03 sierpnia 2015 r. Najważniejsze informacje: KGHM - Sceptyczny co do inwestycji w FIPP KGHM - MF za utrzymaniem podatku miedziowego, dopuszcza jego modyfikację Budimex - Oferta Budimeksu najtańsza na obwodnicę Kępna MOL - MOL kupił od Eni 166 stacji paliw w Czechach i na Słowacji Kruk - Rumuńska spółka Kruka została partnerem International Finance Corporation LC Corp - Walne zdecydowało o programie skupu akcji własnych CI Games - Chce wypowiedzieć umowę dystrybutorowi swoich gier w Ameryce Płn. i Płd. DTP - Wypłaci 0,08 PLN/akcję zaliczki na poczet dywidendy za '15 Hawe - Tele-Polska Holding zbył pośrednio 14,37% akcji Hawe Bioton - Bimeda chce mieć 30-33% akcji Biotonu Stalprofil - Wykaże wynik netto za I połowę roku niższy o 3,4 mln PLN Cube.ITG - Oferta spółki wybrana w przetargu dla 23 mazowieckich jednostek ochrony zdrowia Indeksy GPW WIG otw. 52 137,4-0,7% WIG zam. 52 750,9 1,4% obrót (mln PLN) 984,5 39,1% WIG 20 otw. 2 193,6-1,0% WIG 20 zam. 2 227,5 1,8% FW20 otw. 2 186,0-1,7% FW20 zam. 2 227,0 1,7% mwig40 otw. 3 779,8 0,1% mwig40 zam. 3 815,0 1,0% Największe wzrosty kurs NWR 0,04 33,3% Synthos 4,71 5,1% Grupa Azoty 84,90 5,1% Enea 14,74 4,8% Energa 20,37 4,5% Nadchodzące wydarzenia: TVN - Raport kwartalny (4 sierpnia) Pekao - Raport kwartalny (4 sierpnia) ING Bank Śląsk - Raport kwartalny (5 sierpnia) MOL - Raport kwartalny (5 sierpnia) Komercni banka - Raport kwartalny (5 sierpnia) Netia - Raport kwartalny (6 sierpnia) PGE - Raport kwartalny (6 sierpnia) Największe spadki kurs Alumetal 53,50-3,8% Action 34,23-3,5% Bogdanka 52,30-1,1% OTP Bank 5 745,00-0,8% JSW 11,85-0,6% Najwyższe obroty kurs obrót OTP Bank 5 745,00 62 532 Komercni 5 515,00 31 245 KGHM 95,00 97 PZU 431,55 77 Pekao 159,15 65 Energa: rozpoczęcie korekty 26.0 25.5 25.0 24.5 24.0 23.5 23.0 22.5 22.0 21.5 21.0 20.5 20.0 19.5 19.0 18.5 18.0 17.5 17.0 16.5 16.0 Indeksy zagraniczne BUX 22 589,0 0,2% RTS 858,8-1,0% PX50 1 031,5 0,1% DJIA 17 689,9-0,3% NASDAQ 5 128,3-0,0% S&P 500 2 103,8-0,2% DAX XETRA 11 309,0 0,5% FTSE 6 696,3 0,4% CAC 40 5 082,6 0,7% NIKKEI 20 585,2 0,3% HANG SENG 24 636,3 0,6% 15.5 2014 February March April May June July August September October November December 2015 February March April May June July August Wczorajsza sesja przyniosła silny wzrost Energii. Na wykresie pojawiła się długa biała świeca, sugerująca rozpoczęcie korekty po wcześniejszych, silnych spadkach. Jej minimalny zasięg należy szacować na 21,27 zł, ale bez większych problemów kurs może sięgnąć 21,85 zł lub nawet 22,48 zł. 15.0 14.5 14.0 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 Waluty i surowce WIBOR 3m (%) 1,72 0,0% EUR/PLN 4,149 1,1% USD/PLN 3,755 0,0% EUR/USD 1,105 2,3% miedź (USD/t) 5 221,5-0,6% miedź (PLN/t) 19 608,3-1,8% ropa Brent (USD/bbl) 53,77 0,0%
Najważniejsze informacje: KGHM KGHM Budimex MOL Kruk LC Corp CI Games Sceptyczny co do inwestycji w FIPP KGHM poinformował, że jest coraz bardziej sceptyczny co do zaangażowania w Fundusz Inwestycji Polskich Przedsiębiorstw, mający m.in. wspierać polskie górnictwo węgla. KGHM potwierdził również, że celem wydobycia w Sierra Gorda na ten rok jest 110 tys. miedzi, ale zaznaczył, że cel wydobycia molibdenu jest zagrożony. Spółka nie planuje w tym roku odpisów aktywów pomimo znaczącego spadku cen miedzi. (Reuters) MF za utrzymaniem podatku miedziowego, dopuszcza jego modyfikację Ministerstwo Finansów jest za utrzymaniem podatku miedziowego, ale dopuszcza jego modyfikację - poinformował Mateusz Szczurek, minister finansów. (PAP) Oferta Budimeksu najtańsza na obwodnicę Kępna Oferta Budimeksu za 66 mln PLN okazała się najtańsza w przetargu na budowę obwodnicy Kępna w ciągu drogi krajowej nr S-11. W przetargu złozonych zostało 10 ofert. Drugą pod względem ceny ofertę złożyła Skanska za 71,85 mln PLN. Każdy z wykonawców zaproponował 28-miesięczny termin wykonania zamówienia i 10 lat gwarancji. (PAP) MOL kupił od Eni 166 stacji paliw w Czechach i na Słowacji MOL zakończył proces przejęcia od Eni 125 stacji paliw w Czechach i 41 na Słowacji oraz sieci dystrybucji Agip w tych krajach. W wyniku transakcji MOL posiada 316 stacji paliw w Czechach oraz 253 na Słowacji. (PAP) Rumuńska spółka Kruka została partnerem International Finance Corporation Amerykańska organizacja International Finance Corporation wybrała rumuńską spółkę Kruka na partnera operacyjnego w potencjalnym projekcie inwestycyjnym, polegającym na utworzeniu spółki celowej. Celem jest podjęcie negocjacji w zakresie zakupu niezabezpieczonych wierzytelności detalicznych. (PAP) Walne zdecydowało o programie skupu akcji własnych NWZ LC Corp podjęło w piątek uchwałę ws. udzielania zarządowi upoważnienia do skupu akcji własnych. Zgodnie z projektem uchwał na walne, liczba akcji nabywanych na podstawie upoważnienia wraz z innymi akcjami własnymi posiadanymi przez spółkę nie będzie wyższa niż 89.511.662. (PAP) Chce wypowiedzieć umowę dystrybutorowi swoich gier w Ameryce Płn. i Płd. CI Games chce wypowiedzieć umowę zawartą z Bandai Namco Games America, której przedmiotem była dystrybucja gier Enemy Front i Lords of the Fallen w Ameryce Północnej, Środkowej i Południowej. (PAP) DTP Wypłaci 0,08 PLN/akcję zaliczki na poczet dywidendy za '15 Zarząd DTP zdecydował, by do akcjonariuszy trafiło 2,86 mln zł zaliczki na poczet dywidendy za 2015 r., co daje 0,08 PLN na akcję. Dzień dywidendy ustalono na 24 sierpnia, a dzień wypłaty zaliczki na 31 sierpnia 2015 r. (PAP) Hawe Bioton Stalprofil Cube.ITG Tele-Polska Holding zbył pośrednio 14,37% akcji Hawe Tele-Polska Holding podpisał umowę sprzedaży 100% udziałów spółki Trinitybay Investments, zbywając tym samym pośrednio, 14,37% akcji Hawe. Kupującym jest spółka prawa cypryjskiego Misami Limited. (PAP) Bimeda chce mieć 30-33% akcji Biotonu Bioton poinformował, że Bimeda zwiększyła swój udział w akcjonariacie Biotonu do 13,16 proc. akcji i głosów na walnym spółki. W ciągu roku chce mieć nie mniej niż 30% i nie więcej niż 33% akcji spółki. (PAP) Wykaże wynik netto za I połowę roku niższy o 3,4 mln PLN Stalprofil poinformował, że skonsolidowany zysk netto Stalprofilu za I połowę 2015 r. będzie mniejszy o 3,4 mln PLN przez stratę spółki zależnej ZRUG Zabrze szacowaną na ok. 3 mln PLN. Stalprofil zakłada, że mimo to wynik finansowy grupy za I półrocze będzie dodatni. Ujemny wynik wykazany przez ZRUG Zabrze był związany z dodatkowymi nieprzewidzianymi kosztami związanymi z wydłużeniem terminu realizacji kontraktu zawartego z OGP Gaz-System oraz mniejsza od zakładanej rentowność kontraktu. Stalprofil podał, że opóźnienia i powstanie wad w wykonawstwie gazociągów w dużej mierze ponoszą podwykonawcy ZRUG-u. (PAP) Oferta Cube.ITG wybrana w przetargu dla 23 mazowieckich jednostek ochrony zdrowia Oferta Cube.ITG o wartości 77,5 mln zł brutto została wybrana jako najkorzystniejsza w przetargu na sprzęt oraz dostawy i wdrożenie systemów informatycznych w projekcie,,e-zdrowie dla Mazowsza. Zamówienie ma zostać zrealizowane do 30 listopada tego roku. (PAP) 2
Kalendarz: Spółka Wydarzenie 4 sierpnia TVN Raport kwartalny 4 sierpnia Pekao Raport kwartalny 5 sierpnia ING Bank Śląsk Raport kwartalny 5 sierpnia MOL Raport kwartalny 5 sierpnia Komercni banka Raport kwartalny 6 sierpnia Netia Raport kwartalny 6 sierpnia PGE Raport kwartalny 10 sierpnia PKO BP Raport kwartalny 3
Bank Rekomendacja Data rekomendacji Kapitalizacja P/E skorygowane (mln zl) 2014 2015P 2016P 2014 2015P 2016P Banki Alior Bank Kupuj 2015-07-06 100,00 6 250,05 17,8 15,8 11,4 1,9 1,7 1,5 BZ WBK Trzymaj 2015-07-06 324,00 29 874,56 19,2 12,2 13,2 2,3 1,5 1,5 Handlowy Trzymaj 2015-07-06 98,00 12 100,39 15,5 15,6 14,6 2,0 1,5 1,5 ING BSK Trzymaj 2015-07-06 134,00 16 327,55 16,7 15,4 14,2 1,7 1,6 1,5 Komercni Kupuj 2015-07-16 6 232,00 32 109,56 13,7 16,2 15,0 1,7 2,0 1,9 mbank Trzymaj 2015-07-06 405,00 15 929,43 16,4 11,9 11,9 1,9 1,3 1,2 Millennium Trzymaj 2015-07-06 6,70 7 460,67 15,5 12,2 10,8 1,8 1,2 1,1 OTP Bank Trzymaj 2015-07-16 5 809,00 21 686,41 nm 19,5 12,5 0,9 1,3 1,2 Pekao Trzymaj 2015-07-06 174,00 41 772,11 17,8 16,7 15,3 2,0 1,8 1,7 Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane P/BV EV/EBITDA (mln zl) 2014 2015P 2016P 2014 2015P 2016P Sektor chemiczny Ciech Sprzedaj 2015-06-23 43,65 3 715,34 11,3 18,3 14,1 6,5 8,2 7,6 Grupa Azoty Sprzedaj 2015-06-18 67,93 8 421,70 27,6 17,4 16,1 8,3 7,2 6,6 Synthos Trzymaj 2015-06-30 4,93 6 232,51 17,3 15,3 15,2 9,7 11,4 10,3 Sektor budowlany Budimex Kupuj 2015-01-08 157,00 4 740,94 19,4 24,1 19,8 9,5 12,8 10,7 Elektrobudowa Trzymaj 2015-04-13 110,00 645,67 24,7 30,5 24,0 7,1 16,6 14,3 Cykliczne dobra konsumpcyjne AmRest Kupuj 2015-05-15 171,20 3 670,00 40,2 25,2 21,0 8,4 10,4 8,9 CCC Kupuj 2014-11-21 169,00 7 411,20 21,7 27,5 19,4 18,7 21,9 16,2 LPP Sprzedaj 2014-11-21 7 127,00 14 356,00 32,8 40,5 26,4 16,7 19,6 15,1 Cykliczne usługi Emperia Kupuj 2015-07-01 83,98 916,76 26,7 19,6 18,9 7,0 7,7 7,1 Eurocash Trzymaj 2015-07-01 39,72 6 028,65 29,8 25,2 22,9 14,7 14,5 13,7 PKP Cargo Trzymaj 2015-12-02 93,00 3 598,18 66,0 6,9 9,0 5,2 5,2 4,3 Dystrybutorzy AB Kupuj 2015-05-25 49,00 666,93 8,1 10,2 10,0 6,7 8,8 8,0 Action Trzymaj 2015-05-25 42,50 568,56 10,7 7,4 6,9 9,1 6,8 6,3 Media i rozrywka Cyfrowy Polsat Trzymaj 2015-05-25 27,90 14 773,51 54,0 18,3 16,3 18,9 13,8 12,7 TVN Trzymaj 2014-12-05 17,22 7 016,16 22,8 19,2 18,1 14,0 13,2 12,2 WPH Kupuj 2015-06-24 45,50 1 062,30-19,1 13,3-11,7 8,7 Sektor ubezpieczeniowy PZU Kupuj 2015-05-22 531,00 37 265,34 13,1 12,8 13,1 - - - Sektor deweloperski Dom Development Trzymaj 2015-02-04 47,35 1 293,06 21,3 19,9 13,6 17,2 16,6 11,1 Echo Kupuj 2014-10-03 7,30 2 719,63 11,7 7,3 4,2 5,4 3,8 nm GTC Kupuj 2015-01-15 6,40 2 072,73 nm 4,4 6,5-8,4-2,4-3,9 PHN Trzymaj 2014-09-10 27,80 1 073,29 nm nm 44,4-437,2 78,0 nm Robyg Kupuj 2014-10-15 2,51 613,00 18,4 15,0 9,1 12,5 12,3 8,4 Pozostałe usługi finansowe GPW Trzymaj 2015-04-15 51,60 2 052,85 14,7 15,7 14,5 10,8 10,1 9,3 Holdingi przemysłowe Alumetal Trzymaj 2015-07-20 59,50 806,62 10,3 11,8 12,1 9,2 9,1 10,3 Kęty Kupuj 2015-02-16 355,00 2 855,64 13,1 14,2 14,6 9,2 9,9 9,4 Sprzęt elektroniczny i elektryczny Apator Kupuj 2014-09-23 43,50 1 383,21 15,1 16,5 15,2 10,3 11,0 10,3 ZPUE Trzymaj 2014-09-30 345,00 392,00 12,4 10,1 11,4 6,5 7,0 6,5 Sektor konsumpcyjny Otmuchów Kupuj 2015-05-22 8,61 91,79 12,1 12,8 11,4 6,0 5,4 4,9 Sektor telekomunikacyjny Netia Kupuj 2015-05-25 7,00 1 966,71 10,7 nm 34,7 3,5 4,8 4,4 Orange Polska Sprzedaj 2015-05-25 9,00 10 669,47 36,6 34,8 43,2 3,8 4,3 4,2 Sektor wydobywczy Bogdanka Trzymaj 2015-05-21 90,00 1 778,91 14,4 7,0 7,5 5,2 3,2 3,3 JSW Sprzedaj 2015-05-21 14,50 1 391,33 nm nm nm 5,4 5,4 2,9 KGHM Kupuj 2015-03-30 136,00 19 000,00 9,8 7,6 9,3 4,9 4,2 4,5 NWR Sprzedaj 2015-05-21 0,03 266,46 nm nm nm -2,3 13,5 16,7 Sektor paliwowy Duon Kupuj 2015-07-16 4,11 355,08 11,3 14,1 12,4 6,2 8,5 7,7 Lotos Trzymaj 2015-01-14 27,62 5 823,51 nm 36,5 18,3-62,5 10,2 9,1 MOL Trzymaj 2015-11-03 174,00 20 694,77 nm nm nm nm nm nm OMV Trzymaj 2015-03-31 27,78 32 900,92 27,1 14,4 11,0 2,9 3,4 3,0 PGNIG Trzymaj 2014-12-09 4,84 37 111,00 30,1 12,9 16,1 4,6 6,1 6,9 PKN Orlen Sprzedaj 2015-02-17 50,65 32 565,77 nm 16,8 15,7-10,2 8,2 7,9 Sektor energetyczny CEZ Sprzedaj 2014-10-30 84,10 49 322,90 73,5 13,6 14,7 32,1 7,6 7,7 Enea Kupuj 2014-10-30 17,50 6 506,86 10,8 12,4 11,9 4,6 6,6 7,0 Energa Trzymaj 2014-10-30 23,80 8 434,55 10,2 10,8 11,7 6,2 6,1 6,3 PGE Trzymaj 2014-10-30 22,40 33 132,16 18,6 8,9 9,0 6,6 7,6 8,4 Polenergia Kupuj 2015-07-20 36,90 1 268,23 25,9 16,0 17,2 11,9 9,5 7,9 Tauron Trzymaj 2014-10-28 5,30 6 642,16 7,5 6,4 6,9 4,2 3,9 4,6 ZE PAK Sprzedaj 2014-10-30 30,10 981,91 8,5 5,0 4,4 3,4 3,0 3,2 4
KONTAKTY Biuro Analiz Rynkowych Artur Iwański (dyrektor BAR, sektor (022) 521 79 31 artur.iwanski@pkobp.pl wydobywczy) Robert Brzoza (sektor finansowy, strategia) (022) 521 51 56 robert.brzoza@pkobp.pl Włodzimierz Giller (handel, media, telekomunikacja) (022) 521 79 17 wlodzimierz.giller@pkobp.pl Monika Kalwasińska (paliwa, chemia, sektor spożywczy) (022) 521 79 41 monika.kalwasinska@pkobp.pl Piotr Łopaciuk (przemysł, budownictwo, inne) (022) 521 48 12 piotr.lopaciuk@pkobp.pl Paweł Małmyga (analiza techniczna) (022) 521 65 73 pawel.malmyga@pkobp.pl Stanisław Ozga (sektor energetyczny, deweloperski) (022) 521 79 13 stanislaw.ozga@pkobp.pl Adrian Skłodowski (dystrybucja, inne) (022) 521 87 23 adrian.sklodowski@pkobp.pl Przemysław Smoliński (analiza techniczna) (022) 521 79 10 przemyslaw.smolinski2@pkobp.pl Jaromir Szortyka (sektor finansowy) (022) 580 39 47 jaromir.szortyka@pkobp.pl Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski Michał Sergejev Mark Cowley (director) (sales) (sales) (022) 521 79 19 (022) 521 82 14 (022) 521 52 46 wojciech.zelechowski@pkobp.pl michal.sergejev@pkobp.pl mark.cowley@pkobp.pl Krzysztof Kubacki (head of sales trading) (022) 521 91 33 krzysztof.kubacki@pkobp.pl Marcin Borciuch (sales trader) (022) 521 82 12 marcin.borciuch@pkobp.pl Piotr Dedecjus (sales trader) (022) 521 91 40 piotr.dedecjus@pkobp.pl Tomasz Ilczyszyn (sales trader) (022) 521 82 10 tomasz.ilczyszyn@pkobp.pl Igor Szczepaniec (sales trader) (022) 521 65 41 igor.szczepaniec@pkobp.pl Maciej Kałuża (trader) (022) 521 91 50 maciej.kaluza@pkobp.pl Andrzej Sychowski (trader) (022) 521 48 93 andrzej.sychowski@pkobp.pl INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE Niniejsza publikacja (dalej: Publikacja ) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: DM PKO BP ), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego), działającą zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP. Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez DM PKO BP. Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji. DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego. Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży