Daily FX 2017-07-25 11:37 EURUSD - Po próbie spadku wczoraj i teście poziomu 1,162, dzisiaj rano kurs odrabia spadki rośnie do poziomu 1,165. Impulsu do wzrostu dostarczała wypowiedź członka rady EBC Y. Merscha, który stwierdził, że przyspieszenia wzrostu gospodarczego w strefie euro sprawia, że EBC wierzy iż przyśpieszy również w przyszłości inflacja. Jednocześnie jednak Mersch dodał, że na obecnym etapie bardzo wysoki poziom wsparcia monetarnego ze strony EBC jest konieczny w celu pobudzenia inflacji. Wypowiedź Merscha wpisała się w ton wypowiedzi M. Draghiego po posiedzeniu EBC w ubiegłym tygodniu i chociaż nie przyniosła ona jakichś nowych istotnych nowych informacji na temat obecnego nastawienia EBC, wystarczyła aby pomoc notowaniom euro. Dodatkowo wsparciem okazał się również dzisiejszy nieco lepszy od oczekiwań odczyt indeksu IFO. Technicznie pomimo odbicia dzisiaj rano kurs pozostaje w krótkookresowej konsolidacji, którą od dołu ogranicza poziom 1,162, jej górnym ograniczeniem, jest natomiast tegoroczny szczyt w okolicy 1,168. Wobec bardzo dobrego obecnie sentymentu do europejskiej waluty można oczekiwać, że kurs będzie pozostawał w zakresie tej konsolidacji w oczekiwaniu na silniejsze impulsy, których dostarczyć powinny efekty posiedzenia Fed, które poznamy jutro wieczorem. Posiedzenie powinno przynieść informacje na temat planów Fed odnośnie ograniczania wartości sumy bilansowej. Informacje te powinny mieć jastrzębi wydźwięk, biorąc jednak pod uwagę obecną relatywną siłę euro, która nadal się utrzymuje, ewentualny spadek kursu, który jest możliwy w reakcji na posiedzenie Fed może być wykorzystywany do zajmowania długich pozycji, co może ograniczać potencjał spadkowy. EURPLN Pomimo zawetowania przez prezydenta A. Dudę dwóch z trzech ustaw ws. zmian w polskim systemie sądownictwa, skala spadkowego odreagowania kursu EURPLN, którym zareagował on na tą decyzję była ograniczana i dzisiaj kurs utrzymuje się powyżej 4,25. Niepewność polityczna pozostaje głównym czynnikiem wpływającym na notowania kursu. Niekorzystny wpływ na notowania złotego mają sygnały konfliktu pomiędzy prezydentem oraz partią rządząca, która pomimo sprzeciwu A. Dudy zamierza forsować kontrowersyjne zmiany. Notowaniom polskiej waluty szkodzi również niepewność związana z reakcją Unii Europejskiej na ostatnie wydarzenia w Polsce. Spotkanie Komisji Europejskiej ws. Polski ma odbyć się jutro. W oczekiwaniu na jego efekty, presja na osłabienie złotego może się utrzymywać. Z drugiej strony jednak korzystne obecnie otoczenie międzynarodowe, (wciąż bardzo dobry sentyment do rynków wschodzących) jak również dobra kondycja polskiej gospodarki powinny powstrzymywać dalsze osłabienie się złotego w skali obserwowanej pod koniec ubiegłego tygodnia. W oczekiwaniu na decyzję Komisji Europejskiej prawdopodobny wydaje się na razie ruch poniżej szczytu z wczorajszego rana w okolicy 4,27. Jednocześnie oporem powinna być strefa 4,23-4,24 (gdzie przebiega miedzy innymi linia trendu wzrostowego, poprowadzona od majowych minimów, do poniżej której kurs powrócił w ubiegłym tygodniu) USDPLN W reakcji na wzrost niepewności politycznej kurs wzrósł do 3,65, gdzie utrzymuje się w tym tygodniu. Obowiązującym zakresem wahań pary w najbliższym czasie pozostaje 3,61-3,67. Pogorszenie się sentymentu do złotego przemawia za możliwością testu górnego ograniczenia tego przedziału. To czy możliwy będzie wzrost do w kierunku 3,70 okaże się jednak prawdopodobnie dopiero, gdy poznamy efekty posiedzenia Fed i ich rynkowa interpretację.
Para walutowa EURUSD EURPLN USDPLN Aktualny poziom 1,165 4,25 3,65 Oczekiwany wahań* zakres 1,1615-1,17 4,23-4,27 3,61-3,67 Opory techniczne 1,17 1,171 1,173 4,25 4,261 4,27 3,67 3,70 3,73 Wsparcia techniczne 1,1615 1,15 1,138 4,23 4,20 4,186 3,61 3,60 3,52 *w kolejnych 24 godz. Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research
Daily FX 2017-07-25 11:37 Kalendarium Godz. Kraj Wskaźnik Ostateczna dana PIĄTEK 21 Lipca Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 14:00 PL Podaż pieniądza M3 (czerwiec, %, r/r) 5,0 6,4 5,9 6,2 PONIEDZIAŁEK 24 Lipca 9:00 FR PMI przetwórstwo (lipiec, pkt.) 55,4 54,6 54,8 9:00 FR PMI usługi (lipiec, pkt.) 55,9 56,7 56,9 9:30 DE PMI przetwórstwo (lipiec, pkt.) 58,3 59,2 59,6 9:30 DE PMI usługi (lipiec, pkt.) 53,5 54,3 54,0 10:00 EZ PMI przetwórstwo (lipiec, pkt.) 56,8 57,2 57,4 10:00 EZ PMI usługi (lipiec, pkt.) 55,4 55,4 55,4 15:45 US PMI przetwórstwo (lipiec, pkt.) 52,2 52,0 16:00 US Sprzedaż domów rynek wtórny (czerwiec, %, m/m) -0,3 1,1 WTOREK 25 Lipca 10:00 PL Stopa bezrobocia (czerwiec, %) 7,1 7,1 7,1 7,4 10:00 DE Indeks IFO (lipiec, pkt.) 116,0 114,9 115,1 16:00 US Indeks Conference Board (lipiec, pkt.) 116,0 118,9 16:00 US Indeks Fed Richmond (lipiec, pkt.) 7,0 7,0 ŚRODA 26 Lipca 10:30 UK PKB (II kw., r/r, %) 2,0 10:00 DE Sprzedaż nowych domów (czerwiec, r/r, mln) 0,619 0,610 20:00 USA Decyzja Fed (pkt. proc.) 1,125 1,125 1,125 CZWARTEK 27 Lipca 10:00 EZ Podaż pieniądza M3 (czerwiec, %, r/r) 5,0 14:30 US Zamówienia na dobra trwałe (Lipiec, %, m/m) 2,6-0,8 14:30 US Liczba nowych bezrobotnych (22 lipca, tys.) 233 PIĄTEK 28 Lipca 7:30 FR PKB (Q2, %, r/r) 1,6 1,1 9:00 SZ Indeks KOF (Lipiec, pkt.) 106,0 105,5 14:00 DE Inflacja CPI (Lipiec, %, r/r) 1,5 1,6 14:30 US PKB (Q2, %, q/q, SAAR) 2,5 1,4 Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research
Raport sporządzony przez: Wojciech Stępień, CFA Zespół Analiz Ekonomicznych tel. +48 609 920 663 Raiffeisen Polbank ul. Grzybowska 78, 00-844 Warszawa www.raiffeisenpolbank.com Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: + 48 22 585 37 86 Faks: + 48 22 585 33 68 Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) 585 37 73 Gdańsk tel.: (22) 585 37 71 Katowice tel.: (22) 585 37 69 Kielce tel.: (22) 585 37 70 Kraków tel.: (22) 585 37 70 Lublin tel.: (22) 585 37 75 Łódź tel.: (22) 585 37 75 Poznań tel.: (61) 585 37 72 Rzeszów tel.: (22) 585 37 75 Szczecin tel.: (22) 585 37 71 Toruń tel.: (22) 585 37 72 Warszawa tel.: (22) 585 37 78 Wrocław tel.: (22) 585 37 74 Zielona Góra tel.: (22) 585 37 73 Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę e-mailową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania.
Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień.