BIULETYN PORANNY czwartek, 17 sierpnia 2017

Transkrypt

1 KOMENTARZ PORANNY Lekki powiew optymizmu Wczorajsza sesja przyniosła warszawskiej giełdzie lekkie wzrosty. Blue chipy zyskały 0,2%, nad kreską znalazły się też MiS-ie. W dużej mierze można to zapewne przypisać dobrym nastrojom na rynkach Europy Zachodniej (DAX i CAC40 zyskały po 0,7%, a FTSE ok. 0,8%) i za oceanem, gdzie główne indeksy zaczęły notowania od wzrostów. Dzisiejsze kalendarium jest dosyć bogate dla strefy Euro opublikowane zostaną m.in. inflacja konsumencka i bilans handlu zagranicznego, z kolei z USA dotrą do nas odczyty dot. produkcji przemysłowej i wykorzystania mocy produkcyjnych. Nie należy także zapominać o protokole z ostatniego posiedzenia ECB. Z krajowych danych GUS przedstawi garść informacji dot. rynku pracy. Rozpędu nabiera również okres publikacji raportów półrocznych (czekają nas sprawozdania m.in. Lotosu, KGHM, JSW i Tauronu). Poranne nastroje są lekko spadkowe kontrakty na DAX i amerykańskie indeksy tracą po 0,1-0,2%. Patrząc od strony technicznej, sytuacja blue chipów nie ulega zmianie cały czas poruszamy się w kanale bocznym, który obecnie jest ograniczony poziomami pkt. Adrian Górniak SKRÓT INFORMACJI ZE SPÓŁEK Lotos: W 2Q 17 skoryg. (w tym o 106 mln PLN kosztu remontu) EBITDA LIFO 690 mln PLN vs 543 mln PLN rok temu [komentarz BDM]; Bytom: Wyniki 2Q 17 lekko powyżej konsensusu na poziomie EBITDA [komentarz BDM]; Ferro: EBITDA w 2Q 17 wyniosła 10,6 mln PLN vs 10,8 mln PLN rok temu [komentarz BDM]; Rafako: Oferta spółki w konsorcjum najkorzystniejsza w przetargu w Indonezji; Energetyka: Zużycie energii elektrycznej w Polsce w lipcu wzrosło o 2,3% r/r PSE; Energa: Spółka szacuje pozytywny wpływ zmian ustawy o OZE na ok. 150 mln PLN w 2018; Trakcja: Spółka ma umowę na modernizację linii kolejowej Siedlce-Terespol za 417 mln PLN netto; GPW: Udział inwestorów zagran. w obrotach na rynku głównym akcji GPW w 1H 17: 52%. WYKRES DNIA Czeska gospodarka znajduje się w dobrej kondycji, o czym może świadczyć wczorajszy wstępny odczyt dla tamtejszego PKB odnotowano wzrost o 4,5% r/r vs spodziewane przez analityków 2,9%. Notowania: środa, 16 sierpnia 2017 Wartość Zmiana 1D YTD WIG ,2 0,2% 22,2% WIG ,6 0,3% 23,2% mwig ,1 0,6% 15,5% swig ,0 0,2% 8,1% WIG ,2 0,3% 20,7% WIG Banki 7 388,9-0,8% 18,0% WIG Bud 3 341,1 1,3% 16,9% WIG Chemia ,0-0,8% 6,6% WIG Dew 2 082,1 0,6% 13,8% WIG Energia 3 453,1 2,2% 35,3% WIG IT 2 135,6 1,1% -0,9% WIG Media 5 279,9 0,4% 15,7% WIG Paliwa 7 171,5 0,7% 26,5% WIG Spoż 4 314,2-0,6% 3,8% WIG Surowce 4 683,5 2,8% 33,2% WIG Telco 748,5-0,6% 2,5% DAX ,9 0,7% 6,8% CAC ,6 0,7% 6,5% BUX ,1 0,3% 15,3% S&P ,1 0,2% 10,2% DJIA ,9 0,2% 11,4% Nasdaq Comp 6 345,1 0,2% 17,9% Bovespa ,3 0,3% 13,9% Nikkei ,7-0,1% 3,1% S&P/ASX ,8-0,3% 1,8% Złoto 1 274,8 0,1% 10,6% Miedź 6 379,0-0,3% 15,2% Ropa 46,8-1,6% -17,9% EUR/PLN 4,26-0,8% -3,2% USD/PLN 3,64-0,5% -13,0% CHF/PLN 3,74-0,6% -8,9% EUR/USD 1,17-0,3% 11,3% USD/JPY 110,7 0,3% -5,3% FW20: środa, 16 sierpnia 2017 Wartość zmiana Kurs otwarcia ,38% Kurs zamknięcia ,38% Kurs min ,13% Kurs max ,54% Wolumen obrotu ,59% Otwarte pozycje ,71% PKB w Czechach System: Aktualna pozycja długa Sygnał otwarcia krótkiej 2378 Ostatnia zmiana sygnału z długiej na krótką Opory: Wsparcia: Źródło: Bloomberg, Dom Maklerski BDM S.A.

