Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] 44 787,8 0,41% - 0,41% 2 410,8 0,39% -0,02% 0,52% 2 490,3 0,18% -0,23% 1,65% 9 956,3 0,74% 0,33% 1,37% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta FTSE 100 (GB) MSCI EM RTS (ROSJA) S&P 500 (USA) Źródło: Bloomberg GPW - Indeksy 647,0-24,40% - 13,88% GPW - FW20 dzienna tyg. 2 427 10 0,41% 1,21% 23 233 3 095 15,37% 37,20% 110 662 521 0,47% 2,35% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec 57 852,5 2,32% 1,90% 17 845,2 1,19% 0,78% 3 568,9 1,53% 1,12% 7 401,0 0,78% 0,37% 13 021,8 0,28% -0,13% 2 581,7 1,37% 0,96% 5 870,3 1,15% 0,74% 72 448,9 0,66% 0,25% 2 408,2 3,47% 3,05% 1 003,8 1,26% 0,85% 3 012,0 0,68% 0,27% 992,1 1,69% 1,27% 1 421,2 0,06% -0,35% 1 416,0 0,43% 0,02% Kurs [pkt.] 8:17 9 446,0 0,48% 0,07% 22 135,0 0,74% 0,33% 19 324,1 0,80% 0,39% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę Kurs [PLN] 1 926,6-0,22% -0,63% 2 074,7 0,91% 0,50% 214,9 1,31% 0,90% Kurs [%] 87,9-0,23% -0,64% 7867,0 1,59% 1,18% 1725,0 1,00% 0,59% 08:17 [PLN] [%] 4,0894-0,0011 0,07% -0,34% 3,3948-0,0012-0,06% -0,47% 3,1394-0,0059-0,34% -0,75% 1,3027 0,0022 0,37% -0,04% WIG (44,797.49, 44,965.45, 44,787.80, 44,787.84, +182.418) 0 17 ber SP500 (1,409.96, 1,419.70, 1,409.04, 1,415.95, +6.01990) SK-20 10 17 tember SK-20 SK-50 24 1 8 October SK-200 SK-50 24 1 8 October Źródło: Bloomberg 15 22 29 5 12 November SK-200 Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures 15 22 31 12 November - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 2 577,0-0,08% 3 555,5-0,15% 7 394,5-0,09% 1 413,7 0,02% 13 003,0 0,02% 2 679,3 0,04% 5000 x100 19 26 3 D 19 26 3 D 8:17 45000 44500 44000 43500 43000 42500 42000 41500 41000 40500 40000 10000 1485 1480 1475 1470 1465 1460 1455 1450 1445 1440 1435 1430 1425 1420 1415 1410 1405 1400 1395 1390 1385 1380 1375 1370 1365 1360 1355 1350 1345 1340 1335 relatywna do fwig20-0,49% -0,57% -0,50% -0,39% -0,40% -0,37%
INFORMACJA DNIA USA Zannualizowany Produkt Krajowy Brutto USA w 3Q 12 wzrósł o 2,7% q/q, wobec odczytu z porzedniego kwartału wynoszącego 1,3% q/q. Analitycy w 3Q 12 spodziewali się wzrostu PKB w ujęciu zannualizowanym o 2,8% q/q. Z kolei liczba nowych bezrobotnych w USA w ubiegłym tygodnu wyniosła 393 tys. wobec oczekiwań na poziomie 390 tys. GK KULCZYK INVESTMENTS, JSW (JSW) EUROMARK POLSKA (EMK) Wg informacji prasowych spółka zależna - Śląski Węgiel otrzymała koncesję na rozpoznanie złoża węgla kamiennego Studzionka-Mizerów na terenie gmin Pszczyna i Suszec w województwie śląskim. W obszarze tym wstępnie udokumentowano ok. 200 mln ton zasobów węgla, 70% to węgiel energetyczny, a pozostałe 30% to węgiel koksowy. Wykonanie koncesji pozwoli dodatkowo rozeznać złoże, co powinno przynieść efekt w postaci dodatkowego rozpoznania zasobów o kolejnych 200 mln ton. Koncesja udzielona została na 4 lata i wymaga wykonania 6 otworów badawczych do głębokości 1 km każdy. Komentarz DM Banku BPS Informacja neutralna. Pomimo, że obszar koncesji znajduje się blisko Jastrzębskiej kopalni Krupiński ewentualne przyznanie koncesji na wydobycie węgla (na chwilę obecną koncesja dotyczy tylko rozpoznania złoża) nie powinno w tej chwili zbytnio niepokoić JSW. Spółka badała już te złoże w 2004 roku i uznała, że nie jest wystarczająco atrakcyjne z punktu widzenia rodzaju węgla (głównie energetyczny) oraz braku możliwości łatwego dojścia do tych złóż z istniejących kopalń. Poza uruchomienie takiej kopalni to perspektywa co najmniej 2018-2020 rok i koszt ok. 1,2-1,5 mld PLN. Celem inwestycji spółki z grupy Kulczyk Investments jest wybudowanie nowej kopalni, która przy założeniu rocznego wydobycia na poziomie 2,5-3 mln ton dostarczałaby węgiel niezbędny inwestorowi do jego instalacji energetycznych (m.in. planowana Elektrownia Północ). (Ł. Kopeć) Zarząd Euromark Polska informuje, iż w dniu 29 listopada 2012 podjął decyzję, iż wniosek o upadłość Spółki, będzie dotyczył upadłości z możliwością zawarcia układu. Komentarz DM Banku BPS O możliwości złożenia wniosku o upadłość Spółki Zarząd Euromark Polska poinformował w dniu 28 listopada 2012 r. Decyzja ta jest pochodną sytuacji, w jakie znalazła się Spółka w związku z utratą finansowania ze strony banków kredytujących jej działalność oraz coraz mniejszą - w ocenie Zarządu - szansą na wypracowanie porozumienia między Spółką a ww. bankami. Do wczoraj spółka zastanawiała się czy wniosek będzie dotyczył upadłości z możliwością zawarcia układu czy likwidacyjnej. (M. Stebakow) HANDEL Agencja Bloomberg, powołując się na źródła zbliżone do negocjacji podała, iż Grupa Metro jest bliska podpisania porozumienia z grupą Auchan w sprawie sprzedaży za około 1 mld EUR sieci Real w Europie Wschodniej, tj. w Polsce, Rumunii, Rosji i na Ukrainie, jednakże nie dotyczyłaby biznesu w Turcji i niektórych nieruchomości. Komentarz DM Banku BPS W 2011 roku sieć Real wygenerowała 11,23 mld EUR (-2,3% r/r) przychodów, które stanowiły 16,8% udziały w sprzedaży Grupy Metro. Łączna powierzchnia handlowa to 3,082 tys mkw. Zysk operacyjny (EBIT) przed zdarzeniami jednorazowymi wyniósł 134 mln EUR i został wygenerowany poprzez 426 placówek w 6 krajach. EBITDA w 2011 roku wyniosła 321 mln EUR. Ewentualna liczba placówek w Europie Wschodniej, które miałyby być sprzedane (bez uwzględnienia Turcji) to 98 sklepów. Przy cenie sprzedaży 1,0 mld EUR (10,2 mln EUR/sklep) parametry transakcji kształtowały by się następująco: P/EBIT=7,5x; P/ EBITDA=3,1x; P/S=0,1x. (M. Stebakow) BEST (BST); BST0513; BST1113; BST0514. Zarząd poinformował o zakończonej sukcesem emisji obligacji serii G. W drodze emisji obligacji spółka pozyskała 39 mln PLN, które przeznaczy na nabycie certyfikatów inwestycyjnych serii C BEST I NSFIZ. Głównym składnikiem certyfikatów są pakiety wierzytelności. Oprocentowanie 3,5-letnich obligacji niezabezpieczonych jest zmienne oparte na stawce WIBOR 3M powiększonej o 470 pb. Komentarz DM Banku BPS W porównaniu do wcześniej wyemitowanych obligacji notowanych na rynku Catalyst marża odsetkowa uległa znaczącemu obniżeniu (wcześniej mieściła się w przedziale 700-850 pb.; ponadto do tej pory była oparta na stawce WIBOR 6M). Przy poprzednich emisjach stawka WIBOR 6M była istotnie zbliżona do obecnych poziomów stawki WIBOR 3M. Z tym, że obecnie są oczekiwania na kontynuację obniżek stóp procentowych, co będzie ciążyło na stawce WIBOR. Tym samym koszt pozyskania kapitału będzie niższy. Obligacje serii C, D i E (BST0513, BST1113, BST0514) tego mają opcję przedterminowego wykupu po upływie 18 miesięcy od przydziału obligacji, co wypada w listopadzie br. Jednak celem emisji obligacji serii G było pozyskanie środków na zakup certyfikatów inwestycyjnych, na co spółka ma przeznaczyć co najmniej 95% środków pozyskanych z emisji (tj. ok. 37,1 mln PLN). Teoretycznie możliwy jest przedterminowy wykup jeżeli emitent przeznaczany na ten cel co najmniej 50 000 PLN środków finansowych, które zostały pozyskane z innych źródeł (przedterminowy wykup nie może być mniejszy niż 2 mln PLN). (K. Artyszuk)
ENEA (ENA) Spółka w dniu wczorajszym poinformowała, iż Rada Nadzorcza podjęła uchwałę w przedmiocie powołania z dniem 1 stycznia 2013 r. Krzysztofa Zamasza na stanowisko prezesa zarządu spółki. Do tego czasu, obowiązki prezesa zarządu Enei będzie pełnił Janusz Bil. Krzysztof Zamasz jest doktorem nauk ekonomicznych, od 1999 r. jest związany z sektorem energetycznym. W swojej karierze pełnił funkcję prezesa zarządu w PEC Tychy oraz w EC Tychy. Od 2008 r. piastował stanowisko wiceprezesa zarządu ds. handlowych w spółce Tauron Polska Energia. Krzysztof Zamasz złożył już rezygnację z pełnienia tej funkcji. Zgodnie z informacjami prasowymi jeden z członków rady nadzorczej poznańskiej grupy oświadczył, że nie spodziewa dalszych zmian w zarządzie Enei. Od nowego prezesa oczekuje się szybkiej realizacji projektów rozpoczętych przez spółkę, tj. konsolidację wytwarzania, sprzedaży oraz realizację inwestycji budowy nowego bloku w Kozienicach. Pozwoli to lepiej wykorzystać potencjał, który posiada Enea. (D. Szparaga) MAGELLAN (MAG) Zarząd Emitenta przekazał do publicznej wiadomości, iż w okresie krótszym niż 12 miesięcy Spółka zawarła z firmą dostarczającą sprzęt medyczny oraz świadczącą usługi serwisowe dla jednostek służby zdrowia umowy o łącznej wartości nominalnej 33,64 mln PLN. Umową o największej wartości jest umowa poręczenia z dnia 29.11.2012 roku, jest to umowa ramowa obejmująca poręczenie zobowiązań dostawcy w okresie jej obowiązywania do limitu o wartości 15,23 mln PLN. Umowa ta jest standardową usługą świadczoną przez Spółkę w ramach jej podstawowej działalności, a jej szczegółowe warunki nie odbiegają od standardów rynkowych stosowanych w umowach tego typu. Kryterium uznania umowy za znaczącą jest przekroczenie wartości 10% kapitałów własnych Spółki, które na dzień 30 września 2012 roku wynoszą 202,17 mln PLN. Przy ustaleniu wartości przekroczenia progu 10% uwzględniono sumę umów zawartych z danym kontrahentem w okresie ostatnich 12 miesięcy. (G. Kołcz) PRAGMA FAKTORING (PRF) Zarząd Emitenta poinformował, że dnia 29.11.2012 roku zawarł umowę faktoringu ze spółką prawa handlowego działającą w branży telekomunikacyjnej z siedzibą w województwie podkarpackim. Na podstawie umowy Emitent jako faktor zobowiązał się do nabywania niewymagalnych wierzytelności pieniężnych przysługujących faktorantowi wobec dłużnika faktoringowego. Maksymalny limit faktoringowy wynosi 400.000 PLN. Umowa została zawarta na czas nieoznaczony, a faktorowi przysługuje wynagrodzenie nie odbiegające od wysokości wynagrodzeń występujących na rynku usług faktoringowych i jest obliczane jako procent nabywanych wierzytelności w skali miesiąca. Kryterium uznania umowy za znaczącą ma miejsce gdy wartość przedmiotu umowy przekracza 10% wartości kapitałów własnych Emitenta. (G. Kołcz)
KALENDARIUM Dane makro: 30.11.2012 r. Piątek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 00:30 Japonia Inflacja CPI październik -0,4% r/r -0,4% r/r -0,3% r/r 00:30 Japonia Produkcja przemysłowa październik -4,3% r/r -8,0% r/r -8,1% r/r 00:30 Japonia Produkcja przemysłowa październik 1,8% m/m -2,0% m/m -4,1% m/m 08:00 Niemcy Sprzedaż detaliczna październik -0,8% r/r -0,3% r/r -3,4% r/r 08:00 Niemcy Sprzedaż detaliczna październik -2,8% m/m -0,4% m/m 0,5% m/m 10:00 Polska Produkt Krajowy Brutto 3Q'12 1,8% r/r 2,3% r/r 10:00 Polska Produkt Krajowy Brutto 3Q'12 0,2% q/q 0,4% q/q 11:00 Strefa Euro Inflacja CPI (dane szacunkowe) listopad 2,4% r/r 2,5% r/r Wydarzenia w spółkach 30.11.2012 r. Rovese - zamknięcie notowań jednostkowych praw poboru na GPW; Herkules - NWZ w sprawie wyrażenia zgody na zbycie zorganizowanej części przedsiębiorstwa do spółki zależnej; Kernel - WZ spółki; TVN - NWZ ws. zmian w statucie spółki; BBI Capital NFI - NWZ m.in. ws. emisji warrantów subskrypcyjnych serii D z prawem objęcia akcji na okaziciela serii H oraz podwyższenia kapitału zakładowego w drodze emisji akcji serii I;
Banki na GPW Kurs BGŻ 61,20 3 130 18,2 19,7 8,4 - - - - - - 0,0 0,0 - BZ WBK 238,50 17 801 14,0 13,9 11,9 16,1 14,9-2,1 1,9-3,6 4,0 4,8 BRE BANK 315,00 13 274 11,7 12,3 10,8 13,2 11,3 11,5 1,4 1,3 1,2 2,7 3,0 4,3 BPH 40,06 3 071-12,8 9,8 4,4 5,0 6,1 0,7 0,6 0,6 - - - GET BANK 1,60 4 240 8,9 9,0 7,6 9,2 8,4 10,5 0,9 0,8 0,7 0,0 0,0 - HANDLOWY 96,40 12 596 14,6 15,5 14,5 12,7 11,3 11,8 1,8 1,8 1,7 4,5 5,5 6,3 ING BSK 89,90 11 696 13,7 13,9 11,5 12,6 11,6 12,1 1,6 1,5 1,4 2,0 2,7 3,7 KREDYT BANK 15,38 4 178 20,5 16,1 13,1 6,4 7,7 9,7 1,3 1,2 1,1 0,0 0,0 3,3 MILLENNIUM 4,27 5 180 11,8 12,4 10,3 9,2 8,4 9,0 1,0 1,0 0,9 0,5 1,9 3,5 PEKAO 156,60 41 095 13,8 14,0 12,9 13,0 12,3 13,0 1,8 1,7 1,7 4,5 5,2 5,9 PKO BP 35,00 43 750 11,4 11,4 10,3 16,2 14,9 15,1 1,8 1,6 1,5 3,9 4,1 4,9 Mediana - 11 696 13,7 13,9 10,8 12,7 11,3 11,5 1,5 1,4 1,2 2,3 2,8 4,5 Inwestorzy polskich Kurs BCP 0,07 5 645 - - 23,3-20,3-5,9 0,2 0,4 0,5 0,5 0,0 0,0 0,0 CITIGROUP 35,21 324 925 9,5 7,7 6,9 6,2 7,2 7,5 0,5 0,5 0,5 0,1 1,2 1,8 COMMERZBANK 1,39 33 089 11,0 9,1 6,3 2,1 3,0 4,2 0,3 0,3 0,3 0,0 0,6 2,3 ING GROEP 6,93 107 808 7,4 6,1 5,8 7,4 8,1 7,8 0,5 0,5 0,5 0,1 1,8 3,7 KBC GROEP 23,43 34 299 6,4 5,9 5,1 7,7 12,2 13,3 0,8 0,8 0,7 0,6 1,0 1,9 UNICREDIT 3,60 85 303-12,0 7,7 2,1 2,6 4,2 0,3 0,3 0,3 1,7 3,0 4,6 SANTANDER 5,89 248 818 14,0 9,0 8,0 4,7 8,1 9,1 0,8 0,7 0,7 9,1 9,1 9,3 Mediana - 85 303 9,5 8,3 6,9 4,7 7,2 7,5 0,5 0,5 0,5 0,1 1,2 2,3 Banki - zagranica Kurs DEUTSCHE BANK 33,81 128 521 8,8 7,5 6,2 6,6 7,3 8,4 0,6 0,5 0,5 2,2 2,3 2,9 ERSTE GROUP 22,20 35 828 15,2 9,9 7,4 6,2 7,2 9,0 0,8 0,7 0,7 1,9 2,6 3,2 Mediana - 82 174 12,0 8,7 6,8 6,4 7,3 8,7 0,7 0,6 0,6 2,0 2,5 3,0 Górnictwo na GPW Kurs BOGDANKA 130,80 4 449 12,9 10,7 7,6 14,9 16,8 23,3 1,9 1,7 1,6 3,5 5,7 9,2 JSW 85,10 9 992 8,3 10,3 8,3 13,7 8,6 11,5 1,2 1,1 1,0 5,7 4,2 4,0 KGHM 176,50 35 300 7,1 8,7 9,5 21,9 17,5 15,7 1,6 1,5 1,4 9,7 5,7 4,8 NWR 13,50 3 573 89,2 44,6 16,8 1,1 3,8 7,7 1,2 1,3 1,1 0,0 1,5 2,8 SADOVAYA 1,87 81 3,7 1,4 0,9 - - - 0,3 0,3 0,2 - - - Mediana - 4 449 8,3 10,3 8,3 14,3 12,7 13,6 1,2 1,3 1,1 4,6 5,0 4,4 Maszyny górnicze Kurs BUMECH 6,92 44 6,4 6,3 5,7 17,2 15,0 14,2 1,1 0,9 0,8 0,0 0,0 0,0 CATERPILLAR 86,25 177 409 9,5 9,9 8,7 37,2 28,9 28,1 3,2 2,5 2,1 2,3 2,4 2,5 FAMUR 4,83 2 326 9,4 12,6 12,1 27,9 20,1 19,5 2,8 2,5 2,2 0,0 5,0 4,3 KOPEX 18,01 1 339 14,4 11,0 10,6 - - - 0,5 0,5 0,5 0,0 2,2 4,0 SANDVIK 99,20 58 803 13,0 12,6 11,5 26,0 23,9 23,3 3,2 2,8 2,5 3,9 4,1 4,5 Mediana - 2 326 9,4 11,0 10,6 32,6 24,5 23,8 3,0 2,5 2,2 1,1 3,7 3,4 Deweloperzy Kurs DOM DEVELOPMENT 32,19 796 8,3 10,4 10,9 - - - 0,9 0,8 0,8 4,3 4,7 3,9 GANT 3,08 62 - - - - - - - - - - - - JW. CONSTRACTION 4,17 225 10,4 12,6 9,3 4,1 3,7 4,5 0,4 0,4 - - - - ROBYG 1,46 377 - - - - - - - - - - - - Mediana - 1 067 9,4 11,5 10,1 4,1 3,7 4,5 0,7 0,6 0,8 4,3 4,7 3,9 Źródło: Bloomberg
Puls parkietu - rynek akcji Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Płocka 11 /13 01-231 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 Biuro Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego: Departament Operacji: Łukasz Kopeć przemysł elektromaszynowy, górnictwo Dyrektor Biura Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego lukasz.kopec@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 527 Marcin Stebakow, MPW handel, przemysł spożywczy marcin.stebakow@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Grzegorz Kołcz, MPW banki grzegorz.kolcz@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 503 Kamil Artyszuk obligacje kamil.artyszuk@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 535 Damian Szparaga, MPW damian.szparaga@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Jacek Tyszko, MPW, Dyrektor Zarządzający jacek.tyszko@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 505 Bogdan Dzimira, MPW, Doradca Inwestycyjny bogdan.dzimira@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 523 Jan Woźniak, MPW jan.wozniak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 536 Artur Kobos, MPW artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Grzegorz Górski, MPW grzegorz.gorski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 540 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Bartosz Walczak bartosz.walczak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Analitycy techniczni: Jacek Borawski Biuro Sprzedaży: Beata Zbrzezna, MPW beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży ROS (zysk netto/przychody ze sprzedaży) rentowność sprzedaży ROA (zysk netto/aktywa) rentowność aktywów ROE (zysk netto/kapitał własny) rentowność kapitału własnego EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). Jest prawdopodobne, iż DM Banku BPS S.A. świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DM Banku BPS S.A., jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora emitenta dla następujących spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny, Gant, Hygienika. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora rynku dla następujących spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny, Gant, KGHM, Pekao, Polnord.