Daily FX 2017-07-27 11:09 EURUSD - Kurs wzrósł na nowe tegoroczne maksima po publikacji komunikatu Fed wczoraj. Fed w dokumencie w bardziej gołębim tonie niż poprzednio ocenił sytuację na polu inflacji oceniono, że inflacja utrzymuje się poniżej celu (wcześniej Fed w tym kontekście używał określenia nieco poniżej celu ). Te nieduże zmiany języka, wystarczyły aby osłabić dolara. Kurs EURUSD powrócił do powyżej 1,17, gdzie utrzymuje się również dzisiaj rano. Dynamiczny wzrost kursu, poza słabością dolara wywołaną złagodzeniem przekazu Fed w ostatnim czasie, wynika jednak również z bardzo dobrego obecnie sentymentu do euro. Wczoraj, tuż przed ogłoszeniem decyzji Fed, w jastrzębim tonie wypowiedział się E. Nowotny, szef austriackiego banku centralnego, popierając plan stopniowego ograniczania skali luzowania ilościowego w strefie euro. Z technicznego punktu widzenia ważnym poziomem pozostaje 1,1735 (czyli 38,2% zniesienie fali spadkowej z lat 2014 i 2015). Po wzroście do powyżej tego poziomu wczoraj wieczorem, dzisiaj kurs schodzi nieznacznie poniżej. Można oczekiwać, iż ten poziom będzie pozostawał oporem w krótkim okresie, szczególnie, że za cofnięciem kursu przemawia bardzo duże już wyprzedanie rynku, które sugeruje wskaźnik RSI. Jednocześnie jednak bardzo dobry sentyment do euro powinien na razie powstrzymywać głębszą przecenę kursu, technicznie na silniejsze wsparcie kurs może liczyć w okolicy 1,165. W przypadku wzrostu do powyżej 1,1735, kolejnym oporem będzie 1,177, czyli szczyt osiągnięty dzisiaj w nocy. EURPLN Gołębia interpretacja komunikatu pomagała wczoraj wieczorem złotemu. Kurs EURPLN zszedł przejściowo w okolice 4,24 po publikacji dokumentu Fed). W przypadku polskiej waluty czynnikiem niekorzystnym pozostaje jednak niepewność polityczna i dzisiaj kurs powraca już w okolicę 4,26. Po wczorajszej decyzji Komisji Europejskiej, która powtrzymała się od uruchomienia artykułu 7. związanego z procedurą praworządności spadło co prawda ryzyko eskalacji konfliktu na linii Komisja Europejska - Polska w nadchodzących dniach, co powinno wywierać stabilizujący wpływ na notowania złotego. Z drugiej strony KE nie wykluczyła jednak działań mających na celu nałożenie sankcji na Polskę w przyszłości w przypadku kolejnych prób mających na celu odwołanie składu Sądu Najwyższego, co będzie ciążyło sentymentowi do polskiej waluty w nadchodzących tygodniach, szczególnie wobec konfrontacyjnej retoryki utrzymywanej przez przedstawicieli polskiego rządu. W kontekście notowań EURPLN może to oznaczać ograniczony potencjał do odreagowania w najbliższych dniach strat poniesionych w ubiegłym tygodniu. Korzystne otoczenie międzynarodowe (nowe rekordy indeksu MSCI, którym reaguje on na decyzję Fed) przemawiają na razie za kursem EURPLN poniżej szczytu z poniedziałku na poziomie 4,271. Wzrost powyżej tego poziomu otworzy natomiast drogę w kierunku wzrostu w kierunku 4,284 (szczyt z kwietnia). W przypadku umocnienia złotego wsparciem dla EURPLN będzie dalej okolica 4,24 (gdzie przebiega miedzy innymi linia trendu wzrostowego, poprowadzona od majowych minimów, do poniżej której kurs powrócił w ubiegłym tygodniu) USDPLN Wzrost EURUSD na nowe, kilkuletnie maksima przełożył się na test tegorocznego minimum USDPLN w okolicy 3,61. Zejście do poniżej tego poziomu komplikuje jednak pogorszenie się sentymentu do polskiej waluty, wywołanego przez wzrost niepewności politycznej w Polsce. Możliwe, przynajmniej krótkookresowe wyhamowanie wzrostu kursu EURUSD, przemawia za pozostaniem kursu USDPLN powyżej 3,61. W przypadku nieco głębszej korekty dzisiaj, pojawi się natomiast szansa na powrót w rejon górnego ograniczenia obecnego zakresu wahań w strefie 3,66-3,67.
Para walutowa EURUSD EURPLN USDPLN Aktualny poziom 1,173 4,26 3,63 Oczekiwany wahań* zakres 1,165-1,18 4,24-4,28 3,61-3,67 Opory techniczne 1,1735 1,177 1,18 4,271 4,284 4,30 3,67 3,70 3,73 Wsparcia techniczne 1,171 1,165 1,161 4,24 4,23 4,20 3,61 3,60 3,52 *w kolejnych 24 godz. Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research
Daily FX 2017-07-27 11:09 Kalendarium Godz. Kraj Wskaźnik Ostateczna dana ŚRODA 26 Lipca Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 10:30 UK PKB (II kw., r/r, %) 1,7 1,7 2,0 10:00 DE Sprzedaż nowych domów (czerwiec, r/r, mln) 599 0,619 0,610 20:00 USA Decyzja Fed (pkt. proc.) 1,125 1,125 1,125 1,125 CZWARTEK 27 Lipca 10:00 EZ Podaż pieniądza M3 (czerwiec, %, r/r) 5,0 14:30 US Zamówienia na dobra trwałe (lipiec, %, m/m) 5,0 2,6-0,8 14:30 US Liczba nowych bezrobotnych (22 lipca, tys.) 233 PIĄTEK 28 Lipca 7:30 FR PKB (Q2, %, r/r) 1,6 1,1 9:00 SZ Indeks KOF (lipiec, pkt.) 106,0 105,5 14:00 DE Inflacja CPI (lipiec, %, r/r) 1,5 1,5 1,6 14:30 US PKB (Q2, %, q/q, SAAR) 2,7 2,5 1,4 PONIEDZIAŁEK 31 Lipca 11:00 EZ Inflacja HICP (lipiec, szacunek, %, r/r) 1,3 14:00 PL Inflacja CPI (lipiec, wst, %, r/r) 1,5 WTOREK 1 Sierpnia 09:00 PL Indeks PMI dla przemysłu (lipiec, pkt.) 53,0 53,1 09:50 FR Indeks PMI dla przemysłu (lipiec, pkt.) 55,4 54,8 09:55 DE Indeks PMI dla przemysłu (lipiec, pkt.) 58,3 59,6 10:00 EZ Indeks PMI dla przemysłu (lipiec, pkt.) 56,8 57,4 10:30 UK Indeks PMI dla przemysłu (lipiec, pkt.) 54,3 14:30 US Dochody konsumentów (czerwiec, %, m/m) 0,3 0,4 14:30 US Wydatki konsumentów (czerwiec, %, m/m) 0,2 0,1 16:00 US Indeks ISM dla przemysłu (lipiec, pkt.) 55,6 57,8 Środa 2 sierpnia 11:00 EZ Inflacja PPI (czerwiec, %, r/r) 3,3 14:15 US Raport ADP (lipiec, tys.) 185 158 Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research
Raport sporządzony przez: Wojciech Stępień, CFA Zespół Analiz Ekonomicznych tel. +48 609 920 663 Raiffeisen Polbank ul. Grzybowska 78, 00-844 Warszawa www.raiffeisenpolbank.com Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: + 48 22 585 37 86 Faks: + 48 22 585 33 68 Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) 585 37 73 Gdańsk tel.: (22) 585 37 71 Katowice tel.: (22) 585 37 69 Kielce tel.: (22) 585 37 70 Kraków tel.: (22) 585 37 70 Lublin tel.: (22) 585 37 75 Łódź tel.: (22) 585 37 75 Poznań tel.: (61) 585 37 72 Rzeszów tel.: (22) 585 37 75 Szczecin tel.: (22) 585 37 71 Toruń tel.: (22) 585 37 72 Warszawa tel.: (22) 585 37 78 Wrocław tel.: (22) 585 37 74 Zielona Góra tel.: (22) 585 37 73 Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę e-mailową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania.
Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień.