9 czerwca 2016 Raport Dzienny Departament Analiz Ekonomicznych Ernest Pytlarczyk główny ekonomista tel. +48 22 829 01 66 ernest.pytlarczyk@mbank.pl Marcin Mazurek starszy analityk tel. +48 22 829 01 83 marcin.mazurek@mbank.pl Piotr Bartkiewicz analityk tel. +48 22 526 70 34 piotr.bartkiewicz@mbank.pl Karol Klimas analityk tel. +48 22 829 02 56 karol.klimas@mbank.pl mbank S.A. Senatorska 18 00-950 Warszawa tel. +48 22 829 00 00 fax. +48 22 829 00 33 http://www.mbank.pl Kalendarium danych Dane z Polski i zagranicy o potencjalnym wpływie na rynek krajowy Kraj Zmienna Okres Prognoza Poprzednio Odczyt mbank konsensus 06.06.2016 PONIEDZIAŁEK 8:00 GER Zamówienia w przemyśle m/m (%) kwi -0.5 2.6 ( r) -2.0 07.06.2016 WTOREK 8:00 GER Produkcja przemysłowa m/m (%) kwi 0.7-1.1 (r) 0.8 11:00 EUR PKB kw/kw (%) finalny Q1 0.5 0.5 0.6 08.06.2016 ŚRODA 9:00 HUN CPI r/r (%) maj 0.1 0.2-0.2 POL Decyzja RPP (%) 08.06 1.50 1.50 1.50 1.50 09.06.2016 CZWARTEK 3:30 CHN CPI r/r (%) maj 2.3 2.3 2.0 3:30 CHN PPI r/r (%) maj -3.1-3.4-2.8 9:00 CZE CPI r/r (%) maj 0.4 0.6 14:30 USA Nowo zarejestrowani bezrobotni (tys.) 04.06 267 10.06.2016 PIATEK 8:00 GER CPI r/r (%) finalny maj 0.1 0.1 16:00 USA Wsk. kon. U.Michigan (pkt.) wstępny cze 94.5 94.7 Dziś zostana opublikowane... Gospodarka globalna. Publikowane dziś dane o inflacji w Czechach pozwola nam na doszlifowanie prognoz inflacji. W Stanach Zjednoczonych kolejny dzień z kalendarzem, z którego wieje nuda. Jedyna warta odnotowania publikacja po drugiej stronie Atlantyku będa cotygodniowe dane z amerykańskiego rynku pracy. Najważniejsze wydarzenia i komentarze NBP: Rada Polityki Pieniężnej pozostawiła w środę stopy procentowe na niezmienionym poziomie (więcej w sekcji analiz). Sejm: Powołanie prezesa NBP zaplanowane jest na piatek w bloku głosowań o godz. 11.00-13.00. UK: Produkcja przemysłowa wzrosła w kwietniu o 2,0 proc. mdm, podczas gdy poprzednio wzrosła o 0,3 proc. Decyzja RPP (08.06.2016) Prawdopodobieństwo wyliczone z instrumentów krótkiej stopy proc. podwyżka 25 bps 0% stopy bez zmian 100% obniżka 25 bps 0% PROGNOZA mbanku bez zmian Obligacje Otwarcie (%) Zmiana (pp.) GERGB 10Y 0.056-0.002 USAGB 10Y 1.704-0.024 POLGB 10Y 3.157-0.059 Dotyczy benchmarków Reuters 1
Stopy NBP bez zmian. Brak nowych sugestii i pomysłów co do polityki pieniężnej. Bez zaskoczeń RPP nie zmieniła parametrów polityki pieniężnej. Stopa bazowa wynosi nadal 1,5%. W komunikacie powtórzono, że obecny poziom stóp pozwala zachować równowagę makroekonomiczna. W czasie konferencji po posiedzeniu, swoja droga zdominowanej przez pożegnanie Marka Belki, nie pojawiły się żadne wskazówki sugerujace rychłe odejście Rady od polityki stabilizacji stóp. Członkowie RPP nadal uważaja obecny poziom stóp za optymalny. Niższy wzrost w 1 kw. traktuja jako przejściowy, podkreślajac czynniki majace prowadzić do odbicia w kolejnych kwartałach. Prezes NBP unikał również ocen propozycji prezydenckich ekspertów zwiazanych z przewalutowaniem kredytów frankowych, zostawiajac ocenę, jak i propozycję ewentualnych działań już swojemu następcy. Niewatpliwie dobra sytuacja ekonomiczna oraz troska o stabilność systemu finansowego odwraca uwagę Rady od celu inflacyjnego. Cały czas jednak myślimy, że ryzyko korekty stóp w dół jest znaczne. Wystarczy spojrzeć na otoczenie europejskie... 2
NIE KASOWAC EURUSD fundamentalnie EURUSD technicznie Dzien z mocniejszym euro - w godzinach wieczornych stukneło 1,14 na EURUSD. Stało sie tak przy w zasadzie pustym kalendarzu i bez istotnych wydarzen po stronie fundamentalnej (dane JOLTS, o których wspominalis my wczoraj, przeszły w zasadzie bez echa). Póki co decydujace sa czynniki juz znane: odroczenie podwyz ek stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych i pasywny EBC. W takich warunkach EURUSD ma szanse na dalsze wzrosty, zwłaszcza z e dzisiejszy kalendarz nie rozpieszcza inwestorów (przemówienie Draghiego o 9:00, cotygodniowe dane z amerykan skiego rynku pracy o 14:30). Pozycja: Brak. Kurs ostatecznie zakon czył konsolidacje wokół poziomu Fibo 50,0% wybił sie w góre, zgodnie z oczekiwaniami. Wzrost nie siegn ał jednak nawet Fibo 61,8%, wyraz nie brakuje mu momentum. Wobec braku impulsów kierunkowych, spodziewamy sie ruchu w range. Dolna granica tej formacji bedzie zapewne splot s rednich na wykresie dziennym (MA30 i MA55), niedaleko tego poziomu bedziemy szukali okazji do wejs cia long. Spodziewamy sie, z e górna granica znajdzie sie w okolicy 1,1420 1,1450. Jestes my jednak mniej przekonani do jej połoz enia niz w przypadku dolnej granicy, dlatego pozostajemy poza rynkiem. Wsparcie 1,1300 1,1067 1,0822 Opór 1,1808 1,1616 1,1447 3
NIE KASOWAC EURPLN fundamentalnie EURPLN technicznie Wielki dzien złotego. EURPLN spadł wczoraj z 4,3550 do 4,3150 w przeciagu kilku godzin. Zadecydował oczywis cie odbiór nowego rozwiazania kwestii frankowej przez rynki, który okazał sie pozytywny. Pomimo licznych znaków zapytania i niejasnos ci dotyczacych nowego rozwiazania, kluczowy okazał sie miks niz szych deklarowanych kosztów rozwiazania i moz liwos ci tymczasowego odroczenia w czasie (w niektórych komentarzach pojawia sie termin po wakacjach). Dodatkowo, moz na domniemywac, z e przy negatywnym pozycjonowaniu na złotym ruch aprecjacyjny wywołał fale zlecen S/L, która spotegowała ruch. Dzisiejszy dzien, znów z pustym kalendarzem, moz e przynies c konsolidacje złotego wokół obecnych poziomów - nie ma fundamentalnych przesłanego do silnego złotego (co zreszta pos rednio potwierdził wicepremier Morawiecki w dzisiejszym wywiadzie, wyraz ajac obawy o zbyt silne i szybkie umocnienie złotego). Pozycja: Brak. Wczoraj spadek kursu EURPLN był kontynuowany. Pomimo zamkniecia dzien wczes niej ponad wsparciem MA55 na wykresie dziennym, s rednia ta została wczoraj pokonana, co nadało spadkowi sporego momentum. Ruch w dół zatrzymał sie dopiero na MA200 na wykresie dziennym. Aktualnie notowania konsoliduja sie minimalnie powyz ej Fibo 138,2% (4,3175). Moz e to oznaczac, z e nastepnym przystankiem bedzie Fibo 161,8%. Wiaza łoby sie to jednak z przebiciem wspomnianej MA200 na wykresie dziennym, co moz e znów nadac momentum spadkowego. Czekamy najpierw korekte wzrostowa, przy braku sygnałów przełamania ostatniego trendu spadkowego bedziemy starali sie ja wykorzystac do wejs cia short. Wsparcie 4,3039 4,2604 4,2269 Opór 4,5120 4,4573 4,3761 4
IRS BID ASK depo BID ASK Fixing NBP 1Y 1.64 1.67 ON 1.30 1.55 EUR/PLN 4.3377 2Y 1.68 1.71 1M 1.45 1.70 USD/PLN 3.8150 3Y 1.72 1.75 3M 1.65 1.85 CHF/PLN 3.9554 4Y 1.82 1.85 5Y 1.94 1.97 FRA BID ASK Poziomy otwarcia 6Y 2.04 2.07 1x2 1.55 1.62 EUR/USD 1.1397 7Y 2.11 2.14 1x4 1.66 1.69 EUR/JPY 121.88 8Y 2.19 2.22 3x6 1.66 1.69 EUR/PLN 4.3159 9Y 2.26 2.29 6x9 1.61 1.66 USD/PLN 3.7868 10Y 2.32 2.37 9x12 1.57 1.63 CHF/PLN 3.9494 Uwaga! Niniejsza publikacja została przygotowana w celu promocji i reklamy zgodnie z definicja zawarta w paragrafie 9, ustęp 1 rozporzadzenia Ministra Finansów z dnia 20. listopada 2009 w sprawie trybu i warunków postępowania firm inwestycyjnych, banków, o których mowa w art. 70 ust. 2 ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, oraz banków powierniczych. Opracowanie stanowi wyraz najlepszej wiedzy autorów popartej informacjami z kompetentnych rynkowych źródeł, jednakże nie możemy gwarantować ich pełnej wiarygodności i kompletności. Wszelkie oceny zawarte w niniejszym dokumencie wyrażaja nasze opinie w dniu wydania raportu i moga być zmienione przez autorów bez uprzedniego powiadomienia. Informacje, na które powołuja się w niniejszym opracowaniu autorzy niekoniecznie pozostaja w zgodzie z opiniami mbanku S.A. Kwotowania wskazane w opracowaniu sa średnimi poziomami zamknięcia rynku międzybankowego z dnia poprzedniego i maja charakter wyłacznie informacyjny. Nie sa zatem porada, rekomendacja, oferta dotyczac a kupna lub sprzedaży intrumentów finansowych i nie należy ich tak traktować. Prognozy wskazane w niniejszym dokumencie nie gwarantuja osiagnięcia zysków przez inwestora działajacego na ich podstawie. mbank S.A. (lub jego pracownicy) może posiadać na rachunku własnym lub może zawierać transakcje kupna/sprzedaży instrumentów opisanych w niniejszej publikacji. Autorzy oświadczaja, że inwestor nie powinien działać wyłacznie na podstawie niniejszego opracowania, bez zasięgnięcia niezależnej profesjonalnej porady inwestycyjnej. Jakakolwiek odpowiedzialność mbanku S.A., jego zarzadu, pracowników, współpracowników, kooperantów, agentów z tytułu podjęcia przez jakakolwiek osobę działań lub zaniechań w zwiazku z niniejszym opracowaniem jest wyłaczona. Dystrybucja lub przedruk części lub całości opracowania możliwa jest za uprzednia pisemna zgoda autorów. 5