Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] 45 851,8-0,41% - 0,18% 2 370,3-0,27% 0,14% -0,69% 2 759,6-1,04% -0,63% 1,70% 11 089,2 0,17% 0,58% 2,49% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta FTSE 100 (GB) MSCI EM RTS (ROSJA) S&P 500 (USA) Źródło: Bloomberg GPW - Indeksy 778,2 48,66% - -2,05% GPW - FW20 dzienna tyg. 2 358-13 -0,55% -0,84% 26 905 6 036 28,92% -25,29% 104 989-3 140-2,90% -1,76% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec 56 265,3 1,01% 1,43% 18 756,4-0,12% 0,29% 4 036,2 0,33% 0,74% 8 472,2 0,19% 0,60% 15 387,6 0,34% 0,75% 2 821,7-0,10% 0,31% 6 803,9 0,71% 1,12% 91 190,8 1,14% 1,56% 3 637,8-1,01% -0,60% 1 048,1 0,00% 0,41% 3 502,1 0,16% 0,58% 985,6 0,31% 0,72% 1 437,6 0,32% 0,73% 1 669,2 0,17% 0,58% [pkt.] 8:16 15 666,2 1,85% 2,27% 23 296,0 0,03% 0,44% 20 171,1 0,30% 0,71% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę [PLN] 1 970,9 0,86% 1,27% 2 408,6-0,16% 0,25% 269,4 0,03% 0,44% [%] February 95,7-0,51% -0,10% 7410,0 1,55% 1,97% 1360,8 0,44% 0,85% 08:16 [PLN] [%] 4,1819 0,0004 0,01% 0,42% 3,3366 0,0019-0,09% 0,32% 3,2383-0,0009-0,05% 0,37% 1,2911 0,0001 0,04% 0,45% WIG (46,207.43, 46,303.41, 45,825.96, 45,851.80, -189.551) SK-20 25 4 11 March SK-200 18 25 2 8 April SK-50 15 22 29 May 13 20 SP500 (1,666.20, 1,674.93, 1,662.67, 1,669.16, +2.87000) 19 4 11 March Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures Źródło: Bloomberg SK-50 18 25 8 April Kontrakty terminowe [pkt.] SK-20 SK-200 15 22 29 6 May - kurs na godzinę: 2 817,0 0,25% 4 016,5-0,05% 8 467,0 0,14% 1 665,5-0,03% 15 356,0-0,04% 3 022,3-0,03% 13 20 8:16 47500 47000 46500 46000 45500 45000 44500 44000 43500 43000 20000 15000 10000 x100 relatywna do fwig20 0,80% 0,50% 0,69% 0,52% 0,51% 0,52% 1650 1600 1550 1500 1450 1400
INFORMACJA DNIA JAPONIA CCC (CCC) CCC (CCC) Na majowym posiedzeniu Bank Japonii (BoJ) nie zmienił głównych parametrów polityki monetarnej podtrzymując zobowiązanie do przeprowadzania operacji otwartego rynku tak, żeby baza monetarna rosła o 60-70 bln JPY rocznie. Zarząd CCC informuje, że w dniu 21 maja 2013 roku podjął uchwałę w sprawie przedłożenia Walnemu Zgromadzeniu Akcjonariuszy rekomendacji przeznaczenia całości zysku jednostkowego netto wypracowanego w 2012 roku, w wysokości 57.173.715,03 PLN oraz części kapitału zapasowego, w kwocie 4.266.284,97 PLN na wypłatę dywidendy. Łączna kwota dywidendy rekomendowana przez Zarząd do podziału między akcjonariuszy wynosi 61.440.000,00 PLN tj. 1,60 PLN/akcję. Zarząd Spółki zarekomendował ustalenie dnia dywidendy (dzień D) na dzień 27 września 2013 roku oraz termin jej wypłaty (dzień W) na dzień 11 października 2013 roku. Komentarz DM Banku BPS Stopa dywidendy (DY) względem wczorajszego zamknięcia wyniesie 2,0%. W naszych szacunkach oczekiwaliśmy wypłacenia 2,0 PLN dywidendy na akcję, jednakże korekta zysku netto w 2012 roku względem tego co zostało zaprezentowane w sprawozdaniu po 1-4Q 12 (tj. 104,4 vs 118,1 mln PLN) sprawiła, iż dywidenda pozostanie na tym samym poziomie co rok wcześniej. Z zysku za 2011 roku spółka wypłaciła łącznie 61,44 mln PLN tj. 1,6 PLN dywidendy na akcję. (M. Stebakow) W nawiązaniu do raportu bieżącego nr 20/2013 z dnia 8 maja 2013 r. Zarząd CCC informuje, iż otrzymał w dniu 21 maja 2013 r. dokumenty z sądu rejestrowego potwierdzające dokonanie w dniu 20 maja 2013 r. rejestracji spółki zależnej CCC d.o.o. z siedzibą w Zagrzebiu, Republika Chorwacji, co pozwala na rozpoczęcie działalności operacyjnej. (M. Stebakow) EUROCASH (EUR) Zwyczajne Walne Zgromadzenie EUROCASH postanowiło, iż zysk netto za rok 2012 w kwocie 145.208.702 PLN zostanie podzielony w ten sposób, że osoby będące akcjonariuszami Spółki w dniu 11 czerwca 2013 roku otrzymają dywidendę w wysokości 0,90 PLN na akcję. Dywidenda będzie płatna do dnia 2 lipca 2013 roku. Liczba akcji objętych dywidendą według stanu na dzień 20 maja 2013 roku wynosi 138.070.936 akcji. Liczba akcji może ulec zwiększeniu z uwagi na obejmowanie akcji przez osoby uprawnione w ramach realizowanego przez Spółkę programu motywacyjnego. Pozostała po wypłacie dywidendy część zysku netto za rok 2012 zostanie przeznaczona na kapitał zapasowy Spółki. Komentarz DM Banku BPS Tym samym stopa dywidendy (DY) względem wczorajszego zamknięcia wyniesie 1,48%. Z zysku za 2011 roku spółka wypłaciła łącznie 24,7 mln PLN tj. 0,18 PLN dywidendy na akcję. Dywidenda z zysku za 2010 rok wyniosła 0,37 PLN na akcję. (M. Stebakow) HAWE (HWE) Zarząd spółki siedzibą przekazał do publicznej wiadomości, iż w dniu 21 maja br. spółka zawarła umowę o współpracy ze spółką Exatel. Przedmiotem umowy jest określenie szczegółowych zasad współpracy związanej z projektami realizowanymi na rynku administracji publicznej ze szczególnym uwzględnieniem wykorzystania dofinansowania ze środków unijnych mających na celu rozwój infrastruktury teleinformatycznej na terenie Polski. Współpraca Hawe z Exatel obejmować będzie w szczególności: - rozwój współpracy międzyoperatorskiej, - wzajemne uzupełnianie infrastruktury, - wdrożenie efektywnych form udostępniania i użytkowania sieci w różnych modelach, - skoordynowane wykorzystanie potencjału i doświadczeń przy projektowaniu, budowie, modernizacji oraz utrzymaniu infrastruktury, - oraz dostarczanie i udostępnianie istniejącej infrastruktury teleinformatycznej. Komentarz DM Banku BPS W tym momencie ciężko oszacować przyszłe efekty współpracy obu firm, nie mniej jednak krok w kierunku wzajemnej współpracy dwóch dotychczas raczej konkurujących ze sobą spółek oceniamy pozytywnie. Exatel to spółka zależna PGE, która dysponuje jedną z najrozleglejszych (obok Telekomunikacji Polskiej i TK Telekom) własną siecią szkieletową. W tym obszarze swoich potencjalnych korzyści może upatrywać spółka Hawe, której nie ostatecznie nie sfinalizowała przejęcia spółki TK Telekom. Celem przyjętej przez spółkę Exatel strategii na najbliższe lata to zapewniał technologiczne zaplecze informatyczno-telekomunikacyjne PGE. Ponadto nowa strategia zakłada wejście z usługami teleinformatycznymi tam, gdzie dotychczas firmy nie było tzn. na rynek małych i średnich firm, a także podmiotów administracji publicznej. Exatel chce zatem rozwijać nowe usługi, wśród których znajdą się m.in. rozwiązania informatyczne w chmurze, wirtualne centra danych, kolokacja czy hosting. Ten obszar jest z kolei dobrze znany Hawe. W jakim stopniu oraz kiedy zobaczymy przełożenie się tej współpracy na realne wyniki Hawe uzależnione będzie od zapisów dotyczących sposobu rozliczania wspólnych projektów, a tego niestety spółka nie podaje.(ł. Kopeć)
KRUK (KRU) BBI ZENERIS (BBZ) ORBIS (ORB) Emisja obligacji serii P4 i R1 doszła do skutku. Przydzielono 40 000 sztuk obligacji serii P4 i 20 000 sztuk obligacji serii R1 o łącznej wartości nominalnej 60 mln PLN. Komentarz DM Banku BPS Oprocentowanie tych obligacji jest zmienne oparte o stawkę WIBOR 3M i powiększone o marżę 420 pb. W porównaniu do poprzednich emisji marża została obniżona o 40 pb. Istnieje możliwość podwyższenia marży o 50 pb. jeżeli wskaźnik zadłużenia (relacja zadłużenia finansowego netto do kapitałów własnych) przewyższy poziom 2,2x. W porównaniu do poprzednich emisji relacja tego wskaźnika została obniżona z 2,5x. Z danych na koniec 1Q 13 wartość wskaźnika obniżyła się i wyniosła 1,60x. (K. Artyszuk) Zgodnie z projektem uchwał na NWZA spółka zamierza wyemitować obligacje zamiennych o łącznej wartości nominalnej 80 mln PLN. Wprowadzono zmiany w uchwale, które sprowadzają się do podwyższenia wartości nominalnej każdej obligacji (z 0,10 PLN na 100 PLN) i zmiany charakteru obligacji z obligacji na okaziciela na obligacje imienne z ograniczonym prawem zbywalności (by więcej niż 149 osób nie uzyskało dostępu do emisji akcji serii F, co wymagałoby sporządzenia prospektu emisyjnego i konieczności zatwierdzenia go przez KNF). (K. Artyszuk) Zarząd Orbis informuje, że otrzymał od Amplico Powszechne Towarzystwo Emerytalne Spółka Akcyjna Zawiadomienie o zwiększeniu zaangażowania w spółkę powyżej progu 5,0%. W wyniku transakcji zakupu akcji w dniu 13 maja 2013 fundusze stały się posiadaczami 2.357.156 akcji stanowiących 5,12% kapitału i głosów na WZA. Przed zmianą fundusze posiadały 2.257.156 akcji stanowiących 4,90% kapitału i głosów na WZA. (M. Stebakow)
KALENDARIUM Dane makro: 22.05.2013 r. Środa Wydarzenie Okres Prognoza Poprzednio 01:50 Japonia Bilans handlu zagranicznego (JPY) kwiecień -879,9 mld -621,1 mld -362,4 mld Eksport (r/r) kwiecień 3,8% 5,9% 1,1% Import (r/r) kwiecień 9,4% 6,7% 5,5% 10:00 Strefa Euro Bilans płatniczy marzec 10:30 Wielka Brytania Sprzedaż detaliczna (m/m) kwiecień 0,0% -0,7% Sprzedaż detaliczna (r/r) kwiecień 2,0% -0,5% 13:00 Strefa Euro Szczyt Unii Europejskiej 14:00 Polska Koniunktura w budownictwie maj -23 Koniunktura w handlu maj -8 Koniunktura w przemyśle maj -8 Koniunktura w usługach maj -6 16:00 USA Sprzedaż domów na rynku wtórnym kwiecień 16:30 USA Tygodniowa zmiana zapasów paliw tydzień 20:00 USA Protokół z posiedzenia FOMC maj Wydarzenia w spółkach 22.05.2013 r. DM WDM - koniec zapisów na akcje oferowane nieobjęte w ramach zapisów podstawowych i dodatkowych; przydział akcji oferowanych; Ciech - ZWZ spółki; PGNiG - wznowienie obrad ZWZ spółki; Budimex - dzień wypłaty 4,39 PLN dywidendy na akcję; Netia - zakończenie przyjmowania ofert sprzedaży w programie skupu akcji własnych; Eurotel - dzień ustalenia prawa do 1,6 PLN dywidendy na akcję; Centrum Nowoczesnych Technologii - ZWZ spółki; Es-system - ZWZ spółki; Dom Development - ZWZ spółki; INVESTCon - ZWZ spółki; Pozbud T&R - NWZ ws. podjęcie uchwały w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego poprzez emisję akcji; Sonel - ZWZ spółki zdecyduje o wypłacie 0,44 PLN dywidendy na akcję; Vantage Development - ZWZ spółki; NTT System - dzień wypłaty 0,03 PLN dywidendy na akcję;
Banki na GPW BGŻ 48,71 2 491 15,7 6,7 - - - - - - - 0,0 0,0 - BZ WBK 272,50 25 491 16,5 13,4 11,3 11,4 13,0 14,5 1,9 1,7 1,6 2,9 3,5 4,3 BRE BANK 358,00 15 087 14,1 12,8 11,1 10,6 11,1 12,0 1,5 1,4 1,3 2,6 3,4 4,0 BPH 46,68 3 579 13,5 11,3 - - - - 0,7 0,7 - - - - GET BANK 1,87 4 956 15,8 10,1 8,2 7,2 8,8 10,2 1,0 0,9 0,8 0,0 1,5 15,0 HANDLOWY 101,80 13 301 16,7 16,0 14,4 10,7 11,1 12,1 1,8 1,8 1,8 5,4 5,5 6,1 ING BSK 90,99 11 838 15,2 13,8 11,4 9,6 10,0 10,6 1,4 1,3 1,2 2,4 3,5 4,4 MILLENNIUM 5,10 6 187 15,3 13,6 11,4 7,8 8,4 9,2 1,2 1,1 1,0 0,9 2,2 3,3 PEKAO 159,00 41 733 15,7 14,5 13,0 11,4 12,2 12,6 1,8 1,7 1,7 5,1 5,3 6,0 PKO BP 33,70 42 125 13,4 11,6 10,1 12,9 13,6 14,4 1,6 1,5 1,4 4,3 4,6 5,5 Mediana - 12 569 15,5 13,1 11,3 10,6 11,1 12,0 1,5 1,4 1,3 2,6 3,5 4,9 Energetyka ENEA 13,36 5 898 10,3 12,7 13,9 5,3 3,6 3,3 0,5 0,5 0,5 2,9 2,7 1,8 PGE 16,79 31 393 10,3 11,5 10,6 7,4 6,5 6,9 0,7 0,7 0,7 6,5 4,6 4,6 TAURON PE 4,21 7 378 9,0 13,1 14,5 4,8 3,5 3,9 0,4 0,4 0,4 3,3 2,3 1,3 ZE PAK 28,10 1 428 6,8 10,4 8,3 7,3 4,4 4,0 0,4 0,4 0,4 6,2 3,8 3,1 Mediana - 6 638 9,6 12,1 12,3 6,3 4,0 3,9 0,5 0,5 0,5 4,8 3,3 2,5 Handel LPP 6 985,00 12 790 31,3 23,9 20,1 31,3 32,6 33,3 9,4 7,6 6,2 1,4 1,7 2,6 CCC 78,20 3 003 19,2 15,0 13,4 26,5 29,2 28,9 4,8 4,1 3,6 2,4 3,2 4,1 REDAN 1,12 30 - - - - - - - - - - - - SOLAR COMPANY 5,19 156-3,5 3,2-31,5 31,0-1,1 1,0 - - - Mediana - 1 579 25,2 15,0 13,4 28,9 31,5 31,0 7,1 4,1 3,6 1,9 2,5 3,3 Przemysł spożywczy COLIAN 2,27 325 10,3 9,1 8,4 5,0 5,4 5,7 0,5 0,5 0,5 4,0 7,0 7,5 MIESZKO 4,53 185-8,9 7,9 8,9 9,6 9,8 1,0 0,9 0,8-2,2 3,3 WAWEL 821,00 1 231 16,9 14,6 13,2 20,7 20,8 21,0 3,1 2,8 2,6 2,3 4,1 6,2 ZPC OTMUCHÓW 9,05 115 10,9 9,4 7,0 8,1 9,3 9,9 0,8 0,7 0,7 - - 3,9 Mediana - 255 10,9 9,3 8,2 8,5 9,5 9,9 0,9 0,8 0,7 3,1 4,1 5,0 Górnictwo na GPW BOGDANKA 118,90 4 044 12,0 8,4 7,7 14,3 19,8 20,0 1,7 1,5 1,4 5,4 7,8 10,9 JSW 78,00 9 158 19,1 12,7 9,7 6,4 8,5 10,1 1,1 1,0 0,9 2,7 2,8 3,8 KGHM 141,40 28 280 8,1 8,5 9,3 16,1 14,2 13,0 1,3 1,2 1,1 7,1 5,8 4,5 NWR 5,85 1 679 - - 51,8-15,7-0,6 4,4 0,6 0,6 0,6 0,5 3,0 7,4 SADOVAYA 1,16 50 - - - - - - - - - - - - Mediana - 4 044 12,0 8,5 9,5 10,3 11,4 11,5 1,2 1,1 1,0 4,1 4,4 5,9 Maszyny górnicze BUMECH 6,18 51 - - - - - - - - - - - - FAMUR 4,59 2 210 11,7 12,6 11,5 14,6 11,7-2,2 2,0 1,7 3,8 2,9 2,3 KOPEX 10,76 800 7,8 7,4 5,5 3,4 2,8-0,3 0,3 0,3 0,0 7,3 8,8 PATENTUS 2,23 66 - - - - - - - - - - - - RAFAMET 14,95 65 - - - - - - - - - - - - Mediana - 800 11,7 10,0 8,5 14,6 7,2 ###### 1,2 1,1 1,0 1,9 5,1 5,6 Deweloperzy DOM DEVELOPMENT 40,00 990 17,6 19,2 18,7 6,3 5,3 5,8 1,1 1,1 1,1 9,2 3,4 3,2 GANT 1,60 35 - - - - - - - - - - - - JW. CONSTRACTION 4,23 229 12,8 9,4 - - - - - - - - - - ROBYG 1,45 375 6,3 10,6 7,8 9,2 7,4 10,2 0,8 0,8 0,9 6,9 6,2 6,2 Mediana - 302 12,8 10,6 13,3 7,8 6,3 8,0 0,9 0,9 1,0 8,0 4,8 4,7 Źródło: Bloomberg
Puls parkietu - rynek akcji Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Płocka 11 /13 01-231 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 Biuro Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego: Departament Operacji: Łukasz Kopeć Dyrektor Biura Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego lukasz.kopec@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 527 Marcin Stebakow, MPW handel, przemysł spożywczy marcin.stebakow@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Kamil Artyszuk obligacje kamil.artyszuk@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 535 Damian Szparaga, MPW damian.szparaga@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Bogdan Dzimira, MPW, Doradca Inwestycyjny bogdan.dzimira@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 523 Jan Woźniak, MPW jan.wozniak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 536 Artur Kobos, MPW artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Grzegorz Górski, MPW grzegorz.gorski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 540 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Bartosz Walczak bartosz.walczak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Analityk techniczny: Jacek Borawski Biuro Sprzedaży: Beata Zbrzezna, MPW beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży ROS (zysk netto/przychody ze sprzedaży) rentowność sprzedaży ROA (zysk netto/aktywa) rentowność aktywów ROE (zysk netto/kapitał własny) rentowność kapitału własnego EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). Jest prawdopodobne, iż DM Banku BPS S.A. świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DM Banku BPS S.A., jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora emitenta dla następujących spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny, Gant, Hygienika. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora rynku dla następujących spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny, Gant, KGHM, Pekao, Polnord.