Nr 36 (383)/2017 11.09-15.09.2017 Tygodniowy Informator Ekonomiczny 2 Wydarzenia ubiegłego tygodnia 3 Ważne w tym tygodniu 4 Stopy NBP bez zmian 6 Rezerwy walutowe w końcu sierpnia 9 Notowania i prognozy
WYDARZENIA UBIEGŁEGO TYGODNIA Zgodnie z naszymi prognozami, RPP utrzymała stopy na niezmienionym poziomie, tj.: stopa referencyjna wynosi 1,50%, lombardowa 2,50%, depozytowa 0,50%, a redyskonta weksli 1,75%. NBP Rady Polityki Pieniężnej podjęła decyzję dotyczącą wysokości stóp procentowych. Zgodnie z naszymi prognozami, RPP utrzymała stopy na niezmienionym poziomie, tj.: stopa referencyjna wynosi 1,50%, lombardowa 2,50%, depozytowa 0,50%, a redyskonta weksli 1,75%. Na konferencji prasowej po posiedzeniu RPP prezes Narodowego Banku Polskiego profesor Adam Glapiński powiedział, że lipcowa projekcja NBP pozwala podtrzymać opinię, że poziom stóp procentowych nie powinien się zmienić do końca 2018 r. Koniec sierpnia 2017r. poziom rezerw walutowych kraju wyrażony w euro 92,2 mld EUR i był o około 1.385,6 mld EUR (o 1,5%) niższy niż miesiąc wcześniej. W ujęciu rocznym natomiast odnotowano spadek o 6,6%. Narodowy Bank Polski opublikował dane o stanie oficjalnych aktywów rezerwowych. Wynika z nich, że na koniec sierpnia 2017r. poziom rezerw walutowych kraju wyrażony w euro wynosił około 92,2 mld EUR i był o około 1.385,6 mln EUR (o 1,5%) niższy niż miesiąc wcześniej. W ujęciu rocznym natomiast odnotowano spadek o 6,6%. W przeliczeniu na dolary USA rezerwy wyniosły 110,1 mld USD i były o ok. 103 mln USD (o 0,1%) niższe niż w miesiącu poprzednim. W porównaniu do analogicznego okresu roku ubiegłego były niższe o około 333,7 mln USD (o 0,3%). Poziom produkcji żywca rzeźnego ogółem w 2016 r wzrósł 7,5% i ukształtował się na poziomie 6621,0 tys. ton. Główny Urząd Statystyczny poinformował w komunikacie Fizyczne rozmiary produkcji zwierzęcej w 2016r., że poziom produkcji żywca rzeźnego ogółem wzrósł w stosunku do roku 2015 o 7,5% i ukształtował się na poziomie 6621,0 tys. ton. Produkcja mleka wyniosła 12876,2 mln litrów, tj. wzrosła o 0,1% w skali roku. Produkcja jaj kurzych wzrosła o 1,2% i wyniosła 10599,6 mln sztuk. Przeciętne roczna wydajność mleka od 1 krowa wyniosła w 2016r. 5563 litrów (wzrost o 3,1%), natomiast nieśność kur ukształtowała się na poziomie 219 sztuk od jednej nioski (spadek o 1,8%). Ministerstwo Rodziny, Pracy i Polityki Społecznej podało, powołując się na dane z urzędów pracy, że stopa bezrobocia rejestrowanego wyniosła w sierpniu 2017r. 7,1%, tj. nie zmieniła się wobec poprzedniego miesiąca i była niższa o 1,3 pkt. proc. wobec sierpnia 2016r. Resort podkreślił w komunikacie, że tak niskiego bezrobocia w ósmym miesiącu roku nie było od 26 lat. Tygodniowy Informator Ekonomiczny 2
Agencja Rozwoju Przemysłu podała, że sprzedaż węgla kamiennego ogółem wyniosła w Polsce w lipcu 5,07 mln ton, wobec 5,33 mln ton w czerwcu i 5,53 mln ton w lipcu 2016r. Stan zapasów węgla kamiennego na koniec lipca 2017 r. wynosił 2,01 mln ton wobec 1,93 mln ton miesiąc wcześniej i 5,29 mln ton rok wcześniej. Stan zapasów węgla kamiennego na koniec lipca 2017 r. wynosił 2,01 mln ton wobec 1,93 mln ton miesiąc wcześniej i 5,29 mln ton rok wcześniej. Europejski Bank Centralny utrzymał stopy procentowe na dotychczasowych poziomach, poinformował bank. Benchmarkowa stopa procentowa kredytu refinansowego wynosi więc nadal 0,0%. Jednocześnie EBC podtrzymał plan w zakresie skupu aktywów do końca grudnia 2017r. Departament Handlu USA podał, że deficyt w handlu zagranicznym Stanów Zjednoczonych w lipcu br. zwiększył się do 43,7 mld USD, wobec 43,5 mld USD odnotowanych miesiąc wcześniej. Eksport w lipcu 2017r. wyniósł 194,4 mld USD, a import 238,1 mld USD. W ciągu pierwszego tygodnia września średnia cena benzyny 95 ukształtowała się na poziomie 4,58 zł/l - wynika z danych Polskiej Izby Paliw Płynnych. Średnia cena oleju napędowego w tym okresie wyniosła 4,32 zł/l, natomiast gazu LPG 2,07 zł/l. WAŻNE W TYM TYGODNIU Bieżący tydzień wypełniony będzie ciekawymi publikacjami, a część z nich już za nami. W poniedziałek Główny Urząd Statystyczny opublikował dane o obrotach towarowych handlu zagranicznego w okresie styczeń-lipiec 2017r. Eksport w przedmiotowym okresie wyniósł 114.648,6 mln EUR, tj. wzrósł o 8,4% w porównaniu do analogicznego okresu roku ubiegłego. Import z kolei ukształtował się na poziomie 114.018,0 mln EUR i był wyższy w skali roku o 11,1%. Jak łatwo policzyć, saldo obrotów handlu zagranicznego było dodatnie i wyniosło 630,6 mln EUR. Tego samego dnia GUS podał ostateczne dane o inflacji w sierpniu 2017r. Zgodnie z wstępnym komunikatem, w ósmym miesiącu roku ceny w ujęciu rocznym wzrosły o 1,8%, a jednocześnie były mniejsze o 0,1% w ujęciu miesięcznym. Przed nami jeszcze publikacja Narodowego Banku Polski o bilansie płatniczym w lipcu. Warto przypomnieć, że w czerwcu deficyt na saldzie rachunku bieżącego wyniósł 932 mln EUR, co było efektem ujemnych wyników w obrotach towarowych, dochodach pierwotnych i wtórnych. W lipcu prognozowane jest spłycenie deficytu. PB95 4,58 zł ON 4,32 zł LPG 2,07 zł Tygodniowy Informator Ekonomiczny 3
STOPY NBP BEZ ZMIAN Na posiedzeniu w dniach 5 6 września RPP pozostawiła stopy na niezmienionym poziomie. Wciąż więc wynoszą one odpowiednio: stopa referencyjna stopa lombardowa stopa depozytowa stopa redyskontowa 1,5% 2,5% 0,5% 1,75% W informacji po posiedzeniu wskazano, że na świecie utrwalają się sygnały wzrostu aktywności gospodarczej. W ubiegłym tygodniu odbyło się kolejne posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej. Podjęta przez Radę decyzja nie zaskoczyła, bowiem była dość powszechnie oczekiwana. Na posiedzeniu w dniach 5 6 września RPP pozostawiła stopy na niezmienionym poziomie. Wciąż więc wynoszą one odpowiednio: stopa referencyjna 1,50%, lombardowa 2,50%, depozytowa 0,5%, a redyskonta weksli 1,75%. W informacji po posiedzeniu wskazano, że na świecie utrwalają się sygnały wzrostu aktywności gospodarczej. W strefie euro dane sygnalizują kontynuację ożywienie gospodarczego, a dynamika PKB w II kwartale br. wzrosła. Dane ze Stanów Zjednoczonych wskazują na przyspieszenie dynamiki PKB w II kwartale br. W Chinach natomiast dane wskazują na stabilizację wzrostu gospodarczego w II kw. Mimo ożywienia globalnej koniunktury, inflacja poza granicami naszego kraju ustabilizowała się na umiarkowanym poziomie. Przyczyniła się do tego ciągle niska wewnętrzna presja inflacyjna w wielu krajach, przy względnie stabilnych cenach surowców na rynkach światowych. Europejski Bank Centralny utrzymuje wysokość stóp procentowych na poziomie bliskim zera (w tym stopę depozytową poniżej zera), a także kontynuuje program luzowania ilościowego. Z kolei w Stanach Zjednoczonych Rezerwa Federalna kontynuuje zacieśnianie polityki pieniężnej. W zakresie danych dotyczących polskiej gospodarki zauważone zostało, że napływające dane sygnalizują utrzymanie się stabilnej dynamiki PKB w II kw. 2017r. Głównym bodźcem wzrostu jest stabilnie rosnący popyt konsumpcyjny, wspierany przez systematyczną poprawę sytuacji na rynku pracy, a także bardzo korzystne nastroje gospodarstw domowych oraz wypłaty świadczeń wychowawczych. Poniżej oczekiwań utrzymała się dynamika inwestycji. Jednocześnie obniżył się wzrost eksportu, przez co wkład eksportu netto do PKB stał się ujemny. Dynamika cen towarów i usług konsumpcyjnych w kolejnych kwartałach pozostanie umiarkowana. Sprzyjać temu będzie stopniowe zwiększanie się wewnętrznej presji inflacyjnej związane z utrzymującą się poprawą krajowej koniunktury, przy równoczesnym obniżaniu się dynamiki cen importu. Ta z kolei spowodowana będzie Tygodniowy Informator Ekonomiczny 4
Stopy podstawowe NBP na tle inflacji CPI 10% 8% Od października 2017 prognoza KUKE 6% 4% 2% 0% -2% I-05 VII-05 I-06 VII-06 I-07 VII-07 I-08 VII-08 I-09 VII-09 I-10 VII-10 I-11 VII-11 I-12 VII-12 I-13 VII-13 I-14 VII-14 I-15 VII-15 I-16 VII-16 I-17 VII-17 I-18 VII-18 Kredyt lombardowy Stopa referencyjna Inflacja CPI r/r Stopy podstawowe NBP skorygowane o bieżący wskaźnik inflacji CPI 6% 5% Od października 2017 prognoza KUKE 4% 3% 2% 1% 0% -1% I-05 VII-05 I-06 VII-06 I-07 VII-07 I-08 VII-08 I-09 VII-09 I-10 VII-10 I-11 VII-11 I-12 VII-12 I-13 VII-13 I-14 VII-14 I-15 VII-15 I-16 VII-16 I-17 VII-17 I-18 VII-18 Kredyt lombardowy Stopa referencyjna stabilizacją cen surowców energetycznych oraz niskiej presji inflacyjnej za granicą. W konsekwencji prawdopodobieństwo trwałego przekroczenia celu inflacyjnego w średnim okresie jest niewielkie. Rada wyraziła opinię, iż aktualny poziom stóp procentowych sprzyja utrzymaniu polskiej gospodarki na ścieżce zrównoważonego rozwoju oraz pozwala na zachowanie równowagi makroekonomicznej. W zakresie danych dotyczących polskiej gospodarki zauważone zostało, że napływające dane sygnalizują utrzymanie się stabilnej dynamiki PKB w II kw. 2017r. Głównym bodźcem wzrostu jest stabilnie rosnący popyt konsumpcyjny, wspierany przez systematyczną poprawę sytuacji na rynku pracy, a także bardzo korzystne nastroje gospodarstw domowych oraz wypłaty świadczeń wychowawczych. Tygodniowy Informator Ekonomiczny 5
REZERWY WALUTOWE W KOŃCU SIERPNIA NBP opublikował dane dotyczące stanu oficjalnych aktywów rezerwowych w końcu sierpnia 2017r. Ich wycena, w stosunku do notowanej przed miesiącem, uległa zmniejszeniu w statystykach prowadzonych zarówno w euro jak i w dolarach. Rezerwy okazały się o 1.385,6 mln EUR tj. -1,5% niższe niż w końcu lipca i wynosiły 92.192,0 mln EUR. Narodowy Bank Polski opublikował dane dotyczące stanu oficjalnych aktywów rezerwowych w końcu sierpnia 2017r. Ich wycena, w stosunku do notowanej przed miesiącem, uległa zmniejszeniu w statystykach prowadzonych zarówno w euro jak i w dolarach. Rezerwy okazały się o 1.385,6 mln EUR tj. -1,5% niższe niż w końcu lipca i wynosiły 92.192,0 mln EUR. Po raz trzeci z rzędu odnotowujemy spadek rezerw w skali roku. Od stycznia jest to już siódmy spadek w skali miesiąca (w lutym śladowy wzrost). W szczególności spadek w porównaniu do stanu z grudnia 2016 r. jest bardzo poważny i w euro wynosi -15.872,4 mln EUR tj. -14,7%. W dolarach ten spadek jest mniejszy, jednakże również poważny i wynosi -4.709,4 mln USD tj. -4,1%. Po raz kolejny działa tu też efekt psychologiczny w postaci obniżenia poziomu rezerw poniżej 100 mld EUR (od września 2016r. do kwietnia br. wyniki plasowały się powyżej tego progu). Przed rokiem sierpień przyniósł niewielki wzrost stanu rezerw o 0,5%. W związku z tym dwunastomiesięczna dynamika rezerw uległa pogorszeniu z -4,7% w lipcu do -6,6% w sierpniu. Obecny stan rezerw jest o -6.525,5 mln EUR niższy niż w analogicznym okresie roku ubiegłego. Rezerwy walutowe w ujęciu dolarowym, REZERWY VIII 2017 VII 2017 Zm.% m/m VIII 2016 Zm.% r/r mln EUR 92 192,0 93 577,6-1,5% 98 717,5-6,6% Złoto monetarne 3 633,5 3 573,3 1,7% 3 903,7-6,9% SDR 355,4 357,8-0,7% 391,1-9,1% Transza rez. w MFW 495,8 512,7-3,3% 571,3-13,2% Foreign exchange 87 707,3 89 133,8-1,6% 93 851,4-6,5% Inne należności mln USD 109 682 109 786-0,1% 110 016-0,3% wynosząc 109.682,2 mln, okazały się o -103,3 mln USD niższe niż przed miesiącem, tj. o -0,1% i równocześnie były o -333,7 mln USD, tj. o -0,3% niższe niż przed rokiem. Rezerwy walutowe w ujęciu dolarowym, wynosząc 109.682,2 mln USD okazały się o 103,3 mln USD niższe niż przed miesiącem W ciągu miesiąca rezerwy obniżyły się we wszystkich w trzech z czterech kategorii. Największy spadek miał miejsce w pozycji Należności w walutach wymienialnych/foreign exchange i wyniósł -1.426,5 mln EUR, tj. -1,6%. Zmiany wielkości tej pozycji częstokroć można komentować jako związane z ruchami wyceny między dolarem i euro (np. wzmocnienie dolara przekłada się na wzrost wyceny rezerw w euro). Około 44% rezerw Narodowego Banku Polskiego jest denominowanych w USD. Tym razem między końcem lipca, a końcem sierpnia zmiana kursu z 1,1732 dolara za euro do 1,1897 czyli wynosząca około 1,4% mogła zmienić (pogorszyć) eurową wycenę rezerw o około 0,6% z faktycznie obserwowanych -1,5%. Sierpniowy spadek wartości rezerw w przedmiotowej pozycji nastąpił tak z powodu zmian kursowych, jak i faktycznego odpływu środków (jednak mniejszego niż pokazywały to sta- Tygodniowy Informator Ekonomiczny 6
tystyki). Poziom transzy rezerwowej MFW zmniejszył się o -16,9 mln EUR, tj. o -3,3%, a wartość SDR ów spadła o -2,4 mln EUR, tj. o -0,7%. Wzrost odnotowano w pozycji złoto monetarne, który wyniósł 60,2 mln EUR, tj. o 1,7%. Przy okazji publikacji stanu rezerw przez Narodowy Bank Polski warto zapoznać się z wartościami wskaźników ich bezpieczeństwa. Wskaźniki te ukazują jak pokryty rezerwami jest import towarów i usług, jaki jest ich stosunek do podaży pieniądza oraz odniesienie względem zadłużenia zagranicznego. W przypadku pierwszego ze wskaźników, czyli ilości miesięcy importu towarów i usług jaką można by pokryć w Polsce z rezerw, szacowana po sierpniu wartość zmniejszyła się do poziomu 5,00, z notowanych w końcu lipca 5,10. Przed rokiem, po sierpniu 2016r., wartość przedmiotowego wskaźnika wynosiła 5,87. Zazwyczaj jako wysoko bezpieczny poziom wskaźnika traktuje się wartości przekraczające 6 miesięcy. Za niepokojący zaś okres przyjmuje się zejście wskaźnika poniżej 3 miesięcy importu towarów i usług. Mimo spadku mamy więc kolejny miesiąc kiedy rezerwy utrzymują poziom uznawany za bardzo bezpieczny. Jednakże trudno cieszyć się z tego trendu zważywszy na to, iż jeszcze w lutym bieżącego roku wartość przedmiotowego wskaźnika przekraczała 6 i wynosiła 6,01%. W końcu sierpnia rezerwy walutowe byłyby wystarczające do pokrycia około 30,1% całości zadłużenia. Pokrycie podaży pieniądza aktywami rezerwowymi 40,0% 38,0% Od września 2017 prognoza KUKE 36,0% 34,0% 32,0% 30,0% 28,0% 26,0% mln EUR 120 000 mies. 7,0 Od września 2017 prognoza KUKE 110 000 6,0 100 000 5,0 90 000 4,0 80 000 3,0 70 000 2,0 2012:1 2012:7 2013:1 2013:7 2014:1 2014:7 2015:1 2015:7 2016:1 2016:7 2017:1 2017:7 2018:1 2018:7 2012:1 2012:7 2013:1 2013:7 2014:1 2014:7 2015:1 2015:7 2016:1 2016:7 2017:1 2017:7 2018:1 2018:7 Aktywa rezerwowe w mln EUR w miesiącach importu towarów i usług Tygodniowy Informator Ekonomiczny 7
Jednocześnie w końcu sierpnia oficjalne aktywa rezerwowe okazałyby się wystarczające do przewalutowania 30,1% środków będących łącznie do dyspozycji podmiotów niefinansowych (czyli całej podaży pieniądza), przed miesiącem było to 30,9%. W sierpniu 2016 roku oficjalne aktywa rezerwowe wystarczały do przewalutowania 35,6% środków. Za niepokojąco niski przyjmuje się wskaźnik spadający poniżej 15%. Powyżej progu 40% można mówić o bardzo wysokim pokryciu podaży pieniądza rezerwami. Podobnie jak w przypadku poprzedniego wskaźnika mimo korekty wciąż trzymamy poziom który można uznać za bardzo dobry. Zadłużenie krótkoterminowe rezerwy pokrywają z grubą nadwyżką bo w ok. 180% Bieżące szacunki mimo obniżenia poziomu rezerw wciąż wskazują na bardzo dobry poziom bezpieczeństwa. Do ważnych wskaźników bezpieczeństwa rezerw zalicza się też ich stosunek do zadłużenia zagranicznego kraju. Wskaźnik ten stosuje się zazwyczaj przy ocenie zdolności kraju do regulowania zobowiązań. Zgodnie z prognozowanym stanem zadłużenia Polski na koniec sierpnia, rezerwy walutowe byłyby wystarczające do pokrycia około 28% całości zadłużenia. Również w przypadku tego wskaźnika mamy parametry dobre. Zazwyczaj bowiem za niepokojąco niski przyjmuje się wskaźnik spadający poniżej 20%. Powyżej progu 40% można mówić o wysokim pokryciu długu rezerwami. Jeszcze lepiej sprawy mają się w przypadku wskaźnika dotyczącego pokrycia zadłużenia krótkoterminowego rezerwami. Rezerwy pokrywają zadłużanie krótkoterminowe grubą nadwyżką bo w ok. 180%. Bieżące szacunki mimo obniżenia poziomu rezerw wciąż wskazują na bardzo dobry poziom bezpieczeństwa. Za niepokojąco niski przyjmuje się wskaźnik spadający poniżej 75%. Powyżej progu 125% można mówić o wysokim pokryciu zadłużenia krótkoterminowego rezerwami. Obecny spadek rezerw niepokoi zwłaszcza dlatego, że wpisuje się w serię kilku poprzednich spadków. Co gorsze, nadwyżka rezerw nad stanem sprzed dwunastu miesięcy przestała istnieć i już od trzech miesięcy mamy do czynienia ze spadkami w skali roku. Po sierpniu odnotowano spadek rezerw wyrażonych w USD w skali roku. Skala i tempo spadku w szczególności w porównaniu z grudniem 2016 jest znacząca. Dalsze utrzymanie tego trendu może wpłynąć negatywnie na opinie analityków o wzroście ryzyka o inwestowaniu w nasze papiery dłużne. Z drugiej jednak strony, poziom rezerw wciąż mamy adekwatny do rozmiarów gospodarki. Wskaźniki bezpieczeństwa rezerw wciąż znajdują się na bardzo wysokich poziomach, przekraczających progi uznawane za bezpieczne. Michał Kolasa analityk Od wielu lat zajmuje się analizą sytuacji makroekonomicznej w Polsce i na świecie. Prywatnie pasjonat piłki nożnej, aktywnych form wypoczynku oraz literatury fantastycznonaukowej. Piotr Soroczyński Główny Ekonomista KUKE S.A., dwadzieścia lat praktyki w zespołach analitycznych: KUKE, Banku Handlowego i Banku Ochrony Środowiska. Doświadczenie w zakresie oceny gospodarczej i politycznej krajów, kondycji finansowej banków oraz podmiotów niefinansowych. Najbardziej ceni ciekawość świata (jak wyglądał kiedyś i jak działa dziś) oraz wyobraźnię. Czyta bardzo różne książki ale muzyki słucha raczej ciężkiej. Andrzej Kochman Główny Specjalista w biurze Głównego Ekonomisty, zajmuje się analizą sytuacji makroekonomicznej w Polsce i na świecie oraz badaniem kondycji branż w Polsce. Posiadający przeszło dziesięcioletnie doświadczenie pracy w KUKE. Prywatnie pasjonuje się historią. Obecny spadek rezerw niepokoi zwłaszcza dlatego, że wpisuje się w serię kilku poprzednich spadków. Co gorsze, nadwyżka rezerw nad stanem sprzed dwunastu miesięcy przestała istnieć i już od trzech miesięcy mamy do czynienia ze spadkami w skali roku. Tygodniowy Informator Ekonomiczny 8
KURSY Fixing NBP 8-09 7-09 6-09 5-09 4-09 ost. 30 ost. 100 PLN/USD 3,5239 3,5511 3,5538 3,5642 3,5718 3,5984 3,7138 PLN/EUR 4,2511 4,2466 4,2446 4,2361 4,2570 4,2614 4,2308 PLN/CHF 3,7194 3,7256 3,7263 3,7128 3,7128 3,7387 3,8256 Londyn 8-09 7-09 6-09 5-09 4-09 ost. 30 ost. 100 USD/EUR 1,2064 1,1959 1,1944 1,1885 1,1918 1,1843 1,1402 USD/GBP 1,3139 1,3069 1,3042 1,2927 1,2936 1,2981 1,2922 CHF/USD 0,9474 0,9532 0,9537 0,9600 0,9563 0,9625 0,9706 JPY/USD 107,71 108,95 108,69 109,42 109,50 109,67 111,16 PROGNOZY MAKROEKONOMICZNE MIESIĘCZNE VI 17 VII 17 VIII 17 IX 17 X 17 Rezerwy walutowe, mln EUR 97 970 93 578 92 192 90 348 90 619 Inflacja (CPI), r/r 1,5% 1,7% 1,8% 1,9% 1,8% Produkcja przemysłowa, r/r 4,5% 6,2% 5,0% 5,1% 9,6% Ceny prod. przem. (PPI), r/r 1,8% 2,2% 2,3% 2,3% 2,1% Stopa bezrobocia 7,1% 7,1% 7,0% 6,9% 6,9% Bilans obr. bieżących mln EUR -932-470 -564-422 -160 Eksport towarów, mln EUR 16 627 15 521 15 024 17 106 17 970 Import towarów, mln EUR 16 854 15 697 15 323 16 939 17 885 Złoty na fixingu 4,10 4,05 4,00 3,95 3,90 3,85 3,80 3,75 3,70 3,65 3,60 PLN/USD PLN/EUR 4,50 4,45 4,40 4,35 4,30 4,25 4,20 4,15 4,10 4,05 4,00 USD/EUR 1,22 1,20 1,18 1,16 1,14 1,12 1,10 1,08 1,06 1,04 ROCZNE 2014 2015 2016 2017 2018 PKB - wzrost realny 3,4% 3,6% 2,7% 3,8% 4,2% CPI XII/XII -1,0% -0,5% 0,8% 1,4% 1,8% CPI średniorocznie 0,0% -0,9% -0,6% 1,8% 1,8% Eksport r/r (EUR) 6,4% 8,5% 2,7% 10,0% 8,5% Import r/r (EUR) 8,3% 5,0% 2,9% 11,2% 7,8% Bilans obr. bież / PKB -2,1% -0,6% -0,2% -0,3% -0,6% Depozyty XII/XII 8,1% 8,9% 8,6% 3,3% 7,5% 20-04 4-05 18-05 1-06 15-06 29-06 13-07 27-07 10-08 24-08 7-09 20-04 4-05 18-05 1-06 15-06 29-06 13-07 27-07 10-08 24-08 7-09 Należności XII/XII 7,3% 7,0% 4,5% 17,2% 8,2% DEPOZYTY MIĘDZYBANKOWE WIBOR 8-09 7-09 6-09 5-09 4-09 ost. 30 ost. 100 T/N 1,59 1,59 1,59 1,59 1,59 1,58 1,59 1 tyg. 1,46 1,59 1,59 1,59 1,59 1,59 1,59 1 mies. 1,53 1,66 1,66 1,66 1,59 1,66 1,66 3 mies. 1,61 1,73 1,73 1,73 1,73 1,73 1,73 6 mies. 1,36 1,81 1,81 1,81 1,81 1,81 1,59 LIBOR 8-09 7-09 6-09 5-09 4-09 ost. 30 ost. 100 USD 3M 1,32 1,32 1,32 1,32 1,32 1,32 1,26 EUR 3M -0,37-0,37-0,37-0,37-0,37-0,37-0,37 CHF 3M -0,73-0,73-0,73-0,73-0,73-0,73 0,30 GIEŁDY POLSKA 8-09 7-09 6-09 5-09 4-09 ost. 30 ost. 100 WIG 64 307 64 382 64 768 64 995 65 039 63 464 61 882 WIG 20 2 484 2 492 2 512 2 517 2 519 2 436 2 362 ŚWIAT 8-09 7-09 6-09 5-09 4-09 ost. 30 ost. 100 Dow Jones 21 800 21 784 21 811 21 756 21 892 21 446 NASDAQ 6 360 6 398 6 393 6 376 6 324 6 235 FTSE 100 7 378 7 397 7 354 7 373 7 411 7 411 7 413 DAX 12 304 12 297 12 215 12 124 12 102 12 159 12 454 Nikkei 225 19 275 19 397 19 358 19 386 19 508 19 601 19 799 Hang Seng 27 668 27 523 27 614 27 741 27 740 27 586 26 242 WIBOR 1,80 1,70 1,60 1,50 1,40 1,30 LIBOR 1,50 1,25 1,00 0,75 0,50 0,25 0,00-0,25-0,50-0,75-1,00 Polska 66 000 64 000 62 000 60 000 2 600 2 500 2 400 2 300 USA 22 500 21 750 21 000 6 500 6 250 6 000 19-04 3-05 17-05 31-05 14-06 28-06 12-07 26-07 9-08 23-08 6-09 19-04 19-05 19-06 19-07 19-08 T/N W 1 m USD 3M EUR 3M CHF 3M STOPY PODSTAWOWE I OBLIGACJE Stopy procentowe Podstawowa Rent 2Y Rent 5Y Polska 1,50 1,69 2,51 USA 1,25 1,27 1,64 Japonia -0,10-0,16-0,15 UK 0,25 0,17 0,42 58 000 2 200 20 250 5 750 21-04 5-05 19-05 2-06 16-06 30-06 14-07 28-07 11-08 25-08 8-09 21-04 5-05 19-05 2-06 16-06 30-06 14-07 28-07 11-08 25-08 8-09 WIG WIG 20 Dow Jones NASDAQ Europa Daleki Wschód 7 800 13 000 24 000 29 000 23 000 28 000 7 600 12 500 22 000 27 000 7 400 12 000 21 000 26 000 Niemcy 0,00-0,76-0,38 Francja 0,00-0,60-0,25 7 200 11 500 20 000 19 000 25 000 24 000 Włochy 0,00-0,14 0,76 7 000 11 000 18 000 23 000 Kanada 1,00 1,52 1,72 Szwajcaria -0,75-0,87-0,61 27-04 11-05 25-05 8-06 22-06 6-07 20-07 3-08 17-08 31-08 14-09 21-04 5-05 19-05 2-06 16-06 30-06 14-07 28-07 11-08 25-08 8-09 FTSE 100 DAX Nikkei 225 Hang Seng W przygotowaniu informatora wykorzystano dane: GUS, NBP, PAP, Eurostatu, Rzeczpospolitej, Parkietu, money.pl, bankier.pl, ISBNews. Niniejszy materiał został opracowany wyłącznie w celu informacyjnym. KUKE S.A. nie ponosi odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w przedstawionym materiale. Materiał może być wykorzystywany do opracowań własnych w całości lub części wyłącznie pod warunkiem powołania się na źródło. Tygodniowy Informator Ekonomiczny 9