0.3% -0.5% 1.3% WIG50

Biuletyn Dzienny 6 stron Informacje ze Spółek Action Spółka opublikowała wyniki za I kwartał Przychody 1324 1299 2% 1132 17% EBITDA 25.8 24.6 5% 22.6 14% EBIT 23.5 22.1 6% 20.3 16% Zysk netto 17.3 16.9 2% 15.0 15% Rafał Materka Analityk Maciej Kałowski Analityk CD Projekt Spółka opublikowała wyniki za I kwartał Przychody 30.8 30.3 2% 28 11% EBITDA 1.4 2.2-35% 3.3-56% EBIT 0.6 1.3-54% 2.6-77% Zysk netto 1.5 1.3 15% 4.1-63% Comarch Spółka opublikowała wyniki za I kwartał Przychody 209 198 5% 188 11% EBITDA 21 16.3 29% 17.9 17% EBIT 7.8 1.7 359% 1.4 457% Zysk netto 5.4 1.8 195% 1.4 286% Obecny portfel zamówień na 2014 ma wartość 777 mln PLN (+13% r/r), w tym własne usługi i produkty 626 mln PLN (+9% r/r). Comp Spółka opublikowała wyniki za I kwartał Przychody 126 128-1% 146-13% EBITDA 18.2 19.7-7% 28.6-36% EBIT 14.2 15.8-10% 25-43% Zysk netto 7.5 10-25% 16.4-54% Famur Spółka opublikowała wyniki za I kwartał Przychody 175 189-8% 330-47% EBITDA 70.8 57.7 23% 104-32% EBIT 32.4 23.6 37% 61.2-47% Zysk netto 29 19 52% 45-36% GPW 1D 1M YTD WIG 50,945-0.6% -0.6% -0.7% WIG20 2,396-1.1% -0.5% -0.2% WIG30 2,557-1.0% 0.2% 0.8% mwig40 3,389 0.3% -0.5% 1.3% WIG50 3,032 0.3% -4.1% -5.4% WIG250 1,237 0.5% -5.3% -10.3% RYNKI WSCHODZĄCE 1D 1M YTD MSCI 115.8-0.8% 3.8% 3.3% BUX 18,238-0.2% 5.1% -1.8% RTS 1,253-0.6% 9.6% -13.2% ISE 75,228-1.1% 3.9% 11.0% RYNKI ŚWIATOWE 1D 1M YTD DJIA 16,447-1.0% 1.1% -0.8% S&P500 1,871-0.9% 1.5% 1.2% NASDAQ 4,069-0.8% 0.9% -2.6% DAX 9,656-1.0% 5.3% 1.1% FTSE100 6,841-0.5% 4.6% 1.4% CAC40 4,445-1.2% 2.3% 3.5% RYNEK PIENIĘŻNY I WALUTOWY WIBOR O/N 2.60% USDPLN 3.0574 0.1% WIBOR 1M 2.62% EURPLN 4.1919 0.1% WIBOR 1Y 2.80% CHFPLN 3.4308-0.1% Stopa REPO 2.50% EURUSD 1.3711 0.0% Biuro Analiz DMBH

Farmacol Spółka opublikowała wyniki za I kwartał 1Q14 Konsensus vs Konsensus Citi vs Citi 1Q13 r/r Przychody 1,451 1,369 6% 5,176-72% 1,364 6% EBITDA 22.4 31.5-29% 1,267-98% 28-19% EBIT 16.5 25.8-36% 838-98% 22-26% Zysk netto 18.3 26.7-31% 576-97% 24-22% Getin Noble Bank Spółka opublikowała wyniki za I kw 1Q14 Konsensus vs Konsensus Citi vs Citi 1Q13 yoy Wynik odsetkowy 364 367-1% 378-4% 318 14% Wynik z opłat i prowizji 113 118-4% 118-5% 97 16% Odpisy -157-157 0% -160-2% -198-20% Wynik netto 130 128 1% 130 0% 50 158% JSW Spółka opublikowała wyniki za I kwartał 1Q14 Konsensus vs Konsensus Citi vs Citi 1Q13 r/r Przychody 1,664 1,693-2% 1,701-2% 2179-24% EBITDA 210.3 212.0-1% 177 19% 490.8-57% EBIT -90.2-97.2 - -123-204.2 - Zysk netto -90.2-107.0 - -116-141.8 - Elektrobudowa Spółka opublikowała wyniki za I kwartał Przychody 184 211-13% 167 10% EBITDA 2.6 5.6-53% 7.4-65% EBIT -0.6 2.5-3.8 - Zysk netto -3.2 1.7-3.8 - Medicalgorithmics Spółka opublikowała wyniki za I kwartał Przychody 5.9 5.6 5% 3.3 79% EBITDA 3,9 3.7 5% 2.2 77% EBIT 3.8 3.5 8% 2.1 81% Zysk netto 3.8 3.5 9% 2.5 58% Rovese Spółka opublikowała wyniki za I kwartał 1Q14 Konsensus vs Konsensus Citi vs Citi 1Q13 r/r Przychody 389 408-4% 424-8% 421-8% EBITDA 42.1 36.9 14% 30 42% 35.1 20% EBIT -1.0-7.7 - -17 - -8.2 - Zysk netto -197.8-72.4 - -52-7.0 -

Synthos Spółka opublikowała wyniki za I kwartał Przychody 1280 1311-2% 1433-11% EBITDA 158 162-3% 191-17% EBIT 121 124-3% 153-21% Zysk netto 108 107 1% 135-20% Unibep Spółka opublikowała wyniki za I kwartał Przychody 201 207.7-3% 196 3% EBITDA 4.4 6.1-27% 5.7-23$ EBIT 2.7 4.5-39% 4.3-36% Zysk netto 2.9 2.6 9% 2.5 14% Vistula Spółka opublikowała wyniki za I kwartał Przychody 88.1 88.1 0 84 6% EBITDA 2.4 2.1 12.5% -0.3 - EBIT -0.4-0.8 - -3.2 - Zysk netto -2.5-2.6 - -6.6 - ZEPAK Spółka opublikowała wyniki za I kwartał Przychody 668 631 6% 663 1% EBITDA 169 145 17% 178-8% EBIT 80.6 61.8 30% 87-16% Zysk netto 52.4 37.2 41% 54.6-4% ZPUE Spółka opublikowała wyniki za I kwartał Przychody 91.5 92.8-1% 88 4% EBITDA 7.3 9.7-24% 9.4-22% EBIT 2.6 5.6-54% 4.9-47% Zysk netto 2.7 4.9-45% 3.9-31% Emperia Spółka obecnie pracuje na wydzieleniem części swojej działalności związanej z nieruchomościami do spółki zależnej Elpro Development i planuje wprowadzenie akcji tego podmiotu na GPW na początku 2015 roku. Getin Holding Spółka podpisała warunkową umowę przejęcia VB Leasing Polska oraz VB Leasing Romania od grupy VB-Leasing International za odpowiedno 111 mln PLN oraz 52 mln PLN. Aktywa leasingowe zostaną nabyte przez GNB (37% polskich należności), Idea bank (63% polskich należności) i przez Romanian International Bank. W 2013 roku VB Leasing Polska sprzedał usługi leasingowe za 1,5 mld PLN, głównie w obszarze pojazdów (968 mln PLN z czego 416 mln PLN ciągników siodłowych oraz 226 mln PLN przyczep i naczep) oraz w segmencie maszyn i urządzeń (520 mln PLN z czego 211 mln PLN to maszyny rolnicze). Kino Polska Spółka obniżyła prognozę EBITDA na 2014 z 55 mln PLN do 42 mln PLN. Pegas Nonwovens ZWZA w dn. 16 czerwca podejmie decyzję o wypłacie dywidendy w wysokości 1,1 EUR na akcję (4,61 PLN na akcję, stopa dywidendy 5,1%). PGNiG ZWZA zatwierdziło wypłatę dywidendy w wysokości 0,15 PLN na akcję (stopa dywidendy 3,2%), dzień ustalenia prawa do dywidendy 14 sierpnia, dzień wypłaty dywidendy on 4 września.

PKN Orlen ZWZA zatwierdziło wypłatę dywidendy w wysokości 1.44 PLN na akcję (stopa dywidendy 3,3%), dzień ustalenia prawa do dywidendy 16 czerwca, dzień wypłaty dywidendy 8 lipca. Procad ZWZA zatwierdziło wypłatę dywidendy w wysokości 0,07 PLN na akcję (stopa dywidendy 5,9%), dzień ustalenia prawa do dywidendy 23 maja, dzień wypłaty dywidendy 9 czerwca. Tauron ZWZA zatwierdziło wypłatę dywidendy w wysokości 0.19 PLN na akcję (stopa dywidendy 3,7%), dzień ustalenia prawa do dywidendy 14 sierpnia, dzień wypłaty dywidendy on 4 września. Transakcje Cyfrowy Polsat EBOiR nabył 7,39% kapitału akcyjnego spółki. Netia Spółka zależna od MCI nabyła 17,395,540 akcji (5% kapitału akcyjnego) po 5,36-5,43 PLN za udział. Kalendarium Spółki Eurocash Dzień przyznania prawa do dywidendy (0,79 PLN na akcje). BNP Paribas Polska Pierwszy dzień obrotu 5.026.539 praw do akcji serii O. Ekobox ZWZA. Energoinstal ZWZA. Eskimos ZWZA. Organic Farma Zdrowia ZWZA. Peixin International Group Wypłata dywidendy (0,12 EUR na akcje). PKP Cargo Pierwszy dzień notowania bez prawa do dywidendy (3,07 PLN na akcje). Richter Med Wycofanie spółki z obrotu. Talex Pierwszy dzień notowania bez prawa do dywidendy (1,3 PLN na akcje). Kalendarium Makro GUS PKB w I kw. 14 wzrosło o 3,3% r/r (oczekiwane 3,1% r/r; 2,7% r/r w IV kw. 14). NBP Saldo rachunku bieżącego w marcu +517 mln EUR (oczekiwane -205 mln EUR; -465 mln EUR w lutym po rewizji). GUS Wskaźnik inflacji bazowej z wyłączeniem cen żywności i energii w kwietniu +0,8% r/r (oczekiwane 1% r/r; 1.1% r/r w marcu). Wezwania Ciech KI Chemistry (z Grupy Kulczyk Investments) ogłosił wezwanie do sprzedaży 34,781,939 akcji (66% kapitału akcyjnego), oferowana cena 29,5 PLN za udział. KI Chemistry zamierza utrzymać akcje Ciechu w obrocie na GPW. Zapisy zostały wydłużone do 30 maja. Novita Lentex (obecnie kontroluje 33% akcji spółki) ogłosił wezwanie do sprzedaży 825,001 akcji (33% kapitału), oferowana cena 35 PLN za akcję, wzywający zamierza osiągnąć próg 66% udziałów w spółce. Zapisy potrwają od 21 maja do 2 lipca. Warunkiem dojścia wezwania do skutku jest uchwalenie przez ZWZA Novity dywidendy z zysku za 2013 nie wyższej niż 2,03 PLN na akcję.

Wskaźniki Spółek (1) C/Z C/WK EV/EBITDA Spółka Kurs 2013E 2014E 2015E 2013E 2014E 2015E 2013E 2014E 2015E BOGDANKA 115.5 14.3 10.6 8.4 1.6 1.5 1.4 6.2 5.3 4.7 BUDIMEX 123.00 17.4 20.8 16.1 6.5 6.2 5.3 8.9 12.5 10.2 ENEA 16.3 9.8 11.7 14.1 0.6 0.6 0.6 4.4 5.5 6.6 ENERGA 18.78 10.6 9.1 11.3 1.0 0.9 0.9 6.0 5.9 6.6 EUROCASH 39.4 24.8 26.6 20.4 6.2 5.4 4.6 15.0 14.6 12.4 FARMACOL 47.55 9.3 10.5 9.8 1.1 1.0 0.9 6.2 6.8 5.7 INTERCARS 184 17.4 14.9 14.1 2.9 2.4 2.1 12.4 11.0 10.1 JSW 45.5 243.6 19.9 9.9 0.7 0.6 0.6 4.5 3.9 3.2 KETY 209.30 12.4 15.0 14.3 1.7 1.6 1.5 9.4 8.6 8.1 KGHM 116.10 9.0 11.6 9.4 1.0 1.0 0.9 3.6 4.2 3.9 LPP 7800 33.1 23.0 18.2 9.6 7.3 5.7 18.9 14.3 11.4 NEUCA 224.80 14.0 13.6 10.8 2.5 2.1 1.8 9.4 9.1 7.3 NG2 113.1 32.9 24.5 18.1 7.2 6.1 5.0 25.9 20.0 15.1 ORANGE POLSKA 10.23 45.7 30.7 23.5 1.1 1.1 1.1 4.6 4.5 4.6 ORBIS 39.51 28.0 20.9 19.4 0.9 0.9 0.9 8.3 7.3 6.8 PELION 69.80 9.0 8.3 7.6 1.3 1.2 1.1 7.3 6.8 6.4 PGE 20.5 8.0 11.2 12.7 0.9 0.8 0.8 4.9 5.9 6.5 PGNIG 4.72 9.1 8.7 9.5 0.9 0.9 0.8 5.4 4.5 4.5 PKN 43.5 105.7 13.3 13.0 0.7 0.7 0.7 10.7 6.2 6.0 ROVESE 1.28-16.1-108.0 62.0 0.6 0.6 0.6 7.6 8.4 7.4 TAURON 5.17 8.0 11.3 13.8 0.5 0.5 0.5 5.0 5.8 6.4 Źródło: DMBH Wskaźniki Spółek (2) C/Z C/WK ROE Spółka Kurs 2013E 2014E 2015E 2013E 2014E 2015E 2013E 2014E 2015E BANK MILLENNIUM 8.13 18.4 16.0 14.7 1.8 1.7 1.6 11% 11% 11% mbank 506.4 17.7 16.1 14.1 2.1 2.0 1.9 12% 13% 14% ING BSK 126.00 17.0 16.1 14.1 1.9 1.8 1.7 11% 12% 13% ALIOR BANK 77.20 21.5 15.9 12.6 2.2 1.8 1.6 11% 13% 14% PEKAO 182.5 17.2 16.5 14.4 2.0 2.0 2.0 12% 12% 14% PKO BP 39.9 15.4 15.1 11.6 2.0 1.8 1.6 13% 12% 15% GETIN NOBLE BANK 3.38 22.4 13.9 11.0 1.9 1.7 1.4 9% 13% 14% GETIN HOLDING 3.2 12.0 9.5 7.7 1.2 1.0 0.9 10% 12% 13% PZU 432.80 11.9 13.1 13.8 2.8 2.8 2.9 24% 22% 21% GPW 36.77 13.6 14.5 11.7 2.4 2.2 2.1 19% 16% 18% OPEN FINANCE 9.79 9.1 7.2 6.7 1.3 1.1 1.0 15% 17% 16% Źródło: DMBH

Informacja Dodatkowa Przed przystąpieniem przez Państwa do analizy materiału przygotowanego przez DMBH, informujemy, że: Niniejszy materiał został sporządzony przez Dom Maklerski Banku Handlowego S.A. (zwany dalej DMBH) jako podmiot posiad ający zezwolenie Komisji Nadzoru Finansowego w stosownym zakresie i został przygotowany na podstawie dostępnych i wiarygodnych dany ch z zastrzeżeniem, że DMBH nie jest uprawniony do oceny wiarygodności lub rzetelności danych, na podstawie których materiał został sporządzony. W związku z przyjętymi zasadami sporządzania powyższego materiału, informacje w nim zawarte podawane są w formie przetworzonej oraz uproszczonej przez DMBH dlatego też mogą mieć charakter niepełny oraz skondensowany w stosunku do materi ałów źródłowych. Niniejszy materiał przeznaczony jest jedynie dla klientów DMBH z wyłączeniem osób posiadających stałe miejsce zamieszkania w USA (US citizens). Informacje zawarte w materiale mogą być wykorzystywane wyłącznie dla własnych potrzeb i nie m ogą być kopiowane w jakiejkolwiek formie ani przekazywane osobom trzecim. Informacje zawarte w materiale nie mogą być rozpowszechniane na terenie USA. DMBH informuje, że w związku z wykonywaniem bieżącej działalności operacyjnej może działać jako dealer / animator / organizator spółki na rynku giełdowym lub pozagiełdowym, nabywać lub zbywać papiery wartościowe spółek wymienianych w wydawanych przez siebie materiałach oraz wykonywać inne czynności w zakresie działalności maklerskiej w stosunku do tych spół ek. Powyższe zastrzeżenie stosuje się odpowiednio do podmiotów, w stosunku, do których DMBH jest w jakimkolwiek stosunku zależności a pracownicy tych podmiotów łącznie z DMBH mogą piastować stanowiska kierownicze lub inne mające wpływ na działalność spółek ujętych w materiałach. Klient podejmując decyzję o zakupie lub sprzedaży papierów wartościowych lub innych instrumentów finansowych powinien wziąć p od uwagę fakt występowania ryzyka, które wiąże się z podjęciem decyzji inwestycyjnej, a w szczególności mo żliwość zmiany ceny instrumentów finansowych będących przedmiotem tej decyzji wbrew oczekiwaniom klienta i w związku z tym nie uzyskania założony ch przez Inwestora zysków. Niniejszy materiał został wydany jedynie w celach informacyjnych i nie jest ofertą ani zachętą do dokonywania transakcji kupna lub sprzedaży papierów wartościowych lub innych instrumentów finansowych. DMBH nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione przez klientów w wyniku decyzji inwestycyjnych podjętych w oparciu o informacje za warte w niniejszym materiale, ponieważ informacje te nie powinny stanowić jedynego źródła podjęcia decyzji inwestycyjnej przez klienta. Wyniki inwestycyjne osiągnięte przez inwes tora w przeszłości z wykorzystaniem materiałów przygotowywanych przez DMBH nie mogą stanowić gwarancji ani podstawy twierdzenia, że zostaną powtórzone w przyszłości. Informacje podane w powyższych materiałach DMBH nie uwzględniają polityki inwestycyjnej, pozycji finansowej ani potrzeb specy ficznego odbiorcy, dlatego też mogą nie odpowiadać, w kontekście podejmowanych decyzji inwestycyjnych, wszystkim inwestorom korzystającym z materiałów informacyjnych. Autor niniejszego opracowania zaświadcza, że informacje w nim przedstawione dokładnie odzwierciedlają jego własne opinie, ora z że nie otrzymał żadnego wynagrodzenia od spółki, bezpośrednio lub pośrednio, za wystawienie takich opinii. Dodatkowych informacji udziela Biuro Analiz DMBH. Dom Maklerski Banku Handlowego S.A. z siedzibą w Warszawie przy ul. Senatorskiej 16, zarejestrow any w rejestrze przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie, XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod numerem KRS 0000002963, NIP: 526-10-05-097, wysokość kapitału zakładowego wynosi 70 950 000,00 złotych; kapitał został w pełni opłacony.