów: Seria A 2 000 000 2 000 000 Seria B 35 200 35 200 Wartość aktywów netto na poszczególne serie certyfikatów inwestycyjnych: Seria A 173 845 178 622 Seria B 3 060 3 144 Bilans należy analizować łącznie z notami objaśniającymi oraz informacją dodatkową, które stanowią integralną część sprawozdania finansowego. MONITOR SĄDOWY I GOSPODARCZY 25 STYCZNIA 2018 R. 80

MSIG 18/2018 (5406) poz. 3771 3771 RACHUNEK WYNIKU Z OPERACJI FORUM XXVIII Fundusz Inwestycyjny Zamknięty za okres od 01 stycznia 2016 roku do 31 grudnia 2016 roku () RACHUNEK WYNIKU Z OPERACJI Od 01.01.2016 do 31.12.2016 Od 01.01.2015 do 31.12.2015 I. Przychody z lokat 544 86 1. Dywidendy i inne udziały w zyskach 0 0 2. Przychody odsetkowe 544 86 3. Przychody związane z posiadaniem nieruchomości 0 0 4. Dodatnie saldo różnic kursowych 0 0 5. Pozostałe 0 0 II. Koszty funduszu 473 422 1. Wynagrodzenie dla towarzystwa 288 291 2. Wynagrodzenia dla podmiotów prowadzących dystrybucję 0 0 3. Opłaty dla depozytariusza 25 24 4. Opłaty związane z prowadzeniem rejestru aktywów funduszu 27 7 5. Opłaty za zezwolenia oraz rejestracyjne 0 0 6. Usługi w zakresie rachunkowości 49 49 7. Usługi w zakresie zarządzania aktywami funduszu 0 0 8. Usługi prawne 2 5 9. Usługi wydawnicze, w tym poligraficzne 0 0 10. Koszty odsetkowe 0 0 11. Koszty związane z posiadaniem nieruchomości 0 0 12. Ujemne saldo różnic kursowych 0 0 13. Pozostałe, w tym: 82 46 - koszty związane z wyceną aktywów funduszu 20 20 - koszty audytora 15 15 III. Koszty pokrywane przez towarzystwo 0 0 IV. Koszty funduszu netto (II-III) 473 422 V. Przychody z lokat netto (I-IV) 71-335 VI. Zrealizowany i niezrealizowany zysk (strata) -4 933 138 776 1. Zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat, w tym: 129 819 4 182 - z tytułu różnic kursowych 0 0 2. Wzrost (spadek) niezrealizowanego zysku (straty) z wyceny lokat, w tym: -134 752 134 595 - z tytułu różnic kursowych 0 0 VII. Wynik z operacji -4 861 138 441 Wynik z operacji przypadający na certyfikat inwestycyjny 0,00 0,07 Rozwodniony wynik z operacji przypadający na certyfikat inwestycyjny 0,00 0,07 Rachunek wyniku z operacji należy analizować łącznie z notami objaśniającymi oraz informacją dodatkową, które stanowią integralną część sprawozdania finansowego. 25 STYCZNIA 2018 R. MONITOR SĄDOWY I GOSPODARCZY 81

MSIG 18/2018 (5406) poz. 3771 3771 ZESTAWIENIE ZMIAN W AKTYWACH NETTO FORUM XXVIII Fundusz Inwestycyjny Zamknięty za okres od 01 stycznia 2016 roku do 31 grudnia 2016 roku (, z wyjątkiem liczby certyfikatów inwestycyjnych podanych w sztukach oraz wartości aktywów netto na certyfikat inwestycyjny podanej w PLN) ZESTAWIENIE ZMIAN W AKTYWACH NETTO Od 01.01.2016 do 31.12.2016 Od 01.01.2015 do 31.12.2015 1 2 3 I. Zmiana wartości aktywów netto 1. Wartość aktywów netto na koniec poprzedniego okresu sprawozdawczego 181 766 43 325 2. Wynik z operacji za okres sprawozdawczy (razem), w tym: -4 861 138 441 a) przychody z lokat netto 71-335 b) zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat 129 819 4 182 c) wzrost (spadek) niezrealizowanego zysku (straty) z wyceny lokat -134 752 134 595 3. Zmiana w aktywach netto z tytułu wyniku z operacji -4 861 138 441 4. Dystrybucja dochodów (przychodów) funduszu (razem) 0 0 a) z przychodów z lokat netto 0 0 b) ze zrealizowanego zysku ze zbycia lokat 0 0 c) z przychodów ze zbycia lokat 0 0 5. Zmiany w kapitale w okresie sprawozdawczym (razem), w tym: 0 0 a) zmiana kapitału wpłaconego (powiększenie kapitału z tytułu wydanych certyfikatów inwestycyjnych) 0 0 b) zmiana kapitału wypłaconego (zmniejszenie kapitału z tytułu wykupionych certyfikatów inwestycyjnych) 0 0 6. Łączna zmiana aktywów netto w okresie sprawozdawczym -4 861 138 441 7. Wartość aktywów netto na koniec okresu sprawozdawczego 176 905 181 766 8. Średnia wartość aktywów netto w okresie sprawozdawczym 178 266 79 518 II. Zmiana liczby certyfikatów inwestycyjnych 1. Zmiana liczby certyfikatów inwestycyjnych w okresie sprawozdawczym: a) liczba wydanych certyfikatów inwestycyjnych 0 0 b) liczba wykupionych certyfikatów inwestycyjnych 0 0 c) saldo zmian 0 0 2. Liczba certyfikatów inwestycyjnych narastająco od początku działalności funduszu, w tym: a) liczba wydanych certyfikatów inwestycyjnych 2 035 200 2 035 200 b) liczba wykupionych certyfikatów inwestycyjnych 0 0 c) saldo zmian 2 035 200 2 035 200 3. Przewidywana liczba certyfikatów inwestycyjnych 2 035 200 2 035 200 III. Zmiana wartości aktywów netto na certyfikat inwestycyjny 1. Wartość aktywów netto na certyfikat inwestycyjny na koniec poprzedniego okresu sprawozdawczego 89,31 21,29 2. Wartość aktywów netto na certyfikat inwestycyjny na koniec bieżącego okresu sprawozdawczego 86,92 89,31 3. Procentowa zmiana wartości aktywów netto na certyfikat inwestycyjny w okresie sprawozdawczym* -2,67% 319,54% 4. Minimalna wartość aktywów netto na certyfikat inwestycyjny w okresie sprawozdawczym 86,80 21,15 data wyceny 2016-03-31 2015-03-31 MONITOR SĄDOWY I GOSPODARCZY 25 STYCZNIA 2018 R. 82

MSIG 18/2018 (5406) poz. 3771 3771 1 2 3 5. Maksymalna wartość aktywów netto na certyfikat inwestycyjny w okresie sprawozdawczym 89,80 89,31 data wyceny 2016-06-30 2015-12-30 2015-12-31 6. Wartość aktywów netto na certyfikat inwestycyjny według ostatniej wyceny w okresie sprawozdawczym 86,91 89,31 data wyceny 2016-12-30 2015-12-30 7. Rozwodniona wartość aktywów netto na certyfikat inwestycyjny - - IV. Procentowy udział kosztów funduszu w średniej wartości aktywów netto, w tym*: 1. Procentowy udział wynagrodzenia dla towarzystwa 0,16% 0,37% 2. Procentowy udział wynagrodzenia dla podmiotów prowadzących dystrybucję - - 3. Procentowy udział opłat dla depozytariusza 0,01% 0,03% 4. Procentowy udział opłat związanych z prowadzeniem rejestru aktywów funduszu 0,02% 0,01% 5. Procentowy udział opłat za usługi w zakresie rachunkowości 0,03% 0,06% 6. Procentowy udział opłat za usługi w zakresie zarządzania aktywami funduszu - - * Dane wyrażone procentowo zaprezentowane w ujęciu rocznym. RACHUNEK PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH FORUM XXVIII Fundusz Inwestycyjny Zamknięty za okres od 01 stycznia 2016 roku do 31 grudnia 2016 roku () RACHUNEK PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH Od 01.01.2016 do 31.12.2016 Od 01.01.2015 do 31.12.2015 1 2 3 A. Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej 1-3 I. Wpływy 356 799 1) Z tytułu posiadanych lokat 356 601 2) Z tytułu zbycia składników lokat 0 197 3) Pozostałe 0 0 II. Wydatki 355 802 1) Z tytułu posiadanych lokat 0 0 2) Z tytułu nabycia składników lokat 8 278 3) Z tytułu wypłaconego wynagrodzenia dla towarzystwa 270 389 4) Z tytułu wypłaconego wynagrodzenia dla podmiotów prowadzących dystrybucję 0 0 5) Z tytułu opłat dla depozytariusza 9 22 6) Z tytułu opłat związanych z prowadzeniem rejestru aktywów funduszu 7 6 7) Z tytułu opłat za zezwolenia oraz opłat rejestracyjnych 0 0 8) Z tytułu usług w zakresie rachunkowości 38 60 9) Z tytułu usług w zakresie zarządzania aktywami funduszu 0 0 10) Z tytułu usług prawnych 1 5 11) Z tytułu posiadania nieruchomości 0 0 12) Pozostałe 22 42 B. Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej 0 0 I. Wpływy 0 0 1) Z tytułu wydania certyfikatów inwestycyjnych 0 0 25 STYCZNIA 2018 R. MONITOR SĄDOWY I GOSPODARCZY 83

MSIG 18/2018 (5406) poz. 3771 3771 1 2 3 2) Z tytułu zaciągniętych kredytów 0 0 3) Z tytułu zaciągniętych pożyczek 0 0 4) Z tytułu spłaty udzielonych pożyczek 0 0 5) Odsetki 0 0 6) Pozostałe 0 0 II. Wydatki 0 0 1) Z tytułu wykupienia certyfikatów inwestycyjnych 0 0 2) Z tytułu spłaty zaciągniętych kredytów 0 0 3) Z tytułu spłaty zaciągniętych pożyczek 0 0 4) Z tytułu wyemitowanych obligacji 0 0 5) Z tytułu wypłaty przychodów 0 0 6) Z tytułu udzielonych pożyczek 0 0 7) Odsetki 0 0 8) Pozostałe 0 0 C. Skutki zmian kursów wymiany środków pieniężnych i ekwiwalentów środków pieniężnych 0 0 D. Zmiana stanu środków pieniężnych netto (A+/-B) 1-3 E. Środki pieniężne i ekwiwalenty środków pieniężnych na początek okresu sprawozdawczego 6 9 F. Środki pieniężne i ekwiwalenty środków pieniężnych na koniec okresu sprawozdawczego (E+/-D) 7 6 Noty objaśniające Nota - 1 Polityka rachunkowości Funduszu 1. Opis przyjętych zasad rachunkowości 1) Ujawnienie i prezentacja informacji w sprawozdaniu finansowym Sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z przepisami Ustawy o rachunkowości z dnia 29 września 1994 roku, (tekst jednolity: Dz. U. 19.07.2016, poz. 1047, z późn. zm.) ( Ustawa ) oraz Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 24 grudnia 2007 roku w sprawie szczególnych zasad rachunkowości funduszy inwestycyjnych (Dz. U. z 2007 r. Nr 249, poz. 1859). Sprawozdanie finansowe sporządzane jest w języku polskim i walucie polskiej. Informacje zawarte w sprawozdaniu prezentowane są w tysiącach złotych, z wyjątkiem wartości aktywów netto na certyfikat inwestycyjny. Na Fundusz przyjmuje metody wyceny stosowane w dniu wyceny. W sprawozdaniu finansowym mogą pojawić się niezgodności dotyczące zaokrągleń w sumach cząstkowych i ogólnych danych liczbowych w nim przedstawionych. Wynika to z faktu, iż księgi rachunkowe będące podstawą sporządzenia sprawozdania finansowego prowadzone są w złotych polskich. Niezgodności te nie powodują jednak istotnego zniekształcenia danych zawartych w sprawozdaniu. 2) Prowadzenie Ksiąg Rachunkowych 1) Księgi rachunkowe Funduszu prowadzone są w języku polskim i w walucie polskiej. 2) Księgi rachunkowe Funduszu obejmują następujące elementy: a) dziennik, b) księga główna, c) księgi pomocnicze, d) zestawienia: obrotów i sald kont księgi głównej oraz sald kont ksiąg pomocniczych, e) wykaz składników aktywów i pasywów, f) rejestr certyfikatów inwestycyjnych. MONITOR SĄDOWY I GOSPODARCZY 25 STYCZNIA 2018 R. 84

MSIG 18/2018 (5406) poz. 3771 3771 3) Przyjęte zasady rachunkowości Fundusz stosuje w sposób ciągły, dokonując w kolejnych latach obrotowych jednakowej wyceny aktywów i pasywów, ustalania wyniku finansowego i sporządzania sprawozdań finansowych tak, aby za kolejne lata informacje z nich wynikające były porównywalne. 3) Ujmowanie w księgach rachunkowych operacji dotyczących Funduszu 1) Operacje dotyczące Funduszu ujmuje się w księgach rachunkowych w okresie, którego dotyczą. 2) Nabyte składniki lokat ujmuje się w księgach rachunkowych według ceny nabycia. 3) Składniki lokat nabyte nieodpłatnie posiadają cenę nabycia równą zero. 4) Składniki lokat Funduszu otrzymane w zamian za inne składniki mają przypisaną cenę nabycia wynikającą z ceny nabycia tych składników lokat, w zamian, za które zostały otrzymane, skorygowaną o ewentualne dopłaty lub otrzymane przychody pieniężne. 5) Zysk lub stratę ze zbycia lokat oraz walut wylicza się metodą HIFO, czyli najdroższe sprzedaje się jako pierwsze, która polega na przypisaniu sprzedanym składnikom najwyższej ceny nabycia danego składnika lokat, a w przypadku składników wycenianych w wysokości skorygowanej ceny nabycia - oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej, najwyższej bieżącej wartości księgowej. Metody tej nie stosuje się do składników lokat będących przedmiotem następujących transakcji: pożyczki papierów wartościowych, BuySellBack oraz SellBuyBack. 6) W przypadku, gdy jednego dnia dokonane zostają transakcje zbycia i nabycia danego składnika lokat, ujmuje się w pierwszej kolejności nabycie danego składnika. 7) Przysługujące prawo poboru akcji notowanych na aktywnym rynku ujmuje się w księgach rachunkowych w dniu, w którym na potrzeby wyceny danych akcji wykorzystany jest po raz pierwszy kurs nieuwzględniający wartości tego prawa poboru. Niewykonane prawo poboru akcji uznaje się za zbyte, według wartości zero, w dniu następnym po dniu wygaśnięcia tego prawa. 8) Należną dywidendę z akcji notowanych na aktywnym rynku ujmuje się w księgach rachunkowych w dniu, w którym na potrzeby wyceny danych akcji wykorzystany jest po raz pierwszy kurs nieuwzględniający wartości tego prawa do dywidendy. 9) Należna dywidenda z akcji nie notowanych oraz należny zysk z tytułu posiadania udziałów w spółkach z ograniczoną odpowiedzialnością zalicza się do przychodów finansowych na dzień następny po dniu powzięcia przez właściwy organ spółki uchwały o podziale zysku, chyba że w uchwale określono inny dzień prawa do dywidendy. W takim przypadku prawo do dywidendy ujmuje się w księgach rachunkowych w dniu następnym po dniu ustalenia tych praw. Zaliczki na poczet wypłaty udziału w zyskach oraz dywidendy ujmowane są na podstawie wiarygodnych dokumentów księgowych w dniu wpłaty zaliczki na rachunek bankowy Funduszu, drugostronnie jako zobowiązanie do momentu ostatecznego podziału wyniku finansowego. 10) Przysługujące prawo poboru akcji nienotowanych na aktywnym rynku ujmuje się w księgach rachunkowych w dniu następnym po dniu ustalenia tych praw. 11) Niezrealizowany zysk/strata z wyceny lokat wpływa na wzrost/spadek wyniku z operacji. 12) Nabycie lub zbycie składników lokat przez Fundusz ujmuje się w księgach rachunkowych Funduszu w dacie zawarcia umowy. 13) Składniki lokat nabyte lub zbyte przez Fundusz w dniu wyceny po godzinie wyceny określonej w statucie oraz składniki, dla których do godziny wyceny określonej w statucie do siedziby Funduszu nie wpłynęło potwierdzenie zawarcia transakcji, uwzględnia się w najbliższym dniu wyceny. 14) Operacje dotyczące Funduszu ujmuje się w walucie, w której są wyrażone, a także w walucie polskiej, po przeliczeniu według średniego kursu wyliczonego dla danej waluty przez Narodowy Bank Polski na dzień ujęcia tych operacji w księgach rachunkowych Funduszu. 15) Jeżeli operacje dotyczące Funduszu są wyrażone w walutach, dla których Narodowy Bank Polski nie wylicza kursu, ich wartość jest określana w relacji do waluty EUR. 16) Przychody z lokat obejmują w szczególności: a) dywidendy i inne udziały w zyskach, b) przychody odsetkowe, c) dodatnie saldo różnic kursowych powstałe w związku z wyceną środków pieniężnych, należności oraz zobowiązań w walutach obcych. 17) Koszty obciążające Fundusz oraz obowiązujące Fundusz limity kosztowe zostały określone w statucie Funduszu w art. 33 i 34. Koszty przekraczające ustalone limity są pokrywane przez Towarzystwo. 18) Przychody odsetkowe od dłużnych papierów wartościowych, wycenianych w wartości godziwej, nalicza się zgodnie z zasadami ustalonymi dla tych papierów wartościowych przez emitenta, natomiast przychody odsetkowe od lokat bankowych nalicza się przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej. 19) Koszty odsetkowe z tytułu kredytów i pożyczek zaciąganych przez Fundusz rozlicza się w czasie przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej. 20) Dniem wprowadzenia do ksiąg zmiany kapitału wpłaconego albo kapitału wypłaconego jest dzień wydania lub wykupienia certyfikatów inwestycyjnych, przy zastosowaniu wartości aktywów netto na certyfikat inwestycyjny. 21) Na potrzeby określenia wartości aktywów netto na certyfikat inwestycyjny w określonym dniu wyceny, nie uwzględnia się zmian w kapitale wpłaconym oraz zmian kapitału wypłaconego, związanych z wpłatami lub wypłatami ujmowanymi zgodnie z pkt 20). 25 STYCZNIA 2018 R. MONITOR SĄDOWY I GOSPODARCZY 85

MSIG 18/2018 (5406) poz. 3771 3771 4) Wycena aktywów oraz ustalanie zobowiązań i wyniku finansowego 1) Składniki aktywów Funduszu wyceniane są, a zobowiązania Funduszu ustalane są zgodnie z obowiązującymi przepisami prawa polskiego i statutem Funduszu. W sprawach nieuregulowanych przepisami Ustawy, przyjmując politykę rachunkowości, Fundusz może stosować krajowe standardy rachunkowości wydane przez uprawniony w myśl ustawy Komitet Standardów Rachunkowości. W przypadku braku odpowiedniego standardu krajowego Fundusz może stosować Międzynarodowe Standardy Rachunkowości. 2) Fundusz dokonuje wyceny aktywów Funduszu oraz ustala wartość aktywów netto Funduszu i wartość aktywów netto na certyfikat inwestycyjny w dniach wyceny oraz na dzień sporządzenia sprawozdania finansowego. 3) Wartość aktywów netto Funduszu oraz wartość aktywów netto na certyfikat inwestycyjny Funduszu ustala się z dokładnością do dwóch miejsc po przecinku. 4) W każdym dniu wyceny Fundusz wycenia aktywa i ustala zobowiązania. Jako moment wyceny Fundusz określa godzinę 11:30 (jedenastą trzydzieści czasu polskiego), o której pobierane są ostatnio dostępne kursy stosowane dla celów wyceny aktywów Funduszu notowanych na rynku aktywnym.wskazana przez Fundusz godzina pozwala na ustalenie wartości godziwej posiadanych składników lokat w danym dniu wyceny, a tym samym na ustalenie wartości aktywów netto na certyfikat inwestycyjny w tym dniu. 5) Składniki lokat notowane na aktywnym rynku wycenia się według wiarygodnie oszacowanej wartości godziwej. 6) Składniki lokat nienotowane na aktywnym rynku wycenia się według wiarygodnie oszacowanej wartości godziwej, z wyjątkiem dłużnych papierów wartościowych wycenianych w skorygowanej cenie nabycia, oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej. 7) Za wiarygodnie oszacowaną wartość godziwą uznaje się wartość wyznaczoną poprzez: a) oszacowanie wartości składnika lokat przez wyspecjalizowaną, niezależną jednostkę świadczącą tego rodzaju usługi, o ile możliwe jest rzetelne oszacowanie przez tę jednostkę przepływów pieniężnych związanych z tym składnikiem, b) zastosowanie właściwego modelu wyceny, o ile wprowadzone do tego modelu dane wejściowe pochodzą z aktywnego rynku, c) oszacowanie wartości za pomocą powszechnie uznanych metod estymacji, d) oszacowanie wartości na podstawie publicznie ogłoszonej na aktywnym rynku ceny nie różniącego się istotnie składnika, w szczególności o podobnej konstrukcji prawnej i celu ekonomicznym. 8) Wartość godziwa w przypadku udziałowych papierów wartościowych rozumianych jako: a) akcje, b) papiery wartościowe inkorporujące prawa majątkowe tożsame z prawami wynikającymi z akcji, c) papiery wartościowe inkorporujące prawo do objęcia lub nabycia papierów wartościowych, o których mowa w pkt a) lub b), w wyniku ich zmiany lub wykonania prawa w nich inkorporowanego, emitowane przez emitenta papierów wartościowych, o których mowa w pkt a) lub b), albo podmiot należący do jego grupy kapitałowej, oraz wartość godziwa udziałów spółek z ograniczoną odpowiedzialnością ustalana jest przez wyspecjalizowaną niezależną jednostkę świadczącą tego rodzaju usługi. 9) Składniki lokat notowane na aktywnym rynku wycenia się: a) jeżeli dzień wyceny jest równocześnie zwykłym dniem dokonywania transakcji wartość godziwą składników lokat notowanych na aktywnym rynku (w szczególności akcji, praw do akcji, praw poboru, kwitów depozytowych, listów zastawnych, dłużnych papierów wartościowych, certyfikatów inwestycyjnych) określa się według ostatniego dostępnego w momencie dokonywania wyceny kursu ustalonego na aktywnym rynku w dniu wyceny, z zastrzeżeniem, że gdy wycena aktywów Funduszu dokonywana jest po ustaleniu w dniu wyceny kursu zamknięcia, a w przypadku braku kursu zamknięcia - innej, ustalonej przez rynek wartości stanowiącej jego odpowiednik, za ostatni dostępny kurs przyjmuje się ten kurs albo wartość z dnia wyceny, b) jeżeli dzień wyceny jest równocześnie zwykłym dniem dokonywania transakcji na aktywnym rynku, przy czym wolumen obrotów na danym składniku aktywów jest znacząco niski albo na danym składniku aktywów nie zawarto żadnej transakcji wartość godziwą określa się według ostatniego dostępnego w momencie dokonywania wyceny kursu ustalonego na aktywnym rynku, skorygowanego w sposób umożliwiający uzyskanie wiarygodnie oszacowanej wartości godziwej, z zastrzeżeniem, że gdy wycena aktywów Funduszu dokonywana jest po ustaleniu w dniu wyceny kursu zamknięcia, a w przypadku braku kursu zamknięcia - innej, ustalonej przez rynek wartości stanowiącej jego odpowiednik, za ostatni dostępny kurs przyjmuje się ten kurs albo wartość z uwzględnieniem istotnych zdarzeń mających wpływ na ten kurs albo wartość, c) jeżeli dzień wyceny nie jest zwykłym dniem dokonywania transakcji na aktywnym rynku wartość godziwą składników lokat określa się według ostatniego dostępnego w momencie dokonywania wyceny kursu zamknięcia ustalonego na aktywnym rynku, a w przypadku braku kursu zamknięcia - innej, ustalonej przez rynek wartości stanowiącej jego odpowiednik, skorygowanego w sposób umożliwiający uzyskanie wiarygodnie oszacowanej wartości godziwej. 10) W przypadku, gdy składnik lokat Funduszu jest przedmiotem obrotu na więcej niż jednym aktywnym rynku, wartością godziwą jest kurs ustalony na rynku głównym. 11) Podstawowym kryterium wyboru rynku głównego jest wolumen obrotu na danym składniku lokat. 12) Wyboru rynku głównego dokonuje się na koniec każdego kolejnego miesiąca kalendarzowego. 13) Składniki lokat nienotowane na aktywnym rynku wycenia się, z zastrzeżeniem pkt.15) - 16), w następujący sposób: a) udziałowe papiery wartościowe oraz udziały w spółkach z ograniczoną odpowiedzialnością - według wiarygodnie oszacowanej wartości godziwej. MONITOR SĄDOWY I GOSPODARCZY 25 STYCZNIA 2018 R. 86

MSIG 18/2018 (5406) poz. 3771 3771 b) dłużne papiery wartościowe - według skorygowanej ceny nabycia, oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej,przy czym skutek wyceny tych składników lokat zalicza się odpowiednio do przychodów odsetkowych albo kosztów odsetkowych Funduszu, c) certyfikaty inwestycyjne - w oparciu o ostatnio ogłoszoną wartość aktywów netto na certyfikat inwestycyjny z uwzględnieniem zdarzeń mających wpływ na wartość godziwą, jakie miały miejsce po dniu ogłoszenia wartości aktywów netto na certyfikat inwestycyjny, d) depozyty - w wysokości wynikającej z sumy wartości nominalnej oraz naliczonych odsetek, przy czym kwotę naliczonych odsetek ustala się przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej, e) składniki lokat inne niż wskazane w pkt a) - d) - według wiarygodnie oszacowanej wartości godziwej, a jeżeli nie jest to możliwe ustalenie wartości danego aktywa wskazaną metoda - stosuje się jedną z metod, o której mowa w ust. 7. 14) W przypadku przeszacowania składnika lokat dotychczas wycenianego w wartości godziwej, do wysokości skorygowanej ceny nabycia - wartość godziwa wynikająca z ksiąg rachunkowych Funduszu stanowi, na dzień przeszacowania, nowo ustaloną skorygowaną cenę nabycia. 15) Papiery wartościowe nabyte przy zobowiązaniu się drugiej strony do odkupu wycenia się, począwszy od dnia zawarcia umowy kupna, metodą skorygowanej ceny nabycia, oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej. Zobowiązania z tytułu zbycia papierów wartościowych, przy zobowiązaniu się Funduszu do odkupu, określa się, począwszy od dnia zawarcia umowy sprzedaży, metodą korekty różnicy pomiędzy ceną odkupu a ceną sprzedaży, przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej. 16) Aktywa oraz zobowiązania denominowane w walutach obcych wycenia się lub ustala w walucie, w której są notowane na aktywnym rynku, a w przypadku, gdy nie są notowane na aktywnym runku - w walucie, w której są denominowane. Aktywa oraz zobowiązania Funduszu, o których mowa powyżej, wykazuje się w walucie polskiej, po przeliczeniu według średniego kursu wyliczonego przez Narodowy Bank Polski na Dzień Wyceny, tzn. zgodnie z opublikowaną przez NBP tabelą kursów średnich z Dnia Wyceny. Jeżeli NBP nie dokonuje wyliczenia kursów średnich na Dzień Wyceny - według ostatniego dostępnego średniego kursu wyliczonego przez NBP. Wartość aktywów notowanych lub denominowanych w walutach, dla których Narodowy Bank Polski nie wylicza kursu, określa się w relacji do waluty EUR. FORUM Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. zarządzające funduszem FORUM XXVIII FIZ do pomiaru całkowitej ekspozycji stosuje metodę zaangażowania. 2. Opis wprowadzonych zmian stosowanych zasad rachunkowości W okresie sprawozdawczym od dnia 1 stycznia 2016 roku wprowadzono zmianę stosowanych zasad rachunkowości. Zmiana dotyczy rozliczania kosztów funduszu pokrywanych przez Towarzystwo. Faktury, które zostały wystawione na fundusz, a zgodnie z zapisami statutu nie mogą zostać zapłacone bezpośrednio z aktywów funduszu są ujmowane w księgach rachunkowych w dniu otrzymania faktury dwustronnie jako zobowiązanie do zapłaty i odpowiedni koszt funduszu. Jednocześnie, na podstawie wystawionej przez fundusz noty obciążeniowej wartość kosztów pokrywanych przez Towarzystwo w księgach rachunkowych ujmujemy jako należność od Towarzystwa oraz jako uznanie pozycji kosztów ponoszonych przez Towarzystwo. Wprowadzona zmiana nie ma wpływu na wynik z operacji funduszu oraz na prezentację danych w okresie sprawozdawczym i danych porównywalnych. Nota - 2 Należności Funduszu Należności Funduszu 31.12.2016 31.12 2015 Z tytułu zbytych lokat 0 0 Z tytułu instrumentów pochodnych - - Z tytułu wydanych certyfikatów inwestycyjnych - - Z tytułu dywidend 5 367 5 723 Z tytułu odsetek - - Z tytułu posiadania nieruchomości, w tym czynszów - - Z tytułu udzielonych pożyczek - - Pozostałe należności - - RAZEM 5 367 5 724 25 STYCZNIA 2018 R. MONITOR SĄDOWY I GOSPODARCZY 87

MSIG 18/2018 (5406) poz. 3771 3771 Nota - 3 Zobowiązania Funduszu Zobowiązania Funduszu 31.12.2016 31.12.2015 Z tytułu nabytych aktywów - - Z tytułu transakcji przy zobowiązaniu się funduszu do odkupu - - Z tytułu instrumentów pochodnych - - Z tytułu wpłat na certyfikaty inwestycyjne - - Z tytułu wykupionych certyfikatów inwestycyjnych - - Z tytułu wypłaty dochodów funduszu - - Z tytułu wypłaty przychodów funduszu - - Z tytułu wyemitowanych obligacji - - Z tytułu krótkoterminowych pożyczek i kredytów - - Z tytułu długoterminowych pożyczek i kredytów - - Z tytułu gwarancji lub poręczeń - - Z tytułu otrzymanych zaliczek na dywidendy - - Z tytułu rezerw 12 12 Pozostałe zobowiązania, w tym: 114 35 - zobowiązania wobec Towarzystwa z tytułu opłaty za zarządzanie 72 24 - zobowiązania wobec podmiotu prowadzącego księgi rachunkowe 15 4 - zobowiązania z tytułu wyceny portfela lokat 10 5 - zobowiązania wobec innych kontrahentów 0 3 RAZEM 126 47 Nota - 4 Środki pieniężne i ich ekwiwalenty I. Struktura środków pieniężnych na rachunkach bankowych Waluta Wartość na w danej walucie 31.12.2016 Wartość na 31.12.2016 Wartość na w danej walucie 31.12.2015 Wartość na 31.12.2015 I. Banki: Bank Millennium S.A. PLN 7 7 6 6 II. Średni w okresie sprawozdawczym poziom środków pieniężnych utrzymywanych w celu zaspokojenia bieżących zobowiązań II. Średni w okresie sprawozdawczym poziom środków pieniężnych: Waluta Wartość na w danej walucie 31.12.2016 Wartość na 31.12.2016 Wartość na w danej walucie 31.12.2015 Wartość na 31.12.2015 Bank Millennium S.A. PLN 10 10 24 24 III. Ekwiwalenty środków pieniężnych III. Ekwiwalenty środków pieniężnych w podziale na ich rodzaje Wartość na 31.12.2016 Wartość na 31.12.2015 - - MONITOR SĄDOWY I GOSPODARCZY 25 STYCZNIA 2018 R. 88

