Część analityczno-opisowa charakterystyka: - Firmy i jej profilu - Produktów / usług - Otoczenia (rynki, konkurencja, dostawcy, odbiorcy)

Transkrypt

1 Biznesplan

2 Elementy biznesplanu Część analityczno-opisowa charakterystyka: - Firmy i jej profilu - Produktów / usług - Otoczenia (rynki, konkurencja, dostawcy, odbiorcy) - Analiza SWOT - Plan marketingowy - Plan wykorzystania zasobów Część modelowa - Projekcje finansowe - Analiza, ocena efektywności - Ocena ryzyka

3 Część analityczno-opisowa

4 Elementy biznesplanu Część analityczno-opisowa charakterystyka: - Firmy i jej profilu - Produktów / usług - Otoczenia (rynki, konkurencja, dostawcy, odbiorcy) - Analiza SWOT - Plan marketingowy - Plan wykorzystania zasobów

5 -Fabryka wybudowano w roku W 1990 przekształcona w Spółkę Skarbu Państwa - Sprywatyzowana w roku 1995, zakupiona przez Konsorcjum Część analityczno-opisowaopisowa - Od tego czasu istotnie rozbudowana, częściowo wymieniono park maszynowy -Obecnie zatrudnia 800 osób - Planowane zaciągniecie kredytu w celu zakupu nowych krosien

6 Pracownicy 15% Struktura własnościowa Konsorcjum 85%

7 -Dywany, chodniki, gobeliny -Heat Set, Wełna, PP, Lipren -Różne wzory -Duże różnorodność produktów (ok. 700) -Roczna produkcja ok. 1,5 mln m 2 -Najdroższe wyroby Wełniane -Liczne nagrody Wyroby gotowe

8 Otoczenie -Znaczący udział (25%) w rynku krajowym, w zakresie Heat Set 100% -Dawniej istotny udział rynków państw WNP i arabskich -Aktualnie 30% eksportu tendencja rosnąca, -Kondycja lepsza od pozostałych fabryk krajowych -Perspektywiczne rynki krajów UE szczególnie w zakresie produktów wełnianych, -W pozostałych sektorach miażdżąca chińska konkurencja, -Planowane otworzenie przez Konsorcjum fabryki w Indiach

9 Dostawcy -Główny produkt przędza wełniana i sztuczna -W zakresie wełny liczni i rozproszeni dostawcy -Brak dostawców krajowych -Wysokie i złożone wymagania jakościowe -PP uzależnienie od jednego dostawcy -Silne związki zawodowe -Dobre nastroje wśród załogi -Konieczność rozszerzenia sieci ajentów

10 Analiza SWOT Silne i słabe strony Szanse i zagrożenia (ze względu na Otoczenie)

11 Analiza SWOT Silne strony: -Doświadczona kadra menedżerska -Uznana marka -Wysoka wiarygodność kredytowa Słabe strony -Park maszynowy wymagający wymiany -Niska rentowność -Brak sieci handlowej w UE -Bardzo wysoki poziom zapasów

12 Analiza SWOT Szanse -Przystąpienie Polski do UE -Słabość konkurencji krajowej -Rosnący popyt na dywany Zagrożenia -Sprzedaż wysoce podatna na wahania koniunkturalne -Konkurencja z Chin -Silna złotówka -Wejście do UE

13 Założenia -Planowany zakup nowego, wydajnego krosna -Koszt krosna, montażu i dostosowania pomieszczeń ok. 20 mln zł -Źródło finansowania: kredyt bankowy -Inwestycja w ciągu 5 lat podwoi moce wytwórcze Fabryki przy takim samym zatrudnieniu -Zwiększać się będzie udział dywanów wełnianych -Ceny bez zmian -Wzrost wynagrodzeń realnych 5% rocznie...

14 Co to jest model?

15 Co to jest model? modelowanie System rzeczywisty Model symulacja Komputer

16 Model Przedsiębiorstwa Co modelować?

17 1. Sprzedaż 2. Koszty Elementy projekcji finansowych 3. Majątek, inwestycje, amortyzacja 4. Rachunek zysków i strat 5. Kredyty 6. Kapitał obrotowy 7. Przepływy pieniężne 8. Bilans

18 Model Przedsiębiorstwa Jak interpretować sprzedaż?

19 Model Przedsiębiorstwa Jak interpretować sprzedaż?

20 Sprawozdawczość Rachunek zysków i strat Przychody ze sprzedaży i zrównane z nimi ,6% przychody ze sprzedaży produktów ,6% przychody ze sprzedaży towarów i materiałów ,0% zmaina stanu produktów (zwiększenie +, zmniejszenie -) ,5% koszt wytworzenia świadczeń na własne potrzeby jednostki ,0% Wynik na sprzedaży Odbiorcy Przychody ze sprzedaży i zrównane z nimi Koszty rodzajowe Zmiana stanu produktów (+) Magazyn lub (-)

21 Dane o sprzedaży Rok Przychody ze sprzedaży produktów [tys. zł] Zmiana [%] 29,9% -0,5% 42,0% 8,6% Sprzedaż ilościowo [tys. szt] 8,9 8,7 8,0 10,2 8,6 Zmiana [%] -2,5% -7,7% 26,6% -15,0% Cena sprzedaży [zł/szt] 5,8 7,8 8,4 9,4 12,0 [%] 33,2% 7,8% 12,2% 27,8%

22 Struktura sprzedaży Struktura asortymentowa sprzedaży* ,2% 27,0% 11,4% ,0% 25,0% 10,4% ,9% 19,9% 15,0% 0% 20% 40% 60% 80% 100% Heatset Wełna PP Lipren Pan Mata

23 Lipren ogółem w tym eksport VII'2003 IX' V'2003 III'2003 I'2003 XI'2002 IX'2002 V'2002 VII'2002 IIII'2002 I'2002 XI'2001 IX'2001 VII'2001 V'2001 I'2001 IIII'2001 m2

24 Cykl życia produktu Pentium lip-91 lip-92 lip-93 lip-94 lip-95 lip-96

25 Przychody ze sprzedaży towarów i usług Wartości nominalne tys. zł nominalnie

26 Wartości nominalne a realne Przychody ze sprzedaży towarów i usług tys. zł realnie nominalnie

27 y = 0.722x R 2 = sty-91 sty-92 sty-93 sty-94 sty-95 sty-96 sty-97 sty-98 sty-99 sty-00 sty-01 sty-02 Obserwacje zmienne wykazują charakter sezonowy Trend liniowy nie opisuje właściwie zjawiska

28 sty-91 sty-92 sty-93 sty-94 sty-95 sty-96 sty-97 sty-98 sty-99 sty-00 sty-01 sty-02 Właściwym rozwiązaniem jest zastosowanie funkcji sezonowej Tutaj dopasowanie jest poprawne

29 sty-91 sty-92 sty-93 sty-94 sty-95 sty-96 sty-97 sty-98 sty-99 sty-00 sty-01 sty-02 sty-03 sty-04 Przy właściwym dopasowaniu trendu sezonowego do wartości empirycznych można przeprowadzać rzetelne, oparte o materiał statystyczny prognozy

30 Przykład W fabryce dywanów za okres zebrano informacje na temat przychodów ze sprzedaży (w mln zł) o x Y empiryczne Jak oszacować trend?

31 Przykład W fabryce dywanów za okres zebrano informacje na temat przychodów ze sprzedaży (w mln zł) o x Y empiryczne Przychody ze sprzedaży y = 1.5x mln zł Y empiryczne Liniowy (Y empiryczne) lata yˆ = 1,5 t + 25

32 Przykład W fabryce dywanów za okres dla przychodów ze sprzedaży (w mln zł) oszacowano trend yˆ = 1,5 t + Dla jakiego roku t=0? Jakie wg modelu powinny być przychody w roku 1998? Jak się zmieniają przychody ze sprzedaży z roku na rok? Ile, wg szacunków, wyniesie sprzedaż w roku 2006? t=0 -> 1998 y = 1,5 * = t=8 -> 2006 y = 1,5 * = = 37 25

33 Model Przedsiębiorstwa Jak modelować sprzedaż?

34 Przychody ze sprzedaży Sprzedaż ilościowo Ceny sprzedaży Struktura sprzedaży Procesy inflacyjne Cykl życia produktów P r o g n o z y

35 Sprzedaż Rok Sprzedaż ilościowo [tys. szt] Cena sprzedaży [zł/szt] Przychody ze sprzedaży [tys. zł] Zmiana [%] 100.0% 80.0% 33.3% 25.0%

36 Sprzedaż Rok Sprzedaż ilościowo [tys. szt] Cena sprzedaży [zł/szt] Przychody ze sprzedaży [tys. zł] Zmiana [%] 100.0% 140.0% 100.0% 100.0%

37 Sprzedaż Rok Sprzedaż ilościowo [tys. szt] Cena sprzedaży [zł/szt] 5,0 5,0 6,0 6,0 6,0 Przychody ze sprzedaży [tys. zł] Zmiana [%] 100,0% 80,0% 33,3% 25,0% Oszacować przychody ze sprzedaży na 3 kolejne lata przy założeniu, że: -Utrzymane zostanie tempo sprzedaży ilościowej - Ceny wzrosną w t=7 do 7 zł/szt.

38 Sprzedaż Rok Sprzedaż ilościowo [tys. szt] Cena sprzedaży [zł/szt] 5,0 5,0 6,0 6,0 6,0 6,0 7,0 7,0 Przychody ze sprzedaży [tys. zł] Zmiana [%] 100,0% 80,0% 33,3% 25,0% 20,0% 36,1% 14,3%

39 Model Przedsiębiorstwa Jak modelować koszty?

40 1. Sprzedaż 2. Koszty Elementy projekcji finansowych Sprawozdawczość Koszty rodzajowe Koszty ogółem - zużycie materiałów i energii - w tym energia - usługi obce - podatki i opłaty w tym podatek akcyzowy podatek VAT naliczony nie podlegający zwrotowi lub odliczeniu - wynagrodzenia - świadczenia na rzecz pracowników w tym składki z tytułu ubezpieczeń społecznych - amortyzacja - pozostałe koszty

41 Koszty rodzajowe Zużycie materiałów i energii Koszty osobowe Koszty zmienne Amortyzacja Pozostałe Koszty stałe

42 Koszty energii cieplnej wyniosą 20 tys. zł rocznie. Koszty energii elektrycznej oszacowano na 50 gr/szt. Koszty surowców i materiałów oszacowano na 3 zł/szt. Koszty, założenia

43 Koszty Rok Sprzedaż ilościowo [tys. szt] Cena sprzedaży [zł/szt] 6,0 6,0 7,0 7,0 Przychody ze sprzedaży [tys. zł] Zmiana [%] 25,0% 20,0% 36,1% 14,3% Rok Enegia cieplna [tys. zł] Energia elektryczna [tys. zł] 0,50 [zł/szt] Surowce i materiały [tys. zł] 3,00 [zł/szt] Zużycie materiałów i energii [tys. zł]

44 Koszty, założenia Firma nadal zatrudniać będzie 5 robotników, ze średnią pensją miesięczną 1200 zł. Jedna osoba obsługuje biuro (pensja 2000 zł). Prezes otrzymuje co miesiąc zł. Narzuty na wynagrodzenia oszacowano na 23,5% Pozostałe koszty oszacowano na 15 tys. zł rocznie.

45 Koszty Robotnicy 5 osób x zł/mc x 12 miesięcy = zł Administracja 1 osoba x zł/mc x 12 miesięcy = zł Prezes 1 osoba x zł/mc x 12 miesięcy = zł Razem wynagrodzenia zł Narzuty na wynagrodzenia 23,5% zł Razem koszty osobowe zł

46 Model Przedsiębiorstwa Jak oszacować amortyzację?

47 A I II Aktywa trwałe Wartości niematerialne i prawne Koszty organizacji poniesione przy założeniu lub późniejszym rozszerzeniu spółki akcyjnej Koszty prac rozwojowych Wartość firmy Inne wartości niematerialne i prawne Zaliczki na poczet wartości niematerialnych i prawnych Rzeczowe aktywa trwałe Grunty własne Budynki i budowle Urządzenia techniczne i maszyny Środki transportu Pozostałe środki trwałe Inwestycje rozpoczęte Zaliczki na poczet inwestycji III Finansowe składniki majątku trwałego Udziały i akcje Papiery wartościowe Udzielone pożyczki długoterminowe Inne składniki finansowego majątku trwałego IV Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe Sprawozdawczość Aktywa trwałe

48 Koszty, założenia Dotychczasowa roczna amortyzacja wynosi 30 tys. zł Przedsiębiorstwo posiada majątek 70 tys. zł Planowane są inwestycje w wysokości: Rok 6 52 tys. zł Rok tys. zł Rok 8 80 tys. zł Rok tys. zł Rok tys. zł Stawka amortyzacji wynosi 25%

49 Majątek, inwestycje, amortyzacja I t - inwestycje, zmienna sterująca M = M + I - A t t-1 t t A t = f(i t )

50 Majątek, inwestycje, amortyzacja Majątek stary MS Stara amortyzacja Inwestycje I cumm IC = IC(t-1)+ I(t) Amortyzacja nowa AN = SA*IC SA= 25% Majątek nowy MN(t) = MN(t-1)+I(t)-AN(t) Amortyzcja razem Majatek razem M = MS+MN

51 Koszty Rok Zużycie materiałów i energii [tys. zł] 230,0 265,0 300,0 Koszty osobowe [tys. zł] 177,8 177,8 177,8 Amortyzacja [tys. zł] 43,0 73,0 73,0 Pozostałe koszty [tys. zł] 15,0 15,0 15,0 Razem koszty rodzajowe [tys. zł] 465,8 530,8 565,8

52 Model Przedsiębiorstwa Jak modelować koszty?

53 Koszty rodzajowe Zużycie materiałów i energii Koszty osobowe Koszty produkcji (zakupu) Koszty sprzedaży Amortyzacja Pozostałe Koszty zarządu

54 Koszty, założenia Koszty energii cieplnej: ¼ koszty zarządu i administracji; ¾ k. produkcji Koszty energii elektrycznej: koszty produkcji Koszty surowców i materiałów: koszty produkcji Koszty osobowe: robotnicy koszty produkcji obsługa biura, prezes koszty zarządu Pozostałe koszty: 2/3 koszty sprzedaży, 1/3 koszty zarządu.

55 Koszty Koszty administracji i zarządu Koszty sprzedaży Koszty produkcji Amortyzacja Razem [tys. zł] [tys. zł] [tys. zł] [tys. zł] [tys. zł] Rok

56 Koszty Rok Koszty administracji i zarządu [tys. zł] Koszty sprzedaży [tys. zł] Koszty produkcji [tys. zł] Amortyzacja [tys. zł] Razem [tys. zł] Koszty administracji i zarządu Enegia cieplna [tys. zł] Wynagrodzenia administracji [tys. zł] Wynagrodzenia zarządu [tys. zł] Narzut na wynagrodzenia [tys. zł] Pozostałe koszty [tys. zł] Razem [tys. zł]

57 Koszty Rok Koszty administracji i zarządu [tys. zł] Koszty sprzedaży [tys. zł] Koszty produkcji [tys. zł] Amortyzacja [tys. zł] Razem [tys. zł] Koszty sprzedaży Pozostałe koszty [tys. zł]

58 Koszty Rok Koszty administracji i zarządu [tys. zł] Koszty sprzedaży [tys. zł] Koszty produkcji [tys. zł] Amortyzacja [tys. zł] Razem [tys. zł] Koszty produkcji Enegia cieplna [tys. zł] Energia elektryczna [tys. zł] Surowce i materiały [tys. zł] Wynagrodzenia robotników [tys. zł] Narzut na wynagrodzenia [tys. zł] Razem [tys. zł]

59 Koszty Rok Koszty administracji i zarządu [tys. zł] Koszty sprzedaży [tys. zł] Koszty produkcji [tys. zł] Amortyzacja [tys. zł] Razem [tys. [tys. zł] zł]

60 Koszty Rok Koszty administracji i zarządu [tys. zł] 98,9 98,9 98,9 Koszty sprzedaży [tys. zł] 10,0 10,0 10,0 Koszty produkcji [tys. zł] 313,9 348,9 383,9 Amortyzacja [tys. zł] 43,0 73,0 73,0 Razem [tys. zł] 465,8 530,8 565,8 spr 0,0 0,0 0,0 Rok Zużycie materiałów i energii [tys. zł] 230,0 265,0 300,0 Koszty osobowe [tys. zł] 177,8 177,8 177,8 Amortyzacja [tys. zł] 43,0 73,0 73,0 Pozostałe koszty [tys. zł] 15,0 15,0 15,0 Razem koszty rodzajowe [tys. zł] 465,8 530,8 565,8

61 Model Przedsiębiorstwa Rachunek zysków i strat

62 Przychody ze sprzedaży i zrównane z nimi przychody ze sprzedaży produktów przychody ze sprzedaży towarów i materiałów zmaina stanu produktów (zwiększenie +, zmniejszenie -) koszt wytworzenia świadczeń na własne potrzeby jednostki Koszty działalności operacyjnej Wynik na sprzedaży Pozostałe przychody operacyjne Pozostałe koszty operacyjne Wynik finansowy z działalności operacyjnej Przychody finansowe Koszty finansowe Wynik finansowy na działalności gospodarczej Zyski nadzwyczajne Straty nadzwyczajne Wynik finansowy brutto Obowiązkowe obciążenia wyniku finansowego Wynik finansowy netto Sprawozdawczość Rachunek zysków i strat

63 Przychody ze sprzedaży - koszty produkcji (zakupu) Dochód brutto - koszty sprzedaży, zarządu EBITDA - Amortyzacja EBIT - koszty + przychody finansowe EBT - obciążenia wyniku finansowego PAT Rachunek zysków i strat

64 Rachunek zysków i strat Rachunek zysków i strat Przychody ze sprzedaźy 360,0 490,0 560,0 - Koszty produkcji (bez amortyzacji) -313,9-348,9-383,9 Gross product 46,1 141,1 176,1 - koszty sprzedaży i zarądu -108,9-108,9-108,9 EBITD -62,8 32,2 67,2 - amortyzacja -43,0-73,0-73,0 EBIT -105,8-40,8-5,8 - Koszty finansowe EBT -105,8-40,8-5,8 - podatek dochodowy 19,0% 0,0 0,0 0,0 PAT -105,8-40,8-5,8 PAT cumm -105,8-146,7-152,5

65 Model Przedsiębiorstwa Majątek obrotowy

66 Płatności D O S T A W C Y $ $ Odroczenie: Zobowiązanie

67 Płatności D O S $ Odroczenie: Należność O D B T A W $ $ Produkt I O R C C Y Y

68 Majątek obrotowy +Należności -Zobowiązania (bez kredytów) +Zapasy

69 Pozycja Oszacowanie pozycji kapitału obrotowego t = wo O T O odniesienie (podstawa naliczenia wskaźnika obrotu) np. Należności, zapasy przychody ze sprzedaży, Zobowiązania koszty kasowe (bez amortyzacji) wo wskaźnik obrotu, np. Wskaźnik obrotu należności = 60 dni sprzedaży Wskaźnik obrotu zobowiązań = 14 dni kosztów kasowych T ilość dni w okresie Rok = 360 Kwartał = 90 t

70 Należności: 60 dni sprzedaży Zapasy: 20 dni sprzedaży Koszty surowców i materiałów: koszty produkcji Zobowiązania : 45 dni kosztów kasowych Kapitał obrotowy, założenia

71 t=6 Należależn t = wo O T t = = =

72 t=6 Zapasy t = wo O T t = = =

73 t=6 Zobow = wo O t = T = =

74 Majątek obrotowy Rok [tys. zł] Przychody ze sprzedaży Należności 60 dni Zapasy 20 dni Koszty kasowe (bez amortyzacji) Zobowiązania 45 dni Majątek obrotowy Zmiana kapitału obrotowego

75 Model Przedsiębiorstwa Jak modelować kredyty?

76 Kredyty Kredyty, pożyczki stare nowe inwestycyjne Kapitał kredytu K t = K t-1 + K t Spłata kredytu K t Odsetki od kredytu kk t = s * K t-1 obrotowe (krótkoterminowe) - Termin udzielenia - Terminarz spłaty - Oprocentowanie - Prowizja

77 Kredyt, założenia Termin udzielenia : 31 XII Terminarz spłaty : Kapitał spłacanych w pięciu równych ratach rocznych, Spłata kapitału na koniec roku Odsetki płacone co miesiąc Oprocentowanie: stałe 5% p.a Prowizja : 1,5% Kwota kredytu: zł

78 Kredyt, założenia Termin udzielenia : 31 XII Terminarz spłaty : Kapitał spłacanych w pięciu równych ratach rocznych, Spłata kapitału na koniec roku Odsetki płacone co miesiąc Oprocentowanie: stałe 5% p.a Prowizja : 1,5% Kwota kredytu: zł Kredyt Rok [tys. zł] Oprocentowanie 5.0% Prowizja 1.5% Kapitał kredytu Spłata kredytu Odsetki / prowizje

79 Rachunek zysków i strat Rok Przychody ze sprzedaźy Koszty produkcji (bez amortyzacji) Gross product koszty sprzedaży i zarądu EBITD amortyzacja EBIT Koszty finansowe EBT podatek dochodowy 19% PAT PAT cumm

80 Model Przedsiębiorstwa Cash flow

81 Cash Flow PAT +Amortyzacja - Koszty finansowe (kor) - Zmiany majątku obrotowego Przepływy operacyjne - Inwestycje Przepływy operacyjne i inwestycyjne +/- Kredyty i ich spłata + Koszty finansowe (kor) Przepływy netto - Dywidenda

82 Rok [tys. zł] Przepływy pieniężne PAT Amortyzacja Zmiana kapitału obrotowego Koszty finansowe (kor) Przepływy operacyjne Inwestycje Przepływy operacyjne i inwestycyjne Zaciągnięcie/spłata kredytów Wniesione kapitały własne -Koszty finansowe (kor) Przepływy pieniężne Saldo CF

83 Model Przedsiębiorstwa Bilans

84 A I II Aktywa trwałe Wartości niematerialne i prawne Koszty organizacji poniesione przy założeniu lub późniejszym rozszerzeniu spółki akcyjnej Koszty prac rozwojowych Wartość firmy Inne wartości niematerialne i prawne Zaliczki na poczet wartości niematerialnych i prawnych Rzeczowe aktywa trwałe Grunty własne Budynki i budowle Urządzenia techniczne i maszyny Środki transportu Pozostałe środki trwałe Inwestycje rozpoczęte Zaliczki na poczet inwestycji III Finansowe składniki majątku trwałego Udziały i akcje Papiery wartościowe Udzielone pożyczki długoterminowe Inne składniki finansowego majątku trwałego IV Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe Sprawozdawczość Aktywa trwałe

85 B I II Aktywa obrotowe Zapasy Materiały Półprodukty i produkcja w toku Produkty gotowe Towary Zaliczki na poczet dostaw zapasów Należności i roszczenia Należności z tytułu dostaw robót i usług Należności z tytułu podatków, dotacji i ubezpieczeń społecznych Pozostałe należności Należności dochodzone na drodze sądowej III Inwestycje krótkoterminowe Krótkoterminowe aktywa finansowe Środki pieniężne Środki pieniężne w kasie i na rachunkach Inne środki pieniężne IV Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe Suma bilansowa Sprawozdawczość Aktywa obrotowe

86 A Kapitał (fundusz) własny I Kapitał (fundusz) podstawowy II Należne, lecz nie wniesione, wkładyy na poczet kapitału podstawowego (wielkość ujemna) III Kapitał (fundusz) zapasowy Ze sprzedaży akcji powyżej ich wartości nominalnej Tworzony ustawowo Tworzony zgodnie ze statusem lub umową Z dopłat wspólników Inny IV Kapitał (fundusz) rezerwowy z aktualizacji wyceny V Pozostałe kapitały (fundusze) rezerwowe VI Nie podzielony wynik finansowy z lat ubiegłych (+,-) Zysk (wielkość dodatnia) Strata (wielkość ujemna) VII Wynik finansowy netto roku obrotowego (+,-) Zysk netto (wielkość dodatnia) Strata netto (wielkość ujemna) B Odpisy z wyniku finansowego bieżącego roku obrotowego Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania Rezerwy na podatek dochodowy od osób prawnych lub osób fizycznych Rezerwy na świadczenia emerytalne i podobne Pozostałe rezerwy Sprawozdawczość Pasywa - kapitały

87 C D I II E Zobowiązania długoterminowe Kredyty i pożyczki Inne zobowiązania długoterminowe Zobowiązania krótkoterminowe Zobowiązania krótkoterminowe Kredyty i pożyczki Inne zobowiązania finansowe Zaliczki otrzymane na poczet dostaw Zobowiązania z tytułu dostaw robót i usług Zobowiązania wekslowe Zobowiązania z tytułu podatków, ceł, ubezpieczeń społecznych Zobowiązania z tytułu wynagrodzeń Inne Fundusze specjalne Rozliczenia międzyokresowe Bierne rozliczenia międzyokresowe kosztów Przychody przyszłych okresów Suma bilansowa Sprawozdawczość Pasywa - zobowiązania

88 Bilans Aktywa Pasywa Aktywa trwałe Wartości niematerialne i prawne Majątek rzeczowy Majątek finansowy Kapitały własne Kapitał podstawowy Kapitał zapasowy Wynik finansowy rb Niepodzielony wynik finansowy Należności Zobowiązania Aktywa obrotowe Zapasy Kapitały obce Kredyty, pożyczki Środki pieniężne Kredyt krótkoterminowy

89 Bilans, założenia Stan na koniec roku 5 : Kapitał podstawowy: 10 tys. zł; nie planuje się jego powiększenia Kapitał zapasowy: 40 tys. zł; brak wypłaty dywidendy Wynik finansowy: +15 tys. zł

90 Rok [tys. zł] Bilans Majątek trwały Należności Zapasy Środki pieniężne Razem aktywa Kapitał podstawowy Kapitały zapasowy Wynik finansowy Zobowiązania Kredyt Razem pasywa spr CF - cash

91 Kredyt 50tys zł ->100tys zł Cena za szt 6->8 7->9 7->9 Rok [tys. zł] Bilans Majątek trwały Należności Zapasy Środki pieniężne Razem aktywa Kapitał podstawowy Kapitały zapasowy Wynik finansowy Zobowiązania Kredyt Razem pasywa spr CF - cash

92 Bilans - sugerowane zależności KZ t = KZ t-1 + (1-d t ) PAT t-1 Zmienne bilansujące: -środki pieniężne (nadwyżka) -kredyt krótkoterminowy (niedobór) Kontrola Σ Aktywów = Σ Pasywów (Bilans) Środki pieniężne t = (Cash Flow) Cumm CF t

93 Elementy biznesplanu VI Prognoza Prognoza jest wynikiem projekcji finansowej, przy określonym zestawie założeń dotyczących kształtowania sę zmiennych wejściowych Prognozowanie powinno charakteryzować się dużą ostrożnością. Przewidywalność kształtowania się zjawisk zewnętrznych jest mocno ograniczona. "In the long run, we are all dead" -- JM Keynes

94 Elementy biznesplanu VII Analiza wrażliwości Projekcje finansowe, mające uzasadnić określone działania powinny uwzględniać zmienność parametrów otoczenia. Zarządzanie projektem inwestycyjnym polega na przeprowadzeniu analizy różnych wariantów i podjęciu decyzji optymalnej z punktu widzenia wzrostu wartości firmy, przy uwzględnieniu wiedzy dotyczącej wszelkiego rodzaju ryzyk, w szczególności nie dających się skwantyfikować.

95 Uwagi Duża ilość powiązań zmniejsza sterowalność modelu Model - karykatura rzeczywistości! Sprzeczność pomiędzy zwiększaniem stabilności modeli, a zwiększaniem ilości danych do modelu! Więcej zmiennych nie oznacza lepszego modelu Dobry model powinien być oszczędny! Dobry model nie musi dawać dobrych prognoz

96 Jak modelować?

97 Jak modelować?