Dane z Polski i zagranicy o potencjalnym wpływie na rynek krajowy

Transkrypt

1 7 stycznia 2016 Raport Dzienny Departament Analiz Ekonomicznych Ernest Pytlarczyk główny ekonomista tel Marcin Mazurek starszy analityk tel Piotr Bartkiewicz analityk tel Karol Klimas analityk tel mbank S.A. Senatorska Warszawa tel fax Kalendarium danych Dane z Polski i zagranicy o potencjalnym wpływie na rynek krajowy Godzina Kraj Zmienna Okres Prognoza Poprzednio Odczyt mbank konsensus PONIEDZIAŁEK 2:45 CHN PMI w przemyśle (pkt.) gru :00 POL PMI w przemyśle (pkt.) gru :50 FRA PMI w przemyśle final (pkt.) gru :55 GER PMI w przemyśle final (pkt.) gru :00 EUR PMI w przemyśle final (pkt.) gru :00 GER CPI r/r flash (%) gru :00 POL CPI r/r flash (%) gru :00 USA ISM w przemyśle (pkt.) gru WTOREK 9:55 GER Stopa bezrobocia (%) gru :00 EUR CPI r/r flash (%) gru ŚRODA 2:45 CHN PMI w usługach (pkt.) gru :50 FRA PMI w usługach flash (pkt.) gru :55 GER PMI w usługach flash (pkt.) gru :00 EUR PMI w usługach flash (pkt.) gru :15 USA Zatrudnienie ADP m/m (tys.) gru ( r) :00 USA ISM w usługach (pkt.) gru :00 USA Zamówienia w przemyśle m/m (%) lis ( r) CZWARTEK 8:00 GER Zamówienia w przemyśle m/m (%) lis ( r) :00 EUR Indeks ESI (pkt.) gru :00 EUR Sprzedaż detaliczna m/m (%) lis :30 USA Nowo zarejestrowani bezrobotni (tys.) PIATEK 8:00 GER Produkcja przemysłowa m/m (%) lis :45 FRA Produkcja przemysłowa m/m (%) lis :30 USA Stopa bezrobocia (%) gru :30 USA Zatrudnienie poza rolnictwem m/m (%) gru :30 USA Przeciętne zarobki godzinowe r/r (%) gru W tym tygodniu... Gospodarka globalna. Publikowane dziś dane maja drugorzędne znaczenie - dane KE na temat koniunktury w grudniu (ESI) maja już stricte historyczne znaczenie, podczas gdy informacja o sprzedaży detalicznej w strefie euro w listopadzie powinna co najwyżej potwierdzić solidne tempo wzrostu konsumpcji w Europie. W Stanach Zjednoczonych zobaczymy tylko cotygodniowe dane z rynku pracy - wystrzał w liczbie wniosków o zasiłki z poprzedniego tygodnia najprawdopodobniej został skorygowany. Najważniejsze wydarzenia i komentarze Kaźmierczak: Polityka pieniężna NBP stabilizuje sytuację i na razie nie widać zagrożeń, jeśli chodzi o ewentualny odpływ kapitału. EUR: Ceny konsumpcyjne wzrosły w grudniu o 0,2 proc. rdr (wstępne wyliczenia). USA: Wskaźnik aktywności w usługach (ISM) spadł w grudniu i wyniósł 55,3 pkt. Decyzja RPP ( ) Prawdopodobieństwo wyliczone z instrumentów krótkiej stopy proc. podwyżka 25 bps 0% stopy bez zmian 100% obniżka 25 bps 0% PROGNOZA mbanku bez zmian Obligacje Otwarcie (%) Zmiana (pp.) GERGB 10Y USAGB 10Y POLGB 10Y Dotyczy benchmarków Reuters 1

2 USA: Rzut przyzwoitych danych Dzień wolny w Polsce upłynał pod znakiem doniosłych wydarzeń na scenie geopolitycznej (test bomby rzekomo wodorowej w Korei Północnej), ale i ważnych publikacji z USA. Ankieta ADP pokazała solidny wzrost liczby nowych etatów (257 tys.), co jest dobrym prognostykiem na piatkowy odczyt NFP (obecny konsensus, a jakże, 200 tys.). na podwyżki bujać będa dane o większej częstotliwości, a inwestorzy moga skrócić horyzont analizy. Wyglada na to, że przed nami rysuje się scenariusz pozytywny dla długiego końca. Albo oczekiwania będa w ogóle odpuszczać dalsze podwyżki (ruch całej krzywej w dół), albo coraz bardziej atrakcyjna będzie idea błędu w polityce pieniężnej (płaszczenie krzywej). Oba scenariusze sa też negatywne dla dolara. Z kolei odczyt koniunktury w usługach okazał się nieco niższy od oczekiwań (55,3 pkt. wobec 55,9 pkt. w poprzednim miesiacu), jednak stary odczyt ISM w usługach (indeks aktywności, nie ten ważony po komponentach) wzrósł. Kompozycja indeksu również wyglada pozytywnie, z dalszym przyspieszeniem zatrudnienia i nowych zamówień (co ciekawe, podobnie jak w przemyśle doszło do przyspieszenia zamówień eksportowych) i niewielka korekta tempa gromadzenia zapasów (dobrze, lecz nawis wciaż wydaje się duży). Pozytywnie ocenić można także odpowiedzi ankietowanych (ciekawostka: w budownictwie brakuje wykwalifikowanych pracowników). Spadki na giełdzie chińskiej (realizuje się nawis podażowy po zniesieniu restrykcji sprzedaży) i nowe napięcia geopolityczne to idealny pretekst do gry na spowolnienie cyklu podwyżek przez FOMC. Oczywiście zadecyduja dane, jednak siła konsumenta pochodzaca z rynku pracy będzie ujawniała się stopniowo; stopniowo także rozkręcał będzie się rynek nieruchomości. Tymczasem w krótkim terminie oczekiwaniami 2

3 EURUSD fundamentalnie EURUSD technicznie EURUSD ustabilizował sie w przedziale 1,07-1,085: silne spadki notowane we wtorek (zgodnie z naszymi oczekiwaniami, awersja do ryzyka obecnie wspiera raczej dolara niz euro) zostały zniwelowane w s rode i dzis rano. Walnie pomogło temu zarówno uspokojenie sytuacji na s wiatowych giełdach, jak i lekko gołebi wydz wiek Minutes FOMC z ostatniego posiedzenia (wskazuja cych, z e czes c członków komitetu obawia sie niskiej inflacji - przy nowej fali tendencji deflacyjnych na globalnych rynkach moz e to byc czynnikiem oddalajacym kolejne podwyz ki). Dzis, po wydarzeniach na szanghajskim parkiecie (kolejny spadek o 7%) przez rynki zapewne przetoczy sie fala awersji do ryzyka, na której powinien - ponownie - korzystac dolar. Pozycja: Short po 1,0830 z S/L 1,0900. Po pokonaniu wsparcia MA200 na dziennym kurs doszedł do poziomu Fibo 61,8%. Minimum lokalne wyniosło niewiele ponad 1,07, jednak korekta wzrostowa (napedzana dywergencja na 4h) doprowadziła kurs w okolice 1,08. Zasieg korekty został na razie ograniczony przez mocny zbieg oporów (MA30 + MA200 na 4h i MA55 + MA30 na dziennym). Oznacza to, z e kurs ma spora szanse powrócic do spadków lub przynajmniej pozostac w okolicach 1,0750-1,0800. Pozostawiamy pozycje short, wciaz bez ustawionego zlecenia T/P atrakcyjny, przy aktualnym układzie oporów wsparc zysk, rozpoczyna sie według nas dopiero poniz ej 1,07. Wsparcie 1,0778 1,0655 1,0524 Opór 1,1495 1,1124 1,1043 3

4 EURPLN fundamentalnie EURPLN technicznie Wtorek i s roda upłyneły pod znakiem kontynuacji osłabienia złotego - wczoraj, w dzien wolny od pracy w Polsce, padł poziom 4,35 za EUR. W odniesieniu od zachowania polskiej waluty nie jestes my w stanie powiedziec niczego nowego - trwa koszykowa wyprzedaz walut i aktywów rynków wschodzacych. Jej główna przyczyna zas sa niesłabnace obawy o chin ska gospodarke dzis w nocy główny indeks giełdowy w Szanghaju stracił ponownie 7%. W takich warunkach i przy duz o mniejszej relatywnej atrakcyjnos ci polskich aktywów (niskie stopy procentowe, ryzyko polityczne) obecne poziomy nie sa w z adnym wypadku zaskakujace. Powrót inwestorów krajowych na rynek walutowy moz e przynies c co najwyz ej przejs ciowa ulge złotemu - awersja do ryzyka powinna pozostac czynnikiem dominujacym. Pozycja: T/P po 4,3120 z pozycji long po 4,2863 (257 ticków zysku). Pozycja: Otwieramy short po 4,3567 z S/L 4,3710 oraz T/P 4,3200. Juz we wtorek kurs doszedł w okolice poziomu Fibo 61,8%, przez co szybko złapalis my T/P. Korekta spadkowa była tylko minimalna, pokonanie wspomnianego Fibo otworzyło spora przestrzen do wzrostu, co kurs od razu wykorzystał. Ruch w góre na 4 figury oznacza, z e do najbliz szego oporu zostało juz tylko niecałe półtorej figury. Łacz ac to z wyczerpujacym sie momentum widzimy spora szanse na korekte spadkowa. Otwieramy pozycje short. Wsparcie 4,3142 4,2728 4,2527 Opór 4,5000 4,4000 4,3718 4

5 IRS BID ASK depo BID ASK Fixing NBP 1Y ON EUR/PLN Y M USD/PLN Y M CHF/PLN Y Y FRA BID ASK Poziomy otwarcia 6Y x EUR/USD Y x EUR/JPY Y x EUR/PLN Y x USD/PLN Y x CHF/PLN Uwaga! Niniejsza publikacja została przygotowana w celu promocji i reklamy zgodnie z definicja zawarta w paragrafie 9, ustęp 1 rozporzadzenia Ministra Finansów z dnia 20. listopada 2009 w sprawie trybu i warunków postępowania firm inwestycyjnych, banków, o których mowa w art. 70 ust. 2 ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, oraz banków powierniczych. Opracowanie stanowi wyraz najlepszej wiedzy autorów popartej informacjami z kompetentnych rynkowych źródeł, jednakże nie możemy gwarantować ich pełnej wiarygodności i kompletności. Wszelkie oceny zawarte w niniejszym dokumencie wyrażaja nasze opinie w dniu wydania raportu i moga być zmienione przez autorów bez uprzedniego powiadomienia. Informacje, na które powołuja się w niniejszym opracowaniu autorzy niekoniecznie pozostaja w zgodzie z opiniami mbanku S.A. Kwotowania wskazane w opracowaniu sa średnimi poziomami zamknięcia rynku międzybankowego z dnia poprzedniego i maja charakter wyłacznie informacyjny. Nie sa zatem porada, rekomendacja, oferta dotyczac a kupna lub sprzedaży intrumentów finansowych i nie należy ich tak traktować. Prognozy wskazane w niniejszym dokumencie nie gwarantuja osiagnięcia zysków przez inwestora działajacego na ich podstawie. mbank S.A. (lub jego pracownicy) może posiadać na rachunku własnym lub może zawierać transakcje kupna/sprzedaży instrumentów opisanych w niniejszej publikacji. Autorzy oświadczaja, że inwestor nie powinien działać wyłacznie na podstawie niniejszego opracowania, bez zasięgnięcia niezależnej profesjonalnej porady inwestycyjnej. Jakakolwiek odpowiedzialność mbanku S.A., jego zarzadu, pracowników, współpracowników, kooperantów, agentów z tytułu podjęcia przez jakakolwiek osobę działań lub zaniechań w zwiazku z niniejszym opracowaniem jest wyłaczona. Dystrybucja lub przedruk części lub całości opracowania możliwa jest za uprzednia pisemna zgoda autorów. 5