Daily FX 2017-07-26 11:31 EURUSD - Kurs testował wczoraj poziom 1,17, jednak tylko przez chwilę znajdował się powyżej tej bariery. Na spadek kursu, który później nastąpił, (dzisiaj jest on blisko 1,162) wpływ miał dobry odczyt indeksu nastrojów wśród amerykańskich konsumentów, który po trzech spadkowych ubiegłych miesiącach, odbił w lipcu i wzrósł w pobliże kilkuletnich maksimów. Dodatkowo presje na spadek kursu wywołała informacja o raporcie Międzynarodowego Funduszu Walutowego, w którym ocenił on, że Europejski Bank Centralny powinien na razie powstrzymywać się od ograniczenia wsparcia monetarnego. Poza tym na zniżkę kursu wpływ miały również czynniki techniczne. Poziom 1,171, który kurs testował wczoraj, to najwyższy poziom dwuletniego przedziału i nieudany test tego poziomu przemawia za cofnięciem się kursu. Dziś na notowania pary wpływ będzie miał komunikat Fed. Nie oczekuje się zmian poziomu stóp procentowych, jednak wszelkiego rodzaju wskazówki na temat planów redukcji bilansu, w tym szczególnie wskazania co do terminu od kiedy miałby on wystartować będą miały wpływ na rynek. Konsensus rynkowy zakłada, że Fed rozpocznie ograniczanie sumy bilansowej na jesień oraz, że być może decyzja ta zostanie ogłoszona już na posiedzeniu we wrześniu. Biorąc pod uwagę te oczekiwania, potencjał do jastrzębiego zaskoczenia wydaje się raczej ograniczony. Wobec bardzo dużego już wyprzedzania kursu EURUSD po silnych wzrostach w ubiegłym tygodniu, komunikat Fed powinien stanowić jednak argument za cofnięciem się kursu. Wobec bardzo dobrego sentymentu do euro obecnie, potencjał korekcyjny w przypadku EURUSD jest raczej ograniczony i na silne wsparcie kurs powinien napotkać w okolicy 1,15 (miedzy innymi przebiega tutaj linia przyspieszonego trendu wzrostowego, w którym kurs porusza się w lipcu). Wcześniej wsparciem okazać może się również okolica 1,155. W przypadku odbicia oporem pozostawać powinna być natomiast strefa 1,168-1,17. EURPLN kurs utrzymuje się w pobliżu szczytu z tego miesiąca w okolicy 4,26, gdzie wzrósł w reakcji na zaostrzenie się obecnego konfliktu politycznego w Polsce. Dzisiaj stanowisko ws. zmian w systemie sądownictwie zająć ma Komisja Europejska i informacje napływające z Brukseli będą miały również decydujące znaczenie dla notowań kursu. Z doniesień medialnych wynika, że wobec weta Prezydenta A. Dudy, Komisja powstrzyma się od zarekomendowania wszczęcia procedury praworządności wobec Polski. Jednocześnie jednak pojawić się mogą sygnały co do gotowości do takich działań w razie kolejnych prób intepretowanych jako próby ograniczania niezależności sądownictwa. Doniesienia z Brukseli dzisiaj mogą przekładać się na utrzymanie się presji na osłabienie złotego, szczególnie, że za słabszym złotym przemawia również bliskość posiedzenia Fed oraz wzrost rentowności na rynkach bazowych, obserwowany na rynkach długu w oczekiwaniu na to wydarzenie. W nieco dłuższej perspektywie dzisiejsze decyzje powinny jednak przynieść poprawę sentymentu do polskiej waluty, nadwyrężonego przez wydarzenia z ubiegłego tygodnia, co powinno przemawiać za stopniowym powrotem polskiej waluty do umocnienia. Technicznie oporem jest szczyt z poniedziałku na 4,271. Wzrost powyżej otworzy drogę w kierunku wzrostu w kierunku 4,284 (szczyt z kwietnia). W przypadku umocnienia złotego wsparciem dla EURPLN będzie strefa 4,23-4,24 (gdzie przebiega miedzy innymi linia trendu wzrostowego, poprowadzona od majowych minimów, do poniżej której kurs powrócił w ubiegłym tygodniu) USDPLN Wzrost niepewności politycznej w Polsce w połączeniu z umocnieniem dolara w oczekiwaniu na posiedzenie Fed dziś przykłada się na wzrost kursu i test oporu w rejonie 3,67. Wzrost powyżej będzie otwierał drogę w kierunku 3,70 i scenariusz taki jest możliwy w najbliższym czasie przypadku jastrzębiej interpretacji efektów dzisiejszego posiedzenia Fed. W przypadku powrotu spadku, na pierwsze wsparcie kurs może obecnie liczyć w okolicy 3,63.
Para walutowa EURUSD EURPLN USDPLN Aktualny poziom 1,162 4,26 3,67 Oczekiwany wahań* zakres 1,150-1,168 4,24-4,27 3,63-3,70 Opory techniczne 1,168 1,171 1,173 4,261 4,271 4,284 3,67 3,70 3,73 Wsparcia techniczne 1,1615 1,155 1,15 4,24 4,23 4,20 3,63 3,60 3,52 *w kolejnych 24 godz. Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research
Daily FX 2017-07-26 11:31 Kalendarium Godz. Kraj Wskaźnik Ostateczna dana PIĄTEK 21 Lipca Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 14:00 PL Podaż pieniądza M3 (czerwiec, %, r/r) 5,0 6,4 5,9 6,2 PONIEDZIAŁEK 24 Lipca 9:00 FR PMI przetwórstwo (lipiec, pkt.) 55,4 54,6 54,8 9:00 FR PMI usługi (lipiec, pkt.) 55,9 56,7 56,9 9:30 DE PMI przetwórstwo (lipiec, pkt.) 58,3 59,2 59,6 9:30 DE PMI usługi (lipiec, pkt.) 53,5 54,3 54,0 10:00 EZ PMI przetwórstwo (lipiec, pkt.) 56,8 57,2 57,4 10:00 EZ PMI usługi (lipiec, pkt.) 55,4 55,4 55,4 15:45 US PMI przetwórstwo (lipiec, pkt.) 52,2 52,0 16:00 US Sprzedaż domów rynek wtórny (czerwiec, %, m/m) -0,3 1,1 WTOREK 25 Lipca 10:00 PL Stopa bezrobocia (czerwiec, %) 7,1 7,1 7,1 7,4 10:00 DE Indeks IFO (lipiec, pkt.) 116,0 114,9 115,1 16:00 US Indeks Conference Board (lipiec, pkt.) 121 116,0 118,9 16:00 US Indeks Fed Richmond (lipiec, pkt.) 14,0 7,0 7,0 ŚRODA 26 Lipca 10:30 UK PKB (II kw., r/r, %) 1,7 2,0 10:00 DE Sprzedaż nowych domów (czerwiec, r/r, mln) 0,619 0,610 20:00 USA Decyzja Fed (pkt. proc.) 1,125 1,125 1,125 CZWARTEK 27 Lipca 10:00 EZ Podaż pieniądza M3 (czerwiec, %, r/r) 5,0 14:30 US Zamówienia na dobra trwałe (Lipiec, %, m/m) 2,6-0,8 14:30 US Liczba nowych bezrobotnych (22 lipca, tys.) 233 PIĄTEK 28 Lipca 7:30 FR PKB (Q2, %, r/r) 1,6 1,1 9:00 SZ Indeks KOF (Lipiec, pkt.) 106,0 105,5 14:00 DE Inflacja CPI (Lipiec, %, r/r) 1,5 1,6 14:30 US PKB (Q2, %, q/q, SAAR) 2,5 1,4 Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research
Raport sporządzony przez: Wojciech Stępień, CFA Zespół Analiz Ekonomicznych tel. +48 609 920 663 Raiffeisen Polbank ul. Grzybowska 78, 00-844 Warszawa www.raiffeisenpolbank.com Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: + 48 22 585 37 86 Faks: + 48 22 585 33 68 Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) 585 37 73 Gdańsk tel.: (22) 585 37 71 Katowice tel.: (22) 585 37 69 Kielce tel.: (22) 585 37 70 Kraków tel.: (22) 585 37 70 Lublin tel.: (22) 585 37 75 Łódź tel.: (22) 585 37 75 Poznań tel.: (61) 585 37 72 Rzeszów tel.: (22) 585 37 75 Szczecin tel.: (22) 585 37 71 Toruń tel.: (22) 585 37 72 Warszawa tel.: (22) 585 37 78 Wrocław tel.: (22) 585 37 74 Zielona Góra tel.: (22) 585 37 73 Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę e-mailową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania.
Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień.