1 29/12/17 5/1/18 1/1/18 15/1/18 18/1/18 23/1/18 26/1/18 31/1/18 5/2/18 8/2/18 13/2/18 16/2/18 Raport dzienny 1 marca 218 Główne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 2 364-2.36% -6.7% 4.9% 992/289 WIG3 2 715-2.22% -6.9% 4.% 179/315 mwig4 4 721-1.44% -5.2% -4.% 153/44 swig8 14 597 -.6% -2.4% -9.% 32/9 WIG 61 73-1.95% -5.9% 3.4% 1211/353 WIGBANKI 8 342-1.87% -6.% 1.7% 358/14 Główne indeksy światowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones 25 29-1.5% -4.42% 3.29% 18.53% S&P5 2 714-1.11% -3.83% 2.71% 13.27% NASDAQ 7 273 -.78% -1.53% 6.21% 23.19% DAX 12 436 -.44% -4.37% -3.31% 3.6% RTSI$ 1 285-1.94% -.59% 13.42% 15.87% XU1 118 951.1% -.8% 14.86% 33.17% 45 4 35 3 25 2 15 1 5 27 265 26 255 25 245 24 235 23 225 22 Surowce Rentowność skarbowych papierów dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) 6 931. -1.28% -2.6% 2.5% 16.% Polska 1.62% 1.41% 1.66% 2.67% 3.39% Ropa (USD/bbl) 64.7 -.2% -6.7% 2.8% 14.9% Węgry.1%.%.36% 1.43% 2.57% Węgiel koks.(usd/t) 234.9 -.21% 9.9% 16.3% 45.6% Niemcy -.65% -.64% -.52%.5%.68% Złoto (USD/OZ) 1 314.1 -.4% -2.% 2.4% 5.4% USA 1.65% 2.8% 2.25% 2.64% 2.86% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN 3.4233.11% 2.9% -3.4% -15.6% EUR/PLN 4.1786.9%.7% -.8% -2.5% EUR/USD 1.225 -.3% -2.2% 2.6% 15.5% USD/HUF 257.17.6% 3.9% -2.5% -11.7% Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotów obroty (PLN/USD) PKO BP 43.7-2.36% -4.4% 11.% 18/31 PKN Orlen 96.52-2.31% -1.5% 9.9% 98/28 Pekao 132.45-1.74% -.8% 7.9% 78/23 Eurocash 2.92-1.37% -19.7% 4.3% 43/12 Informacje ze spółek Netia GPW AB Votum Altus TFI Budimex Umowa w konsorcjum Budimex Wstępne wyniki finansowe LW Bogdanka Wstępne wyniki finansowe LW Bogdanka Porozumienie ze związkowcami ws. podwyżek LC Corp Emisja obligacji za 45 mln PLN AAT Holding Fundusze nie oddadzą akcji po 23 PLN JSW Wynik testów na utratę wartości Dekpol Aktualizacja terminu dot. zakupu nieruchomości PKN Orlen Porozumienie płacowe mbank Rekomendacja wypłaty 5.15 PLN dywidendy na akcję Elemental Zakup udziałów spółki niemieckiej Altus TFI Prawie cały zysk netto za na dywidendę lub skup akcji Tarczyński EJT Investment kupi akcje w wezwaniu Fortuna Ent. Wyniki wezwania na akcje spółki Indykpol Sprzedaż zakładu uboju kurczaka i wylęgarni piskląt Wygrani/Przegrani Wydarzenia w spółkach Spółka KRUSZWICA NWZA Prognozy makro Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spółką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raprtu. 1D Asseco Poland 47.26 1.42% Eurocash 2.92-1.37% Cy f rowy Polsat 23.36.% Lotos 56.18-4.72% Wydarzenie Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 9: Indeks PMI dla przemy słu PL 54.1 54.6 9:55 Indeks PMI dla przemy słu, f in. GER 6.3 61.1 1: Indeks PMI dla przemy słu, f in. EU 58.5 59.6 14:3 Wnioski o zasiłek dla bezrobotny ch US 226 ty s. 222 ty s. 16: Raport ISM dla przemy słu US 58.7 59.1 1D
Informacje ze spółek Netia Netia S.A. 217 kons zmiana (r/r) 216 217 216 zmiana (r/r) Przychody 36.6 355.4 371.7-3.% 1 442.5 1 522. -5.2% EBITDA 91.9 93.4 11.6-9.6% 383.5 426.4-1.1% EBIT 14.9 17.2 7. 111.6% 71.9 25.2 184.9% Zysk netto -6. 12.3 2.4-35.5 32.7 8.7% Marża EBITDA 25.5% 27.3% 26.6% 28.% Marża EBIT 4.1% 1.9% 5.% 1.7% Marża netto -1.7%.6% 2.5% 2.1% GPW GPW S.A. 217 kons zmiana (r/r) 216 217 216 zmiana (r/r) Przychody 92.2 91.2 81.7 12.8% 352. 31.9 13.2% EBITDA 52. 55.3 47.5 9.5% 212.2 183.7 15.5% EBIT 44.4 47.6 41.4 7.3% 183.9 157.9 16.5% Zysk netto 39.4 39.6 33. 19.5% 156.1 131.1 19.% Marża EBITDA 56.4% 6.6% 58.1% 6.3% 59.1% Marża EBIT 48.2% 52.1% 5.6% 52.3% 5.8% Marża netto 42.7% 43.4% 4.3% 44.3% 42.2% AB AB S.A. II kwartał 217/18 kons II kwartał 216/17 zmiana (r/r) I-II kwartał 217/18 I-II kwartał zmiana (r/r) 216/17 Przychody 2 786.6 2 654.2 2 568.1 8.5% 4 645.8 4 442.8 4.6% EBITDA 39.4 4.7 44. -1.3% 64. 68.5-6.5% EBIT 36. 37.3 4.4-1.8% 57.2 61.4-6.9% Zysk netto 25.8 25.2 27.8-7.1% 38.6 41.9-7.8% Marża EBITDA 1.4% 1.5% 1.7% 1.4% 1.5% Marża EBIT 1.3% 1.4% 1.6% 1.2% 1.4% Marża netto.9%.9% 1.1%.8%.9% ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 2
Votum Skonsolidowane kwartalne wyniki Votum S.A. 217 216 zmiana r/r 217 216 zmiana r/r Przychody 26. 27.5-5.5% 94. 98.4-4.5% EBITDA 1.3 5.1-74.7% 7.7 18.2-57.6% EBIT.7 4.5-84.9% 5.3 16.1-67.% Zysk netto.2 3.5-94.8% 3.6 12.7-71.4% Marża EBITDA 4.9% 18.4% 6.6% 6.4% Marża EBIT 2.6% 16.5% 5.2% 5.2% Marża netto.7% 12.6% 3.% 3.3% Altus TFI Skonsolidowane kwartalne wyniki ALTUS TFI S.A. 217 216 zmiana r/r 217 216 zmiana r/r Przychody 99.1 85.8 15.6% 37.6 335.1 1.6% EBITDA 2.7 19.9 4.4% 1.8 88.3 14.1% EBIT 2.4 19.8 3.1% 1.3 88.2 13.8% Zysk netto 17.8 16. 11.8% 1.7 74.3 35.5% Marża EBITDA 2.9% 23.2% 6.6% 6.4% Marża EBIT 2.6% 23.1% 5.2% 5.2% Marża netto 18.% 18.6% 3.% 3.3% Budimex Umowa w konsorcjum Spółka z 8% udziałem w konsorcjum (w roli lidera) zawarła z PKP PLK umowę za 128.7 mln PLN netto, dotyczącą wykonania robót budowlanych na stacji Idzikowice. Termin realizacji zlecenia upływa 16 czerwca 22 roku. Budimex Wstępne wyniki finansowe W IV kwartale 217 roku grupa Budimex wypracowała 1,815 mln PLN skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży (vs. 1,642 mln PLN konsensusu, +25% r/r), 162 mln PLN zysku EBIT (vs. 129.6 mln PLN konsensusu, -17.4% r/r) oraz 127.3 mln PLN zysku netto przypadających akcjonariuszom jednostki dominującej (vs. 15.7 mln PLN konsensusu, -19.8% r/r) LW Bogdanka Wstępne wyniki finansowe Spółka podała, że wg wstępnych danych w 217 roku grupa wypracowała 1.78 mld PLN skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży, 78.9 mln PLN zysku EBITDA, 847.3 mln PLN zysku EBIT oraz 667.9 mln PLN zysku netto. Spółka dodała, że w wynikach uwzględniono zdarzenia jednorazowe obejmujące zmianę salda rezerw wynikająca z podpisania porozumienia w sprawie deputatów węglowych dla emerytów i rencistów oraz odwrócenie odpisu z tytułu utraty wartości aktywów trwałych ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 3
ujętego w sprawozdaniach za 215 rok. Po wyłączeniu wpływu zdarzeń jednorazowych wyniki grupy to 594. mln PLN zysku EBITDA, 236.4 mln PLN zysku EBIT oraz 173 mln PLN zysku netto. LW Bogdanka Porozumienie ze związkowcami ws. podwyżek Spółka poinformowała o porozumieniu ze związkami zawodowymi w sprawie poziomu wynagrodzeń w 218 roku. Strony uzgodniły, że od 1 marca nastąpi 5% wzrost stawek osobistego zaszeregowania pracowników, a do końca marca zostanie wypłacona jednorazowa premia motywacyjna w wysokości 2.7 tys. PLN brutto (proporcjonalnie do wymiaru czasu pracy). Uwzględniając wskazaną podwyżkę oraz premię, planowana wysokość przeciętnego miesięcznego wynagrodzenia w lubelskiej kopalni w 218 roku wyniesie 7,932.84 PLN. LC Corp Emisja obligacji za 45 mln PLN Spółka dokonała emisji 4-letnich niezabezpieczonych obligacji kuponowych w dniu 28 lutego br. z terminem wykupu przypadającym na 28 lutego 222 roku. Łączna wartość nominalna wyemitowanych obligacji wyniosła 45 mln PLN. AAT Holding Fundusze nie oddadzą akcji po 23 PLN Spółka poinformowała, że akcjonariusze Nationale-Nederlanden OFE, Aviva OFE Aviva BZ WBK, Aegon OFE oraz Familiar S.A. SICAV-SIF nie zamierzają sprzedać posiadanych akcji po cenie zaproponowanej w ofercie, czyli 23 PLN za akcję. Zdaniem funduszy cena ta nie odzwierciedla wartości godziwej. W dniu 2 lutego AAT Holding ogłosił ofertę skupu do 2,397,536 akcji, reprezentujących blisko 3%kapitału zakładowego, po cenie 23 PLN każda. Przyjmowanie ofert sprzedaży rozpoczęło się 22 lutego i potrwa do 2 marca 218 r. JSW Wynik testów na utratę wartości Spółka zakończyła testy na utratę wartości bilansowej aktywów. Na jednostkowy i skonsolidowany EBIT wpłynie 759.1 mln PLN odpisu na utratę wartości kopalń Knurów-Szczygłowice oraz Budryk. Jednostkowy wynik operacyjny spółki dodatkowo pomniejszy 113.4 mln PLN odpis na utratę wartości akcji JSW Koks. Dekpol Aktualizacja terminu dot. zakupu nieruchomości Spółka poinformowała o zawarciu porozumienia przedłużającego termin zawarcia umowy przyrzeczonej dot. nabycia prawa użytkowania wieczystego nieruchomości położonej w Warszawie przy ulicy Prądzyńskiego do dnia 31.3.218 roku. PKN Orlen Porozumienie płacowe Przedstawiciele zarządu i związków zawodowych PKN Orlen zawarli porozumienie, dotyczące podwyżek płac w spółce w 218 r. Ustalono m.in. obligatoryjny wzrost wynagrodzeń dla pracowników z najmniejszym i średnim uposażeniem, odpowiednio od 33 do 18 PLN brutto. Porozumienie płacowe w płockim koncernie zostało uzgodnione w środę wieczorem, czyli w ostatnim terminie - koniec lutego - jaki przewiduje tamtejszy Zakładowy Układ Zbiorowy Pracy (ZUZP) - negocjacje prowadzono od stycznia. Informując o uzgodnieniach płacowych, biuro prasowe PKN Orlen oceniło zawarte porozumienie jako "korzystne dla obydwu stron", zwracając przy tym uwagę, że "kompromisowe ustalenia podjęto w terminie przewidzianym przez ZUZP". Biuro prasowe płockiego koncernu podało, że uzgodnione tegoroczne porozumienie płacowe przewiduje tam obligatoryjny wzrost wynagrodzeń zasadniczych od 1 kwietnia w kategoriach zaszeregowania -2 w wysokości 33 PLN brutto, w kategoriach 3-5 w wysokości 3 PLN brutto, a w kategoriach 6-7 w wysokości 18 PLN brutto; ponadto przewidziano uznaniowy wzrost wynagrodzeń o 5 zł brutto, a także wypłatę w dwóch równych częściach nagród jednorazowych w łącznej wysokości 35 PLN brutto. Jak zaznaczyło biuro prasowe PKN Orlen, w ramach porozumienia ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 4
płacowego uzgodniono też wzrost miesięcznej składki podstawowej Pracowniczego Programu Emerytalnego o 2 PLN do kwoty 2 PLN ze skutkiem od 1 marca oraz jednorazowe zasilenie kwotą 5 PLN brutto do 1 czerwca br. pracowniczych kart zakupowych, co oznacza w tym przypadku wzrost o 3 PLN. mbank Rekomendacja wypłaty 5.15 PLN dywidendy na akcję Zarząd mbanku zamierza rekomendować wypłatę dywidendy z zysku za 217 rok w wysokości 5.15 PLN za akcję. Łącznie na ten cel ma trafić 217.9 mln PLN. Pozostała część zysku za 217 rok, w kwocie 871.8 mln PLN zarząd chce przeznaczyć na kapitał zapasowy. Zarząd zaproponował, aby również niepodzielony zysk z lat ubiegłych w kwocie 1.2 mld PLN przeznaczyć na kapitał zapasowy banku. Proponowany dzień dywidendy to 24 maja, a jej wypłata miałaby nastąpić 7 czerwca 218 r. Elemental Zakup udziałów spółki niemieckiej Elemental Holding podpisał umowę zakupu 85% udziałów w niemieckiej spółce Recat specjalizującej się w recyklingu zużytych katalizatorów samochodowych i przemysłowych. Przejęta spółka generuje rocznie przychody na poziomie 2 mln EUR. Recat jest na rynku niemieckim oraz zachodnioeuropejskim wiodącym przedsiębiorstwem specjalizującym się w recyklingu zużytych katalizatorów samochodowych i przemysłowych. Spółka posiada zaawansowany technologicznie zakład recyklingu o łącznej wydajności do 2 ton miesięcznie, wyposażony w linie do demontażu, separacji, cięcia oraz mielenia odpadów. Spółka zbiera i przetwarza rocznie około 35 ton zużytych katalizatorów samochodowych i przemysłowych, generując przychody na poziomie 2 mln EUR rocznie. Z komunikatu wynika, że Recat prowadzi projekty badawcze w zakresie recyklingu i transportu zużytych baterii i akumulatorów, w tym baterii litowo jonowych. Spółka posiada sieć zakupową w krajach niemieckojęzycznych (Niemcy, Austria, Szwajcaria), we Francji oraz w krajach północno zachodniej Afryki. Altus TFI Prawie cały zysk netto za na dywidendę lub skup akcji Zarząd Altus TFI zarekomenduje przeznaczenie 9% zysku netto spółki za 217 r. na dywidendę lub skup akcji własnych. Pozostałe 1% zysku netto ma trafić na kapitał rezerwowy do wykorzystania na cele społeczne zgodnie ze statutem spółki. Tarczyński EJT Investment kupi akcje w wezwaniu EJT Investment kupi akcje Tarczyńskiego w wezwaniu pomimo nieziszczenia się zastrzeżonego warunku, jakim było podjęcie przez walne uchwały w sprawie zniesienia dematerializacji akcji. W rezultacie transakcje nabycia akcji spółki, na które złożono zapisy w odpowiedzi na wezwanie, zostaną zawarte nie później niż w dniu 5 marca 218 r. Przewidywany dzień rozliczenia transakcji nabycia akcji przypada w dniu 8 marca 218 r. Fortuna Ent. Wyniki wezwania na akcje spółki W wezwaniu Fortbet Holdings na akcje Fortuna Entertainment Group zawarto transakcje obejmujące 68 54 akcji. Rozliczenie transakcji zawartych w ramach wezwania zostanie przeprowadzone 5 marca 218 r. 3 stycznia Fortbet Holdings wezwał do sprzedaży 354 785 akcji, reprezentujących.68% kapitału zakładowego spółki Fortuna Entertainment Group, po 29.8 PLN za akcję. Indykpol Sprzedaż zakładu uboju kurczaka i wylęgarni piskląt Indykpol podpisał umowę sprzedaży zorganizowanej części przedsiębiorstwa w postaci zakładu uboju kurczaka w Lublinie oraz wylęgarni piskląt kurczęcych w Turce, za 19.7 mln PLN. Umowę podpisano ze spółką SuperDrob Zakłady Drobiarsko-Mięsne z Karczewa. Indykpol podał, że cena sprzedaży uwzględnia prognozowaną korektę o elementy długu netto i odchylenia od referencyjnego kapitału obrotowego. Ostateczna cena sprzedaży ma być ustalona na podstawie wartości kapitału obrotowego netto wynikającej z bilansu sporządzonego na 1 marca 218 roku. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 5
6 ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX RTSI$ XU1 24 245 25 255 26 265 27 275 28 285 29 2 4 6 8 1 12 14 16 18 1 28/12/17 3/1/18 8/1/18 11/1/18 3/1/18 1 22 225 23 235 24 245 25 255 26 265 27 5 1 15 2 25 3 35 1 28/12/17 3/1/18 8/1/18 11/1/18 3/1/18 1 62 64 66 68 7 72 74 76 2 4 6 8 1 12 14 16 1 28/12/17 3/1/18 8/1/18 11/1/18 3/1/18 1 11 115 12 125 13 135 14 5 1 15 2 25 1 29/12/17 4/1/18 9/1/18 12/1/18 3/1/18 1 23/2/18 28/2/18 1 15 11 115 12 125 13 135 2 4 6 8 1 12 1 27/12/17 3/1/18 9/1/18 12/1/18 3/1/18 1 9 95 1 15 11 115 12 125 2 4 6 8 1 12 14 16 18 2 1 27/12/17 2/1/18 5/1/18 1/1/18 15/1/18 18/1/18 23/1/18 26/1/18 31/1/18 5/2/18 8/2/18 13/2/18 16/2/18
Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 26 lutego '18 27 lutego '18 28 lutego '18 1 marca '18 2 marca '18 Dane makro Sprzedaż nowy ch domów (US), Indeks Dallas Fed dla przemy słu (US) Inf lacja CPI (GER), Zamówienia na dobra trwałego uży tku (US), Indeks cen domów S&P/Case-Shiller (US), Indeks zauf ania konsumentów - Conf erence Board (US) Produkcja przemy słowa (JP), Sprzedaż detaliczna (JP), Indeks PMI dla przemy słu wg CFLP (CN), Produkt Krajowy Brutto (PL)(US), Indeks Chicago PMI (US) Indeks PMI dla przemy słu (JP)(CN)(PL)(EU)(UK)(US), Stopa bezrobocia (EU), Dochody i wy datki Amery kanów (US), Wnioski o zasiłek dla bezrobotny ch (US), Raport ISM dla przemy słu (US) Inf lacja CPI (JP), Raport Uniwersy tetu Michigan (US) Wy niki spółek HARPER, SNIEZKA, ALTUSTFI, EMPERIA PEKAO, DEKTRA, ASBIS, MONNARI, PLAY, APATOR MBANK, ABPL, SUWARY, STELMET, GPW, STALPROD, VOTUM, EUROCASH, AILLERON, ROPCZYCE NETIA, AMICA, KREDYTIN, COMARCH, RAINBOW, FAMUR COMPERIA, STALEXP, NOWAGALA Dzień dy widendy Inne Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 5 marca '18 6 marca '18 7 marca '18 8 marca '18 9 marca '18 Dane makro Indeks PMI dla usług (CN)(EU)(UK)(US), Indeks Sentix (EU), Raport ISM dla usług (US) Zamówienia na dobra trwałego uży tku (US), Zamówienia w przemy śle (US) Decy zja ws. stóp procentowy ch (PL), Produkt Krajowy Brutto (EU), Raport ADP (US), Handel zagraniczny (US), Beżowa Księga (US) Handel zagraniczny (CN), Produkt Krajowy Brutto (JP), Zamówienia w przemy śle (GER), Decy zja ws. stóp procentowy ch (EU), Wnioski o zasiłek dla bezrobotny ch (US) Decy zja BoJ ws. stóp procentowy ch (JP), Produkcja przemy słowa (GER), Produkcja przemy słowa (UK), Stopa bezrobocia (US), Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczy m (US) Wy niki spółek SIMPLE PGE, KOGENERA, ASSECOBS DOMDEV, XTB, LOTOS AGORA, KREZUS, ALIOR, RONSON, AMREST, PCCROKITA IDEABANK, MENNICA Dzień dy widendy Inne ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 7
Departament Analiz Departament Sprzedaży Marcin Materna, CFA Doradca inwestycyjny +48 22 598 26 82 marcin.materna@millenniumdm.pl Marcin Palenik, CFA +48 22 598 26 71 marcin.palenik@millenniumdm.pl Dyrektor banki, ubezpieczenia Analityk branża spożywcza, handel Radosław Zawadzki +48 22 598 26 34 radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Arkadiusz Szumilak, CFA +48 22 598 26 75 arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Dyrektor Maciej Krefta, CFA +48 22 598 26 88 maciej.krefta@millenniumdm.pl Analityk deweloperzy, górnictwo, budownictwo Jarosław Ołdakowski +48 22 598 26 11 jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Sebastian Siemiątkowski +48 22 598 26 5 sebastian.siemiatkowski@millenniumdm.pl Analityk fundusze inwestycyjne Leszek Iwaniec +48 22 598 26 9 leszek.iwaniec@millenniumdm.pl Artur Topczewski Doradca inwestycyjny +48 22 598 26 59 artur.topczewski@millenniumdm.pl Analityk fundusze inwestycyjne Marek Pszczółkowski +48 22 598 26 6 marek.pszczolkowski@millenniumdm.pl Marcin Czerwonka +48 22 598 26 7 marcin.czerwonka@millenniumdm.pl ul. Żaryna 2A, Millennium Park IIIp 2-593 Warszawa Polska pełni funkcję animatora emitenta dla spółek: Wielton, Selena FM, Skyline, Eurotel, Dekpol, Lokum Deweloper, Zamet Industry, IMS, GRMedia, od których otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spółek: Wielton, Selena FM, Skyline, KGHM, PZU, Eurotel, Dekpol, Lokum Deweloper, Zamet Industry, IMS, GRMedia. Spółki będące przedmiotem raportu mogą być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głównego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy Millennium Dom Maklerski S.A., a spółkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o których mowa w Rozporządzeniu Rady Ministrów z dnia 19 października 25 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych lub ich emitentów, które byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną. Niniejsza publikacja została przygotowana przez wyłącznie na potrzeby klientów, nie stanowi reklamy ani oferowania papierów wartościowych, może być ona także dystrybuowana za pomocą środków masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat spółek, jakie były publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrumentów ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.