Sprawozdanie półroczne Global Partners Otwarte towarzystwo inwestycyjne prawa luksemburskiego (SICAV) R.C.S. Luksemburg B 129 759
Na podstawie niniejszego sprawozdania finansowego nie zostanie przyjęty żaden zapis na tytuły uczestnictwa. Zapisy na tytuły uczestnictwa dokonywane są wyłącznie na podstawie obowiązującego prospektu emisyjnego, kluczowych informacji dla inwestorów i wniosku o zapis na tytuły uczestnictwa oraz informacji zawartych w ostatnim rocznym i ostatnim półrocznym sprawozdaniu finansowym, o ile sporządzone zostało w terminie późniejszym niż sprawozdanie roczne.
Spis treści Organizacja...5 Informacje ogólne...8 Otoczenie finansowe... 19 Sytuacja majątkowa... 24 Dane statystyczne... 52 Global Partners CSOB Svetoveho Rustu Plus 24... 82 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 82 Global Partners KBC Rastovy 6... 83 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 83 Global Partners Kredyt Bank Asia Growth 1... 84 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 84 Global Partners Kredyt Bank Polish Winners 1... 85 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 85 Global Partners CSOB US Growth Plus USD 2... 86 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 86 Global Partners CSOB Energie A Distribuce 4... 87 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 87 Global Partners CSOB Svetoveho Rustu Plus 25... 88 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 88 Global Partners PL KBC Kapital 1... 89 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 89 Global Partners CSOB Svetoveho Rustu Plus 26... 90 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 90 Global Partners PL KBC Kapital 2... 91 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 91 Global Partners PL KBC Kapital 3... 92 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 92 Global Partners PL KBC Kapital 4... 93 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 93 Global Partners CSOB Svetoveho Rustu Plus 27... 94 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 94 Global Partners CSOB Svetovych Firem 1... 95 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 95 Global Partners CSOB World Click Plus 25... 96 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 96 Global Partners CSOB World Click EUR Plus 5... 97 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 97 Global Partners CSOB Evropsky Click 1... 98 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 98 Global Partners CSOB Variable Growth 2... 99 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 99 Global Partners CSOB Variabilniho Rustu 3... 100 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 100 1
Spis treści (cd.) Global Partners CSOB World Tree 14... 101 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 101 Global Partners CSOB World Tree 13... 102 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 102 Global Partners CSOB Svetovy Strom 15... 103 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 103 Global Partners CSOB World Tree EUR 2... 104 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 104 Global Partners CSOB Svetovy Strom 16... 105 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 105 Global Partners CSOB Variable Click Plus 1... 106 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 106 Global Partners PL KBC Kupon 1... 107 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 107 Global Partners PL KBC Kupon 2... 108 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 108 Global Partners KBC Kuponovy 4... 109 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 109 Global Partners PL KBC Kupon 4... 110 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 110 Global Partners PL KBC Kupon 5... 111 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 111 Global Partners PL KBC Kupon 6... 112 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 112 Global Partners CSOB Duo Coupon 8... 113 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 113 Global Partners CSOB Fixovany Click 2... 114 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 114 Global Partners CSOB Fixovany Click 5... 115 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 115 Global Partners CSOB Fixovany Click 6... 116 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 116 Global Partners CSOB Fixovany Click 7... 117 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 117 Global Partners CSOB Fixovany Click 11... 118 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 118 Global Partners CSOB Fixovany Click 12... 119 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 119 Global Partners CSOB Fixovany Click 13... 120 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 120 Global Partners PS Fixovany Click 2... 121 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 121 Global Partners CSOB Fixovany Click 14... 122 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 122 2
Spis treści (cd.) Global Partners CSOB Fixovany Click USD 1... 123 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 123 Global Partners CSOB Fixovany Click 15... 124 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 124 Global Partners CSOB Fixovany Click 16... 125 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 125 Global Partners CSOB Fixovany Click 17... 126 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 126 Global Partners CSOB Fixovany Click USD 2... 127 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 127 Global Partners CSOB Fixovany Click 18... 128 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 128 Global Partners CSOB Fixovany Click 19... 129 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 129 Global Partners CSOB Fixovany Click EUR 1... 130 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 130 Global Partners CSOB Fixovany Click 20... 131 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 131 Global Partners CSOB Fixovany Click 21... 132 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 132 Global Partners CSOB Fixovany Click 22... 133 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 133 Global Partners CSOB Fixovany Click USD 3... 134 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 134 Global Partners KBC Meny 1... 135 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 135 Global Partners KBC Meny 2... 136 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 136 Global Partners PL KBC Super Dyskontowy 1... 137 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 137 Global Partners PL KBC Start 1... 138 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 138 Global Partners CSOB Digitalni Reverzni 4... 139 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 139 Global Partners PL KBC Reverse Klik 1... 140 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 140 Global Partners CSOB Digitalni Reverzni 5... 141 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 141 Global Partners PL KBC Himalaja 3... 142 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 142 Global Partners Kredyt Bank Emerging Markets Jumper 1... 143 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 143 Global Partners PL KBC Jumper 1... 144 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 144 3
Spis treści (cd.) Global Partners PL KBC Kuponowy 1... 145 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 145 Global Partners CSOB Click S Pameti 1... 146 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 146 Global Partners CSOB Click S Pameti 2... 147 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 147 Global Partners CSOB Click S Pameti 3... 148 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 148 Global Partners CSOB Click S Pameti 4... 149 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 149 Global Partners CSOB Click S Pameti 5... 150 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 150 Global Partners CSOB Click S Pameti 6... 151 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 151 Global Partners PL KBC Kuponowy Plus 1... 152 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 152 Global Partners Kredyt Bank Escalator 1... 153 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 153 Global Partners CSOB Sport Event Winners 1... 154 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 154 Global Partners CSOB BRIC Sampioni 1... 155 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 155 Global Partners CSOB Vitalnich Firem 1... 156 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 156 Global Partners Kredyt Bank Performance Smoother 1... 157 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 157 Global Partners CSOB Portfolio Pro Kveten 95... 158 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 158 Global Partners PL KBC Point Capped 3... 159 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 159 Global Partners CSOB Duo Bonus 2... 160 Stan inwestycji oraz innych aktywów netto... 160 Noty do sprawozdania finansowego... 161 4
Organizacja Siedziba 11, rue Aldringen L-1118 LUKSEMBURG Zarząd Prezes Wouter VANDEN EYNDE Dyrektor Zarządzający KBC ASSET MANAGEMENT S.A. 2, avenue du Port B-1080 BRUKSELA Dyrektorzy Lazlo BELGRADO Karel DE CUYPER Jan SEYNHAEVE Michaël WENSELAERS Dyrektor ds. Zarządzania Inwestycjami Specjalistycznymi KBC ASSET MANAGEMENT S.A. 5, place de la Gare L-1616 LUKSEMBURG (od 12 lipca 2013 r.) Dyrektor KBC ASSET MANAGEMENT S.A. 5, place de la Gare L-1616 LUKSEMBURG Dyrektor ds. Wiedzy i Komunikacji KBC ASSET MANAGEMENT S.A. 2, avenue du Port B-1080 BRUKSELA (od 12 lipca 2013 r.) Starszy Dyrektor ds. Portfeli Inwestycyjnych KBC ASSET MANAGEMENT S.A. 5, place de la Gare L-1616 LUKSEMBURG (do 12 lipca 2013 r.) Podmiot Zarządzający i administracja centralna KBC ASSET MANAGEMENT S.A. 5, place de la Gare L-1616 LUKSEMBURG Zarząd Podmiotu Zarządzającego Prezes Luc GIJSENS Dyrektor Zarządzający KBC GROUP S.A. 2, avenue du Port B-1080 BRUKSELA 5
Organizacja (cd.) Dyrektorzy Ivo BAUWENS Dirk MAMPAEY Christiaan STERCKX Wouter VANDEN EYNDE Dyrektor Generalny KBC GROUP RE S.A. 5, place de la Gare L-1616 LUKSEMBURG Prezes Rady Dyrektorów KBC ASSET MANAGEMENT S.A. 2, avenue du Port B-1080 BRUKSELA Dyrektor Zarządzający KBC ASSET MANAGEMENT S.A. 2, avenue du Port B-1080 BRUKSELA Dyrektor Zarządzający KBC ASSET MANAGEMENT S.A. 2, avenue du Port B-1080 BRUKSELA Dyrektorzy prowadzący Podmiotu Zarządzającego Karel DE CUYPER Dirk MAMPAEY Wouter VANDEN EYNDE Podmiot delegowany do działania jako administracja centralna KREDIETRUST LUXEMBOURG S.A. 11, rue Aldringen L-2960 LUKSEMBURG Depozytariusz i główny agent płatności KBL EUROPEAN PRIVATE BANKERS S.A. 43, boulevard Royal L-2955 LUKSEMBURG Cabinet de révision agréé DELOITTE Audit Société à responsabilité limitée 560, rue de Neudorf L-2220 LUKSEMBURG 6
Organizacja (cd.) Agenci płatności W Republice Czeskiej ČESKOSLOVENSKÁ OBCHODNÍ BANKA, A.S. Radlická 333/150 CZ-15057 PRAGA 5 W Polsce KREDYT BANK S.A. ul. Kasprzaka 2/8 PL 01-211 WARSZAWA Na Słowacji ČESKOSLOVENSKÁ OBCHODNÍ BANKA, A.S. Medená 22 SK-811 02 BRATYSŁAWA Przedstawiciele prawni W Republice Czeskiej ČESKOSLOVENSKÁ OBCHODNÍ BANKA, A.S. Radlická 333/150 CZ-15057 PRAGA 5 W Polsce KBC TFI S.A. ul. Chmielna 85/87 PL 00-805 WARSZAWA Na Słowacji KBC ASSET MANAGEMENT NV, poboèka zahraniènej správcovskej spoloènosti (oddział zagranicznego podmiotu zarządzającego) Medená 22 SK- 811 02 BRATYSŁAWA 7
Informacje ogólne Global Partners ( SICAV ) jest otwartym towarzystwem inwestycyjnym utworzonym w dniu 13 lipca 2007 r. zgodnie z prawem luksemburskim. Spełnia wymogi instytucji wspólnego inwestowania w zbywalne papiery wartościowe określone w dyrektywie Rady 2009/65/WE z późniejszymi zmianami oraz podlega Części I znowelizowanej Ustawy z dnia 17 grudnia 2010 r. o instytucjach wspólnego inwestowania. Tytuły uczestnictwa SICAV podzielone są na różne kategorie, z których każda odpowiada odrębnej puli aktywów (subfundusze). Subfundusze mogą oferować tytuły uczestnictwa o charakterze kapitałowym lub tytuły uczestnictwa z prawem do dywidendy. Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania wyemitowane zostały wyłącznie tytuły uczestnictwa o charakterze kapitałowym, z wyjątkiem subfunduszy Global Partners PL KBC Kupon 1, Global Partners PL KBC Kupon 2, Global Partners KBC Kuponovy 4, Global Partners PL KBC Kupon 4, Global Partners PL KBC Kupon 5, Global Partners PL KBC Kupon 6, Global Partners CSOB Duo Coupon 8, Global Partners Kredyt Bank Extra Premium Jumper 1 (osiągnął zapadalność w dniu 30 września 2013 r.), Global Partners PL KBC Kuponowy 1, Global Partners PL KBC Kuponowy Plus 1 oraz Global Partners CSOB Duo Bonus 2, dla których wyemitowane zostały tytuły uczestnictwa z prawem do dywidendy. Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania SICAV oferowało następujące subfundusze: Subfundusze o strukturze Best of Maximum Capitalisation - Global Partners CSOB Svetoveho Rustu Plus 24 w CZK - Global Partners KBC Rastovy 6 w EUR - Global Partners Kredyt Bank Asia Growth 1 w PLN - Global Partners Kredyt Bank Polish Winners 1* w PLN - Global Partners CSOB US Growth Plus USD 2 w USD - Global Partners CSOB Energie A Distribuce 4 w CZK - Global Partners CSOB Svetoveho Rustu Plus 25 w CZK - Global Partners PL KBC Kapital 1 w PLN - Global Partners CSOB Svetoveho Rustu Plus 26 w CZK - Global Partners PL KBC Kapital 2 w PLN - Global Partners PL KBC Kapital 3 w PLN - Global Partners PL KBC Kapital 4 w PLN - Global Partners CSOB Svetoveho Rustu Plus 27 w CZK - Global Partners CSOB Svetovych Firem 1 w CZK (uruchomiony 4 września 2013 r.) Subfundusze o strukturze Best of Cap Cliquet - Global Partners CSOB World Click Plus 25 w CZK - Global Partners CSOB World Click EUR Plus 5 w EUR - Global Partners CSOB Evropsky Click 1 w CZK Subfundusze o strukturze Best of Variable Participation - Global Partners CSOB Variable Growth 2 w CZK - Global Partners CSOB Variabilniho Rustu 3 w CZK Subfundusze o strukturze Tree - Global Partners CSOB World Tree 14 w CZK - Global Partners CSOB World Tree 13 w CZK - Global Partners CSOB Svetovy Strom 15 w CZK - Global Partners CSOB World Tree EUR 2 w EUR - Global Partners CSOB Svetovy Strom 16 w CZK Subfundusz o strukturze Variable Cap Cliquet - Global Partners CSOB Variable Click Plus 1 w CZK Subfundusze o strukturze Fix Upside Coupon - Global Partners PL KBC Kupon 1* w PLN - Global Partners PL KBC Kupon 2* w PLN - Global Partners KBC Kuponovy 4 w EUR - Global Partners PL KBC Kupon 4 w PLN 8
Informajce ogólne (cd.) - Global Partners PL KBC Kupon 5 w PLN - Global Partners PL KBC Kupon 6 w PLN - Global Partners CSOB Duo Coupon 8 w EUR 9
Informajce ogólne (cd.) Subfundusze o strukturze Fix Upside Click - Global Partners CSOB Fixovany Click 2 w CZK - Global Partners CSOB Fixovany Click 5 w CZK - Global Partners CSOB Fixovany Click 6 w CZK - Global Partners CSOB Fixovany Click 7 w CZK - Global Partners CSOB Fixovany Click 11 w CZK - Global Partners CSOB Fixovany Click 12 w CZK - Global Partners CSOB Fixovany Click 13 w CZK - Global Partners PS Fixovany Click 2 w EUR - Global Partners CSOB Fixovany Click 14 w CZK - Global Partners CSOB Fixovany Click USD 1 w USD - Global Partners CSOB Fixovany Click 15 w CZK - Global Partners CSOB Fixovany Click 16 w CZK - Global Partners CSOB Fixovany Click 17 w CZK - Global Partners CSOB Fixovany Click USD 2 w USD - Global Partners CSOB Fixovany Click 18 w CZK - Global Partners CSOB Fixovany Click 19 w CZK - Global Partners CSOB Fixovany Click EUR 1 w EUR - Global Partners CSOB Fixovany Click 20 w CZK - Global Partners CSOB Fixovany Click 21 w CZK - Global Partners CSOB Fixovany Click 22 w CZK - Global Partners CSOB Fixovany Click USD 3 w USD Subfundusze o strukturze Jumpstart - Global Partners KBC Meny 1 w EUR - Global Partners KBC Meny 2 w EUR - Global Partners PL KBC Super Dyskontowy 1* w PLN Subfundusz o strukturze Best Timing - Global Partners PL KBC Start 1 w PLN Subfundusze o strukturze Digital Reverse Cliquet - Global Partners CSOB Digitalni Reverzni 4 w CZK - Global Partners PL KBC Reverse Klik 1* w PLN - Global Partners CSOB Digitalni Reverzni 5 w CZK Subfundusz o strukturze Asian Himalaja - Global Partners PL KBC Himalaja 3 w PLN Subfundusze o strukturze Index Jumper - Global Partners Kredyt Bank Emerging Markets Jumper 1 w PLN - Global Partners PL KBC Jumper 1 w PLN Subfundusz o strukturze Couponator - Global Partners PL KBC Kuponowy 1 w PLN Subfundusze o strukturze Fix Upside Memory Click - Global Partners CSOB Click S Pameti 1 w CZK - Global Partners CSOB Click S Pameti 2 w CZK - Global Partners CSOB Click S Pameti 3 w CZK - Global Partners CSOB Click S Pameti 4 w CZK - Global Partners CSOB Click S Pameti 5 w CZK - Global Partners CSOB Click S Pameti 6 w CZK Subfundusz o strukturze Coupon Driver - Global Partners PL KBC Kuponowy Plus 1 w PLN Subfundusz o strukturze Escalator - Global Partners Kredyt Bank Escalator 1 w PLN Subfundusze o strukturze Airbag - Global Partners CSOB Sport Event Winners 1 w CZK - Global Partners CSOB BRIC Sampioni 1 w CZK - Global Partners CSOB Vitalnich Firem 1 w CZK Subfundusz o strukturze Performance Smoother - Global Partners Kredyt Bank Performance Smoother 1 w PLN 10
Informajce ogólne (cd.) Subfundusz o strukturze CPPI - Global Partners CSOB Portfolio Pro Kveten 95 w CZK (uruchomiony 30 kwietnia 2013 r.) Subfundusz o strukturze Point Capped - Global Partners PL KBC Point Capped 3 w PLN Subfundusz o strukturze Duo Coupon - Global Partners CSOB Duo Bonus 2 w EUR (uruchomiony 13 września 2013 r.) Następujące subfundusze osiągnęły dzień zapadalności w okresie objętym sprawozdaniem: Subfundusze o strukturze Best of Maximum Capitalisation - Global Partners KBC Rastovy SKK 2 w EUR (31 maja 2013 r.) - Global Partners CSOB Svetoveho Rustu Plus 23 w CZK (11 września 2013 r.) Subfundusze o strukturze Fix Upside Click - Global Partners CSOB Fixovany Click 4 w CZK (30 września 2013 r.) - Global Partners KBC Fixny Click 1 w EUR (30 kwietnia 2013 r.) - Global Partners CSOB Fixovany Click 9 w CZK (28 czerwca 2013 r.) - Global Partners CSOB Fixovany Click 10 w CZK (31 lipca 2013 r.) Subfundusz o strukturze Asian Himalaja - Global Partners PL KBC Himalaja 1* w PLN (31 lipca 2013 r.) Subfundusz o strukturze Extra Premium Jumper - Global Partners Kredyt Bank Extra Premium Jumper 1 w PLN (30 września 2013 r.) Subfundusz o strukturze Point Capped - Global Partners PL KBC Point Capped 2 w PLN (30 września 2013 r.) * Cel, jakim jest ochrona początkowej wartości subskrypcyjnej w dniu zapadalności, jest formalnie gwarantowany uczestnikom przez KBC Bank S.A. Ostatnie roczne i półroczne sprawozdania finansowe, prospekt, kluczowe informacje dla inwestorów oraz Statut SICAV są dostępne do wglądu w siedzibie SICAV, a także u agentów płatności w krajach, w których dopuszczona jest dystrybucja tytułów uczestnictwa. 11
Informajce ogólne (cd.) CELE INWESTYCYJNE I STRATEGIA Struktura Best of Maximum Capitalisation Subfundusze mają dwa cele inwestycyjne: po pierwsze dążą do zachowania w Dniu Zapadalności uprzednio określonego procentu wartości początkowej w dniu subskrypcji, a po drugie do ewentualnego zysku kapitałowego uzależnionego od ewentualnego wzrostu wartości koszyka akcji/indeksów lub indeksu. W Dniu Zapadalności zostanie wypłacony: uprzednio określony procent wartości początkowej w dniu subskrypcji oraz uprzednio określony procent wzrostu wartości koszyka akcji/indeksów lub indeksu (=(Wartość Końcowa pomniejszona o Wartość Początkową) podzielona przez Wartość Początkową). Minimalny zysk kapitałowy jest równy uprzednio określonemu procentowi. Maksymalny zysk kapitałowy jest ograniczony do uprzednio określonego procentu (zysk do dnia zapadalności: uprzednio określony procent przed odliczeniem opłat i podatków). Struktura Best of Cap Cliquet Subfundusze mają dwa cele inwestycyjne: po pierwsze dążą do zachowania w dniu zapadalności 100% Początkowej Wartości Subskrypcyjnej, a po drugie do wyższej z poniższych wartości: stały zysk w uprzednio określonej wielkości procentowej w dniu zapadalności lub ewentualna wartość nadwyżki uzależniona od zmian wartości koszyka (akcji lub indeksów) dla każdego Okresu Referencyjnego w ramach struktury Cap Cliquet (określonej poniżej). Ewentualny wzrost wartości koszyka (akcji lub indeksów) za każdy Okres Referencyjny (= (Wartość Końcowa za Okres pomniejszona o Wartość Początkową za Okres) podzielona przez Wartość Początkową za Okres) jest wypłacany w dniu zapadalności z maksymalnym uprzednio określonym procentem za Okres Referencyjny. Ewentualny spadek wartości koszyka (akcji lub indeksów) za Okres Referencyjny (=(Wartość Końcowa za Okres pomniejszona o Wartość Początkową za Okres) podzielona przez Wartość Początkową za Okres) jest uwzględniany w dniu zapadalności z maksymalnym spadkiem uprzednio określonej wielkości procentowej. W dniu zapadalności wypłacane jest 100% Początkowej Wartości Subskrypcyjnej oraz suma zmian wartości (wzrostów lub spadków) koszyka indeksów za Okres Referencyjny. Struktura Best of Variable Participation Subfundusze mają dwa cele inwestycyjne: po pierwsze dążą do zachowania w Dniu Zapadalności 100% wartości początkowej w dniu subskrypcji, a po drugie do wyższej z poniższych wartości: stały zysk kapitałowy w uprzednio określonej wysokości procentowej w Dniu Zapadalności (uprzednio określona procentowa wewnętrzna stopa zwrotu, przed odliczeniem opłat i podatków) lub ewentualny zysk kapitałowy uzależniony od ewentualnego wzrostu wartości koszyka (akcji lub indeksów) w ramach określonej poniżej struktury Variable Participation. W Dniu Zapadalności zysk kapitałowy jest równy większej z poniższych wartości: stały zysk w uprzednio określonej wielkości procentowej lub suma dwóch zwrotów: Zwrot 1: uprzednio określony procent ewentualnego wzrostu wartości koszyka (= (Wartość Końcowa pomniejszona o Wartość Początkową) podzielona przez Wartość Początkową) do Poziomu Bariery uprzednio określonego procentu; Zwrot 2: uprzednio określony procent ewentualnego wzrostu wartości koszyka powyżej Poziomu Bariery (= (Wartość Końcowa pomniejszona o (sumę Wartości Początkowej i Poziomu Bariery) podzielona przez Wartość Początkową). W Dniu Zapadalności wypłacany jest zysk kapitałowy oraz 100% wartości początkowej w dniu subskrypcji. Struktura Tree Subfundusze mają dwa cele inwestycyjne: po pierwsze dążą do zachowania w dniu zapadalności 100% wartości początkowej w dniu subskrypcji, a po drugie do zysku kapitałowego uzależnionego od indywidualnych wyników koszyka akcji w ramach struktury Tree (określonej poniżej). Zysk kapitałowy jest wypłacany w dniu zapadalności oprócz 100% wartości początkowej w dniu subskrypcji i zależy od zysku kapitałowego za Pierwszy Okres Referencyjny oraz od tego, czy w każdym następnym Okresie Referencyjnym ziści się Scenariusz 1 lub 2. Zysk kapitałowy za pierwszy Okres Referencyjny jest stały i jest równy uprzednio określonemu procentowi. Scenariusz 1: W Okresie Referencyjnym Wartość żadnej akcji w koszyku nigdy nie spada poniżej Bariery w żadnej Dacie Obserwacyjnej Okresu Referencyjnego. W tym przypadku zysk kapitałowy jest 12
Informajce ogólne (cd.) naliczany subfunduszowi i wypłacany inwestorowi w Dniu Zapadalności oraz jest on równy zyskowi kapitałowemu zrealizowanemu w poprzednim Okresie Referencyjnym, pomnożonemu przez Mnożnik. Scenariusz 2: W Okresie Referencyjnym Wartość co najmniej jednej akcji w koszyku spada poniżej Bariery przynajmniej w jednej Dacie Obserwacyjnej Okresu Referencyjnego. W tym przypadku zysk kapitałowy jest naliczany subfunduszowi i wypłacany inwestorowi w Dniu Zapadalności oraz jest on równy zyskowi kapitałowemu zrealizowanemu w poprzednim Okresie Referencyjnym, podzielonemu przez Dzielnik. Na początku koszyk zawiera różne akcje. Za każdym razem, gdy ziszcza się w Okresie Referencyjnym Scenariusz 2, Akcja Osiągająca Najgorszy Wynik na koniec Okresu Referencyjnego jest usuwana z koszyka na koniec Okresu Referencyjnego. Struktura Variable Cap Cliquet Subfundusz ma dwa cele inwestycyjne: po pierwsze dąży do zachowania w Dniu Zapadalności 100% Początkowej Wartości Subskrypcyjnej, a po drugie do wyższej z poniższych wartości: stały zysk w uprzednio określonej wielkości procentowej w dniu zapadalności lub ewentualna wartość nadwyżki uzależniona od ewentualnego wzrostu wartości koszyka (akcji lub indeksów) dla każdego Okresu Referencyjnego w ramach struktury Variable Cap Cliquet. Ewentualny wzrost wartości koszyka indeksów za każdy Okres Referencyjny (= (Wartość Końcowa za Okres pomniejszona o Wartość Początkową za Okres) podzielona przez Wartość Początkową za Okres) jest wypłacany w Dniu Zapadalności z maksymalnym uprzednio określonym procentem za Okres Referencyjny. Ponadto maksimum Okresu Referencyjnego jest zwiększane o ewentualny spadek, który został uwzględniony w poprzednim Okresie Referencyjnym. Ewentualny spadek wartości koszyka indeksów lub akcji za Okres Referencyjny (= (Wartość Końcowa za Okres pomniejszona o Wartość Początkową za Okres) podzielona przez Wartość Początkową za Okres) jest uwzględniany w Dniu Zapadalności z maksymalnym spadkiem uprzednio określonej wielkości procentowej. W Dniu Zapadalności wypłacane jest 100% Początkowej Wartości Subskrypcyjnej oraz suma zmian (wzrostów lub spadków) wartości koszyka indeksów/akcji za Okres Referencyjny. Struktura Fix Upside Coupon Subfundusze mają dwa cele inwestycyjne: po pierwsze dążą do zachowania w Dniu Zapadalności 100% wartości początkowej w dniu subskrypcji, a po drugie do wypłaty dywidendy za okres referencyjny po wyrażeniu zgody przez walne zgromadzenie uczestników. Wypłata dywidendy za pierwszy okres referencyjny jest stała i wynosi uprzednio określony procent. Za następne okresy referencyjne, począwszy od drugiego okresu referencyjnego, ustalana jest zmienna dywidenda uzależniona od ewentualnego wzrostu wartości koszyka (akcji i indeksów) obliczonego w ramach struktury Fix Upside Coupon określonej poniżej. Ewentualny wzrost wartości koszyka (akcji lub indeksów) za okres referencyjny (= (Wartość Końcowa koszyka za Okres Referencyjny pomniejszona o Wartość Początkową Koszyka) podzielona przez Wartość Początkową Koszyka) jest określany dla każdego okresu referencyjnego i wypłacany w 100% jako dywidenda, z uwzględnieniem metody wyliczenia określonej w części Wartość Końcowa akcji/indeksu za Okres Referencyjny przy określaniu Wartości Końcowej akcji. Nie uwzględnia się ewentualnych spadków wartości koszyka. Minimalna dywidenda dla każdego Okresu Referencyjnego jest równa uprzednio określonemu procentowi. Struktura Fix Upside Click Subfundusze mają dwa cele inwestycyjne: po pierwsze dążą do zachowania w Dniu Zapadalności 100% wartości początkowej w dniu subskrypcji, a po drugie do wypłaty w Dniu Zapadalności sumy klików za Okres Referencyjny. Wartość kliku za pierwszy Okres Referencyjny jest stała i wynosi uprzednio określony procent. Za następne Okresy Referencyjne, począwszy od drugiego Okresu Referencyjnego, zmienna wartość kliku jest określana w zależności od ewentualnego wzrostu wartości koszyka (akcji lub indeksów), obliczonego w ramach struktury Fix Upside Click określonej poniżej. Ewentualny wzrost wartości koszyka (akcji lub indeksów) za Okres Referencyjny (= (Wartość Końcowa koszyka za Okres Referencyjny pomniejszona o Wartość Początkową Koszyka) podzielona przez Wartość Początkową Koszyka) jest określany dla każdego Okresu Referencyjnego, a suma tych klików zostanie wypłacona w 100% w Dniu Zapadalności, z uwzględnieniem metody wyliczenia 13
Informajce ogólne (cd.) określonej w części Wartość Końcowa akcji za Okres Referencyjny przy określaniu Wartości Końcowej akcji. Nie uwzględnia się ewentualnych spadków wartości koszyka. Minimalna wartość kliku dla każdego Okresu Referencyjnego jest równa uprzednio określonemu procentowi. Struktura Jumpstart Subfundusze mają dwa cele inwestycyjne: po pierwsze dążą do zachowania w Dniu Zapadalności 100% wartości początkowej w dniu subskrypcji, a po drugie do ewentualnego zysku kapitałowego uzależnionego od ewentualnego wzrostu wartości określonego poniżej Koszyka kursów wymiany. Jeżeli w Dniu Zapadalności wartość koszyka się nie zmniejszy (Wartość Końcowa >= Wartość Początkowa), w Dniu Zapadalności wypłacone zostanie 100% wartości początkowej w dniu subskrypcji oraz większa z poniższych wartości: uprzednio określony procent lub 100% ewentualnego wzrostu wartości koszyka 4 kursów wymiany (= (Wartość Końcowa pomniejszona o Wartość Początkową) podzielona przez Wartość Początkową). Jeżeli w Dniu Zapadalności wartość koszyka zmniejszyła się (Wartość Końcowa < Wartość Początkowa), wypłacone zostanie 100% wartości początkowej w dniu subskrypcji. Struktura Best Timing Subfundusz ma dwa cele inwestycyjne: po pierwsze dąży do zachowania w Dniu Zapadalności 100% wartości początkowej w dniu subskrypcji, a po drugie - do uzyskania ewentualnego zysku kapitałowego uzależnionego od ewentualnego wzrostu wartości koszyka 30 akcji wysokiej jakości (określonego poniżej), obliczonego w ramach struktury Best Timing (określonej poniżej). Struktura Best Timing oznacza, że w Dniu Zapadalności wypłacone zostanie oprócz 100% wartości początkowej w dniu subskrypcji 70% ewentualnego wzrostu wartości koszyka (=(Wartość Końcowa pomniejszona o Minimalną Wartość Początkową) podzielona przez Wartość Początkową). Maksymalny zysk kapitałowy wynosi 40% (zysk do dnia zapadalności: 17,60% przed odliczeniem opłat i podatków). Minimalna Wartość Początkowa jest równa najniższej z poniższych wartości: Wartości Początkowej lub Wartości koszyka w Początkowych Dniach Obserwacyjnych określonych poniżej. Minimalna Wartość Początkowa może być wyłącznie równa lub niższa od Wartości Początkowej. Struktura Digital Reverse Cliquet Subfundusze mają dwa cele inwestycyjne: po pierwsze dążą do zachowania w Dniu Zapadalności 100% Początkowej Wartości Subskrypcyjnej, a po drugie do uzyskania ewentualnego zysku kapitałowego uzależnionego od ewentualnego wzrostu wartości indeksu lub koszyka akcji/indeksów za Okres Referencyjny w ramach struktury Digital Reverse Cliquet. Struktura Digital Reverse Cliquet oznacza, że jeżeli dla każdego uprzednio określonego Okresu Referencyjnego wartość indeksu na koniec danego okresu (wartość końcowa) jest wyższa od jego wartości na początku tego okresu (wartość początkowa), zysk kapitałowy w uprzednio określonej wielkości procentowej (zysk do dnia zapadalności w uprzednio określonej wysokości procentowej) zostanie naliczony w Dniu Zapadalności. Jednak jeżeli dla każdego uprzednio określonego Okresu Referencyjnego wartość danego indeksu jest mniejsza na koniec okresu (wartość końcowa) od jego wartości na początku okresu (wartość początkowa), wówczas uprzednio określona wielkość procentowa zostanie odliczona od zysku kapitałowego. W związku z tym w Dniu Zapadalności uprzednio określona wielkość procentowa x pomnożona przez liczbę Okresów Referencyjnych, w których wartość indeksu lub koszyka akcji/indeksów zmniejszyła się, zostanie odliczona od maksymalnego zysku kapitałowego w celu ustalenia ostatecznego zysku przypadającego inwestorowi. Jeżeli wynik jest liczbą ujemną, wyniesie on zero. Struktura Asian Himalaja Subfundusze mają dwa cele inwestycyjne: po pierwsze dążą do zachowania w Dniu Zapadalności 100% wartości początkowej w dniu subskrypcji, a po drugie do ewentualnego zysku kapitałowego (w uprzednio określonej wielkości procentowej wzrostu) uzależnionego od wyników Instrumentów Bazowych w każdym Okresie Referencyjnym, obliczonego w ramach określonej poniżej struktury Asian Himalaja. Zysk kapitałowy nie może być ujemny. Struktura Asian Himalaya oznacza, że ewentualny zysk kapitałowy w Dniu Zapadalności jest równy 100% razy średnia arytmetyczna wyników Instrumentu Bazowego Osiągającego Najlepszy Wynik w Okresie Referencyjnym 14
Informajce ogólne (cd.) (określonego poniżej). Instrument Bazowy o największej zmianie procentowej w danym Okresie Referencyjnym (=(Wartość Końcowa za Okres Referencyjny pomniejszona o Wartość Początkową) podzielona przez Wartość Początkową) jest eliminowany z Koszyka i nie będzie wykorzystywany do określenia Instrumentu Bazowego Osiągającego Najlepszy Wynik w następnych Okresach Referencyjnych. Struktura Index Jumper Subfundusze dążą do uzyskania ewentualnego zysku kapitałowego uzależnionego od kształtowania się indeksu WIG20, obliczonego w ramach struktury Index Jumper (określonej poniżej). Struktura Index Jumper oznacza przedterminową zapadalność, jeżeli jedna z Wartości Obserwacyjnych nie jest niższa od 100% Wartości Początkowej. W przypadku przedterminowej zapadalności wartość nadwyżki wypłacanej oprócz wartości początkowej w dniu subskrypcji odpowiada wartości 14% pomnożonej przez numer Wartości Obserwacyjnej powodującej przedterminową zapadalność. Łącznie występują dwie Wartości Obserwacyjne. Jeżeli struktura nie zapada przedterminowo w jednym z Dni Przedterminowej Zapadalności, wówczas w Dniu Zapadalności przewidziane są trzy możliwości: Scenariusz 1: Jeżeli Wartość Końcowa indeksu nie jest niższa od 100% Wartości Początkowej, płatność w Dniu Zapadalności jest równa 100% wartości początkowej w dniu subskrypcji oraz dodatkowo stałemu zyskowi kapitałowemu wynoszącemu 3*14% (zysk do dnia zapadalności = 11,90% przed odliczeniem opłat i podatków). Scenariusz 2: Jeżeli Wartość Końcowa indeksu jest niższa od 100% Wartości Początkowej, ale nie jest niższa niż 70% Wartości Początkowej, płatność w Dniu Zapadalności jest równa 100% wartości początkowej w dniu subskrypcji. Scenariusz 3: Jeżeli Wartość Końcowa indeksu jest niższa od 70% Wartości Początkowej, płatność w Dniu Zapadalności jest równa wartości początkowej w dniu subskrypcji pomniejszonej o 100% faktycznego spadku wartości indeksu ((Wartość Końcowa pomniejszona o Wartość Początkową) podzielona przez Wartość Początkową). Przy takim scenariuszu płatność w Dniu Zapadalności będzie mniejsza od wartości początkowej w dniu subskrypcji. W przypadku spełnienia warunku przedterminowej zapadalności Zarząd SICAV podejmie decyzję o zamknięciu subfunduszu w Dniu Przedterminowej Zapadalności. Struktura Couponator Subfundusz dąży do uzyskania ewentualnego zysku kapitałowego uzależnionego od kształtowania się indeksu WIG20, obliczonego w ramach struktury Couponator (określonej poniżej). Struktura Couponator oznacza zmienną wartość kuponu uzależnioną od Wartości Obserwacyjnej indeksu WIG20 względem Wartości Początkowej. Jeżeli w którymkolwiek Dniu Obserwacyjnym Wartość Obserwacyjna indeksu WIG20 nie jest niższa niż AA% Wartości Początkowej, wartość kuponu wynosi BB%. W przeciwnym razie wartość kuponu wynosi CC%. Łącznie występują dwie Wartości Obserwacyjne. Wartość kuponu obliczana w każdym Dniu Obserwacyjnym jest wypłacana w ostatnim dniu miesiąca, w którym banki w Luksemburgu prowadzą działalność, następującym po Dniu Obserwacyjnym. W Dniu Zapadalności możliwe są dwa scenariusze: Scenariusz 1: Jeżeli Wartość Końcowa Indeksu nie jest niższa niż AA% Wartości Początkowej, płatność w Dniu Zapadalności jest równa 100% wartości początkowej w dniu subskrypcji oraz dodatkowo kuponowi wynoszącemu BB% (zysk do dnia zapadalności = FF% przed odliczeniem opłat i podatków). Scenariusz 2: Jeżeli Wartość Końcowa Indeksu jest niższa niż AA% Wartości Początkowej, płatność w Dniu Zapadalności jest równa wartości początkowej w dniu subskrypcji powiększonej o kupon wynoszący CC% (zysk do dnia zapadalności: HH% przed odliczeniem opłat i podatków) i pomniejszonej o II% faktycznego spadku wartości indeksu WIG20 ((Wartość Końcowa pomniejszona o Wartość Początkową) podzielona przez Wartość Początkową). Przy takim 15
Informajce ogólne (cd.) scenariuszu płatność w Dniu Zapadalności może być mniejsza od wartości początkowej w dniu subskrypcji. Struktura Fix Upside Memory Click Subfundusze mają dwa cele inwestycyjne: po pierwsze dążą do zachowania w Dniu Zapadalności 100% wartości początkowej w dniu subskrypcji, a po drugie do sumy klików za Okres Referencyjny, która zostanie wypłacona w Dniu Zapadalności. Klik za pierwszy Okres Referencyjny jest stały i równy uprzednio określonej wielkości procentowej. Za następne Okresy Referencyjne, począwszy od Okresu Referencyjnego 2, ustalany jest zmienny klik uzależniony od ewentualnego wzrostu wartości koszyka akcji/indeksów lub indeksu określonego poniżej, obliczonego w ramach struktury Fix Upside Memory Click określonej poniżej. Ewentualny wzrost wartości koszyka akcji/indeksów lub indeksu za Okres Referencyjny (= (Wartość Końcowa za Okres Referencyjny pomniejszona o Wartość Początkową) podzielona przez Wartość Początkową) jest ustalany dla każdego Okresu Referencyjnego i w Dniu Zapadalności wypłacana jest suma klików w 100%, z uwzględnieniem metody obliczenia określonej w części Wartość Końcowa akcji za Okres Referencyjny przy ustalaniu Wartości Końcowej akcji. Ewentualne spadki wartości koszyka nie są uwzględniane. Minimalny klik drugiego Okresu Referencyjnego jest równy uprzednio określonej wielkości procentowej. Począwszy od Okresu Referencyjnego 3 minimalny klik jest równy klikowi za poprzedni Okres Referencyjny. Struktura Extra Premium Jumper Celem inwestycyjnym subfunduszu jest uzyskanie wypłaty premii za Okres Referencyjny uzależnionej od kształtowania się indeksu lub koszyka indeksów lub akcji, obliczonej w ramach struktury Extra Premium Jumper określonej poniżej. Struktura Extra Premium Jumper przewiduje stałą premię w uprzednio określonej wysokości procentowej przy każdorazowym wyliczeniu Wartości Obserwacyjnej. Ponadto przedterminowa zapadalność ma miejsce, gdy jedna z Wartości Obserwacyjnych nie spadnie poniżej uprzednio określonej wysokości procentowej Wartości Początkowej. W przypadku przedterminowej zapadalności wypłacana jest dodatkowa premia w uprzednio określonej wysokości procentowej oraz stała premia i 100% wartości początkowej w dniu subskrypcji. W przypadku przedterminowej zapadalności Zarząd SICAV podejmie decyzję o zamknięciu subfunduszu w Dniu Przedterminowej Zapadalności. Jeżeli struktura nie została rozwiązana w jednym z Dni Przedterminowej Zapadalności, wówczas w Dniu Zapadalności przewidziane są 3 możliwości: Scenariusz 1: Jeżeli Wartość Końcowa indeksu lub koszyka akcji/indeksów nie jest niższa od uprzednio określonej wielkości procentowej Wartości Początkowej, płatność w Dniu Zapadalności jest równa: 100% wartości początkowej w dniu subskrypcji oraz stałej premii w uprzednio określonej wysokości procentowej i dodatkowej premii w uprzednio określonej wysokości procentowej. Scenariusz 2: Jeżeli Wartość Końcowa indeksu lub koszyka akcji/indeksów jest niższa od uprzednio określonej wielkości procentowej Wartości Początkowej, ale nie jest niższa od uprzednio określonej wielkości procentowej Wartości Początkowej, płatność w Dniu Zapadalności jest równa: 100% wartości początkowej w dniu subskrypcji oraz stałej premii w uprzednio określonej wysokości procentowej. Scenariusz 3: Jeżeli Wartość Końcowa indeksu lub koszyka akcji/indeksów jest niższa od uprzednio określonej wielkości procentowej Wartości Początkowej, płatność w Dniu Zapadalności jest równa: wartości początkowej w dniu subskrypcji pomniejszonej o 100% faktycznego spadku wartości indeksu (= (Wartość Końcowa pomniejszona o Wartość Początkową) podzielona przez Wartość Początkową). Przy takim scenariuszu płatność w Dniu Zapadalności będzie mniejsza od wartości początkowej w dniu subskrypcji. Premie za każdy Okres Referencyjny, z wyjątkiem ostatniego Okresu Referencyjnego, będą wypłacane w ostatnim dniu miesiąca, w którym banki w Luksemburgu prowadzą działalność, następującym po upływie Okresu Referencyjnego. Premia za ostatni Okres Referencyjny jest wypłacana w Dniu Zapadalności. 16
Informajce ogólne (cd.) Struktura Coupon Driver Subfundusz ma dwa cele inwestycyjne: po pierwsze dąży do zachowania w Dniu Zapadalności 100% wartości początkowej w dniu subskrypcji, a po drugie do wypłaty dywidendy za Okres Referencyjny po wyrażeniu zgody przez walne zgromadzenie uczestników. Wynik koszyka akcji za Okres Referencyjny ((Wartość Końcowa Koszyka za Okres Referencyjny pomniejszona o Wartość Początkową Koszyka) podzielona przez Wartość Początkową Koszyka) jest ustalany dla każdego Okresu Referencyjnego i wypłacany w 100% jako dywidenda w oparciu o metodę obliczania określoną w części Wartość Końcowa Akcji za Okres Referencyjny, która służy ustalaniu Wartości Końcowej Koszyka za Okres Referencyjny. Ewentualne spadki wartości koszyka nie są uwzględniane. Minimalna dywidenda dla każdego Okresu Referencyjnego wynosi XX%. Dywidenda za każdy Okres Referencyjny będzie wypłacana w ostatni dzień roboczy miesiąca, w którym banki w Luksemburgu prowadzą działalność, po upływie Okresu Referencyjnego. Struktura Escalator Subfundusz ma dwa cele inwestycyjne: po pierwsze dąży do zachowania w Dniu Zapadalności 100% wartości początkowej w dniu subskrypcji, a po drugie do ewentualnego zysku kapitałowego uzależnionego od ewentualnego wzrostu wartości koszyka 30 akcji spółek wysokiej jakości, które charakteryzuje wysoka kapitalizacja rynkowa oraz niski wskaźnik ceny do dochodu, obliczonego w ramach określonej poniżej struktury Escalator. W celu obliczenia ewentualnego zysku kapitałowego w Dniu Zapadalności w strukturze Escalator uwzględnia się wartość koszyka w każdej Dacie Uśrednienia. Na podstawie tych wartości koszyka obliczana jest średnia, ale wyłącznie z uwzględnieniem wartości koszyka, które przekraczają wszystkie poprzednie wartości koszyka - średnia ta stanowi Wartość Końcową. Wartość koszyka w pierwszej Dacie Uśrednienia jest zawsze uwzględniana. Wartość koszyka w kolejnych Datach Uśrednienia jest uwzględniana wyłącznie, jeżeli wartość koszyka przekracza wartość koszyka we wszystkich poprzednich Datach Uśrednienia. W Dniu Zapadalności inwestor otrzymuje XX% zmiany Wartości Końcowej w stosunku do Wartości Początkowej koszyka (=(Wartość Końcowa pomniejszona o Wartość Początkową) podzielona przez Wartość Początkową). Struktura Airbag Subfundusze dążą do uzyskania w Dniu Zapadalności ewentualnego zysku kapitałowego uzależnionego od ewentualnego wzrostu wartości koszyka 20 akcji spółek, które realizują część swojej sprzedaży w krajach BRIC (Brazylia, Rosja, Indie, Chiny) i które mogą zyskać na oczekiwanym rozwoju gospodarczym tych krajów. W Dniu Zapadalności obliczana jest wartość ewentualnej nadwyżki lub strata kapitałowa w ramach określonej poniżej struktury Airbag. Jeżeli wartość Koszyka nie zmniejszyła się (Wartość Końcowa >= Wartość Początkowa), w Dniu Zapadalności wypłacane jest XX% ewentualnego wzrostu wartości Koszyka (=(Wartość Końcowa pomniejszona o Wartość Początkową) podzielona przez Wartość Początkową) oraz 100% początkowej ceny subskrypcyjnej. Maksymalny zysk kapitałowy jest ograniczony do YY% (zysk do dnia zapadalności: ZZ% przed odliczeniem opłat i podatków). Jeżeli wartość Koszyka zmniejszyła się (Wartość Końcowa < Wartość Początkowa), wówczas przewidziane są 2 możliwości: Scenariusz 1: Jeżeli Wartość Końcowa nie jest niższa niż AA% Wartości Początkowej, płatność w Dniu Zapadalności jest równa początkowej cenie subskrypcyjnej. Scenariusz 2: Jeżeli Wartość Końcowa jest niższa niż AA% Wartości Początkowej, płatność w Dniu Zapadalności jest równa początkowej cenie subskrypcyjnej, pomniejszonej o faktyczny spadek wartości Koszyka (=(Wartość Końcowa pomniejszona o Wartość Początkową) podzielona przez Wartość Początkową). Następnie spadek ten jest pomniejszany o BB% Wartości Początkowej. W takim scenariuszu płatność w Dniu Zapadalności będzie niższa od początkowej ceny subskrypcyjnej. Struktura Performance Smoother Subfundusz ma dwa cele inwestycyjne: po pierwsze dąży do zachowania w Dniu Zapadalności 100% wartości początkowej w dniu subskrypcji, a po drugie do ewentualnego zysku kapitałowego 17
Informajce ogólne (cd.) uzależnionego od ewentualnego wzrostu wartości koszyka 30 akcji spółek wysokiej jakości (określonego poniżej), które charakteryzuje wysoka kapitalizacja rynkowa oraz niski wskaźnik ceny do dochodu. W Dniu Zapadalności inwestor otrzymuje 100% zmiany wartości koszyka obliczonej jako średnia ważona zmiany wartości akcji uwzględnionych w Koszyku (określonym poniżej). Zmiana wartości każdej akcji ((Wartość Końcowa każdej Akcji pomniejszona o Wartość Początkową każdej Akcji) podzielona przez Wartość Początkową każdej Akcji) jest uwzględniana dla 50% w przypadku zmiany ujemnej oraz dla 100% przy maksimum wynoszącym 50% w przypadku zmiany dodatniej. W Dniu Zapadalności oprócz 100% wartości początkowej w dniu subskrypcji wypłacany jest ewentualny zysk kapitałowy. Struktura CPPI Głównym celem subfunduszu jest zapewnienie uczestnikom największych możliwych zysków w ramach bezpośrednich lub pośrednich inwestycji w zbywalne papiery wartościowe, osiąganych poprzez realizację zysków kapitałowych i przychodów pieniężnych. W subfunduszu ustalany jest także minimalny poziom dla wartości aktywów netto w każdą rocznicę subfunduszu przypadającą w ostatni dzień kalendarzowy kwietnia lub jeżeli dzień ten nie jest wspólnym Bankowym Dniem Roboczym w Luksemburgu i Belgii ( Wspólny Dzień Wyceny ) dzień poprzedzający Wspólny Dzień Wyceny. Struktura Point Capped Subfundusz ma dwa cele inwestycyjne: po pierwsze dąży do zachowania w Dniu Zapadalności 100% wartości początkowej w dniu subskrypcji, a po drugie do uzyskania ewentualnego zysku kapitałowego uzależnionego od ewentualnego wzrostu wartości koszyka akcji lub indeksów. W Dniu Zapadalności inwestor otrzymuje XX% zmiany wartości koszyka ((Wartość Końcowa koszyka pomniejszona o Wartość Początkową koszyka) podzielona przez Wartość Początkową koszyka), gdzie wzrost Wartości każdej akcji/każdego indeksu wyniesie maksymalnie YY% (zysk do dnia zapadalności: ZZ% przed odliczeniem opłat i podatków). Struktura Duo Coupon Subfundusz ma dwa cele inwestycyjne: po pierwsze dąży do wypłaty początkowej ceny subskrypcyjnej za tytuł uczestnictwa wynoszącej 20 EUR, przy czym pierwsza połowa początkowej wartości subskrypcyjnej zostanie wypłacona w Dniu Cząstkowej Zapadalności, a druga połowa w Dniu Ostatecznej Zapadalności. Po drugie dąży do zachowania ewentualnego zysku kapitałowego uzależnionego od ewentualnego wzrostu wartości koszyka akcji lub indeksów. W Dniu Zapadalności nastąpi wypłata drugiej połowy początkowej wartości subskrypcyjnej wynoszącej 20 EUR oraz wypłata równowartości sumy zmiennych klików ustalonych dla każdego okresu w sposób następujący: Za okres (począwszy od okresu drugiego): zmienny klik jest obliczany od połowy początkowej wartości subskrypcyjnej wynoszącej 20 EUR, przy czym jest to funkcja ewentualnego wzrostu wartości koszyka 30 akcji spółek wysokiej jakości, które charakteryzuje wysoka kapitalizacja rynkowa. Zmienny klik za okres jest równy ewentualnemu wzrostowi wartości tego koszyka akcji za okres w stosunku do Wartości Początkowej koszyka (obliczonemu przy zastosowaniu następującego wzoru: (Wartość Końcowa koszyka za Okres Referencyjny pomniejszona o Wartość Początkową koszyka) podzielona przez Wartość Początkową koszyka) przy założeniu, że w celu określenia Wartości Końcowej akcji za okres należy zastosować metodę obliczania opisaną w części Wartość Końcowa Akcji za Okres Referencyjny. 18
Otoczenie finansowe Ogólny klimat inwestycyjny 1 kwietnia 2013 30 września 2013 Wątpliwości dotyczące trwałości ożywienia gospodarczego nadal wpływały na nastroje inwestycyjne, które latem zaczęły się jednak poprawiać. Europa wyszła z recesji, a kryzys w strefie euro złagodniał. Natomiast w Stanach Zjednoczonych podjęto istotne działania w celu zreformowania budżetu federalnego bez poważniejszego zahamowania wzrostu gospodarczego. Silny wzrost ekonomiczny w Azji stwarzał możliwości eksportowe dla firm amerykańskich i europejskich. Niestabilny wzrost gospodarczy Od 2010 r. w USA utworzono więcej miejsc pracy niż zlikwidowano, ale tempo wzrostu zatrudnienia jest nadal niewielkie. Na początku 2013 r. sytuacja w tym zakresie przejściowo się poprawiła, ale pod koniec badanego okresu ponownie się pogorszyła. Wzrost płac ledwo dotrzymywał tempa wzrostu inflacji. Wskutek tych dwóch czynników siła nabywcza gospodarstw domowych w USA wzrosła nieznacznie i w bardzo niewielkim stopniu przyczyniła się do wzrostu gospodarczego, który wyniósł +1,8% rok do roku w czterech kwartałach do drugiego kwartału 2013 r. Jednak amerykańska gospodarka jest zasadniczo w znacznie lepszej kondycji, niż sugeruje dość niski wskaźnik wzrostu. Z dniem 1 stycznia 2013 r. wszedł w życie imponujący program podwyżek podatków i cięć wydatków, który pod koniec 2012 r. budził obawy o zahamowanie wzrostu. W rzeczywistości wydarzenia potoczyły się inaczej. Gospodarka Stanów Zjednoczonych nie wpadła w fiskalną otchłań. Pomimo nadal niewielkiej dynamiki wzrost gospodarczy nie osłabł, a deficyt budżetowy udało się znacząco zredukować. Skończyła się trwająca od czwartego kwartału 2011 r. recesja w strefie euro, którą wywołał kryzys euro. W drugim kwartale 2013 r. odnotowano wreszcie powrót gospodarki na ścieżkę wzrostową (przy wzroście w skali rocznej na poziomie +1,1%) oraz zahamowanie wzrostu bezrobocia. Optymizm konsumentów i producentów dość szybko się poprawia nawet w krajach Europy Południowej, które najdotkliwiej odczuły skutki kryzysu. Słaby wzrost w gospodarkach Europy Zachodniej wpłynął również na wyniki eksportu krajów wschodzących, co przełożyło się w roku objętym niniejszym sprawozdaniem na wyraźne spowolnienie wzrostu, zwłaszcza w krajach z dużymi sektorami surowcowymi takich jak Brazylia i RPA. Spowolnienie wzrostu w Chinach ponownie unaoczniło problemy nadmiernego zadłużenia chińskich banków. Jednak w ostatnich latach coraz ważniejszą rolę odgrywa popyt krajowy (ze względu na szybko rosnącą klasę średnią charakteryzującą się wysokim wskaźnikiem konsumpcji) oraz handel między państwami regionu. Azja jest lepiej niż w przeszłości przygotowana do radzenia sobie z kryzysami finansowymi. Finanse publiczne są w dobrej kondycji, bilans płatniczy jest na ogół neutralny (przy czym Chiny w rzeczywistości dysponują astronomiczną nadwyżką), a bufor oszczędności krajowych jest duży. Rozwój gospodarczy Azji nie zależy już od zmiennego kapitału zagranicznego. Zyski przedsiębiorstw na nowym rekordowym poziomie Wzrost zysków przedsiębiorstw, który rozpoczął się w czwartym kwartale 2009 r., był równie imponujący jak spadek zysków w czasie recesji. Ożywienie gospodarcze na Zachodzie jest umiarkowane w przeciwieństwie do zysków przedsiębiorstw. Po wzroście z poziomu ujemnego do dodatniego w ostatnim kwartale 2009 r. zyski na akcję dla wszystkich spółek S&P 500 wzrosły średnio o 48% w 2010 r., o 14% w 2011 r., o 4,8% w 2012 r. i o 3,5% w pierwszym półroczu 2013 r. Słaba kondycja gospodarki na Zachodzie nie stanowiła przeszkody dla dużego wzrostu obrotów. Prężnie rozwijające się gospodarki wschodzące stają się coraz ważniejszym rynkiem dla zachodnich spółek. Jednak wzrost zysków wynikał w większym stopniu z gwałtownego ograniczenia presji kosztów (wynagrodzeń). Korekta na rynkach surowcowych Arabska Wiosna i walki o przejęcie władzy w Libii przyczyniły się pod koniec kwietnia 2011 r. do wzrostu ceny ropy naftowej Brent do 126 USD za baryłkę. Równowaga pomiędzy podażą a popytem w okresie ostatnich dwóch i pół roku (słaby popyt globalny i rosnące zapasy) spowodowały następnie spadek ceny ropy z wyjątkiem okazjonalnych podwyżek wskutek powracających napięć geopolitycznych, np. embarga na eksport ropy irańskiej i ostatnio groźby wybuchu wojny w Syrii. Pod koniec września 2013 r. baryłka ropy naftowej kosztowała 109 USD. Gwałtowne wzrosty cen na większości rynków innych surowców skończyły się wcześniej. Ceny wielu metali przemysłowych i produktów rolnych wzrosły do najwyższego poziomu w połowie lutego 2011 r., a następnie spadły o 20-30%. Można to także interpretować jako oznakę coraz większych wątpliwości dotyczących gospodarki. 19