Najważniejsze informacje: PGE - Podpisanie listu intencyjnego ws. zakupu kopalni Makoszowy jeszcze w tym tygodniu Sektor wydobywczy, KGHM - PiS chciałby czasowo zwolnić polskie górnictwo z danin - Szydło Sektor bankowy - W piątek możliwe nałożenie indywidualnych współczynników wypłacalności Sektor bankowy - "Program Banku Centralnego" PiS ma przynieść 350 mld PLN Kruk, PKO BP - Fundusz Kruka wygrał przetarg na portfel wierzytelności PKO wart 718 mln PLN Echo Investment - Echo Partners B.V. zamierza zwiększać udział w kapitale Echo Investment Erbud - Erbud wybuduje dwa etapy inwestycji Central Park Ursynów za 109,99 mln PLN netto Hawe - Aneks do porozumienia ws zadłużenia, podpisanie umowy restrukturyzacyjnej do 23 X Monnari - Monnari szacuje, że miało w III kw. 20,5 mln PLN zysku netto Robyg - Robyg chce kupić grunty w Gdańsku za 21 mln PLN Wydarzenia dnia: Orange Polska - Raport kwartalny Nadchodzące wydarzenia: PKN Orlen - Raport kwartalny (22 października) Kęty - Raport kwartalny (22 października) Dom Development - Raport kwartalny (23 października) Millennium - Raport kwartalny (23 października) Indeksy GPW WIG otw. 51 193,7-0,4% WIG zam. 51 442,5 0,3% obrót (mln PLN) 724,9 27,0% WIG 20 otw. 2 108,2-0,8% WIG 20 zam. 2 116,8 0,3% FW20 otw. 2 112,0-0,9% FW20 zam. 2 116,0 0,3% mwig40 otw. 3 768,1 0,5% mwig40 zam. 3 792,1 0,7% Największe wzrosty kurs NWR 0,04 33,3% Action 24,99 6,4% GPW 40,05 4,3% Cyfrowy Polsat 25,20 4,0% Alumetal 49,00 3,2% Największe spadki kurs Dom Development 49,16-3,6% Energa 16,89-2,4% Otmuchów 6,30-2,3% Orange Polska 7,19-2,2% Tauron 3,17-1,9% Najwyższe obroty kurs obrót OTP Bank 5 522,00 60 883 MOL 13 230,00 22 117 Komercni 5 169,00 33 203 KGHM 92,20 93 PZU 382,45 79 EURPLN: sygnał kupna 4.43 4.42 4.41 4.40 4.39 4.38 4.37 4.36 4.35 4.34 4.33 4.32 4.31 4.30 4.29 4.28 4.27 4.26 4.25 4.24 4.23 4.22 4.21 4.20 4.19 4.18 4.17 4.16 4.15 4.14 4.13 4.12 4.11 4.10 4.09 4.08 4.07 4.06 4.05 4.04 4.03 4.02 4.01 4.00 3.99 3.98 3.97 3.96 3.95 3.94 Indeksy zagraniczne Waluty i surowce BUX 21 651,6-0,9% RTS 875,6 0,8% PX50 970,6-0,0% DJIA 17 217,1-0,1% NASDAQ 4 905,5 0,0% S&P 500 2 033,7 0,0% DAX XETRA 10 147,7-0,2% FTSE 6 345,1-0,1% CAC 40 4 673,8-0,6% NIKKEI 18 207,2 0,4% HANG SENG 22 989,2-0,4% 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0-0.5-1.0-1.5-2.0-2.5 WIBOR 3m (%) 1,73 0,0% EUR/PLN 4,257 0,6% USD/PLN 3,753 0,0% 15 22 29 5 2015 12 19 26 2 9 February 16 23 2 9 March 16 23 30 6 April 13 20 27 4 May 11 18 25 1 June 8 15 22 29 6 July 13 20 27 3 10 August 17 24 31 7 14 September 21 28 5 October 12 19 26 2 9 Novembe Kurs EURPLN wyszedł wczoraj powyżej ostatnich lokalnych maksimów, co należy odczytać jako sygnał kupna. Wydaje się, że ruch w stronę 4,2945-4,3010 zł jest planem minimum, choć nie można wykluczyć osiągnięcia 4.3229-4,3286 zł a nawet 4,3507 4,3617 zł. Wsparciem jest 4,2213 zł. EUR/USD 1,134 0,6% miedź (USD/t) 5 205,3-0,1% miedź (PLN/t) 19 535,6-0,1% ropa Brent (USD/bbl) 47,90-0,8%
Najważniejsze informacje: PGE Sektor wydobywczy, KGHM Sektor bankowy Sektor bankowy Kruk, PKO BP Echo Investment Erbud Hawe Monnari Robyg Podpisanie listu intencyjnego ws. zakupu kopalni Makoszowy jeszcze w tym tygodniu Jeszcze w tym tygodniu PGE ma podpisać list intencyjny w sprawie zakupu kopalni Makoszowy. Jak wynika z informacji Parkietu, kwota transakcji ma wynosić 1 PLN. PGE prawdopodobnie będzie musiało zwrócić udzieloną kopalni pomoc. Makoszowy od maja do września tego roku otrzymały ponad 53 mln PLN, z których nie wykorzystały jeszcze ok. 12 mln PLN. (Parkiet) PiS chciałby czasowo zwolnić polskie górnictwo z danin - Szydło Prawo i Sprawiedliwość chciałoby czasowo zwolnić polskie górnictwo z płaconych danin - poinformowała podczas debaty wyborczej Beata Szydło, kandydatka PiS na premiera. Chce też, by wprowadzić rozwiązanie wymuszające wykorzystywanie wydobywanego w Polsce węgla przez instytucje. Szydło podtrzymała też zapowiedzi o likwidacji podatku od kopalin płaconego przez KGHM. (PAP) W piątek możliwe nałożenie indywidualnych współczynników wypłacalności Jak podaje Parkiet, już w najbliższy piątek banki mogą otrzymać od KNF informacje o ustalonych przez nadzorcę indywidualnych domiarach kapitałowych. Jeżeli nie nastąpi to w najbliższy piątek, to przesłanie informacji jest prawdopodobne w następny. (Parkiet) "Program Banku Centralnego" PiS ma przynieść 350 mld PLN Wśród środków finansowych możliwych do pozyskania na sfinansowanie obietnic wyborczych przedstawiciele PiS wymieniają m.in. "Program Banku Centralnego". Podano, że NBP miałby uruchomić program - na wzór EBC - który w ciągu 6 lat miałby wygenerować 350 mld PLN. (PAP) Fundusz Kruka wygrał przetarg na portfel wierzytelności PKO BP wart 718 mln PLN Fundusz Kruka, Prokura NS FIZ, wygrał przetarg na zakup wierzytelności mieszanych od PKO BP. Wartość nominalna portfela długów to ok. 718 mln PLN. Portfel zawiera wierzytelności ze wszystkich segmentów: zabezpieczone, niezabezpieczone, detaliczne, korporacyjne etc. (PAP) Echo Partners B.V. zamierza zwiększać udział w kapitale Echo Investment Echo Partners B.V. zamierza zwiększać udział w ogólnej liczbie głosów w Echo Investment. Echo Partners B.V. posiada 100% udział w kapitale spółki Lisala. We wrześniu spółka Lisala zwiększyła zaangażowanie w akcjonariat Echo Investment do 62,17%. Poinformowała wówczas, że nie zamierza zwiększać udziału w kapitale Echo Investment w okresie dwunastu miesięcy. (PAP) Erbud wybuduje dwa etapy inwestycji Central Park Ursynów za 109,99 mln PLN netto Central Park Ursynów 2, spółka zależna Marvipolu, zawarła z Erbudem umowę o generalne wykonawstwo inwestycji Central Park Ursynów etapy 2A i 2B za 109,99 mln PLN netto. Termin realizacji ustalono na od 16 listopada 2015 r. do 2 sierpnia 2017 r. (PAP) Aneks do porozumienia ws zadłużenia, podpisanie umowy restrukturyzacyjnej do 23 X Hawe podpisał aneks do porozumienia w sprawie warunków restrukturyzacji zadłużenia, zgodnie z którym zawarcie umowy restrukturyzacyjnej ma być podpisane do 23 października. Wcześniej planowano, że umowa restrukturyzacyjna będzie podpisana do 20 października. Aneks został podpisany przez Hawe, Hawe Telekom, Mediatel, Agencję Rozwoju Przemysłu i Alior Bank. (PAP) Monnari szacuje, że miało w III kw. 20,5 mln PLN zysku netto Monnari szacuje, że w III kwartale 2015 r. zanotowało 20,5 mln PLN zysku netto (narastająco po trzech kwartałach: 33,6 mln PLN). Według szacunków spółki zysk brutto ze sprzedaży wyniósł 21,6 mln PLN (narastająco: 74,8 mln PLN), zysks z działalności operacyjnej 0,4 mln PLN (narastająco: 15 mln PLN), a zysk/strata brutto wyniosła -1 mln PLN (narastająco 15,1 mln PLN). Na wyniki spółki wpłynął spadek krajowej sprzedaży detalicznej oraz długo utrzymujące się wysokie temperatury. Zysk netto przewyższający istotnie wartość zysku brutto wynika z rozpoznanego w III kw. '15 aktywa z tytułu podatku odroczonego związanego ze znakami towarowymi Monnari. (PAP) Robyg chce kupić grunty w Gdańsku za 21 mln PLN Grupa Robyg zawarła warunkową umowę i przedwstępne umowy nabycia gruntów zlokalizowanych w dzielnicy Gdańsk-Wrzeszcz, o łącznej powierzchni 1,67 ha za 21 mln PLN. Spółka szacuje, że na wspomnianych gruntach można wybudować około 520 mieszkań. (PAP) 2
Kalendarz: Spółka Wydarzenie 21 października Orange Polska Raport kwartalny 22 października PKN Orlen Raport kwartalny 22 października Kęty Raport kwartalny 23 października Dom Development Raport kwartalny 23 października Millennium Raport kwartalny 28 października Budimex Raport kwartalny 29 października Bogdanka Raport kwartalny 29 października BZ WBK Raport kwartalny 29 października Lotos Raport kwartalny 29 października mbank Raport kwartalny 30 października GPW Raport kwartalny 3
Bank Rekomendacja Data rekomendacji Kapitalizacja P/E skorygowane (mln zl) 2014 2015P 2016P 2014 2015P 2016P Banki Alior Bank Kupuj 2015-07-06 100,00 5 946,41 17,8 15,0 10,8 1,9 1,7 1,4 BZ WBK Trzymaj 2015-07-06 324,00 31 407,73 19,2 12,8 13,8 2,3 1,6 1,5 Erste Bank Kupuj 2015-09-28 29,80 48 356,70 nm 14,9 13,7 1,0 1,1 1,0 Handlowy Trzymaj 2015-07-06 98,00 11 353,01 15,5 14,6 13,7 2,0 1,4 1,4 ING BSK Trzymaj 2015-07-06 134,00 16 984,56 16,7 16,0 14,7 1,7 1,6 1,5 Komercni Trzymaj 2015-09-21 5 926,00 30 880,53 13,7 15,7 15,5 1,7 1,9 1,8 mbank Trzymaj 2015-07-06 405,00 16 266,56 16,4 12,1 12,1 1,9 1,3 1,2 Millennium Trzymaj 2015-07-06 6,70 8 140,01 15,5 13,3 11,8 1,8 1,3 1,2 OTP Bank Trzymaj 2015-07-16 5 809,00 21 180,27 nm 19,0 12,0 0,9 1,3 1,2 Pekao Trzymaj 2015-07-06 174,00 40 971,57 17,8 16,4 15,0 2,0 1,7 1,7 Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane P/BV EV/EBITDA (mln zl) 2014 2015P 2016P 2014 2015P 2016P Sektor chemiczny Ciech Sprzedaj 2015-06-23 43,65 3 847,09 11,3 18,9 14,6 6,5 8,4 7,8 Grupa Azoty Sprzedaj 2015-06-18 67,93 9 510,86 27,6 19,6 18,2 8,3 8,1 7,4 Synthos Trzymaj 2015-06-30 4,93 5 001,89 17,3 12,2 12,2 9,7 9,5 8,6 Sektor budowlany Budimex Kupuj 2015-01-08 157,00 5 463,44 19,4 27,8 22,8 9,5 15,5 13,0 Elektrobudowa Trzymaj 2015-04-13 110,00 734,22 24,7 34,7 27,3 7,1 18,6 16,0 Cykliczne dobra konsumpcyjne AmRest Kupuj 2015-05-15 171,20 3 776,07 40,2 25,9 21,6 8,4 10,6 9,1 CCC Trzymaj 2015-06-02 187,00 6 670,08 21,7 24,8 17,5 18,7 19,8 14,6 LPP Sprzedaj 2015-06-02 6 497,00 14 356,00 32,8 40,5 26,4 16,7 19,6 15,1 Cykliczne usługi Emperia Kupuj 2015-07-01 83,98 833,76 26,7 17,8 17,2 7,0 6,9 6,3 Eurocash Trzymaj 2015-07-01 39,72 6 806,54 29,8 28,5 25,8 14,7 16,2 15,3 PKP Cargo Sprzedaj 2015-08-11 70,00 2 978,54 62,0 10,1 11,6 8,2 4,8 4,6 Dystrybutorzy AB Kupuj 2015-05-25 49,00 590,85 8,1 9,0 8,8 6,7 8,1 7,3 Action Trzymaj 2015-05-25 42,50 415,08 10,7 5,4 5,1 9,1 5,4 5,0 Media i rozrywka Cyfrowy Polsat Trzymaj 2015-05-25 27,90 16 116,56 54,0 20,0 17,8 18,9 14,6 13,4 WPH Kupuj 2015-06-24 45,50 1 120,22-20,2 14,0-12,4 9,2 Sektor ubezpieczeniowy PZU Kupuj 2015-05-22 531,00 33 025,44 13,1 11,3 11,6 - - - Sektor deweloperski Dom Development Trzymaj 2015-02-04 47,35 1 217,76 21,3 18,7 12,8 17,2 15,7 10,5 Echo Kupuj 2014-10-03 7,30 2 888,83 11,7 7,8 4,5 5,4 4,0 nm GTC Kupuj 2015-01-15 6,40 2 448,63 nm 5,2 7,5-8,4-2,0-3,3 PHN Trzymaj 2014-09-10 27,80 922,56 nm 692,3 38,2-437,2 67,2 nm Robyg Kupuj 2014-10-15 2,51 665,62 18,4 16,2 9,9 12,5 13,1 9,0 Pozostałe usługi finansowe GPW Trzymaj 2015-04-15 51,60 1 680,98 14,7 12,8 11,8 10,8 8,1 7,5 Holdingi przemysłowe Alumetal Trzymaj 2015-07-20 59,50 738,77 10,3 10,8 11,1 9,2 8,4 9,6 Kęty Kupuj 2015-09-02 370,00 2 596,07 13,1 12,5 12,2 9,2 8,6 8,3 Sprzęt elektroniczny i elektryczny Apator Kupuj 2014-09-23 43,50 1 069,36 15,1 12,8 11,7 10,3 8,7 8,0 ZPUE Kupuj 2015-08-06 355,00 465,29 14,4 12,7 12,0 7,5 7,9 7,4 Sektor konsumpcyjny Otmuchów Kupuj 2015-05-22 8,61 80,31 12,1 11,2 10,0 6,0 4,9 4,4 Sektor telekomunikacyjny Netia Kupuj 2015-05-25 7,00 1 890,13 10,7 217,2 33,3 3,5 4,6 4,2 Orange Polska Sprzedaj 2015-05-25 9,00 9 435,85 36,6 30,8 38,2 3,8 4,0 3,9 Sektor wydobywczy Bogdanka Trzymaj 2015-09-04 49,60 1 972,79 14,5 10,9 19,9 5,2 4,1 4,8 JSW Trzymaj 2015-09-24 14,70 1 488,78 nm nm nm 5,4 6,6 3,8 KGHM Trzymaj 2015-09-03 80,00 18 440,00 9,8 8,2 25,0 4,9 4,3 5,4 NWR Sprzedaj 2015-05-21 0,03 266,46 nm nm nm -2,3 13,7 16,6 Sektor paliwowy Duon Kupuj 2015-07-16 4,11 350,94 11,3 13,9 12,3 6,2 8,4 7,7 Lotos Sprzedaj 2015-09-18 27,20 5 472,25 nm 8,1 9,2-18,9 6,2 6,8 MOL Trzymaj 2015-09-18 13 552,00 18 942,29 271,0 7,6 6,7 4,8 3,2 3,2 OMV Trzymaj 2015-09-18 23,44 34 498,91 23,6 10,4 13,5 2,9 3,7 3,5 PGNIG Trzymaj 2014-12-09 4,84 40 415,00 30,1 14,1 17,6 4,6 6,6 7,4 PKN Orlen Sprzedaj 2015-09-18 66,80 27 715,55 nm 6,2 6,8-10,2 4,0 4,2 Sektor energetyczny CEZ Trzymaj 2015-09-29 76,28 40 349,23 91,7 10,0 14,0 34,6 6,3 6,6 Enea Kupuj 2015-09-29 15,80 5 985,96 9,1 5,9 9,9 4,0 4,1 6,0 Energa Kupuj 2015-09-29 19,00 6 993,59 9,0 9,2 12,3 5,5 5,0 5,7 PGE Kupuj 2015-09-29 15,00 26 606,70 20,3 nm 9,3 4,2 3,6 5,2 Polenergia Kupuj 2015-09-29 36,90 1 167,81 25,9 14,7 15,9 11,9 9,0 7,5 Tauron Trzymaj 2015-09-29 3,41 5 555,58 7,5 5,4 6,8 4,3 4,1 4,9 ZE PAK Trzymaj 2015-09-29 14,70 665,79 7,8 7,6 12,7 3,7 3,4 3,2 4
KONTAKTY Biuro Analiz Rynkowych Artur Iwański (dyrektor BAR, sektor (022) 521 79 31 artur.iwanski@pkobp.pl wydobywczy) Robert Brzoza (sektor finansowy, strategia) (022) 521 51 56 robert.brzoza@pkobp.pl Włodzimierz Giller (handel, media, telekomunikacja) (022) 521 79 17 wlodzimierz.giller@pkobp.pl Monika Kalwasińska (paliwa, chemia, sektor spożywczy) (022) 521 79 41 monika.kalwasinska@pkobp.pl Piotr Łopaciuk (przemysł, budownictwo, inne) (022) 521 48 12 piotr.lopaciuk@pkobp.pl Paweł Małmyga (analiza techniczna) (022) 521 65 73 pawel.malmyga@pkobp.pl Stanisław Ozga (sektor energetyczny, deweloperski) (022) 521 79 13 stanislaw.ozga@pkobp.pl Adrian Skłodowski (dystrybucja, inne) (022) 521 87 23 adrian.sklodowski@pkobp.pl Przemysław Smoliński (analiza techniczna) (022) 521 79 10 przemyslaw.smolinski2@pkobp.pl Jaromir Szortyka (sektor finansowy) (022) 580 39 47 jaromir.szortyka@pkobp.pl Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski Michał Sergejev Mark Cowley (director) (sales) (sales) (022) 521 79 19 (022) 521 82 14 (022) 521 52 46 wojciech.zelechowski@pkobp.pl michal.sergejev@pkobp.pl mark.cowley@pkobp.pl Krzysztof Kubacki (head of sales trading) (022) 521 91 33 krzysztof.kubacki@pkobp.pl Marcin Borciuch (sales trader) (022) 521 82 12 marcin.borciuch@pkobp.pl Piotr Dedecjus (sales trader) (022) 521 91 40 piotr.dedecjus@pkobp.pl Tomasz Ilczyszyn (sales trader) (022) 521 82 10 tomasz.ilczyszyn@pkobp.pl Igor Szczepaniec (sales trader) (022) 521 65 41 igor.szczepaniec@pkobp.pl Maciej Kałuża (trader) (022) 521 91 50 maciej.kaluza@pkobp.pl Andrzej Sychowski (trader) (022) 521 48 93 andrzej.sychowski@pkobp.pl INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE Niniejsza publikacja (dalej: Publikacja ) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: DM PKO BP ), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego), działającą zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP. Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez DM PKO BP. Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji. DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego. Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży