Daily FX 2017-01-11 14:06 Rada Polityki Pieniężnej na środowym posiedzeniu zgodnie z naszymi oczekiwaniami oraz konsensusem rynkowym pozostawiła stopy procentowe na niezmienionym poziomie, referencyjna stopa procentowa wciąż więc wynosi 1,50 proc. Decyzja RPP nie wprowadziła większych zmian w notowaniach złotego. Zakładamy, że większych zmian w przypadku notowań polskiej waluty nie wprowadzi również dzisiejsza konferencja prasowa zaplanowana jest ona na 16:00. Oczekujemy, że w jej trakcie prezes A. Glapinski ponownie wskaże na oczekiwania przyspieszenia wzrostu gospodarczego w tym roku. Jednocześnie jednak podkreśli, że w przypadku stóp procentowych nie wskazane są w najbliższym czasie zmiany. Wydźwięk posiedzenia RPP powinien być neutralny dla notowań polskiej waluty. Czynnikiem niepewności dla złotego jest dzisiaj ryzyko eskalacji konfliktu w polskim sejmie, który zbiera się w środę po raz pierwszy w tym roku. Do tej pory ostatnie zamieszania polityczne w Polsce nie wpływało na notowania złotego i raczej tylko poważniejsze zaostrzenie konfliktu stanowi zagrożenie dla notowań waluty. Spodziewamy się, że kurs będzie kontynuował w tym tygodniu trend boczny a obowiązującym przedziałem konsolidacji jest 4,34 4,39. Silniejszego impulsu dla notowań złotego może dostarczyć zaplanowana na piątek wieczorem aktualizacja ratingów przez agencję Fitch oraz Moodys. Zakładamy, że ostatecznie w ocenach agencji przeważą pozytywne czynniki, takie jak stabilna obecnie sytuacja budżetowa i powstrzymają się one od zmian wiarygodności kredytowej Polski. Jednocześnie jednak nie należy w pełni wykluczać możliwości obniżki ratingu przez agencję Moody s, która w ostatnim czasie wskazywała na zaniepokojenie z powodu zmian związanych z obniżaniem wieku emerytalnego, bądź zmiany perspektywy ratingu przez Fitch. W przypadku kursu obowiązującym przedziałem jest obecnie 4,11-4,18. Czynnikiem wpływającym na tą parę walutową będzie dzisiaj pierwsza od zwycięstwa w wyborach prezydenckich konferencja prasowa D. Trumpa. Rynek liczy, że przyniesie ona informacje na temat zapowiadanych przez niego zmian w gospodarce, w tym zwiększenia wydatków fiskalnych oraz obniżki podatków. Jeśli te kwestie zostaną podkreślone w trakcie dzisiejszego wystąpienia, znaleźć to może odzwierciadlenie w umocnieniu dolara i zejściu kursu EURUSD do poniżej poziomu 1,05. W takim scenariuszu możliwy jest test oporu na 4,18 w przypadku. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie
Kalendarium Godz. Kraj Wskaźnik Ostateczna dana Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni PIĄTEK 6 STYCZNIA 14:30 USA Wzrost zatrudnienia w sektorach pozarolniczych (grudzień, tys.) 156 190 175 204 14:30 USA Stopa bezrobocia (grudzień, %) 4,7 4,7 4,7 4,6 PONIEDZIAŁEK 9 STYCZNIA 08:00 D Produkacja przemyslowa (listopad, %, m/m) 0,4-0,1 0,6 0,5 WTOREK 10 STYCZNIA 02:30 CN Inflacja CPI (grudzień, %, r/r) 2,1 2,20 2,30 02:30 CN Inflacja PPI (grudzień, %, r/r) 5,5 4,60 3,30 08:45 FR Produkcja przemysłowa (listopad, %, m/m) 2,2 0,6-0,1 ŚRODA 11 STYCZNIA PL Decyzja Rady Polityki Pieniężnej 1,5 1,5 1,5 1,5 CZWARTEK 12 STYCZNIA 10:00 IT Produkcja przemysłowa (listopad, %, m/m) 0,2 0,0 11:00 EZ Produkcja przemysłowa (listopad, %, m/m) 0,1-0,1 PIĄTEK 13 STYCZNIA 14:30 USA Sprzedaż detaliczna (grudzień, %, m/m) 0,4 0,1 16:00 USA Wskaźnik nastrojów Michigan (styczeń, pkt) 98,5 98,2 PL Aktualizacja ratingów dla Polski Bez zmian Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research
Źródło: Reuters, stan na 2017-01-11 13:50 4,4500 Opór 4,4050 4,3900 Kurs 4,3670 4,3600 Wsparcie 4,3500 4,3400 Wsparciem jest obecnie poziom 4,36, gdzie przebiega 200-sesyjna średnia ruchoma. Na wsparcia kurs może liczyć również na poziomach 4,35 i 4,34, które są górnym ograniczeniem konsolidacji w której kurs znajdował się we wrześniu i w październiku. Najbliższym oporem dla wzrostu jest 4,39, kolejnym natomiast okolica 4,405, gdzie przebiega 50 sesyjna średnia krocząca. Oporami będzie również strefa 4,45-4,46, która powstrzymywała wzrosty w listopadzie i w grudniu.
Źródło: Reuters, stan na 2017-01-11 13:50 4,2600 Opór 4,2400 4,2000 Kurs 4,1570 4,1400 Wsparcie 4,1350 4,1100 Wsparciem obecnie jest poziom 4,11, gdzie znajdują się minima z grudnia i czerwca. Kolejnymi wsparciami będą poziomy 4,05 oraz 3,99, które stanowią górne ograniczenia konsolidacji w której znajdował się przez większą część 2016 r. Oporem jest poziom 4,2 czyli dolne ograniczenie konsolidacji, w której kurs znajdował się w grudniu. Kolejnym zaś strefa 4,26-4,28, która powstrzymywała wzrost kursu w ubiegłym roku oraz gdzie znajdują się lokalne szczyty z 2001 i 2002 roku. Następnym oporem będzie psychologiczny poziom 4,3 oraz 4,34, gdzie znajduje się intradeyowe maksimum z 2001 roku. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie
Raport sporządził: Wojciech Stępień, CFA Analityk Rynków Finansowych Raiffeisen Polbank ul. Grzybowska 78, 00-844 Warszawa www.raiffeisenpolbank.com Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: + 48 22 585 37 86 Faks: + 48 22 585 33 68 W razie pytań lub uwag dotyczących powyższej publikacji proszę o kontakt: Wojciech.stepien@raiffeisen.pl Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) 585 37 73 Gdańsk tel.: (22) 585 37 71 Katowice tel.: (22) 585 37 69 Kielce tel.: (22) 585 37 70 Kraków tel.: (22) 585 37 70 Lublin tel.: (22) 585 37 75 Łódź tel.: (22) 585 37 75 Poznań tel.: (61) 655 47 51 Rzeszów tel.: (22) 585 37 75 Szczecin tel.: (22) 585 37 71 Toruń tel.: (22) 585 37 72 Warszawa tel.: (22) 585 37 79 Wrocław tel.: (22) 585 37 74 Zielona Góra tel.: (22) 585 37 73 Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę e-mailową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień.