Raport dzienny 1 stycznia 214 GłÄwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 2 326-1.6% -6.% -9.6% 85/262 WIG3 2 458-1.54% -6.% -5.2% 837/272 mwig4 3 241-1.31% -5.4% 25.% 9/29 swig8 13 877-1.5% -4.8% 32.2% 33/1 WIG 49 753-1.45% -5.6% 4.6% 971/316 WIGBANKI 7 752-1.55% -4.7% 18.3% 45/132 7 6 5 4 265 26 255 25 245 24 GłÄwne indeksy światowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones 16 445 -.11% 2.95% 8.72% 22.7% S&P5 1 838.3% 1.97% 8.6% 24.86% NASDAQ 4 156 -.23% 2.36% 1.52% 33.14% DAX 9 422 -.8% 3.37% 8.47% 22.22% RTSI$ 18 986 1.63% 4.11% 1.64%.61% XU1 49 322-2.48% -3.28% -6.93% -2.3% 3 2 1 17/1/13 22/1/13 25/1/13 3/1/13 5/11/13 8/11/13 1 19/11/13 22/11/13 2 2/12/13 5/12/13 1/12/13 13/12/13 18/12/13 23/12/13 2/1/14 8/1/14 235 23 225 22 215 Surowce Rentowność skarbowych papieräw dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) 7 263.5-1.27% 1.7% 1.2% -1.3% Polska 2.6% 2.68% 2.98% 3.71% 4.47% Ropa (USD/bbl) 19.4 -.59% 3.4% 9.6% -.3% Węgry 2.85% 3.5% 3.43% 4.57% 5.56% Aluminium (USD/t) 1 757.5-1.4% -2.1% -6.9% -16.1% Niemcy.4%.15%.23%.9% 1.9% Złoto (USD/OZ) 1 235.6.64% -2.2% -4.8% -26.3% USA.4%.13%.43% 1.75% 2.97% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN 3.685 -.23% 1.1% -.9% -.4% EUR/PLN 4.1767 -.2%.% -.2% 2.2% EUR/USD 1.3612.21% -1.1%.7% 2.7% USD/HUF 22.59 -.3%.5%.8% -1.1% Informacje ze späłek KGHM Spadek zysku w 214 roku PGE Zatwierdzenie finansowania blokçw w Opolu GTC NWZA upoważniło zarząd do przeprowadzenia emisji Grupa Azoty 2 umowy z Grajewem o wartości 91.6 mln PLN Grupa Azoty W 214 roku 7-8 mln PLN inwestycji Grajewo SpÇłka spodziewa się wzrostu zamçwień Polnord Obniżenie zadłużenia Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotäw obroty (PLN/USD) PKO BP 37.99-1.7% -3.8% 1.6% 85/27 KGHM 112.2-3.15% -3.9% 7.2% 57/18 Pekao 173. -3.8% -4.4% 3.5% 28/9 PZU 433. -2.46% -6.9% 3.% 23/7 Wygrani/Przegrani 1D 1D PGNiG 4.99 2.4% Eurocash 45.1-3.63% PGE 16.3.88% JSW 5.26-4.99% Wydarzenia w späłkach SpÄłka Wydarzenie MBANK Wprowadzenie do obrotu 1.545 akcji zwykłych na okaziciela spçłki Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 1:3 Produkcja przemysłowa m/m GB 3..% 3.2% 11: Produkt Krajowy Brutto EU -.4% -.6% 14:3 Stopa bezrobocia US 7.% 7.% 14:3 Zatrudnienia w sektorze pozarolniczym US 196 tys. 23 tys. Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spçłką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.
Informacje ze späłek KGHM Spadek zysku w 214 roku Herbert Wirth, Prezes Zarządu poinformował że przy założeniach 68-72 tys. USD/tonę miedzi, 18 USD/uncję srebra i 3 PLN za dolara, zysk netto w 214 roku będzie istotnie niższy r/r, przy czym w 213 wyniçsł on ponad 3 mld PLN. Odnośnie prognozy na rok 214 Prezes powiedział, że wcześniej z założeniami musi zapoznać się rada nadzorcza na posiedzeniu w lutym. Prezes poinformował rçwnież, że spçłka zakłada wydać na projekty inwestycyjne realizowane w Polsce w 214 roku 2.8 mld PLN. PGE Zatwierdzenie finansowania blokäw w Opolu Rada nadzorcza spçłki zatwierdziła program finansowania blokçw w Opolu, dzięki czemu zgodnie z harmonogramem inwestycja rozpocznie się z początkiem lutego. Bloki powinny być włączone do sieci na przełomie 217/218. Grupa Azoty 2 umowy z Grajewem o wartości 91.6 mln PLN Zakłady Azotowe Puławy i Zakłady Azotowe Kędzierzyn podpisały z Silekolem, spçłką zależną Pfleiderera Grajewo umowy na dostawy mocznika. Łączna wartość pięcioletnich umçw to 91.6 mln PLN. Pierwsza z umçw o wartości 694.2 mln PLN dotyczy dostaw mocznika z ZA Kędzierzyn, a umowa ramowa na 216.4 mln PLN podpisana została przez ZA Puławy. Grupa Azoty W 214 roku 7-8 mln PLN inwestycji Planowane inwestycję będą dotyczyły m.in. obszaru produkcji amoniaku. Prezes spçłki Paweł Jarczewski zakomunikował na konferencji prasowej, iż ich celem będą ulepszeniowe prowadzące do poprawy efektywności instalacji, zwiększenia rentowności i poprawy wynikçw. Grupa jest w trakcie opracowywania wieloletniego planu inwestycyjnego. Dodał, że spçłka ma stosunkowo niskie zadłużenie, dlatego jej możliwości inwestycyjne są spore. Prezes ocenił, że ewentualne zwiększanie długu byłoby możliwe przy "większych tematach akwizycyjnych". Jarczewski dodał także, iż spodziewa się, że ceny nawozçw wzrosną, ponieważ ostra zima w USA może skutkować zmniejszeniem produkcji rolnej w Ameryce i wzrostem cen żywności GTC NWZA upoważniło zarząd do przeprowadzenia emisji NWZA w dniu 9 stycznia br. upoważniło zarząd do podwyższenia kapitału w drodze emisji do 31,937,298 akcji zwykłych na okaziciela serii J z pozbawieniem dotychczasowych akcjonariuszy prawa poboru. Za uchwałą dotyczącą emisji oddano 198.48 mln głosçw (81.8% uczestniczących w głosowaniu reprezentujących 62.1% ogçlnej liczby głosçw) przeciw było 44.3 mln głosçw (18.2% uczestniczących w głosowaniu reprezentujących 13.9% ogçlnej liczby głosçw). W NWZA uczestniczyło czterech akcjonariuszy reprezentujących powyżej 5% udział w ogçlnej liczbie głosçw: LSREF III GTC Investments B.V. (28.62% udział w ogçlnej liczbie głosçw), ING OFE (13.16%), Aviva OFE (11.24%) oraz PZU OFE (8.77%). Erez Boniel, dyrektor finansowy spçłki, zapowiadał w grudniowym wywiadzie dla PAP, że w przypadku zgody akcjonariuszy na emisję wyrażonej na NWZA 9 stycznia 214r., to zostanie ona przeprowadzona jeszcze w tym samym miesiącu. Grajewo SpÄłka spodziewa się wzrostu zamäwień Rafał Karcz, członek zarządu poinformował, że spçłka liczy na poprawę wynikçw r/r w 214 roku, dzięki dobrej koniunkturze na rynku meblarskim. SpÇłka spodziewa się wzrostu zamçwień i liczy, że wzrosty ceny surowcçw używanych przy produkcji płyt nie będą gwałtowne. CAPEX na rok bieżący i przyszły zakładany jest na poziomie po 1 mln PLN, od 216 roku możliwy ejst wzrost nakładçw, ktçry mçgłby być związany z większym projektem, jak budowa lub kupno zakładu produkcyjnego w Rosji, na Ukrainie czy Białorusi (co uzasadniane jest kosztami pracy oraz kwestiami celnymi). Członek Zarządu dodał, że spçłka zaczyna przyglądać się ewentualnym celom akwizycyjnym i badać możliwości rozwoju w tych krajach. Polnord Obniżenie zadłużenia SpÇłka poinformowała, że na dzień 31.12.213 r. zadłużenie brutto grupy z tytułu zaciągniętych kredytçw (bez naliczonych odsetek) ważone udziałem spçłki ukształtowało się na poziomie 245.2 mln PLN, a wraz z zadłużeniem wynikającym z obligacji (bez naliczonych odsetek) wyniosło 555.2 mln PLN. Zadłużenie netto (po uwzględnieniu środkçw pieniężnych w wysokości 55.8 mln PLN) wyniosła 499.4 mln PLN. SpÇłka dodała, że istotny spadek zadłużenia netto w IV kwartale 213 r. wynikał z wpływu środkçw pieniężnych w wysokości 5 mln PLN z emisji nowych akcji serii R ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 2
ZUE Zmian w zarządzie Rada Nadzorcza podjęła uchwałę na mocy ktçrej powołała Arkadiusza Wiercińskiego, pełniącego funkcję dyrektora ds. finansowych i ds. strategii na stanowisko Członka Zarządu ZUE S.A. z dniem 9 stycznia 214. Jednocześnie RN odwołała Macieja Nowaka ze stanowiska Wiceprezesa Zarządu powierzając mu funkcję Członka Zarządu. Jako przyczynę odwołania Macieja Nowaka ze stanowiska Wiceprezesa wskazano zmiany w strukturze organizacyjnej spçłki w związku z połączeniem ZUE S.A. z Przedsiębiorstwem RobÇt Komunikacyjnych w Krakowie S.A. Action W 213 zysk przekroczył 61.5 mln PLN SpÇłka w IV kwartale miała 22.9% wzrost przychodçw r/r. Według prezesa Bielińskiego całoroczny zysk netto w 213 przekroczył o kilka procent prognozowany zysk na poziomie 61.5 mln PLN. Prezes uważa, że przy tak silnym rozwoju spçłki rekomendowana przez niego dywidenda będzie na poziomie zeszłorocznym, czyli 1.5 PLN na akcję. W 214 powinno utrzymać się dwucyfrowe (procentowo) tempo wzrostu. Przejęty w 213 roku niemiecki Devil powinien przynieść w 214 roku minimum 1 mln EUR sprzedaży, przy wyższych niż w Polsce marżach. Prezes oczekuje, że w tym roku zostanie powiększona hala magazynowa. Jej budżet przekroczy planowane wcześniej 25 mln PLN jednak spçłka będzie miała możliwości magazynowe do obsłużenia 1 mld PLN przychodçw miesięcznie. Cinema City Możliwe przejęcie części kinowej grupy przez Cineworld Group Sky News na swojej stronie internetowej poinformowała, nie podając źrçdła informacji, że Cinema City International i Cineworld kończą rozmowy w sprawie fuzji wartej 9 mln funtçw brytyjskich. Z nieoficjalnych informacji Sky News wynika, że Cineworld Group, największa pod względem udziałçw w rynku brytyjska sieć kin, ma ogłosić tę transakcję prawdopodobnie w piątek. Wartość rynkowa Cineworld jest o około 8 proc. większa niż jej nowego partnera. Stroną przejmującą będzie Cineworld. Z informacji Sky News wynika, że przedmiotem transakcji będzie tylko część kinowa Cinema City. Aktywa nieruchomościowe będą nadal notowane na warszawskiej giełdzie. Cinema City Sprzedaż działalności kinowej späłce Cineworld SpÇłka i Cineworld Group zawarły umowę połączenia, w ramach ktçrej brytyjska spçłka przejmie działalność kinową Cinema City za 53 mln GBP. Połączenie zostanie sfinansowane przez Cineworld z przychodçw z emisji praw do akcji Cineworld, objętej całkowitą gwarancją nowego finansowania dłużnego oraznowych akcji Cineworld wyemitowanych na rzecz SpÇłki jako wynagrodzenie, stanowiących24.9% udziału w Cineworld w dniu Zamknięcia. Według planu, nadzwyczajne walne zgromadzenie akcjonariuszy Cinema City w celu zatwierdzenia połączenia odbędzie się w końcu lutego 214 r., a połączenie zostanie sfinalizowane w marcu 214 r. GÄrnictwo węgla Zysk w KHW i ponad 1 mld PLN straty KW Marek Uszko, Wiceprezes Kompani Węglowej poinformował, że KW miała w 213 roku ponad 1 mld PLN straty na sprzedaży węgla, na co wpływ miał spadek cen węgla (-15.6% r/r) i przychodçw (o ok. 1 mld PLN wobec 212 roku). KW ma obecnie na zwałach ok. 4.1 mln ton węgla o wartości ok. 1 mld PLN, ktçre chce w 214 roku ograniczyć do 2 mln ton. Wiceprezes dodał, że KW zamierza sprzedać kopalnię KnurÇw- Szczygłowice na rzecz JSW, do czego mogłoby dojść w II połowie 214 roku (dodał także, że kopalnia od lat balansuje na granicy rentowności). Toman ŁÇj, Prezes Katowickiego Holdingu Węglowego poinformował że KHW wypracował w 213 roku 43 mln PLN zysku netto, a w 214 roku planuje 51 mln PLN. Produkcja KHW w 213 roku wyniosła 11.87 mln ton, zapasy 1.3 mln ton. W 214 roku KHW planuje ograniczenie wydobycia o 22o tys. ton i zmniejszenie zapasçw o 411 tys. ton. Prezes dodał, że zakłada spadek cen zbytu węgla o 5.7 PLN za tonę (ok - 2% r/r) z powodu trudnych negocjacji z energetyką. Pakiety Instal KrakÄw Prezes Zarządu nabył w dniach 12 grudnia ub.r. i 9 stycznia br. łącznie 1,2 akcji imiennych (uprzywilejowanych co do głosu) po średniej cenie jednostkowej 2.12 PLN SMT Podmiot bezpośrednio kontrolowany przez prezesa spçłki Konrada Pankiewicza Blue Ceriana Ltd. nabyła łącznie 317 466 akcji na okaziciela serii F Emitenta po cenie emisyjnej wynoszącej 2 PLN za jedną akcję. Nabycie w formie umowy cywilnoprawnej zawartej poza rynkiem regulowanym nastąpiło w wyniku rejestracji w dniu 3 grudnia 213 roku podwyższenia kapitału zakładowego SMT S.A. przez sąd. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 3
ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 4 S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX RTSI$ XU1 2 4 6 8 1 12 14 16 17/1/13 22/1/13 25/1/13 3/1/13 2/11/13 2/12/13 16 165 17 175 18 185 19 5 1 15 2 25 3 17/1/13 22/1/13 25/1/13 3/1/13 2/11/13 2/12/13 14 145 15 155 16 165 17 2 4 6 8 1 12 14 17/1/13 22/1/13 25/1/13 3/1/13 2/11/13 2/12/13 36 37 38 39 4 41 42 43 2 4 6 8 1 12 14 16 18 17/1/13 22/1/13 25/1/13 3/1/13 2/11/13 28/11/13 3/12/13 6/12/13 11/12/13 16/12/13 1 27/12/13 3/1/14 8/1/14 82 84 86 88 9 92 94 96 98 2 4 6 8 1 12 14 16 17/1/13 22/1/13 25/1/13 3/1/13 5/11/13 8/11/13 13/11/13 18/11/13 21/11/13 26/11/13 2/12/13 25/12/13 3/12/13 8/1/14 125 13 135 14 145 15 155 2 4 6 8 1 12 23/1/13 28/1/13 1/11/13 6/11/13 11/11/13 1 19/11/13 22/11/13 2 2/12/13 5/12/13 1/12/13 13/12/13 18/12/13 23/12/13 5 55 6 65 7 75 8 85
Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 3 grudzień '13 31 grudzień '13 1 styczeń '14 2 styczeń '14 3 styczeń '14 Dane makro Inflacja producencka (listopad, r/r) (IT), Indeks podpisanych umçw kupna domçw (m/m) (US), Indeks podpisanych umçw kupna domçw (r/r) (US) Indeks Chicago PMI (US), Indeks zaufania konsumentçw - Conference Board (US) Indeks PMI dla przemysłu wg CFLP (CHIN), Indeks PMI dla przemysłu (AUS) Indeks PMI dla przemysłu (Chiny, Polska, Niemcy, Strefa Euro, Wielka Brytania, USA), Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (US), Indeks ISM dla przemysłu (US) Wystąpienie publiczne szefa Fed (Ben Bernanke) (US), Tygodniowa zmiana zapasçw paliw (US) Wyniki spçłek Dywidenda Asseco SEE (dzień wypłaty) Inne Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 6 styczeń '14 7 styczeń '14 8 styczeń '14 9 styczeń '14 1 styczeń '14 Dane makro Indeks PMI dla usług, fin. (Chiny, Niemcy, Strefa Euro, Wileka Brytania), Raport ISM dla usług (US) Bilans handlu zagranicznego (US) Bilans handlu zagranicznego (CHIN) ZamÇwienia w przemyśle (GER), Raport ADO (US), Protokuł z posiedzenia FOMC (US) Inflacja CPI (r/r) (CHIN), Decyzja ECB ws. stçp procentowych, Produkcja przemysłowa (GER) Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym (US(l, Stopa bezrobocia (US), Produkt Krajowy Brutto, fin. (EUR) Wyniki spçłek Dywidenda Inne ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 5
Aktualne wskaźniki Banki Potencjał M. cap Zmiana ceny P/E EV/EBITDA lub ROE DY % P/BV-banki, deweloperzy Rekomendacja Cena Wycena +/- (PLNm) 1 M 1 Y 212 213p 214p 212 213p 214p * 3 213* 2 Bank Handlowy redukuj 98.95 94.3-5% 12 928.8-14% 4% 13.3 14.7 16.5 1.9 1.7 1.7 14.8% 5.9% Mbank neutralnie 471.5 517.2 1% 19 866.1-7% 49% 16.5 17.1 15.1 2.2 2. 1.9 12.2% 2.1% BZ WBK neutralnie 376. 343.5-9% 35 173. -4% 48% 27. 19.7 18.8 2.9 2.6 2.4 14.8% 2.% ING BŚK akumuluj 18. 13.7 21% 14 5.8-7% 21% 16.9 15.3 14. 1.9 1.7 1.6 11.2% - Pekao redukuj 173. 18.5 4% 45 47.3-4% 4% 15.4 16.7 15.4 2. 1.9 1.9 13.% 4.8% PKO BP akumuluj 37.99 47. 24% 47 487.5-4% 6% 12.7 15.2 12.6 2. 1.9 1.8 13.8% 4.7% Ubezpieczenia PZU akumuluj 433. 465. 7% 37 39.5-7% 3% 1.1 13.6 13.9 2.7 2.6 2.6 23.2% 6.9% Deweloperzy Echo akumuluj 6.11 5.8-5% 2 521.5-9% 2% 13.5 11. 11. 1.21 1.13 1.3 25.4% - GTC neutralnie 7. 9.9 41% 2 235.6-15% -25% - 7. 6.9.66.61.56-19.8% - Dom Development neutralnie 48.3 32.9-32% 1 188.9-8% 4% 12.3 19.6 22.5 1.37 1.31 1.28 1.2% 7.7% Robyg neutralnie 2.37 1.6-33% 621.2 8% 58% 18. 21.8 22.3 1.49 1.49 1.47 3.6% 3.4% J.W. Construction akumuluj 4.69 4.7 % 253.6-2% 14% 18.3 36.3 4.8.51.5.47 1.2% - Polnord * 8.75 * * 285.5 % -22% 14.5 23.2 3.3.22.22.21 1.2% - Paliwa i metale Impexmetal kupuj 3.36 3.8 13% 672. -2% -1% 9.6 14. 11.7 7.1 7.8 6.5 36.4% - Zetkama kupuj 69.6 5.2-28% 341.3-12% 7% 14.4 13.8 13.7 9.5 9.2 9.2 2.3% - Kęty akumuluj 28.1 147.5-29% 1 94.2-3% 49% 16.1 18.5 15.5 9.8 9.5 8.4 13.5% 2.9% Przemysł chemiczny Azoty TarnÇw neutralnie 61.76 54.1-12% 6 126.3-9% 18% 19.5 12.7 9.4 8.9 5.2 4. 16.7% 2.4% Ciech akumuluj 29.86 26.1-13% 1 573.6-2% 31% - 16.5 15.2 46.2 6.3 5.9-5.4% - Puławy neutralnie 144. 131.7-9% 2 752.6-23% 11% 11.4 12.9 1.9 6. 5.7 4.8 15.6% - Synthos redukuj 5.29 4.6-13% 7. 1% -2% 12.5 12.4 11.5 7.3 7.2 7.3 16.8% 14.4% Branża spożywcza Kernel akumuluj 42. 68. 62% 3 346.7 6% -33% 4.9 5.2 4.4 5. 5.1 4.5 3.2% - Duda akumuluj.81.9 11% 225.2-2% 98% - 12.2 1.8 11.8 6.9 6.7-3.3% - Tarczynski kupuj 14.38 18.5 29% 163.2 1% - 15.1 12.6 11.3 7.3 6.1 6.1 - - Mieszko akumuluj 3.74 4.7 26% 152.8-14% -11% 1.8 8.3 6. 7.7 7.2 4.8 7.3% - Wawel akumuluj 1 15.1 9. -22% 1 724.8-9% 51% 25.2 21.6 19. 17.8 15.5 13.7 24.% 1.2% Colian neutralnie 3.58 2.2-39% 513.2-6% 76% 23.1 2.1 18.5 1.6 1.6 8.6 6.7% - Ambra kupuj 1.37 1. -4% 261.4 % 33% 16.3 12.3 1.9 8.5 8.1 7.4 7.8% - Handel CCC akumuluj 113.9 112.7-1% 4 373.8-3% 6% 41.1 3.6 23. 25.2 19.7 15.6 21.8% 1.4% LPP akumuluj 8 5 9 31. 6% 15 564.5-6% 77% 44.2 36.7 29.9 27.7 23.7 18.5 34.2% 1.% NFI EMF neutralnie 16.97 21. 24% 1 793.3 % 4% - 29. 2.6 8.5 8.3 7.4-1.8% - Eurocash neutralnie 45.1 62.3 38% 6 243.1-1% -6% 24.9 18.5 15.7 14.3 11.9 1.1 36.4% 2.% Emperia akumuluj 69. 76.6 11% 1 42.9-5% 21% 5.1 26.9 21.7 5.5 14.9 12.1 1.1% 1.3% Alma kupuj 35.75 37.5 5% 198.8-3% 21% 39.8 14.7 12.6 6.4 5.8 5.6 1.4% - Przemysł elektromaszynowy Amica kupuj 12. 67.3-34% 793.1-14% 88% 15.6 14.8 15.3 8.6 8. 7.9 18.3% 4.5% Relpol kupuj 8.1 1.2 27% 77. -2% -5% 6.8 7.2 7.1 4.5 4.5 4.3 9.3% - Aplisens akumuluj 17.9 19.6 9% 236.9-8% 29% 16.1 14.5 12.1 9.5 8.8 7.5 14.5% 1.5% Apator akumuluj 35.46 33.5-6% 1 174. -14% 14% 12.6 19.3 17.9 1. 11. 1.7 25.9% 2.8% ZPUE kupuj 41. 321.6-22% 573.9-12% 64% 18.9 17.7 15.5 1.7 1.2 9. 15.3% 2.5% Pozostałe späłki Orbis akumuluj 4.5 43.2 8% 1 845.4 5% 7% 26.2 29. 23.6 7.7 7.5 6.5 2.8% - Lentex kupuj 7.34 8.3 13% 463.1 3% 47% 17.7 1.3 14.7 9. 6.1 8.3 12.3% 2.% Forte kupuj 36.98 28.7-22% 878.3-1% 18% 25.5 18. 15.7 15.9 12.1 1.5 14.3% 2.6% Grajewo akumuluj 26.49 18. -32% 1 314.5-4% 86% 23.4 23.1 17.1 8.7 11.2 9.5 25.1% - Rainbow Tours akumuluj 11.49 4.7-59% 167.2 1% 18% 52.1 35.9 33.4 32. 23. 21.4.1% - Impel akumuluj 31. 34.9 13% 398.8 % % 12.8 1.8 9.7 6.7 6.4 6.1 7.8% 4.8% Decora kupuj 11.95 11.8-1% 135.1-6% 33% 1.9 16.2 12.4 8.3 8.4 7.5 7.2% 3.5% ŹrÇdło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, * 2 -na podstawie ogłoszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podziału zysku za rok 212 do ceny obecnej, * 3 -iloraz zysku netto za cztery ostatnie kwartały i sredniego poziomu kapitałçw własnych z pięciu ostatnich kwartałçw ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 6
Departament Analiz Sprzedaż Marcin Materna, CFA Doradca inwestycyjny +48 22 598 26 82 marcin.materna@millenniumdm.pl Dyrektor banki i ubezpieczenia Radosław Zawadzki +48 22598 26 34 radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Dyrektor Marcin Palenik +48 22 598 26 71 marcin.palenik@millenniumdm.pl Maciej Krefta +48 22 598 26 88 maciej.krefta@millenniumdm.pl Wojciech Woźniak +48 22 598 26 58 wojciech.wozniak@millenniumdm.pl Sebastian Siemiątkowski +48 22 598 26 5 sebastian.siemiatkowski@millenniumdm.pl branża spożywcza, handel deweloperzy i energetyka przemysł elektromaszynowy fundusze inwestycyjne Arkadiusz Szumilak +48 22 598 26 75 arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Marek Przytuła +48 22 598 26 68 marek.przytula@millenniumdm.pl Jarosław Ołdakowski +48 22 598 26 11 jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Grażyna Mendrych +48 22 598 26 26 grazyna.mendrych@millenniumdm.pl Ul. Żaryna 2A, Millennium Park IIIp 2-593 Warszawa Polska Fax: +48 22 898 32 2 Tel. +48 22 598 26 pełni funkcję animatora emitenta dla spçłek: Ciech, Wielton, Sygnity, Ergis-Eurofilms od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spçłek: Aplisens, Ciech, Sygnity, Wielton, Skyline, Hawe, Mieszko, PGE, Selena. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spçłek: Ciech, Gastel-Żurawie, Enel-Med, od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. SpÇłki będące przedmiotem raportu moga być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głçwnego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy, a spçłkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o ktçrych mowa w Rozporządzeniu Rady MinistrÇw z dnia 19 października 25 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentçw finansowych lub ich emitentçw, ktçre byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną. Millennium TFI S.A., spçłka zależna, posiada 6.45% akcji, Projprzem S.A., 5.79% akcji Bumech S.A. oraz 6.63% akcji Rainbow Tours S.A. Niniejsza publikacja została przygotowana przez wyłącznie na potrzeby klientçw, nie stanowi reklamy ani oferowania papierçw wartościowych, może być ona także dystrybuowana za pomocą środkçw masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat spçłek, jakie były publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrumentçw ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.