ROZDZIAŁ III Dane o Emisji

ROZDZIAŁ III Dane o Emisji 1. Rodzaj i liczba akcji wprowadzanych do publicznego obrotu Liczba akcji (szt.) Wartość nominalna (zł) Procent kapitału zakładowego Akcje emitowane, w tym: 1) 580.000 580.000 25,66% Seria F Akcje zwykłe na okaziciela oferowane w ramach Oferty Otwartej publicznej 1) 560.000 560.000 24,79% Seria G Akcje zwykłe na okaziciela oferowane w ramach Oferty Zamkniętej 1) 20.000 20.000 0,88% Pozostałe Akcje wprowadzane, w tym: 1.680.000 1.680.000 74,34% Seria A Akcje zwykłe na okaziciela 100.000 100.000 4,42% Seria B Akcje zwykłe na okaziciela 240.000 240.000 10,61% Seria C Akcje zwykłe na okaziciela 165.000 165.000 7,30% Seria D Akcje zwykłe na okaziciela 55.000 55.000 2,43% Seria E Akcje imienne uprzywilejowane 1.120.000 1.120.000 49,56% Łącznie Akcje na okaziciela 1.140.000 1.140.000 50,44% Łącznie Akcje wprowadzane 2.260.000 2.260.000 100% 1) przyjęto maksymalną możliwą do wyemitowania liczbę akcji. Akcje te emitowane są w ramach widełkowego podwyższenia kapitału Akcje serii A, B, C i D w wyniku zamiany przeprowadzonej zgodnie z 9 ust. 2 Statutu Emitenta są akcjami na okaziciela, a uprzywilejowania z nimi związane wygasły. Akcje serii E są akcjami imiennymi i przysługują im uprzywilejowania opisane w pkt 5.5.2. Rozdziału III Prospektu. Do dnia dopuszczenia akcji Spółki do publicznego obrotu zamiana akcji imiennych na akcje na okaziciela wymaga uzyskania zgody akcjonariusza Andrzeja Głowackiego. Po dniu dopuszczenia akcji Spółki do publicznego obrotu zamiana akcji imiennych na akcje na okaziciela podlega ograniczeniom wskazanym w 9 Statutu Spółki opisanym w pkt 5.5.2.2. Rozdziału III Prospektu. Akcje serii F i G są akcjami na okaziciela. Z wprowadzanymi akcjami nie są związane żadne świadczenia dodatkowe. Wszystkie Akcje Emitenta są wprowadzane do publicznego obrotu. 2. Łączne określenie kosztów, jakie zostały zaliczone do szacunkowych kosztów emisji akcji Szacunkowe koszty emisji wynoszą łącznie 812 000 zł. Na powyższą kwotę składają się: Wyszczególnienie (zł) Koszty sporządzenia Prospektu Emisyjnego, w tym koszty doradztwa, druku Prospektu, publikacja skrótu Prospektu 510.000 Szacunkowe koszty promocji planowanej Oferty 250.000 Inne koszty przygotowania i przeprowadzenia Oferty 52.000 Razem 812.000 Źródło: Emitent Koszty emisji Akcji Oferowanych poniesione przy podwyższeniu kapitału zakładowego Emitenta pomniejszą kapitał zapasowy Spółki do wysokości nadwyżki wartości emisji nad wartością nominalną akcji, zaś pozostała ich część zostanie zaliczona do kosztów finansowych. 26

3. Akcje serii F oferowane w ramach Oferty Otwartej 3.1. Rodzaje, liczba, łączna wartość akcji oraz szacunkowe koszty emisji Akcji serii F Liczba akcji (szt.) Wartość nominalna (zł) Cena emisyjna (zł) Nadwyżka ceny emisyjnej nad wartością nominalną (zł) Szacunkowe prowizje i koszty emisji (zł) Wpływy Emitenta (zł) 1 2 3 4 5 6 7= (2x4)-6 Seria F Akcje zwykłe na okaziciela oferowane w ramach subskrypcji otwartej publicznej przy emisji 350.000 akcji 1 1 2,0714 na jednostkę 1) Razem dla 350.000 akcji 350.000 350.000 725.000 Seria F Akcje zwykłe na okaziciela oferowane w ramach subskrypcji otwartej publicznej przy emisji 560.000 akcji 1 1 1,4345 na jednostkę 2) Razem dla 560.000 akcji 560.000 560.000 803.300 1) przyjęto minimalną możliwą do wyemitowania liczbę akcji. Akcje te emitowane są w ramach widełkowego podwyższenia kapitału 2) przyjęto maksymalną możliwą do wyemitowania liczbę akcji. Akcje te emitowane są w ramach widełkowego podwyższenia kapitału Jako dolną granicę widełkowego podwyższenia kapitału, przy której emisja może dojść do skutku, przyjęto liczbę 350.000 Akcji serii F, górną granicą widełkowego podwyższenia kapitału jest 560.000 Akcji serii F. Akcje serii F są akcjami na okaziciela. Z akcjami nie są związane żadne dodatkowe świadczenia, uprzywilejowania, ograniczenia co do ich przenoszenia ani zabezpieczenia. 3.2. Podstawa prawna wprowadzenia do publicznego obrotu i emisji Akcji serii F Podstawę prawną do emisji Akcji serii F stanowią przepisy Kodeksu spółek handlowych oraz postanowienia Statutu. Organem decyzyjnym w sprawie emisji akcji jest Walne Zgromadzenie i w zakresie przekazanym uchwałą Walnego Zgromadzenia Zarząd. Zmiany w kapitale zakładowym Spółki oraz zmiany w liczbie i rodzaju akcji tworzących kapitał akcyjny (zakładowy) w ostatnich pięciu latach obrotowych przedstawiono w Rozdziale IV Prospektu. Wszystkie dotychczasowe podwyższenia kapitału zakładowego zostały opłacone w całości. Decyzja o wprowadzeniu Akcji serii F do obrotu publicznego została wyrażona w Uchwale nr 8 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia z dnia 18 października 2003 r. Uchwała ta stwierdza: Upoważnia się i zobowiązuje Zarząd Spółki do podjęcia wszelkich czynności prawnych i faktycznych przewidzianych prawem w celu wprowadzenia akcji Spółki wszystkich emisji do obrotu publicznego. Upoważnienie to rozciąga się również na wprowadzenie i dopuszczenie akcji Spółki do obrotu na rynku giełdowym, z tym że odnośnie do akcji imiennych obowiązek ten aktualizuje się z chwilą ustania ograniczeń ich zbywalności zamiany na akcje na okaziciela. Uchwała powyższa podjęta została jednomyślnie w głosowaniu jawnym. Podstawą prawną emisji Akcji serii F jest uchwała nr 5 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia z dnia 18 października 2003 r. Uchwała ta stwierdza: Walne Zgromadzenie, działając na podstawie art. 431 1, art. 431 2 pkt 2 oraz 3, a także 310 2 w związku z art. 431 7 ksh uchwala co następuje: 1 Podwyższa się kapitał zakładowy spółki Doradztwo Gospodarcze o kwotę nie mniejszą niż 350.000,00 (trzysta pięćdziesiąt tysięcy) złotych i nie większą aniżeli 560.000,00 (pięćset sześćdziesiąt tysięcy) złotych poprzez emisję Akcji serii F na okaziciela o wartości nominalnej 1 (jeden) złoty każda w liczbie nie mniejszej niż 350.000 (trzysta pięćdziesiąt tysięcy) i nie większej niż 560.000 (pięćset sześćdziesiąt tysięcy). 2 Podwyższenie kapitału nastąpi w drodze subskrypcji otwartej akcji, o której mowa w art. 431 2 pkt 3 ksh, obejmującej nie mniej niż 350.000 (trzysta pięćdziesiąt tysięcy) i nie więcej niż 560.000 (pięćset sześćdziesiąt tysięcy) akcji 27

o jednostkowej wartości nominalnej 1 (jeden) złoty. Akcje nowej emisji serii F będą opłacone wyłącznie wkładami pieniężnymi i będą opłacone przed rejestracją podwyższenia kapitału zakładowego. [ ] Upoważnia się Zarząd Spółki do: a) ustalenia terminów otwarcia i zamknięcia subskrypcji, b) ustalenia Ceny Emisyjnej akcji serii F, 4 c) ustalenia zasad dystrybucji i zasad przydziału akcji serii F, d) zawarcia umów o subemisję usługową lub subemisję inwestycyjną, jeżeli Zarząd uzna to za celowe. [ ] 6 Zarząd jest upoważniony do złożenia oświadczenia w formie aktu notarialnego, określającego wysokość objętego kapitału zakładowego w związku z emisją akcji serii F na podstawie artykułu 431 7 w związku z artykułem 310 2 Kodeksu spółek handlowych. Uchwała powyższa podjęta została jednomyślnie w głosowaniu jawnym. 3.3. Prawo pierwszeństwa do objęcia Akcji serii F Na podstawie art. 433 2 ksh wyłączono w całości prawo poboru Akcji serii F dla dotychczasowych akcjonariuszy. Walne Zgromadzenie, podejmując uchwałę nr 5 w dniu 18 października 2003 r., podzieliło opinię Zarządu w sprawie tej uchwały i przyjęło tekst przedstawionego uzasadnienia Zarządu wymaganego przez Kodeks spółek handlowych jako uzasadnienie uchwały. Uzasadnieniem wyłączenia poboru Akcji serii F jest to, że zostaną one zaoferowane do objęcia inwestorom zewnętrznym w drodze subskrypcji otwartej, która zdaniem akcjonariuszy jest najlepszym sposobem pozyskania środków finansowych potrzebnych Spółce oraz wpisuje się w strategię rozwoju Spółki. Ze względu na to wyłączenie prawa poboru akcji dotychczasowych akcjonariuszy jest zgodne z interesem Spółki i nie jest sprzeczne z interesami jej akcjonariuszy. 3.4. Data, od której Akcje serii F będą uczestniczyć w dywidendzie Akcje serii F uczestniczyć będą w dywidendzie począwszy od wypłat z zysku, jaki przeznaczony będzie do podziału za rok obrotowy 2003, pod warunkiem że zostaną zarejestrowane na rachunkach nabywców przed dniem ustalenia prawa do dywidendy. 3.5. Prawa i obowiązki związane z oferowanymi Akcjami serii F 3.5.1. Prawa związane z Akcjami serii F Emitenta 3.5.1.1. Uprawnienia majątkowe Prawo do dywidendy, tzn. prawo do udziału w zysku wypracowanym przez Spółkę w ciągu roku obrotowego w części przeznaczonej przez Walne Zgromadzenie do podziału (art. 347 ksh). Posiadacze akcji mają prawo do udziału w zysku Spółki proporcjonalnie do posiadanych akcji. Walne Zgromadzenie może w całości lub w części wyłączyć zysk od podziału. Z zachowaniem właściwych przepisów Zarząd może, za zgodą Rady Nadzorczej, wypłacić akcjonariuszom zaliczkę na poczet dywidendy ( 29 Statutu Spółki). Statut nie przewiduje żadnych przywilejów w zakresie tego prawa, co oznacza, że na każdą akcję przypada dywidenda w takiej samej wysokości. Prawo pierwszeństwa objęcia akcji nowej emisji w stosunku do liczby posiadanych akcji w przypadku podwyższenia kapitału zakładowego Spółki (prawo poboru). Akcjonariusz może zostać pozbawiony tego prawa na mocy uchwały Walnego Zgromadzenia wyłączającej akcjonariuszy od poboru nowych akcji w części lub w całości (art. 433 ksh). Wyłączenie prawa poboru może nastąpić w interesie Spółki, gdy zostało to zapowiedziane w porządku obrad Walnego Zgromadzenia i wymaga podjęcia uchwały większością 4/5 głosów oddanych. Przepisów o konieczności uzyskania co najmniej 4/5 głosów co do wyłączenia prawa poboru nie stosuje się, gdy uchwała o podwyższeniu kapitału zakładowego stanowi, że nowe Akcje mają być objęte w całości przez instytucję finansową (subemitenta), z obowiązkiem oferowania ich następnie akcjonariuszom w celu umożliwienia im wykonania prawa poboru na warunkach określonych w uchwale, oraz gdy uchwała stanowi, że nowe Akcje mają być objęte przez subemitenta, w przypadku gdy akcjonariusze, którym służy prawo poboru, nie obejmą części lub wszystkich oferowanych im akcji. Prawo do zbywania posiadanych akcji. Zbycie akcji Spółki na okaziciela nie podlega żadnym ograniczeniom z wyjątkiem wynikających z przepisów Prawa o publicznym obrocie papierami wartościowymi. Zgodnie z art. 7 Prawa o publicznym obrocie papierami wartościowymi papiery wartościowe dopuszczone do publicznego obrotu nie mają formy dokumentu. Prawa z takich papierów wartościowych powstają z chwilą zapisania tych papierów po 28

raz pierwszy na rachunku papierów wartościowych i przysługują osobie będącej posiadaczem tego rachunku. Umowa zobowiązująca do przeniesienia papierów wartościowych dopuszczonych do publicznego obrotu przenosi te papiery z chwilą dokonania odpowiedniego zapisu na rachunku papierów wartościowych. Jak stanowi art. 11 Prawa o publicznym obrocie papierami wartościowymi, imienne świadectwo depozytowe jest dokumentem uprawniającym do wykonywania praw wynikających z akcji dopuszczonych do publicznego obrotu. Prawo do udziału w majątku Spółki pozostałym po zaspokojeniu lub zabezpieczeniu wierzycieli w przypadku likwidacji, a następnie rozwiązania Spółki (art. 474 ksh). Majątek Spółki dzieli się między akcjonariuszy w stosunku do dokonanych przez każdego z nich wpłat na kapitał zakładowy (Statut nie przewiduje żadnych przywilejów w zakresie tego prawa). Zamiana akcji na okaziciela na akcje imienne nie jest dopuszczalna. 3.5.1.2. Uprawnienia korporacyjne Prawo do uczestniczenia w Walnym Zgromadzeniu oraz wykonywania prawa głosu osobiście lub przez pełnomocnika (art. 412 ksh). Każda akcja daje prawo do jednego głosu na Walnym Zgromadzeniu. Warunkiem uczestnictwa w Walnym Zgromadzeniu uprawnionych z akcji, po dopuszczeniu ich do publicznego obrotu, jest złożenie w Spółce imiennego świadectwa depozytowego wystawionego przez podmiot prowadzący rachunek papierów wartościowych, na którym są zapisane Akcje, co najmniej na tydzień przed terminem Walnego Zgromadzenia i dokonanie przez ten podmiot blokady akcji na okres trwania Walnego Zgromadzenia (art. 11 Prawa o publicznym obrocie papierami wartościowymi). Co do zasady wszystkie uchwały podejmowane przez Walne Zgromadzenie zapadają bezwzględną większością głosów. Wyjątkami są uchwały zapadające większością trzech czwartych głosów (dotyczą one m.in. emisji obligacji zamiennych i obligacji z prawem pierwszeństwa objęcia akcji, zmiany statutu, umorzenia akcji). Do powzięcia uchwały o istotnej zmianie przedmiotu działalności spółki wymagana jest większość dwóch trzecich głosów. Ze względu na to, że w Spółce istnieją akcje o różnych uprawnieniach, uchwały o zmianie statutu, obniżeniu kapitału zakładowego i umorzeniu akcji, mogące naruszyć prawa akcjonariuszy danego rodzaju akcji, powinny być powzięte w drodze oddzielnego głosowania w każdej grupie (rodzaju) akcji. W każdej grupie akcjonariuszy uchwała taka powinna zostać przegłosowana większością głosów, wymaganą do powzięcia tego rodzaju uchwały na Walnym Zgromadzeniu. Prawo żądania zwołania Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia i umieszczenia określonych spraw w porządku obrad najbliższego Walnego Zgromadzenia przyznane akcjonariuszom posiadającym co najmniej jedną dziesiątą kapitału zakładowego (art. 400 1 ksh). Poza osobami wskazanymi w Kodeksie spółek handlowych, każdy członek Rady Nadzorczej, a także akcjonariusz posiadający w dniu zgłoszenia żądania największą liczbę akcji uprzywilejowanych (obecnie są to Akcje serii E) może żądać zwołania Walnego Zgromadzenia. Jeżeli zwołanie nie nastąpi w terminie 14 (czternastu) dni, osoba żądająca może na koszt Spółki zwołać Walne Zgromadzenie ( 13 ust. 1 Statutu Spółki). Kodeks spółek handlowych przewiduje również prawo akcjonariuszy do odbycia walnego zgromadzenia bez konieczności przeprowadzenia formalnej procedury zwołania. Jest to możliwe, w przypadku kiedy wszystkie Akcje wyemitowane przez spółkę są imienne. Prawo do zaskarżania uchwał Walnego Zgromadzenia zgodnie z art. 422-424 ksh, w drodze powództwa o uchylenie uchwały. Prawo to przysługuje akcjonariuszowi, który głosował przeciwko uchwale, a po jej powzięciu zażądał zaprotokołowania sprzeciwu, akcjonariuszowi bezzasadnie niedopuszczonemu do udziału w Walnym Zgromadzeniu oraz akcjonariuszowi, który nie był obecny na Walnym Zgromadzeniu (jedynie w przypadku wadliwego zwołania Walnego Zgromadzenia lub też powzięcia uchwały w sprawie nieobjętej porządkiem obrad). Akcjonariusz może wnieść o uchylenie uchwały, jeżeli jest ona sprzeczna ze Statutem bądź dobrym obyczajem i godzi w interesy Spółki lub ma na celu pokrzywdzenie akcjonariusza. Powództwo o uchylenie uchwały Walnego Zgromadzenia spółki publicznej musi zostać wniesione w terminie jednego miesiąca od otrzymania wiadomości o uchwale, nie później jednak niż trzy miesiące od dnia powzięcia uchwały (art. 424 2 ksh). Prawo do wytoczenia przeciwko Spółce powództwa o stwierdzenie nieważności uchwały Walnego Zgromadzenia sprzecznej z ustawą. Prawo to przysługuje akcjonariuszowi, który głosował przeciwko uchwale, a po jej powzięciu zażądał zaprotokołowania sprzeciwu, akcjonariuszowi bezzasadnie niedopuszczonemu do udziału w Walnym Zgromadzeniu oraz akcjonariuszowi, który nie był obecny na Walnym Zgromadzeniu (jedynie w przypadku wadliwego zwołania Walnego Zgromadzenia lub też powzięcia uchwały w sprawie nieobjętej porządkiem obrad). Powództwo o stwierdzenie nieważności uchwały Walnego Zgromadzenia spółki publicznej musi zostać wniesione w terminie trzydziestu dni od dnia jej ogłoszenia, nie później jednak niż w terminie roku od dnia powzięcia uchwały (art. 425 3 ksh). Jeżeli Spółka nie wytoczy powództwa o naprawienie wyrządzonej jej szkody w terminie roku od dnia ujawnienia czynu wyrządzającego szkodę, każdy akcjonariusz może wnieść pozew o naprawienie szkody wyrządzonej Spółce na zasadach określonych w art. 486 ksh. Prawo do wyznaczania kandydatów, spośród których powinni zostać powołani przez Walne Zgromadzenie członkowie Rady Nadzorczej z wyjątkiem kandydata na Przewodniczącego Rady (to prawo przysługuje akcjonariuszom posiadającym akcje uprzywilejowane). Prawo wskazania kandydatów przysługuje zgodnie z 15 ust. 2 pkt 2 Statutu wszystkim akcjonariuszom, którzy na ostatnim Walnym Zgromadzeniu przed zgłoszeniem kandydatury udokumentowali prawo do nie mniej niż 5% ogółu głosów w Spółce i posiadają w chwili zgłoszenia kandydatury nie mniej niż 5% kapitału zakładowego Spółki, z tym że dla skutecznego zgłoszenia kandydata wymagane jest, 29

aby zgłaszający go akcjonariusz potwierdził swoje prawo do 5% głosów w Walnym Zgromadzeniu, na którym będą przeprowadzane wybory z udziałem tego kandydata. Prawo żądania wyboru Rady Nadzorczej oddzielnymi grupami. Zgodnie z art. 385 3 ksh na wniosek akcjonariuszy reprezentujących co najmniej jedną piątą część kapitału zakładowego wybór Rady Nadzorczej powinien być dokonany przez najbliższe Walne Zgromadzenie w drodze głosowania oddzielnymi grupami. Prawo powołania członków Zarządu. Zarząd składa się z dwóch do siedmiu członków, w tym Prezesa i Wiceprezesów, przy czym liczba członków określana jest przez akcjonariuszy posiadających akcje uprzywilejowane większością głosów z posiadanych akcji. Decyzja ta podejmowana jest na Walnym Zgromadzeniu, przed przystąpieniem do wyboru członków Zarządu. Kandydata na Prezesa Spółki może zgłaszać wyłącznie akcjonariusz posiadający na Walnym Zgromadzeniu dokonującym wyboru największą liczbę akcji uprzywilejowanych, o ile nie jest to mniej niż 10% ogółu głosów w Spółce. Po wyborze Prezes Zarządu wskazuje kandydatów na pozostałych członków Zarządu, powoływanych następnie przez Walne Zgromadzenie. Prawo do żądania zbadania przez biegłego określonego zagadnienia związanego z utworzeniem spółki lub prowadzeniem jej spraw (rewident do spraw szczególnych). Uchwałę w tym przedmiocie podejmuje Walne Zgromadzenie na wniosek akcjonariusza lub akcjonariuszy posiadających co najmniej 5% ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu (art. 158b Prawa o publicznym obrocie papierami wartościowymi). Jeżeli Walne Zgromadzenie oddali wniosek o wyznaczenie rewidenta do spraw szczególnych, wnioskodawcy mogą wystąpić o wyznaczenie takiego rewidenta do sądu rejestrowego w terminie 14 dni od powzięcia uchwały (art. 158c Prawa o publicznym obrocie papierami wartościowymi). Po zakończeniu badania rewident do spraw szczególnych (niezależnie od trybu jego powołania) przedstawia wyniki badania w formie pisemnego sprawozdania, które przedkłada Zarządowi i Radzie Nadzorczej Spółki. W związku z tym, że inicjatywa powołania rewidenta jest prawem akcjonariuszy, to właśnie akcjonariusze są adresatami informacji dotyczącej wyników badania. Prawo do uzyskania informacji o Spółce w zakresie i w sposób określony przepisami prawa, w szczególności art. 428 ksh. Podczas obrad Walnego Zgromadzenia Zarząd jest obowiązany do udzielenia akcjonariuszowi na jego żądanie informacji dotyczących Spółki, jeżeli jest to uzasadnione dla oceny sprawy objętej porządkiem obrad. Akcjonariusz, któremu odmówiono ujawnienia żądanych informacji podczas obrad Walnego Zgromadzenia i który zgłosił sprzeciw do protokołu, może złożyć wniosek do sądu rejestrowego o zobowiązanie Zarządu do udzielenia informacji (art. 429 ksh). W spółce publicznej prawo to ulega ograniczeniom wynikającym z szczególnego trybu wykonywania obowiązków informacyjnych. Prawo do uzyskania informacji w procesach przekształceniowych podziałowych i łączeniowych realizowane poprzez uprawnienie do przeglądania określonych w przepisach dokumentów. Prawo do imiennego świadectwa depozytowego wystawionego przez podmiot prowadzący rachunek papierów wartościowych, zgodnie z przepisami Prawa o publicznym obrocie papierami wartościowymi. Prawo żądania, aby inna spółka handlowa, która jest akcjonariuszem Emitenta, udzieliła informacji, czy pozostaje w stosunku dominacji lub zależności wobec określonej spółki handlowej albo spółdzielni będącej akcjonariuszem w tej spółce oraz prawo żądania ujawnienia liczby akcji lub głosów albo liczby udziałów lub głosów, jakie spółka posiada w spółce handlowej albo spółdzielni będącej akcjonariuszem w tej spółce (w tym także jako zastawnik, użytkownik lub na podstawie porozumień z innymi osobami) (art. 6 4 ksh). 3.5.2. Obowiązki związane z Akcjami serii F Emitenta Statut Spółki nie przewiduje żadnych szczególnych obowiązków związanych z posiadaniem akcji. Nabywcy akcji nie są zobowiązani do żadnych dodatkowych świadczeń na rzecz Emitenta. Poza akcjami uprzywilejowanymi serii E obrót akcjami Emitenta jest wolny i nie podlega żadnym ograniczeniom, poza ograniczeniami wynikającymi z Kodeksu spółek handlowych i innych przepisów. Poniższe informacje mają charakter ogólny. Inwestorom zaleca się dokładne zapoznanie się z przepisami, zwłaszcza z Rozdziałem 9 Znaczne pakiety akcji, zawartym w ustawie Prawo o publicznym obrocie papierami wartościowymi. W razie potrzeby zalecamy skorzystanie z porad osób lub podmiotów uprawnionych do świadczenia usług doradztwa prawnego lub inwestycyjnego. Jak stanowi art. 147 ust. 1-3 Prawa o publicznym obrocie papierami wartościowymi, każdy, kto w wyniku nabycia akcji spółki publicznej osiągnął lub przekroczył 5% albo 10% ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu tej spółki albo posiadał przed zbyciem akcje tej spółki publicznej w ilości zapewniającej mu co najmniej 5% albo co najmniej 10% ogólnej liczby głosów, a w wyniku zbycia stał się posiadaczem akcji zapewniających odpowiednio nie więcej niż 5% albo nie więcej niż 10% liczby głosów, obowiązany jest zawiadomić o tym KPWiG, spółkę oraz UOKiK w ciągu 4 dni od dnia dokonania zapisu na rachunku papierów wartościowych, wynikającego odpowiednio z nabycia lub zbycia akcji. Obowiązek ten rozciąga się także na przypadek nabycia lub zbycia zmieniającego posiadaną dotychczas przez akcjonariusza liczbę ponad 10% o co najmniej 2% ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu w przypadku spółki publicznej, której akcje dopuszczone są do obrotu na regulowanym rynku giełdowym. Obowiązek powstaje zarówno w przypadku zawarcia pojedynczej transakcji, jak i kilku transakcji łącznie. Zawiadomienie powinno zawierać informacje o liczbie aktualnie posiadanych akcji, ich procentowym udziale w kapitale zakładowym spółki oraz liczbie głosów z tych akcji i ich procentowym udziale w ogólnej liczbie głosów na walnym zgromadzeniu. 30

W odniesieniu do art. 147 ust. 4 Prawa o publicznym obrocie papierami wartościowymi należy wskazać na obowiązek zawiadomienia spoczywający na podmiocie, który w wyniku nabycia akcji spółki publicznej osiągnął albo przekroczył, lub też w wyniku zbycia stał się posiadaczem akcji zapewniających nie więcej niż odpowiednio 25%, 50% lub 75% ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu. Zawiadomienie związane z osiągnięciem lub przekroczeniem 10% ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu zawiera dodatkowo informacje dotyczące zamiarów dalszego zwiększania udziału w spółce publicznej w okresie 12 miesięcy od złożenia tego zawiadomienia oraz celu zwiększania tego udziału. W przypadku każdorazowej zmiany tych zamiarów lub celu, w okresie 12 miesięcy od dnia złożenia zawiadomienia oraz w okresie późniejszym, akcjonariusz jest obowiązany niezwłocznie poinformować o tym KPWiG, tę spółkę oraz Prezesa UOKiK. Informacje określone w art. 147 Prawa o publicznym obrocie papierami wartościowymi przekazywane są również spółce publicznej, która z kolei jest obowiązana do niezwłocznego przekazywania tych informacji równocześnie agencji informacyjnej oraz spółce prowadzącej giełdę, w przypadku gdy dane akcje są przedmiotem obrotu na rynku regulowanym (art. 148). Jak stanowi art. 149 Prawa o publicznym obrocie papierami wartościowymi, nabycie akcji spółki publicznej lub wystawionych w związku z tymi akcjami kwitów depozytowych, w liczbie powodującej osiągnięcie lub przekroczenie łącznie odpowiednio 25%, 33% lub 50% ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu, wymaga zezwolenia KPWiG, wydawanego na wniosek podmiotu nabywającego. KPWiG w terminie 14 dni od dnia złożenia wniosku udziela zezwolenia i przekazuje agencji informacyjnej informacje o udzielonym zezwoleniu albo odmawia udzielenia zezwolenia, jeżeli nabycie spowodowałoby naruszenie przepisów prawa albo zagrażałoby ważnemu interesowi państwa lub gospodarki narodowej. KPWiG może odmówić udzielenia zezwolenia, w przypadku gdy w okresie ostatnich 24 miesięcy przed dniem złożenia wniosku, o którym mowa powyżej, wnioskodawca nie wykonywał lub wykonywał w sposób nienależyty obowiązki określone w art. 147 i art. 150 Prawa o publicznym obrocie papierami wartościowymi. Zezwolenie może być udzielone z zastrzeżeniem w jego treści warunku, że nieosiągnięcie lub nieprzekroczenie określonego progu liczby głosów na walnym zgromadzeniu w terminie wskazanym w zezwoleniu powoduje wygaśnięcie decyzji udzielającej zezwolenia. W przypadku podmiotu, który zgodnie z uzyskanym zezwoleniem KPWiG osiągnął lub przekroczył co najmniej jeden z progów liczby głosów, o których mowa wyżej, a następnie zbył lub w wyniku innego zdarzenia prawnego stał się posiadaczem akcji lub kwitów depozytowych w liczbie zapewniającej mniejszą liczbę głosów aniżeli liczba, na którą otrzymał zezwolenie, ponowne osiągnięcie lub przekroczenie tego progu wymaga zezwolenia KPWiG, chyba że nie upłynął termin, o którym mowa w zdaniu poprzednim. Zgodnie z art. 151 Prawa o publicznym obrocie papierami wartościowymi nabycie w obrocie wtórnym, w okresie krótszym niż 90 dni, akcji dopuszczonych do publicznego obrotu lub wystawionych w związku z tymi akcjami kwitów depozytowych, zapewniających co najmniej 10% ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu, dokonuje się wyłącznie w wyniku publicznego ogłoszenia wezwania do zapisywania się na sprzedaż lub zamianę akcji. Ogłoszenie wezwania następuje po ustanowieniu zabezpieczenia w wysokości 100% wartości akcji, które mają być przedmiotem nabycia. Ustanowienie zabezpieczenia powinno być udokumentowane zaświadczeniem banku lub innej właściwej instytucji. Zgodnie z art. 152 Prawa o publicznym obrocie papierami wartościowymi wezwanie jest ogłaszane i przeprowadzane za pośrednictwem domu maklerskiego lub banku prowadzącego działalność maklerską, który jest obowiązany do niezwłocznego i równoczesnego poinformowania o zamiarze jego ogłoszenia KPWiG oraz spółek prowadzących giełdę, w przypadku gdy dane akcje są przedmiotem obrotu na danym rynku. Odstąpienie od ogłoszonego wezwania jest niedopuszczalne, chyba że po jego ogłoszeniu inny podmiot ogłosił wezwanie dotyczące tych samych akcji. Obowiązek ogłoszenia wezwania nie powstaje w przypadku nabywania akcji w obrocie pierwotnym lub w pierwszej ofercie publicznej. Zgodnie z art. 154 Prawa o publicznym obrocie papierami wartościowymi każdy, kto stał się posiadaczem akcji spółki publicznej lub wystawionych w związku z tymi akcjami kwitów depozytowych, w liczbie zapewniającej łącznie ponad 50% ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu, jest obowiązany do ogłoszenia i przeprowadzenia wezwania do zapisywania się na sprzedaż pozostałych akcji tej spółki, albo zbycia, przed wykonaniem prawa głosu z posiadanych akcji, takiej liczby akcji, która spowoduje osiągnięcie nie więcej niż 50% ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu. Cena proponowana w wezwaniu, zgodnie z art. 155 Prawa o publicznym obrocie papierami wartościowymi, nie może być niższa od: (a) średniej ceny rynkowej z ostatnich sześciu miesięcy przed dniem ogłoszenia wezwania albo jeżeli obrót akcjami będącymi przedmiotem wezwania był dokonywany na rynku regulowanym przez okres krótszy niż sześć miesięcy od średniej ceny z tego krótszego okresu, (b) ceny, po której akcje były nabywane w obrocie pierwotnym lub w pierwszej ofercie publicznej w przypadku gdy przedmiotem wezwania są akcje niebędące przedmiotem obrotu na rynku regulowanym. Cena proponowana w wezwaniu nie może być również niższa niż najwyższa cena, jaką za akcje będące przedmiotem wezwania podmiot wzywający lub podmioty bezpośrednio lub pośrednio od niego zależne lub bezpośrednio lub pośrednio wobec niego dominujące lub które łączy porozumienie wymienione w art. 158a ust. 3 pkt 1 zapłaciły w okresie 12 miesięcy przed ogłoszeniem wezwania. Za cenę proponowaną w wezwaniu uważa się również wartość rzeczy lub praw, które podmiot wzywający zamierza wydać w zamian za akcje. Podmiotowy i przedmiotowy zakres zastosowania obowiązków związanych z nabywaniem znacznych pakietów akcji rozszerza art. 158a Prawa o publicznym obrocie papierami wartościowymi. Zgodnie z jego postanowieniami na potrzeby rozdziału o nabywaniu znacznych pakietów akcji: a) nabycie, zbycie lub posiadanie przez podmiot pośrednio lub bezpośrednio zależny akcji spółki publicznej lub wystawionych w związku z tymi akcjami kwitów depozytowych uważa się za nabycie, zbycie lub posiadanie tych akcji lub kwitów depozytowych przez podmiot dominujący, 31

b) kwity depozytowe wystawione w związku z akcjami spółki publicznej uważa się za papiery wartościowe uprawniające do wykonywania prawa głosu z takiej liczby akcji tej spółki, jaką posiadacz kwitu depozytowego może uzyskać w wyniku zamiany kwitów depozytowych na te akcje (art. 158a pkt 1 ust. 1 i 2). Posiadanie akcji przez podmiot zależny uważa się za posiadanie ich przez podmiot dominujący. Podmiotem dominującym jest podmiot, który posiada bezpośrednio lub pośrednio przez inne podmioty (zależne) większość głosów w organach innego podmiotu (zależnego), także na podstawie porozumień z innymi osobami, lub jest uprawniony do powoływania lub odwoływania większości członków organów zarządzających innego podmiotu (zależnego), lub więcej niż połowa członków zarządu drugiego podmiotu (zależnego) jest równocześnie członkami zarządu, prokurentami lub osobami pełniącymi funkcje kierownicze pierwszego podmiotu bądź innego podmiotu pozostającego z tym pierwszym w stosunku zależności. Dokonanie czynności prawnej przez podmiot zależny lub zajście innego zdarzenia prawnego w stosunku do tego podmiotu powoduje powstanie obowiązków określonych w przepisach rozdziału o nabywaniu znaczących pakietów akcji również po stronie podmiotu dominującego, wyłącznie w przypadku gdy jednocześnie wiąże się to z taką zmianą stanu posiadania liczby głosów tego podmiotu dominującego, która podlega tym obowiązkom. Obowiązki określone w przepisach o nabywaniu znacznych pakietów akcji, które spoczywają co do zasady na podmiocie nabywającym lub zamierzającym nabyć akcje, spoczywają także łącznie: a) na wszystkich podmiotach, które łączy pisemne lub ustne porozumienie dotyczące: wspólnego nabywania akcji tej spółki publicznej lub wystawionych w związku z tymi akcjami kwitów depozytowych, lub zgodnego głosowania na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy tej spółki dotyczącego istotnych spraw spółki, lub prowadzenia trwałej i wspólnej polityki w zakresie zarządzania tą spółką, chociażby tylko jeden z tych podmiotów podjął lub zamierzał podjąć czynności powodujące powstanie tych obowiązków. Obowiązki te wykonywane są przez jedną ze stron porozumienia, wskazaną przez strony porozumienia, b) na funduszu inwestycyjnym, również w przypadku gdy osiągnięcie lub przekroczenie danego progu liczby głosów określonych w tych przepisach następuje w związku z nabywaniem, zbywaniem lub posiadaniem akcji lub kwitów depozytowych łącznie przez: inne fundusze inwestycyjne zarządzane przez to samo towarzystwo funduszy inwestycyjnych, inne fundusze inwestycyjne utworzone poza terytorium Rzeczypospolitej Polskiej, zarządzane przez ten sam podmiot, c) również na podmiocie, w przypadku którego osiągnięcie lub przekroczenie danego progu liczby głosów określonego w tych przepisach następuje w związku z nabywaniem, zbywaniem lub posiadaniem akcji lub kwitów depozytowych: przez osobę trzecią w imieniu własnym, lecz na zlecenie lub na rzecz tego podmiotu, z wyłączeniem akcji nabytych w ramach wykonywanych usług brokerskich, w ramach zarządzania cudzym portfelem papierów wartościowych na zlecenie w zakresie akcji wchodzących w skład zarządzanych portfeli papierów wartościowych, z których podmiot ten, jako zarządzający, może w imieniu zleceniodawców wykonywać prawo głosu na walnym zgromadzeniu. Zgodnie z art. 12 Ustawy o ochronie konkurencji i konsumentów zamiar koncentracji podlega zgłoszeniu Prezesowi UOKiK, jeżeli łączny obrót przedsiębiorców uczestniczących w koncentracji w roku obrotowym poprzedzającym rok zgłoszenia przekracza równowartość w złotych kwoty 50.000.000 euro. Wartość euro podlega przeliczeniu na złote według kursu średniego walut obcych ogłoszonego przez Narodowy Bank Polski w ostatnim dniu roku kalendarzowego poprzedzającego rok zgłoszenia zamiaru koncentracji (art. 115 Ustawy o ochronie konkurencji i konsumentów). Stosownie do art. 94 ust. 4 Ustawy o ochronie konkurencji i konsumentów zgłoszenia należy dokonać w terminie 7 dni od dnia zawarcia umowy lub dokonania innej czynności, na podstawie której ma nastąpić koncentracja. Obowiązek zgłoszenia dotyczy m.in. zamiaru: a) objęcia lub nabycia akcji albo udziałów innego przedsiębiorcy, powodującego uzyskanie co najmniej 25% głosów na walnym zgromadzeniu lub zgromadzeniu wspólników, b) połączenia dwóch lub więcej samodzielnych przedsiębiorców, c) przejęcia poprzez nabycie lub objęcie akcji, innych papierów wartościowych, udziałów, całości lub części majątku lub w jakikolwiek inny sposób bezpośredniej lub pośredniej kontroli nad całym albo częścią jednego lub więcej przedsiębiorców przez jednego lub więcej przedsiębiorców, d) utworzenia przez przedsiębiorców wspólnego przedsiębiorcy, e) objęcia przez tę samą osobę funkcji członka organu zarządzającego albo organu kontrolnego u konkurujących ze sobą przedsiębiorców, 32

f) rozpoczęcia wykonywania praw z akcji lub udziałów objętych lub nabytych bez uprzedniego zgłoszenia zgodnie z art. 13 pkt 3 i 4. Nie podlega zgłoszeniu zamiar koncentracji, jeżeli: a) obrót przedsiębiorcy, którego akcje będą objęte, nie przekroczył na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej, w żadnym z dwóch lat obrotowych poprzedzających zgłoszenie, równowartości w złotych kwoty 10.000.000 euro, b) łączny udział w rynku przedsiębiorców zamierzających dokonać koncentracji nie przekracza 20%. Jak stanowi art. 13 Ustawy o ochronie konkurencji i konsumentów, obrót, o którym mowa powyżej, obejmuje obrót zarówno przedsiębiorców bezpośrednio uczestniczących w koncentracji, jak i pozostałych przedsiębiorców należących do grup kapitałowych, do których należą przedsiębiorcy bezpośrednio uczestniczący w koncentracji. Szczegółowe zasady obliczania obrotu przedsiębiorców uczestniczących w koncentracji określa Rozporządzenie Rady Ministrów z dnia 23 maja 2001 roku w sprawie sposobu obliczania obrotu przedsiębiorców uczestniczących w koncentracji. Zgodnie z art. 14 Ustawy o ochronie konkurencji i konsumentów dokonanie koncentracji przez przedsiębiorcę zależnego uważa się za jej dokonanie przez przedsiębiorcę dominującego. Nie podlega zgłoszeniu zamiar koncentracji polegającej na czasowym nabyciu lub objęciu przez instytucję finansową akcji w celu ich odsprzedaży, jeżeli przedmiotem działalności gospodarczej tej instytucji jest prowadzone na własny lub cudzy rachunek inwestowanie w akcje innych przedsiębiorców, pod warunkiem że odsprzedaż ta nastąpi przed upływem roku od dnia nabycia oraz w przypadku gdy: a) instytucja ta nie wykonuje praw z tych akcji, z wyjątkiem prawa do dywidendy, lub b) wykonuje te prawa wyłącznie w celu przygotowania odsprzedaży całości lub części przedsiębiorstwa, jego majątku lub tych akcji. Zgłoszenia zamiaru koncentracji dokonuje przedsiębiorca przejmujący kontrolę, przedsiębiorca obejmujący lub nabywający akcje lub odpowiednio instytucja finansowa. Zgodnie z art. 97 ust. 2 w przypadku zamiaru nabycia akcji dopuszczonych do publicznego obrotu postępowanie antymonopolowe powinno być zakończone nie później niż w terminie 14 dni od dnia jego wszczęcia. Do czasu wydania decyzji przez Prezesa UOKiK lub upływu terminu, w jakim decyzja powinna zostać wydana, przedsiębiorcy, których zamiar koncentracji podlega zgłoszeniu, są obowiązani do wstrzymania się od dokonania koncentracji, por. art. 98 Ustawy o ochronie konkurencji i konsumentów. 3.6. Opodatkowanie dochodów związanych z posiadaniem i obrotem wprowadzanymi do obrotu publicznego akcjami Informacje, które zostały zamieszczone w niniejszym punkcie, mają charakter ogólny, stąd zaleca się, aby inwestorzy korzystali z porad doradców podatkowych, finansowych i prawnych. 3.6.1. Dochody ze sprzedaży akcji Dochody osiągnięte przez osoby fizyczne z tytułu sprzedaży akcji są opodatkowane na zasadach ogólnych określonych w Ustawie z dnia 26 lipca 1991 roku o podatku dochodowym od osób fizycznych (Dz.U. z 2000 r. nr 14, poz. 176 z późn. zm.). Od 1 stycznia 2004 roku obowiązują nowe zasady rozliczenia dochodów uzyskanych ze zbycia papierów wartościowych. Zgodnie z tym zasadami do dochodów z tytułu odpłatnego zbycia akcji ma zastosowanie jedna, liniowa, 19% stawka podatkowa. Dochodów tych nie łączy się z dochodami uzyskanymi z innych źródeł, opodatkowanymi według progresywnej skali podatkowej. Dochodem z odpłatnego zbycia akcji osiągniętym w roku podatkowym będzie różnica między sumą przychodów uzyskanych z tytułu odpłatnego zbycia papierów wartościowych a kosztami uzyskania przychodów. Ustawa o podatku dochodowym od osób fizycznych nie zawiera katalogu wydatków, które stanowią koszty uzyskania przychodu. Określenie, co jest wydatkiem na nabycie akcji powinno być oceniane przez pryzmat postanowień art. 22 ust. 1 Ustawy o podatku dochodowym od osób fizycznych, tzn. kosztami uzyskania przychodów z poszczególnego źródła są wszelkie koszty poniesione w celu osiągnięcia przychodów, z wyjątkiem kosztów wymienionych w art. 23. Zgodnie z art. 23 ust. 1 pkt 38 Ustawy o podatku dochodowym od osób fizycznych wydatki na nabycie akcji stają się kosztem uzyskania przychodów w momencie ich zbycia. Opodatkowaniu podlegać będzie dochód roczny. Podatnik nie ma obowiązku wpłacania zaliczek na podatek dochodowy w trakcie roku. Po zakończeniu roku podatkowego ma obowiązek złożyć w terminie do 30 kwietnia odrębne zeznanie podatkowe, w którym wykazuje dochody wymienione w art. 30b ustawy z dnia 26 lipca 1991 roku o podatku dochodowym od osób fizycznych, tj. m.in. dochody ze sprzedaży akcji kupionych po 1 stycznia 2004 r. Od tych dochodów odprowadza podatek w wysokości 19% w terminie złożenia zeznania rocznego. Należy podkreślić, że powyższe zasady opodatkowania dotyczą akcji nabytych po 1 stycznia 2004 roku. Wspomniane regulacje nie będą miały zastosowania, gdy odpłatne zbycie akcji nastąpi w ramach wykonywanej działalności gospodarczej. 33

Dochody osiągane z obrotu przez krajowe osoby prawne z tytułu sprzedaży akcji opodatkowane są na zasadach ogólnych określonych w Ustawie z dnia 15 lutego 1992 roku o podatku dochodowym od osób prawnych (tekst jednolity Dz.U. z 2000 roku Nr 54, poz. 654 z późn. zm.). Przedmiotem opodatkowania jest dochód stanowiący różnicę pomiędzy przychodem, czyli kwotą uzyskaną ze sprzedaży akcji, a kosztami uzyskania przychodu, czyli wydatkami poniesionymi na objęcie lub nabycie akcji. Dochód ze sprzedaży akcji łączy się z dochodami osiąganymi z innych źródeł i podlega opodatkowaniu. Stosownie do art. 19 Ustawy o podatku dochodowym od osób prawnych wysokość podatku dochodowego od osób prawnych wynosi 19% podstawy opodatkowania. Osoby prawne, które sprzedały akcje, zobowiązane są zgodnie z art. 25 ust. 1 Ustawy o podatku dochodowym od osób prawnych do wykazania uzyskanego z tego tytułu dochodu w składanej bez wezwania co miesiąc deklaracji podatkowej o wysokości dochodu (lub straty) osiągniętego od początku roku podatkowego oraz do wpłacania na rachunek urzędu skarbowego zaliczek miesięcznych. Zaliczka obliczana jest jako różnica pomiędzy podatkiem należnym od dochodu osiągniętego od początku roku podatkowego a sumą zaliczek zapłaconych za poprzednie miesiące. Zasady opodatkowania dochodów ze sprzedaży praw do akcji są podobne jak przy opodatkowaniu dochodów ze sprzedaży akcji. 3.6.2. Opodatkowanie dochodów z dywidendy Dochody osiągnięte przez osoby fizyczne z tytułu dywidendy są opodatkowane na zasadach określonych w Ustawie z dnia 26 lipca 1991 roku o podatku dochodowym od osób fizycznych. Podstawą opodatkowania jest cały przychód otrzymany lub postawiony do dyspozycji z tytułu dywidendy. Zgodnie z art. 30 ust. 8 Ustawy o podatku dochodowym od osób fizycznych, przychodu z tytułu dywidendy nie łączy się z przychodami z innych źródeł. Podatek z tytułu dywidendy wynosi 19% otrzymanego przychodu. Zgodnie z art. 41 ust. 4 Ustawy o podatku dochodowym od osób fizycznych, do poboru podatku, o którym mowa w art. 30a ust. 1 tej ustawy, są obowiązane podmioty dokonujące wypłaty (zdefiniowane w art. 41 ust. 1 Ustawy o podatku dochodowym od osób fizycznych). Kwota podatku jest potrącana z przypadającej do wypłaty sumy oraz wpłacana na rachunek właściwego dla płatnika urzędu skarbowego (art. 42 Ustawy o podatku dochodowym od osób fizycznych). Dochody osiągane przez osoby prawne z tytułu dywidendy opodatkowane są na zasadach określonych w Ustawie o podatku dochodowym od osób prawnych. Stosownie do art. 22 ust. 2 Ustawy o podatku dochodowym od osób prawnych, podstawą opodatkowania jest cały przychód z tytułu dywidendy. Podatek wynosi 19% uzyskanego przychodu. Płatnikiem podatku, stosownie do art. 26 ust. 1 Ustawy o podatku dochodowym od osób prawnych, jest spółka wypłacająca dywidendę, która potrąca kwotę zryczałtowanego podatku dochodowego z przypadającej do wypłaty sumy oraz wpłaca ją na rachunek właściwego dla podatnika urzędu skarbowego. Zgodnie z art. 22 ust. 3 Ustawy o podatku dochodowym od osób prawnych, zwalnia się od podatku dochodowego od dochodów z dywidend oraz innych przychodów z tytułu udziału w zyskach osób prawnych spółki wchodzące w skład podatkowej grupy kapitałowej, uzyskujące dochody od spółek tworzących tę grupę. Stosownie do art. 23 ust. 1 kwotę uiszczonego podatku od otrzymanych dywidend odlicza się od kwoty podatku obliczonego na zasadach ogólnych. 3.6.3. Podatek dochodowy od zagranicznych osób fizycznych i prawnych umowy o przeciwdziałaniu podwójnemu opodatkowaniu Opisane w punktach poprzednich zasady opodatkowania stosuje się także co do zasady do inwestorów zagranicznych, chyba że umowa w sprawie zapobieżenia podwójnemu opodatkowaniu, której stroną jest Rzeczpospolita Polska oraz kraj będący miejscem zamieszkania takiego inwestora albo miejscem jego siedziby lub zarządu, stanowi inaczej. Większość tych umów przewiduje redukcję stawki podatku dochodowego w stosunku do dywidend w porównaniu ze stawką podstawową do 15%, 10%, 5% albo 0%. Zastosowanie stawki wynikającej z umowy w sprawie zapobieżenia podwójnemu opodatkowaniu albo niepobranie podatku zgodnie z taką umową w przypadku dochodów z dywidend jest możliwe wyłącznie po przedstawieniu podmiotowi zobowiązanemu do potrącenia zryczałtowanego podatku dochodowego tzw. certyfikatu rezydencji, wydanego przez właściwą administrację podatkową. Obowiązek dostarczenia certyfikatu ciąży na podmiocie zagranicznym, który uzyskuje ze źródeł polskich odpowiednie dochody. Certyfikat rezydencji ma służyć przede wszystkim ustaleniu przez płatnika, czy ma zastosować stawkę (lub zwolnienie) ustaloną w umowie międzynarodowej, czy też ze względu na istniejące wątpliwości potrącić podatek w wysokości określonej w ustawie. W tym ostatnim przypadku, jeżeli nierezydent udowodni, że w stosunku do niego miały zastosowanie postanowienia umowy międzynarodowej, które przewidywały redukcję krajowej stawki podatkowej (do całkowitego zwolnienia włącznie), będzie mógł żądać stwierdzenia nadpłaty i zwrotu nienależnie pobranego podatku bezpośrednio od urzędu skarbowego. W przypadku uzyskania przychodu z tytułu zbycia akcji przez podmioty zagraniczne zastosowanie stawki podatku wynikającej z właściwej umowy o unikaniu podwójnego opodatkowania lub niepobranie podatku zgodnie z taką umową jest możliwe pod warunkiem posiadania przez podatnika certyfikatu rezydencji. 34

3.6.4. Podatek od czynności cywilnoprawnych Zgodnie z art. 5 Prawa o publicznym obrocie papierami wartościowymi, wtórny publiczny obrót papierami wartościowymi dopuszczonymi do publicznego obrotu odbywa się za pośrednictwem spółek i banków prowadzących działalność maklerską. Zgodnie z art. 9 pkt 9 Ustawy z dnia 9 września 2000 roku o podatku od czynności cywilnoprawnych, sprzedaż papierów wartościowych domom maklerskim i bankom prowadzącym działalność maklerską oraz sprzedaż papierów wartościowych dokonywana za pośrednictwem domów maklerskich i banków prowadzących działalność maklerską jest zwolniona od podatku od czynności cywilnoprawnych. W przypadku zawarcia umowy przenoszącej własność akcji bez pośrednictwa domu maklerskiego lub banku prowadzącego działalność maklerską strony takiej umowy, stosownie do art. 7 ust. 1 pkt 1 lit. b w zw. z art. 6 ust. 1 pkt 1 lit. c Ustawy o podatku od czynności cywilnoprawnych, zobowiązane są solidarnie do uiszczenia podatku od czynności cywilnoprawnych w wysokości 1% wartości rynkowej tych akcji. 3.7. Zasady dystrybucji oferowanych papierów wartościowych 3.7.1. Podmiot Oferujący Akcje w publicznym obrocie Podmiotem Oferującym Akcje w publicznym obrocie jest: POWSZECHNA KASA OSZCZĘDNOŚCI BANK POLSKI SPÓŁKA AKCYJNA Bankowy Dom Maklerski ul. Puławska 15 02-515 Warszawa 3.7.2. Zasady ogólne Publicznej Oferty Akcji HARMONOGRAM PRZEPROWADZENIA PUBLICZNEJ OFERTY 8 marca 2004 r. Podanie do publicznej wiadomości Przedziału Cenowego 9-11 marca 2004 r. Przyjmowanie wiążących Deklaracji zainteresowania nabyciem Akcji serii F w ramach budowy Księgi Popytu w Transzy Dużych Inwestorów 12 marca 2004 r. Ustalenie i podanie do publicznej wiadomości Ceny Emisyjnej 15 marca 2004 r. OTWARCIE PUBLICZNEJ OFERTY 15 marca 2004 r. Otwarcie Oferty Otwartej 15-19 marca 2004 r. Przyjmowanie zapisów na Akcje serii F w Transzy Dużych Inwestorów 15-22 marca 2004 r. Przyjmowanie zapisów na Akcje serii F w Transzy Małych Inwestorów 19 marca 2004 r. Otwarcie Oferty Zamkniętej 19-22 marca 2004 r. Przyjmowanie zapisów na Akcje serii G 22 marca 2004 r. Zakończenie Oferty Otwartej i Oferty Zamkniętej 26 marca 2004 r. Przydział Akcji serii F i G 26 marca 2004 r. ZAMKNIĘCIE PUBLICZNEJ OFERTY Publiczna Oferta Akcji obejmuje: 1) Ofertę Otwartą obejmującą 560.000 sztuk Akcji na okaziciela serii F. Akcje będą oferowane w następujących transzach: Transza Małych Inwestorów, Transza Dużych Inwestorów. Szczegółowe zasady sprzedaży Akcji serii F zostały opisane w pkt 3.8. Rozdziału III Prospektu. Emitent zastrzega sobie możliwość dokonania dowolnego przesunięcia Akcji serii F pomiędzy transzami, które nastąpi po zakończeniu przyjmowania zapisów w ramach Oferty Otwartej z zastrzeżeniem, że nie wystąpi sytuacja, w której wszystkie Akcje z jednej transzy zostałyby przesunięte do drugiej transzy. Możliwość przesunięcia uzależniona będzie od wielkości popytu w danej transzy, a także od konieczności uzyskania odpowiedniego rozproszenia akcjonariatu wymaganego postanowieniami Regulaminu GPW. 2) Ofertę Zamkniętą obejmującą 20.000 sztuk Akcji na okaziciela serii G oferowanych Uprawnionym Osobom szczegółowo opisaną w pkt 4.7. Rozdziału III Prospektu. Emitent w porozumieniu z Oferującym może przedłużyć czas trwania Publicznej Oferty z zastrzeżeniem, że nie może trwać ona dłużej niż 3 miesiące. 35

3.8 Zasady nabywania Akcji serii F w Ofercie Otwartej 3.8.1. Informacje ogólne W ramach Oferty Otwartej Emitent oferuje 560.000 sztuk Akcji serii F. Akcje oferuje się w następujących transzach: Transza Małych Inwestorów, Transza Dużych Inwestorów. Liczba Akcji serii F przeznaczonych do nabycia w poszczególnych transzach w ramach Oferty Otwartej zostanie ustalona przez Zarząd Emitenta w porozumieniu z Oferującym na podstawie wyników budowy Księgi Popytu i zostanie podana do publicznej wiadomości w trybie art. 81 ustawy Prawo o publicznym obrocie papierami wartościowymi oraz w formie komunikatu opublikowanego w dzienniku Puls Biznesu oraz w Gazecie Giełdy Parkiet najpóźniej na dzień przed dniem rozpoczęcia przyjmowania zapisów od inwestorów w ramach Oferty Otwartej. Emitent zastrzega sobie możliwość dokonania dowolnego przesunięcia Akcji serii F pomiędzy transzami, które nastąpi po zakończeniu przyjmowania zapisów w ramach Oferty Otwartej, z zastrzeżeniem, iż nie wystąpi sytuacja, w której wszystkie akcje z jednej transzy zostałyby przesunięte do drugiej transzy. Możliwość przesunięcia uzależniona będzie od wielkości popytu w danej transzy, a także od konieczności uzyskania odpowiedniego rozproszenia akcjonariatu wymaganego postanowieniami Regulaminu GPW. Na dzień sporządzenia Prospektu Emitent nie zawarł umowy o subemisję usługową lub inwestycyjną związaną z emisją Akcji serii F. Emitent nie przewiduje zawarcia umowy o subemisję usługową lub inwestycyjną. 3.8.2. Przedział Cenowy dla Akcji serii F Przed rozpoczęciem Oferty Publicznej Emitent, w porozumieniu z Oferującym, ustali Przedział Cenowy Akcji serii F. Przedział Cenowy zostanie podany do publicznej wiadomości w trybie art. 81 Ustawy Prawo o publicznym obrocie papierami wartościowymi oraz w formie komunikatu opublikowanego w dzienniku Puls Biznesu oraz w Gazecie Giełdy Parkiet najpóźniej na dzień przed dniem rozpoczęcia budowania Księgi Popytu na Akcje serii F. Przed rozpoczęciem Oferty Publicznej w ramach Przedziału Cenowego wśród Inwestorów Instytucjonalnych zostanie przeprowadzony proces budowy Księgi Popytu na Akcje serii F, w którym będą oni składali wiążące Deklaracje zainteresowania nabyciem Akcji serii F, wskazując liczbę Akcji, jakiej nabyciem są zainteresowani, oraz cenę z Przedziału Cenowego. Szczegółowe zasady uczestnictwa w budowie Księgi Popytu zostały opisane w pkt 3.8.6.4. Rozdziału III Prospektu. Inwestorami Instytucjonalnymi w rozumieniu niniejszego Prospektu są osoby uprawnione do nabywania Akcji serii F w Transzy Dużych Inwestorów. Szczegółowo osoby uprawnione do nabywania Akcji serii F w Transzy Dużych Inwestorów zostały opisane w pkt 3.8.6.1. Rozdziału III Prospektu. 3.8.3. Cena Emisyjna Akcji serii F Cena Emisyjna Akcji serii F zostanie ustalona przez Zarząd Emitenta, w porozumieniu z Oferującym, na podstawie wyników budowy Księgi Popytu na Akcje serii F. Cena Emisyjna serii F zostanie podana do publicznej wiadomości w trybie art. 81 Ustawy Prawo o publicznym obrocie papierami wartościowymi oraz w formie komunikatu opublikowanego w dzienniku Puls Biznesu oraz w Gazecie Giełdy Parkiet najpóźniej na dzień przed dniem rozpoczęcia przyjmowania zapisów od inwestorów w ramach Oferty Otwartej. 3.8.4. Miejsca i terminy przeprowadzenia Oferty Otwartej Otwarcie Oferty Otwartej nastąpi 15 marca 2004 roku. Zamknięcie Oferty Otwartej nastąpi 22 marca 2004 roku. Emitent w porozumieniu z Oferującym może postanowić o zmianie terminu otwarcia i zamknięcia Publicznej Oferty. Informacja o takiej zmianie zostanie podana do publicznej wiadomości w dzienniku Puls Biznesu oraz w Gazecie Giełdy Parkiet najpóźniej na dzień przed dniem otwarcia lub zamknięcia Oferty Otwartej. Inwestorzy będą mogli składać zapisy na Akcje serii F w Punktach Obsługi Klientów BDM PKO BP S.A. Wykaz Punktów przyjmujących zapisy na Akcje stanowi Załącznik nr 10 do Prospektu. 3.8.5. Zasady nabywania Akcji serii F w Transzy Małych Inwestorów 3.8.5.1. Osoby uprawnione do obejmowania Akcji serii F w Transzy Małych Inwestorów Podmiotami uprawnionymi do zapisywania się na Akcje serii F w Transzy Małych Inwestorów są osoby fizyczne, osoby prawne oraz jednostki organizacyjne nie posiadające osobowości prawnej, zarówno rezydenci, jak i nierezydenci w rozumieniu Prawa dewizowego. 36