OPERA SPECJALISTYCZNY FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY SUBFUNDUSZ OPERA ALFA-PLUS.PL

SPRAWOZDANIE FINANSOWE OPERA SPECJALISTYCZNY FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY SUBFUNDUSZ OPERA ALFA-PLUS.PL ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 30 CZERWCA 2012 ROKU

SKŁADNIKI LOKAT Wartość wg ceny nabycia 2012-06-30 2011-12-31 Wartość wg wyceny na dzień bilansowy Procentowy udział w aktywach ogółem Wartość wg ceny nabycia Wartość wg wyceny na dzień bilansowy Procentowy udział w aktywach ogółem Akcje 1 290 1 691 7,56% 2 620 2 180 18,12% Warranty subskrypcyjne - - - - - - Prawa do akcji 120 99 0,44% - - - Prawa poboru - - - - - - Kwity depozytowe - - - - - - Listy zastawne - - - - - - Dłużne papiery wartościowe 5 983 6 091 27,23% 6 523 7 017 58,33% Instrumenty pochodne -236-149 -0,64% -33-23 -0,19% Udziały w spółkach z o. o. - - - - - - Jednostki uczestnictwa - - - - - - Certyfikaty inwestycyjne 667 684 3,06% 800 790 6,57% Tytuły uczestnictwa zagraniczne - - - - - - Wierzytelności - - - - - - Weksle - - - - - - Depozyty 12 675 12 677 56,69% 503 503 4,18% Waluty - - - - - - Nieruchomości - - - - - - Statki morskie - - - - - - Inne - - - - - - Suma: 20 499 21 093 94,34% 10 413 10 467 87,01%

AKCJE Rodzaj rynku Nazwa rynku Liczba Kraj siedziby emitenta Wartość wg ceny nabycia Wartość wg wyceny na dzień bilansowy Procentowy udział w aktywach ogółem nie - - - 1 290 1 691 7,56% GIEŁDA PAPIERÓW ZAKŁADY AZOTOWE W TARNOWIE- WARTOŚCIOWYCH MOŚCICACH SA (PLZATRM00012) W WARSZAWIE 44 510 Polska 1 290 1 691 7,56% Nienotowane na aktywnym rynku - - - Suma: 1 290 1 691 7,56% WARRANTY SUBSKRYPCYJNE Rodzaj rynku Nazwa rynku Liczba Kraj siedziby emitenta Wartość wg ceny nabycia Wartość wg wyceny na dzień bilansowy Procentowy udział w aktywach ogółem nie - - - - - - Nienotowane na aktywnym rynku - - - Suma: - - - PRAWA DO AKCJI Rodzaj rynku Nazwa rynku Liczba Kraj siedziby emitenta Wartość wg ceny nabycia Wartość wg wyceny na dzień bilansowy Procentowy udział w aktywach ogółem nie - - - 120 99 0,44% BARLINEK M (PLBRLNK00116) GIEŁDA PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH W WARSZAWIE 109 500 Polska 120 99 0,44% Nienotowane na aktywnym rynku - - - Suma: 120 99 0,44% PRAWA POBORU Rodzaj rynku Nazwa rynku Liczba Kraj siedziby emitenta Wartość wg ceny nabycia Wartość wg wyceny na dzień bilansowy Procentowy udział w aktywach ogółem nie - - - - - - Nienotowane na aktywnym rynku - - - Suma: - - - KWITY DEPOZYTOWE Rodzaj rynku Nazwa rynku Liczba Kraj siedziby emitenta Wartość wg ceny nabycia Wartość wg wyceny na dzień bilansowy Procentowy udział w aktywach ogółem nie - - - - - -

KWITY DEPOZYTOWE Rodzaj rynku Nazwa rynku Liczba Kraj siedziby emitenta Wartość wg ceny nabycia Wartość wg wyceny na dzień bilansowy Procentowy udział w aktywach ogółem Nienotowane na aktywnym rynku - - - Suma: - - - LISTY ZASTAWNE Rodzaj rynku Nazwa rynku Emitent Kraj siedziby emitenta Termin wykupu Warunki oprocentowania Rodzaj listu Podstawa emisji Wartość nominalna Liczba Wartość wg ceny nabycia w Wartość wg wyceny na dzień bilansowy Procentowy udział w aktywach ogółem nie - - - - - - Nienotowane na aktywnym rynku - - - Suma: - - -

DŁUŻNE PAPIERY WARTOŚCIOWE Rodzaj rynku Nazwa rynku Emitent Kraj siedziby emitenta Termin wykupu Warunki oprocentowania Wartość nominalna Liczba Wartość wg ceny nabycia Wartość wg wyceny na dzień bilansowy w Procentowy udział w aktywach ogółem O terminie wykupu do 1 roku 2 200 2 212 9,89% Bony pieniężne - - - Bony skarbowe - - - Inne - - - Obligacje 2 200 2 212 9,89% Nienotowane na aktywnym rynku 2 200 2 212 9,89% Nienotowane PAŃSKA 13/06/2013 B PAŃSKA SP. 12,50 (Stały na aktywnym Polska 13-06-2013 (PANSKA130613) Z O.O. kupon) rynku 50000 44 2 200 2 212 9,89% O terminie wykupu powyżej 1 roku 3 783 3 879 17,34% Bony pieniężne - - - Bony skarbowe - - - Inne - - - Obligacje 3 783 3 879 17,34% 1 283 1 378 6,16% EILEME 2 AB 31/01/2020 (XS0731129747) Nienotowane na aktywnym rynku POZNANSKA 37 29/12/2013 A (PZNSKA291213) PAŃSKA 30/12/2014 C (PANSKA301214) Nienotowane na aktywnym rynku Nienotowane na aktywnym rynku BERLIN- BREMEN STOCK EXCHANGE EILEME 2 AB Szwecja 31-01-2020 POZNAŃSKA 37 SP. Z O.O. PAŃSKA SP. Z O.O. Polska 29-12-2013 Polska 30-12-2014 11,75 (Stały kupon) 24,00 (Stały kupon) 11,00 (Stały kupon) 1000 300 1 283 1 378 6,16% 2 500 2 501 11,18% 1000 500 500 501 2,24% 1000 2000 2 000 2 000 8,94% Suma: 5 983 6 091 27,23% INSTRUMENTY POCHODNE Rodzaj rynku Nazwa rynku Emitent (wystawca) Kraj siedziby emitenta (wystawcy) Instrument bazowy Liczba Wartość wg ceny nabycia w Wartość wg wyceny na dzień bilansowy Procentowy udział w aktywach ogółem Wystandaryzowane instrumenty pochodne -236-148 -0,64% -236-148 -0,64% DAX INDEX SEP12 PUT 5500 Instrument: DAX EUREX (GXU2P5500) INDEX -10-23 -12-0,05% DAX INDEX SEP12 PUT 5600 Instrument: DAX EUREX (GXU2P5600) INDEX -15-41 -21-0,09% DAX INDEX SEP12 PUT 5700 Instrument: DAX EUREX (GXU2P5700) INDEX -10-34 -17-0,08%

INSTRUMENTY POCHODNE Rodzaj rynku Nazwa rynku DAX INDEX SEP12 PUT 5800 (GXU2P5800) SX5E INDEX SEP12 PUT 1900 (SEU2P1900) SX5E INDEX SEP12 PUT 2000 (SEU2P2000) OW20U2200 (PL0GO0012221) OW20U2190 (PL0GO0012239) OW20U2180 (PL0GO0012247) OW20I2240 (PL0GO0011736) OW20L2270 (PL0GO0012601) OW20L2260 (PL0GO0012619) OW20L2250 (PL0GO0012627) OW20I2245 (PL0GO0015729) OW20I2235 (PL0GO0015737) Emitent (wystawca) Kraj siedziby emitenta (wystawcy) EUREX EUREX EUREX GIEŁDA PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH W WARSZAWIE GIEŁDA PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH W WARSZAWIE GIEŁDA PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH W WARSZAWIE GIEŁDA PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH W WARSZAWIE GIEŁDA PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH W WARSZAWIE GIEŁDA PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH W WARSZAWIE GIEŁDA PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH W WARSZAWIE GIEŁDA PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH W WARSZAWIE GIEŁDA PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH W WARSZAWIE Instrument bazowy Instrument: DAX INDEX Instrument: DOW JONES EURO STOXX 50 Instrument: DOW JONES EURO STOXX 50 Instrument: WIG20 Instrument: WIG20 Instrument: WIG20 Instrument: WIG20 Instrument: WIG20 Instrument: WIG20 Instrument: WIG20 Instrument: WIG20 Instrument: WIG20 Liczba Wartość wg ceny nabycia w Wartość wg wyceny na dzień bilansowy Procentowy udział w aktywach ogółem -10-40 -20-0,09% -20-33 -16-0,07% -10-27 -13-0,06% -15-7 -5-0,02% -10-3 -2-0,01% -10-2 -1 - -5-2 -1 - -21-1 -3-0,01% -77-11 -25-0,11% -10-5 -5-0,02% -5-1 -1 - -15-6 -6-0,03% nie - - - Nienotowane na aktywnym rynku - - -

INSTRUMENTY POCHODNE Rodzaj rynku Nazwa rynku Emitent (wystawca) Kraj siedziby emitenta (wystawcy) Instrument bazowy Liczba Wartość wg ceny nabycia w Wartość wg wyceny na dzień bilansowy Procentowy udział w aktywach ogółem Niewystandaryzowane instrumenty pochodne - -1 - - - - nie - - - Nienotowane na aktywnym rynku - -1 - FWD EUR ING BŚ SA (EUR020712S08) Nienotowane na ING BANK aktywnym rynku ŚLĄSKI SA Polska Waluta: EUR -310 000 - -1 - Suma: -236-149 -0,64% Udziały w spółkach z ograniczoną odpowiedzialnością Nazwa spółki Siedziba spółki Kraj siedziby spółki Liczba Wartość wg ceny nabycia Wartość wg wyceny na dzień bilansowy Procentowy udział w aktywach ogółem Suma: - - - Jednostki uczestnictwa i certyfikaty inwestycyjne Rodzaj rynku Nazwa rynku Nazwa i rodzaj funduszu Liczba Wartość wg ceny nabycia Wartość wg wyceny na dzień bilansowy Procentowy udział w aktywach ogółem Jednostki uczestnictwa - - - Certyfikaty inwestycyjne 667 684 3,06% nie - - - 667 684 3,06% INVESTOR FIZ (PLINVST00010) INVESTOR CEE FIZ (PLIBURU00017) INVESTOR GOLD FIZ (PLINVGL00012) GIEŁDA PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH W WARSZAWIE GIEŁDA PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH W WARSZAWIE GIEŁDA PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH W WARSZAWIE Nazwa: INVESTOR FIZ Typ: FIZ Nazwa: INVESTOR CEE FIZ Typ: FIZ Nazwa: INVESTOR GOLD FIZ Typ: FIZ 274 275 293 1,31% 117 38 37 0,17% 161 354 354 1,58% Nienotowane na aktywnym rynku - - - Suma: 667 684 3,06% TYTUŁY UCZESTNICTWA EMITOWANE PRZEZ INSTYTUCJE WSPÓLNEGO INWESTOWANIA MAJĄCE SIEDZIBĘ ZA GRANICĄ Rodzaj rynku Nazwa rynku Nazwa emitenta Kraj siedziby emitenta Liczba Wartość wg ceny nabycia Wartość wg wyceny na dzień bilansowy Procentowy udział w aktywach ogółem nie - - - - - - Nienotowane na aktywnym rynku - - - Suma: - - -

Procentowy Wartość Wartość wg Wartość wg Nazwa i rodzaj Kraj siedziby Termin Rodzaj udział w WIERZYTELNOŚCI świadczenia w Liczba ceny nabycia w wyceny na dzień podmiotu podmiotu wymagalności świadczenia aktywach bilansowy ogółem Suma: - - - Wartość wg ceny nabycia Wartość wg wyceny na Procentowy udział w WEKSLE Wystawca Data płatności dzień bilansowy aktywach ogółem Suma: - - - DEPOZYTY Nazwa banku Kraj siedziby banku Waluta Warunki oprocentowania Wartość wg ceny nabycia w danej walucie w Wartość wg ceny nabycia w Wartość wg wyceny na dzień bilansowy w danej walucie w Wartość wg wyceny na dzień bilansowy Procentowy udział w aktywach ogółem W walutach państw należących do OECD 12 675 12 677 56,69% Lokata terminowa 3D 2012-07-02 ING BANK 4,35 (Stały Polska PLN ŚLĄSKI SA kupon) 11 914 11 914 11 916 11 916 53,29% Lokata terminowa 3D 2012-07-02 ING BANK 4,35 (Stały Polska PLN ŚLĄSKI SA kupon) - - - - - Lokata terminowa 3D 2012-07-02 ING BANK 4,35 (Stały Polska PLN ŚLĄSKI SA kupon) 761 761 761 761 3,40% W walutach państw nienależących do OECD - - - Suma: 12 675 12 677 56,69% INNE Emitent (wystawca) Kraj siedziby emitenta (wystawcy) Istotne parametry Liczba Wartość wg ceny nabycia Wartość wg wyceny na dzień bilansowy Procentowy udział w aktywach ogółem Suma: - - - WALUTY Państwo Wartość wg ceny nabycia Kwota na dzień bilansowy w walucie sprawozdania w Wartość wg wyceny na dzień bilansowy Procentowy udział w aktywach ogółem W walutach państw należących do OECD - - - W walutach państw nienależących do OECD - - - Suma: - - -

NIERUCHOMOŚCI Rok oddania do użytku Data nabycia Numer księgi wieczystej Kraj położenia Adres Powierzchnia Obciążenia Służebności Wartość wg ceny nabycia Wartość wg wyceny na dzień bilansowy w Procentowy udział w aktywach ogółem Użytkowanie wieczyste - - - Budynki - - - Grunty - - - Inne - - - Lokale - - - Prawo własności nieruchomości - - - Budynki - - - Grunty - - - Inne - - - Lokale - - - Prawo współwłasności nieruchomości - - - Budynki - - - Grunty - - - Inne - - - Lokale - - - Suma: - - - Wartość wg ceny nabycia w Wartość wg wyceny na dzień STATKI MORSKIE Kraj rejestracji statku Klasa statku bilansowy Suma: - - GWARANTOWANE SKŁADNIKI LOKAT Rodzaj Łączna liczba Wartość wg ceny nabycia Wartość wg wyceny na dzień bilansowy Procentowy udział w aktywach ogółem Papiery wartościowe gwarantowane przez jednostki samorządu terytorialnego - - - Papiery wartościowe gwarantowane przez międzynarodowe instytucje finansowe, których członkiem jest Rzeczpospolita Polska - - - lub przynajmniej jedno z państw nalezących do OECD Papiery wartościowe gwarantowane przez NBP - - - Składniki bez gwarancji - - - Papiery wartościowe gwarantowane przez państwa należące do OECD (z wyłączeniem Rzeczypospolitej Polskiej) - - - Papiery wartościowe gwarantowane przez Skarb Państwa - - - Suma: - - - Wartość wg Procentowy udział Warunki Wartość Wartość wg ceny INSTRUMENTY RYNKU PIENIĘŻNEGO Emitent Termin wykupu Liczba wyceny na dzień w aktywach oprocentowania nominalna nabycia bilansowy ogółem Suma: - - -

GRUPY KAPITAŁOWE O KTÓRYCH MOWA W ART. 98 USTAWY Wartość wg wyceny na dzień bilansowy Procentowy udział w aktywach ogółem Suma: - - Składniki lokat nabyte od podmiotów o których mowa w art. 107 ustawy Wartość wg wyceny na dzień bilansowy Procentowy udział w aktywach ogółem FWD EUR ING BŚ SA (EUR020712S08) - - Suma: - - PAPIERY WARTOŚCIOWE EMITOWANE PRZEZ MIĘDZYNARODOWE INSTYTUCJE FINANSOWE, KTÓRYCH CZŁONKIEM JEST RZECZPOSPOLITA POLSKA LUB PRZYNAJMNIEJ JEDNO Z PAŃSTW NALEŻĄCYCH DO OECD Nazwa emitenta Kraj siedziby emitenta Rodzaj rynku Nazwa rynku Liczba Wartość wg ceny nabycia Wartość wg wyceny na dzień bilansowy Procentowy udział w aktywach ogółem nie - - - - - - Nienotowane na aktywnym rynku - - - Suma: - - -

BILANS 2012-06-30 2011-12-31 I. Aktywa 22 360 12 031 1. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty 615 92 2. Należności 649 1 472 3. Transakcje przy zobowiązaniu się drugiej strony do odkupu - - 4. Składniki lokat notowane na aktywnym rynku, w tym: 3 704 4 183 - dłużne papiery wartościowe 1 378 1 237 5. Składniki lokat nienotowane na aktywnym rynku, w tym: 17 389 6 284 - dłużne papiery wartościowe 4 713 5 780 6. Nieruchomości - - 7. Pozostałe aktywa 3 - II. Zobowiązania 686 289 III. Aktywa netto (I - II) 21 674 11 742 IV. Kapitał funduszu 18 817 9 796 1. Kapitał wpłacony 47 279 38 158 2. Kapitał wypłacony (wielkość ujemna) -28 462-28 362 V. Dochody zatrzymane 2 341 2 327 1. Zakumulowane, nierozdysponowane przychody z lokat netto -362-378 2. Zakumulowany, nierozdysponowany zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat 2 703 2 705 VI. Wzrost (spadek) wartości lokat w odniesieniu do ceny nabycia 516-381 VII. Kapitał funduszu i zakumulowany wynik z operacji (IV+V+/-VI) 21 674 11 742 Liczba zarejestrowanych jednostek uczestnictwa 1 672 655,5937 961 711,7415 Domyślna kategoria jednostek 1 672 655,5937 961 711,7415 Wartość aktywów netto na jednostkę uczestnictwa - - Domyślna kategoria jednostek 12,96 12,21

RACHUNEK WYNIKU Z OPERACJI 01-01-2012-30- 01-01-2011-31- 01-01-2011-30- 06-2012 12-2011 06-2011 I. Przychody z lokat 337 831 316 Dywidendy i inne udziały w zyskach - 2 2 Przychody odsetkowe 337 755 295 Przychody związane z posiadaniem nieruchomości - - - Dodatnie saldo różnic kursowych - 38 - Pozostałe - 36 19 II. Koszty funduszu 321 506 677 Wynagrodzenie dla Towarzystwa 236 322 550 Wynagrodzenie dla podmiotów prowadzących dystrybucję - - - Opłaty dla depozytariusza 22 54 29 Opłaty związane z prowadzeniem rejestru aktywów 1 3 1 Opłaty za zezwolenia oraz rejestracyjne - - - Usługi w zakresie rachunkowości 16 29 15 Usługi w zakresie zarządzania aktywami funduszu - - - Usługi prawne 2 3 4 Usługi wydawnicze, w tym poligraficzne 3 20 3 Koszty odsetkowe - - - Koszty związane z prowadzeniem nieruchomości - - - Ujemne saldo różnic kursowych 22-37 Pozostałe 19 75 38 Koszty ogłoszeń wymaganych przepisami prawa i statutu - 42 23 Koszty oprogramowania 13 25 12 III. Koszty pokrywane przez towarzystwo - 42 3 IV. Koszty funduszu netto (II-III) 321 464 674 V. Przychody z lokat netto (I-IV) 16 367-358 VI. Zrealizowany i niezrealizowany zysk (strata) 895 424 1 939 1. Zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat -2 874 1 521 - z tytułu różnic kursowych 23-73 -80 2. Wzrost (spadek) niezrealizowanego zysku (straty) z wyceny lokat 897-450 418 - z tytułu różnic kursowych -52 43 21 VII. Wynik z operacji (V+-VI) 911 791 1 581 Wynik z operacji przypadający na jednostkę uczestnictwa Domyślna kategoria jednostek 0,55 0,82 1,12

ZESTAWIENIE ZMIAN W AKTYWACH NETTO 01-01-2012-30-06-2012 01-01-2011-31-12-2011 1. Wartość aktywów netto na koniec poprzedniego okresu sprawozdawczego 11 742 11 643 2. Wynik z operacji za okres sprawozdawczy 911 791 a) przychody z lokat netto 16 367 b) zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat -2 874 c) wzrost (spadek) niezrealizowanego zysku (straty) z wyceny lokat 897-450 3. Zmiana w aktywach netto z tytułu wyniku z operacji 911 791 4. Dystrybucja dochodów (przychodów) funduszu (razem): - - a) z przychodów z lokat netto - - b) ze zrealizowanego zysku ze zbycia lokat - - c) z przychodów ze zbycia lokat - - 5. Zmiany w kapitale w okresie sprawozdawczym (razem) 9 021-692 a) zmiana kapitału wpłaconego (powiększenie kapitału) 9 121 14 037 b) zmiana kapitału wypłaconego (zmniejszenie kapitału) -100-14 729 6. Łączna zmiana aktywów netto w okresie sprawozdawczym (3-4+-5) 9 932 99 7. Wartość aktywów netto na koniec okresu sprawozdawczego 21 674 11 742 8. Średnia wartość aktywów netto w okresie sprawozdawczym 16 703 13 762 II. Zmiana liczby jednostek uczestnictwa Zmiana liczby jednostek w okresie sprawozdawczym w rozbiciu na kategorie Domyślna kategoria jednostek Liczba zbytych jednostek uczestnictwa 718 713,8600 1 152 451,2042 Liczba odkupionych jednostek uczestnictwa 7 770,0078 1 215 666,9940 Saldo zmian 710 943,8522-63 215,7898 Zmiana liczby jednostek od początku działalności funduszu w rozbiciu na kategorie Domyślna kategoria jednostek Liczba zbytych jednostek uczestnictwa 4 207 779,8448 3 489 065,9848 Liczba odkupionych jednostek uczestnictwa 2 535 124,2511 2 527 354,2433 Saldo zmian 1 672 655,5937 961 711,7415 III. Zmiana wartości aktywów netto na jednostkę uczestnictwa 1. Wartość aktywów netto na jednostkę uczestnictwa na koniec poprzedniego okresu sprawozdawczego Domyślna kategoria jednostek 12,21 11,36 2. Wartość aktywów netto na jednostkę uczestnictwa na koniec bieżącego okresu sprawozdawczego Domyślna kategoria jednostek 12,96 12,21 3. Procentowa zmiana wartości aktywów netto na jednostkę uczestnictwa w okresie sprawozdawczym Domyślna kategoria jednostek 12,74% 7,48% 4. Minimalna wartość aktywów netto na jednostkę uczestnictwa w okresie sprawozdawczym i data wyceny Domyślna kategoria jednostek 12,19 2012-01-11 11,39 2011-02-09 5. Maksymalna wartość aktywów netto na jednostkę uczestnictwa w okresie sprawozdawczym i data wyceny Domyślna kategoria jednostek 13,00 2012-03-14 12,81 2011-06-08 6. Wartość aktywów netto na jednostkę uczestnictwa wg ostatniej wyceny w okresie sprawozdawczym Domyślna kategoria jednostek 12,87 2012-06-27 12,22 2011-12-31 Procentowy udział kosztów funduszu w średniej wartości aktywów netto, w tym: 3,86% 3,68% Wynagrodzenie dla Towarzystwa 2,84% 2,34% Wynagrodzenie dla podmiotów prowadzących dystrybucję - - Opłaty dla depozytariusza 0,26% 0,39% Opłaty związane z prowadzeniem rejestru aktywów 0,01% 0,02% Usługi w zakresie rachunkowości 0,19% 0,21%

ZESTAWIENIE ZMIAN W AKTYWACH NETTO 01-01-2012-30-06-2012 01-01-2011-31-12-2011 Usługi w zakresie zarządzania aktywami funduszu - -

Nota-1 Polityka rachunkowości OPERA Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty - Subfundusz Alfaplus.pl Opis przyjętych zasad rachunkowości Przyjęte przez Fundusz zasady rachunkowości opierają się na Ustawie o rachunkowości z dnia 29 września 1994 roku (Dz. U. z 2009 roku Nr 152, poz. 1223 z późniejszymi zmianami) oraz na Rozporządzeniu Ministra Finansów z dnia 24 grudnia 2007 roku w sprawie szczególnych zasad rachunkowości funduszy inwestycyjnych (Dz. U. Nr 249, poz. 1859). Rokiem obrotowym funduszu jest rok kalendarzowy. Sprawozdania finansowe sporządza się w języku polskim i w walucie polskiej dwa razy w roku, jako półroczne i roczne sprawozdanie finansowe. Informacje zawarte w sprawozdaniu finansowym wykazuje się w tysiącach złotych, z wyjątkiem wartości aktywów netto na jednostkę uczestnictwa. Na dzień bilansowy przyjmuje się metody wyceny stosowane w dniu wyceny. Operacje dotyczące Subfunduszu ujmuje się w księgach rachunkowych w okresie, którego dotyczą. Nabycie albo zbycie składników lokat przez Subfundusz ujmuje się w księgach rachunkowych Subfunduszu w dacie zawarcia umowy. Składniki lokat nabyte albo zbyte przez Subfundusz w Dniu Wyceny po godzinie 23:30 oraz składniki, dla których we wskazanym momencie brak jest potwierdzenia zawarcia transakcji, uwzględnia się w następnym Dniu Wyceny aktywów Subfunduszu. Dniem Wyceny jest trzeci dzień roboczy każdego tygodnia, w którym odbywa się, sesja na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie oraz dzień określony przez Fundusz i przypadający pomiędzy dwoma najbliższymi Dniami Wyceny w przypadku gdy liczba dni pomiędzy tymi Dniami jest większa niż 7. Aktywa Subfunduszu wycenia się, a zobowiązania Subfunduszu ustala się w Dniu Wyceny oraz na dzień sporządzenia sprawozdania finansowego. Nabyte składniki lokat ujmuje się w księgach rachunkowych według ceny nabycia. Składniki lokat nabyte nieodpłatnie posiadają cenę nabycia równą zero. Składniki lokat Subfunduszu otrzymane w zamian za inne składniki mają przypisaną cenę nabycia wynikającą z ceny nabycia tych składników lokat, w zamian za które zostały otrzymane, skorygowaną o ewentualne dopłaty lub otrzymane przychody pieniężne. Operacje dotyczące Subfunduszu ujmuje się w walucie, w której są wyrażone, a także w walucie polskiej, po przeliczeniu według średniego kursu wyliczonego dla danej waluty przez Narodowy Bank Polski na dzień ujęcia tych operacji w księgach rachunkowych Subfunduszu. Wartość Walut Obcych oraz Aktywów Subfunduszu notowanych lub denominowanych w walutach, dla których Narodowy Bank Polski nie wylicza kursu, określa się w relacji do dolara amerykańskiego, a jeżeli nie jest to możliwe do euro. Na dzień bilansowy ustala się wynik z operacji Subfunduszu obejmujący: przychody z lokat netto stanowiące różnicę pomiędzy przychodami z lokat a kosztami operacyjnymi netto Subfunduszu, zrealizowany zysk (stratę) ze zbycia lokat stanowiący różnicę pomiędzy wartością zbytych w okresie sprawozdawczym składników lokat w cenie sprzedaży a wartością tych składników w cenie nabycia z uwzględnieniem odpisów amortyzacyjnych, niezrealizowany zysk (stratę) z wyceny lokat. Przychody z lokat obejmują w szczególności dywidendy i inne udziały w zyskach, przychody odsetkowe oraz dodatnie saldo różnic kursowych powstałe w związku z wyceną środków pieniężnych, należności oraz zobowiązań w walutach obcych. Należną dywidendę z akcji notowanych na aktywnym rynku ujmuje się w księgach rachunkowych w dniu, w którym na potrzeby wyceny danych akcji wykorzystany jest po raz pierwszy kurs rynkowy nieuwzględniający wartości tego prawa do dywidendy. Przychody odsetkowe od dłużnych papierów wartościowych wycenianych w wartości godziwej nalicza się zgodnie z zasadami ustalonymi dla tych papierów wartościowych przez emitenta. Przychody odsetkowe od lokat bankowych nalicza się przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej. Koszty pokrywane przez Subfundusz zostały określone w Statucie Funduszu w art. 81-82. Odpowiednio w art. 82 wskazane są obowiązujące Subfundusz limity kosztowe. Wszystkie koszty przekraczające wymienione limity są pokrywane przez Towarzystwo. Towarzystwo może również postanowić o pokrywaniu kosztów obciążających Subfundusz ze środków własnych. W przypadku kosztów Subfunduszu tworzy się rezerwę na przewidywane wydatki. Płatności z tytułu kosztów Subfunduszu zmniejszają uprzednio utworzoną rezerwę. Zysk lub stratę ze zbycia lokat oraz walut wylicza się metodą "najdroższe sprzedaje się jako pierwsze", polegającą na przypisaniu sprzedanym składnikom najwyższej ceny nabycia danego składnika lokat, a w przypadku składników wycenianych w wysokości skorygowanej ceny nabycia - oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej, najwyższej bieżącej wartości księgowej. Opisanej metody nie stosuje się dla OPERA Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty - Subfundusz Alfa-plus.pl

transakcji z przyrzeczeniem odkupu. W przypadku wygaśnięcia zobowiązań z tytułu wystawionych opcji uznaje się, że wygaśnięciu podlegają kolejno te zobowiązania, z tytułu których zaciągnięcia otrzymano najniższą premię netto. W sytuacji kiedy jednego dnia dokonuje się transakcji zbycia i nabycia danego składnika lokat, w pierwszej kolejności ujmuje się nabycie danego składnika. Dniem wprowadzenia do ksiąg zmiany kapitału wpłaconego lub wypłaconego jest dzień ujęcia zbycia lub odkupienia jednostek uczestnictwa w odpowiednim rejestrze z tym że na potrzeby określenia wartości aktywów netto na jednostkę uczestnictwa w określonym Dniu Wyceny nie uwzględnia się zmian w kapitale wpłaconym i wypłaconym wynikających z zapisów w rejestrze uczestników Funduszu w Dniu Wyceny. Aktywa Subfunduszu wycenia się, a zobowiązania Subfunduszu ustala się według wiarygodnie oszacowanej wartości godziwej. Wartość godziwą składników lokat notowanych na aktywnym rynku wyznacza się w następujący sposób: 1) jeżeli dzień wyceny jest równocześnie zwykłym dniem dokonywania transakcji na aktywnym rynku - według ostatniego dostępnego w momencie dokonywania wyceny kursu ustalonego na aktywnym rynku w dniu wyceny, z zastrzeżeniem, że gdy wycena aktywów funduszu dokonywana jest po ustaleniu w dniu wyceny kursu zamknięcia, a w przypadku braku kursu zamknięcia - innej, ustalonej przez rynek wartości stanowiącej jego odpowiednik, za ostatni dostępny kurs przyjmuje się ten kurs albo wartość z dnia wyceny; 2) jeżeli dzień wyceny jest równocześnie zwykłym dniem dokonywania transakcji na aktywnym rynku, przy czym wolumen obrotów na danym składniku aktywów jest znacząco niski albo na danym składniku aktywów nie zawarto żadnej transakcji - według ostatniego dostępnego w momencie dokonywania wyceny kursu ustalonego na aktywnym rynku, skorygowanego w sposób umożliwiający uzyskanie wiarygodnie oszacowanej wartości godziwej, zgodnie z zasadami określonymi w 30 Rozporządzenia, z zastrzeżeniem, że gdy wycena aktywów funduszu dokonywana jest po ustaleniu w dniu wyceny kursu zamknięcia, a w przypadku braku kursu zamknięcia - innej, ustalonej przez rynek wartości stanowiącej jego odpowiednik, za ostatni dostępny kurs przyjmuje się ten kurs albo wartość z uwzględnieniem istotnych zdarzeń mających wpływ na ten kurs albo wartość; 3) jeżeli dzień wyceny nie jest zwykłym dniem dokonywania transakcji na aktywnym rynku - według ostatniego dostępnego w momencie dokonywania wyceny kursu zamknięcia ustalonego na aktywnym rynku, a w przypadku braku kursu zamknięcia - innej, ustalonej przez rynek wartości stanowiącej jego odpowiednik, skorygowanego w sposób umożliwiający uzyskanie wiarygodnie oszacowanej wartości godziwej, zgodnie z 30 Rozporządzenia. Za ostatnie dostępne na aktywnym rynku kursy w momencie dokonywania wyceny przyjmowane są kursy z Dnia Wyceny z godziny 23:30 czasu polskiego. W przypadku, gdy składnik lokat jest przedmiotem obrotu na więcej niż jednym aktywnym rynku, wartością godziwą jest kurs ustalony na rynku głównym. Podstawą wyboru rynku głównego dla Subfunduszu są kryteria ustalone w 24 ust. 2 Rozporządzenia: wolumen obrotu na danym składniku lokat, liczba zawartych transakcji na danym składniku lokat, ilość danego składnika lokat wprowadzonego do obrotu na danym rynku, kolejność wprowadzenia do obrotu, możliwość dokonania na rzecz Subfunduszu transakcji na danym rynku. Wyboru rynku głównego dokonuje się na koniec każdego kolejnego miesiąca kalendarzowego. Wartość składników lokat nienotowanych na aktywnym rynku wyznacza się w następujący sposób: 1. dla dłużnych papierów wartościowych - w skorygowanej cenie nabycia, oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej, przy czym skutek wyceny tych składników lokat zalicza się odpowiednio do przychodów odsetkowych albo kosztów odsetkowych Subfunduszu, 2. dla dłużnych papierów wartościowych zawierających wbudowane instrumenty pochodne: w przypadku gdy wbudowane instrumenty pochodne są ściśle powiązane z wycenianym dłużnym papierem wartościowym, wartość tego papieru dłużnego będzie wyznaczana przy zastosowaniu odpowiedniego dla danego dłużnego papieru wartościowego modelu wyceny; zastosowany model wyceny - w zależności od charakterystyki wbudowanego instrumentu pochodnego lub charakterystyki sposobu naliczania oprocentowania - będzie uwzględniać w swojej konstrukcji modele wyceny poszczególnych wbudowanych instrumentów pochodnych zgodnie z pkt 3), w przypadku gdy wbudowane instrumenty pochodne nie są ściśle powiązane z wycenianym dłużnym papierem wartościowym, wówczas wartość wycenianego dłużnego papieru wartościowego będzie stanowić sumę wartości dłużnego papieru wartościowego (bez wbudowanych instrumentów pochodnych) oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej oraz wartości wbudowanych instrumentów pochodnych wyznaczonych w oparciu o modele właściwe dla poszczególnych instrumentów pochodnych zgodnie z pkt 3, OPERA Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty - Subfundusz Alfa-plus.pl

3. dla instrumentów pochodnych - według wartości godziwej, w oparciu o model zdyskontowanych przepływów pieniężnych, w przypadku opcji kupna w oparciu o model Blacka-Scholesa, a w przypadku opcji sprzedaży o parytet call-put, 4. dla certyfikatów inwestycyjnych - w oparciu o ostatnio ogłoszoną wartość aktywów netto na certyfikat inwestycyjny, z uwzględnieniem zdarzeń mających wpływ na wartość godziwą, jakie miały miejsce po dniu ogłoszenia wartości certyfikatów inwestycyjnych do godziny 23:30 czasu polskiego w Dniu Wyceny, 5. dla jednostek uczestnictwa - w oparciu o ostatnio ogłoszoną wartość aktywów netto na jednostkę uczestnictwa w dniu wyceny, z uwzględnieniem zdarzeń mających wpływ na wartość godziwą, jakie miały miejsce po dniu ogłoszenia wartości jednostek uczestnictwa do godziny 23:30, 6. dla tytułów uczestnictwa emitowanych przez instytucje wspólnego inwestowania mające siedzibę za granicą - w oparciu o ostatnio ogłoszoną wartość tytułów uczestnictwa, z uwzględnieniem zdarzeń mających wpływ na wartość godziwą, jakie miały miejsce po dniu ogłoszenia wartości tytułów uczestnictwa do godziny 23:30 czasu polskiego w Dniu Wyceny, 7. dla akcji i udziałów w spółkach z ograniczoną odpowiedzialnością - według wartości godziwej wyznaczonej przez oszacowanie wartości tych składników lokat za pomocą następujących powszechnie uznanych metod estymacji: ostatnio dostępne ceny transakcyjne na wycenianym składniku lokat ustalone pomiędzy niezależnymi od siebie i nie powiązanymi ze sobą stronami, metody rynkowe, a w szczególności metodę porównywalnych spółek giełdowych oraz metodę porównywalnych transakcji, metody dochodowe, a w szczególności metodę zdyskontowanych przepływów pieniężnych, metody księgowe, a w szczególności metodę skorygowanej wartości aktywów netto. Modele i metody wyceny składników lokat funduszu podlegają uzgodnieniu z Depozytariuszem. 8. dla depozytów i certyfikatów depozytowych - w wysokości sumy wartości nominalnej oraz naliczonych odsetek, przy czym kwotę naliczonych odsetek ustala się przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej, 9. dla wierzytelności - ich wartość wyznacza się według wartości godziwej, przy użyciu modelu zdyskontowanych przepływów pieniężnych, 10. dla warrantów subskrypcyjnych oraz praw poboru - ich wartość wyznacza się według wartości godziwej, przy użyciu modelu, uwzględniającego w szczególności wartość godziwą akcji, na które opiewa warrant lub prawo poboru oraz wartość wynikającą z nabycia tych akcji w wyniku realizacji praw przysługujących warrantom lub prawom poboru, 11. dla praw do akcji - ich wartość stanowi cena akcji ustalona na aktywnym rynku w dniu wyceny, a w przypadku akcji nienotowanych wartość ustalona zgodnie z pkt 7, 12. dla kwitów depozytowych - ich wartość wyznacza się według wartości godziwej, przy użyciu modelu uwzględniającego w szczególności wartość godziwą papieru wartościowego w związku z którym został wyemitowany kwit depozytowy oraz różnice w uprawnieniach wynikających z kwitu depozytowego oraz papieru wartościowego. Za wiarygodnie oszacowaną wartość godziwą uznaje się również wartość wyznaczoną poprzez: oszacowanie wartości składnika lokat przez wyspecjalizowaną, niezależną jednostkę świadczącą tego rodzaju usługi, o ile możliwe jest rzetelne oszacowanie przez tę jednostkę przepływów pieniężnych związanych z tym składnikiem, zastosowanie właściwego modelu wyceny składnika lokat, o ile wprowadzone do tego modelu dane wejściowe pochodzą z aktywnego rynku, oszacowanie wartości składnika lokat za pomocą powszechnie uznanych metod estymacji, oszacowanie wartości składnika lokat, dla którego nie istnieje aktywny rynek, na podstawie publicznie ogłoszonej na aktywnym rynku ceny nieróżniącego się istotnie składnika, w szczególności o podobnej konstrukcji prawnej i celu ekonomicznym. W przypadku przeszacowania składnika lokat dotychczas wycenianego w wartości godziwej, do wysokości skorygowanej ceny nabycia - wartość godziwa wynikająca z ksiąg rachunkowych stanowi, na dzień przeszacowania, nowo ustaloną skorygowaną cenę nabycia. Należności z tytułu udzielonej pożyczki papierów wartościowych, w rozumieniu ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, wycenia się według zasad przyjętych dla tych papierów wartościowych. Zobowiązania z tytułu otrzymanej pożyczki papierów wartościowych, w rozumieniu ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, ustala się według zasad przyjętych dla tych papierów wartościowych. Papiery wartościowe nabyte przy zobowiązaniu się drugiej strony do odkupu wycenia się, począwszy od dnia zawarcia umowy kupna, metodą skorygowanej ceny nabycia, oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej. Zobowiązania z tytułu zbycia papierów wartościowych, przy zobowiązaniu się Subfunduszu do odkupu, wycenia się, począwszy od dnia zawarcia umowy sprzedaży, metodą korekty różnicy pomiędzy ceną odkupu a ceną sprzedaży, przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej. OPERA Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty - Subfundusz Alfa-plus.pl

Aktywa oraz zobowiązania denominowane w walutach obcych wycenia się lub ustala w walucie, w której są notowane na aktywnym rynku, a w przypadku gdy nie są notowane na aktywnym rynku - w walucie, w której są denominowane. Opis wprowadzonych zmian stosowanych zasad rachunkowości W okresie sprawozdawczym od dnia 1 stycznia 2012 roku do dnia 30 czerwca 2012 roku nie wprowadzono zmian zasad rachunkowości. OPERA Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty - Subfundusz Alfa-plus.pl

NOTA-2 NALEŻNOŚCI FUNDUSZU 2012-06-30 2011-12-31 Należności 649 1 472 Z tytułu zbytych lokat 649 1 441 Z tytułu instrumentów pochodnych - 2 Z tytułu zbytych jednostek uczestnictwa albo wydanych certyfikatów inwestycyjnych - - Z tytułu dywidend - 1 Z tytułu odsetek - - Z tytułu posiadanych nieruchomości, w tym czynszów - - Z tytułu udzielonych pożyczek w podziale, w podziale na podmioty udzielające pożyczek - - Pozostałe - 28 Należności z tytułu kosztów ponadlimitowych zwracanych przez TFI - 22 NOTA-3 ZOBOWIĄZANIA FUNDUSZU 2012-06-30 2011-12-31 Zobowiązania 686 289 Z tytułu nabytych aktywów 397 147 Z tytułu transakcji przy zobowiązaniu się funduszu do odkupu - - Z tytułu instrumentów pochodnych - - Z tytułu wpłat na jednostki uczestnictwa albo certyfikaty inwestycyjne - - Z tytułu odkupionych jednostek uczestnictwa albo wykupionych certyfikatów inwestycyjnych - - Z tytułu wypłaty dochodów funduszu - - Z tytułu wypłaty przychodów funduszu - - Z tytułu wyemitowanych obligacji - - Z tytułu krótkoterminowych pożyczek i kredytów - - Z tytułu długoterminowych pożyczek i kredytów - - Z tytułu gwarancji lub poręczeń - - Z tytułu rezerw 281 142 Pozostałe składniki zobowiązań 8 -

NOTA-4 I. STRUKTURA ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH NA RACHUNKACH BANKOWYCH Wartość na dzień bilansowy w danej walucie 2012-06-30 2011-12-31 Wartość na dzień bilansowy Wartość na w walucie dzień bilansowy sprawozdania w danej walucie finansowego w Wartość na dzień bilansowy w walucie sprawozdania finansowego w I. Banki / waluty 615 92 ING BANK ŚLĄSKI SA 154 92 EUR 1 4 9 40 PLN 150 150 52 52 OPERA DOM MAKLERSKI SP. Z O.O. 461 - EUR 108 461 - - USD - - - - NOTA-4 II. ŚREDNI W OKRESIE SPRAWOZDAWCZYM POZIOM ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH UTRZYMYWANYCH W CELU ZASPOKOJENIA BIEŻĄCYCH ZOBOWIĄZAŃ Wartość na dzień bilansowy w danej walucie 2012-06-30 2011-12-31 Wartość na dzień bilansowy Wartość na w walucie dzień bilansowy sprawozdania w danej walucie finansowego w Wartość na dzień bilansowy w walucie sprawozdania finansowego w II. Średni w okresie sprawozdawczym poziom środków pieniężnych - 8 274-3 754 AUD - - 10 28 BRL - - 44 77 CAD - - 0 0 EUR 10 44 83 332 GBP - - 20 92 HUF - - 1 477 22 JPY - - 72 2 PLN 8 231 8 231 2 839 2 839 TRY - - 11 19 USD - - 122 342 2012-06-30 2011-12-31 Wartość na dzień Wartość na dzień NOTA-4 III. EKWIWALENTY ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH bilansowy w walucie bilansowy w walucie sprawozdania sprawozdania finansowego finansowego III. Ekwiwalenty środków pieniężnych w podziale na ich rodzaje - -

NOTA-5 RYZYKO STOPY PROCENTOWEJ - RYZYKO WARTOŚCI GODZIWEJ Wartość na dzień bilansowy w walucie sprawozdania finansowego w 2012-06-30 2011-12-31 Wartość na Procentowy dzień bilansowy udział w w walucie aktywach() sprawozdania ogółem finansowego w Procentowy udział w aktywach() ogółem Dłużne papiery wartościowe o stałej stopie procentowej (stałokuponowe) 6 091 27,23% 5 681 47,23% EILEME 2 AB 31/01/2020 1 378 6,16% - - HIRNY PRUSZKÓW 30/11/2011 A - - 3 118 25,92% NEW WORLD RESOURCES 15/05/2015 - - 209 1,74% PAŃSKA 13/06/2013 B 2 212 9,89% 1 307 10,86% PAŃSKA 30/12/2014 C 2 000 8,94% - - POZNANSKA 37 29/12/2013 A 501 2,24% 500 4,16% RE DEVELOPMENT 24/01/2012 G - - 547 4,55% Listy zastawne o stałej stopie procentowej (stałokuponowe) - - - - Suma: 6 091 27,23% 5 681 47,23% NOTA-5 RYZYKO STOPY PROCENTOWEJ - RYZYKO PRZEPŁYWU ŚRODKÓW Wartość na dzień bilansowy w walucie sprawozdania finansowego w 2012-06-30 2011-12-31 Wartość na Procentowy dzień bilansowy udział w w walucie aktywach() sprawozdania ogółem finansowego w Procentowy udział w aktywach() ogółem Dłużne papiery wartościowe o zmiennej stopie procentowej (zmiennokuponowe) - - 1 336 11,10% PBG SA 10/09/2012 C - - 308 2,56% RANK PROGRESS 09/12/2013 C - - 1 028 8,54% Listy zastawne o zmiennej stopie procentowej (zmiennokuponowe) - - - - Suma: - - 1 336 11,10% NOTA-5 RYZYKO KREDYTOWE - RYZYKO NIEDOTRZYMANIA ZOBOWIĄZAŃ PRZEZ DRUGĄ STRONĘ TRANSAKCJI Wartość na dzień bilansowy w walucie sprawozdania finansowego w 2012-06-30 2011-12-31 Wartość na Procentowy dzień bilansowy udział w w walucie aktywach() sprawozdania ogółem finansowego w Procentowy udział w aktywach() ogółem Środki na rachunkach bankowych 615 2,75% 92 0,76% Należności 649 2,90% 1 450 12,05% Transakcje przy zobowiązaniu się drugiej strony do odkupu - - - - Warranty subskrypcyjne - - - - Listy zastawne - - - - Dłużne papiery wartościowe 6 091 27,23% 7 017 58,33% Instrumenty pochodne - - 1 0,01% Wierzytelności - - - - Weksle - - - - Depozyty 12 677 56,69% 503 4,18% Suma: 20 032 89,58% 7 613 75,33% NOTA-5 RYZYKO WALUTOWE - TABELA GŁÓWNA LOKAT Kwota na dzień bilansowy w walucie składnika 2012-06-30 2011-12-31 Kwota na dzień Kwota na dzień bilansowy w bilansowy w walucie walucie sprawozdania w składnika Kwota na dzień bilansowy w walucie sprawozdania w Akcje - - - - Warranty subskrypcyjne - - - - Prawa do akcji - - - - Prawa poboru - - - - Kwity depozytowe - - - - Listy zastawne - - - - Dłużne papiery wartościowe - 1 378-209 EUR 323 1 378 47 209 Instrumenty pochodne - -100-1 EUR -24-100 - 1 Udziały w spółkach z o. o. - - - - Jednostki uczestnictwa - - - - Certyfikaty inwestycyjne - - - - Tytuły uczestnictwa zagraniczne - - - - Wierzytelności - - - - Weksle - - - - Depozyty - - - - Waluty - - - - Nieruchomości - - - -

NOTA-5 RYZYKO WALUTOWE - TABELA GŁÓWNA LOKAT Kwota na dzień bilansowy w walucie składnika 2012-06-30 2011-12-31 Kwota na dzień Kwota na dzień bilansowy w bilansowy w walucie walucie sprawozdania w składnika Kwota na dzień bilansowy w walucie sprawozdania w Statki morskie - - - - Inne - - - - Należności - - - 1 USD - - - 1 Zobowiązania - - - - Suma: - 1 278-211

NOTA-6 INSTRUMENTY POCHODNE Typ zajętej pozycji Rodzaj instrumentu pochodnego Cel otwarcia pozycji Wartość otwartej pozycji 2012-06-30 Wartość przyszłych strumieni pieniężnych Terminy przyszłych strumieni pieniężnych Kwota będaca podstawą przyszłych płatności Termin zapadalności (wygaśnięcia) instrumentu pochodnego Termin wykonania instrumentu pochodnego Niewystandaryzowane instrumenty pochodne Forward FWD EUR ING BŚ SA (EUR020712S08) Krótka Forward Zabezpieczający -1-310 000,00 2012-07-02-310 000,00 2012-07-02 2012-07-02 Wystandaryzowane instrumenty pochodne Opcja Kupna OW20I2240 (PL0GO0011736) Krótka Opcja Kupna Inwestycyjny -1-2012-09-21 - 2012-09-21 2012-09-21 OW20L2270 (PL0GO0012601) Krótka Opcja Kupna Inwestycyjny -3-2012-12-21 - 2012-12-21 2012-12-21 OW20L2260 (PL0GO0012619) Krótka Opcja Kupna Inwestycyjny -25-2012-12-21 - 2012-12-21 2012-12-21 OW20L2250 (PL0GO0012627) Krótka Opcja Kupna Inwestycyjny -5-2012-12-21 - 2012-12-21 2012-12-21 OW20I2245 (PL0GO0015729) Krótka Opcja Kupna Inwestycyjny -1-2012-09-21 - 2012-09-21 2012-09-21 OW20I2235 (PL0GO0015737) Krótka Opcja Kupna Inwestycyjny -6-2012-09-21 - 2012-09-21 2012-09-21 Opcja sprzedaży DAX INDEX SEP12 PUT 5500 (GXU2P5500) Krótka Opcja sprzedaży Inwestycyjny -12-2012-09-21 - 2012-09-21 2012-09-21 DAX INDEX SEP12 PUT 5600 (GXU2P5600) Krótka Opcja sprzedaży Inwestycyjny -21-2012-09-21 - 2012-09-21 2012-09-21 DAX INDEX SEP12 PUT 5700 (GXU2P5700) Krótka Opcja sprzedaży Inwestycyjny -17-2012-09-21 - 2012-09-21 2012-09-21 DAX INDEX SEP12 PUT 5800 (GXU2P5800) Krótka Opcja sprzedaży Inwestycyjny -20-2012-09-21 - 2012-09-21 2012-09-21 SX5E INDEX SEP12 PUT 1900 (SEU2P1900) Krótka Opcja sprzedaży Inwestycyjny -16-2012-09-21 - 2012-09-21 2012-09-21 SX5E INDEX SEP12 PUT 2000 (SEU2P2000) Krótka Opcja sprzedaży Inwestycyjny -13-2012-09-21 - 2012-09-21 2012-09-21 OW20U2200 (PL0GO0012221) Krótka Opcja sprzedaży Inwestycyjny -5-2012-09-21 - 2012-09-21 2012-09-21 OW20U2190 (PL0GO0012239) Krótka Opcja sprzedaży Inwestycyjny -2-2012-09-21 - 2012-09-21 2012-09-21 OW20U2180 (PL0GO0012247) Krótka Opcja sprzedaży Inwestycyjny -1-2012-09-21 - 2012-09-21 2012-09-21 NOTA-6 INSTRUMENTY POCHODNE Typ zajętej pozycji Rodzaj instrumentu pochodnego Cel otwarcia pozycji Wartość otwartej pozycji 2011-12-31 Wartość przyszłych strumieni pieniężnych Terminy przyszłych strumieni pieniężnych Kwota będaca podstawą przyszłych płatności Termin zapadalności (wygaśnięcia) instrumentu pochodnego Termin wykonania instrumentu pochodnego Niewystandaryzowane instrumenty pochodne Forward FWD EUR PEKAO (EUR100112S02) Krótka Forward Zabezpieczający 1-45 000,00 2012-01-10-45 000,00 2012-01-10 2012-01-10 Wystandaryzowane instrumenty pochodne Opcja Kupna OW20C2250 (PL0GO0010373) Krótka Opcja Kupna Inwestycyjny -1-2012-03-16 - 2012-03-16 2012-03-16 OW20C2260 (PL0GO0010365) Krótka Opcja Kupna Inwestycyjny - - 2012-03-16-2012-03-16 2012-03-16

NOTA-6 INSTRUMENTY POCHODNE Opcja sprzedaży OW20O2180 (PL0GO0009995) OW20O2190 (PL0GO0009987) OW20O2170 (PL0GO0010001) OW20O2200 (PL0GO0009979) OW20R2200 (PL0GO0011322) OW20R2190 (PL0GO0011330) OW20R2150 (PL0GO0011371) OW20R2170 (PL0GO0011355) Typ zajętej pozycji Krótka Krótka Krótka Krótka Krótka Krótka Krótka Krótka Rodzaj instrumentu pochodnego Opcja sprzedaży Opcja sprzedaży Opcja sprzedaży Opcja sprzedaży Opcja sprzedaży Opcja sprzedaży Opcja sprzedaży Opcja sprzedaży Cel otwarcia pozycji Wartość otwartej pozycji 2011-12-31 Wartość przyszłych strumieni pieniężnych Terminy przyszłych strumieni pieniężnych Kwota będaca podstawą przyszłych płatności Termin zapadalności (wygaśnięcia) instrumentu pochodnego Termin wykonania instrumentu pochodnego Inwestycyjny -6-2012-03-16 - 2012-03-16 2012-03-16 Inwestycyjny -2-2012-03-16 - 2012-03-16 2012-03-16 Inwestycyjny -2-2012-03-16 - 2012-03-16 2012-03-16 Inwestycyjny -4-2012-03-16 - 2012-03-16 2012-03-16 Inwestycyjny -2-2012-06-15 - 2012-06-15 2012-06-15 Inwestycyjny -3-2012-06-15 - 2012-06-15 2012-06-15 Inwestycyjny -1-2012-06-15 - 2012-06-15 2012-06-15 Inwestycyjny -3-2012-06-15 - 2012-06-15 2012-06-15

NOTA-7 TRANSAKCJE PRZY ZOBOWIĄZANIU SIE FUNDUSZU LUB DRUGIEJ STRONY DO ODKUPU 2012-06-30 2011-12-31 I. Transakcje przy zobowiązaniu się drugiej strony do odkupu, w tym: - - Transakcje, w wyniku których nie następuje przeniesienie na fundusz praw własności i ryzyk - - Transakcje, w wyniku których następuje przeniesienie na fundusz praw własności i ryzyk - - II. Transakcje przy zobowiązaniu się funduszu do odkupu, w tym: - - Transakcje, w wyniku których nie następuje przeniesienie na drugą stronę praw własności i ryzyk - - Transakcje, w wyniku których następuje przeniesienie na drugą stronę praw własności i ryzyk - - III. Należności z tytułu papierów wartościowych pożyczonych od funduszu w trybie przepisów rozporządzenia o pożyczkach papierów wartościowych - - IV. Zobowiązania z tytułu papierów wartościowych pożyczonych przez fundusz w trybie przepisów rozporządzenia o pożyczkach papierów wartościowych - -

NOTA-8 I. ZACIĄGNIĘTE I WYKORZYSTANE PRZEZ FUNDUSZ KREDYTY I POŻYCZKI PIENIĘŻNE Siedziba spółki Kwota kredytu/pożyczki w chwili zaciągnięcia w walucie sprawozdania Kwota kredytu/pożyczki w chwili zaciągnięcia w walucie kredytu/pożyczki Waluta Procentowy udział w aktywach ogółem Kwota kredytu/pożyczki pozostała do spłaty w walucie sprawozdania Kwota kredytu/pożyczki pozostała do spłaty w walucie kredytu/pożyczki Waluta Warunki oprocentowania Termin spłaty Zabezpieczenia NOTA-8 II. UDZIELONE PRZEZ FUNDUSZ POŻYCZKI PIENIĘŻNE Siedziba spółki Kwota pożyczki w chwili udzielenia w walucie sprawozdania Kwota pożyczki w chwili udzielenia w walucie pożyczki Waluta Procentowy udział w aktywach ogółem Warunki oprocentowania Termin spłaty Zabezpieczenia

NOTA-9 I. WALUTOWA STRUKTURA POZYCJI BILANSU Wartość na dzień bilansowy w danej walucie 2012-06-30 2011-12-31 Wartość na dzień Wartość na dzień bilansowy w walucie bilansowy w danej walucie sprawozdania finansowego Wartość na dzień bilansowy w walucie sprawozdania finansowego I. Aktywa - 22 360-12 031 1. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty - 615-92 EUR 109 465 9 40 PLN 150 150 52 52 2. Należności - 649-1 472 PLN 649 649 1 471 1 471 USD - - - 1 3. Transakcje przy zobowiązaniu się drugiej strony do odkupu - - - - 4. Składniki lokat notowane na aktywnym rynku, w tym: - 3 704-4 183 EUR -24-99 - - PLN 2 425 2 425 2 946 2 946 - dłużne papiery wartościowe - 1 378-1 237 EUR 323 1 378 47 209 PLN - - 1 028 1 028 5. Składniki lokat nienotowane na aktywnym rynku, w tym: - 17 389-6 284 EUR - -1-1 PLN 12 677 12 677 503 503 - dłużne papiery wartościowe - 4 713-5 780 PLN 4 713 4 713 5 780 5 780 6. Nieruchomości - - - - 7. Pozostałe aktywa 3 - PLN 3 3 - - II. Zobowiązania 686 289 PLN 686 686 289 289

NOTA-9 II. DODATNIE I UJEMNE RÓŻNICE KURSOWE W PRZEKROJU LOKAT FUNDUSZU Dodatnie różnice kursowe zrealizowane w walucie sprawozdania w Dodatnie różnice kursowe niezrealizowane w walucie sprawozdania w 2012-06-30 2011-12-31 Ujemne różnice Ujemne różnice Dodatnie Dodatnie kursowe kursowe różnice kursowe różnice kursowe zrealizowane w niezrealizowane zrealizowane w niezrealizowane walucie w walucie walucie w walucie sprawozdania w sprawozdania w sprawozdania w sprawozdania w Ujemne różnice kursowe zrealizowane w walucie sprawozdania w Ujemne różnice kursowe niezrealizowane w walucie sprawozdania w Akcje - - 5 - - 1 7 - Warranty subskrypcyjne - - - - - - - - Prawa do akcji - - - - - - - - Prawa poboru - - - - - - - - Kwity depozytowe - - - - - - - - Listy zastawne - - - - - - - - Dłużne papiery wartościowe 28 - - 52 7 24 - - Instrumenty pochodne - - - - - - - - Udziały w spółkach z ograniczoną odpowiedzialnością - - - - - - - - Jednostki uczestnictwa - - - - - - - - Certyfikaty inwestycyjne - - - - - - - - Tytuły uczestnictwa emitowane przez instytucje wspólnego inwestowania mające siedzibę za granicą - - - - - - - - Wierzytelności - - - - - - - - Weksle - - - - - - - - Depozyty - - - - - - - - Waluty - - - - - - - - Nieruchomości - - - - - - - - Statki morskie - - - - - - - - Inne - - - - - 18 73 - NOTA-9 III. ŚREDNI KURS WALUTY SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO WYLICZANY PRZEZ NBP, Z DNIA SPORZĄDZENIA SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO Kurs w stosunku do zł Waluta

NOTA-10 ZREALIZOWANY I NIEZREALIZOWANY ZYSK (STRATA) ZE ZBYCIA LOKAT Wartość zrealizowanego zysku (straty) ze zbycia lokat w tys 2012-06-30 2011-12-31 2011-06-30 Wzrost (spadek) Wartość Wzrost (spadek) Wartość niezrealizowanego zrealizowanego niezrealizowanego zrealizowanego zysku z wyceny zysku (straty) ze zysku z wyceny zysku (straty) ze aktywów zbycia lokat aktywów zbycia lokat Wzrost (spadek) niezrealizowanego zysku z wyceny aktywów Składniki lokat notowane na aktywnym rynku -57 899 878-458 1 394 441 Instrumenty pochodne 161 80 244-6 -2 15 Certyfikaty inwestycyjne -83 26 1 292-11 1 356 5 Dłużne papiery wartościowe 58-26 5 33-42 Prawa poboru - - - - - - Prawa do akcji -53-22 - - - 414 Inne - - -33-3 -33-3 Akcje -140 841-630 -471 73-32 Składniki lokat nienotowane na aktywnym rynku 55-2 -4 8 127-23 Akcje - - -7 - - - Instrumenty pochodne 50-2 3 8 127-23 Dłużne papiery wartościowe 5 - - - - - Nieruchomości - - - - - - Pozostałe - - - - - - Suma: -2 897 874-450 1 521 418 2012-06-30 2011-12-31 2011-06-30 NOTA-10 WYPŁACONE DOCHODY FUNDUSZU Wartość w okresie Wartość w okresie Wartość w okresie sprawozdawczym sprawozdawczym sprawozdawczym I. Wypłacone przychody z lokat - - - Dywidendy i inne udziały w zyskach - - - Przychody odsetkowe - - - Przychody związane z posiadaniem nieruchomości - - - Dodatnie saldo różnic kursowych - - - Pozostałe - - - II. Wypłacony zrealizowany zysk ze zbycia lokat - - - Suma: - - - NOTA-10 WYPŁACONE PRZYCHODY ZE ZBYCIA LOKAT I. Przychody ze zbycia lokat funduszu aktywów niepublicznych Wartość w okresie sprawozdawczym Udział w aktywach w dniu wypłaty 2012-06-30 2011-12-31 2011-06-30 Wpływ Wpływ Udział w Wpływ Udział w Wpływ na Udział w na Udział w aktywach na Wartość w okresie aktywach na Wartość w okresie wartość aktywach wartość aktywach netto w wartość sprawozdawczym netto w wartość sprawozdawczym aktywów w dniu aktywów w dniu dniu aktywów dniu aktywów netto w wypłaty netto w wypłaty wypłaty wypłaty Udział w aktywach netto w dniu wypłaty Wpływ na wartość aktywów Wpływ na wartość aktywów netto w

2012-06-30 2011-12-31 2011-06-30 NOTA-11 I. KOSZTY POKRYWANE PRZEZ TOWARZYSTWO Wartość w okresie sprawozdawczym Wartość w okresie sprawozdawczym Wartość w okresie sprawozdawczym Wynagrodzenie dla Towarzystwa - - - Wynagrodzenie dla podmiotów prowadzących dystrybucję - - - Opłaty dla depozytariusza - - - Opłaty związane z prowadzeniem rejestru aktywów - - - Opłaty za zezwolenia oraz rejestracyjne - - - Usługi w zakresie rachunkowości - - - Usługi w zakresie zarządzania aktywami funduszu - - - Usługi prawne - - - Usługi wydawnicze, w tym poligraficzne - - - Koszty odsetkowe - - - Koszty związane z prowadzeniem nieruchomości - - - Ujemne saldo różnic kursowych - - - Pozostałe - 42 3 2012-06-30 2011-12-31 2011-06-30 NOTA-11 II. WYNAGRODZENIE DLA TOWARZYSTWA Wartość w okresie sprawozdawczym Wartość w okresie sprawozdawczym Wartość w okresie sprawozdawczym z tytułu wynagrodzenia stałego - - - z tytułu wynagrodzenia za wyniki zarządzania 236 322 550 Suma: 236 322 550 NOTA-11 III. KOSZTY FUNDUSZU AKTYWÓW NIEPUBLICZNYCH ZWIĄZANE BEZPOŚREDNIO ZE ZBYTYMI LOKATAMI 2012-06-30 2011-12-31 2011-06-30 Wartość w okresie Wartość w okresie Wartość w okresie sprawozdawczym sprawozdawczym sprawozdawczym 2012-06-30 2011-12-31 2010-12-31 NOTA-12 DANE PORÓWNAWCZE O JEDNOSTKACH UCZESTNICTWA Rok bieżący Rok 1 poprzedni Rok 2 poprzedni I Wartość aktywów netto na koniec roku obrotowego 21 674 11 742 11 643 II. Wartość aktywów netto na poszczególne kategorie jednostek uczestnictwa na koniec roku obrotowego Domyślna kategoria jednostek 12,96 12,21 11,36