MSIG 18/2018 (5406) poz. 3771 3771 Nota - 5 Ryzyka 1) Poziom obciążenia aktywów i zobowiązań Funduszu ryzykiem stopy procentowej, w podziale na kategorie bilansowe, w tym: 1) Wskazanie aktywów obciążonych ryzykiem wartości godziwej wynikającym ze stopy procentowej Nie dotyczy. 2) Wskazanie aktywów obciążonych ryzykiem przepływów środków pieniężnych wynikającym ze stopy procentowej Nie dotyczy. 2) Poziom obciążenia aktywów i zobowiązań Funduszu ryzykiem kredytowym, w podziale na kategorie bilansowe, w tym: 1) Kwoty odzwierciedlające maksymalne obciążenie ryzykiem kredytowym na w przypadku, gdyby strony transakcji nie wypełniały swoich obowiązków, przy czym w opisie nie uwzględnia się wartości godziwych dodatkowych zabezpieczeń Nie dotyczy. 2) Wskazanie istniejących przypadków znacznej koncentracji ryzyka kredytowego w poszczególnych kategoriach lokat Nie dotyczy. 3) Poziom obciążenia aktywów i zobowiązań Funduszu ryzykiem walutowym, ze wskazaniem przypadków znaczącej koncentracji ryzyka walutowego w poszczególnych kategoriach lokat Nie dotyczy. Nota - 6 Instrumenty pochodne Nie dotyczy. Nota - 7 Transakcje przy zobowiązaniu się Funduszu lub drugiej strony do odkupu W okresie sprawozdawczym od 1 stycznia 2016 roku do 31 grudnia 2016 roku Fundusz nie zawierał transakcji przy zobowiązaniu się Funduszu lub drugiej strony do odkupu. Nota - 8 Kredyty i pożyczki W okresie sprawozdawczym od 1 stycznia 2016 roku do 31 grudnia 2016 roku Fundusz nie zaciągał pożyczek pieniężnych i kredytów. W okresie sprawozdawczym od 1 stycznia 2016 roku do 31 grudnia 2016 roku Fundusz nie udzielał pożyczek pieniężnych i kredytów. Nota - 9 Waluty i różnice kursowe W okresie sprawozdawczym od 1 stycznia 2016 roku do 31 grudnia 2016 roku Fundusz nie posiadał aktywów ani zobowiązań w walucie innej niż złoty polski. Nota - 10 Dochody i ich dystrybucja 1. Zrealizowany i niezrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat Zrealizowany i niezrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat Wartość zrealizowanego zysku (straty) ze zbycia lokat 01.01.2016-31.12.2016 Wzrost (spadek) niezrealizowanego zysku (straty) z wyceny aktywów 01.01.2016-31.12.2016 Wartość zrealizowanego zysku (straty) ze zbycia lokat 01.01.2015-31.12.2015 Wzrost (spadek) niezrealizowanego zysku (straty) z wyceny aktywów 01.01.2015-31.12.2015 1. Składniki lokat notowane na aktywnym - - - - rynku 2. Składniki lokat nienotowane na aktywnym 129 819-134 752 4 182 134 595 rynku 3. Nieruchomości - - - - 4. Pozostałe - - - - 25 STYCZNIA 2018 R. MONITOR SĄDOWY I GOSPODARCZY 89

MSIG 18/2018 (5406) poz. 3771 3771 2. Wykaz wypłaconych przychodów ze zbycia lokat W okresie sprawozdawczym od 1 stycznia 2016 roku do 31 grudnia 2016 roku Fundusz nie wypłacał przychodów ze zbycia lokat. 3. Wypłacone dochody Funduszu W okresie sprawozdawczym od 1 stycznia 2016 roku do 31 grudnia 2016 roku nie było wypłat dochodów Funduszu. Nota - 11 Koszty Funduszu 1. Koszty Funduszu pokrywane przez Towarzystwo I. Koszty Funduszu pokrywane przez Towarzystwo 01.01.2016-31.12.2016 01.01.2015-31.12.2015 Wynagrodzenie dla podmiotów prowadzących dystrybucję - - Opłaty dla depozytariusza - - Opłaty związane z prowadzeniem rejestru aktywów funduszu - - Opłaty za zezwolenia oraz rejestracyjne - - Usługi w zakresie rachunkowości - - Usługi w zakresie zarządzania aktywami funduszy - - Usługi prawne - - Usługi wydawnicze w tym poligraficzne - - Koszty związane z posiadaniem nieruchomości - - Pozostałe - - 2. Koszty Funduszu aktywów niepublicznych związane bezpośrednio ze zbytymi lokatami W okresie sprawozdawczym od 1 stycznia 2016 roku do 31 grudnia 2016 roku Fundusz nie poniósł kosztów związanych bezpośrednio ze zbytymi lokatami. 3. Wynagrodzenie dla Towarzystwa II. Wynagrodzenie dla Towarzystwa 01.01.2016-31.12.2016 01.01.2015-31.12.2015 Część stała wynagrodzenia 288 291 Część wynagrodzenia uzależniona od wyników funduszu - - Informacja dodatkowa 1) Informacje o znaczących zdarzeniach dotyczących lat ubiegłych, ujętych w sprawozdaniu finansowym za bieżący okres sprawozdawczy W okresie od 1 stycznia 2016 roku do 31 grudnia 2016 roku nie wystąpiły znaczące zdarzenia dotyczące lat ubiegłych. 2) Informacje o znaczących zdarzeniach, jakie nastąpiły po dniu bilansowym a nieuwzględnionych w sprawozdaniu finansowym Po dniu bilansowym nie miały miejsca żadne znaczące zdarzenia, które nie zostały uwzględnione w sprawozdaniu finansowym. 3) Zestawienie oraz objaśnienie różnic pomiędzy danymi ujawnionymi w sprawozdaniu finansowym i w porównywalnych danych finansowych a uprzednio sporządzonymi i opublikowanymi sprawozdaniami finansowymi Nie dotyczy. 4) Dokonane korekty błędów podstawowych, ich przyczyny, tytuły oraz wpływ wywołanych tym skutków finansowych na sytuację majątkową i finansową, płynność oraz wynik z operacji i rentowność Funduszu: a) wskazanie korekt wyceny aktywów netto na certyfikat inwestycyjny w okresie sprawozdawczym W okresie od 1 stycznia 2016 roku do 31 grudnia 2016 roku Fundusz nie dokonywał korekt wyceny aktywów netto na certyfikat inwestycyjny. b) wskazanie przypadków zawieszenia zbywania lub odkupywania certyfikatów inwestycyjnych w okresie sprawozdawczym MONITOR SĄDOWY I GOSPODARCZY 25 STYCZNIA 2018 R. 90

MSIG 18/2018 (5406) poz. 3771 3771 W okresie od 1 stycznia 2016 roku do 31 grudnia 2016 roku Fundusz nie dokonywał zawieszenia zbywania i odkupywania certyfikatów inwestycyjnych. c) wskazanie przypadków nierozliczenia się transakcji zawieranych przez Fundusz W okresie od 1 stycznia 2016 roku do 31 grudnia 2016 roku nie wystąpiły przypadki nierozliczenia się transakcji zawieranych przez Fundusz. 5) W przypadku niepewności, co do możliwości kontynuowania działalności, opis tych niepewności oraz wskazanie czy sprawozdanie finansowe zawiera korekty z tym związane Nie dotyczy. 6) Inne informacje niż wskazane w sprawozdaniu finansowym, które mogłyby w istotny sposób wpłynąć na ocenę sytuacji majątkowej, finansowej, wyniku z operacji Funduszu i ich zmian W dniu 9 czerwca 2011 roku FORUM XXVIII FIZ zawarł z BRE Bank Hipoteczny S.A. umowę o ustanowienie zastawu rejestrowego na akcjach serii A spółki Villa Natura POR DEVELOP Spółka Akcyjna Spółka komandytowo-akcyjna. Zastaw został ustanowiony na rzecz BRE Bank Hipoteczny S.A. tytułem zabezpieczenia spłaty zabezpieczonej wierzytelności do maksymalnej kwoty 150.000.000,00 zł. Mateusz Sarapata Prezes Zarządu FORUM TFI S.A. Artur Rawski Wiceprezes Zarządu FORUM TFI S.A. Anna Rojek Członek Zarządu FORUM TFI S.A. Iwona Świętochowska odpowiedzialna za prowadzenie ksiąg rachunkowych nr certyfikatu 12876/2006 IFAS Sp. z o.o. Sp.k. Kraków, dnia 1 marca 2017 roku Opinia Niezależnego Biegłego Rewidenta dla Zgromadzenia Inwestorów FORUM XXVIII Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego oraz Akcjonariuszy i Rady Nadzorczej Forum Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych Spółka Akcyjna Sprawozdanie z badania sprawozdania finansowego Przeprowadziliśmy badanie załączonego sprawozdania finansowego FORUM XXVIII Fundusz Inwestycyjny Zamknięty (dalej: Fundusz ), z siedzibą w Krakowie, na które składa się wprowadzenie do sprawozdania finansowego, zestawienie lokat oraz bilans sporządzony na dzień 31.12.2016, rachunek wyniku z operacji, zestawienie zmian w aktywach netto oraz rachunek przepływów pieniężnych za rok obrotowy od 01.01.2016 r. do 31.12.2016 r., a także dodatkowe informacje i objaśnienia. Odpowiedzialność Zarządu oraz Rady Nadzorczej Forum Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych Spółka Akcyjna Zarząd Forum Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych Spółka Akcyjna (dalej Forum TFI S.A.) jest odpowiedzialny za sporządzenie, na podstawie prawidłowo prowadzonych ksiąg rachunkowych, sprawozdania finansowego i za jego rzetelną prezentację zgodnie z ustawą z dnia 29 września 1994 r. o rachunkowości (Dz. U. z 2016 r., poz. 1047, z późn.zm.), zwanej dalej ustawą o rachunkowości, wydanymi na jej podstawie przepisami wykonawczymi oraz innymi obowiązującymi przepisami prawa. Zarząd Forum TFI S.A. jest również odpowiedzialny za kontrolę wewnętrzną, którą uznaje za niezbędną dla sporządzenia sprawozdanie finansowego niezawierającego istotnego zniekształcenia spowodowanego oszustwem lub błędem. Zgodnie z ustawą o rachunkowości, Zarząd oraz członkowie Rady Nadzorczej Forum TFI S.A. są zobowiązani do zapewnienia, aby sprawozdanie finansowe spełniało wymagania przewidziane w ustawie o rachunkowości. Odpowiedzialność Biegłego Rewidenta Jesteśmy odpowiedzialni za wyrażenie opinii o tym sprawozdaniu finansowym na podstawie przeprowadzonego przez nas badania. Badanie przeprowadziliśmy stosownie do postanowień: 1. rozdziału 7 ustawy o rachunkowości; 2. Krajowych Standardów Rewizji Finansowej w brzmieniu Międzynarodowych Standardów Badania przyjętych uchwałą nr 2783/52/2015, Krajowej Rady Biegłych Rewidentów z dnia 10 lutego 2015 r. z późn. zm. Standardy te wymagają przestrzegania wymogów etycznych oraz zaplanowania i przeprowadzenia badania w taki sposób, aby uzyskać wystarczającą pewność, że sprawozdanie finansowe nie zawiera istotnego zniekształcenia. Badanie polegało na przeprowadzeniu procedur służących uzyskaniu dowodów badania kwot i ujawnień w sprawozdaniu finansowym. Dobór procedur zależy od naszego osądu, w tym od oceny ryzyka istotnego zniekształcenia sprawozdania finansowego spowodowanego oszustwem lub błędem. Dokonując oceny tego ryzyka, wzięliśmy pod uwagę działanie kontroli 25 STYCZNIA 2018 R. MONITOR SĄDOWY I GOSPODARCZY 91