Prospekt Emisyjny spółki SCO-PAK S.A. z siedzibą w Warszawie

Prospekt Emisyjny spółki SCO-PAK S.A. z siedzibą w Warszawie Niniejszy Prospekt został sporządzony w związku z zamiarem ubiegania się o dopuszczenie i wprowadzenie Akcji Serii B, C spółki SCO-PAK Spółka Akcyjna do obrotu na rynku regulowanym Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.. Prospekt emisyjny został zatwierdzony przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 13 czerwca 2012 roku Termin ważności Prospektu wynosi 12 miesięcy od dnia jego udostępnienia po raz pierwszy do publicznej wiadomości. Prospekt został sporządzony zgodnie z przepisami Rozporządzenia o Prospekcie oraz innymi przepisami regulującymi rynek kapitałowy w Polsce, w szczególności Ustawą o Ofercie. Prospekt będzie udostępniony w formie elektronicznej na stronie internetowej Emitenta (www.scopak.com.pl) oraz Oferującego (http://www.bossa.pl). Ewentualne informacje aktualizujące treść Prospektu będą przekazywane do publicznej wiadomości w formie aneksu, zgodnie z art. 51 Ustawy o Ofercie Publicznej. Firma Inwestycyjna: Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska Spółka Akcyjna ul. Marszałkowska 78/80 00-517 Warszawa Doradca Finansowy: Doradca Prawny: Biegły Rewident Corvus Corporate Finance Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością ul. Jasna 14/16 A 13 00-041 Warszawa PROFESSIO Kancelaria Prawnicza Kamiński Spółka Komandytowa ul. Mokotowska 56 00-534 Warszawa Misters Audytor Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością ul. Wiśniowa 40 lok. 5 02 520 Warszawa

SPIS TREŚCI SPIS TREŚCI PODSUMOWANIE... 5 CZYNNIKI RYZYKA... 23 1. Czynniki ryzyka związane z otoczeniem w jakim Emitent prowadzi działalność... 23 2. Czynniki ryzyka związane z działalnością Emitenta... 24 3. Czynniki ryzyka związane z akcjami... 26 CZĘŚĆ REJESTRACYJNA... 33 1. Osoby odpowiedzialne... 33 1.1. Emitent... 33 1.2. Oświadczenie osób odpowiedzialnych za informacje zawarte w Prospekcie... 33 1.3. Oferujący... 34 1.4. Doradca prawny... 35 2. Biegli Rewidenci... 36 3. Wybrane informacje finansowe dotyczące Emitenta... 36 3.1.Wybrane historyczne informacje finansowe Emitenta, za każdy rok obrotowy okresu objętego historycznymi informacjami finansowymi oraz za każdy następujący po nich okres śródroczny wraz z danymi porównywalnymi.... 36 3.2. W przypadku zamieszczenia w dokumencie rejestracyjnym wybranych śródrocznych informacji finansowych, należy w nim także zamieścić porównywalne dane za ten sam okres poprzedniego roku obrotowego, przy czym wymóg przedstawienia porównywanych informacji bilansowych uznaje się za spełniony przez podanie informacji bilansowych na koniec poprzedniego roku... 37 4. Czynniki ryzyka... 38 5. Informacje o Emitencie... 38 5.1 Historia i rozwój Emitenta... 38 5.2 Inwestycje... 42 6. Zarys ogólny działalności Emitenta... 48 6.1 Działalność podstawowa... 48 6.2 Opis głównych rynków, na których Emitent prowadzi działalność... 51 6.3 Czynniki nadzwyczajne, które miały wpływ na działalność podstawową oraz główne rynki, na których Emitent prowadzi działalność... 54 6.4 Podsumowanie istotnych informacji, dotyczących uzależnienia Emitenta od patentów, licencji, umów przemysłowych, handlowych, finansowych oraz nowych procesów produkcyjnych... 54 6.5 Założenia Emitenta dotyczące jego pozycji konkurencyjnej... 63 7. Struktura organizacyjna... 63 7.1. Krótki opis grupy, do której należy Emitent, oraz miejsca Emitenta w tej grupie... 63 7.2. Wskazanie istotnych podmiotów zależnych Emitenta... 66 8. Środki trwałe... 66 8.1. Istniejące lub planowane znaczące rzeczowe aktywa trwałe, w tym dzierżawione nieruchomości, oraz obciążenia ustanowione na tych aktywach... 66 8.2. Zagadnienia i wymogi związane z ochroną środowiska, które mogą mieć wpływ na wykorzystanie przez Emitenta rzeczowych aktywów trwałych... 73 9. Przegląd sytuacji operacyjnej i finansowej Emitenta... 75 9.1 Sytuacja finansowa... 75 9.2. Wynik operacyjny... 79 10. Zasoby kapitałowe... 81 10.1. Źródła kapitału Emitenta... 82 10.2 Wyjaśnienie źródeł i kwot oraz opis przepływów środków pieniężnych Emitenta... 82 10.3 Informacja na temat potrzeb kredytowych oraz struktury finansowania Emitenta... 85 10.4 Informacje dotyczące jakichkolwiek ograniczeń w wykorzystywaniu zasobów kapitałowych Emitenta, które miały lub które mogłoby mieć bezpośrednio lub pośrednio istotny wpływ na działalność operacyjną Emitenta... 85 10.5 Informacje dotyczące przewidywanych źródeł funduszy potrzebnych do zrealizowania zobowiązań przedstawionych w pozycjach 5.2.3 i 8.1.... 85 11. Badania, rozwój, patenty i licencje... 86 11.1. Badania i rozwój... 86 11.2. Patenty, certyfikaty i licencje... 86 11.3. Pozwolenia, na podstawie których Emitent prowadzi działalność... 86 12. Informacje o tendencjach... 86 12.1. Najistotniejsze występujące tendencje w produkcji, sprzedaży i zapasach oraz kosztach i cenach sprzedaży... 86 12.2. Informacje na temat jakichkolwiek znanych tendencji, niepewnych elementów, żądań, zobowiązań lub zdarzeń, które wedle wszelkiego prawdopodobieństwa mogą mieć znaczący wpływ na perspektywy Emitenta, przynajmniej do końca bieżącego roku obrotowego.... 87 13. Prognozy wyników lub wyniki szacunkowe... 87 13.1. Oświadczenie wskazujące podstawowe założenia, na których Emitent opiera swoje prognozy lub szacunki.... 87 13.2. Raport sporządzony przez biegłego rewidenta dotyczący przedstawionych prognoz wyników... 89 13.3. Prognozy wyników wybranych elementów rachunku zysków i strat przygotowane na zasadach zapewniających porównywalność z historycznymi danymi wynikowymi (w tys. zł)... 90 2

SPIS TREŚCI 13.4. Oświadczenie na temat aktualności prognozy opublikowanej we wcześniejszym prospekcie emisyjnym... 90 14. Organy administracyjne, zarządzające i nadzorcze oraz osoby zarządzające wyższego szczebla... 90 14.1. Dane o osobach zarządzających i nadzorujących oraz osobach zarządzających wyższego szczebla... 90 14.2. Konflikt interesów w organach administracyjnych, zarządzających i nadzorczych oraz wśród osób zarządzających wyższego szczebla100 15. Wynagrodzenie i inne świadczenia za ostatni pełny rok obrotowy w odniesieniu do członków organów administracyjnych, zarządzających i nadzorczych oraz osób zarządzających wyższego szczebla... 100 15.1. Wysokość wypłaconego wynagrodzenia (w tym świadczeń warunkowych lub odroczonych) oraz przyznanych przez emitenta i jego podmioty zależne świadczeń w naturze za usługi świadczone na rzecz spółki lub jej podmiotów zależnych... 100 15.2. Ogólna kwota wydzielona lub zgromadzona przez Emitenta lub jego podmioty zależne na świadczenia rentowe, emerytalne lub podobne świadczenia... 102 16. Praktyki organu administracyjnego, zarządzającego i nadzorującego... 102 16.1 Data zakończenia obecnej kadencji oraz okres, przez jaki osoby zarządzające i nadzorujące sprawowały swoją funkcję... 102 16.2 Informacje o umowach o świadczenie usług członków organów administracyjnych, zarządzających i nadzorczych z Emitentem określających świadczenia wypłacane w chwili rozwiązania stosunku pracy... 103 16.3 Informacje o komisji ds. audytu i komisji ds. wynagrodzeń Emitenta... 103 16.4 Oświadczenie Emitenta dotyczące procedury (procedur) ładu korporacyjnego... 103 17. Pracownicy... 104 17.1 Liczba pracowników na koniec okresu lub średnia za każdy rok obrotowy objęty historycznymi informacjami finansowymi aż do daty dokumentu rejestracyjnego... 104 17.2 Posiadane akcje i opcje na akcje... 104 17.3 Opis wszelkich ustaleń dotyczących uczestnictwa pracowników w kapitale Emitenta... 104 18. Znaczni akcjonariusze... 104 18.1. Dane dotyczące osób innych niż członkowie organów administracyjnych, zarządzających lub nadzorczych, które, w sposób bezpośredni lub pośredni, mają udziały w kapitale Emitenta lub prawa głosu... 105 18.2. Informacja, czy znaczni akcjonariusze Emitenta posiadają inne prawa głosu... 105 18.3. Wskazanie czy Emitent jest bezpośrednio lub pośrednio podmiotem posiadanym lub kontrolowanym oraz wskazać podmiot posiadający lub kontrolujący... 105 18.4. Opis wszelkich znanych Emitentowi ustaleń, których realizacja może w późniejszej dacie spowodować zmiany w sposobie kontroli Emitenta... 107 19. Transakcje z podmiotami powiązanymi... 107 20. Informacje finansowe dotyczące aktywów i pasywów Emitenta, sytuacji finansowej oraz zysków i strat... 113 20.1 Historyczne informacje finansowe... 113 20.2 Dane finansowe pro forma... 186 20.3 Sprawozdania finansowe... 186 20.4 Badanie historycznych rocznych informacji finansowych... 186 20.5 Data najnowszych informacji finansowych... 188 20.6 Śródroczne i inne informacje finansowe... 189 20.7 Polityka dywidendy... 190 20.8 Postępowania sądowe i arbitrażowe... 191 20.9 Znaczące zmiany w sytuacji finansowej lub handlowej Emitenta... 191 21. Informacje dodatkowe... 193 21.1 Kapitał zakładowy... 193 21.2 Informacje dotyczące statutu Emitenta... 195 22. Istotne umowy... 206 23. Informacje osób trzecich oraz oświadczenia ekspertów i oświadczenie o jakimkolwiek zaangażowaniu... 222 24. Dokumenty udostępnione do wglądu... 222 CZĘŚĆ OFERTOWA... 224 1. Osoby odpowiedzialne... 224 1.1 Emitent... 224 1.2 Oferujący... 224 1.3 Doradca prawny... 224 2. Czynniki ryzyka... 224 3. Podstawowe informacje... 225 3.1 Oświadczenie o kapitale obrotowym... 225 3.2. Oświadczenie o kapitalizacji i zadłużeniu... 225 3.3. Interesy osób fizycznych i prawnych zaangażowanych w emisję lub ofertę... 226 3.4.Opis wykorzystania wpływów pieniężnych... 226 4.informacje o papierach wartościowych dopuszczanych do obrotu... 226 4.1. Opis typu i rodzaju dopuszczonych do obrotu akcji... 226 4.2. Przepisy prawne, na mocy których zostały utworzone akcje... 226 4.3. Wskazanie czy akcje są papierami imiennymi czy też na okaziciela oraz czy mają one formę dokumentu, czy są zdematerializowane... 229 4.4. Waluta emitowanych papierów wartościowych... 229 4.5. Opis praw, włącznie ze wszystkimi ich ograniczeniami, związanych z papierami wartościowymi, oraz procedury wykonywania tych praw... 229 4.6. Uchwały i oświadczenia dotyczące emisji akcji Spółki i wprowadzenia ich do obrotu... 232 4.7. Przewidywana data emisji akcji... 235 3

SPIS TREŚCI 4.8. Opis ograniczeń w swobodzie przenoszenia papierów wartościowych... 235 4.9. Obowiązujące regulacje dotyczące obowiązkowych ofert przejęcia lub przymusowego wykupu i odkupu w odniesieniu do papierów wartościowych... 243 4.10. Wskazanie publicznych ofert przejęcia w stosunku do kapitału Emitenta, dokonanych przez osoby trzecie w ciągu ostatniego roku obrotowego i bieżącego roku obrotowego... 243 4.11. Informacje na temat opodatkowania dochodów uzyskiwanych z papierów wartościowych... 243 5. Informacje o warunkach oferty... 246 5.1. Warunki, parametry i przewidywany harmonogram oferty oraz działania wymagane przy składaniu zapisów... 246 5.2 Zasady dystrybucji i przydziału... 246 5.3. Cena... 246 5.4 Plasowanie i gwarantowanie... 246 6. Dopuszczenie papierów wartościowych do obrotu i ustalenia dotyczące obrotu... 246 6.1 Wskazanie, czy oferowane papiery wartościowe są lub będą przedmiotem wniosku o dopuszczenie do obrotu, z uwzględnieniem ich dystrybucji na rynku regulowanym lub innych rynkach równoważnych wraz z określeniem tych rynków... 246 6.2 Wszystkie rynki regulowane lub rynki równoważne, na których zgodnie z wiedzą Emitenta, są dopuszczone do obrotu papiery wartościowe tej samej klasy, co papiery wartościowe oferowane lub dopuszczone do obrotu... 247 6.4 Nazwa i adres podmiotów posiadających wiążące zobowiązanie do działania jako pośrednicy w obrocie na rynku wtórnym, zapewniając płynność za pomocą kwotowania ofert kupna i sprzedaży ( bid i offer ), oraz podstawowych warunków ich zobowiązania... 247 6.5 Działania stabilizujące cenę w związku z ofertą... 247 7. Informacje na temat właścicieli papierów wartościowych objętych sprzedażą... 248 7.1 Dane na temat oferujących akcje do sprzedaży oraz liczba i rodzaj akcji oferowanych przez każdego ze sprzedających... 248 7.2 Liczba i rodzaj akcji oferowanych przez każdego ze sprzedających właścicieli papierów wartościowych... 248 7.3 Umowy zakazu sprzedaży akcji typu lock-up... 248 8. Koszty emisji/oferty... 248 9. Rozwodnienie... 248 10. Informacje dodatkowe... 248 10.1. Zakres działań doradców... 248 10.2. Wskazanie innych informacji w dokumencie ofertowym, które zostały zbadane lub przejrzane przez uprawnionych biegłych rewidentów, oraz w odniesieniu do których sporządzili oni raport.... 248 10.3 Dane ekspertów, których oświadczenia lub raporty zostały zamieszczone w Części Ofertowej Prospektu.... 248 10.4 Potwierdzenie rzetelności informacji uzyskanych od osób trzecich oraz o źródłach tych informacji.... 248 DEFINICJE I SKRÓTY... 249 ZAŁĄCZNIKI... 252 4

POSUMOWANIE PODSUMOWANIE Niniejsze podsumowanie traktowane jest jako wprowadzenie do Prospektu. Każda decyzja inwestycyjna w papiery wartościowe Emitenta powinna być podejmowana w oparciu o treść całego Prospektu. Inwestor wnoszący powództwo odnoszące się do treści Prospektu ponosi koszt ewentualnego tłumaczenia Prospektu przed rozpoczęciem postępowania przed sądem. Osoby sporządzające niniejsze Podsumowanie, łącznie z każdym jego tłumaczeniem, ponoszą odpowiedzialność jedynie za szkodę wyrządzoną w przypadku, gdy niniejsze Podsumowanie wprowadza w błąd, jest niedokładne lub sprzeczne z innymi częściami Prospektu. 1. Podstawowe informacje o Emitencie 1.1 Dane teleadresowe, osoby odpowiedzialne za informacje zamieszczone w Prospekcie oraz wysokość i struktura kapitału zakładowego Nazwa (firma): SCO-PAK Spółka Akcyjna Forma prawna: Spółka akcyjna Siedziba: Warszawa Adres: ul. Prosta 28, 00-838 Warszawa Telefon: (082) 563 92 77 Telefaks: (082) 565 47 57 Adres poczty elektronicznej: info@scopak.com.pl Adres głównej strony internetowej: www.scopak.com.pl W imieniu Emitenta, jako podmiotu sporządzającego Prospekt i odpowiadającego za wszystkie informacje w nim zamieszczone, działa Zarząd, tj.: Grzegorz Pleskot Prezes Zarządu Kapitał zakładowy Spółki wynosi 11.837.500,00 zł (jedenaście milionów osiemset trzydzieści siedem tysięcy pięćset złotych) i dzieli się na: 10 426 000 (słownie: dziesięć milionów czterysta dwadzieścia sześć tysięcy) akcji imiennych uprzywilejowanych serii A o numerach od numeru 00000001 do numeru 10426000, o wartości nominalnej 0,25 zł (słownie: dwadzieścia pięć groszy) każda akcja. 32 374 000 (słownie: trzydzieści dwa miliony trzysta siedemdziesiąt cztery tysięcy) akcji zwykłych na okaziciela serii B o numerach od numeru 00000001 do numeru 32374000 o wartości nominalnej 0,25 zł (słownie: dwadzieścia pięć groszy) każda akcja. 4 550 000 (słownie: cztery miliony pięćset pięćdziesiąt tysięcy) akcji zwykłych na okaziciela serii C o numerach od numeru 00000001 do numeru 4550000, o wartości nominalnej 0,25 zł (słownie: dwadzieścia pięć groszy) każda akcja. Akcje serii A są uprzywilejowane co do głosu w ten sposób, że na każdą akcję serii A przypadają dwa głosy na Walnym Zgromadzeniu. Akcje serii B i C nie są uprzywilejowane. Wszystkie akcje serii A, B i C zostały w pełni opłacone. Akcje serii C znajdują się w obrocie w Alternatywnym Systemie Obrotu NewConnect 1.2 Podstawowe informacje o działalności Emitenta Zgodnie z 5 Statutu Spółki, przedmiotem jej działalności jest: 1) produkcja masy włóknistej, papieru i tektury (PKD 17.1) 2) produkcja wyrobów z papieru i tektury (PKD 17.2) 3)poligrafia i reprodukcja zapisanych nośników informacji (PKD 18) 4) produkcja maszyn i urządzeń gdzie indziej nie sklasyfikowana (PKD28) 5) naprawa,konserwacja i instalowanie maszyn i urządzeń (PKD 33) 6) wytwarzanie i zaopatrywanie w energię elektryczną, gaz, parę wodną, gorącą wodę do układów klimatyzacyjnych (PKD 35) 7) pobór, uzdatnianie i dostarczanie wody (PKD 36) 8) odprowadzanie i oczyszczanie ścieków (PKD 37) 9) działalność związana ze zbieraniem, przetwarzaniem, unieszkodliwianiem odpadów; odzysk surowców (PKD 38) 10) roboty budowlane związane ze wznoszeniem budynków (PKD 41) 11) roboty związane z budową obiektów inżynierii lądowej i wodnej (PKD 42) 12) roboty budowlane specjalistyczne (PKD 43) 5

PODSUMOWANIE 13) handel hurtowy z wyłączeniem handlu pojazdami samochodowymi (PKD 46) 14) handel detaliczny, z wyłączeniem handlu detalicznego pojazdami samochodowymi (PKD 47) 15) transport drogowy towarów (PKD 49.41) 16) magazynowanie i działalność usługowa wspomagając a transport (PKD 52) 17) działalność usługowa w zakresie informacji (PKD 63) 18) finansowa działalność usługowa z wyłączeniem ubezpieczeń i funduszów emerytalnych (PKD 64) 19) działalność związana z obsługą rynku nieruchomości (PKD 68) 20) reklama, badanie rynku i opinii publicznej (PKD 73) 21) wynajem i dzierżawa (PKD 77) 22) działalność związana z zatrudnieniem (PKD 78) 23) działalność usługowa związana z utrzymaniem porządku w budynkach i zagospodarowaniem zieleni (PKD 81). Działalność Spółki realizowana jest w pięciu podstawowych obszarach produktowych: produkcji tektury falistej, produkcji papieru, produkcji opakowań z tektury, produkcji tektury w technologii plastra miodu, produkcji kątownika. Najwcześniej bo już od 1997 roku Spółka rozpoczęła produkcję tektury i opakowań z tektury. W 2006 roku uruchomiła produkcję kątownika, a 2007 roku produkcję tektury w technologii plastra miodu. Bardzo ważne znaczenie dla rozwoju Spółki ma oddana do użytku w grudniu 2009 roku Fabryka Papieru. Tektura falista SCO-PAK produkuje tekturę szarą, jednostronnie bieloną, dwustronnie bieloną, o różnych wysokościach fali. Wyroby Emitenta znajdują odbiorców z zakładach zajmujących się produkcją opakowań z tektury i w innych branżach m. in. meblarskiej, odzieżowej, chemicznej, poligraficznej i w wytwórczości różnej. Spółka produkuje tekturę szarą i jednostronnie lub dwustronnie bieloną: 2 warstwową w fali E, B, C - gramatura 200 g/m2; 3 warstwową w fali E, B, C - gramatura od 350 g/m2 do 580 g/m2; 5 warstwową w fali BC, BE, CE - gramatura od 640 g/m2 do 950 g/m2. Wymiar handlowy formatki wynosi 1.250 x 1.030 mm, natomiast szerokość wstęgi tekturnicy 2.100 mm, a po odkrojeniu 2060 mm. Minimalna długość formatki to 600 mm. Arkusze tektury produkuje się w wymiarach określonych przez klienta. Formaty tektury można bigować wg zleconych form konstrukcyjnych. Na indywidualne życzenia Klienta Emitent używa do produkcji tektury falistej papierów, wskazanych przez odbiorcę. Jednostki ładunkowe arkuszy tektury Spółka przygotowuje wg indywidualnych zleceń odbiorcy. Opakowania Spółka zapewnia klientom doradztwo w zakresie projektowania konstrukcji opakowań oraz szaty graficznej. W ofercie są następujące opakowania: pudła klapowe(zbiorcze) wykonane z tektury 3 i 5 warstwowej, pudła fasonowe wykonane z tektury 3 i 5 warstwowej oraz mikrofali, tacki, koszyki, skrzynki, i inne konstrukcje specjalne, wyposażenie pudeł, kratownice, wkładki, przekładki, obwoluty i inne elementy. Papier Spółka produkcję papieru z makulatury rozpoczęła od grudnia 2009 roku. W 2010 roku dokonywała modernizacji linii papierniczej w celu poprawy jej efektywności. Aktualnie Spółka produkuje i oferuje swoim klientom papiery makulaturowe: Schrenz (papier makulaturowy), Testliner (papier pokryciowy na warstwy płaskie tektury falistej), Fluting (papier na warstwy pofalowane tektury falistej), Papier makulaturowy Spółka w znacznej części wykorzystuje do produkcji tektury oraz wyrobów takich, jak opakowania tekturowe, kątownik papierowy oraz tektury w technologii plastra miodu. Produkcja w oparciu o własny papier pozwala na bieżąco obserwować i kontrolować jakość wyrobu. Spółka do produkcji papieru wykorzystuje w pełni odnawialny surowiec jakim jest makulatura. Kątownik Kątowniki papierowe służą do zabezpieczenia towarów naroży i brzegów towarów na paletach w czasie transportu. W standardzie kątownik ma kształt litery L. Głównym materiałem do produkcji jest papier makulaturowy, który po spełnieniu swojej funkcji może być ponownie przerobiony na papier. 6

PODSUMOWANIE Plaster Miodu W obrocie na rynku papierniczym, tektura wykonana w technologii plastra miodu nie jest jeszcze tak popularna jak tektura falista. Lecz z uwagi na jej ekologiczny charakter znajduje coraz więcej zwolenników. Dzięki zaletom sześciokątnej konstrukcji plaster miodu znajduje zastosowanie w bardzo wielu gałęziach przemysłu, jako materiał usztywniający lub wypełniający. Najczęściej wypełnienia z plastra miodu są wykorzystywane do produkcji drzwi, przegród, mebli (blaty, ścianki, drzwiczki). W ofercie Spółki znajduje się wiele produktów z plastra miodu: wsad (wstęga z plastra miodu jako wypełnienie), palety ładunkowe, skrzynio-palety, przekładki i taśmy przekładkowe, różnego rodzaju wypełnienia, oraz wiele innych. 1.3 Historia i rozwój Emitenta 1.3.1 Prawna (statutowa) i handlowa nazwa Emitenta Stosownie do 1 Statutu Emitenta, Emitent działa pod firmą SCO - PAK Spółka Akcyjna. Spółka może używać skrótu firmy SCO PAK S.A. 1.3.2 Miejsce rejestracji Emitenta oraz jego numer rejestracyjny Emitent jest zarejestrowany w rejestrze przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego prowadzonym przez Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod numerem KRS 0000367265. 1.3.3 Data utworzenia Emitenta oraz czas, na jaki został utworzony Emitent został zawiązany w 1988 roku jako Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością pod firmą Przedsiębiorstwo Wielobranżowe PLE CZER (Akt notarialny z dnia 29.01.1988r., Rep. A nr 603/88). W dniu 23 lutego 1988 roku Spółka została zarejestrowana w rejestrze handlowym, prowadzonym przez Sąd Rejonowy w Chełmie pod numerem RHB 14. W dniu 14 marca 2002 roku Spółka została zarejestrowana w rejestrze przedsiębiorców prowadzonym przez Sąd Rejonowy w Lublinie, XI Wydział Gospodarczy pod numer KRS 0000098946, a w związku ze zmianą siedziby, od dnia 14 maja 2010 roku, akta rejestrowe Spółki są prowadzone przez Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego. W dniu 27 sierpnia 2010 roku na podstawie Uchwały Nadzwyczajnego Zgromadzenia Wspólników Emitent został przekształcony ze spółki z ograniczoną odpowiedzialnością w spółkę akcyjną (Akt notarialny z dnia 27.08.2010r., Rep A nr 11047/2010). W dniu 6 października 2010 roku Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego dokonał rejestracji przekształcenia formy prawnej Emitenta w spółkę akcyjną. Spółka została utworzona na czas nieoznaczony. 1.3.4 Siedziba i forma prawna Emitenta, przepisy prawa, na podstawie których i zgodnie z którymi działa Emitent, kraj siedziby oraz adres i numer telefonu jego siedziby (lub głównego miejsca prowadzenia działalności, jeżeli jest ono inne niż siedziba) Nazwa (firma): SCO PAK Spółka Akcyjna Forma Prawna: Spółka akcyjna Kraj: Polska Siedziba: Warszawa Adres: ul. Prosta 28, 00-838 Warszawa Główne miejsce prowadzonej działalności: ul. Wojsławicka 7, 22-100 Chełm Telefon: +48 82 565 40 17 Faks: +48 82 565 47 57 Adres strony internetowej: www.scopak.com.pl Adres poczty elektronicznej: info@scopak.com.pl SCO PAK Spółka Akcyjna jest spółką akcyjną utworzoną i działającą na podstawie prawa polskiego. W sprawach nie uregulowanych Statutem Emitent działa na podstawie Kodeksu spółek handlowych. Ponadto, Emitent działa zgodnie z następującymi przepisami prawa: 7

PODSUMOWANIE Ustawa o rachunkowości, Ustawa o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych, Ustawa o obrocie instrumentami finansowymi, i aktami wykonawczymi do wymienionych ustaw, a w szczególności: Rozporządzeniem w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego państwem członkowskim, Rozporządzeniem Ministra Finansów w sprawie szczegółowych zasad uznawania, metod wyceny, zakresu ujawniania i sposobu prezentacji instrumentów finansowych, Rozporządzeniem Ministra Finansów w sprawie zakresu informacji wykazywanych w sprawozdaniach finansowych i skonsolidowanych sprawozdaniach finansowych, wymaganych w prospekcie emisyjnym dla emitentów z siedzibą na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej, dla których właściwe są polskie zasady rachunkowości oraz pozostałymi przepisami prawa ogólnie obowiązującymi. Ponadto ze względu na fakt wprowadzenia akcji serii C do alternatywnego systemu obrotu na NewConnect oraz obligacji serii A i serii B do obrotu na Catalyst Emitent działa również zgodnie z postanowieniami Regulaminu Alternatywnego Systemu Obrotu oraz zgodnie z Zasadami Działania Catalyst. 1.4. Istotne zdarzenia w rozwoju działalności gospodarczej Emitenta Emitent rozpoczął działalność w 1988 roku jako Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością pod firmą Przedsiębiorstwo Wielobranżowe PLE CZER. W dniu 23 lutego 1988 roku spółka została zarejestrowana w rejestrze handlowym, prowadzonym przez Sąd Rejonowy w Chełmie pod numerem RHB 14. Działalność gospodarczą w zakresie produkcji tektury i opakowań Spółka rozpoczęła w maju 1997 roku po nabyciu na własność nieruchomości, zlokalizowanej w Chełmie przy ulicy Wojsławickiej 7 składającej się z zabudowanej hali produkcyjno - magazynowej, budynku administracyjno - biurowego oraz linii do produkcji tektury i opakowań. Zakupione budynki, jak też maszyny i urządzenia były w złym stanie technicznym i wymagały poniesienia wysokich nakładów na ich modernizację. W ciągu roku Spółka zmodernizowała park maszynowy i dostosowała halę produkcyjną (po byłej fabryce obuwia) do potrzeb zakładu produkującego tekturę i opakowania. Inwestycja została sfinansowana kredytem bankowym oraz wpłatami wspólników na kapitał zakładowy. Pierwsza tektura, wyprodukowana w 1997 roku była sprzedawana na rynku krajowym i eksportowana w niewielkim rozmiarze do Rosji i na Ukrainę. W ciągu roku od rozpoczęcia produkcji Spółka zabezpieczyła obsadę kadrową działów produkcyjnych i sprzedaży. Powstała sieć przedstawicielstw handlowych na obszarze całego kraju. Nawiązane zostały stałe kontakty handlowe. Zdobywane doświadczenie pozwoliło Spółce na wypracowanie odpowiedniego poziomu usług. Świadczy o tym przyznanie w maju 1999 roku certyfikatu jakości ISO 9001 w zakresie produkcji tektur falistych oraz produkcji i projektowania opakowań tekturowych. Certyfikat ten był wynikiem długotrwałej pracy, zaangażowania i systematycznych szkoleń wszystkich uczestników systemu zapewnienia jakości: służb zaopatrzenia odpowiedzialnych za pozyskanie odpowiednich surowców, jednostek produkcyjnych, wykonujących zasadniczą część procesu, służb sprzedaży obsługujących klientów, kierownictwa. W marcu 1998 roku 100% udziałów Spółki nabyła spółka PRESCOTT S.A. z siedzibą w Chełmie. W lipcu 1999 roku nastąpiło podwyższenie kapitału zakładowego Spółki do kwoty 3.289.500,00 zł. Udziały o wartości nominalnej 2.679.500,00 zł objął jedyny Wspólnik - spółka PRESCOTT S.A. i pokryła je aportem w postaci prawa własności zabudowanej nieruchomości, położonej w Chełmie przy ulicy Rampa Brzeska 39. W dniu 14 marca 2002 roku spółka została zarejestrowana w rejestrze przedsiębiorców prowadzonym przez Sąd Rejonowy w Lublinie, XI Wydział Gospodarczy pod numer KRS 0000098946, a w związku ze zmianą siedziby, od dnia 14 maja 2010 roku, akta rejestrowe spółki są prowadzone przez Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego. W grudniu 2006 roku nastąpiło podwyższenie kapitału zakładowego do kwoty 6.351.000 zł. Udziały w podwyższonym kapitale zakładowym objęły osoby fizyczne. W marcu 2007 roku Spółka nabyła nieruchomości po byłej garbarni POLESIE w Orchówku koło Włodawy i rozpoczęła budowę w jej obrębie fabryki papieru. Budowa fabryki zakończona została w grudniu 2008 roku, po czym rozpoczęto próby montażowe i rozruch technologiczny. Emitent, uwzględniając potrzeby swoich klientów oraz partnerów w ciągu 14 lat istnienia na rynku papierniczym dąży do podnoszenia efektywności. Najważniejszym celem działalności jest zapewnienie wytwarzania wyrobów i świadczenia usług 8

PODSUMOWANIE o jakości spełniającej oczekiwania klientów minimalizując korzystanie ze środowiska naturalnego i eliminując negatywne oddziaływanie na nie. Rok 2009 był dla Spółki rokiem przełomowym, w grudniu tego roku została uruchomiona maszyna papiernicza wytwarzająca papier, który wykorzystywany jest do produkcji tektury falistej. Produkcja papieru umiejscowiona jest w Fabryce Papieru w Orchówku koło Włodawy 60 km od Chełma. Papier jest podstawowym surowcem dla każdego produkowanego przez Spółkę asortymentu dla tektury falistej, opakowań, kątownika, tektury 2-warstwowej, plastra miodu. Prowadzona przez Spółkę produkcja papieru na własne potrzeby daje możliwość do zwiększenia zdolności produkcyjnych, jak i do pozyskania kolejnych klientów zainteresowanych zakupem papieru. W marcu 2010 roku przeniesiono siedzibę Spółki z Chełma do Warszawy, a następnie w dniu 27 sierpnia 2010 roku na podstawie uchwały Nadzwyczajnego Zgromadzenia Wspólników Emitent został przekształcony ze spółki z ograniczoną odpowiedzialnością w spółkę akcyjną (Akt notarialny z dnia 27.08.2010 r., Rep A nr 11047/2010). W dniu 6 października 2010 roku Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego dokonał rejestracji przekształcenia formy prawnej Emitenta w spółkę akcyjną. W dniu 23 grudnia 2010 roku Walne Zgromadzenie Spółki podjęło uchwałę o podwyższeniu kapitału zakładowego Spółki do kwoty 11.837.500,00 zł przez emisję 4.550.000 akcji zwykłych na okaziciela serii C o wartości nominalnej 0,25 zł każda, w drodze subskrypcji prywatnej oraz uchwałę w sprawie wyrażenia zgody na ubieganie się o dopuszczenie i wprowadzenie do obrotu w Alternatywnym Systemie Obrotu NewConnect prowadzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. akcji serii C oraz praw do akcji serii C Spółki oraz w kwestii upoważnienia Zarządu do podpisania umów w tym przedmiocie. Powzięcie powyższej uchwały uruchomiło proces przygotowania Spółki do wprowadzenia do alternatywnego systemu obrotu. W związku z przeprowadzoną emisją akcji serii C spółka pozyskała 12.515.500,00 zł. Subskrypcja prywatna akcji serii C rozpoczęła się w styczniu 2011 roku i zakończyła w lutym 2011 roku. W dniu 15 marca 2011 roku nastąpiła rejestracja podwyższenia kapitału zakładowego Emitenta o kwotę 1.137.500,00 zł (Postanowienie Sądu Rejonowego dla m.st. Warszawy z dnia 15.03.2011r. doręczone w dniu 29 marca 2011 roku), wskutek czego kapitał zakładowy Emitenta wynosi 11.837.500,00 zł i dzieli się na 47.350.000 akcji o wartości nominalnej 0,25 zł każda. W dniu 16 marca 2011 roku 4.550.000 akcji zwykłych na okaziciela serii C oraz 4.550.000 praw do akcji zwykłych na okaziciela serii C zostało wprowadzonych do alternatywnego systemu obrotu na rynku NewConnect na podstawie Uchwały nr 326/2011 Zarządu Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. Akcje serii C są notowane na rynku NewConnect od dnia 28 marca 2011 roku. W dniu 14 lipca 2011 roku Zarząd Emitenta podjął uchwałę nr 9/2011 w sprawie emisji nie więcej niż 35.000 obligacji serii A na okaziciela, o wartości nominalnej 1.000,00 zł każda, o łącznej wartości nominalnej nie większej niż 35.000.000 zł, z terminem wykupu 25 lipca 2013 roku. Zgodnie z treścią uchwały, obligacje serii A są obligacjami dwuletnimi, odsetkowymi, zdematerializowanymi, zabezpieczonymi, zbywalnymi bez ograniczeń, nie mającymi charakteru zamiennego na akcje. Emisja obligacji serii A dokonana była w trybie oferty publicznej w rozumieniu art. 3 ust. 3 Ustawy o Ofercie Publicznej i w sposób wskazany w art.7 ust.3 pkt 2) tej ustawy, tj.: przez ofertę kierowaną wyłącznie do inwestorów, z których każdy nabywa obligacje o wartości liczonej według ich ceny emisyjnej, stanowiącej równowartość co najmniej 50.000 EURO. Cel emisji obligacji nie został określony. Posiadaczom obligacji będzie wypłacany półrocznie kupon w zmiennej wysokości, stały w okresie odsetkowym. Stawką referencyjną kuponu jest 6- miesięczna stopa procentowa WIBOR6M ustalana dla każdego okresu odsetkowego na fixingu 7 dni roboczych przed rozpoczęciem danego okresu odsetkowego. Do stawki referencyjnej doliczana będzie marża dla Obligatariuszy w wysokości równej 7,00%. Emisja obligacji zakończona została w dniu 26 lipca 2011 roku. Emitent przyjął zapisy na 22.979 obligacji serii A o łącznej wartości nominalnej 22.979.000,00 zł. Zapisy złożyło 29 Inwestorów. Zarząd Emitenta na mocy uchwały nr 10/2011 podjętej w dniu 26 lipca 2011 roku na dokonał przydziału Obligacji serii A. W dniu 16 września 2011 roku 22.979 obligacji na okaziciela serii A zostało wprowadzonych do alternatywnego systemu obrotu na Catalyst na podstawie uchwały Nr 1202/2011 Zarządu Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. z dnia 16 września 2011 roku. Od dnia 23 września 2011 roku 22.979 obligacji serii A jest notowanych w alternatywnym systemie obrotu na Catalyst na podstawie Uchwały nr 1220/2011 Zarządu Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. z dnia 22 września 2011 roku. W dniu 3 sierpnia 2011 roku Zarząd Emitenta podjął uchwałę nr 11/2011 w sprawie emisji nie więcej niż 10.000 obligacji serii B na okaziciela, o wartości nominalnej 1.000,00 zł każda, o łącznej wartości nominalnej nie większej niż 10.000.000 zł z terminem wykupu 29 sierpnia 2013 roku. Zgodnie z treścią uchwały, obligacje serii B są obligacjami dwuletnimi, odsetkowymi, zdematerializowanymi, zabezpieczonymi, zbywalnymi bez ograniczeń, nie mającymi charakteru obligacji zamiennych na akcje. Emisja obligacji serii B została dokonana w trybie oferty publicznej w rozumieniu art. 3 ust. 3 Ustawy o Ofercie Publicznej i w sposób wskazany w art.7 ust.3 pkt 2) tej ustawy, tj. poprzez ofertę kierowaną wyłącznie do inwestorów, z których każdy nabywa obligacje o wartości liczonej według ich ceny emisyjnej, stanowiącej równowartość co najmniej 50.000 EURO. Cel emisji obligacji nie został określony. Posiadaczom obligacji będzie wypłacany półrocznie kupon w zmiennej wysokości, stały w okresie odsetkowym. Stawką referencyjną kuponu jest 6- miesięczna stopa procentowa 9

PODSUMOWANIE WIBOR6M ustalana dla każdego okresu odsetkowego na fixingu 7 dni roboczych przed rozpoczęciem danego okresu odsetkowego. Do stawki referencyjnej doliczana będzie marża dla Obligatariuszy w wysokości równej 7,00%. Emisja obligacji zakończona została w dniu 30 sierpnia 2011 roku. Emitent przyjął zapisy na 6.535 obligacji serii B o łącznej wartości nominalnej 6.535.000 zł. Zarząd Emitenta na mocy podjętej w dniu 31 sierpnia 2011 roku uchwały dokonał przydziału Obligacji serii B. W dniu 31 października 2011 roku 6.535 obligacji na okaziciela serii B zostało wprowadzonych do alternatywnego systemu obrotu na Catalyst na podstawie uchwały Nr 1346/2011 Zarządu Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. z dnia 31 października 2011 roku. Od dnia 8 listopada 2011 roku 6.535 obligacji serii B jest notowanych w alternatywnym systemie obrotu na Catalyst na podstawie Uchwały nr 1369/2011 Zarządu Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. z dnia 4 listopada 2011 roku. Podstawowym przedmiotem działalności Spółki od maja 1997 roku do listopada 2009 była produkcja i sprzedaż tektury oraz opakowań z tektury. Począwszy od grudnia 2009 roku, tj. od daty zakończenia budowy i rozruchu technologicznego Fabryki Papieru w Orchówku do chwili obecnej, przedmiotem działalności Spółki jest produkcja papieru, tektury i opakowań z tektury. 1.5 Opis głównych rynków, na których Emitent prowadzi działalność Rynek tektury falistej, papieru i opakowań z tektury jest drugim, co do wielkości najważniejszym w Polsce sektorem branży opakowaniowej. Większy od niego jest tylko sektor opakowań z tworzyw sztucznych. Zużycie papierów do celów opakowaniowych systematycznie w Polsce rośnie, średnio w tempie około 10% rocznie. Tektura falista stanowi główny surowiec do produkcji opakowań zbiorczych i transportowych, jak również jednostkowych (mikrofala). Szybki rozwój przemysłu papierniczego, jak również postęp technologiczny pozwoliły na zmniejszenie różnic w strukturze tego rynku i jakości krajowych materiałów pochodnych od papieru w porównaniu ze standardami zachodnioeuropejskimi i światowymi. W Polsce do produkcji tektury falistej używa się głównie papierów wyprodukowanych z udziałem makulatury, a więc testlinerów i flutingów makulaturowych. Bardzo niski jest udział w produkcji tektury kraftlinerów i flutingów półchemicznych. Mówiąc o przemyśle papierniczym i rynku opakowań z papieru i tektury, należy pamiętać, że w tej grupie materiałów najbardziej rozpowszechnionym ze względu na swoje właściwości jest właśnie tektura falista. Z tego materiału produkowane jest ponad 85% opakowań. Rośnie zarówno polski, jak i europejski rynek tektury falistej i opakowań. Popyt na wyroby z papieru i tektury jest w największej mierze spowodowany takimi czynnikami, jak ogólny rozwój ekonomiczny oraz wydajność związana z ich wytworzeniem. Głównym walorem papieru, tektury falistej czy opakowania z tektury jest fakt, że powstają z biorozkładowalnych i ogólnie dostępnych surowców roślinnych. Uważa się, że za sprawą możliwości odzyskiwania i ponownego wykorzystywania włókien do produkcji tektury i papieru, tego typu opakowania odegrają w przyszłości jeszcze większą rolę. Zdaniem ekspertów w najbliższych latach może rozwinąć się trend stopniowego przechodzenia od opakowań wykonanych z tworzyw sztucznych na opakowania papierowe, w tym również z tektury. Dzieje się tak ze względu na fakt, iż w przypadku wielu opakowań zbiorczych nie ma wystarczającego i skutecznego zamiennika dla tektury. Wszędzie tam, gdzie sięga się po tworzywa sztuczne prędzej, czy później powstają trudności związane z procesem recyklingu. Dlatego też sektor opakowań papierowych i tekturowych postrzegany jest jako bardziej ekologiczny, a co za tym idzie będzie się w dalszym ciągu intensywnie rozwijał. W ostatnich latach duży nacisk położono na pojęcie odzysku i recyklingu. W myśl aktualnych przepisów odzysk to między innymi wszelkiego rodzaju działania polegające na wykorzystaniu odpadów w całości lub w części, a przy tym nie stwarzające zagrożenia dla ludzi i środowiska. Recykling umożliwia powtórne przetwarzanie materiałów w odpadach w procesie produkcyjnym. Emitent dostosował się niemal w 100% do wymogów rynkowych. Wszystkie odrzuty poprodukcyjne przetwarzane są jeszcze raz w papierni, dzięki czemu Spółka działa w zgodzie ze środowiskiem i obowiązującymi przepisami. Ponadto Emitent na szeroką skalę skupuje w całej Polsce makulaturę, którą przetwarza na papier do produkcji tektury. Dzięki temu pomaga czynnie oczyszczać z odpadów środowisko naturalne. Z roku na rok zauważa się wzrost zapotrzebowania na wyroby z papieru. Jeśli chodzi o ocenę kilku ostatnich lat, to szacunki pokazują, że zużycie papieru i tektury wzrosło w Polsce o około 50% w porównaniu z początkiem minionej dekady. Na polskim rynku już w tej chwili widać tendencje, które z powodzeniem obserwuje się w większości państw europejskich, polegające na dużo szerszym zakresie używania opakowań, cechujących się lekką konstrukcją. Wewnątrz całego europejskiego rynku, tempo wzrostu w różnych jego częściach zmienia się w bardzo poważny sposób. Co zrozumiałe zauważa się zjawisko przenoszenia produkcji do krajów ze wschodniej części kontynentu, w których koszty pracy i wytworzenia produktów są niższe. Obecnie Polska jest jednym z największych rynków opakowań z tektury falistej i samej tektury w Europie, a swoją produkcję ulokowały tutaj prawie wszystkie największe światowe firmy z branży. Polski rynek zajmuje pod względem wielkości produkcji szóstą pozycję w Europie.. Spółka SCO-PAK szacuje swój udział w rynku na około 2%. Spółka ma nowoczesny park maszynowy, doświadczoną załogę i moce produkcyjne. Jest niezależnym producentem papieru, tektur i opakowań. Ponadto sukcesywnie modernizuje i rozbudowuje swój zakład o nowe maszyny i urządzenia. 10

PODSUMOWANIE Analizując globalny rynek papierniczy nie można pominąć tak znaczącego czynnika, wpływającego na tę branżę jak papier, a przede wszystkim jego cena. Podczas gdy opakowania są generalnie sprzedawane lokalnie, to cena materiału do ich wytworzenia, czyli papieru, podlega już wpływom ogólnoeuropejskim. W ostatnich miesiącach ceny materiałów koniecznych do wytwarzania tektury i innych wyrobów z papieru wzrosły kilkakrotnie. W odpowiedzi na to między innymi producenci opakowań kilkakrotnie podnosili w tym okresie ceny swoich wyrobów, tak żeby pokryć wyższe koszty zakupu materiałów. Spółka posiadając własną papiernię stała się niezależna i mogła obniżyć koszty produkcji tektury. Wahania rynkowe cen papieru nie dotykają Emitenta, tak jak innych producentów tektur falistych nie mających swojego surowca. Przez taki stan rzeczy Spółka jest bardziej konkurencyjna i lepiej postrzegana przez odbiorców. Opisując rynek papierniczy, jego rozmiary, strukturę i zachodzące zmiany, trzeba pamiętać o produkcie finalnym, którym jest opakowanie. Opakowanie to nieodłączny element codziennego życia. Ocenia się, że średnio 2% wartości towarów pojawiających się na rynku przypada na opakowania. Tymczasem w przemysłach wymagających intensywnego pakowania (przetwórstwo żywności, produkcja napojów, mebli itd.) udział ten wynosi 7-8%. Zupełnie innego znaczenia nabrało opakowanie produktu od momentu, gdy towary w kartonach zaczęły pojawiać się na półkach sklepowych. W pakowaniu różnego rodzaju produktów są też potrzebne innego rodzaju materiały opakowaniowe, które służą do zabezpieczenia towarów w czasie magazynowania i transportu, np. kątowniki papierowe, przekładki tekturowe, obwoluty czy kratownice. Współczesna technologia pozwala również na produkowanie z papieru innego rodzaju produktów, jak np. płyt tekturowych w formie tzw. plastra miodu. Reasumując, polski przemysł opakowaniowy jest wyposażony w nowoczesne środki produkcji i produkuje opakowania według najnowszych technologii. Jest w stanie zaspokoić potrzeby rynku krajowego, zaś nadwyżki mocy produkcyjnych, pozwalają na uzupełnienie potrzeb rynków zagranicznych. W Polsce, według danych prezentowanych przez Stowarzyszenie Papierników Polskich, w ogólnej produkcji papierniczej, papiery i tektury przeznaczone do celów opakowaniowych i graficznych mają największy udział. Największe zapotrzebowanie jest właśnie na papiery do produkcji tektury falistej. Produkcja w Polsce wzrastała sukcesywnie w ostatnich latach. W 2004 roku produkowało się w Polsce 1,9 mld m 2 tektury falistej, w 2006 roku już 2,05 mld m 2. Dopiero kryzys gospodarczy przyniósł pierwszy od 20 lat spadek produkcji o około 0,4 mld m 2. Był to jednak i tak najmniejszy spadek spośród europejskich państw. Kryzys nie ominął całkowicie Polski, ale pozwolił na potwierdzenie iż w branży papierniczej jesteśmy stabilnym rynkiem. Branża, w której działa między innymi Emitent, według szacunków, będzie się dynamicznie rozwijała, co najmniej przez kilkanaście najbliższych lat. Polska staje się krajem bardziej proekologicznym. Papier i tektura zastępuje plastik. Moda na ekologiczne produkty, powoduje wzrost zapotrzebowania na opakowania tekturowe. Opakowanie z tektury stało się ważnym narzędziem walki konkurencyjnej. Jego rola to nie tylko zabezpieczenie produktu, ale również informacja i reklama. Stąd bardzo istotna jest konstrukcja i grafika opakowania. Dzięki niej można wpłynąć na wielkość sprzedaży oferowanego produktu. Coraz więcej klientów zaczyna również zwracać uwagę na ochronę środowiska. Do takich wymogów dopasowuje się Emitent oferując swoje produkty kontrahentom. Dzięki wieloletniej obecności Spółki na rynku udało się stworzyć nowoczesne przedsiębiorstwo, które jest w stanie konkurować na poziomie europejskim. Spółka skoncentrowała się na obniżaniu kosztów i podnoszeniu efektywności produkcji, co pozwala z roku na rok osiągać lepsze wyniki. Spółka planuje w przyszłości inwestycje pozwalające na sprostanie rosnącym wymaganiom tego konkurencyjnego rynku. Działalność Spółki umiejscowiona w Chełmie i Orchówku, to nowoczesna fabryka papieru, tektury falistej, opakowań z tektury, kątowników papierowych oraz płyt tekturowych w formie tzw. plastra miodu. Zdolności produkcyjne parku maszynowego plasują firmę w grupie średnich producentów w branży papierniczej. Celem Spółki jest sprawne i rzetelne zarządzanie, w taki sposób, aby SCO-PAK stał się jednym z najlepszych i nowoczesnych zakładów produkcyjnych w Polsce w swojej branży. Wybudowanie i uruchomienie papierni przyczyniło się do wzrostu produkcji tektury falistej i opakowań. Wytwarzane przez Spółkę rodzaje papieru (flutingi i testlinery) cechują się wysoką jakością i przeznaczane są do produkcji tektury falistej w fabryce tektury i opakowań. Spółka dzięki przeprowadzonym inwestycjom jest znaczącym partnerem przemysłowym ekologicznych produktów, jakimi są wyroby z papieru i tektury falistej. Celem strategicznym Spółki jest ciągły rozwój w dziedzinie produkcji i sprzedaży. Podstawą tej strategii jest ciągłe doskonalenie umiejętności, wzrost możliwości wytwórczych i wzbogacanie wiedzy w dziedzinie papiernictwa i produkcji. Dział Przygotowania Produkcji Spółki pomaga klientom dobrać odpowiednią tekturę, w taki sposób, aby projektowane opakowanie było ekonomiczne, wytrzymałe, funkcjonalne i estetyczne. Wszystkie etapy produkcji są planowane od momentu wytworzenia papieru do zaprojektowania i wykonania tektury i opakowania. Spółka wspiera klientów proponując często inne rozwiązania, które mogą wpłynąć na estetykę i koszt wytworzenia. Działalność SCO-PAK S.A. głównie skupia się na rynku krajowym i ukierunkowana jest na zaspokajanie potrzeb klientów z następujących sektorów rynku: producenci tektury, 11

PODSUMOWANIE producenci opakowań z tektury, przemysł meblowy, przemysł spożywczy, przemysł chemiczny, przemysł obuwniczy, przemysł odzieżowy, przemysł poligraficzny, przemysł techniczny, przemysł motoryzacyjny, wytwórczość różna. 1.6 Czynniki ryzyka 1. Czynniki ryzyka związane z otoczeniem w jakim Emitent prowadzi działalność 1.1. Ryzyko związane z sytuacją makroekonomiczną Polski 1.2. Ryzyko związane ze zmianami kursów walutowych 1.3. Ryzyko niestabilnego otoczenia prawnego 1.4. Ryzyko stóp procentowych 1.5. Ryzyko wzrostu konkurencji 1.6. Ryzyko związane z konsolidacją i płynnością głównych klientów 1.7. Ryzyko likwidacji bądź upadłości Dostawców 1.8. Ryzyka związane z obligacjami Emitenta 2. Czynniki ryzyka związane z działalnością Emitenta 2.1. Ryzyko związane z przestrzeganiem przepisów ochrony środowiska i negatywnym oddziaływaniem procesu produkcyjnego na środowisko 2.2. Ryzyko związane z sytuacją finansową Emitenta 2.3. Ryzyko cen produktów, energii, materiałów i towarów 2.4. Ryzyko zakłóceń procesu produkcyjnego 2.5. Ryzyko rotacji pracowników 2.6. Ryzyko związane z realizacją strategii i prognoz finansowych Emitenta 2.7 Ryzyko wynikające z powiązań rodzinnych pomiędzy członkami Zarządu Emitenta a członkami Rady Nadzorczej 2.8. Ryzyko utraty zaufania odbiorców 2.9. Ryzyko związane z krótkoterminowymi umowami z klientami 2.10. Ryzyko związane z zadłużeniem z tytułu emisji obligacji 2.11. Ryzyko związane z brakiem Komitetu Audytu oraz powierzenia funkcji Komitetu Audytu Radzie Nadzorczej in corpore 3. Czynniki ryzyka związane z akcjami 3.1. Ryzyko związane z naruszeniem przez Emitenta przepisów w związku z ubieganiem się o dopuszczenie papierów wartościowych do obrotu na rynku regulowanym 3.2. Ryzyko związane z niespełnieniem wymogów dotyczących dopuszczenia Akcji Serii B i C do obrotu na rynku regulowanym akcji Emitenta 3.3. Ryzyko związane z wstrzymaniem dopuszczenia do obrotu lub rozpoczęcia notowań akcji Emitenta 3.4. Ryzyko zawieszenia notowań akcji Emitenta 3.5. Ryzyko związane z wykluczeniem z obrotu giełdowego 3.6. Ryzyko inwestycyjne związane z wahaniem kursu wymiany walut 3.7. Ryzyko związane z niewykonywaniem przez Spółkę obowiązków wynikających z przepisów prawa 3.8. Ryzyko związane z nie wypełnianiem przez Spółkę obowiązków wynikających z Ustawy o ofercie 3. 9. Ryzyko inwestowania na rynku kapitałowym 3.10. Ryzyko związane z kształtowaniem się niskiego poziomu cen akcji Emitenta 3.11. Ryzyko związane z niską płynnością akcji Emitenta 3.12. Ryzyko związane z uzależnieniem ceny rynkowej akcji Emitenta od raportów analitycznych 3.13. Ryzyko związane z opóźnieniem wprowadzenia Akcji do obrotu giełdowego 3.14. Ryzyko związane z niespełnieniem przez aneks do prospektu emisyjnego wymogów określonych przepisami prawa 1.7 Informacje o osobach zarządzających oraz nadzorujących 1.7.1. Zarząd Organem zarządzającym Emitenta jest Zarząd. Na dzień zatwierdzenia Prospektu Zarząd jest jednoosobowy. Prezesem Zarządu jest Pan Grzegorz Pleskot. 12

PODSUMOWANIE 1.7.2. Organ Nadzorczy Organem nadzorczym Emitenta jest Rada Nadzorcza. Na dzień zatwierdzenia Prospektu Rada Nadzorcza Emitenta funkcjonuje w składzie: Stefan Kołakowski Przewodniczący Rady Nadzorczej, Tadeusz Pleskot Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej, Aneta Kazieczko Sekretarz Rady Nadzorczej, Ewa Pleskot Członek Rady Nadzorczej, Marian Olszak Członek Rady Nadzorczej. 1.8 Znaczący akcjonariusze i transakcje z podmiotami powiązanymi 1.8.1 Znaczący akcjonariusze Na dzień zatwierdzenia Prospektu Akcjonariuszem posiadającym akcje dające prawo do ponad 5% głosów na Walnym Zgromadzeniu Spółki jest Spółka PRESCOTT Spółka Akcyjna z siedzibą w Chełmie. W poniższej tabeli przedstawiono Akcjonariusza posiadającego akcje dające prawo do ponad 5% głosów na Walnym Zgromadzeniu Emitenta oraz pozostałych Akcjonariuszy (poniżej 5%). Tabela nr 1 Akcjonariusz posiadający akcje dające prawo do ponad 5% głosów na Walnym Zgromadzeniu Emitenta oraz pozostali Akcjonariusze (poniżej 5%) Udział w Liczba Udział w Liczba głosów na Akcjonariusz Rodzaj akcji głosach na posiadanych akcji kapitale WZA WZA PRESCOTT Spółka Akcyjna z siedzibą w Chełmie Pozostali 10.426.000 imienne serii A 20.852.000 40,92% 8.950.000 na okaziciela serii B 8.950.000 23.424.000 na okaziciela serii B 20.272.000 59,08% 4.550.000 na okaziciela serii C 4.550.000 51,58% 48,42% RAZEM: 47.350.000-100% 57.776.000 100% Źródło: Emitent Grzegorz Pleskot Prezes Zarządu Emitenta pełni jednocześnie funkcję Prezesa Zarządu w Spółce PRESCOTT Spółka Akcyjna, będącej akcjonariuszem posiadającym 40,92% akcji Emitenta, co stanowi 51,58% udziału w ogólnej liczbie głosów na Walnym Zgromadzeniu Emitenta. Tadeusz Pleskot Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej Emitenta oraz Ewa Pleskot Członek Rady Nadzorczej Emitenta pełnią jednocześnie funkcje Członków Rady Nadzorczej w Spółce PRESCOTT Spółka Akcyjna. Ewa Pleskot jest żoną, a Tadeusz Pleskot jest bratem Grzegorza Pleskot Prezesa Zarządu Emitenta oraz PRESCOTT Spółki Akcyjnej. Ponadto: Grzegorz Pleskot posiada 61,5% akcji w kapitale zakładowym Spółki PRESCOTT Spółka Akcyjna, co daje 69% głosów na Walnym Zgromadzeniu Spółki, Tadeusz Pleskot posiada 20,9% akcji w kapitale zakładowym PRESCOTT Spółka akcyjna, co daje 24% głosów na Walnym Zgromadzeniu Spółki. 1.8.2 Transakcje z podmiotami powiązanymi Zgodnie z Międzynarodowym Standardem Rachunkowości 24: Podmiot powiązany jest osobą lub jednostką związaną z jednostką, która sporządza sprawozdanie finansowe (jednostką sprawozdawczą). 1) Osoba lub bliski członek rodziny tej osoby jest związany z jednostką sprawozdawczą, jeżeli ta osoba: a) sprawuje kontrolę lub sprawozdawczą; b) ma znaczący wpływ na jednostkę sprawozdawczą; lub c) jest członkiem kluczowego personelu kierowniczego jednostki sprawozdawczej lub jej jednostki dominującej. 13

PODSUMOWANIE 2) Jednostka jest związana z jednostką sprawozdawczą, jeżeli spełniony jest jeden z poniższych warunków: a) jednostka i jednostka sprawozdawcza są członkami tej samej grupy (co oznacza, że każda jednostka dominująca, zależna i współzależna jest związana z pozostałymi jednostkami). b) jedna jednostka jest jednostką stowarzyszoną lub wspólnym przedsięwzięciem innej jednostki (lub jednostką stowarzyszoną lub wspólnym przedsięwzięciem członka grupy, której członkiem jest ta inna jednostka). c) obydwie jednostki są wspólnymi przedsięwzięciami tego samego trzeciego podmiotu. d) jedna jednostka jest wspólnym przedsięwzięciem trzeciej jednostki, a dana inna jednostka jest jednostką stowarzyszoną trzeciej jednostki). e) jednostka jest programem świadczeń po okresie zatrudnienia na rzecz pracowników jednostki sprawozdawczej lub jednostki związanej z jednostką sprawozdawczą. Jeżeli jednostka sprawozdawcza jest sama w sobie takim programem, sponsorujący pracodawcy są również związani z jednostką sprawozdawczą. f) jednostka jest kontrolowana lub wspólnie kontrolowana przez osobę określoną w pkt 1). g) osoba określona w pkt 1) ppkt a) ma znaczący wpływ na jednostkę lub jest członkiem kluczowego personelu kierowniczego jednostki (lub jednostki dominującej tej jednostki). l Podmioty powiązane, zgodnie z MSR 24, z którymi Emitent w okresie objętym zbadanymi historycznymi informacjami finansowymi oraz w 2011 i w okresie od dnia 1 stycznia 2012 roku do dnia zatwierdzenia Prospektu, dokonywał transakcji, wraz ze wskazaniem charakteru powiązania, zostały przedstawione w tabeli, poniżej: Tabela nr 2 Podmioty powiązane z którymi Emitent dokonywał transakcji w okresie objętym zbadanymi historycznymi informacjami finansowymi, w 2011 roku oraz w okresie od dnia 1 stycznia 2012 r. do dnia zatwierdzenia Prospektu Lp. Nazwa podmiotu powiązanego Charakter powiązania 1. PRESCOTT S.A. Spółka dominująca wobec Emitenta 2. Grzegorz Pleskot Prezes Zarządu Emitenta 3. Maciej Pleskot Źródło: Emitent Prokurent Emitenta Syn Prezesa Zarządu Emitenta p. Grzegorza Pleskot W poniższej tabeli przedstawiono należności i zobowiązania wobec spółki PRESCOTT S.A. w latach 2009 2011 oraz na dzień zatwierdzenia Prospektu. Tabela nr 3 Należności i zobowiązania wobec spółki PRESCOTT S.A. w latach 2009 2011 oraz na dzień zatwierdzenia Prospektu Wyszczególnienie 2009 2010 2011 Na dzień zatwierdzenia Prospektu Należności 2.123.984,66 zł 0,00 zł 0,00 zł 127.509,10 zł Zobowiązania 3.192.040,00 zł 2.012.886,54 zł 206.146,29 zł 338.364,26 zł Źródło: Emitent W poniższej tabeli przedstawiono wysokość wypłaconych przez Emitenta zaliczek w latach 2009 2011 oraz na dzień zatwierdzenia Prospektu. Tabela nr 4 Wysokość wypłaconych przez Emitenta zaliczek w latach 2009 2010 oraz na dzień zatwierdzenia Prospektu Na dzień Zaliczkobiorca 2009 2010 2011 zatwierdzenia Prospektu Grzegorz Pleskot Prezes Zarządu 0,00 zł 84.990,66 zł 38.000 zł 22.000,00 zł Maciej Pleskot - Prokurent 0,00 zł 0,00 zł 0,00 zł 6.362,34 zł Tadeusz Pleskot Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej 100.000,00 zł 127.300,00 zł 127.300 zł 28.000 zł Razem 100.000,00 zł 212.290,66 zł 165.300zł 56.362,34 zł Źródło: Emitent 1.9. Osoby zarządzające wyższego szczebla oraz pracownicy Emitenta 14

PODSUMOWANIE 1.9.1. Osoby zarządzające wyższego szczebla Na dzień zatwierdzenia Prospektu osobą zarządzającą wyższego szczebla, która ma znaczenie w zarządzaniu działalnością Emitenta jest Pan Maciej Pleskot, który pełni funkcję Prokurenta. 1.9.2 Pracownicy Emitenta Tabela nr 5 Zatrudnienie Emitenta według stanu na koniec 2009-2011 pracownicy umysłowi 2011 2010 2009 pracownicy fizyczni pracownicy ogółem pracownicy umysłowi pracownicy fizyczni pracownicy ogółem pracownicy umysłowi pracownicy fizyczni pracownicy ogółem 50 179 229 44 122 166 44 123 167 Źródło: Emitent Tabela nr 6 Zatrudnienie Emitenta według stanu na koniec 2009-2011 wg rodzaju umowy o pracę w przedsiębiorstwie Rodzaj umowy o pracę 2011 2010 2009 Umowy o pracę na okres próbny 15 8 6 Umowa o pracę na czas określony 112 64 55 Umowa o pracę na czas nieokreślony 102 94 106 Razem 229 166 167 Źródło: Emitent Tabela nr 7 Zatrudnienie Emitenta wg podziału na kategorie działalności według stanu na koniec 2009-2011 Rodzaj produkcji 2011 2010 2009 Produkcja tektury i opakowań 148 131 130 Produkcja papieru 81 35 37 Razem 229 166 167 Źródło: Emitent Na zatwierdzenia prospektu Emitent zatrudnia na podstawie umów o pracę 221 pracowników. 1.10 Dane biegłych i doradców 1.10.1 Biegli rewidenci Badanie sprawozdania finansowego za okres od 1 stycznia 2009 r. do 31 grudnia 2009 r. przeprowadziło: Nazwa (firma): Biuro Usług Audytorskich i Finansowo - Księgowych Marek Błaszczak Siedziba: 20-515 Lublin Adres: Zemborzyce Tereszyńskie 72 A Telefon: 081 75 00 448, 0605 729 011 Telefaks: 081 75 00 448 Poczta elektroniczna buafik@fpz.pl Podstawa uprawnień: wpis na listę podmiotów uprawnionych do badania sprawozdań finansowych pod nr 160. W imieniu Biura Usług Audytorskich i Finansowo Księgowych badanie sprawozdań finansowych za okres 01.01.2009 31.12.2009 przeprowadził: Marek Błaszczak - biegły rewident nr 5543/414 Badanie sprawozdania finansowego za okres od 1 stycznia 2010 r. do 31 grudnia 2010 r. oraz za okres od 1 stycznia 2011 r. do 31 grudnia 2011 r. przeprowadziła: Nazwa (firma): Siedziba: Adres: Wiśniowa 40 lok. 5 Telefon: 022 848 18 17 Misters Audytor Sp. z o.o. 02-520 Warszawa Telefaks: 022 849 47 79 Poczta elektroniczna biuro@mistersaudytor.pl Podstawa uprawnień: wpis na listę podmiotów uprawnionych do badania sprawozdań finansowych pod nr 63. 15

PODSUMOWANIE W imieniu Misters Audytor Sp. z o.o. badanie sprawozdania finansowego za okres od 01.01.2010 r. do 31.12.2010 r. oraz za okres od 01.01.2011 r. do 31.12.2011 r. przeprowadziły odpowiednio: Danuta Roczniak - biegły rewident nr 10130, Bożena Pawłowska Krawczyk biegły rewident nr 11702, Biegli rewidenci, wydający opinię o historycznych sprawozdaniach finansowych wybierani byli zgodnie z art. 66 Ustawy o rachunkowości z dnia 29 września 1994 r. (Dz. U. z 1994 r. Nr 121, poz.591 z późn. zmianami) oraz spełniali wymóg bezstronności i niezależności. 1.10.2 Doradcy 1.10.2.1. Oferujący Nazwa (firma): Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska Spółka Akcyjna Skrót firmy: DM BOŚ S.A. Siedziba: Warszawa Adres: 00-517 Warszawa ul. Marszałkowska 78/80 Telefon: (22) 504 30 00 Telefaks: (22) 504 31 00 Poczta elektroniczna: centrala@bossa.pl Strona internetowa: www.bossa.pl W imieniu Oferującego działa Zarząd, tj.: - Radosław Olszewski Prezes Zarządu, - Przemysław Sobotowski Członek Zarządu, - Elżbieta Urbańska - Członek Zarządu. Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A. brał udział w sporządzeniu następujących punktów Prospektu emisyjnego: 1) Podsumowanie: pkt. 1.10.2.1, 1.14 2) Część Rejestracyjna: pkt. 1.3 3) Część Ofertowa: pkt. 1.2, 5, 6, 10.1 1.10.2.3 Doradca prawny Nazwa doradcy prawnego: PROFESSIO Kancelaria Prawnicza Kamiński Spółka Komandytowa Siedziba: Warszawa, Adres: 00-534 Warszawa, ul. Mokotowska 56 Telefon: (0-22) 499-55-22 Telefaks: (0-22) 825-21-12 Poczta elektroniczna: kancelaria@professio.pl Strona internetowa: www.professio.pl W imieniu - PROFESSIO" Kancelarii Prawniczej Kamiński Spółka Komandytowa działa: - Sławomir Kamiński Radca prawny - Komplementariusz Doradca Prawny sporządził następujące części Prospektu: 1) Czynniki Ryzyka pkt 3. 2) Część Rejestracyjna pkt: 5.1, 6.4, 7, 8, 11, 14, 15, 16, 17.2, 17.3, 18, 19, 20.8, 21, 22, 23 (w zakresie działań Kancelarii), 25. 3) Część Ofertowa pkt: 3.3, 4, 10.1 (w zakresie działań Kancelarii), 10.3. 1.10.2.4. Doradca Finansowy Corvus Corporate Finance Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością z siedzibą w Józefosławiu pełni funkcję doradczą w procesie przygotowywania i składania niezbędnych wniosków dotyczących dopuszczenia i wprowadzenia akcji serii B i C Emitenta do obrotu na rynku regulowanym GPW. 1.11 Wybrane informacje finansowe Emitenta Tabela nr 8 Wybrane informacje finansowe Emitenta według danych opublikowanych (w tys. zł) Pozycja 2011 2010 2009 Przychody netto ze sprzedaży 54 270 34 612 25 144 16

PODSUMOWANIE Koszty działalności operacyjnej 39 293 29 297 19 005 Wynik na sprzedaży 14 977 5 315 6 139 Wynik na działalności operacyjnej (EBIT) 5 961-2 260 606 Wynik na działalności operacyjnej + amortyzacja (EBITDA) 9 121 770 2 024 Wynik brutto 2 197-4 042 204 Wynik netto 781-3 314 35 Aktywa ogółem 109 597 66 007 61 584 Aktywa trwałe 75 546 53 367 51 093 Aktywa obrotowe, w tym: 34 051 12 640 10 491 - Zapasy 10 852 5 426 2 071 - Należności 13 129 6 980 7 898 - Inwestycje krótkoterminowe w tym: 8 528 167 459 - Środki pieniężne i inne aktywa pieniężne 7 175 167 459 - Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe 1 541 67 63 Kapitał własny, w tym: 39 005 27 148 17 968 - Kapitał zakładowy 11 838 10 700 7 446 Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania, w tym: 70 592 38 860 43 616 - Rezerwy na zobowiązania 1 944 1 097 618 - Zobowiązania długoterminowe 40 289 14 530 17 786 - Kredyty 0 13 764 16 494 - Zobowiązania krótkoterminowe 20 077 22 850 24 593 - Kredyty 1 200 2 756 2 746 - Rozliczenia międzyokresowe 8 283 383 618 Przepływy z działalności operacyjnej -5 769-4 250 10 274 Przepływy z działalności inwestycyjnej -7 421-4 124-13 873 Przepływy z działalności finansowej 20 198 8 083 3 773 Przepływy pieniężne razem 7 008-291 174 Liczba akcji (sztuki) 47 350 000 42 800 000 74 460 Zysk netto na 1 akcję (w zł) 0,02-0,08 0,47 Wartość księgowa na 1 akcję (zł) 0,82 0,63 241,31 Zadeklarowana lub wypłacona dywidenda na jedną akcję (zł) 0 0 0 Źródło: Emitent Jednostkowe sprawozdania finansowe za kolejne lata kończące się: 31.12.2009 r. - sporządzone zgodnie z Ustawą z dnia 29 września 1994 r. o rachunkowości, 31.12.2010 r. - sporządzone zgodnie z Ustawą z dnia 29 września 1994 r. o rachunkowości, 31.12.2011 r. - sporządzone zgodnie z Ustawą z dnia 29 września 1994 r. o rachunkowości, były badane przez biegłego rewidenta. Jednostkowe raporty finansowe dotyczące prezentowanych okresów udostępnione zostały w siedzibie Emitenta oraz na stronie internetowej Emitenta pod adresem: www.scopak.com.pl. Tabela nr 9 Wybrane dane finansowe Emitenta bilans za I kwartał 2012 (w tys. zł) Wybrane dane finansowe - bilans stan na 31.03.2012 stan na 31.12.2011 kapitał własny 39 065 39 005 należności długoterminowe 0 0 należności krótkoterminowe 17 014 13 129 17

PODSUMOWANIE środki pieniężne 3 427 7 175 zobowiązania długoterminowe 40 289 40 289 zobowiązania krótkoterminowe 22 293 20 077 Źródło: Emitent Tabela nr 10 Wybrane dane finansowe Emitenta rachunek zysków i strat za I kwartał 2012 (w tys. zł) Wybrane dane finansowe - rachunek zysków i strat 01.01.2012-31.03.2012 01.01.2011-31.12.2011 amortyzacja 1 187 3 160 przychody netto ze sprzedaży 15 486 54 270 zysk/strata na sprzedaży 1 032 5 129 zysk/strata na działalności operacyjnej 1 345 5 961 zysk/strata na brutto 72 2 197 zysk/strata na netto 72 781 Źródło: Emitent Śródroczne informacje finansowe w formie raportu kwartalnego za I kwartał 2012 roku zostało sporządzone zgodnie z Ustawą z dnia 29 września 1994 r. o rachunkowości i nie były badane przez biegłego rewidenta. Raport kwartalny Emitenta przygotowany został zgodnie z zasadami wskazanymi w Załączniku nr 3 do Regulaminu Alternatywnego Systemu Obrotu i został udostępniony w siedzibie Emitenta oraz na stronie internetowej Emitenta pod adresem: www.scopak.com.pl. 1.12 Tendencje w produkcji, sprzedaży i zapasach oraz kosztach i cenach sprzedaży Od daty zamknięcia ostatniego zbadanego sprawozdania finansowego Emitenta do daty zatwierdzenia niniejszego Prospektu w zakresie produkcji, sprzedaży, zapasów, kosztów i cen nastąpiły następujące tendencje: Produkcja Spółka zajmuje się produkcją papieru na własne potrzeby oraz do sprzedaży na zewnątrz. W 2011 roku wzrastał udział produkcji papieru sprzedawanego do odbiorców, ze względu na wzrastające zapotrzebowanie na produkty Emitenta. Udział produkowanego papieru w sprzedaży dla zewnętrznych odbiorców wzrósł z 20% w 2010 roku do 32,60% w 2011 roku. W pierwszych czterech miesiącach 2012 roku odnotowano ponad 13,5 % wzrost produkcji tektury w stosunku do analogicznego okresu roku poprzedniego oraz 4,5 % spadek produkcji papieru. Sprzedaż Za dwanaście miesięcy 2011 roku Spółka osiągnęła przychody ze sprzedaży w kwocie 61,8 mln zł, co oznacza wzrost o 66,4% w stosunku do analogicznego okresu poprzedniego roku. Sprzedaż za grudzień 2011 roku wyniosła 3,9 mln zł i wzrosła o 30,0 % w stosunku do grudnia 2010 roku. Spółka planuje utrzymać wysoką dynamikę wzrostu sprzedaży, jednakże ze względu na wysoką kosztochłonność produkcji, wynikającą z kosztów materiałów i energii, znaczący wzrost sprzedaży będzie widoczny po oddaniu do użytku inwestycji polegającej na budowie elektrociepłowni w 2012 roku. Za okres od stycznia do kwietnia 2012 roku sprzedaż wyrobów Spółki wyniosła 20,9 mln zł i wzrosła o 9,23 % w stosunku do analogicznego okresu roku poprzedniego. Zapasy Na dzień.31 grudnia 2011 roku stan zapasów kształtował się na poziomie 10.849,6 tys. zł i był o 99,94 % wyższy niż stan na koniec 2010 roku. Wzrost stanu zapasów wynika ze znaczącego wzrostu produkcji. Emitent uważa za bezpieczny poziom zapasów w wysokości 1-1,5 krotności miesięcznej sprzedaży. Taka tendencja utrzymywała się w 2011 roku i będzie kontynuowana w kolejnych okresach. Na koniec miesiąca kwietnia 2012 roku zapasy kształtowały się na poziomie 12,1 mln zł Koszty Emitent realizuje model produkcji zmierzający do uzyskiwania wzrostu sprzedaży przy jednoczesnym obniżaniu kosztów działalności. Obniżenie kosztów produkcji będzie następowało w wyniku realizacji inwestycji w elektrociepłownię oraz poprzez uzyskanie optymalizacji produkcji wstęgi papieru. W okresie czterech kwartałów 2011 roku w porównaniu do końca 2010 roku zmianie uległa relacja koszty działalności operacyjnej (RZiS w wersji kalkulacyjnej) w stosunku do przychodów netto ze sprzedaży i zrównanych z nimi na koniec 2010 roku wyniosła ona 106,89%, natomiast na koniec czwartego kwartału stanowiła 91,45 %. Pozytywną tendencję wykazuje także relacja sumy kosztów ogólnego zarządu oraz kosztów sprzedaży do przychodów ze sprzedaży. Udział tych kosztów w przychodach ze sprzedaży Emitenta za cztery kwartały 2011 roku wyniósł 18,12 % w stosunku do 22,25% na koniec 2010 roku. Do dnia zatwierdzenia Prospektu opisane tendencje utrzymały się. Za pierwsze cztery miesiące 2012 roku 18

PODSUMOWANIE koszty działalności operacyjnej w stosunku do przychodów netto ze sprzedaży kształtowały się na poziomie 92,91 %, natomiast koszty sprzedaży i ogólnego zarządu w przychodach emitenta wyniosły 18,17%. Ceny Wpływ na kształtowanie przez Emitenta cen na oferowane produkty mają ceny makulatury oraz ceny za papier oraz tekturę i opakowania oferowane przez konkurencję. Cena makulatury ulegała zmianom w całym 2011 roku od 380 zł do 560 zł za 1 tonę. Emitent przewiduje w kolejnych okresach dużą zmienność cen tego surowca, co będzie się przekładać na ceny oferowane przez Emitenta swoim odbiorcom. Przy kształtowaniu cen na swoje towary Emitent uwzględnia ceny głównych swoich konkurentów na rynku, oferując odbiorcom ceny niższe od konkurencji. W 2011 roku po wzrostach cen papieru w pierwszej połowie roku, zauważalna był lekka obniżka cen w końcówce 2011 roku. W pierwszym kwartale 2012 roku w całej branży papierniczej odnotowano znaczne spadki cen wyrobów z papieru i tektury. Spółka obniżyła ceny wyrobów gotowych średnio o 7 % dla tektury i opakowań oraz 10 % dla papieru. Niekorzystnym tendencjom cenowym towarzyszył znaczny i gwałtowny wzrost ceny makulatury, głównego surowca przy produkcji papieru. Na przełomie stycznia i lutego ceny makulatury wzrosły o średnio 200 zł za tonę z poziomu 300-350 zł/t w grudniu 2011 roku do 500-550 zł/t w marcu 2012 roku. Odczuwalny był wysoki poziom cen paliw. 1.13 Opis obecnie prowadzonych głównych inwestycji Emitenta Prowadzone inwestycje dotyczą budynków i budowli, maszyn i urządzeń wykorzystywanych w zakładzie w Chełmie oraz w Orchówku. Aktualnie Emitent prowadzi prace mające na celu zakup i uruchomienie maszyn i urządzeń, które pozwolą zwiększyć wydajność i jakość wyrobów. Modernizacja i odnowienie parku maszynowego pozwoli produkować szybciej i dokładniej przy wykorzystaniu dotychczasowego stanu zatrudnienia Emitenta. Zmodernizowany park maszynowy będzie zautomatyzowany, dzięki czemu Emitent będzie mógł osiągnąć lepszą wydajność i dokładność. Jednym z celów przeprowadzanej modernizacji będzie zmniejszenie liczby osób zatrudnionych do obsługi poszczególnych maszyn i linii produkcyjnych w związku z uproszczeniem cyklu produkcyjnego oraz ustawienia i nadzoru cyklu produkcyjnego. Maszyny w Chełmie W celu poprawy jakości i wydajności Spółka planuje dokonać ze środków własnych modernizacji Linii Tekturniczej w zakresie: 1) Modernizacji stołu grzewczego - zestawu gilotyn (poprzeczna i wzdłużna) firmy FOSBER wymiana tych urządzeń pozwoli na szybszą pracę z jednoczesnym poprawieniem, jakości cięcia i bigowania tektury. 2) Modernizacji kuchni kleju urządzenie pozwalające na osiąganie lepszych parametrów w zakresie klejenia tektury. Bazą kleju jest skrobia. Nowoczesna kuchnia kleju daje możliwość opracowania odpowiedniej receptury kleju dla każdej produkowanej tektury. System dozowania kuchni kleju pozwala na precyzyjne przygotowanie kleju w ilości potrzebnej do produkcji. Dzięki temu Spółka może produkować szybciej przy jednoczesnym mniejszym zużyciu skrobi i poprawie parametrów jakościowych tektury. 3) Zakupu zespołu maszyn przekrawaczy Fosber i przystosowania ich stanu zdatnego do używania w ramach, którego przeprowadzono modernizację stołu grzewczego w urządzeniu tym występuje odparowanie wilgoci i żelowanie kleju w tekturze. Dzięki tej operacji tektura nabiera odpowiednich parametrów wytrzymałościowych. Modernizacja stołu pozwoli na przyspieszenie produkcji i poprawienie jakości tektury. Dalszym etapem modernizacji zakładu będzie usprawnienie procesu produkcji opakowań z tektury. Spółka planuje dokonać zakupu ze środków dodatkowych maszyn do przetwórstwa tektury: 1) Linia do produkcji opakowań 1 w skład linii wchodzi sloter, dwie drukarki fleksograficzne oraz składarko - sklejarka. Linia ta w znacznym stopniu poprawi wydajność, gdyż z arkusza tektury będzie wykonane pudło klapowe z nadrukiem dwukolorowym bez żadnych dodatkowych operacji. 2) Linia do produkcji opakowań 2 w skład linii wchodzi sloter, cztery drukarki fleksograficzne oraz sztaker do układania wyciętej i zadrukowanej tektury. Linia ta zwiększa możliwości przetwórcze, szybkość produkcji i jakość wykonywanych opakowań. 3) Składarko - sklejarka linia do klejenia opakowań klapowych. Innowacyjność tego urządzenia polega na dużej precyzji i dokładności klejenia przy jednoczesnym zwiększeniu szybkości i jakości.. Przewidywany koszt inwestycji 15 tys. zł. 4) Urządzenia laboratoryjne urządzenia do pomiarów wytrzymałościowych tektury. Będą one miały wpływ na odpowiedni dobór parametrów tektury. Wpłynie to, na jakość oferowanych produktów, jak również na szybszy dobór odpowiednich papierów do produkcji. Ważnym aspektem usprawnienia produkcji jest powierzchnia magazynowa. Spółka planuje powiększenie hali magazynowej dla wyrobu gotowego. Jej powierzchnia powinna się zwiększyć o 50%. Wszystkie inwestycje, zarówno te obecnie realizowane, jak i planowane w przyszłości, mają na celu polepszenie, jakości 19

PODSUMOWANIE oferowanych produktów, większej wydajności oraz zwiększenie atrakcyjności oferty. Wszystkie te aspekty pozwolą Emitentowi zwiększyć moce produkcyjne o ponad 50%. Maszyny w Orchówku Modernizacja części mokrej maszyny papierniczej 1) Modernizacja układu stołu formującego i odwadniającego - wymiana elementów odwadniających łącznie z ich rekonfiguracją pozwoli odwodnić więcej masy papierniczej w tym samym czasie, co przełoży się na możliwość zwiększenia prędkości w zależności od gramatury i asortymentu w zakresie 15-50 m/min. 2) Wymiana okładzin wałów prasowych - obecne wały wymagają regeneracji, w związku z faktem, iż powłoka jest zużyta i nie ma pełnej wytrzymałości na ściskanie, w związku z czym Emitent musi obniżać dociski z tym samym obniżona jest suchość po prasach. Po wymianie wałów, będą one mogły pracować w maksymalnych zaprojektowanych dla siebie dociskach, co przeniesie się na suchość na I i II prasie, a to przełoży się na wzrost prędkości oraz oszczędności w zużyciu pary. 3) Nowa listwa wlewu - pozwoli Emitentowi obniżyć stężenie wlewu, a im niższe stężenie początkowe maszyny papierniczej tym lepsze odwadnianie, lepsza, jakość i właściwości suszenia wstęgi. Modernizacja prasy zaklejającej 4) Wymiana okładzin wałów prasy zaklejającej - okładziny obecne pozwalają nakładać skrobię w sposób nie do końca dedykowany dla asortymentu Emitenta. Nowe okładziny pozwolą nakładać skrobię bardziej powierzchniowo bez niepotrzebnej penetracji w głąb wstęgi. Skrobię, wykorzystywaną do produkcji papieru, nakłada się w postaci 12% roztworu wodnego, który później trzeba wysuszyć (tj. woda odparowuje, a skrobia pozostaje na papierze bądź w jego wnętrzu). Gdy roztwór rozprowadzany jest powierzchniowo, to pozwala na zmniejszenie absorbcji wody w papier, a tym samym mniej wody trzeba będzie odparować. Dzięki temu będzie można przyspieszyć maszynę o kolejne kilkanaście metrów. Modernizacja wydziału przygotowania masy 5) Wymiana sita w rozwłókniaczu, regeneracja wirnika i noży sito w rozwłókniaczu podlega okresowej wymianie, po około 18-24 miesiącach. Przy każdej wymianie dostarczane sito uwzględnia nowsze koncepcje, które polepszają rozwłóknianie, zmniejszają zużycie energii elektrycznej, zapewniają zmniejszenie ilości zrywów na maszynie. Sito wymienia się zawsze z warnikiem i nożami pod nim. Modernizacja części suszącej 6) Montaż 11 wałków susznikowych i całej pętli susznika 2 grupy dolnego - obecnie druga grupa napędowa nie posiada dolnego susznika i nie do końca wykorzystywana jest moc cieplna 4 dolnych cylindrów (12, 14, 16 i 18). Gdy wstęga zostanie dociśnięta do cylindra zdecydowanie szybciej ulegnie wysuszeniu, co również pozwoli na przyspieszenie maszyny. 7) Zakup i montaż schładzacza pary wodnej - w celu lepszego wykorzystania energii cieplnej, jaką niesie ze sobą para wodna podawana do cylindrów suszących potrzebna jest profesjonalna stacja schładzania pary. Obecna, którą posiada Spółka pracuje na 100% obciążeniu i nie ma możliwości pełnego schłodzenia pary wodnej. Nowy schładzacz jest niezbędny na tym etapie, gdyż podawanie pary przegrzanej do maszyny papierniczej nie powoduje lepszego suszenia, a wręcz obniża sprawność suszarni. 8) Doposażenie części suszącej po prasie zaklejającej w brakujące głowice i zestawy prętów turbulencyjnych - pręty turbulencyjne poprawiają sprawność wymiany ciepła między płaszczem cylindra a wstęgą papieru i dla pełnego wykorzystania możliwości tej grupy suszącej ich montaż jest niezbędny. Do głównych celów strategicznych Spółki należą: (a) Uzyskanie optymalizacji kosztowej prowadzonej działalności oraz maksymalizacja wydajności produkcji Zważywszy na rosnące ceny energii elektrycznej i mazutu oraz zwiększenie mocy produkcyjnych, utrzymanie efektywności kosztowej będzie miało kluczowe znaczenie dla stabilnego wzrostu. Plany Spółki w zakresie: (i) maksymalizacji efektywności energetycznej, (ii) maksymalizacji wydajności linii produkcyjnych oraz efektywności systemów logistycznych, (iii) negocjowania niższych cen surowców oraz (iv) starannego zarządzania zasobami ludzkimi, przyczynią się do osiągnięcia tego celu. W związku z przyjętymi celami strategicznymi Spółka przygotowała program inwestycyjny, operacyjny i finansowy Spółki na rok 2012. W 2012 roku Spółka zamierza zrealizować projekt inwestycyjny polegający na budowie elektrociepłowni w zakładzie produkcji papieru w Orchówku. Zarząd Spółki podjął decyzję o zakupie elektrociepłowni zasilanej miałem węglowym. Celem inwestycji jest optymalizacja kosztów zużycia energii. Chodzi zarówno o zużycie energii elektrycznej, jak i zużycie paliw do kotłowni zasilającej linię technologiczną do produkcji papieru (MP1). W wyniku inwestycji Spółka będzie w stanie produkować energię elektryczną w ilościach zaspokajających 2/3 własnych potrzeb. Reasumując cele przedsięwzięcia inwestycyjnego to: minimalizacja kosztów energii elektrycznej, optymalizacja kosztów zużycia paliw (zasilanie kotłowni). 20