Daily FX 2017-07-28 11:09 EURUSD - Kurs, który w reakcji na środowe posiedzenie Fed wzrósł do najwyższego poziomu od ponad dwóch lat, wczoraj korygował tą zwyżkę i zszedł do poniżej 1,17, gdzie utrzymuje się również dzisiaj rano. Dzisiaj o notowaniach kursu EURUSD decydowały będą dane nt. inflacji ze strefy euro oraz dane nt. PKB USA. W przypadku Niemiec możliwy jest nieznaczny spadek wskaźnika dynamiki cen w porównaniu z czerwcu. Po południu napłyną natomiast dane na temat PKB USA w drugim kwartale. Będzie to pierwszy odczyt tego wskaźnika. Po wzroście o 1,4 % w pierwszym kwartale prawdopodobne jest wyraźne przyśpieszenie wzrostu gospodarczego w USA w drugim kwartale (spodziewamy się wyniku 2,9 %). Dzisiejsze dane, jeśli nie rozczarują, powinny stanowić argument za pogłębieniem korekty spadkowej w przypadku pary EURUSD. Biorąc pod uwagę bardzo dobry obecnie sentyment do euro potencjał spadkowy tutaj może być jednak ograniczony i silnym wsparciem może okazywać się strefa 1,16-1,165 (gdzie przebiega miedzy innymi dolne ograniczenie krótkookresowego kanału wzrostowego, w którym kurs znajduje się w lipcu). Oporem dla wzrostu kursu jest obecnie 1,171, wzrost do powyżej będzie otwierał drogę do testu tegorocznego maksimum w okolicy 1,177. EURPLN Kurs po okresie podwyższonych wahań na początku tygodnia ustabilizował się powyżej 4,24. Obowiązującym przedziałem jest obecnie 4,24-4,27 i ruch w tym zakresie jest dalej możliwy w oczekiwaniu na przyszłotygodniowe odczyty danych z Polski (w poniedziałek inflacja oraz indeks PMI dla przemysłu we wtorek). O ile dane makro z Polski jak również otoczenie międzynarodowe powinny być nadal korzystne z punktu widzenia polskiej waluty to umocnienie złotego powstrzymywać mogą czynniki polityczne. Wczoraj lider PiS J. Kaczyński zapowiedział, że nadal będą podejmowane próby daleko idących zmian w systemie sądowniczym jak również w innych obszarach (media) i zasugerował, że rząd nie zamierza realizować zaleceń ze strony Komisji Europejskiej, która wcześniej w tym tygodniu przedstawiła swoje zastrzeżenia ws. ostatnich zmian forsownych przez polski rząd. Z technicznego punktu widzenia w przypadku zejścia do poniżej 4,24, na wsparcie kurs może liczyć również w okolicy 4,23. Wzrost do powyżej oporu na 4,271 otworzy natomiast drogę w kierunku wzrostu w kierunku 4,284 (szczyt z kwietnia) USDPLN Kurs porusza się w okolicy środka obecnie obowiązującego przedziału wahań 3,61-3,67 i kontynuacja ruchu w tym zakresie wciąż wydaje się prawdopodobna w najbliższym czasie. Dzisiaj na notowania pary wpływ będą miały dane nt. PKB USA, spodziewany przez nas dobry wynik powinien pomóc nieco dolarowi. Możliwa jest dlatego zwyżka kursu w rejon 3,67, mało prawdopodobny wydaje się jednak do końca tego tygodnia wzrost do powyżej tego poziomu. CHFPLN Frank notuje duże osłabienie w tym tygodniu. Kurs CHFPLN schodzi dzisiaj do 3,75 i jest najniżej od początku 2015 r. Spadek kursu to konsekwencja dużego osłabienia franka względem euro. Wczoraj kurs EURCHF wzrósł do powyżej 1,12 po raz pierwszy od czasu załamania się kursu na początku 2015 r., dzisiaj kurs pary znajduje się natomiast już powyżej 1,13. Wpływ na umocnienie euro do franka mają w dużym stopniu czynniki techniczne (wybicie się powyżej ograniczenia ponad dwuletniej konsolidacji EURCHF), fundamentalnie zwyżkę kursu uzasadniają natomiast oczekiwania co do polityki monetarnej w strefie euro oraz Szwajcarii. Podczas gdy na rynek napływają sygnały gotowości do stopniowego wycofywania się z ekstra-luźnej polityki monetarnej przez EBC. Szwajcarski Bank Centralny wciąż wskazuje na przewartościowanie franka oraz konieczność utrzymania obecnego wsparcia monetarnego bez zmian. Momentum wzrostowe EURCHF jest obecnie bardzo silne, możliwe jest dlatego również dalsze osłabienie franka względem złotego. Jeśli nie pogorszy się ponownie sentyment do polskiej waluty ze względu na podwyższoną obecnie niepewność w krajowej polityce, prawdopodobna wydaje się próba zejścia kursu w okolicę 3,70, jednocześnie jednak również prawdopodobna jest podwyższona zmienność notowań franka w najbliższych dniach ponieważ po tak wyraźnym osłabieniu waluty, podejmowane będą próby odreagowania.
Para walutowa EURUSD EURPLN USDPLN Aktualny poziom 1,17 4,26 3,64 Oczekiwany wahań* zakres 1,165-1,177 4,24-4,27 3,61-3,67 Opory techniczne 1,171 1,1735 1,177 4,261 4,271 4,284 3,67 3,70 3,73 Wsparcia techniczne 1,165 1,16 1,15 4,24 4,23 4,20 3,63 3,60 3,52 *w kolejnych 24 godz. Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research
Daily FX 2017-07-28 11:09 Kalendarium Godz. Kraj Wskaźnik Ostateczna dana CZWARTEK 27 Lipca Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 10:00 EZ Podaż pieniądza M3 (czerwiec, %, r/r) 5,0 14:30 US Zamówienia na dobra trwałe (lipiec, %, m/m) 3,0 5,0 2,6-0,8 14:30 US Liczba nowych bezrobotnych (22 lipca, tys.) 241 233 PIĄTEK 28 Lipca 7:30 FR PKB (Q2, %, r/r) 1,6 1,1 9:00 SZ Indeks KOF (lipiec, pkt.) 106,0 105,5 14:00 DE Inflacja CPI (lipiec, %, r/r) 1,5 1,5 1,6 14:30 US PKB (Q2, %, q/q, SAAR) 2,9 2,5 1,4 PONIEDZIAŁEK 31 Lipca 11:00 EZ Inflacja HICP (lipiec, szacunek, %, r/r) 1,3 14:00 PL Inflacja CPI (lipiec, wst, %, r/r) 1,5 WTOREK 1 Sierpnia 09:00 PL Indeks PMI dla przemysłu (lipiec, pkt.) 53,0 53,1 09:50 FR Indeks PMI dla przemysłu (lipiec, pkt.) 55,4 54,8 09:55 DE Indeks PMI dla przemysłu (lipiec, pkt.) 58,3 59,6 10:00 EZ Indeks PMI dla przemysłu (lipiec, pkt.) 56,8 57,4 10:30 UK Indeks PMI dla przemysłu (lipiec, pkt.) 54,3 14:30 US Dochody konsumentów (czerwiec, %, m/m) 0,3 0,4 14:30 US Wydatki konsumentów (czerwiec, %, m/m) 0,2 0,1 16:00 US Indeks ISM dla przemysłu (lipiec, pkt.) 55,6 57,8 Środa 2 Sierpnia 11:00 EZ Inflacja PPI (czerwiec, %, r/r) 3,3 14:15 US Raport ADP (lipiec, tys.) 185 158 Czwartek 3 Sierpnia 09:50 FR Indeks PMI dla usług (lipiec, pkt.) 55,9 56,9 09:55 DE Indeks PMI dla usług (lipiec, pkt.) 53,5 54 10:00 EZ Indeks PMI dla usług (lipiec, pkt.) 55,4 55,4 10:30 GB Indeks PMI dla usług (lipiec, pkt.) 53,4 13:00 GB Decyzja BOE ws. stóp procentowych 0,25 0,25 14:30 US Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (dane tygodniowe, tys.) 240 244 16:00 US Zamówienia w przemyśle (czerwiec, %, m/m) 1,0-0,8 16:00 US Indeks ISM dla usług (lipiec, pkt.) 57 57,4 Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research
Raport sporządzony przez: Wojciech Stępień, CFA Zespół Analiz Ekonomicznych tel. +48 609 920 663 Raiffeisen Polbank ul. Grzybowska 78, 00-844 Warszawa www.raiffeisenpolbank.com Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: + 48 22 585 37 86 Faks: + 48 22 585 33 68 Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) 585 37 73 Gdańsk tel.: (22) 585 37 71 Katowice tel.: (22) 585 37 69 Kielce tel.: (22) 585 37 70 Kraków tel.: (22) 585 37 70 Lublin tel.: (22) 585 37 75 Łódź tel.: (22) 585 37 75 Poznań tel.: (61) 585 37 72 Rzeszów tel.: (22) 585 37 75 Szczecin tel.: (22) 585 37 71 Toruń tel.: (22) 585 37 72 Warszawa tel.: (22) 585 37 78 Wrocław tel.: (22) 585 37 74 Zielona Góra tel.: (22) 585 37 73 Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę e-mailową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania.
Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień.