DOKUMENT INFORMACYJNY. DEKPOL Sp. z o.o. z siedzibą w Pinczynie

DOKUMENT INFORMACYJNY DEKPOL Sp. z o.o. z siedzibą w Pinczynie sporządzony na potrzeby wprowadzenia Obligacji serii A do obrotu na Catalyst prowadzonym jako alternatywny system obrotu przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. i BondSpot S.A. Organizator Wprowadzenia: Doradca Finansowy: Administrator Hipoteki Niniejszy dokument informacyjny został sporządzony w związku z ubieganiem się o wprowadzenie instrumentów finansowych objętych tym dokumentem do obrotu w alternatywnym systemie obrotu prowadzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. Wprowadzenie instrumentów finansowych do obrotu w alternatywnym systemie obrotu nie stanowi dopuszczenia ani wprowadzenia tych instrumentów do obrotu na rynku regulowanym prowadzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. (rynku podstawowym lub równoległym). Inwestorzy powinni być świadomi ryzyka jakie niesie ze sobą inwestowanie w instrumenty finansowe notowane w alternatywnym systemie obrotu, a ich decyzje inwestycyjne powinny być poprzedzone właściwą analizą, a także jeżeli wymaga tego sytuacja, konsultacją z doradcą inwestycyjnym. Treść niniejszego dokumentu informacyjnego nie była zatwierdzana przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. pod względem zgodności informacji w nim zawartych ze stanem faktycznym lub przepisami prawa. Data sporządzenia dokumentu informacyjnego: 13 kwietnia 2012 roku

WSTĘP obligacji serii A DEKPOL Sp. z o.o. Nazwa i siedziba Emitenta Nazwa: DEKPOL Sp. z o.o. Forma prawna: Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Kraj siedziby: Polska Siedziba: Pinczyn Adres: ul. Gajowa 31, 83-251 Pinczyn Telefon: + 48 (58) 560 10 60 Faks: + 48 (58) 560 10 61 Adres poczty elektronicznej: dekpol@dekpol.pl Adres strony internetowej: http://www.dekpol.pl Nazwa i siedziba Organizatora wprowadzenia Nazwa: M&M Doradztwo Gospodarcze Sp. z o.o. Kraj siedziby: Polska Siedziba: Warszawa Forma prawna: Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Adres: ul. Grzybowska 80/82, 00-844 Warszawa Telefon: + 48 (22) 661 54 03 Faks: + 48 (22) 661 54 02 Adres poczty elektronicznej: mm@mm-dg.pl Adres strony internetowej: http://www.mm-dg.pl Nazwa i siedziba Doradcy Finansowego Nazwa: JKG Finanse Sp. z o.o. Kraj siedziby: Polska Siedziba: Katowice Forma prawna: Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Adres: Al. Walentego Roździeńskiego 91, 40-203 Katowice Telefon: + 48 (32) 781 01 30 Faks: - Adres poczty elektronicznej: jkg.finanse@biznespoczta.pl Adres strony internetowej: - Obligacje wprowadzane do obrotu na Catalyst objęte niniejszym Dokumentem Informacyjnym Na podstawie niniejszego Dokumentu Informacyjnego wprowadza się do obrotu na Catalyst 125.000 sztuk obligacji zwykłych na okaziciela serii A o jednostkowej wartości nominalnej wynoszącej 100 zł, emitowanych przez DEKPOL Sp. z o.o. 2

SPIS TREŚCI 1 Czynniki Ryzyka... 5 1.1. Czynniki ryzyka związane bezpośrednio z działalnością Emitenta... 5 1.1.1. Ryzyko związane z procesem budowlanym... 5 1.1.2. Ryzyko związane z sezonowością sprzedaży... 5 1.1.3. Ryzyko zmiany cen oraz dostępności materiałów, surowców i towarów... 5 1.1.4. Ryzyko związane z realizowanymi kontraktami... 6 1.1.5. Ryzyko związane z koncentracją działalności na rynku lokalnym... 6 1.1.6. Ryzyko związane ze zmianami tendencji rynkowych... 6 1.1.7. Ryzyko związane z niezapłaceniem należności przez zleceniodawców... 6 1.1.8. Ryzyko związane z zatrudnieniem i żądaniami płacowymi... 7 1.1.9. Ryzyko związane z finansowaniem bieżącym działalności... 7 1.1.10. Ryzyko związane z realizacją projektów deweloperskich... 7 1.1.11. Ryzyko związane ze zmianą cen lokali w ramach działalności deweloperskiej... 7 1.1.12. Ryzyko związane ze zmianą cen gruntów związanych z działalnością deweloperską... 7 1.1.13. Ryzyko związane z usterkami i wadami zrealizowanych obiektów budowlanych oraz rękojmią... 8 1.1.14. Ryzyko związane z niedotrzymaniem terminów realizacji projektu, niezrealizowaniem projektu lub nienależytym jego zrealizowaniem... 8 1.1.15. Ryzyko wypadków na terenie budowy... 8 1.1.16. Ryzyko związane z wpływem czynników atmosferycznych na proces realizacji projektów... 8 1.1.17. Ryzyko związane z konkurencją... 8 1.1.18. Ryzyko związane z zadłużeniem Emitenta... 9 1.1.19. Ryzyko związane z istotnymi szkodami nieobjętymi ubezpieczeniem bądź przekraczającymi wysokość odszkodowania z tytułu ubezpieczenia... 9 1.2. Czynniki ryzyka związane z otoczeniem, w jakim działa Emitent... 9 1.2.1. Ryzyko związane z sytuacją makroekonomiczną... 9 1.2.2. Ryzyko związane z potencjalnymi zmianami przepisów podatkowych i różnicami w ich interpretacji... 9 1.2.3. Ryzyko związane z otoczeniem prawnym... 10 1.2.4. Ryzyko wiążące się z przepisami prawa budowlanego... 10 1.2.5. Ryzyko związane z ochroną środowiska... 10 1.3. Czynniki ryzyka wynikające z Obligacji i wprowadzenia ich do obrotu na Catalyst... 11 1.3.1. Ryzyko związane z przyszłym kursem notowań Obligacji oraz płynnością obrotu... 11 1.3.2. Ryzyko zawieszenia notowań Obligacji... 11 1.3.3. Ryzyko wykluczenia Obligacji z obrotu... 12 1.3.4. Ryzyko dotyczące możliwości nałożenia na Emitenta sankcji za niewykonanie albo nienależyte wykonanie obowiązków wynikających z przepisów prawa... 12 1.3.5. Ryzyko związane z możliwością niewykupienia Obligacji w terminie wykupu i ryzyko niewypłacania odsetek od Obligacji 12 2 Osoby odpowiedzialne za informacje zamieszczone w Dokumencie Informacyjnym... 13 2.1. Emitent... 13 2.2. Organizator Wprowadzenia... 13 2.3. Doradca Finansowy... 13 3 Dane o Obligacjach... 14 3.1. Cel emisji... 14 3.2. Wielkość emisji... 14 3.3. Wartość nominalna i cena emisyjna... 14 3.4. Warunki wykupu... 14 3.4.1. Wykup w przyjętym terminie... 14 3.4.1. Przedterminowy wykup na żądanie Obligatariuszy... 14 3.5. Warunki wypłaty oprocentowania... 15 3.6. Zabezpieczenie wierzytelności wynikających z Obligacji... 15 3.7. Szacunkowe dane dotyczące wartości zaciągniętych zobowiązań na ostatni dzień kwartału poprzedzającego udostępnienie propozycji nabycia Obligacji oraz perspektywy kształtowania zobowiązań Emitenta do czasu całkowitego wykupu Obligacji... 16 3.8. Informacje o ratingu przyznanym Emitentowi lub Obligacjom... 16 3

3.9. Dodatkowe prawa z tytułu posiadania Obligacji... 16 3.10. Zasady opodatkowania dochodów związanych z posiadaniem i obrotem Obligacjami... 16 3.10.1. Podatek dochodowy... 16 3.10.2. Podatek od czynności cywilnoprawnych... 17 3.10.3. Podatek od spadków i darowizn... 17 4 Dane o Emitencie... 18 4.1. Podstawowe dane... 18 4.2. Czas trwania Emitenta... 18 4.3. Przepisy prawa, na podstawie których Emitent został utworzony... 18 4.4. Sąd, który wydał postanowienie o wpisie do właściwego rejestru... 18 4.5. Historia Emitenta... 18 4.6. Rodzaje i wartość kapitałów (funduszy) własnych Emitenta i zasady ich tworzenia... 18 4.7. Informacje o nieopłaconej części kapitału zakładowego... 19 4.8. Informacje o przewidywanych zmianach kapitału zakładowego w wyniku realizacji przez obligatariuszy uprawnień z obligacji zamiennych lub z obligacji dających pierwszeństwo do objęcia w przyszłości nowych emisji akcji, ze wskazaniem wartości warunkowego podwyższenia kapitału zakładowego oraz terminu wygaśnięcia praw obligatariuszy do nabycia tych akcji... 19 4.9. Wskazanie liczby akcji i wartości kapitału zakładowego, o które - na podstawie statutu przewidującego upoważnienie Zarządu do podwyższenia kapitału zakładowego, w granicach kapitału docelowego - może być podwyższony kapitał zakładowy, jak również liczby akcji i wartości kapitału zakładowego, o które w terminie ważności Dokumentu Informacyjnego może być jeszcze podwyższony kapitał zakładowy w tym trybie... 19 4.10. Rynki instrumentów finansowych, na których są lub były notowane instrumenty finansowe Emitenta lub wystawiane w związku z nimi kwity depozytowe... 19 4.11. Powiązania organizacyjne i kapitałowe Emitenta, które mają istotny wpływ na jego działalność... 19 4.12. Informacje o prowadzonej przez Emitenta działalności oraz o jego podstawowych produktach i usługach... 19 4.12.1. Podstawowe obszary działalności wraz ze wskazaniem głównych kategorii sprzedawanych produktów, towarów lub świadczonych usług... 19 4.12.2. Określenie wartościowe i ilościowe oraz udział poszczególnych grup produktów, towarów i usług w przychodach ze sprzedaży ogółem... 20 4.12.3. Rynki zbytu... 22 4.13. Główne inwestycje krajowe i zagraniczne Emitenta, w tym inwestycje kapitałowe, za okres objęty sprawozdaniem finansowym zamieszczonym w Dokumencie Informacyjnym... 23 4.14. Informacje o wszczętych wobec Emitenta postępowaniach: upadłościowym, układowym lub likwidacyjnym... 23 4.15. Informacje o wszczętych wobec Emitenta postępowaniach: ugodowym, arbitrażowym lub egzekucyjnym, których wynik ma lub może mieć istotne znaczenie dla działalności Emitenta... 24 4.16. Informacje na temat wszystkich innych postępowań przed organami rządowymi, postępowań sądowych lub arbitrażowych za okres obejmujący co najmniej ostatnie 12 miesięcy, lub takimi, które według wiedzy Emitenta mogą wystąpić, a które to postępowania mogły mieć lub miały w niedawnej przeszłości, lub mogą mieć istotny wpływ na sytuację finansową Emitenta... 24 4.17. Zobowiązania Emitenta istotne z punktu widzenia realizacji zobowiązań wobec obligatariuszy... 24 4.18. Zobowiązania pozabilansowe Emitenta... 24 4.19. Informacje o nietypowych okolicznościach lub zdarzeniach mających wpływ na wyniki z działalności gospodarczej Emitenta za okres objęty sprawozdaniem finansowym zamieszczonym w Dokumencie Informacyjnym... 25 4.20. Istotne zmiany w sytuacji gospodarczej, majątkowej i finansowej Emitenta oraz inne informacje istotne dla ich oceny, które powstały po sporządzeniu danych finansowych zamieszczonym w Dokumencie Informacyjnym... 25 4.21. Informacje o osobach zarządzających i nadzorujących... 26 4.22. Struktura akcjonariatu Emitenta, ze wskazaniem akcjonariuszy posiadających co najmniej 10% głosów na walnym zgromadzeniu... 26 5 Sprawozdanie finansowe za 2010 rok wraz z opinią biegłego rewidenta... 27 6 Sprawozdanie finansowe za I półrocze 2011 roku... 84 7 Wybrane dane finansowe Emitenta za IV kwartały 2011 roku narastająco dane w trakcie Badania przez Biegłego Rewidenta... 104 8 Załączniki... 105 8.1. Odpis z KRS... 105 8.2. Jednolity tekst umowy Spółki... 113 8.3. Uchwała o emisji Obligacji i warunki emisji Obligacji... 118 8.4. Definicje i objaśnienia skrótów... 139 4

1 CZYNNIKI RYZYKA Przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych dotyczących Obligacji potencjalni inwestorzy powinni uwzględnić wszystkie czynniki ryzyka opisane poniżej, a które związane są z otoczeniem rynkowym Emitenta i prowadzoną przez niego działalnością oraz wynikają z charakteru Obligacji i wprowadzenia ich do obrotu na Catalyst. Każde z omówionych poniżej ryzyk może mieć istotnie negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową, prawną i perspektywy rozwoju Emitenta lub oddziaływać niekorzystnie na kurs notowań Obligacji lub możliwość zadośćuczynienia wszelkim prawom inwestorów wynikającym z Obligacji. Ryzyka opisane poniżej nie są jedynymi, na jakie narażony może być Emitent, mają jednak w opinii Emitenta najważniejsze znaczenie dla zasadniczych i kluczowych aspektów jego funkcjonowania, szczególnie w kontekście emisji i obrotu Obligacjami na Catalyst. Mogą istnieć obecnie jeszcze inne czynniki ryzyka, które zdaniem Emitenta nie odgrywają istotnej roli lub których nie zdołał zidentyfikować, a które mogłyby wywołać niepożądane skutki, o których mowa powyżej. Nie można też wykluczyć, że czynniki ryzyka o takim charakterze wystąpią w przyszłości. Przedstawiając czynniki ryzyka w przyjętej kolejności, Emitent nie kierował się prawdopodobieństwem ich zaistnienia, ani oceną ich ważności. 1.1. Czynniki ryzyka związane bezpośrednio z działalnością Emitenta 1.1.1. Ryzyko związane z procesem budowlanym Główną cechą działalności budowlanej jest konieczność angażowania znacznych środków w całym okresie realizacji inwestycji, aż do momentu przekazania obiektu kontrahentowi. Realizowane przez Emitenta usługi mają charakter indywidualnych umów, opracowywanych w danych warunkach i przy wykorzystaniu dostępnych procedur i technologii. Ze względu na długość całego okresu realizacji procesu budowlanego mogą wystąpić różnorodne zmiany ustalonych na jego początku warunków. Cały proces produkcyjno-wykonawczy niesie za sobą różnego rodzaju ryzyka. W tym czasie mogą wystąpić następujące zagrożenia: bieżące zmiany projektowe i wykonawcze na każdym niemal etapie procesu, niewłaściwe początkowe oszacowanie kosztów realizacji projektu, istotna zmiana kosztów w trakcie realizacji projektu, błędy dokonane w zarządzaniu całym procesem budowlanym, błędy związane z zastosowanymi rozwiązaniami technicznymi i technologicznymi. Wszystko to może mieć wpływ na wydłużenie całego procesu wytworzenia produktu powodujące wzrost kosztów oraz przesunięcie płatności w czasie, co w konsekwencji prowadzi bezpośrednio do obniżenia wyniku Emitenta oraz zakłócenia równowagi finansowej. 1.1.2. Ryzyko związane z sezonowością sprzedaży Prowadząc działalność na szeroko rozumianym rynku budowlanym trzeba brać pod uwagę fakt, iż charakteryzuje się on sezonowością uzyskiwanych przychodów ze sprzedaży, wynikającą ze zmienności warunków atmosferycznych w rocznym cyklu pogodowym. Przychody z tej działalności są tradycyjnie największe w okresach letnich, zaś zwyczajowo zmniejszają się w okresach zimowych, w szczególności w I kwartale danego roku. Na działalność przedsiębiorstwa i jego wyniki mają również wpływ niestandardowe w danych okresach zjawiska pogodowe. Bardzo niskie temperatury ujemne w miesiącach zimowych oraz okresy ulewnych dreszczów w okresach letnich zazwyczaj uniemożliwiają prowadzenie prac. Emitent tak planuje harmonogramy realizacji, aby w okresach zimowych zapewnić sobie prace wykończeniowe wewnątrz budynków oraz wykonywać zadania możliwe do realizacji w ujemnych temperaturach. Jednakże pomimo podejmowania działań, mających na celu spłaszczenie struktury przychodów, należy mieć na względzie zróżnicowanie wyników finansowych w poszczególnych kwartałach roku. 1.1.3. Ryzyko zmiany cen oraz dostępności materiałów, surowców i towarów W przypadku prowadzonej przez Emitenta działalności, ze względu na długość całego procesu produkcyjnego, istotne znaczenie ma ryzyko wzrostu cen materiałów, które przekłada się bezpośrednio na zachwianie budżetu inwestycji oraz jej rentowność. To samo dotyczy dostępności niezbędnych materiałów i surowców. Ich ograniczenie wiązałoby się z zaburzeniem całego procesu produkcyjnego oraz opóźnieniami terminów zakończenia realizowanych projektów. Ponadto trzeba również wziąć pod uwagę 5

ryzyko wzrostu cen paliw, które stanowią ważny czynnik cenotwórczy. Natomiast w przypadku zwiększenia się ogólnego poziomu inwestycji istnieje ryzyko wydłużenia czasu oczekiwania na niezbędne materiały. Wystąpienie takiej sytuacji może mieć negatywny wpływ na wynik finansowy Emitenta oraz jego perspektywy rozwoju. Dlatego też prowadzone są działania mające na celu minimalizację tego typu ryzyka poprzez zawieranie długoterminowych umów z kluczowymi dostawcami. Dzięki temu możliwe jest zrównoważenie niekorzystnych czynników i dokładniejsze planowanie kosztów, przekładających się w sposób bezpośredni na rentowność Emitenta. 1.1.4. Ryzyko związane z realizowanymi kontraktami Proces budowlany jest bardzo złożony i sam w sobie może być źródłem ryzyka. Pomimo stosowanego nadzoru nad poszczególnymi etapami realizacji inwestycji, nie można wykluczyć wystąpienia różnego rodzaju usterek czy też wad. Istnieje duże ryzyko niedotrzymania czasu realizacji inwestycji również ze względu na czynniki zupełnie niezależne od Emitenta. Jakość oraz terminowość realizacji inwestycji w dużej mierze zależy od podwykonawców i dostawców, za których Emitent ponosi odpowiedzialność. Również użyte do realizacji robót budowlanych materiały mogą mieć ukryte wady, które wpłyną na jakość budowanych obiektów. W związku z powyższym Emitent stosuje różne sposoby zabezpieczania się przed tego typu ryzykiem. Przede wszystkim przy realizacji inwestycji stosowane są wypracowane procedury minimalizujące opóźnienia. Zawierane są umowy ze stałymi i sprawdzonymi dostawcami oraz podwykonawcami, którzy zapewniają Emitentowi wysoką jakość i terminowość prac, a także odroczone płatności. Ważne są tu również sprawne procedury bieżącej kontroli wewnętrznej i monitoringu poszczególnych zleceń. 1.1.5. Ryzyko związane z koncentracją działalności na rynku lokalnym Głównym rynkiem działalności Emitenta jest obszar województwa pomorskiego. Działania na rynku lokalnym związane są z dużą koncentracją przestrzenną sprzedawców i nabywców. Takie ograniczenie lokalne powoduje, iż przychody Emitenta w dużej mierze zależą od stopnia aktywności inwestorów w regionie. Ze względu na to znaczne zmniejszenie poziomu lokalnych inwestycji może mieć wpływ na obniżenie przychodów Emitenta. Przekłada się to w sposób bezpośredni na wynik finansowy oraz perspektywy rozwoju Emitenta w przyszłości. Dla zniwelowania tego ryzyka poszukuje się nowych kontraktów na szerszym rynku, co pozwoli na większą niezależność od sytuacji na rynku lokalnym oraz przyczyni się do rozwoju Emitenta. 1.1.6. Ryzyko związane ze zmianami tendencji rynkowych Zmiany tendencji rynkowych stanowią poważne ryzyko. Na popyt na dobra inwestycyjne wpływ ma wiele zmiennych całkowicie niezależnych od Emitenta. Natomiast od popytu i podaży na usługi budowlane uzależnione są w sposób bezpośredni przychody uzyskiwane z prowadzonej działalności. Istnieje ryzyko pogorszenia się sytuacji na rynku budowlanym poprzez ograniczenie ilości inwestycji, co może się przełożyć na wysokość marży, a co za tym idzie rentowność Emitenta. Ponadto przychody Emitenta zależą w dużej mierze od aktywności inwestorów w regionie. Zmniejszenie poziomu inwestycji może mieć niekorzystny wpływ na jego wynik finansowy oraz perspektywy rozwoju. Aby zniwelować to ryzyko, Emitent poszukuje nowych kontraktów na szerszym rynku. Służy to minimalizacji ryzyka koncentracji działalności tylko na rynku lokalnym. Ponadto zarząd w przypadku niekorzystnych zmian rynkowych będzie wdrażał działania mające na celu dostosowanie Emitenta do zmieniających się realiów rynkowych np. poprzez działania mające na celu ograniczanie kosztów. 1.1.7. Ryzyko związane z niezapłaceniem należności przez zleceniodawców Umowy dotyczące realizacji robót budowlanych zwykle zawierają klauzule dotyczące płatności za poszczególne etapy budowy oraz zapisy gwarantujące częściowe fakturowanie za wykonane roboty. Dzięki temu ryzyko związane z nieregulowaniem płatności za realizowane usługi jest niewielkie. Istnieje jednak ryzyko, iż pomimo wykonania danego etapu prac, zleceniodawca nie wywiązuje się (lub nieterminowo wywiązuje się) z uzgodnionych płatności, co może doprowadzić do ograniczenia płynności finansowej Emitenta, a w skrajnym przypadku doprowadzić do poniesienia strat finansowych. Emitent stara się ograniczać powyższe ryzyko podpisując umowy z wiarygodnymi kontrahentami, jednakże nie może zagwarantować, że w przyszłości nie poniesie tego rodzaju strat. Ponadto wszyscy klienci, którzy 6

są zainteresowani korzystaniem z kredytu kupieckiego, poddawani są procedurom weryfikacji, a Emitent na bieżąco monitoruje stany należności. Istotne jest również to, iż tego typu ryzyko ograniczone jest w pewnym stopniu przez zapisy Ustawy o gwarancji zapłaty za roboty budowlane (Dz. U. z 2003r. Nr 180, poz. 1758). 1.1.8. Ryzyko związane z zatrudnieniem i żądaniami płacowymi Polska poprzez uczestnictwo w strukturze Unii Europejskiej, stała się członkiem międzynarodowej wspólnoty, która stwarza wiele możliwości dla jej mieszkańców. Jedną z nich jest otwarcie się zagranicznych rynków pracy, co implikuje emigrację zarobkową na dużą skalę. Na działalność Emitenta duży wpływ wywiera doświadczenie, umiejętności, a także jakość pracy pracowników, Zarządu oraz kluczowych członków kierownictwa. Ewentualne odejście kluczowych pracowników mogłoby spowodować negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową i wyniki operacyjne Emitenta. Wystąpiłaby wtedy konieczność zatrudnienia nowych pracowników, co wiąże się m.in. z długotrwałym okresem rekrutacji i zapoznawania się nowych pracowników z działalnością Emitenta, co z kolei wpływa bezpośrednio na osiągnięcie oczekiwanej pełnej wydajności w pracy. Poza tym próby przejmowania pracowników przez konkurencję, będące skutkiem rozwoju rynku usług budowlanych i zwiększania konkurencji na rynku pracy, mogą powodować wzrost presji płacowej i kosztów realizacji kontraktów. Otwarcie niemieckiego rynku pracy może spowodować znaczny odpływ pracowników branży budowlanej do RFN, co również przyczyni się do zwiększonej presji płacowej. W konsekwencji może to spowodować problemy z pozyskaniem odpowiedniej ilości pracowników do realizacji kontraktów, a co za tym idzie zwiększone koszty działalności i negatywny wpływ na wyniki finansowe Emitenta. 1.1.9. Ryzyko związane z finansowaniem bieżącym działalności Emitent finansuje swoją działalność również z wykorzystaniem środków pochodzących z kredytów bankowych. Na dzień sporządzenia niniejszego dokumentu nie ma przesłanek wskazujących na możliwość wystąpienia trudności z wywiązywaniem się Emitenta ze zobowiązań wynikających z umów kredytowych. Nie można jednak całkowicie wyeliminować ryzyka pojawienia się tego typu problemów w przyszłości. W skrajnym przypadku, w celu zaspokojenia zobowiązań, Emitent może być zmuszony do sprzedaży części aktywów, co mogłoby negatywnie wpłynąć na sytuacje finansową Emitenta oraz możliwości dalszego rozwoju. 1.1.10. Ryzyko związane z realizacją projektów deweloperskich Cykl projektu deweloperskiego jest cyklem długotrwałym (powyżej 24 miesięcy), charakteryzującym się koniecznością ponoszenia znacznych nakładów finansowych i całkowitym zwrotem poniesionych nakładów dopiero po upływie minimum 2 lat. Zasadniczy wpływ na realizowane w ramach działalności deweloperskiej wyniki finansowe mogą mieć w szczególności takie czynniki jak: (a) konieczność poniesienia dodatkowych kosztów, (b) przesunięcie terminu zakończenia budowy (c) opóźnienie w uzyskaniu zgody na użytkowanie; (d) opóźnienia w skompletowaniu dokumentacji niezbędnej do podpisania aktów notarialnych sprzedaży. 1.1.11. Ryzyko związane ze zmianą cen lokali w ramach działalności deweloperskiej Rentowność działalności deweloperskiej jest uzależniona od cen sprzedawanych lokali, na które Emitent nie ma bezpośredniego wpływu. Na aktualny poziom cen główny wpływ mają poziom zamożności społeczeństwa, dostępność kredytów a także wysokość stóp procentowych. W okresie obniżenia cen Emitent może znacząco zmniejszyć sprzedaż wybudowanych lokali, a w skrajnych warunkach wstrzymać realizację wybranych projektów. Sytuacja taka, w przypadku jej zaistnienia, może mieć negatywny wpływ na wynik finansowy Emitenta. 1.1.12. Ryzyko związane ze zmianą cen gruntów związanych z działalnością deweloperską W ramach prowadzonej działalności developerskiej Emitent nabył grunty, na których będzie realizował projekty. Istnieje ryzyko wystąpienia sytuacji, gdy w wyniku obniżenia się cen rynkowych, ceny nabycia kupionych przez Emitenta gruntów okażą się nieatrakcyjne, co może w konsekwencji spowodować zmniejszenie planowanej rentowności wybranych projektów lub wstrzymanie ich realizacji. 7

1.1.13. Ryzyko związane z usterkami i wadami zrealizowanych obiektów budowlanych oraz rękojmią Pomimo współpracy Emitenta z renomowanymi i sprawdzonymi wykonawcami oraz prowadzenia bieżącego nadzoru nad wykonywaniem robót budowlanych, nie jest on w stanie w pełni zagwarantować niewystępowania usterek lub wad wybudowanych obiektów. Ujawnienie się usterek lub wad może mieć negatywny wpływ na wizerunek rynkowy Emitenta oraz na jego wynik finansowy, w związku z koniecznością poniesienia dodatkowych kosztów związanych z usunięciem usterki lub wady. Jednakże w celu zminimalizowania kosztów związanych z ewentualnymi roszczeniami stąd wynikającymi, część płatności należnych podwykonawcom jest odraczana w czasie. Nie można wykluczyć, że materiały użyte do realizacji robót budowlanych będą miały ukryte wady, które mogą wpłynąć na jakość budowanych obiektów. Emitent stara się ograniczyć to ryzyko, nabywając materiały od renomowanych dostawców. Ponadto należy wspomnieć, że na Emitencie ciążą obowiązki z tytułu rękojmi, wynikające z kodeksu cywilnego. Wywiązanie się przez Emitenta z tych obowiązków może być związane z poniesieniem dodatkowych kosztów, co z kolei może mieć istotny negatywny wpływ na jego wynik finansowy. 1.1.14. Ryzyko związane z niedotrzymaniem terminów realizacji projektu, niezrealizowaniem projektu lub nienależytym jego zrealizowaniem Niedotrzymanie terminów realizacji projektu, niezrealizowanie projektu lub nienależyte jego zrealizowanie może mieć istotny niekorzystny wpływ na wynik finansowy Emitenta ze względu na konieczność zapłaty ewentualnych kar umownych klientom, z którymi zawarte zostały umowy terminowe lub płatności kwot wynikających z roszczeń odszkodowawczych. Niedotrzymanie terminów realizacji projektu, nienależyte zrealizowanie lub niezrealizowanie projektu może mieć niekorzystny wpływ na wizerunek rynkowy Emitenta. Jednakże na podkreślenie zasługuje fakt, że w ramach dotychczasowej działalności Emitenta takie zdarzenia miały miejsce sporadycznie. 1.1.15. Ryzyko wypadków na terenie budowy Emitent, jako prowadzący roboty budowlane w charakterze generalnego wykonawstwa w trakcie realizacji poszczególnych przedsięwzięć, jest odpowiedzialny za swoich pracowników. Wyłączeniu podlega odpowiedzialność za pracowników podwykonawców, poza przypadkami wynikającymi z zawinionego działania, zaniechania ze strony Emitenta. Minimalizowanie wskazanego ryzyka następuje poprzez odpowiednią organizacje pracy i ścisłe przestrzeganie przepisów bezpieczeństwa i higieny pracy. Jednakże nie można wykluczyć ryzyka związanego z ewentualnymi roszczeniami odszkodowawczymi w przypadku zaistnienia wypadku na terenie budowy, mogącymi jednocześnie mieć wpływ na terminowość realizowanych prac. 1.1.16. Ryzyko związane z wpływem czynników atmosferycznych na proces realizacji projektów Realizacja projektów budowlanych jest szczególnie uzależniona od czynników atmosferycznych. Emitent, tworząc harmonogram realizacji projektów, zakłada typowe warunki atmosferyczne dla danych pór roku. Anomalie pogodowe mogą mieć niekorzystny wpływ na termin realizacji projektów, których przedłużenie może spowodować wzrost kosztów projektów i roszczenia klientów z tytułu niedotrzymania warunków umownych. 1.1.17. Ryzyko związane z konkurencją Rynek budowlany w Polsce obsługiwany jest przez dużą ilość podmiotów gospodarczych, zarówno krajowych jak i zagranicznych. Na rynku polskim działają wszystkie znaczące europejskie firmy budowlane. Z jednej strony mamy do czynienia z firmami małymi realizującymi swoje usługi na rynkach lokalnych, a z drugiej z silnymi grupami kapitałowymi wykonującymi duże i skomplikowane przedsięwzięcia budowlane. Emitent realizuje obiekty budownictwa przemysłowego oraz mieszkaniowego w systemie generalnego wykonawstwa. Zatrudnia około 200 pracowników, co klasyfikuje go w grupie przedsiębiorstw średniej wielkości. Emitent koncentruje się na wzmacnianiu pozycji rynkowej i powiększaniu przewagi konkurencyjnej poprzez świadczenie usług o wysokiej jakości i terminowości oraz oferowanie kompleksowych rozwiązań zarówno dla inwestorów prywatnych, jak i inwestorów reprezentujących międzynarodowe koncerny rozwijające swoją działalność w Polsce. W celu minimalizacji ryzyka związanego z konkurencją Emitent realizuje swoje prace z zachowaniem najwyższej staranności, budując jak najlepsze relacje z klientami. 8

1.1.18. Ryzyko związane z zadłużeniem Emitenta Pomiędzy dniem 31.12.2009 roku a dniem 31.12.2011 roku (wg danych nie zbadanych przez Biegłego Rewidenta) wartość ogólnego zadłużenia wzrosła z 35.432 tys. zł do 86.091 tys. zł. Wzrost zadłużenia nastąpił zarówno w kategorii zadłużenia długoterminowego jak i krótkoterminowego. Przyrost zadłużenia służył sfinansowaniu przede wszystkim przyrostu majątku obrotowego (przede wszystkim zapasów i należności). Zarząd Emitenta przewiduje w 2012 roku dalszy wzrost zadłużenia finansującego przede wszystkim zapotrzebowanie na kapitał obrotowy, w tym głównie zapasów (działalność budowlanodeweloperska). Zarząd Emitenta systematycznie kontroluje stan zadłużenia oraz zdolność do jego obsługi i będzie utrzymywał go na poziomie, który zapewni jego bieżącą obsługę tj. nie spowoduje zachwiania płynnością finansową Emitenta. 1.1.19. Ryzyko związane z istotnymi szkodami nieobjętymi ubezpieczeniem bądź przekraczającymi wysokość odszkodowania z tytułu ubezpieczenia Poza ogólnym ubezpieczeniem odpowiedzialności cywilnej, Emitent wypracował zasady ubezpieczeń ryzyk prac budowlanych zgodnie z którymi ubezpieczeniu podlegają kontrakty, które Emitent uzna za ryzykowne. Nie można jednak wykluczyć ryzyka, iż w przypadku wystąpienia nieubezpieczonej szkody lub szkody przewyższającej limit wypłaty z ubezpieczenia, Emitent może być zobowiązany do jej naprawienia. Jakiekolwiek zdarzenia tego typu mogą mieć istotny wpływ na działalność, sytuację finansową lub wyniki Emitenta. Należy również mieć na uwadze, iż obiekty objęte realizowanymi przez Emitenta kontraktami narażone są na uszkodzenia lub zniszczenia wskutek takich zdarzeń jak: pożary, powodzie, huragany, lub wiele innych zdarzeń, których wynikiem mogą być szkody nie podlegające ubezpieczeniu lub których może nie pokryć w całości odszkodowanie z tytułu ubezpieczenia. 1.2. Czynniki ryzyka związane z otoczeniem, w jakim działa Emitent 1.2.1. Ryzyko związane z sytuacją makroekonomiczną Wyniki uzyskiwane przez Emitenta uzależnione są od sytuacji makroekonomicznej i tempa wzrostu gospodarczego na rynkach, na których prowadzona jest jego działalność. Ze względu na to, że Emitent prowadzi działalność głównie na rynku polskim, kształtowanie się sytuacji gospodarczej i politycznej w Polsce ma istotny wpływ na osiągane wyniki finansowe i realizację strategii. Niekorzystne zmiany, w tym w szczególności spadek tempa wzrostu gospodarczego mogą negatywnie wpłynąć na poziom nakładów inwestycyjnych w gospodarce, doprowadzić do pogorszenia koniunktury na rynku budowlanym i spowodować spowolnienie rozwoju i pogorszenie rentowności Emitenta. Na rynek budowlany w Polsce istotny wpływ mają czynniki makroekonomiczne takie jak: ogólna kondycja polskiej gospodarki, inflacja, dynamika wzrostu PKB, polityka podatkowa, poziom stóp procentowych, rynek pracy i poziom bezrobocia, poziom inwestycji, wielkość popytu na rynku wewnętrznym, kursy walut. Obecnie po okresie załamania rynku inwestycyjnego następuje odbudowa portfeli zamówień. Wzrost PKB, zamożności społeczeństwa oraz rozwój przedsiębiorstw ma wpływ na wzrost popytu na usługi budowlane zarówno w zakresie budownictwa mieszkaniowego, jak i przemysłowego. Wszystko to ma pozytywny wpływ na wyniki finansowe Emitenta. 1.2.2. Ryzyko związane z potencjalnymi zmianami przepisów podatkowych i różnicami w ich interpretacji Nieprecyzyjność i niestabilność systemu prawa podatkowego oraz częste zmiany przepisów podatkowych utrudniają prawidłowe planowanie podatkowe działalności Emitenta. W konsekwencji mogą one niekorzystnie wpływać na działalność Emitenta, a także na jego wyniki finansowe. 9

Wiele przepisów prawa podatkowego nie zostało sformułowanych w sposób dostatecznie precyzyjny, co w konsekwencji nasuwa wątpliwości interpretacyjne przepisów podatkowych i może powodować sytuacje odmiennej ich interpretacji przez Emitenta i organy podatkowe. Stosowane przez instytucje podatkowe długie okresy przedawnienia zobowiązań podatkowych oraz możliwość nakładania wysokich kar pieniężnych i innych sankcji podatkowych powodują, iż ryzyko podatkowe w przypadku spółki z obszaru Polski jest dużo większe niż podmiotów działających w bardziej stabilnych systemach podatkowych. 1.2.3. Ryzyko związane z otoczeniem prawnym Polski system prawny jest przedmiotem licznych zmian, które mają ogromny wpływ na działalność Emitenta. Najważniejsze są dla niego zmiany dokonywane w następujących przepisach prawnych: prawo budowlane, prawo handlowe, prawo podatkowe, prawo pracy i ubezpieczeń społecznych, prawo ustanawiane przez jednostki samorządu terytorialnego. Wprowadzane zmiany prawne mogą potencjalnie rodzić ryzyko związane z problemami interpretacyjnymi, brakiem praktyki orzeczniczej, niekorzystnymi interpretacjami przyjmowanymi przez sądy lub organy administracji publicznej. Należy również pamiętać, że obecnie interpretacja przepisów dokonywana jest nie tylko przez polskie sądy oraz organy administracji publicznej, ale również przez sądy Wspólnoty Europejskiej. Zmiany te mogą być przyczyną problemów wynikających bezpośrednio z braku jednolitej wykładni prawa. Ponieważ znajomość orzecznictwa wspólnotowego nie jest w Polsce powszechna, a sądy polskie nie zawsze je stosują, może dojść do sytuacji kiedy wyrok wydany w Polsce zostanie uchylony, jako niezgodny z prawem europejskim. Pewne zagrożenie mogą stanowić zmiany przepisów prawa lub rożne jego interpretacje. Niespójność, brak jednolitej interpretacji przepisów prawa, częste nowelizacje oraz występujące sprzeczności pomiędzy przepisami ustaw i aktów wykonawczych pociągają za sobą poważne ryzyko w prowadzeniu działalności gospodarczej, Ewentualne zmiany przepisów mogą zmierzać w kierunku powodującym wystąpienie negatywnych skutków dla działalności Emitenta. Wejście w życie nowych regulacji obrotu gospodarczego może wiązać się z problemami interpretacyjnymi, niekonsekwentnym orzecznictwem sadów, niekorzystnymi interpretacjami przyjmowanymi przez organy administracji publicznej, itp. Zmiany przepisów prawa z tym związane mogą mieć wpływ na otoczenie prawne działalności gospodarczej, w tym także Emitenta. 1.2.4. Ryzyko wiążące się z przepisami prawa budowlanego W związku z rodzajem prowadzonej przez Emitenta działalności, najważniejszymi aktami prawymi są regulacje z zakresu prawa budowlanego oraz generalnego wykonawstwa realizowanych inwestycji. Podstawowe obowiązki jakie winny być spełnione i realizowane przez Emitenta w trakcie realizacji inwestycji, a także przed jej rozpoczęciem i po jej zakończeniu, określone są przez Ustawę Prawo Budowlane z 7 lipca 1994r. (tekst jedn. Dz. U. z 2006r. Nr 156, poz.1118 z późniejszymi zmianami). Ponadto przepisy Kodeksu Cywilnego regulujące kwestię umów i robót budowlanych przewidują dodatkowe obostrzenia związane z występowaniem Emitenta w charakterze generalnego wykonawcy lub inwestora. Zostały one ujęte w tytule XVI KC, w którym to określono formę i zakres umowy, zakres robót, gwarancję zapłaty i jej wysokość, informowanie o przeszkodach i szkodach na terenie budowy, formę odbioru częściowego, a także ryzyko zniszczenia obiektu. Nienależyty sposób realizacji obowiązków wiąże się z ryzykiem zaistnienia opóźnienia przeprowadzenia danego przedsięwzięcia, jego wstrzymania, bądź niewykonania, a także może mieć negatywny wpływ na uzyskiwany przez Emitenta wynik finansowy oraz jego działalność czy też sytuację organizacyjną. Natomiast według posiadanej wiedzy, umowy o roboty budowlane, których stroną był lub jest Emitent, zawierają postanowienia zgodne z zapisami Kodeksu Cywilnego. 1.2.5. Ryzyko związane z ochroną środowiska Emitent w ramach prowadzonej działalności gospodarczej korzysta ze środowiska naturalnego. W związku z tym Emitent zobowiązany jest do wypełniania obowiązków wynikających w szczególności z ustawy z dnia 27 kwietnia 2001 roku Prawo ochrony środowiska oraz ustawy z dnia 27 kwietnia 2001 roku o 10

odpadach. Obowiązki Emitenta z zakresu ochrony środowiska wiążą się przede wszystkim z posiadanymi gruntami, których zagospodarowanie powinno gwarantować możliwie najmniejszą ingerencję w środowisko, a także ochronę tych gruntów przed zanieczyszczeniem. Przepisy dotyczące ochrony środowiska przewidują, iż podmioty użytkujące grunty, na których znajdują się niebezpieczne substancje lub zanieczyszczenia albo na których doszło do niekorzystnego przekształcenia naturalnego ukształtowania terenu mogą zostać zobowiązane do usunięcia szkodliwych substancji, ponoszenia kosztów rekultywacji lub zapłaty kar administracyjnych. W związku z powyższym Emitent posiada, zatwierdzony w dniu 28 kwietnia 2010 roku przez Marszałka Województwa Pomorskiego, program gospodarki odpadami wytwarzanymi w związku z wykonywaniem usług polegających m.in. na wykonywaniu prac rozbiórkowych i robót ogólnobudowlanych. Nie sposób jednak wykluczyć ryzyka, że w przyszłości Emitent zostanie zobowiązany do zapłaty odszkodowań, administracyjnych kar pieniężnych czy ponoszenia kosztów rekultywacji za spowodowanie zanieczyszczeń środowiska na gruntach posiadanych lub użytkowanych w przyszłości przez Emitenta. 1.3. Czynniki ryzyka wynikające z Obligacji i wprowadzenia ich do obrotu na Catalyst 1.3.1. Ryzyko związane z przyszłym kursem notowań Obligacji oraz płynnością obrotu Kurs obligacji i płynność obrotu obligacjami notowanymi na Catalyst są wypadkową relacji między popytem na obligacje ich podażą. Zależą wobec tego od cen, po jakich składane są przez inwestorów giełdowych zlecenia kupna i sprzedaży oraz od ilości i wielkości tych zleceń. Na zachowania inwestorów w tej mierze rzutują czynniki o różnorakim charakterze. Inwestorzy kierować się mogą zarówno bieżącą oceną działalności Emitenta, jego sytuacji finansowej lub prawnej, ale i przesłankami bezpośrednio z tym nie związanymi, np. koniunkturą na polskim rynku kapitałowym, giełdach światowych, danymi makroekonomicznymi, czy sytuacją polityczną. Na kurs obligacji wpływają też warunki oprocentowania innych dostępnych na rynku w danym czasie obligacji, które z kolei wynikają m.in. z aktualnej wysokości stóp procentowych i tendencji co do ich kształtowania w przyszłości. Znaczenie dla płynności obrotu obligacjami ma też nastawienie ich nabywców względem horyzontu czasowego inwestycji inwestycje długoterminowe zmniejszać będą podaż obligacji. Przywołane powyżej mechanizmy powodują, że kurs obligacji i płynność obrotu nimi podlegają znacznym wahaniom i są trudne do oszacowania. Nie można więc zapewnić, iż osoby, które nabyły Obligacje będą mogły je zbyć w dowolnym terminie i po satysfakcjonującej cenie. 1.3.2. Ryzyko zawieszenia notowań Obligacji Zgodnie z art. 78 ust. 3 Ustawy o obrocie instrumentami finansowymi w przypadku gdy obrót określonymi instrumentami finansowymi jest dokonywany w okolicznościach wskazujących na możliwość zagrożenia prawidłowego funkcjonowania alternatywnego systemu obrotu lub bezpieczeństwa obrotu dokonywanego w tym alternatywnym systemie obrotu, lub też naruszenia interesów inwestorów, na żądanie zgłoszone przez KNF, GPW lub BondSpot ma obowiązek zawieszenia obrotu tymi instrumentami finansowymi na okres nie dłuższy niż miesiąc. Ponadto, stosownie do 11 Regulaminu alternatywnego systemu obrotu organizowanego przez GPW i 13 Regulaminu alternatywnego systemu obrotu organizowanego przez BondSpot odpowiednio GPW lub BondSpot może zawiesić obrót instrumentami finansowymi na okres nie dłuższy niż 3 miesiące: 1) na wniosek emitenta, 2) jeżeli uzna, że wymaga tego interes i bezpieczeństwo uczestników obrotu, 3) jeżeli emitent narusza przepisy obowiązujące w alternatywnym systemie. W przypadkach określonych przepisami prawa GPW zawiesza obrót instrumentami finansowymi na okres nie dłuższy niż miesiąc. GPW lub BondSpot może także bezterminowo zawiesić obrót instrumentami finansowymi emitenta, którego instrumenty finansowe mogą spełniać przesłankę prowadzącą do decyzji o wykluczeniu ich z obrotu, przed podjęciem decyzji o wykluczeniu z obrotu ( 12 ust. 3 Regulaminu alternatywnego systemu obrotu organizowanego przez GPW i 14 ust. 3 Regulaminu alternatywnego systemu obrotu organizowanego przez BondSpot). GPW lub BondSpot może także bezterminowo zawiesić obrót instrumentami finansowymi emitenta, jeżeli nie wykonuje on obowiązków nałożonych na niego przepisami Regulaminu alternatywnego systemu obrotu ( 16 Regulaminu alternatywnego systemu obrotu organizowanego przez GPW i 19 Regulaminu alternatywnego systemu obrotu organizowanego przez BondSpot). GPW lub BondSpot może również czasowo zawiesić obrót instrumentami finansowymi jeżeli informacje przekazane przez emitenta mogą mieć istotny wpływ na notowanie jego instrumentów. Zawieszenie notowań Obligacji drastycznie ograniczyłoby swobodę w ich zbywaniu. 11

1.3.3. Ryzyko wykluczenia Obligacji z obrotu Zgodnie z art. 78 ust. 4 Ustawy o obrocie instrumentami finansowymi na żądanie zgłoszone przez KNF, GPW lub BondSpot ma obowiązek wykluczyć z obrotu wskazane przez KNF instrumenty finansowe, w przypadku gdy obrót nimi zagraża w sposób istotny prawidłowemu funkcjonowaniu alternatywnego systemu obrotu lub bezpieczeństwu obrotu dokonywanego w tym alternatywnym systemie obrotu, lub też powoduje naruszenie interesów inwestorów. Ponadto, stosownie do 12 Regulaminu alternatywnego systemu obrotu organizowanego przez GPW i 14 Regulaminu alternatywnego systemu obrotu organizowanego przez BondSpot odpowiednio GPW lub BondSpot może wykluczyć instrumenty finansowe z obrotu: 1) na wniosek emitenta, z zastrzeżeniem możliwości uzależnienia decyzji w tym zakresie od spełnienia przez emitenta dodatkowych warunków, 2) jeżeli uzna, że wymaga tego interes i bezpieczeństwo uczestników obrotu, 3) wskutek ogłoszenia upadłości emitenta albo w przypadku oddalenia przez sąd wniosku o ogłoszenie upadłości z powodu braku środków w majątku emitenta na zaspokojenie kosztów postępowania, 4) wskutek otwarcia likwidacji emitenta. GPW lub BondSpot wyklucza instrumenty finansowe z obrotu w alternatywnym systemie: 1) w przypadkach określonych przepisami prawa, 2) jeżeli zbywalność tych instrumentów stała się ograniczona, 3) w przypadku zniesienia dematerializacji tych instrumentów, 4) po upływie 6 miesięcy od dnia uprawomocnienia się postanowienia o ogłoszeniu upadłości emitenta, obejmującej likwidację jego majątku, lub postanowienia o oddaleniu przez sąd wniosku o ogłoszenie tej upadłości z powodu braku środków w majątku emitenta na zaspokojenie kosztów postępowania. GPW lub BondSpot może także wykluczyć z obrotu instrumenty finansowe emitenta, jeżeli nie wykonuje on obowiązków nałożonych na niego przepisami Regulaminu alternatywnego systemu obrotu ( 16 Regulaminu alternatywnego systemu obrotu organizowanego przez GPW i 19 Regulaminu alternatywnego systemu obrotu organizowanego przez BondSpot). Przed podjęciem decyzji o wykluczeniu instrumentów finansowych z obrotu GPW lub BondSpot może bezterminowo zawiesić obrót tymi instrumentami finansowymi. Wykluczenie Obligacji z obrotu drastycznie ograniczyłoby swobodę w ich zbywaniu. 1.3.4. Ryzyko dotyczące możliwości nałożenia na Emitenta sankcji za niewykonanie albo nienależyte wykonanie obowiązków wynikających z przepisów prawa Zgodnie z art. 96 ust. 13 Ustawy o ofercie publicznej, w przypadku, gdy Emitent nie wykonywałby lub jeśli wykonywałby w sposób nienależyty obowiązki, o których mowa w art. 10 ust. 5 Ustawy o ofercie publicznej - odnoszących się do informowania KNF o wprowadzeniu Obligacji do obrotu na Catalyst, KNF może nałożyć na niego karę pieniężną do wysokości 100.000 zł. 1.3.5. Ryzyko związane z możliwością niewykupienia Obligacji w terminie wykupu i ryzyko niewypłacania odsetek od Obligacji Zgodnie z przyjętymi warunkami emisji Obligacji Emitent zobowiązany jest do wykupu Obligacji w dniu 17 lutego 2014 r. poprzez wypłatę Obligatariuszom środków pieniężnych w wysokości równej wartości nominalnej Obligacji i liczby Obligacji. Emitent zobowiązał się także do wypłaty kwoty odsetek od Obligacji w ustalonych terminach i wysokości. Nie można jednak wykluczyć ryzyka nie wywiązania się przez Emitenta ze swoich zobowiązań wobec Obligatariuszy. W przypadku, gdy Emitent nie wypełni w całości lub w części zobowiązań wynikających z Obligacji, podlegają one przedterminowemu wykupowi na żądanie Obligatariusza. Nie można jednak zagwarantować, że Emitent zadośćuczyni takiemu żądaniu. W przypadku uchylania się przez Emitenta od zobowiązań wynikających z Obligacji, Administrator Hipoteki podejmie działania egzekucyjne, zmierzające do zaspokojenia wierzytelności Obligatariuszy 12

2 OSOBY ODPOWIEDZIALNE ZA INFORMACJE ZAMIESZCZONE W DOKUMENCIE INFORMACYJNYM 2.1. Emitent 2.2. Organizator Wprowadzenia 2.3. Doradca Finansowy 13

3 DANE O OBLIGACJACH 3.1. Cel emisji Celem emisji Obligacji nie został określony. 3.2. Wielkość emisji Emitent wyemitował 125.000 (sto dwadzieścia pięć tysięcy) Obligacji, o łącznej wartości nominalnej 12.500.000 (dwanaście milionów pięćset tysięcy) złotych. Do obrotu na Catalyst wprowadzanych jest 125.000 (sto dwadzieścia pięć tysięcy) Obligacji, o łącznej wartości nominalnej 12.500.000 (dwanaście milionów pięćset tysięcy) złotych. 3.3. Wartość nominalna i cena emisyjna Wartość nominalna jednej Obligacji wynosi 100,00 (sto) złotych i jest równa cenie emisyjnej. 3.4. Warunki wykupu 3.4.1. Wykup w przyjętym terminie Wykup Obligacji nastąpi poprzez zapłatę przez Emitenta na rzecz każdego z Obligatariuszy kwoty odpowiadającej iloczynowi liczby posiadanych przez niego Obligacji i ich wartości nominalnej. Obligacje zostaną wykupione w dniu 17 lutego 2014 r. Wykup Obligacji będzie przeprowadzany za pośrednictwem KDPW oraz podmiotów prowadzących rachunki papierów wartościowych, na których zapisane będą Obligacje i nastąpi na te rachunki papierów wartościowych. Zgodnie z przepisami KDPW uprawnionymi do otrzymania kwoty wykupu będą osoby, na których rachunkach papierów wartościowych Obligacje będą zapisane szóstego dnia roboczego przed dniem wykupu. Jako dni robocze uznaje się dni ustawowo wolne od pracy oraz soboty. Jednocześnie z wykupem Obligacji nastąpi wyplata odsetek za ostatni okres odsetkowy, zgodnie z zasadami opisanymi w pkt 3.5 Dokumentu Informacyjnego. Z chwilą wykupu Obligacje ulegają umorzeniu. 3.4.1. Przedterminowy wykup na żądanie Obligatariuszy Zgodnie z art. 24 ust. 2 Ustawy o obligacjach w przypadku, gdy Emitent nie wypełni w całości lub w części zobowiązań wynikających z Obligacji, podlegają one przedterminowemu wykupowi na żądanie Obligatariusza. Na żądanie Obligatariusza Obligacje będą też podlegać przedterminowemu wykupowi jeżeli przez dniem wykupu dojdzie do następujących sytuacji: - Zgromadzenie Wspólników Emitenta podejmie decyzję o wypłacie dywidendy; - Emitent postanowi o udzieleniu pożyczki; - Emitent zwiększy o ponad 10.000 tys. zł stan zadłużenie kredytowego, w związku z umowami kredytowymi długo i krótkoterminowymi, w porównaniu do stanu z dnia 19 stycznia 2012 roku (dotyczy zobowiązań wynikających z podpisanych umów kredytowych wg stanu na dzień 19 stycznia 2012 roku), bądź przeprowadzi emisję kolejnej serii obligacji, - wskaźnik zadłużenia odsetkowego Emitenta (w tym kredyty bankowe długo- i krótkoterminowe, zobowiązania leasingowe, pożyczki, zobowiązania obligacyjne)/ kapitały własne przekroczy poziom 1,5, wg przesyłanych do wiadomości publicznej raportów okresowych, - wobec Emitenta nastąpi wszczęcie postępowania likwidacyjnego lub upadłościowego, lub naprawczego, lub egzekucyjnego, jeżeli kwota egzekwowanego roszczenia przekroczy 15.000 tys. zł. Wykup nastąpi przez przekazanie Obligatariuszom kwoty Należności Głównej powiększonej o Odsetki narosłe do dnia złożenia oświadczenia z żądaniem przedterminowego wykupu. Oświadczenie z żądaniem przedterminowego wykupu Obligatariusz składa w odpowiedniej placówce firmy inwestycyjnej prowadzącej rachunek papierów wartościowych, na którym w chwili złożenia oświadczenia zapisane są Obligacje, w formie pisemnej lub w inny sposób, zgodnie z regulacjami stosowanymi przez tę firmę inwestycyjną. Następnie firma inwestycyjna przekazuje oświadczenie Emitentowi. Zaleca się Obligatariuszowi uprzedni kontakt z firmą inwestycyjną w celu ustalenia właściwej procedury i szczegółów postępowania w tym zakresie. Wykup nastąpi niezwłocznie, nie później niż w terminie 7 dni roboczych od 14

dnia złożenia oświadczenia z żądaniem przedterminowego wykupu Obligacji. jednak dokładny termin wynikać będzie z obowiązujących aktualnie regulacji KDPW. 3.5. Warunki wypłaty oprocentowania Obligacje będą oprocentowane według stopy procentowej równej stawce WIBOR 6M powiększonej o marżę w wysokości 6,25 punktów procentowych. Odsetki naliczane będą od wartości nominalnej Obligacji. Okresy Odsetkowe wynoszą 6 miesięcy. Pierwszy okres odsetkowy rozpoczyna się w dniu przydziału Obligacji, tj. 16 lutego 2012 roku (włącznie) i kończy 15 sierpnia 2012 r. (włącznie). W pierwszym okresie odsetkowym oprocentowanie jednej Obligacji wynosi 5,59 zł. Każdy kolejny okres odsetkowy rozpoczyna się w następnym dniu od zakończenia poprzedniego okresu odsetkowego (włącznie z pierwszym dniem nowego okresu odsetkowego i kończy w ostatnim dniu okresu odsetkowego (włącznie z tym ostatnim dniem). Nr kolejny Pierwszy dzień Okresu Odsetkowego Ostatni Dzień Okresu Odsetkowego Dzień ustalenia prawa do Odsetek I 2012-02-16 Cz 2012-08-15 Śr 2012-08-07 Wt II 2012-08-16 Cz 2013-02-15 Pt 2013-02-07 Cz III 2013-02-16 Sb 2013-08-15 Cz 2013-08-07 Śr IV 2013-08-16 Pt 2014-02-17 Pn 2014-02-07 Pt Przy naliczaniu odsetek za dany okres odsetkowy oprocentowanie będzie naliczane według formuły - rzeczywista liczba dni w danym okresie odsetkowym podzielona przez 365 albo 366, zależnie od liczby dni w roku kalendarzowym, w którym rozpoczyna się dany okres odsetkowy. Obliczanie oprocentowania będzie następować według następującego wzoru: KO = SP x WN x LD/ D gdzie: KO oznacza wysokość odsetek z jednej Obligacji, SP oznacza ustaloną stopę procentową, WN oznacza wartość nominalną jednej Obligacji, LD oznacza liczbę dni w okresie odsetkowym, D oznacza rzeczywistą liczbę dni w roku kalendarzowym. Obliczona kwota odsetek będzie podlegała zaokrągleniu do pełnego grosza (przy czym pół grosza będzie zaokrąglone w górę). Odsetki będą płatne w ostatnim dniu danego okresu odsetkowego. Jeżeli dzień ten będzie przypadał w dniu ustawowo wolnym od pracy albo w sobotę, Emitent zobowiązuje się do zapłaty odsetek w pierwszym dniu roboczym przypadającym po tym dniu płatności odsetek. 3.6. Zabezpieczenie wierzytelności wynikających z Obligacji Należności Obligatariuszy wynikające z Obligacji zostały zabezpieczone poprzez ustanowienie na rzecz Obligatariuszy hipoteki do kwoty 17.500.000 zł. (siedemnaście milionów pięćset tysięcy złotych) na nieruchomości, której właścicielem jest osoba fizyczna Pan Paweł Józef Kasiarz, objętej księgą wieczystą KW nr GD1G/00083990/4 prowadzoną przez Sąd Rejonowy Gdańsk Północ w Gdańsku, położonej w Gołębiewie, gmina Trąbki Wielkie, województwo pomorskie, stanowiącej działkę oznaczoną w ewidencji gruntów numerem 297,o powierzchni 42,3300 ha (czterdzieści dwa hektary trzy tysiące trzysta metrów). Zgodnie z operatem szacunkowym z dnia 29 lipca 2011 r. sporządzonym przez rzeczoznawcę majątkowego Eugeniusza Szenrok (nr upr. 1780) wartość rynkowa Nieruchomości, na której została ustanowiona Hipoteka wynosi 37.730.000,00 zł (trzydzieści siedem milionów siedemset trzydzieści tysięcy złotych). Wpis hipoteki do księgi wieczystej nastąpił w dniu 20 lutego 2012 r. Nieruchomość będąca przedmiotem zabezpieczenia wierzytelności Obligatariuszy jest obecnie obciążona hipoteką zwykłą w kwocie 1.750.000,00 zł (jeden milion siedemset pięćdziesiąt tysięcy złotych) ustanowioną na rzecz Banku Spółdzielczego w Tczewie w celu zabezpieczenia spłaty kwoty kapitału kredytu inwestycyjnego udzielonego Panu Pawłowi Józefowi Kasiarz na zakup nieruchomości. Termin spłaty kredytu upływa 31 maja 2022 r. Przed rozpoczęciem emisji Obligacji, zgodnie z art. 7 ust. 1a Ustawy o obligacjach, Emitent zawarł umowę z Administratorem Hipoteki, który będzie wykonywał prawa i obowiązki wierzyciela hipotecznego we własnym imieniu, lecz na rachunek Obligatariuszy. Hipoteka na rzecz Obligatariuszy została wpisana na drugim miejscu w dziale IV księgi wieczystej prowadzonej dla nieruchomości, za hipoteką na kwotę 1.750.000,00 zł ustanowioną na pierwszym miejscu. 15

Dodatkowe zabezpieczenie należności Obligatariuszy stanowi oświadczenie Emitenta, w imieniu którego występował Prezes Zarządu Pan Mariusz Tuchlin, o poddaniu się egzekucji do kwoty 17.500.000 zł. (siedemnaście milionów pięćset tysięcy złotych) w trybie art. 777 1 pkt 5 Ustawy kodeks postępowania cywilnego, złożone w formie aktu notarialnego. 3.7. Szacunkowe dane dotyczące wartości zaciągniętych zobowiązań na ostatni dzień kwartału poprzedzającego udostępnienie propozycji nabycia Obligacji oraz perspektywy kształtowania zobowiązań Emitenta do czasu całkowitego wykupu Obligacji Wartość zaciągniętych przez Emitenta zobowiązań na ostatni dzień kwartału poprzedzającego udostępnienie propozycji nabycia tj. na dzień 31 grudnia 2011 r. wynosi: 45 329 762,49 złotych. Wartość zobowiązań długoterminowych wynosi 22 338 217,51 złotych, natomiast wartość zobowiązań krótkoterminowych wynosi 22 991 544,98 złotych Szacowana wartość zobowiązań Emitenta na dzień wykupu Obligacji wynosi 91.509.000 złotych. Przewidywana wartość zobowiązań długoterminowych wynosi 44.500.000 złotych, natomiast przewidywana wartość zobowiązań krótkoterminowych wynosi 47.009.000 złotych. 3.8. Informacje o ratingu przyznanym Emitentowi lub Obligacjom Emitent nie zlecał żadnej agencji ratingowej przygotowania oceny ratingowej i wedle jego wiedzy ocena taka nie została wystawiona ani jemu, ani Obligacjom. 3.9. Dodatkowe prawa z tytułu posiadania Obligacji Z Obligacji nie wynikają żadne dodatkowe uprawnienia poza zaprezentowanymi w pkt 3.4 i 3.5 Dokumentu Informacyjnego. 3.10. Zasady opodatkowania dochodów związanych z posiadaniem i obrotem Obligacjami Przedstawione poniżej informacje mają charakter ogólny. Nie stanowią porady lub opinii podatkowej, ani nie są szczegółową analizą kwestii podatkowych. W celu uzyskania takich informacji osoby zainteresowane powinny zwrócić się zapytaniem do podmiotów umocowanych na podstawie właściwych przepisów do świadczenia usług doradztwa podatkowego. 3.10.1. Podatek dochodowy 3.10.1.1. Osoby fizyczne - rezydenci Do zasad opodatkowania osób fizycznych mających miejsce zamieszkania na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej mają zastosowanie przepisy Ustawy o podatku dochodowych od osób fizycznych. Zgodnie z art. 30 a ust. 1 pkt 2 tej ustawy od dochodów (przychodów) z odsetek i dyskonta od papierów wartościowych pobiera się zryczałtowany podatek w wysokości 19 % osiągniętego dochodu (przychodu). Dochodu (przychodu) tego nie łączy się z dochodami (przychodami) uzyskanymi z innych źródeł. Płatnikiem podatku jest dom maklerski prowadzący rachunek papierów wartościowych, na którym zapisano papiery wartościowe lub dom maklerski pełniący funkcję sponsora emisji, w przypadku zapisania papierów wartościowych w rejestrze sponsora emisji. Poboru podatku płatnik dokonuje w momencie wypłaty środków lub postawienia ich do dyspozycji podatnika. Na rachunek podatnika przekazywana jest kwota uwzględniająca potrącenie podatku. Płatnik przekazuje zryczałtowany podatek do urzędu skarbowego w terminie do 20 dnia miesiąca następującego po miesiącu, w którym pobrano podatek oraz składa w terminie do końca stycznia roku następującego po roku podatkowym roczną deklarację. Zgodnie z art. 30 b ust. 1 Ustawy o podatku dochodowych od osób fizycznych od dochodów osiągniętych z odpłatnego zbycia papierów wartościowych pobiera się podatek dochodowy w wysokości 19 % uzyskanego dochodu. Przepisu tego nie stosuje się, jeżeli odpłatne zbycie papierów wartościowych następuje w wykonywaniu działalności gospodarczej. Dochodów (przychodów) z takich transakcji nie łączy się z dochodami uzyskanymi z innych źródeł. W przypadku dokonania transakcji zbycia papierów wartościowych płatnikiem podatku jest ich właściciel (w tym przypadku obligatariusz). Dom maklerski prowadzący rachunek papierów wartościowych na którym są zapisane obligacje lub pełniący funkcję sponsora emisji zobowiązany jest przekazać płatnikowi do końca lutego roku następującego po roku podatkowym zestawienie dochodów 16

uzyskanych ze sprzedaży papierów wartościowych. W celu umożliwienia spełnienia przez dom maklerski tych obowiązków, płatnik zobowiązany jest przekazań mu informacje o posiadanym numerze identyfikacji podatkowej oraz o właściwym urzędzie skarbowym, a także inne informacje niezbędne domowi maklerskiemu do wypełnienia nałożonych na niego obowiązków. 3.10.1.2. Osoby prawne - rezydenci Zasady opodatkowania dochodów osiąganych przez osoby prawne reguluje Ustawa o podatku dochodowym od osób prawnych. Zgodnie z tą ustawą dochody uzyskiwane przez osoby prawne z odsetek oraz od dyskonta od papierów wartościowych oraz dochody z odpłatnego zbycia papierów wartościowych podlegają opodatkowaniu na zasadach ogólnych. Stawka podatku od dochodów osób prawnych wynosi 19 % podstawy opodatkowania. Wszelkie płatności z tytułu świadczeń wynikających z Obligacji dokonywane będą bez potrąceń. 3.10.1.3. Nierezydenci Zgodnie z art. 30 b ust. 3 Ustawy o podatku dochodowym od osób fizycznych, zastosowanie stawki podatkowej wynikającej z umów zapobiegających podwójnemu opodatkowaniu lub niepobraniu podatku ma miejsce pod warunkiem przedstawienia płatnikowi przez podatnika zaświadczenia o miejscu zamieszkania za granicą dla celów podatkowych (tzw. certyfikat rezydencji), wydanego przez właściwy organ administracji podatkowej. Zgodnie z art. 26 ust. 1 Ustawy o podatku dochodowym od osób prawnych, zastosowanie stawki podatkowej wynikającej z umów zapobiegających podwójnemu opodatkowaniu lub niepobraniu podatku ma miejsce pod warunkiem przedstawienia płatnikowi przez podatnika zaświadczenia o siedzibie za granicą dla celów podatkowych (tzw. certyfikat rezydencji), wydanego przez właściwy organ administracji podatkowej. 3.10.2. Podatek od czynności cywilnoprawnych Zbycie papierów wartościowych jest, co do zasady obarczone podatkiem od czynności cywilnoprawnych, którego stawka wynosi 1% wartości dokonanej transakcji. Jednak na podstawie art. 9 ust. 9 Ustawy z dnia 9 września 2000 r. o podatku od czynności cywilnoprawnych (tekst jednolity Dz.U. 2010 nr 101 poz. 649) zwolniona jest od podatku sprzedaż praw majątkowych, będących instrumentami finansowymi: a) firmom inwestycyjnym oraz zagranicznym firmom inwestycyjnym, b) dokonywana za pośrednictwem firm inwestycyjnych lub zagranicznych firm inwestycyjnych, c) dokonywana w ramach obrotu zorganizowanego, d) dokonywana poza obrotem zorganizowanym przez firmy inwestycyjne oraz zagraniczne firmy inwestycyjne, jeżeli prawa te zostały nabyte przez te firmy w ramach obrotu zorganizowanego w rozumieniu przepisów Ustawy o obrocie instrumentami finansowymi. Podatkowi nie podlegają również czynności prawne, w których przynajmniej jedna ze stron jest z tytułu dokonania takiej czynności opodatkowana podatkiem od towarów i usług bądź jest zwolniona z tego podatku. 3.10.3. Podatek od spadków i darowizn Zgodnie z ustawą z dnia 28 lipca 1983 r. o podatku od spadków i darowizn (tekst jednolity z 2009 r. Dz. U. Nr 93, poz. 768), podatkowi od spadków i darowizn podlega nabycie przez osoby fizyczne własności praw majątkowych wykonywanych na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej tytułem: dziedziczenia, zapisu, dalszego zapisu, polecenia testamentowego, darowizny, polecenia darczyńcy. Wysokość stawki podatku od spadków i darowizn jest zróżnicowana i zależy od rodzaju pokrewieństwa lub powinowactwa albo innego osobistego stosunku pomiędzy spadkobiercą i spadkodawcą albo pomiędzy darczyńcą i obdarowanym. 17

4 DANE O EMITENCIE 4.1. Podstawowe dane Nazwa: DEKPOL Sp. z o.o. Forma prawna: Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Kraj siedziby: Polska Siedziba: Pinczyn Adres: ul. Gajowa 31, 83-251 Pinczyn Telefon: + 48 (58) 560 10 60 Faks: + 48 (58) 560 10 61 Adres poczty elektronicznej: dekpol@dekpol.pl Adres strony internetowej: http://www.dekpol.pl REGON: 220341682 KRS: 0000271884 NIP: 592-21-37-980 4.2. Czas trwania Emitenta Czas trwania Emitenta jest nieograniczony. 4.3. Przepisy prawa, na podstawie których Emitent został utworzony Emitent został utworzony i funkcjonuje na podstawie przepisów KSH. 4.4. Sąd, który wydał postanowienie o wpisie do właściwego rejestru Emitent został zarejestrowany w Krajowym Rejestrze Sądowym prowadzonym przez Sąd Rejonowy Gdańsk- Północ w Gdańsku, Wydział VII Gospodarczy KRS. 4.5. Historia Emitenta Emitent działa na podstawie przepisów Kodeksu Spółek Handlowych. Kapitał zakładowy Emitenta wynosi 6.200.000,00 PLN. Wspólnikami są dwie osoby prywatne. Emitent powstał w dniu 18 grudnia 2006 roku - akt notarialny rep. A nr 12139/2006 w wyniku przekształcenia Zakładu Produkcyjno- Usługowego DEKPOL Mariusz Tuchlin, którego majątek został wyceniony na 6.195.000,00 PLN i w całości wniesiony aportem. Powstając DEKPOL Sp. z o.o. przejęła doświadczenie wypracowane od 1993 roku oraz wszystkie realizowane kontrakty i na dzień dzisiejszy sprawnie, kompleksowo i profesjonalnie realizuje inwestycje budowlane jako Generalny Wykonawca. W 2007 roku w trosce o jakość świadczonych usług Emitent wdrożył System Zarządzania Jakością ISO 9001:2000 i po pozytywnej ocenie z auditu uzyskał w dniu 9 sierpnia 2007 roku Certyfikat Jakości ISO wydany przez TÜV Rheinland Polska Sp. z o.o. Bieżące doskonalenie wdrożonego systemu jest gwarancją wysokiego poziomu realizowanych inwestycji. Emitent prowadzi stałą współpracę z czołowymi biurami projektowymi z terenu całego kraju, co pozwala na kompleksową obsługę pozyskiwanych inwestycji. 4.6. Rodzaje i wartość kapitałów (funduszy) własnych Emitenta i zasady ich tworzenia Kapitał własny Emitenta wynosi na dzień 30 czerwca 2011 r. 35.487.039,25 zł i dzieli się na kapitał podstawowy (zakładowy) w wysokości 6.200.000,00 zł, kapitał zapasowy w wysokości 27.432.422,87 zł oraz wypracowany za 6 miesięcy 2011 r. zysk netto w wysokości 1.854.616,38 zł. Kapitały Emitenta tworzone są zgodnie z postanowieniami KSH i statutu Emitenta. Zgodnie z 11 umowy Spółki do 31 grudnia 2015 r. kapitał zakładowy może zostać podwyższony do kwoty 10.000.000 zł na podstawie uchwały zgromadzenia wspólników, która nie stanowi zmiany umowy Spółki. Wspólnicy mogą zostać zobowiązani do dokonywania dopłat na rzecz Spółki w wysokości nie przekraczającej 5 krotnej 18

wartości posiadanych udziałów. Zgromadzenie wspólników może wyłączyć zysk od podziału i przeznaczyć go na kapitał zapasowy, rezerwowy oraz inne kapitały tworzone prze Spółkę. Zgodnie z Art. 257 1 KSH podwyższenie kapitału zakładowego poza wyżej przywołanym trybem przewidzianym w umowie Spółki wymaga zmiany umowy Spółki. Zgodnie z przepisami KSH prawo zmiany umowy Spółki zastrzeżone jest do kompetencji zgromadzenia wspólników. Stosownie do Art. 246 1 KSH uchwała dotycząca zmiany umowy Spółki wymaga większości dwóch trzecich głosów. 4.7. Informacje o nieopłaconej części kapitału zakładowego Kapitał zakładowy Emitenta został opłacony w całości. 4.8. Informacje o przewidywanych zmianach kapitału zakładowego w wyniku realizacji przez obligatariuszy uprawnień z obligacji zamiennych lub z obligacji dających pierwszeństwo do objęcia w przyszłości nowych emisji akcji, ze wskazaniem wartości warunkowego podwyższenia kapitału zakładowego oraz terminu wygaśnięcia praw obligatariuszy do nabycia tych akcji Z uwagi na swą formę prawną Emitent nie przeprowadził i nie może przeprowadzać emisji obligacji zamiennych na akcje z prawem pierwszeństwa do objęcia akcji. 4.9. Wskazanie liczby akcji i wartości kapitału zakładowego, o które - na podstawie statutu przewidującego upoważnienie Zarządu do podwyższenia kapitału zakładowego, w granicach kapitału docelowego - może być podwyższony kapitał zakładowy, jak również liczby akcji i wartości kapitału zakładowego, o które w terminie ważności Dokumentu Informacyjnego może być jeszcze podwyższony kapitał zakładowy w tym trybie Z uwagi na formę prawną Emitenta na jego kapitały nie składają się akcje. 4.10. Rynki instrumentów finansowych, na których są lub były notowane instrumenty finansowe Emitenta lub wystawiane w związku z nimi kwity depozytowe Żadne instrumenty finansowe Emitenta nie były i nie są jak dotąd notowane na żadnym rynku zorganizowanym, jak również nie wystawiano w związku z nimi kwitów depozytowych. 4.11. Powiązania organizacyjne i kapitałowe Emitenta, które mają istotny wpływ na jego działalność Według stanu na dzień sporządzenia niniejszego Dokumentu Informacyjnego Emitent nie jest powiązany kapitałowo, ani organizacyjnie z innymi podmiotami. 4.12. Informacje o prowadzonej przez Emitenta działalności oraz o jego podstawowych produktach i usługach 4.12.1. Podstawowe obszary działalności wraz ze wskazaniem głównych kategorii sprzedawanych produktów, towarów lub świadczonych usług Głównym przedmiotem działalności Emitenta są kompleksowe usługi związane z realizacją inwestycji, przy zapewnieniu fachowego doradztwa technicznego na każdym etapie realizacji. W zakresie oferowanych przez Emitenta usług znajdują się: wykonawstwo obiektów przemysłowych, magazynowych, handlowych, usługowych wraz z infrastrukturą zewnętrzną, działalność deweloperska - budowa, wykończenie i sprzedaż mieszkań, powierzchni przemysłowych oraz handlowo-usługowych, 19

wykonawstwo dróg, placów, parkingów wraz z infrastrukturą, produkcja i montaż konstrukcji stalowych, montaż lekkiej obudowy ścian, montaż pokryć dachowych, wynajem sprzętu budowlanego. Emitent realizuje usługi przy wykorzystaniu własnego zaplecza technicznego, w skład którego wchodzą: wyposażenie techniczne hale produkcyjne, zaplecze warsztatowe, zaplecze biurowe, zaplecze magazynowe, kilkadziesiąt kontenerów biurowych i magazynowych; samochody ciężarowe flota samochodów ciężarowych jest na bieżąco poszerzana o nowe pojazdy, obecnie w jej zakresie znajdują się: wywrotki 4-osiowe, ciągniki siodłowe, naczepy; sprzęt ciężki koparki gąsienicowe i kołowe, wozidła technologiczne, ładowarki, spychacze, koparko-ładowarki, nośniki, walce drogowe samojezdne, dźwigi samojezdne, ciągniki rolnicze, pług śnieżny, autobus z 56 miejscami, samochody osobowo-dostawcze; maszyny i urządzenia betoniarki, wózki widłowe i paletowe, windy podawcze, drabiny linowe, specjalistyczne elektronarzędzia, piaskarki, przecinarki oraz inne maszyny i urządzenia do wykonywania specjalistycznych robót budowlanych. Efektem działań Emitenta, nastawionego na rozwój i doskonalenie się, są uzyskane świadectwa kwalifikacyjne i certyfikaty. Emitent posiada również szereg autoryzacji i certyfikatów wykonawczych producentów różnych materiałów budowlanych. Natomiast najlepszym dowodem doświadczenia i rzetelności Emitenta są pozytywne opinie i rekomendacje wystawione przez dotychczasowych inwestorów. Przykładowe projekty Emitenta w ramach Generalnego Wykonawstwa: 4.12.2. Określenie wartościowe i ilościowe oraz udział poszczególnych grup produktów, towarów i usług w przychodach ze sprzedaży ogółem Wielkość i strukturę przedmiotową przychodów ze sprzedaży Emitenta w latach 2007 30.09.2011 prezentują poniższe zestawienia: Tabela 1 Przychody ze sprzedaży Emitenta w okresie 2007 2010, w okresie 01.01.2010-30.06.2010, 01.01.2011-30.06.2011 i 01.01.2011-30.09.2011 Wyszczególnienie 2007 2008 2009 2010 tys. zł % tys. zł % tys. zł % tys. zł % Przychód ze sprzedaży usług i wyrobów gotowych 102 288,0 99,06% 91 390 98,38% 67 515,2 97,03% 88 028,9 98,29% Przychód ze sprzedaży towarów i materiałów 969,2 0,94% 1 505 1,62% 2 066,1 2,97% 1 534,1 1,71% 20