Daily FX 2016-12-01 11:48 Środowe porozumienie OPEC w sprawie ograniczenia wydobycia wsparło dolara. Indeks dolara DXY przekroczył ponowie poziom 101 i znalazł się w blisko tegorocznych szczytów. Amerykańska waluta szczególnie wyraźnie umacniała się w relacji do japońskiego jena. W konsolidacji wciąż pozostaje jednak kurs EURUSD i na ostatnich sesjach porusza się w zakresie wahań 1,059-1,066. Umocnieniu się dolara towarzyszył wzrost rentowności amerykańskich obligacji skarbowych, które w przypadku 10-latek po raz pierwszy w tym roku przekroczyły poziom 2,4%. Reakcję dolara i amerykańskich papierów skarbowych tłumaczą oczekiwania, że wyższe ceny ropy naftowej, z którymi wiąże się porumienienie OPEC, stanowią kolejny argument za wzrostem inflacji w USA i tym samym przyspieszyć mogą proces podwyższania stóp procentowych przez Fed. Dodatkowo na ostatni ruch na rynkach wpływ miały nowe dane z amerykańskiej gospodarki (w środę były to odczyt z rynku pracy ADP, indeks Chicago PMI oraz dane na temat wydatków kontynentów w USA), które były lepsze oczekiwań. W czwartek poznaliśmy końcowy odczyt indeksu PMI ze strefy euro. Wskazał on zgodnie z oczekiwaniami na 53,7 pkt, co jest najlepszym wynikiem od początku 2013 r., dane te nie znalazły jednak większego przełożenia w notowaniach EURUSD. Z danych makro ważniejsze dla notowań tej pary mogą okazać się: popołudniowy odczyt wskaźnika aktywności w przemyśle USA ISM oraz przede wszystkim piątkowe, comiesięczne dane amerykańskiego rynku pracy. Ponownie rosnące rentowości i umacniający się dolar szkodzą złotemu. Polska waluta traci na wartości zarówno w relacji do euro jak i dolara. Wycenie polskiej waluty dodatkowo nie pomagały dane na temat PKB, które potwierdziły utrzymujące się spowolnienie wzrostu gospodarczego w Polsce w drugiej połowie tego roku jak również perspektywa piątkowej rewizji ratingu Polski przez agencje S&P. Osłabienia złotego nie powstrzymał w czwartek lepszy od oczekiwań odczyt wskaźnika PMI z polskiego przemysłu (wyniósł on w listopadzie 51,9 wobec spodziewanego 50,9). Kurs rośnie w czwartek w pobliże 4,46. Obszar 4,45-4,46 stanowi górne ograniczenie konsolidacji, w której kurs znajduje się od połowy listopada. Jego pokonanie będzie otwierało drogę w kierunku wzrostu do 4,5. Blisko ograniczenia konsolidacji znajduje się również (4,20-4,21). W przypadku tej pary pokonanie tego oporu otwierać będzie drogę do wzrostu w kierunku poziomu 4,26. Biorąc pod uwagę splot niekorzystnych czynników w więc presję ze strony rynków bazowych jak również niekorzystny sentyment do Polski, na który wpływać mogą ostatnie słabe dane, rośnie prawdopodobieństwo wyjścia z obecnych konsolidacji zarówno w przypadku jak oraz dalsze osłabienie się złotego. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie
Kalendarium Godz. Kraj Wskaźnik Ostateczna dana Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzed ni PIĄTEK 25 LISTOPADA 10:00 PL Stopa bezrobocia (październik, %) 8,20 8,20 8,20 8,30 15:45 USA Indeks PMI dla usług, wst. (listopad, pkt.) 54,70 54,70 54,80 PONIEDZIAŁEK 28 LISTOPADA 10:00 EZ Podaż pieniądza M3 (październik. %, r/r) 4,40 4,90 5,00 WTOREK 29 LISTOPADA 14:00 D Inflacja CPI (%, r/r) wstępne dane 0,7 0,70 0,70 14:30 USA PKB (%, k/k ann.) 2. wyliczenie 3,2 3,10 3,00 2,90 16:00 USA Zaufanie konsumentów Conference Board (listopad, pkt.) 107,1 103,0 101,2 98,6 ŚRODA 30 LISTOPADA 08:45 FR Inflacja CPI (%, r/r) wstępne dane 0,70 0,60 0,50 09:55 D Stopa Bezrobocia (listopad, %) 6,00 6,00 6,00 10:00 PL PKB (%, k/k) 2. wyliczenie 0,20 0,20 10:00 PL PKB (%, r/r) 2. wyliczenie 2,50 2,50 11:00 EZ Inflacja CPI (listopad, %, r/r) wstępne dane 0,60 0,50 0,50 14:00 PL Inflacja CPI (listopad, %, r/r) wstępne dane 0,00 0,00-0,20 14:30 USA Wzrost zatrudnienia ADP (listopad, tys, m/m) 216 180 160 147 14:30 USA Dochody Amerykanów (październik, %, m/m) 0,6 0,30 0,4 0,30 14:30 USA Wydatki Amerykanów (październik, %, m/m) 0,4 0,50 0,5 0,50 14:30 USA Deflator PCE (październik, %, r/r) 1,4 1,40 1,5 1,20 15:45 USA Chicago PMI (listopad, pkt.) 57,6 52,0 50,6 CZWARTEK 1 GRUDNIA 09:00 PL Wskaźnik PMI w przemyśle (listopad, pkt.) 51,9 50,8 50,2 16:00 USA Indeks ISM dla przemysłu (listopad, pkt.) 51,9 52,1 51,9 PIĄTEK 2 GRUDNIA 14:30 USA Wzrost zatrudnienia w sektorach pozarolniczych 175 180 161 14:30 USA Wynagrodzenia godzinowe (listopad, %, m/m) 4,80 4,90 4,90 14:30 USA Stopa bezrobocia (listopad, %) 2,70 2,80 2,80 Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research
Źródło: Reuters, stan na 2016-12-01 11:20 4,4490 Opór 4,4700 4,4600 Kurs 4,4600 4,4000 Wsparcie 4,3800 4,3500 Wzrosty w listopadzie skutecznie powstrzymuje rejon poziomu 4,45, dolnym ograniczaniem konsolidacji, w której znajduje się kurs, jest natomiast poziom 4,40. Strefa 4,455 4,47 powinna stanowić opór w przypadku pojawienia się prób wzrostu (strefa ta powstrzymała zwyżkę w drugim kwartale). W przypadku pokonania tego oporu, kolejnym będzie region 4,49-4,5 (czyli szczyty z pierwszego kwartału). W przypadku spadku wsparciem są poziomy 4,40, 4,38 i 4,35; wszystkie te poziomy powstrzymywały spadki w drugim i trzecim kwartale tego roku.
Źródło: Reuters, stan na 2016-12-01 14:40 4,2600 Opór 4,2150 4,2000 Kurs 4,2000 4,1370 Wsparcie 4,1000 4,0800 W ubiegłym tygodniu kurs ponownie przekroczył poziom 4,20, i znalazł się na najwyższym poziomie od 2002 roku. Okolica 4,20 wciąż stanowi istotny opór dla dalszego wzrostu, przebiega tu bowiem obecnie górne ograniczenie trendu wzrostowego, w którym kurs znajduje się od 2010 roku i umiejscowione są lokalne szczyty z 2002 roku. W przypadku jego pokonania kolejnym oporem będzie strefa 4,26-4,28, gdzie znajdują się lokalne szczyty z 2001 i 2002 roku. W przypadku spadków pierwszym wsparciem jest poziom 4,137, który powstrzymywał spadki w ubiegłym tygodniu. Kolejnym wsparciem jest natomiast strefa 4,08-4,10, która zatrzymywała spadki na przełomie stycznia i lutego. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie
Raport sporządził: Wojciech Stępień Analityk Rynków Finansowych Raiffeisen Polbank ul. Grzybowska 78, 00-844 Warszawa www.raiffeisenpolbank.com Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: + 48 22 585 37 86 Faks: + 48 22 585 33 68 W razie pytań lub uwag dotyczących powyższej publikacji proszę o kontakt: Wojciech.stepien@raiffeisen.pl Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) 585 37 73 Gdańsk tel.: (22) 585 37 71 Katowice tel.: (22) 585 37 69 Kielce tel.: (22) 585 37 70 Kraków tel.: (22) 585 37 70 Lublin tel.: (22) 585 37 75 Łódź tel.: (22) 585 37 75 Poznań tel.: (61) 655 47 51 Rzeszów tel.: (22) 585 37 75 Szczecin tel.: (22) 585 37 71 Toruń tel.: (22) 585 37 72 Warszawa tel.: (22) 585 37 79 Wrocław tel.: (22) 585 37 74 Zielona Góra tel.: (22) 585 37 73 Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę e-mailową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień.