Daily FX 2016-12-12 11:54 EURPLN Wzrost: 4,49 Wzrost: 4,26 W poniedziałek w reakcji na silne wzrosty cen ropy naftowej, będące następstwem porozumienia pomiędzy krajami zrzeszonymi w OPEC oraz dużymi producentami ropy spoza tej organizacji, kolejną falę wzrostową notują amerykańskie obligacje skarbowe. 10-latki USA przekroczyły dzisiaj rano poziom 2,5 proc., po raz pierwszy od 2015 roku, a do ich zwyżki prowadzą oczekiwania, że na prognozowany przez uczestników rynku wzrost inflacji w USA, Rezerwa Federalna będzie reagowała podwyżkami stop procentowych. Rosnące rentowności obligacji w USA są od czasu ogłoszenia wyników wyborów prezydenckich w USA kluczowym czynnikiem powodującym osłabienie się walut rynków wschodzących w tym złotego. Presja na osłabienie polskiej waluty widoczna jest również i dzisiaj. Zarówno kurs EURPLN jak i znalazły się przy oporach technicznych. W przypadku EURPLN jest to okolica poziomu 4,46. Pokonanie tego oporu będzie otwierało drogę do wzrostu w kierunku szczytów z początku grudnia w okolicy 4,5. po raz kolejny testuje natomiast strefę oporu 4,20 4,22. Wyście górą będzie oznaczało wzrost na nowe wieloletnie maksima, w kierunku poziomu 4,26, gdzie znajdują się lokalne szczyty 2001 i 2002 roku. Wyjście powyżej tych poziomów wydaje się być prawdopodobne w pierwszej połowie tego tygodnia w oczekiwaniu na środowe posiedzenie Rezerwy Federalnej. W tym tygodniu prawie na pewno podniesione zostaną stopy proc. w USA. Kluczowe znaczenie będzie miało jednocześnie to, czy Fed zdecyduje się na modyfikację prognozy dotyczącej dalszej ścieżki stóp. Prognoza z września zakłada dwie podwyżki w 2017 r., taki scenariusz wycenia również rynek. Agresywniejsza ścieżka, jeśli na zasygnalizowanie takiej zdecydowałby się Fed, wzmocni presje na umocnienia się dolara. Nie jest jasne czy amerykański bank centralny zdecyduje się na podniesienie prognozy już teraz biorąc pod uwagę brak szczegółów co do planów zwiększenia wydatków fiskalnych przez D. Trumpa, a perspektywa tych działań właśnie jest głównym argumentem za agresywniejszymi od wcześniejszych oczekiwań podwyżkami stóp procentowych w USA. Bez względu na to czy Fed rzeczywiście podniesie prognozę stóp, okres poprzedzający posadzenie Fed będzie prawdopodobnie przynosił dalszy wzrost rentowności i tym samym umocnienie dolara, rynek przynajmniej częściowo będzie bowiem dyskontował możliwość takiego ruchu. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie
Kalendarium Godz. Kraj Wskaźnik Ostateczna dana Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzed ni PIĄTEK 9 GRUDNIA 02:30 CN Inflacja CPI (listopad, %, r/r) 2,3 2,2 2,1 02:30 CN Inflacja PPI (listopad, %, r/r) 3,3 2,2 1,2 08:45 FR Produkcja przemysłowa (październik. %, m/m) -0,2 0,8 0,5-1,1 16:00 USA Wskaźnik nastrojów Michigan (grudzień, pkt) 98,0 95,0 94,1 93,8 PONIEDZIAŁEK 12 GRUDNIA 14:00 PL Inflacja CPI (listopad. %, r/r) -0,20 WTOREK 13 GRUDNIA 11:00 D Wskaźnika zaufania ZEW (grudzień, pkt) 14,00 13,50 13,80 ŚRODA 14 GRUDNIA 11:00 EZ Produkcja przemysłowa (październik, %, m/m) 0,00 0,20-0,80 14:30 USA Sprzedaż detaliczna (listopad, %, m/m) 0,40 0,30 0,80 14:30 USA Inflacja PPI (listopad %, r/r) 0,90 0,80 15:15 USA Produkcja przemysłowa (listopad, %, m/m) -0,10-0,20 0,00 20:00 USA Główna stopa proc. Fed (%) 0,75 0,75 0,50 CZWARTEK 15 GRUDNIA 09:30 DE Wskaźńik PMI w przemyśle (grudzień, pkt) 54,5 54,5 54,3 09:30 DE Wskaźńik PMI w usługach (grudzień, pkt) 54,0 54,8 55,1 10:00 EZ Wskaźńik PMI w przemyśle (grudzień, pkt) 53,4 53,6 53,7 10:00 EZ Wskaźńik PMI w usługach (grudzień, pkt) 53,5 53,7 53,8 14:30 USA Wskaźnik aktywności w stanie Nowy Jork (grudzień, pkt) 2,60 1,50 14:30 USA Inflacja CPI (listopad. %, r/r) 1,80 1,70 1,60 14:30 USA Wskaźnik aktywności w stanie Filadelfia (grudzień, pkt) 9,00 7,60 15:45 USA Wskaźńik PMI (grudzień, pkt) 54,1 PIĄTEK 16 GRUDNIA 14:30 USA Liczba nowych inwestycji w zakresie budowy domów (listopad. tys.) 1,175 1,230 1,323 Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research
EURPLN Wzrost: 4,49 Wzrost: 4,20 Źródło: Reuters, stan na 2016-12-12 11:00 4,5400 Opór 4,5000 4,4600 Kurs 4,4560 4,4200 Wsparcie 4,4000 4,3800 Wsparciem jest obecnie strefa 4,40-4,42, która powstrzymywała spadki kursu w listopadzie. Kolejnymi wsparciami są poziomy 4,38 i 4,35, które zahamowywały spadki EURPLN w drugim i trzecim kwartale tego roku. Najbliższym oporem dla wzrostu jest 4,46, który powstrzymywał wzrosty w listopadzie. Kolejnym zaś 4,5, czyli poziom grudniowych szczytów oraz 4,54, czyli tegoroczny szczyt intradeyowy
EURPLN Wzrost: 4,49 Wzrost: 4,20 Źródło: Reuters, stan na 2016-12-12 11:00 4,2600 Opór 4,2200 4,2000 Kurs 4,2000 4,1400 Wsparcie 4,1100 4,0500 Wsparciem obecnie jest poziom 4,14, który powstrzymywał spadki w listopadzie oraz okolica poziomu 4,11, gdzie znajduje się 23,6 proc. zniesienie Fibonacciego ostatniej fali wzrostowej. Kolejnym wsparciem będzie rejon 4,05 gdzie znajduje się 38,2 proc. zniesienia Fibonacciego, kolejnym zaś 3,99, czyli górne ograniczenie konsolidacji, w której przebywał w drugiej połowie roku, przed listopadowym wybiciem, oraz 50 proc. zniesienie Fibonacciego. W przypadku wzrostu silnym oporem jest strefa 4,2-4,22. W przypadku jego pokonania kolejnym oporem będzie strefa 4,26-4,28, gdzie znajdują się lokalne szczyty z 2001 i 2002 roku. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie
Raport sporządził: Wojciech Stępień Analityk Rynków Finansowych Raiffeisen Polbank ul. Grzybowska 78, 00-844 Warszawa www.raiffeisenpolbank.com Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: + 48 22 585 37 86 Faks: + 48 22 585 33 68 W razie pytań lub uwag dotyczących powyższej publikacji proszę o kontakt: Wojciech.stepien@raiffeisen.pl Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) 585 37 73 Gdańsk tel.: (22) 585 37 71 Katowice tel.: (22) 585 37 69 Kielce tel.: (22) 585 37 70 Kraków tel.: (22) 585 37 70 Lublin tel.: (22) 585 37 75 Łódź tel.: (22) 585 37 75 Poznań tel.: (61) 655 47 51 Rzeszów tel.: (22) 585 37 75 Szczecin tel.: (22) 585 37 71 Toruń tel.: (22) 585 37 72 Warszawa tel.: (22) 585 37 79 Wrocław tel.: (22) 585 37 74 Zielona Góra tel.: (22) 585 37 73 Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę e-mailową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień.