Zespół Analiz Ekonomicznych: Marta Petka - Zagajewska. Główny Ekonomista tel. (22) 347 75 95 marta.petka-zagajewska@raiffeisen.pl Mateusz Namysł Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) 347 75 96 mateusz.namysl@raiffeisen.pl Dziś o 14:00 GUS opublikuje dane o wrześniowej inflacji. Wstępny odczyt wskazywał na jej wzrost do -0,5% r/r wobec -0,8% r/r miesiąc wcześniej. Były członek RPP, Marek Chrzanowski, obejmie stery Komisji Nadzoru Finansowego. Henryk Kowalczyk zapowiada nowy jednolity podatek PIT z 4-5 progami i najwyższą stawką podatkową na poziomie około 40%. Potencjalne dołączenie Rosji do porozumienia OPEC ws. obniżenia produkcji sprzyjało kontynuacji wzrostów ceny ropy naftowej. Rynkowa wycena prawdopodobieństwa podwyżek stóp procentowych wynosi obecnie 68%. EURPLN wczorajszego wieczora zszedł poniżej wrześniowych dołków. Silnie wzrosty odnotował wczoraj sektor paliwowy na GPW w Warszawie. KOMENTARZ EKONOMICZNY Dzisiaj o 14:00 Główny Urząd Statystyczny opublikuje ostateczne dane o wrześniowej inflacji. Przypomnijmy, że według wstępnego szacunku przedstawionego na koniec września, miniony miesiąc przynieść miał ograniczenie deflacji do 0,5% r/r wobec 0,8% r/r w sierpniu. Dane te uplasowały się nieznacznie poniżej naszej prognozy i rynkowego konsensusu, które zakładały ograniczenie deflacji do -0,4% r/r. Stąd jeśli dzisiejsze ostateczne dane miałyby przynieść rewizję w stosunku do wstępnego szacunku to spodziewalibyśmy się właśnie nieco silniejszego ograniczenia deflacji. Przegląd informacji: Marek Chrzanowski, odwołany w zeszłym tygodniu przez Senat z funkcji członka Rady Polityki Pieniężnej, decyzją Premier Beaty Szydło zajmie od 13 października stanowisko przewodniczącego Komisji Nadzoru Finansowego, zastępując tym samym Andrzeja Jakubiaka, którego kadencja dobiegła końca. Henryk Kowalczyk, szef Komitetu Stałego Rady Ministrów, w wywiadzie dla Dziennika Gazety Prawnej powiedział, że nowy jednolity podatek PIT, który ma wejść życie od 2018r. będzie bazował na 4-5 progach podatkowych. Zapowiedział, że zachowane zostanie obciążenie składką emerytalną na poziomie 19,52% dochodu, która obejmować będzie wszystkie rodzaje dochodów z pracy niezależnie od formy prawnej oraz wprowadzona zostanie kwota wolna od części podatkowej na poziomie 8 tys. PLN. Wg Ministra najwyższa stawka podatkowa ma wynosić 40% z niewielką tolerancją. Wbrew wcześniejszym spekulacjom w nowym rozwiązaniu ma zostać zachowana tzw. trzydziestokrotność (limit dochodu powyżej którego nie odprowadza się składki emerytalnej), jednak wynikającą z tego korzyść dla podatnika wyrówna wyższa część podatkowa. KOMENTARZ RYNKOWY Wczoraj, mimo braku istotnych publikacji danych makroekonomicznych, na rynku finansowym nie widać było nudy. Tym, co wczoraj wpływało na rynki, była m. in. zapowiedź W. Putina, że Rosja - jeden z trzech największych producentów ropy na świecie - mogłaby dołączyć do porozumienia zawartego przez OPEC ws. ograniczenia podaży surowca. Gdyby taki scenariusz rzeczywiście się zrealizował, to notowania ropy naftowej mogłyby jeszcze wzrosnąć. Wzrosty cen czarnego złota powinny Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1
BIULETYN DZIENNY, 11 października 2016, GODZ 9.10 sprzyjać rynkom akcyjnym, a także szczególnie rynkom rozwijającym się. Wczoraj podczas dnia wyraźnie zyskiwało meksykańskie peso względem dolara, co odzwierciedla rynkowe oceny spadających szans D. Trump a na zwycięstwo w wyborach prezydenckich w USA. Wyraźnie spadał wczoraj EURUSD. Wydaje się, iż rynek w coraz większym stopniu uświadamia sobie, że do podwyżki stóp procentowych rzeczywiście może dojść jeszcze przed końcem br. Obecna rynkowa ocena prawdopodobieństwa podwyżki stóp procentowych przed końcem br. wynosi 68%. Wydaje się iż EURUSD do zejścia poniżej 1,11 będzie potrzebował jeszcze wsparcia ze strony pozytywnych zaskoczeń ze strony danych makroekonomicznych z amerykańskej gospodarki. Wczorajszego wieczoru EURPLN zszedł poniżej wrześniowego dołka i stwarza to z technicznego punktu widzenia szansę zejścia w okolicę sierpniowych dołków (4,2550). Dziś jednak para może podjąć próbę powrotu powyżej 4,27. Wczorajszy wzrost ceny ropy naftowej doprowadził jej notowania w okolicę tegorocznych szczytów. Utrzymujące się pozytywne momentum dla surowca może doprowadzić do testowania oporów, jednak zwiększyłoby to szanse na korektę w najbliższych dniach ze względu na stosunkowe techniczne wykupienia surowca. Wczoraj dobrze zachowywały się giełdy akcyjne, co można wiązać ze wzrostami cen ropy naftowej. Zyskiwały zarówno indeksy europejskie (CAC40 +1,06%; DAX +1,27%) jak i amerykańskie (S&P500 +0,46%). Na polskiej giełdzie (WIG +0,55%) wśród dużych spółek (WIG20 +0,81%) bardzo dobrze radził sobie sektor paliwowy (LOTOS +4,49%; PKNORLEN +3,62%), co również jest efektem zmian cen czarnego złota na rynkach światowych. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 2
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 3
Kalendarium Godz. Kraj Wskaźnik Ostateczna dana Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni PIĄTEK 7 WRZEŚNIA 08:00 D Produkcja przemysłowa (sierpień, %, m/m) 2,50 1,00-1,50 08:45 FR Produkcja przemysłowa (sierpień, %, m/m) 2,10-0,60 10:30 GB Produkcja przemysłowa (sierpień, %, m/m) 0,20 0,10 14:30 USA Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym (wrzesień, tys, 156,00 175,00 175,00 167,00 m/m) 14:30 USA Płaca godzinowa (wrzesień, %, m/m) 0,20 0,20 0,10 14:30 USA Stopa bezrobocia (wrzesień, %) 5,00 4,90 4,90 14:30 USA Długość tygodnia pracy (wrzesień, h) 34,40 34,40 34,30 PONIEDZIAŁEK 10 WRZEŚNIA 07:45 CH Stopa bezrobocia (wrzesień, %) 3,30 3,40 3,40 10:30 EZ Indeks Sentix (październik, pkt.) 8,50 6,30 5,60 WTOREK 11 WRZEŚNIA 11:00 D Indeks instytutu ZEW (październik, pkt.) 4,00 0,50 14:00 PL Inflacja CPI, fin (wrzesień, %, r/r) -0,40-0,50-0,80 ŚRODA 12 WRZEŚNIA 01:50 JP Zamówienia na sprzęt, maszyny i urządzenia (sierpień, %, m/m) -5,50 4,90 08:45 FR Inflacja CPI, fin (wrzesień, %, m/m) -0,20 0,30 11:00 EZ Produkcja przemysłowa (sierpień, %, m/m) 1,20-1,10 22:40 USA Tygodniowa zmiana zapasów paliw wg API (dane tygodniowe, mln baryłek) 20:00 USA Protokół z posiedzenia FOMC CZWARTEK 13 WRZEŚNIA 08:00 D Inflacja CPI, fin (wrzesień, %, m/m) 0,10 0,10 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (dane tygodniowe, tys.) 249,00 PIĄTEK 14 WRZEŚNIA 14:00 PL Saldo obrotów towarowych (sierpień, mln EUR) -55,0 28,00-313,00 14:00 PL Saldo rachunku bieżącego (sierpień, mln EUR) -517,0-318,00-802,00 14:30 USA Sprzedaż detaliczna (wrzesień, %, m/m) 0,30-0,10 16:00 USA Indeks Uniwersytetu Michigan, wst. (październik, pkt.) 92,00 91,20 Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 4
Raiffeisen Polbank ul. Grzybowska 78 00-844 Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: + 48 22 585 37 86 Faks: + 48 22 585 33 68 www.raiffeisenpolbank.com Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) 585 37 73 Gdańsk tel.: (22) 585 37 71 Katowice tel.: (22) 585 37 69 Kielce tel.: (22) 585 37 70 Kraków tel.: (22) 585 37 70 Lublin tel.: (22) 585 37 75 Łódź tel.: (22) 585 37 75 Poznań tel.: (61) 655 47 51 Rzeszów tel.: (22) 585 37 75 Szczecin tel.: (22) 585 37 71 Toruń tel.: (22) 585 37 72 Warszawa tel.: (22) 585 37 79 Wrocław tel.: (22) 585 37 74 Zielona Góra tel.: (22) 585 37 73 Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę e-mailową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 5