Zespół Analiz Ekonomicznych: Marta Petka - Zagajewska. Główny Ekonomista tel. (22) 585 24 61 marta.petka-zagajewska@raiffeisen.pl Dorota Strauch. Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) 585 29 44 dorota.strauch@raiffeisen.pl Tomasz Regulski. Starszy Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy) tel. (22) 585 33 24 tomasz.regulski@raiffeisen.pl Piotr Jelonek Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy) tel. 691 222 046 piotr.jelonek1@raiffeisen.pl Michał Burek. Młodszy Ekonomista (rynek obligacji) tel. 609 921 092 michal.burek@raiffeisen.pl BIULETYN DZIENNY, 29 lipca 2015, GODZ 9.10 KOMENTARZ EKONOMICZNY Dziś o 20:00 poznamy decyzję amerykańskich władz monetarnych odnośnie poziomu stóp procentowych. Ponieważ utrzymanie ich na dotychczasowym poziomie (0,00-0,25%) jest zgodnie oczekiwane zarówno przez rynki, jak i analityków, kluczem będzie towarzyszący decyzji komunikat i to, czy znajdą się w nim jakiekolwiek silniejsze wskazówki odnośnie możliwego rozpoczęcia cyklu podwyżek stóp procentowych na kolejnym posiedzeniu Rezerwy Federalnej we wrześniu (16-17). Chociaż podwyżka kosztu pieniądza we wrześniu pozostaje naszym bazowym scenariuszem, nie sądzimy, aby w swej retoryce Fed już dziś zdecydował się na jakiekolwiek mocniejsze deklaracje. Zakładamy utrzymanie wcześniejszego status quo oznaczającego, że drzwi do wrześniowego ruchu są otwarte, ale nie jest on wcale przesądzony. Bardziej konkretnych wskazań oczekiwalibyśmy dopiero po danych o PKB za II kwartał (te poznamy już jutro), oraz przede wszystkim po kolejnych raportach z rynku pracy (ten za lipiec poznamy już 7 sierpnia). KOMENTARZ WALUTOWY Podczas wczorajszej EURPLN konsolidował się w wąskim zakresie blisko 4,12. Kurs USDPLN wzrósł nad 3,73 w ślad za spadkiem eurodolara w kierunku, który wyhamował jednak w drugiej połowie po rozczarowującym odczycie indeksu nastrojów konsumentów z USA. Z kolei zgodne z oczekiwaniami dane o PKB Wielkiej Brytanii w II kwartale potwierdziły przejściową słabość pierwszego kwartału, sprzyjając lekkiemu umocnieniu funta. W rezultacie kurs EURGBP wrócił pod poziom 0,71 a GBPPLN nad 5,80. Dziś sesja w Europie nie powinna przynieść istotnych zmian, a inwestorzy wyczekiwać będą raczej wieczornego komunikatu po posiedzeniu Fed. Może on jednak nie dostarczyć nowych ważnych informacji, ale pozostawić szanse na zmianę stóp procentowych już we wrześniu. W efekcie dolar ma naszym zdaniem większe szanse na umocnienie, tym bardziej, że jutro argumentów za podwyżkami powinny dostarczyć dane o PKB USA w II kwartale. EURUSD może więc naszym zdaniem przetestować wsparcie 1,10, co powinno skierować USDPLN nad 3,75. Dla EURPLN ważnym oporem pozostają okolice 4,14-4,15. EUR/PLN 4,1229 0,0% USD/PLN 3,7327 0,2% EUR/USD 1,1045-0,3% WIG 20 2194,2 0,2% DJ Euro Stoxx50 3554,1 1,2% DAX 11173,9 1,1% S&P500 2093,3 1,2% KOMENTARZ GIEŁDOWY Wczorajsza sesja na rynkach bazowych przebiegała pod znakiem wzrostów, których skala często przekraczała 1,0% (m.in. niemiecki DAX, francuski CAC40 oraz amerykański S&P500). Amerykański indeks S&P500 oddalił się wczoraj od 200-sesyjnej średniej ruchomej, co ogranicza w najbliższym czasie w jego notowaniach ryzyko dalszej głębszej korekty. Niemiecki DAX znajduje się obecnie przy górnym ograniczeniu kanału spadkowego do którego powrócił w trakcie poniedziałkowej. Jeżeli dziś uda mu się wybić ponad tę barierę zmierzając w kierunku 11 300 pkt to negatywne sygnały z ostatnich dni zostaną zanegowane. Dziś w centrum uwagi rynków będzie znajdowała się decyzja Fed ws. stóp procentowych i towarzyszący jej komunikat, w którym inwestorzy będą się doszukiwać przesłanek na temat terminu pierwszych podwyżek stóp procentowych w USA. W związku z tym, iż inwestorzy dyskontują już pierwsze podwyżki w tym roku, większego zaskoczenia należy oczekiwać w przypadku bardziej gołębiego komunikatu. Warto pamiętać, iż historycznie sam cykl normalizacji polityki monetarnej niekoniecznie oznaczał pogorszenie perspektyw dla amerykańskiego parkietu i odwrócenie trendu. Przestrzeń do wzrostów w notowaniach amerykańskich indeksów w najbliższym czasie będzie jednak silnie ograniczana przez relatywnie wysokie wyceny tamtejszych indeksów. 1
Na warszawskim parkiecie dominował wczoraj kolor zielony, jednak skala wzrostów okazała się wyraźnie mniejsza od tej obserwowanej na zachodzie Europy. Indeks WIG20 zyskał 0,2%, podczas gdy swig80 oraz mwig40 wzrosły po 0,6%. Dziś krajowe indeksy powinny rozpocząć sesję od umiarkowanych wzrostów, a indeks WIG20 będzie najprawdopodobniej podejmował kolejną próbę powrotu ponad psychologiczną barierę 2200pkt. 2
Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 Wyniki : Polska BIULETYN DZIENNY, 29 lipca 2015, GODZ 9.10 Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,1229 4,1180-0,05% -0,42% WIG 51906,9 0,32% -1,76% 1 039 379,63 USD/PLN 3,7327 3,7236 0,22% -1,54% WIG 20 2194,2 0,24% -2,46% 911 571,69 CHF/PLN 3,8723 3,8691 0,11% -1,91% WIG 30 2421,7 0,19% -2,18% 954 208,59 EUR/USD 1,1045 1,1060-0,25% 1,14% mwig40 3721,3 0,56% -0,55% 116 681,27 GBP/PLN 5,8218 5,8134 0,57% -1,17% swig80 13177,8 0,57% -0,28% 25 018,63 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 6628,0 1,72% -3,12% 298 483,34 WIG Telkom 976,3 1,14% 1,07% 26 325,98 WIG Budow 2829,5 0,56% -1,30% 2 393,68 WIG Paliwa 5069,1-1,81% -4,62% 181 023,15 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki : Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 1M Wibor fixing 1,66 - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 1,72 - Czechy PX 1028,5 0,25% -0,87% 6M Wibor fixing 1,79 - Węgry BUX 22382,0 1,04% -0,86% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 839,3-0,13% -7,30% Turcja BIST100 78024,0 0,87% -4,36% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx50 3554,1 1,17% -2,57% EUR/PLN 4,1280-0,52% Niemcy DAX 11173,9 1,06% -3,71% GBP/PLN 5,8145-0,01% UK FTSE 100 6555,3 0,77% -3,16% CHF/PLN 3,8679-1,20% Francja CAC 40 4977,3 1,01% -2,53% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 23328,0 2,27% -1,62% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 17630,3 1,09% -1,61% (USD) 5 USA S&P500 2093,3 1,24% -1,22% S&P GSCI punkty 383,54 0,76% -4,32% Brazylia IBX50 8466,5 1,77% -3,51% Ropa Brent barylka 53,30-0,32% -6,56% Azja Złoto uncja 1 095,48 0,14% -0,52% Japonia NIKKEI 225 20328,9-0,13% -2,46% Srebro uncja 14,69 0,88% -1,04% Chiny SSE Composite 3663,0 1,95% -7,24% Miedź tona 5 297,50 2,11% -2,89% Indie SENSEX 27459,2 0,09% -3,59% 3
Godz. Kraj Wskaźnik PONIEDZIAŁEK 27 LIPCA Kalendarium Ostateczna dana Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 10:00 DE Indeks Ifo (Lipiec, pkt) 108,00 107,10 107,20 107,40 10:00 DE Indeks Ifo - syt. bieżąca (Lipiec, pkt) 113,90 113,00 112,90 113,31 10:00 DE Indeks Ifo - oczekiwania (Lipiec, pkt) 102,40 101,50 101,80 102,00 14:30 US Zamówienia na dobra trwałe (Czerwiec, %, m/m) 3,40 5,00 3,00-2,20 14:30 US Zamówienia na dobra trwałe - bez śro. trans. (Czerwiec, %, m/m) 0,80 0,20 0,40 0,00 WTOREK 28 LIPCA 10:30 UK PKB - wst. (II kwartał, %, kw./kw.) 0,70 0,70 0,40 14:35 US Indeks PMI dla usług - wst. (Lipiec, pkt.) 55,20 55,00 54,80 16:00 US Indeks Conference Board (Lipiec, pkt.) 90,90 100,00 100,00 101,40 ŚRODA 29 LIPCA 08:00 DE Indeks GfK (Sierpień, pkt.) 10,1 10,10 10,10 20:00 US Decyzja ws. stóp procentowych (%) 0,125 0,125 0,125 CZWARTEK 30 LIPCA 11:00 EA Indeks nastrojów w gospodarce (Sierpień, pkt.) 103,00 103,30 103,50 11:00 EA Indeks nastrojów biznesu (Sierpień, pkt.) 2,00 0,14 11:00 EA Indeks nastrojów w przemyśle (Sierpień, pkt.) -3,50-3,40-3,40 11:00 EA Indeks nastrojów w usługach (Sierpień, pkt.) 8,10 7,90 11:00 EA Indeks nastrojów konsumentów (Sierpień, pkt.) -7,10-7,10 14:00 DE Indeks CPI - wst. (Lipiec, %, r/r) 0,20 0,20 0,30 14:30 US PKB - wst. zanualizowane (II kwartał, %, kw/kw) 3,20 2,50-0,20 14:30 US Nowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (w tys.) 255,00 PIĄTEK 31 LIPCA 11:00 EA Indeks CPI (Lipiec, %, r/r) 0,20 0,20 0,20 15:45 US Indeks Chicago PMI (w pkt.) 50,50 49,40 16:00 US Indeks Uniwersytetu Michigan (pkt.) 94,00 93,30 4
Raiffeisen Polbank ul. Piękna 20. 00-549 Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: + 48 22 585 37 86 Faks: + 48 22 585 33 68 www.raiffeisenpolbank.com Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) 585 37 73 Gdańsk tel.: (22) 585 37 71 Katowice tel.: (22) 585 37 69 Kielce tel.: (22) 585 37 70 Kraków tel.: (22) 585 37 70 Lublin tel.: (22) 585 37 75 Łódź tel.: (22) 585 37 75 Poznań tel.: (61) 655 47 51 Rzeszów tel.: (22) 585 37 75 Szczecin tel.: (22) 585 37 71 Toruń tel.: (22) 585 37 72 Warszawa tel.: (22) 585 37 79 Wrocław tel.: (22) 585 37 74 Zielona Góra tel.: (22) 585 37 73 Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę e-mailową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. 5