MSIG 101/2018 (5489) poz

Transkrypt

1 MSIG 101/2018 (5489) poz Poz FORUM IV Fundusz Inwestycyjny Zamknięty. [BMSiG-19237/2018] ROCZNE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ZA OKRES OD 1 STYCZNIA 2017 ROKU DO 31 GRUDNIA 2017 ROKU WPROWADZENIE DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO Nazwa Funduszu FORUM IV Fundusz Inwestycyjny Zamknięty, dalej zwany Funduszem, działa zgodnie z przepisami Ustawy z dnia 27 maja 2004 roku o funduszach inwestycyjnych i zarządzaniu alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi (tekst jednolity: Dz. U. z 2018 r., poz. 56) ( Ustawa o funduszach inwestycyjnych ) jako fundusz inwestycyjny zamknięty aktywów niepublicznych. Dnia 29 marca 2007 roku Komisja Nadzoru Finansowego wydała decyzję nr DFL/4030/11/13/07/V/KNF/42-4-1/ŁW zezwalającą na utworzenie FORUM IV Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego. Fundusz został wpisany do rejestru funduszy inwestycyjnych prowadzonego przez VII Wydział Cywilny Rejestrowy Sądu Okręgowego w Warszawie dnia 25 maja 2007 roku pod numerem RFi 297. Czas trwania Funduszu jest nieograniczony. Cel inwestycyjny Funduszu Celem inwestycyjnym Funduszu w ramach Portfela Aktywów Podstawowych jest osiągnięcie wzrostu wartości aktywów Funduszu w wyniku wzrostu wartości lokat Portfela Aktywów Podstawowych. Celem inwestycyjnym Funduszu w ramach Portfela Aktywów Płynnych jest ochrona realnej wartości aktywów Funduszu. Fundusz dołoży wszelkich starań dla realizacji celu inwestycyjnego, ale nie gwarantuje jego osiągnięcia. Ograniczenia inwestycyjne Funduszu 1. Aktywa Funduszu są podzielone na Portfel Aktywów Podstawowych oraz Portfel Aktywów Płynnych. 2. Aktywa Funduszu w ramach Portfela Aktywów Podstawowych stanowią nie mniej niż 80% wartości aktywów Funduszu. 3. Przedmiotem lokat Funduszu w ramach Portfela Aktywów Podstawowych mogą być wyłącznie: 1) papiery wartościowe - z wyłączeniem instrumentów rynku pieniężnego oraz papierów wartościowych określonych w ust. 4 - niedopuszczone do obrotu na rynku regulowanym ani niebędące przedmiotem publicznej oferty; 2) udziały w spółkach z ograniczoną ; 3) instrumenty rynku pieniężnego wyemitowane przez spółki, których akcje lub udziały wchodzą w skład Portfela Aktywów Podstawowych; 4) wierzytelności, w tym zbywalne wierzytelności wobec osób fizycznych; - pod warunkiem, że są zbywalne. 4. Przedmiotem lokat w ramach Portfela Aktywów Płynnych mogą być wyłącznie: 1) papiery wartościowe emitowane, poręczone lub gwarantowane przez Skarb Państwa lub Narodowy Bank Polski; 2) papiery wartościowe dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym na terytorium Rzeczpospolitej Polskiej lub w państwie członkowskim lub będące przedmiotem publicznej oferty; 3) instrumenty rynku pieniężnego, jeżeli instrumenty te lub ich emitent podlegają regulacjom mającym na celu ochronę inwestorów i oszczędności oraz są: a) emitowane, poręczone lub gwarantowane przez Skarb Państwa, Narodowy Bank Polski, jednostkę samorządu terytorialnego, właściwe centralne, regionalne lub lokalne władze publiczne państwa członkowskiego, albo przez bank centralny państwa członkowskiego, Europejski Bank Centralny, Unię Europejską lub Europejski Bank Inwestycyjny, państwo inne niż państwo członkowskie, albo, w przypadku państwa federalnego, przez jednego z członków federacji, albo przez organizację międzynarodową, do której należy co najmniej jedno państwo członkowskie, lub b) emitowane, poręczone lub gwarantowane przez podmiot podlegający nadzorowi właściwego organu nadzoru nad rynkiem finansowym, zgodnie z kryteriami określonymi prawem wspólnotowym, albo przez podmiot podlegający i stosujący się do zasad, które są co najmniej tak rygorystyczne, jak określone prawem wspólnotowym, lub 25 MAJA 2018 R. MONITOR SĄDOWY I GOSPODARCZY 125

2 MSIG 101/2018 (5489) poz c) emitowane przez podmiot, którego papiery wartościowe są w obrocie na rynku regulowanym, o którym mowa w pkt 2), lub d) emitowane przez podmioty posiadające rating na poziomie inwestycyjnym lub gwarantowane przez podmiot posiadający rating na poziomie inwestycyjnym, pod warunkiem, że inwestycje w takie papiery wartościowe podlegają ochronie inwestora równoważnej do określonej w pkt a)-c) oraz emitent spełnia łącznie następujące warunki: - jest spółką, której kapitał własny wynosi co najmniej (słownie: dziesięć milionów) euro, - publikuje roczne sprawozdania finansowe, zgodnie z przepisami prawa wspólnotowego, dotyczące rocznych sprawozdań finansowych niektórych rodzajów spółek, - należy do grupy kapitałowej, w skład której wchodzi co najmniej jedna spółka, której papiery wartościowe są przedmiotem obrotu na rynku regulowanym, - zajmuje się finansowaniem grupy kapitałowej, o której mowa powyżej, albo finansowaniem mechanizmów przekształcania długu w papiery wartościowe z wykorzystaniem bankowej linii kredytowej; 4) depozyty w bankach krajowych lub instytucjach kredytowych, o terminie zapadalności nie dłuższym niż rok, płatne na żądanie lub które można wycofać przed terminem zapadalności, w tym depozyty walutowe zawierane w celach zarządzania bieżącą płynnością Funduszu; 5) waluty; 6) lokaty bankowe; - pod warunkiem, że są zbywalne. 5. Papiery wartościowe lub instrumenty rynku pieniężnego wyemitowane przez jeden podmiot, wierzytelności wobec tego podmiotu i udziały w tym podmiocie nie mogą stanowić łącznie więcej niż 20% wartości aktywów Funduszu. 6. Ograniczeń, o których mowa w ust. 5 powyżej, nie stosuje się do papierów wartościowych emitowanych lub gwarantowanych przez Skarb Państwa, Narodowy Bank Polski, państwa należące do OECD albo międzynarodowe instytucje finansowe, których członkiem jest Rzeczpospolita Polska lub co najmniej jedno z państw należących do OECD. 7. Depozyty w jednym banku krajowym nie mogą stanowić więcej niż 20% wartości aktywów Funduszu. 8. Waluta obca jednego państwa lub EURO nie może stanowić więcej niż 20% wartości aktywów Funduszu. 9. Fundusz może zaciągać, wyłącznie w bankach krajowych, instytucjach kredytowych lub bankach zagranicznych w rozumieniu Ustawy o funduszach inwestycyjnych, pożyczki i kredyty o łącznej wartości nieprzekraczającej 75% wartości aktywów netto Funduszu w chwili zawarcia umowy pożyczki lub kredytu, z zastrzeżeniem ust Fundusz może dokonać emisji obligacji na warunkach oferty prywatnej lub oferty publicznej zgodnie z art. 3 Ustawy z dnia 29 lipca 2005 roku o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (tekst jednolity: Dz. U. z 2016 r., poz. 1639, z późn. zm.) w wysokości nieprzekraczającej 15% wartości aktywów netto Funduszu poprzedzający dzień podjęcia przez Zgromadzenie Inwestorów uchwały o emisji obligacji. W przypadku wyemitowania przez Fundusz obligacji łączna wartość pożyczek, kredytów oraz emisji obligacji nie może przekraczać 75% wartości aktywów netto Funduszu liczonych zawarcia umowy pożyczki lub kredytu albo poprzedzający dzień podjęcia przez Zgromadzenie Inwestorów uchwały w sprawie emisji obligacji. 11. Fundusz może, z uwzględnieniem celu inwestycyjnego, udzielać pożyczek pieniężnych podmiotom, których papiery wartościowe lub udziały wchodzą w skład Portfela Aktywów Podstawowych, do wysokości nie wyższej niż 50% wartości aktywów Funduszu, z zastrzeżeniem, że wysokość pożyczki pieniężnej udzielonej jednemu podmiotowi nie może przekroczyć 20% wartości aktywów Funduszu. 12. Pożyczki pieniężne, o których mowa w ust. 11 powyżej, będą udzielane przez Fundusz na następujących zasadach: 1) pożyczki będą udzielane jedynie podmiotom wchodzącym w skład Portfela Aktywów Podstawowych Funduszu; 2) pożyczki będą udzielane podmiotom posiadającym zdolność do obsługi zadłużenia, stwierdzoną na podstawie analizy ekonomiczno-finansowej przeprowadzonej przez Fundusz; 3) Fundusz będzie udzielał pożyczek na warunkach nie gorszych niż warunki rynkowe; 4) Fundusz będzie wymagał ustanowienia zabezpieczeń udzielonej pożyczki w minimalnej wysokości odpowiadającej nominalnej kwocie udzielonej pożyczki. 13. Fundusz nie będzie lokował środków w jakiekolwiek tytuły uczestnictwa, papiery wartościowe, instrumenty rynku pieniężnego, wierzytelności lub udziały, których emitentem bądź dłużnikiem jest Towarzystwo lub podmiot z nim powiązany (zgodnie z definicją określoną w art. 4 1 pkt 5 Kodeksu Spółek Handlowych). Firma, siedziba i adres Towarzystwa będącego organem Funduszu Firma: FORUM Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. Siedziba: Kraków. Adres: ul. Zabłocie 25/20, Kraków. W dniu 29 marca 2007 roku Komisja Nadzoru Finansowego decyzją nr DFL/4030/11/9/07/V/KNF/42-1/ŁW udzieliła spółce zezwolenia na wykonywanie działalności jako Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych. Towarzystwo zostało wpisane do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla Krakowa-Śródmieścia w Krakowie, XI Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod numerem KRS MONITOR SĄDOWY I GOSPODARCZY 25 MAJA 2018 R. 126

3 MSIG 101/2018 (5489) poz Okres sprawozdawczy i dzień bilansowy Sprawozdanie finansowe obejmuje okres od 01 stycznia 2017 roku do 31 grudnia 2017 roku. Dniem bilansowym jest 31 grudnia 2017 roku. Kontynuowanie działalności przez Fundusz oraz okoliczności wskazujące na zagrożenie kontynuowania działalności Funduszu Sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przy założeniu kontynuowania działalności przez Fundusz w dającej przewidzieć się przyszłości. Nie istnieją okoliczności wskazujące na zagrożenie kontynuowania działalności przez Fundusz. Podmiot, który przeprowadził badanie sprawozdania finansowego Funduszu Badanie sprawozdania finansowego za okres od 01 stycznia 2017 roku do 31 grudnia 2017 roku zostało przeprowadzone na podstawie zawartej umowy o przegląd i badanie sprawozdania finansowego przez UHY ECA Audyt Spółka komandytowa z siedzibą w Krakowie, ul. Moniuszki 50, Kraków. UHY ECA Audyt Spółka z ograniczoną Spółka komandytowa została wpisana na listę podmiotów uprawnionych do badania sprawozdań finansowych pod numerem Wskazanie serii i emisji certyfikatów inwestycyjnych Do dnia 31 grudnia 2017 roku FORUM IV Fundusz Inwestycyjny Zamknięty wyemitował sześć serii certyfikatów inwestycyjnych Seria certyfikatów inwestycyjnych Data emisji Cena emisyjna w zł emisji w zł Ilość wydanych certyfikatów inwestycyjnych Seria A 21 maja 2007 roku , ,00 4 Seria B 17 września 2007 roku , , Seria C 17 października 2007 roku , ,00 42 Seria D 28 marca 2008 roku , , Seria E 13 czerwca 2008 roku , , Seria F 16 stycznia 2009 roku , ,00 11 Razem , Do dnia 31 grudnia 2017 roku FORUM IV Fundusz Inwestycyjny Zamknięty wykupił 8 certyfikatów inwestycyjnych. Seria certyfikatów inwestycyjnych Data wykupu Cena wykupu w zł wykupu w zł Ilość wykupionych certyfikatów inwestycyjnych Seria F 1 grudnia 2014 roku , ,36 8 Razem , MAJA 2018 R. MONITOR SĄDOWY I GOSPODARCZY 127

4 MSIG 101/2018 (5489) poz ZESTAWIENIE LOKAT wg stanu 31 grudnia 2017 roku TABELA GŁÓWNA SKŁADNIKI LOKAT wg ceny nabycia w tys. wg wyceny bilansowy w tys. Procentowy udział w aktywach ogółem wg ceny nabycia w tys. wg wyceny bilansowy w tys. Procentowy udział w aktywach ogółem Akcje ,63% ,10% Warranty subskrypcyjne Prawa do akcji Prawa poboru Kwity depozytowe Listy zastawne Dłużne papiery wartościowe ,78% ,40% Instrumenty pochodne Udziały w spółkach z ograniczoną ,83% ,30% Jednostki uczestnictwa Certyfikaty inwestycyjne Tytuły uczestnictwa emitowane przez instytucje wspólnego inwestowania mające siedzibę za granicą Wierzytelności ,02% ,31% Weksle ,10% ,66% Depozyty ,99% Waluty Nieruchomości Statki morskie Inne SUMA ,35% ,75% MONITOR SĄDOWY I GOSPODARCZY 25 MAJA 2018 R. 128

5 MSIG 101/2018 (5489) poz ZESTAWIENIE LOKAT wg stanu 31 grudnia 2017 roku TABELA UZUPEŁNIAJĄCA AKCJE Rodzaj rynku Nazwa rynku Liczba Kraj siedziby emitenta wg ceny nabycia w tys. wg wyceny bilansowy w tys. Procentowy udział w aktywach ogółem Niedopuszczone do publicznego obrotu ,63% BLACK RED WHITE Spółka Akcyjna Nienotowane na aktywnym rynku Polska ,63% ZESTAWIENIE LOKAT wg stanu 31 grudnia 2017 roku TABELA UZUPEŁNIAJĄCA UDZIAŁY W SPÓŁKACH Z OGRANICZONĄ ODPOWIEDZIALNOŚCIĄ Nazwa spółki Siedziba spółki Kraj siedziby spółki Liczba wg ceny nabycia w tys. wg wyceny bilansowy w tys. Procentowy udział w aktywach ogółem ,83% TSE EURO STYL VERTEX EURO STYL REAL ESTATE FUND Gdańsk Polska ,83% Gdańsk Polska ,00% Gdańsk Polska ,07% 25 MAJA 2018 R. MONITOR SĄDOWY I GOSPODARCZY 129

6 MSIG 101/2018 (5489) poz AIDA Investment BrilliantModule Euro Styl Investment C200 Euro Styl Investment BRW Capital Société a responsabilité limitée BRW Holdings Société a responsabilité limitée BRW Investment Société a responsabilité limitée Next Holding Porto DMD Modular MEZO SCAN LAB Kraków Polska ,00% Gdańsk Polska ,00% Gdańsk Polska ,00% Gdańsk Polska ,00% Luksemburg Luksemburg ,00% Luksemburg Luksemburg ,00% Luksemburg Luksemburg ,00% Gdańsk Polska ,00% Gdańsk Polska ,00% Gdańsk Polska ,50% Gdańsk Polska ,59% Gdańsk Polska ,00% AIDA Investment Sarl SPF Luksemburg Luksemburg ,84% RO Gdańsk Polska ,00% MONITOR SĄDOWY I GOSPODARCZY 25 MAJA 2018 R. 130

7 MSIG 101/2018 (5489) poz ZESTAWIENIE LOKAT wg stanu 31 grudnia 2017 roku TABELA UZUPEŁNIAJĄCA DŁUŻNE PAPIERY WARTOŚCIOWE Rodzaj rynku Nazwa rynku Emitent Kraj siedziby emitenta Termin wykupu Warunki oprocentowania Liczba wg ceny nabycia w tys. wg wyceny bilansowy w tys. nominalna Procentowy udział w aktywach ogółem Niedopuszczone do publicznego obrotu: ,78% O terminie wykupu powyżej 1 roku: ,78% Obligacje BRW Capital Société a responsabilité limitée nienotowany na aktywnym rynku - BRW Capital Société a responsabilité limitée Luksemburg ,00% (Zerowy kupon) ,31% BRW Holdings Société a responsabilité limitée BRW Investment Société a responsabilité limitée BRW Investment Société a responsabilité limitée nienotowany na aktywnym rynku nienotowany na aktywnym rynku nienotowany na aktywnym rynku BRW Holdings Société a responsabilité limitée BRW Investment Société a responsabilité limitée BRW Investment Société a responsabilité limitée Luksemburg Luksemburg Luksemburg ,00% (Zerowy kupon) 0,00% (Zerowy kupon) 0,19% (Zmienny kupon) ,31% ,20% ,53% AIDA Investment Sarl SPF nienotowany na aktywnym rynku - AIDA Investment Sarl SPF Luksemburg ,00% (Stały kupon) ,74% AIDA Investment Sarl nienotowany na aktywnym rynku - Aida Investment Sarl Luksemburg ,85% (Zmienny kupon) ,24% 25 MAJA 2018 R. MONITOR SĄDOWY I GOSPODARCZY 131

8 MSIG 101/2018 (5489) poz Porto nienotowany na aktywnym rynku - Porto Spółka z ograniczoną Polska ,00% (Stały kupon) ,01% MEZO nienotowany na aktywnym rynku - MEZO Spółka z ograniczoną Polska ,00% (Stały kupon) ,22% MEZO nienotowany na aktywnym rynku - MEZO Spółka z ograniczoną Polska ,00% (Stały kupon) ,23% ZESTAWIENIE LOKAT wg stanu 31 grudnia 2017 roku TABELA UZUPEŁNIAJĄCA WEKSLE Emitent (wystawca) Kraj siedziby emitenta (wystawcy) Istotne parametry Liczba wg ceny nabycia bilansowy Procentowy udział w aktywach ogółem Weksle ,10% wierzytelność wekslowa, wierzytelność wobec osoby prawnej ( ), niezabezpieczone, Euro Styl Sp.K. wierzytelność wekslowa, wierzytelność wobec osoby prawnej ( ), niezabezpieczone, FORUM IV Fundusz Inwestycyjny Zamknięty BIO-NIK Elektra BrilliantModule POLSKA ,09% POLSKA ,00% MONITOR SĄDOWY I GOSPODARCZY 25 MAJA 2018 R. 132

9 MSIG 101/2018 (5489) poz wierzytelność wekslowa, wierzytelność wobec osoby prawnej ( ), niezabezpieczone, FORUM IV Fundusz Inwestycyjny Zamknięty BrilliantModule POLSKA ,00% wierzytelność wekslowa, wierzytelność wobec jednostki organizacyjnej nieposiadającej osobowości prawnej (Spółka komandytowa), niezabezpieczone, BIO-NIK Energia spółka komandytowa BIO-NIK Energia Spółka komandytowa POLSKA ,23% wierzytelność wekslowa, wierzytelność wobec osoby prawnej ( ), niezabezpieczone, FORUM IV Fundusz Inwestycyjny Zamknięty BIO-NIK Agro POLSKA ,08% wierzytelność wekslowa, wierzytelność wobec jednostki organizacyjnej nieposiadającej osobowości prawnej (Spółka komandytowa), niezabezpieczone, FORUM IV Fundusz Inwestycyjny Zamknięty BIO-NIK Energia Spółka komandytowa POLSKA ,20% wierzytelność wekslowa, wierzytelność wobec osoby prawnej ( ), niezabezpieczone, FORUM IV Fundusz Inwestycyjny Zamknięty BIO-NIK Agro POLSKA ,29% wierzytelność wekslowa, wierzytelność wobec jednostki organizacyjnej nieposiadającej osobowości prawnej (Spółka komandytowa), niezabezpieczone, FORUM IV Fundusz Inwestycyjny Zamknięty EURO STYL VERTEX (przed połączeniem: EURO STYL VERTEX Spółka komandytowa) POLSKA ,07% wierzytelność wekslowa, wierzytelność wobec jednostki organizacyjnej nieposiadającej osobowości prawnej (Spółka komandytowa), niezabezpieczone, FORUM IV Fundusz Inwestycyjny Zamknięty BIO-NIK Energia Spółka komandytowa POLSKA ,31% 25 MAJA 2018 R. MONITOR SĄDOWY I GOSPODARCZY 133

10 MSIG 101/2018 (5489) poz wierzytelność wekslowa, wierzytelność wobec jednostki organizacyjnej nieposiadającej osobowości prawnej (Spółka komandytowa), niezabezpieczone, FORUM IV Fundusz Inwestycyjny Zamknięty EURO STYL VERTEX (przed połączeniem: EURO STYL VERTEX Spółka komandytowa) POLSKA ,31% wierzytelność wekslowa, wierzytelność wobec osoby prawnej ( ), niezabezpieczone, FORUM IV Fundusz Inwestycyjny Zamknięty DMD Modular Spółka z ograniczona POLSKA ,03% wierzytelność wekslowa, wierzytelność wobec osoby prawnej (spółka z ograniczoną ), niezabezpieczone, Euro Styl spółka z ograniczoną sp.k. TSE POLSKA ,03% wierzytelność wekslowa, wierzytelność wobec osoby prawnej (spółka z ograniczoną ), niezabezpieczone, Euro Styl spółka z ograniczoną sp.k. TSE POLSKA ,15% wierzytelność wekslowa, wierzytelność wobec osoby prawnej (spółka z ograniczoną ), niezabezpieczone, Euro Styl spółka z ograniczoną sp.k. TSE POLSKA ,08% wierzytelność wekslowa, wierzytelność wobec osoby prawnej (spółka z ograniczoną ), niezabezpieczone, Euro Styl spółka z ograniczoną sp.k. TSE POLSKA ,06% wierzytelność wekslowa, wierzytelność wobec osoby prawnej (spółka z ograniczoną ), niezabezpieczone, Euro Styl spółka z ograniczoną sp.k. TSE POLSKA ,06% MONITOR SĄDOWY I GOSPODARCZY 25 MAJA 2018 R. 134

11 MSIG 101/2018 (5489) poz wierzytelność wekslowa, wierzytelność wobec osoby prawnej (spółka z ograniczoną ), niezabezpieczone, Euro Styl spółka z ograniczoną sp.k. TSE POLSKA ,05% wierzytelność wekslowa, wierzytelność wobec osoby prawnej (spółka z ograniczoną ), niezabezpieczone, Euro Styl spółka z ograniczoną sp.k. TSE POLSKA ,04% wierzytelność wekslowa, wierzytelność wobec osoby prawnej (spółka z ograniczoną ), niezabezpieczone, Euro Styl spółka z ograniczoną sp.k. TSE POLSKA ,02% ZESTAWIENIE LOKAT wg stanu 31 grudnia 2017 roku TABELA UZUPEŁNIAJĄCA WIERZYTELNOŚCI Nazwa i rodzaj podmiotu Kraj siedziby podmiotu Termin wymagalności Rodzaj świadczenia świadczenia w tys. Liczba wg ceny nabycia w tys. wg wyceny bilansowy w tys. Procentowy udział w aktywach ogółem Wierzytelności ,02% wierzytelność wobec osoby prawnej (sp. z o.o.), zabezpieczenie: brak, pierwotny wierzyciel: FORUM IV Fundusz Inwestycyjny Zamknięty Next Holding Polska Pożyczka ,20% 25 MAJA 2018 R. MONITOR SĄDOWY I GOSPODARCZY 135

12 MSIG 101/2018 (5489) poz wierzytelność wobec osoby prawnej (sp. z o.o.), zabezpieczenie: brak, pierwotny wierzyciel: FORUM IV Fundusz Inwestycyjny Zamknięty Next Holding Polska Pożyczka ,09% wierzytelność wobec osoby prawnej (sp. z o.o.), zabezpieczenie: brak, pierwotny wierzyciel: FORUM IV Fundusz Inwestycyjny Zamknięty Next Holding Polska Pożyczka ,01% wierzytelność wobec osoby prawnej (sp. z o.o.), zabezpieczenie: brak, pierwotny wierzyciel: FORUM IV Fundusz Inwestycyjny Zamknięty DMD Modular Spółka z ograniczona Polska Pożyczka ,13% wierzytelność wobec jednostki organizacyjnej nieposiadającej osobowości prawnej (sp.k.), zabezpieczenie: brak, pierwotny wierzyciel: EURO STYL spółka z ograniczoną sp.k. Euro Styl Investment C200 Spółka komandytowa Polska Pożyczka ,04% wierzytelność wobec jednostki organizacyjnej nieposiadającej osobowości prawnej (sp.k.), zabezpieczenie: brak, pierwotny wierzyciel: EURO STYL spółka z ograniczoną sp.k. wierzytelność wobec jednostki organizacyjnej nieposiadającej osobowości prawnej (sp.k.), zabezpieczenie: brak, pierwotny wierzyciel: EURO STYL spółka z ograniczoną sp.k. Euro Styl Investment C200 Spółka komandytowa Euro Styl Investment C200 Spółka komandytowa Polska Pożyczka ,45% Polska Pożyczka ,30% MONITOR SĄDOWY I GOSPODARCZY 25 MAJA 2018 R. 136

13 MSIG 101/2018 (5489) poz wierzytelność wobec jednostki organizacyjnej nieposiadającej osobowości prawnej (sp.k.), zabezpieczenie: brak, pierwotny wierzyciel: EURO STYL spółka z ograniczoną sp.k. wierzytelność wobec jednostki organizacyjnej nieposiadającej osobowości prawnej (sp.k.), zabezpieczenie: brak, pierwotny wierzyciel: EURO STYL spółka z ograniczoną sp.k. wierzytelność wobec jednostki organizacyjnej nieposiadającej osobowości prawnej (sp.k.), zabezpieczenie: brak, pierwotny wierzyciel: EURO STYL spółka z ograniczoną sp.k. Euro Styl Investment C200 Spółka komandytowa Euro Styl Investment C200 Spółka komandytowa Euro Styl Investment C200 Spółka komandytowa Polska Pożyczka ,37% Polska Pożyczka ,35% Polska Pożyczka ,69% Wierzytelność, wierzytelność wobec osoby prawnej (SARL), zabezpieczenie: brak, pierwotny wierzyciel: Euro Styl Real Estate Fund SCSp Aida Investment Sarl SPF Luksemburg Wierzytelność ,55% wierzytelność wobec osoby prawnej (sp. zo.o.), zabezpieczenie: brak, pierwotny wierzyciel: EURO STYL spółka z ograniczoną sp.k. TSE Spółka z ograniczoną Polska Pożyczka ,11% wierzytelność wobec osoby prawnej (sp. zo.o.), zabezpieczenie: brak, pierwotny wierzyciel: EURO STYL spółka z ograniczoną S.K.A. TSE Spółka z ograniczoną Polska Pożyczka ,06% 25 MAJA 2018 R. MONITOR SĄDOWY I GOSPODARCZY 137

14 MSIG 101/2018 (5489) poz Wierzytelność, wierzytelność wobec jednostki organizacyjnej nieposiadającej osobowości prawnej (sp. k.), zabezpieczenie: brak, pierwotny wierzyciel: EURO STYL REAL ESTATE FUND SCSp Euro Styl Investment Spółka komandytowa Polska Wierzytelność ,03% Wierzytelność, wierzytelność wobec jednostki organizacyjnej nieposiadającej osobowości prawnej (sp. k.), zabezpieczenie: brak, pierwotny wierzyciel: EURO STYL REAL ESTATE FUND SCSp Euro Styl Investment Spółka komandytowa Polska Wierzytelność ,05% wierzytelność wobec osoby prawnej (sp. z o.o.), zabezpieczenie: brak, pierwotny wierzyciel: FORUM IV Fundusz Inwestycyjny Zamknięty RO Spółka z ograniczoną Polska Pożyczka ,47% wierzytelność wobec osoby prawnej (sp. z o.o.), zabezpieczenie: brak, pierwotny wierzyciel: FORUM IV Fundusz Inwestycyjny Zamknięty RO Spółka z ograniczoną Polska Pożyczka ,16% wierzytelność wobec osoby prawnej (sp. z o.o.), zabezpieczenie: brak, pierwotny wierzyciel: FORUM IV Fundusz Inwestycyjny Zamknięty RO Spółka z ograniczoną Polska Pożyczka ,00% wierzytelność wobec osoby prawnej (sp. z o.o.), zabezpieczenie: brak, pierwotny wierzyciel: FORUM IV Fundusz Inwestycyjny Zamknięty RO Spółka z ograniczoną Polska Pożyczka ,27% MONITOR SĄDOWY I GOSPODARCZY 25 MAJA 2018 R. 138

15 MSIG 101/2018 (5489) poz wierzytelność wobec osoby prawnej (sp. z o.o.), zabezpieczenie: brak, pierwotny wierzyciel: FORUM IV Fundusz Inwestycyjny Zamknięty RO Spółka z ograniczoną Polska Pożyczka ,22% wierzytelność wobec osoby prawnej (sp. z o.o.), zabezpieczenie: brak, pierwotny wierzyciel: FORUM IV Fundusz Inwestycyjny Zamknięty RO Spółka z ograniczoną Polska Pożyczka ,27% wierzytelność wobec osoby prawnej (sp. z o.o.), zabezpieczenie: brak, pierwotny wierzyciel: FORUM IV Fundusz Inwestycyjny Zamknięty MEZO Spółka z ograniczoną Polska Pożyczka ,03% wierzytelność wobec osoby prawnej (sp. z o.o.), zabezpieczenie: brak, pierwotny wierzyciel: FORUM IV Fundusz Inwestycyjny Zamknięty MEZO Spółka z ograniczoną Polska Pożyczka ,07% wierzytelność wobec osoby prawnej (sp. z o.o.), zabezpieczenie: brak, pierwotny wierzyciel: FORUM IV Fundusz Inwestycyjny Zamknięty SCAN LAB Spółka z ograniczoną Polska Pożyczka ,10% 25 MAJA 2018 R. MONITOR SĄDOWY I GOSPODARCZY 139

16 MSIG 101/2018 (5489) poz ZESTAWIENIE LOKAT wg stanu 31 grudnia 2017 roku TABELA UZUPEŁNIAJĄCA DEPOZYTY Nazwa banku Kraj siedziby banku Waluta Warunki oprocentowania wg ceny nabycia w danej walucie wg ceny nabycia w tys. wg wyceny bilansowy w danej walucie wg wyceny bilansowy w tys. Procentowy udział w aktywach ogółem W walutach państw należących do OECD ,99% Lokata terminowa Lokata 20/12/ /01/2018 Bank Millennium Spółka Akcyjna POLSKA PLN stałe 1,18% , , ,61% Lokata 12/12/ /01/2018 Bank Millennium Spółka Akcyjna POLSKA PLN stałe 1,42% , , ,28% Lokata 27/12/ /01/2018 Bank Millennium Spółka Akcyjna POLSKA PLN stałe 1,00% , , ,56% Lokata 12/12/ /01/2018 Bank Millennium Spółka Akcyjna POLSKA EUR stałe 0,01% , , ,54% MONITOR SĄDOWY I GOSPODARCZY 25 MAJA 2018 R. 140

17 MSIG 101/2018 (5489) poz BILANS 31 grudnia 2017 roku (, z wyjątkiem liczby certyfikatów inwestycyjnych podanych w sztukach oraz wartości aktywów netto na certyfikat inwestycyjny podanej w PLN) BILANS I. Aktywa Środki pieniężne i ich ekwiwalenty Należności Transakcje przy zobowiązaniu się drugiej strony do odkupu Składniki lokat notowane na aktywnym rynku, w tym: 0 0 dłużne papiery wartościowe Składniki lokat nienotowane na aktywnym rynku, w tym: dłużne papiery wartościowe Nieruchomości Pozostałe aktywa II. Zobowiązania III. Aktywa netto (I-II) IV. Kapitał funduszu Kapitał wpłacony Kapitał wypłacony (wielkość ujemna) V. Dochody zatrzymane Zakumulowane, nierozdysponowane przychody z lokat netto Zakumulowany, nierozdysponowany zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat VI. Wzrost (spadek) wartości lokat w odniesieniu do ceny nabycia VII. Kapitał funduszu i zakumulowany wynik z operacji (IV+V+/-VI) Liczba zarejestrowanych certyfikatów inwestycyjnych aktywów netto na certyfikat inwestycyjny , ,20 Przewidywana liczba certyfikatów inwestycyjnych Rozwodniona wartość aktywów netto na certyfikat inwestycyjny , ,20 Liczba certyfikatów inwestycyjnych w podziale na serie certyfikatów: Seria A 4 4 Seria B Seria C Seria D Seria E Seria F MAJA 2018 R. MONITOR SĄDOWY I GOSPODARCZY 141

18 MSIG 101/2018 (5489) poz aktywów netto na poszczególne serie certyfikatów inwestycyjnych: Seria A Seria B Seria C Seria D Seria E Seria F Bilans należy analizować łącznie z notami objaśniającymi oraz informacją dodatkową, które stanowią integralną część sprawozdania finansowego. RACHUNEK WYNIKU Z OPERACJI za okres od 1 stycznia 2017 roku do 31 grudnia 2017 roku () RACHUNEK WYNIKU Z OPERACJI I. Przychody z lokat Dywidendy i inne udziały w zyskach Przychody odsetkowe Przychody związane z posiadaniem nieruchomości Dodatnie saldo różnic kursowych Pozostałe, w tym: korekta do skorygowanej ceny nabycia - obligacje II. Koszty funduszu Wynagrodzenie dla towarzystwa Wynagrodzenia dla podmiotów prowadzących dystrybucję Opłaty dla depozytariusza Opłaty związane z prowadzeniem rejestru aktywów funduszu Opłaty za zezwolenia oraz rejestracyjne Usługi w zakresie rachunkowości Usługi w zakresie zarządzania aktywami funduszu Usługi prawne Usługi wydawnicze, w tym poligraficzne Koszty odsetkowe Koszty związane z posiadaniem nieruchomości Ujemne saldo różnic kursowych MONITOR SĄDOWY I GOSPODARCZY 25 MAJA 2018 R. 142

19 MSIG 101/2018 (5489) poz Pozostałe, w tym: odpis aktualizujący do obligacji znajdujących się w portfelu funduszu zabezpieczenie rozliczenia transakcji na rachunku ESCROW III. Koszty pokrywane przez towarzystwo 0 0 IV. Koszty funduszu netto (II-III) V. Przychody z lokat netto (I-IV) VI. Zrealizowany i niezrealizowany zysk (strata) Zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat, w tym: z tytułu różnic kursowych Wzrost (spadek) niezrealizowanego zysku (straty) z wyceny lokat, w tym: z tytułu różnic kursowych VII. Wynik z operacji Wynik z operacji przypadający na certyfikat inwestycyjny 29,59-145,79 Rozwodniony wynik z operacji przypadający na certyfikat inwestycyjny 29,59-145,79 Rachunek wyniku z operacji należy analizować łącznie z notami objaśniającymi oraz informacją dodatkową, które stanowią integralną część sprawozdania finansowego. ZESTAWIENE ZMIAN W AKTYWACH NETTO za okres od 1 stycznia 2017 roku do 31 grudnia 2017 roku (, z wyjątkiem liczby certyfikatów inwestycyjnych podanych w sztukach oraz wartości aktywów netto na certyfikat inwestycyjny podanej w PLN, dane procentowe zaprezentowane w ujęciu rocznym) I. Zmiana wartości aktywów netto ZESTAWIENIE ZMIAN W AKTYWACH NETTO aktywów netto na koniec poprzedniego okresu sprawozdawczego Wynik z operacji za okres sprawozdawczy (razem), w tym: a) przychody z lokat netto b) zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat c) wzrost (spadek) niezrealizowanego zysku (straty) z wyceny lokat Zmiana w aktywach netto z tytułu wyniku z operacji Dystrybucja dochodów (przychodów) funduszu (razem) a) z przychodów z lokat netto b) ze zrealizowanego zysku ze zbycia lokat 0 0 c) z przychodów ze zbycia lokat MAJA 2018 R. MONITOR SĄDOWY I GOSPODARCZY 143

20 MSIG 101/2018 (5489) poz Zmiany w kapitale w okresie sprawozdawczym (razem), w tym: 0 0 a) zmiana kapitału wpłaconego (powiększenie kapitału z tytułu wydanych certyfikatów inwestycyjnych) 0 0 b) zmiana kapitału wypłaconego (zmniejszenie kapitału z tytułu wykupionych certyfikatów inwestycyjnych) Łączna zmiana aktywów netto w okresie sprawozdawczym aktywów netto na koniec okresu sprawozdawczego Średnia wartość aktywów netto w okresie sprawozdawczym II. Zmiana liczby certyfikatów inwestycyjnych 1. Zmiana liczby certyfikatów inwestycyjnych w okresie sprawozdawczym: a) liczba wydanych certyfikatów inwestycyjnych 0 0 b) liczba wykupionych certyfikatów inwestycyjnych 0 0 c) saldo zmian Liczba certyfikatów inwestycyjnych narastająco od początku działalności funduszu, w tym: a) liczba wydanych certyfikatów inwestycyjnych b) liczba wykupionych certyfikatów inwestycyjnych 8 8 c) saldo zmian Przewidywana liczba certyfikatów inwestycyjnych III. Zmiana wartości aktywów netto na certyfikat inwestycyjny 1. aktywów netto na certyfikat inwestycyjny na koniec poprzedniego okresu sprawozdawczego , ,91 2. aktywów netto na certyfikat inwestycyjny na koniec bieżącego okresu sprawozdawczego , ,20 3. Procentowa zmiana wartości aktywów netto na certyfikat inwestycyjny w okresie sprawozdawczym 5,43% -24,52% 4. Minimalna wartość aktywów netto na certyfikat inwestycyjny w okresie sprawozdawczym , ,20 data wyceny Maksymalna wartość aktywów netto na certyfikat inwestycyjny w okresie sprawozdawczym , ,14 data wyceny aktywów netto na certyfikat inwestycyjny według ostatniej wyceny w okresie sprawozdawczym , ,12 data wyceny Rozwodniona wartość aktywów netto na certyfikat inwestycyjny - - IV. Procentowy udział kosztów funduszu w średniej wartości aktywów netto, w tym: 1. Procentowy udział wynagrodzenia dla towarzystwa 0,07% 0,05% 2. Procentowy udział wynagrodzenia dla podmiotów prowadzących dystrybucję Procentowy udział opłat dla depozytariusza 0,00% 0,00% 4. Procentowy udział opłat związanych z prowadzeniem rejestru aktywów funduszu 0,01% 0,01% MONITOR SĄDOWY I GOSPODARCZY 25 MAJA 2018 R. 144

21 MSIG 101/2018 (5489) poz Procentowy udział opłat za usługi w zakresie rachunkowości 0,01% 0,01% 6. Procentowy udział opłat za usługi w zakresie zarządzania aktywami funduszu - - RACHUNEK PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH za okres od 1 stycznia 2017 roku do 31 grudnia 2017 roku () RACHUNEK PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH A. Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej I. Wpływy ) Z tytułu posiadanych lokat ) Z tytułu zbycia składników lokat ) Pozostałe 0 0 II. Wydatki ) Z tytułu posiadanych lokat ) Z tytułu nabycia składników lokat ) Z tytułu wypłaconego wynagrodzenia dla towarzystwa ) Z tytułu wypłaconego wynagrodzenia dla podmiotów prowadzących dystrybucję 0 0 5) Z tytułu opłat dla depozytariusza 1 1 6) Z tytułu opłat związanych z prowadzeniem rejestru aktywów funduszu ) Z tytułu opłat za zezwolenia oraz opłat rejestracyjnych 0 0 8) Z tytułu usług w zakresie rachunkowości ) Z tytułu usług w zakresie zarządzania aktywami funduszu ) Z tytułu usług prawnych ) Z tytułu posiadania nieruchomości ) Pozostałe B. Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej I. Wpływy 0 0 1) Z tytułu wydania certyfikatów inwestycyjnych 0 0 2) Z tytułu zaciągniętych kredytów - - 3) Z tytułu zaciągniętych pożyczek - - 4) Z tytułu spłaty udzielonych pożyczek - - 5) Odsetki 0 0 6) Pozostałe MAJA 2018 R. MONITOR SĄDOWY I GOSPODARCZY 145

22 MSIG 101/2018 (5489) poz II. Wydatki ) Z tytułu wykupienia certyfikatów inwestycyjnych - - 2) Z tytułu spłaty zaciągniętych kredytów - - 3) Z tytułu spłaty zaciągniętych pożyczek - - 4) Z tytułu wyemitowanych obligacji - - 5) Z tytułu wypłaty przychodów ) Z tytułu udzielonych pożyczek - - 7) Odsetki 0 0 8) Pozostałe 0 0 C. Skutki zmian kursów wymiany środków pieniężnych i ekwiwalentów środków pieniężnych - - D. Zmiana stanu środków pieniężnych netto E. Środki pieniężne i ekwiwalenty środków pieniężnych na początek okresu sprawozdawczego F. Środki pieniężne i ekwiwalenty środków pieniężnych na koniec okresu sprawozdawczego NOTY OBJAŚNIAJĄCE Nota - 1 Polityka rachunkowości Funduszu 1. Opis przyjętych zasad rachunkowości 1) Ujawnienie i prezentacja informacji w sprawozdaniu finansowym Sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z przepisami Ustawy o rachunkowości z dnia 29 września 1994 roku, (tekst jednolity Dz. U. z 2018 r., poz. 395) ( Ustawa ) oraz Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 24 grudnia 2007 roku w sprawie szczególnych zasad rachunkowości funduszy inwestycyjnych (Dz. U. z 2007 r., Nr 249, poz. 1859). Sprawozdanie finansowe sporządzane jest w języku polskim i walucie polskiej. Informacje zawarte w sprawozdaniu prezentowane są w tysiącach złotych, z wyjątkiem wartości aktywów netto na certyfikat inwestycyjny. Na dzień bilansowy Fundusz przyjmuje metody wyceny stosowane w dniu wyceny. W sprawozdaniu finansowym mogą pojawić się niezgodności dotyczące zaokrągleń w sumach cząstkowych i ogólnych danych liczbowych w nim przedstawionych. Wynika to z faktu, iż księgi rachunkowe będące podstawą sporządzenia sprawozdania finansowego prowadzone są w złotych polskich. Niezgodności te nie powodują jednak istotnego zniekształcenia danych zawartych w sprawozdaniu. 2) Prowadzenie Ksiąg Rachunkowych 1) Księgi rachunkowe Funduszu prowadzone są w języku polskim i w walucie polskiej. 2) Księgi rachunkowe Funduszu obejmują następujące elementy: a) dziennik, b) księga główna, c) księgi pomocnicze, d) zestawienia: obrotów i sald kont księgi głównej oraz sald kont ksiąg pomocniczych, e) wykaz składników aktywów i pasywów, f) rejestr certyfikatów inwestycyjnych. 3) Przyjęte zasady rachunkowości Fundusz stosuje w sposób ciągły, dokonując w kolejnych latach obrotowych jednakowej wyceny aktywów i pasywów, ustalania wyniku finansowego i sporządzania sprawozdań finansowych tak, aby za kolejne lata informacje z nich wynikające były porównywalne. MONITOR SĄDOWY I GOSPODARCZY 25 MAJA 2018 R. 146

23 MSIG 101/2018 (5489) poz ) Ujmowanie w księgach rachunkowych operacji dotyczących Funduszu 1) Operacje dotyczące Funduszu ujmuje się w księgach rachunkowych w okresie, którego dotyczą. 2) Nabyte składniki lokat ujmuje się w księgach rachunkowych według ceny nabycia. 3) Składniki lokat nabyte nieodpłatnie posiadają cenę nabycia równą zero. 4) Składniki lokat Funduszu otrzymane w zamian za inne składniki mają przypisaną cenę nabycia wynikającą z ceny nabycia tych składników lokat, w zamian za które zostały otrzymane, skorygowaną o ewentualne dopłaty lub otrzymane przychody pieniężne. 5) Zysk lub stratę ze zbycia lokat oraz walut wylicza się metodą HIFO, czyli najdroższe sprzedaje się jako pierwsze, która polega na przypisaniu sprzedanym składnikom najwyższej ceny nabycia danego składnika lokat, a w przypadku składników wycenianych w wysokości skorygowanej ceny nabycia - oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej, najwyższej bieżącej wartości księgowej. Metody tej nie stosuje się do składników lokat będących przedmiotem następujących transakcji: pożyczki papierów wartościowych, Buy Sell Back oraz Sell Buy Back. 6) W przypadku gdy jednego dnia dokonane zostają transakcje zbycia i nabycia danego składnika lokat, ujmuje się w pierwszej kolejności nabycie danego składnika. 7) Przysługujące prawo poboru akcji notowanych na aktywnym rynku ujmuje się w księgach rachunkowych w dniu, w którym na potrzeby wyceny danych akcji wykorzystany jest po raz pierwszy kurs nieuwzględniający wartości tego prawa poboru. Niewykonane prawo poboru akcji uznaje się za zbyte, według wartości zero, w dniu następnym po dniu wygaśnięcia tego prawa. 8) Należną dywidendę z akcji notowanych na aktywnym rynku ujmuje się w księgach rachunkowych w dniu, w którym na potrzeby wyceny danych akcji wykorzystany jest po raz pierwszy kurs nieuwzględniający wartości tego prawa do dywidendy. 9) Należna dywidenda z akcji nienotowanych oraz należny zysk z tytułu posiadania udziałów w spółkach z ograniczoną zalicza się do przychodów finansowych następny po dniu powzięcia przez właściwy organ spółki uchwały o podziale zysku, chyba że w uchwale określono inny dzień prawa do dywidendy. W takim przypadku prawo do dywidendy ujmuje się w księgach rachunkowych w dniu następnym po dniu ustalenia tych praw. Zaliczki na poczet wypłaty udziału w zyskach oraz dywidendy ujmowane są na podstawie wiarygodnych dokumentów księgowych w dniu wpłaty zaliczki na rachunek bankowy Funduszu, drugostronnie jako zobowiązanie do momentu ostatecznego podziału wyniku finansowego. 10) Przysługujące prawo poboru akcji nienotowanych na aktywnym rynku ujmuje się w księgach rachunkowych w dniu następnym po dniu ustalenia tych praw. 11) Niezrealizowany zysk/strata z wyceny lokat wpływa na wzrost/spadek wyniku z operacji. 12) Nabycie lub zbycie składników lokat przez Fundusz ujmuje się w księgach rachunkowych Funduszu w dacie zawarcia umowy. 13) Składniki lokat nabyte lub zbyte przez Fundusz w dniu wyceny po godzinie wyceny określonej w statucie oraz składniki, dla których do godziny wyceny określonej w statucie do siedziby Funduszu nie wpłynęło potwierdzenie zawarcia transakcji, uwzględnia się w najbliższym dniu wyceny. 14) Operacje dotyczące Funduszu ujmuje się w walucie, w której są wyrażone, a także w walucie polskiej, po przeliczeniu według średniego kursu wyliczonego dla danej waluty przez Narodowy Bank Polski ujęcia tych operacji w księgach rachunkowych Funduszu. 15) Jeżeli operacje dotyczące Funduszu są wyrażone w walutach, dla których Narodowy Bank Polski nie wylicza kursu, ich wartość jest określana w relacji do waluty EUR. 16) Przychody z lokat obejmują w szczególności: a) dywidendy i inne udziały w zyskach, b) przychody odsetkowe, c) dodatnie saldo różnic kursowych powstałe w związku z wyceną środków pieniężnych, należności oraz zobowiązań w walutach obcych. 17) Koszty obciążające Fundusz oraz obowiązujące Fundusz limity kosztowe zostały określone w Statucie Funduszu w art. 33 i 34. Koszty przekraczające ustalone limity są pokrywane przez Towarzystwo. 18) Przychody odsetkowe od dłużnych papierów wartościowych, wycenianych w wartości godziwej, nalicza się zgodnie z zasadami ustalonymi dla tych papierów wartościowych przez emitenta, natomiast przychody odsetkowe od lokat bankowych nalicza się przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej. 19) Koszty odsetkowe z tytułu kredytów i pożyczek zaciąganych przez Fundusz rozlicza się w czasie przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej. 20) Dniem wprowadzenia do ksiąg zmiany kapitału wpłaconego albo kapitału wypłaconego jest dzień wydania lub wykupienia certyfikatów inwestycyjnych, przy zastosowaniu wartości aktywów netto na certyfikat inwestycyjny. 21) Na potrzeby określenia wartości aktywów netto na certyfikat inwestycyjny w określonym dniu wyceny, nie uwzględnia się zmian w kapitale wpłaconym oraz zmian kapitału wypłaconego, związanych z wpłatami lub wypłatami ujmowanymi zgodnie z pkt 20). 4) Wycena aktywów oraz ustalanie zobowiązań i wyniku finansowego 1) Składniki aktywów Funduszu wyceniane są, a zobowiązania Funduszu ustalane są zgodnie z obowiązującymi przepisami prawa polskiego i statutem Funduszu. W sprawach nieuregulowanych przepisami Ustawy, przyjmując politykę 25 MAJA 2018 R. MONITOR SĄDOWY I GOSPODARCZY 147

24 MSIG 101/2018 (5489) poz rachunkowości, Fundusz może stosować krajowe standardy rachunkowości wydane przez uprawniony w myśl ustawy Komitet Standardów Rachunkowości. W przypadku braku odpowiedniego standardu krajowego Fundusz może stosować Międzynarodowe Standardy Rachunkowości. 2) Fundusz dokonuje wyceny aktywów Funduszu oraz ustala wartość aktywów netto Funduszu i wartość aktywów netto na certyfikat inwestycyjny w dniach wyceny oraz sporządzenia sprawozdania finansowego. 3) aktywów netto Funduszu oraz wartość aktywów netto na certyfikat inwestycyjny Funduszu ustala się z dokładnością do dwóch miejsc po przecinku. 4) W każdym dniu wyceny Fundusz wycenia aktywa i ustala zobowiązania. W dniu wyceny Fundusz określa ostatnie dostępne kursy stosowane dla celów wyceny aktywów Funduszu notowanych na rynku aktywnym o godzinie 11:30. Wskazana przez Fundusz godzina pozwala na ustalenie wartości godziwej posiadanych składników lokat w danym dniu wyceny, a tym samym na ustalenie wartości aktywów netto na certyfikat inwestycyjny w tym dniu. Godzina 11:30 jest godziną, o której na polskim rynku międzybankowym na podstawie notowań największych banków ustalone zostały już stawki oprocentowania depozytów międzybankowych WIBOR i WIBID co oznacza, że w okolicach tej godziny koncentruje się obrót na rynku papierów skarbowych, ponadto o godzinie 11:30 stabilizują się kursy na polskich i europejskich rynkach giełdowych. 5) Składniki lokat notowane na aktywnym rynku wycenia się według wiarygodnie oszacowanej wartości godziwej. 6) Składniki lokat nienotowane na aktywnym rynku wycenia się według wiarygodnie oszacowanej wartości godziwej, z wyjątkiem dłużnych papierów wartościowych wycenianych w skorygowanej cenie nabycia, oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej. 7) Za wiarygodnie oszacowaną wartość godziwą uznaje się wartość wyznaczoną poprzez: a) oszacowanie wartości składnika lokat przez wyspecjalizowaną, niezależną jednostkę świadczącą tego rodzaju usługi, o ile możliwe jest rzetelne oszacowanie przez tę jednostkę przepływów pieniężnych związanych z tym składnikiem, b) zastosowanie właściwego modelu wyceny, o ile wprowadzone do tego modelu dane wejściowe pochodzą z aktywnego rynku, c) oszacowanie wartości za pomocą powszechnie uznanych metod estymacji, d) oszacowanie wartości na podstawie publicznie ogłoszonej na aktywnym rynku ceny nieróżniącego się istotnie składnika, w szczególności o podobnej konstrukcji prawnej i celu ekonomicznym. 8) godziwa w przypadku udziałowych papierów wartościowych rozumianych jako: a) akcje, b) papiery wartościowe inkorporujące prawa majątkowe tożsame z prawami wynikającymi z akcji, c) papiery wartościowe inkorporujące prawo do objęcia lub nabycia papierów wartościowych, o których mowa w pkt a) lub b), w wyniku ich zmiany lub wykonania prawa w nich inkorporowanego, emitowane przez emitenta papierów wartościowych, o których mowa w pkt a) lub b), albo podmiot należący do jego grupy kapitałowej, oraz wartość godziwa udziałów spółek z ograniczoną ustalana jest przez wyspecjalizowaną niezależną jednostkę świadczącą tego rodzaju usługi i wykorzystywana do wyceny aktywów Funduszu w wartości wyliczonej na jeden papier wartościowy. 9) Składniki lokat notowane na aktywnym rynku wycenia się: a) jeżeli dzień wyceny jest równocześnie zwykłym dniem dokonywania transakcji wartość godziwą składników lokat notowanych na aktywnym rynku (w szczególności akcji, praw do akcji, praw poboru, kwitów depozytowych, listów zastawnych, dłużnych papierów wartościowych, certyfikatów inwestycyjnych) określa się według ostatniego dostępnego w momencie dokonywania wyceny kursu ustalonego na aktywnym rynku w dniu wyceny, z zastrzeżeniem, że gdy wycena aktywów Funduszu dokonywana jest po ustaleniu w dniu wyceny kursu zamknięcia, a w przypadku braku kursu zamknięcia - innej, ustalonej przez rynek wartości stanowiącej jego odpowiednik, za ostatni dostępny kurs przyjmuje się ten kurs albo wartość z dnia wyceny, b) jeżeli dzień wyceny jest równocześnie zwykłym dniem dokonywania transakcji na aktywnym rynku, przy czym wolumen obrotów na danym składniku aktywów jest znacząco niski albo na danym składniku aktywów nie zawarto żadnej transakcji wartość godziwą określa się według ostatniego dostępnego w momencie dokonywania wyceny kursu ustalonego na aktywnym rynku, skorygowanego w sposób umożliwiający uzyskanie wiarygodnie oszacowanej wartości godziwej, z zastrzeżeniem, że gdy wycena aktywów Funduszu dokonywana jest po ustaleniu w dniu wyceny kursu zamknięcia, a w przypadku braku kursu zamknięcia - innej, ustalonej przez rynek wartości stanowiącej jego odpowiednik, za ostatni dostępny kurs przyjmuje się ten kurs albo wartość z uwzględnieniem istotnych zdarzeń mających wpływ na ten kurs albo wartość, c) jeżeli dzień wyceny nie jest zwykłym dniem dokonywania transakcji na aktywnym rynku wartość godziwą składników lokat określa się według ostatniego dostępnego w momencie dokonywania wyceny kursu zamknięcia ustalonego na aktywnym rynku, a w przypadku braku kursu zamknięcia - innej, ustalonej przez rynek wartości stanowiącej jego odpowiednik, skorygowanego w sposób umożliwiający uzyskanie wiarygodnie oszacowanej wartości godziwej. 10) W przypadku gdy składnik lokat Funduszu jest przedmiotem obrotu na więcej niż jednym aktywnym rynku, wartością godziwą jest kurs ustalony na rynku głównym. Podstawowym kryterium wyboru rynku głównego jest wolumen obrotu na danym składniku lokat. 11) Wyboru rynku głównego dokonuje się na koniec każdego kolejnego miesiąca kalendarzowego. MONITOR SĄDOWY I GOSPODARCZY 25 MAJA 2018 R. 148