2 GPW PODSUMOWANIE 13 uary 6 13 February March March April May April May KOMENTARZ POPOŁUDNIOWY FW20 (2,379.00, 2,403.00, 2,378.00, 2,384.00, ) June July August WIG20 (2,378.88, 2,401.17, 2,378.88, 2,381.18, ) June July August Energetyka znów na czele Środa przyniosła sporo atrakcji inwestorom wracającym na GPW po długim weekendzie. Jednym z ważniejszych wydarzeń dnia była informacja o podpisaniu w poniedziałek przez Prezydenta ustawy o OZE, co wywołało wzrost spółek energetycznych. Akcje Energi podrożały o 2,6%, Enei o 2%, a PGE o 3,3%. Dodatkowym paliwem dla byków były mocne wzrosty cen metali przemysłowych. Silna zwyżka miedzi pomogła w 3,6% zwyżce KGHM z najwyższym na rynku obrotem 92 mln zł. Niestety wśród pozostałych spółek z WIG20 obserwowaliśmy przez długie godziny niski wakacyjny obrót, co powodowało, że indeks mógł być w łatwy sposób przesunięty bez udziału większych kapitałów. Do godziny 15 dominowali kupujący, którzy wyciągnęli indeks do pułapu 2400 punktów, natomiast w ostatnim etapie handlu WIG20 oddał sporą część zwyżek i skończył sesję jedynie 0,19% nad kreską. Na szerokim rynku sesja przebiegła w zwyczajowym wakacyjnym stylu. swig80 zamknął się na 0,15% plusie i wciąż nie potrafi rozpocząć odreagowania kilkumiesięcznej powolnej zniżki. mwig40 natomiast wzrósł o 0,5% pozostając w szerokim ruchu bocznym. W końcówce tygodnia na pierwszy plan wrócą wyniki spółek jutro zostaną opublikowane rezultaty finansowe m.in. KGHM, JSW, Tauronu i Lotosu. Piotr Kaczmarek, CFA Indeksy GPW Indeks Open Low High Close Zmiana Obrót WIG , , , ,2 0,2% 647 WIG , , , ,6 0,3% 688 MWIG , , , ,1 0,6% 86 SWIG , , , ,0 0,2% 27 WIG-PL , , , ,0 0,3% 797 WIG , , , ,2 0,3% 802 WIG20 Cena Mkt Cap zmi 1D ana YTD Alior 62, ,5% 15,3% Asseco PL 45, ,6% -16,3% BZ WBK 351, ,5% 11,2% CCC 249, ,2% 22,3% Cyfrowy P. 25, ,6% 5,5% Energa 13, ,6% 44,8% Eurocash 34, ,6% -12,7% JSW 91, ,6% 36,0% KGHM 123, ,6% 33,0% Lotos 49, ,1% 29,7% LPP 7 526, ,4% 32,7% mbank 422, ,7% 26,1% Orange 5, ,4% 2,0% Pekao 127, ,0% 1,7% PGE 13, ,3% 33,4% PGNIG 6, ,2% 15,8% PKN Orlen 107, ,0% 26,3% PKOBP 35, ,2% 26,3% PZU 45, ,2% 37,8% Tauron 3, ,0% 30,2% mwig40 Cena Mkt Cap zmi 1D ana YTD Alumetal 49, ,1% -20,1% Amica 166, ,6% -10,9% Amrest 365, ,3% 23,6% Apator 31, ,4% 3,9% Azoty 68, ,1% 9,3% Bogdanka 74, ,5% 6,6% Boryszew 10, ,3% 28,0% Budimex 236, ,2% 19,7% CD Projekt 87, ,8% 66,7% Ciech 61, ,5% 4,6% Comarch 200, ,0% 14,9% Echo 5, ,4% 4,0% Emperia 80, ,4% 23,4% Enea 15, ,1% 64,2% Forte 70, ,2% -6,8% GetinNoble 1, ,8% -7,6% GPW 45, ,9% 13,2% GTC 9, ,6% 10,0% Handlowy 69, ,6% -9,7% ING BSK 195, ,0% 21,4% Intercars 277, ,4% -0,2% Kernel 62, ,0% -2,4% Kęty 432, ,8% 11,6% Kruk 337, ,6% 42,4% Medicalg 273, ,6% -11,4% Millennium 6, ,7% 34,5% Netia 3, ,1% -17,0% Neuca 281, ,5% -27,9% Orbis 86, ,6% 17,8% Pfleiderer 46, ,1% 24,7% PKP Cargo 63, ,9% 35,7% Polimex 6, ,9% 76,5% Polnord 10, ,0% 25,5% Robyg 3, ,2% 11,1% Sanok 59, ,0% -3,6% Stalprodukt 541, ,9% 3,2% Synthos 4, ,2% -7,7% Trakcja 12, ,9% -10,9% Uniwheels 272, ,0% 24,0% Wawel 1 100, ,5% 0,0%

3 Lotos Spółka podała wyniki za 2Q 17 INFORMACJE ZE SPÓŁEK Lotos wyniki 2Q 17 [mln PLN] 2Q'16 2Q'17 zmiana r/r 2Q'17P BDM odchyl 2Q'17P kons odchyl 2Q'17P kons (zakres) Przychody ze sprzedaży ,8% ,0% ,2% EBITDA ,7% ,0% ,3% EBITDA LIFO ,7% 573-9,0% EBITDA LIFO skorg ,6% 559 4,6% EBITDA LIFO skorg (+remont) ,1% 654 5,6% EBIT ,6% 174-0,8% ,4% EBIT LIFO ,4% 316-1,9% Zysk (strata) brutto ,9% ,3% Zysk (strata) netto ,3% ,8% Marża EBITDA 16,3% 7,0% 7,2% 8,4% Marża EBIT 11,1% 3,2% 2,9% 4,0% Marża zysku netto 4,5% 2,9% 3,1% 2,9% Źródło: DM BDM S.A., spółka BDM: Skorygowana o wszystkie zdarzenia jednorazowe (w tym koszty bezpośrednie remontu wg prezentacji ich efekt netto na poziomie EBITDA to 106 mln PLN) EBITDA LIFO wyniosła 690 mln PLN. My spodziewaliśmy się 654 mln PLN (oczyszczając o koszty remontu, które przyjmowaliśmy na poziomie 95 mln PLN w samym 2Q 17). Konsensus na poziomie skorygowanej EBITDA LIFO wynosił 592 mln PLN, przy czym mógł o uwzględniać prawdopodobnie zarówno prognozy skorygowane o koszty remontu jak i nieoczyszczone o ten efekt. Raportowany EBIT jest w punkt z naszą prognozą, nieco mniejsze okazało się dodatnie saldo finansowe, stąd też nieco słabszy od naszej prognozy zysk netto. Bytom Spółka podała wyniki za 2Q 17 Wyniki Bytom w 2Q17 2Q'16 2Q'17 zmiana r/r 2Q'17P BDM odchylenie 2Q'17 kons. PAP odchylenie Przychody 40,2 52,4 30,4% 51,9 0,9% 51,3 2,1% Wynik brutto ze sprzedaży 21,6 25,9 19,7% 26,4-1,9% - - EBITDA 6,8 8,6 27,5% 8,6 0,7% 8,3 3,8% EBIT 5,7 7,4 29,4% 7,4 0,1% 7,1 4,0% Wynik brutto 5,1 7,2 40,2% 7,2-0,4% - - Wynik netto 4,3 5,6 29,3% 5,8-3,4% 5,7-1,7% marża brutto ze sprzedaży 53,8% 49,4% 50,8% - marża EBITDA 16,8% 16,4% 16,5% 16,2% marża EBIT 14,2% 14,1% 14,2% 13,8% marża netto 10,8% 10,7% 11,2% 11,1% Źródło: Dom Maklerski BDM S.A., spółka BDM: Wyniki Bytomia w 2Q 17 okazały się zgodne z naszymi oczekiwaniami i jednocześnie były znacznie lepsze r/r. Spółka wypracowała 52,4 mln PLN przychodów (bardzo mocne wzrosty sprzedaży w sieci sklepów), czemu równocześnie towarzyszyła erozja pierwszej marży (detalista powrócił do polityki cenowej sprzed dwóch lat, co miało przełożyć się wolumen oraz wynik brutto ze sprzedaży w ujęciu nominalnym). Dzięki utrzymaniu kosztów SG&A/mkw. na zbliżonym poziomie r/r EBITDA Bytomia podniosła się do 8,6 mln PLN (+28% r/r!), a zysk netto wzrósł do 5,6 mln PLN (+29% r/r). Pozytywnie oceniamy także cash flow operacyjny, który w samym 2Q 17 wyniósł ok. 20 mln PLN. Ferro Spółka podała wyniki za 2Q 17 Ferro wyniki 2Q 17 [mln PLN] 2Q'16 2Q'17 zmiana r/r 1H'16 1H'17 zmiana r/r Przychody 81,6 85,8 5,2% 162,5 178,1 9,6% EBITDA 10,8 10,6-1,3% 21,9 26,1 18,9% EBIT 9,3 9,7 4,3% 19,8 24,0 21,2% Zysk brutto 9,0 10,9 21,3% 18,6 26,2 40,5% Zysk netto 6,8 8,9 31,2% 14,9 21,4 43,3% Marża EBITDA 13,2% 12,4% 13,5% 14,7% Marża EBIT 11,4% 11,3% 12,2% 13,5% Marża zysku netto 8,3% 10,4% 9,2% 12,0% Źródło: DM BDM S.A., spółka BDM: Po bardzo dobrym początku roku (co w części wynikało ze zwiększonego popytu klientów przez spodziewanymi podwyżkami cen produktów) EBITDA w 2Q 17 minimalnie słabsza r/r. Dodatnie saldo finansowe i niższa r/r efektywna stopa podatkowa wpływają na wysoką dynamikę zysku netto.

4 Energetyka Zużycie energii elektrycznej w Polsce w lipcu wyniosło GWh, co oznacza że wzrosło o 2,3% r/r - wynika z danych PSE. W lipcu wyprodukowano w Polsce GWh energii elektrycznej, (+1,9% r/r). Energa Energa szacuje pozytywny wpływ zmian ustawy o OZE na wyniki segmentu sprzedaż na około 150 mln PLN w 2018 roku. Zakres ten obejmuje zarówno ograniczenia kosztów i przychodów z pełnienia roli sprzedawcy zobowiązanego, jak i urynkowienie poziomu opłaty zastępczej w części kontraktów długoterminowych na zakup zielonych certyfikatów" - podała Energa. Spółka poinformowała, że te wyliczenia nie stanowią prognozy przyszłych wyników grupy i opierają się na założeniu wolumenu sprzedaży detalicznej na poziomie roku 2016 (19 TWh) oraz poziomu jednostkowej opłaty zastępczej w roku 2018 w wysokości 43 PLN/MWh. W poniedziałek prezydent Andrzej Duda podpisał nowelę ustawy o Odnawialnych Źródłach Energii. Główne założenie noweli to rezygnacja ze stałej wartości tzw. opłaty zastępczej i powiązanie jej z rynkowymi cenami świadectw pochodzenia energii z niektórych OZE. Rafako Trakcja GPW Play J.W. Construction Banki PZU Oferta konsorcjum z Rafako została wybrana jako najkorzystniejsza w postępowaniu przetargowym dotyczącym budowy dwóch bloków parowych opalanych węglem w Indonezji na wyspie Lombok. Wartość oferty spółki to 70,3 mln EUR, co stanowi około 35% wartości oferty konsorcjum. Liderem konsorcjum jest firma PT. Rekayasa Industri. Termin realizacji 39 miesięcy. Elementem oferty był pakiet finansowania zamawiającego, który został przygotowany w oparciu o podmioty z grupy Polskiego Funduszu Rozwoju. Trakcja PRKiI będzie wykonawcą modernizacji za ponad 417 mln PLN netto odcinka linii kolejowej Siedlce- Terespol - poinfomrowała PKP PLK w środowym komunikacie. Prace projektowe rozpoczną się jeszcze w 2017 roku, a zakończenie całej inwestycji planowane jest w sierpniu 2020 r. Udział inwestorów zagranicznych w obrotach na rynku głównym akcji GPW w 1H 17 spadł r/r o 2 pkt proc, do 52%. Krajowi inwestorzy instytucjonalni mieli 30% udziału (spadek o 3 pkt proc), a inwestorzy indywidualni 18% (wzrost o 5 pkt proc) - poinformowała GPW. Play Communications otrzymał od UKE decyzje, na podstawie których od 1 października stanie się podmiotem dysponującym rezerwacją częstotliwości w zakresach MHz oraz MHz. Wcześniej dysponentami tych częstotliwości była spółka Softnet Group. J.W. Construction przeznaczy do 10 mln PLN na skup akcji własnych - wynika z uchwał walnego zgromadzenia, które obradowało w środę. Podatek bankowy na razie rośnie powoli. Płacona przez banki kwota nowej daniny zwiększa się w tempie wolniejszym od przyrostu sumy aktywów całego sektora. Rzeczpospolita Do PZU zgłoszono od piątku ponad 16 tys. szkód majątkowych i rolnych oraz ponad 6 tys. szkód komunikacyjnych związanych z nawałnicami - poinformowało biuro prasowe ubezpieczyciela. Spodziewamy się wydatków na poziomie ok. 200 mln PLN, ale są to wstępne szacunki - powiedział Roman Pałac, prezes PZU Życie pytany o wydatki PZU na na likwidację szkód po ostatnich nawałnicach. Rzeczpospolita MFO JWW Invest Scope Fluidics Cherrypick Games BizTech Konsulting W dniu 17 sierpnia 2017 nastąpi rejestracja 507,5 tys papierów wartościowych spółki zgodnie z uchwałą KDPW z dnia 8 sierpnia Raport za 1H 17 zostanie opublikowany 29 września (pierwotnie 30 sierpnia). Spółka Scope Fluidics zakłada, że w połowie 2020 skomercjalizuje pierwszy z dwóch systemów diagnostycznych, nad którymi pracuje. Komercjalizacja drugiego możliwa jest dwa lata później. Następnie sprzeda spółki celowe, a pozyskane środki przeznaczy na dywidendę i kolejne projekty - poinformowali przedstawiciele spółki. Scope Fluidics zadebiutowała w środę na rynku NewConnect. Firma jest inkubatorem start-upów technologicznych. Koncentruje się na diagnostyce i ochronie zdrowia. Z przeprowadzonej w tym roku emisji 900 tys. akcji pozyskała 16 mln PLN. Szymon Ruta, członek zarządu, poinformował, że z pozyskanej kwoty 10 mln PLN trafi na rozwój systemu PCR One, 5 mln PLN na system Bacteromic i 1 mln PLN na poszerzenie portfela projektów. Cherrypick Games chce pozyskać w ramach oferty publicznej 103,5 tys nowych akcji serii B do 6,2 mln PLN i wejść w tym roku na NewConnect. Środki z emisji mają trafić na produkcję trzech gier - poinformował Marcin Kwaśnica, współzałożyciel i prezes spółki. Firma prognozuje osiągnięcie 4,4 mln PLN EBITDA w całym 2017 roku. Przy założeniu osiągnięcia ceny maksymalnej kapitalizacja spółki wyniesie 73 mln PLN. W ramach pre- IPO kilku inwestorów, w tym m.in. fundusz inwestycyjny, objęło akcje spółki" - poinformował Marcin Kwaśnica, prezes Cherrypick Games. Akcje spółki BizTech Konsulting zadebiutują w poniedziałek, 21 sierpnia na NewConnect - poinformowała GPW w komunikacie. Spółka świadczy usługi informatyczne i obecnie działalność BizTech Konsulting obejmuje m.in. konsulting, doradztwo w zakresie doboru i utrzymania licencji Oracle, zapewnienie ciągłości i

5 dostępności działania usług IT, bezpieczeństwo czy outsourcing IT. Kancelaria Prawna- Inkaso WEC Larq/Brand24 Nextbike/Larq Bloober Notowana na NewConnect Kancelaria Prawna-Inkaso WEC prognozuje, że w 2017 roku jej zysk netto wyniesie co najmniej 600 tys. PLN, a przychody wyniosą minimum 6,5 mln PLN. W 1H 17 zysk netto wyniósł 316 tys. PLN przy przychodach netto ze sprzedaży na poziomie 2,7 mln PLN. Spółka Brand24 z portfela Larq, zajmująca się monitoringiem treści w internecie, rozważa wejście na NewConnect - podała spółka w komunikacie prasowym. NWZ Brand24 podjęło uchwałę w sprawie zmian statutu dostosowujących go do najlepszych praktyk stosowanych na rynku kapitałowym oraz upoważnienia zarządu do podwyższenia kapitału zakładowego w ramach kapitału docelowego. Zgodnie z podjętą uchwałą zarząd spółki jest upoważniony do podwyższania kapitału zakładowego poprzez emisję nie więcej niż 144,5 tys nowych akcji, co stanowi do 8,3% ogólnej liczby akcji. Nextbike Polska, operator sieci miejskich wypożyczalni rowerów podpisał umowę licencyjną umożliwiającą działalność w Norwegii, Finlandii i Islandii. Spółka zamierza wystartować w pierwszych przetargach z terminami uruchomienia w 2018 Parkiet Bloober liczy na pobicie rekordu. Najnowsza gra krakowskiego studia została dobrze przyjęta przez krytyków i graczy. Przez rynek na początku chłodno Puls Biznesu 11 bit studios 11 bit studios zawarł z amerykańskim studiem Dead Mage umowę, na podstawie której wyda grę "Children of Morta". Premiera planowana jest na 1H 18. Fachowcy.pl Ventures Fulcrum FIZ oraz Mezzo Capital, akcjonariusze spółki Fachowcy.pl Ventures, rozpoczęli przygotowania do procesu budowania przyśpieszonej książki popytu, którego celem jest sprzedaż w ramach oferty prywatnej do 14 mln akcji spółki, stanowiących 9,93% kapitału zakładowego Źródło: Dom Maklerski BDM S.A., spółki, PAP

6 RYNKI ZAGRANICZNE DJIA (22,031.93, 22,085.71, 22,002.47, 22,024.87, ) NASDAQ (6,348.11, 6,374.56, 6,330.27, 6,345.11, ) ebruary March April May June July August bruary March April May June July August SP500 (2,468.63, 2,474.93, 2,463.86, 2,468.11, ) 2500 DAX (12,250.02, 12,301.40, 12,240.83, 12,263.86, ) FT-SE100 (7,383.85, 7,444.98, 7,383.85, 7,433.03, ) CAC40 (5,159.10, 5,200.16, 5,159.10, 5,176.61, )