Daily FX 2016-12-09 11:21 EURPLN Czwartkowa decyzja Europejskiego Banku Centralnego o wydłużeniu programu skupu aktywów w ramach luzowania ilościowego o dziewięć miesięcy, poza marzec 2017 r. osłabiła euro. Kurs EUR/USD spadł poniżej 1,07 i zbliżył się poziomu 1,06 po raz pierwszy tym tygodniu. Z technicznego punktu widzenia EURUSD powrócił do kanału konsolidacji w której znajdował się w drugiej połowie listopada. Dopiero zejście poniżej 1,06 zapowiadałoby ponowny test dwuletniego minimum w rejonie 1,05. Taki scenariusz wydaje się prawdopodobny w najbliższych dniach. Na osłabienie euro w najbliższym czasie powinien dalej oddziaływać gołębi wydźwięk wczorajszego ruchu EBC. (Chociaż wartość skupowanych aktywów ulegnie zmniejszeniu od kwietnia o 20 mld euro miesięcznie, to jednocześnie EBC poinformował, że obligacje będą skupowane w ramach QE dużej niż to zakładano). Dodatkowo prezes Draghi zasugerował, że luzowanie ilościowe w strefie euro może być kontynuowane tak długo jak nie zostanie przywrócona inflacja do poziomu około 2 proc. celu. W swojej nowej prognozie EBC zakłada tymczasem, że cel inflacyjny nie zostanie osiągnięty do 2019 r. włącznie, co może sugerować gotowość do wydłużenie QE również poza grudzień 2017 r. Za spadkiem EURUSD w najbliższym czasie przemawia również utrzymująca się niepewność co do sytuacji włoskiego sektora bankowego jak również zbliżające się posiedzenie Fed (odbędzie się ono w przyszłym tygodniu), które przyniesie prawdopodobnie podwyżkę stóp procentowych oraz potencjalnie może również zawierać sygnały przyśpieszenia tempa podwyżek stóp procentowych w USA w przyszłym roku. W przypadku spadku EURUSD, w relacji do dolara osłabić może się złoty. Możliwy w najbliższych dniach jest ponowy test oporu 4,2. Wzrost apetytu na ryzyko w tym tygodniu, który zapanował po włoskim referendum powinien jednak powstrzymać nadmierną deprecjację złotego do euro i w najbliższych dniach obwiązywać powinien przedział konsolidacji EURPLN 4,40-4,46. Ważna dla notowań polskiej waluty będzie również sytuacja na rynku długu, jeśli kolejne dni w oczekiwaniu na posiedzenie Fed, przyniosą powrót wzrostu rentowności może to negatywnie przekładać się notowania złotego również w relacji do euro. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie
Kalendarium Godz. Kraj Wskaźnik Ostateczna dana Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzed ni PIĄTEK 2 GRUDNIA 14:30 USA Wzrost zatrudnienia w sektorach pozarolniczych 175 180 161 14:30 USA Wynagrodzenia godzinowe (listopad, %, m/m) 4,80 4,90 4,90 14:30 USA Stopa bezrobocia (listopad, %) 2,70 2,80 2,80 PONIEDZIAŁEK 5 GRUDNIA 10:00 EZ Sprzedaż detaliczna (październik. %, m/m) -0,80-0,20 16:00 USA Odczyt indeksu ISM w usługach 57,2 55,2 54,8 WTOREK 6 GRUDNIA 14:00 D Zamówienia w przemyśle (październik. %, m/m) 4,90 1,20 0,60-0,60 14:30 USA Bilans handlowy (listopad, mld) -42,6-41,6-36,4 16:00 USA Zamówienia w przemyśle (październik. %, m/m) 2,70 2,30 2,50 0,30 ŚRODA 7 GRUDNIA 08:00 D Produkcja przemysłowa (październik. %, m/m) 4,90 1,10 0,80-1,80 14:00 PL Stopa proc. NBP (%) 1,50 1,50 1,50 1,50 CZWARTEK 8 GRUDNIA 03:00 CN Bilans handlowy (listopad, mld) 44,60 46,69 49,06 13:45 EZ Główna stopa proc. EBC (%) 0,0 0,0 0,0 0,0 13:45 EZ Stopa depozytowa EBC (%) -0,4-0,4-0,4-0,4 PIĄTEK 9 GRUDNIA 02:30 CN Inflacja CPI (listopad, %, r/r) 2,3 2,2 2,1 02:30 CN Inflacja PPI (listopad, %, r/r) 3,3 2,2 1,2 08:45 FR Produkcja przemysłowa (październik. %, m/m) -0,2 0,8 0,5-1,1 16:00 USA Wskaźnik nastrojów Michigan (grudzień, pkt) 95,0 94,1 93,8 Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research
EURPLN Źródło: Reuters, stan na 2016-12-09 11:00 4,5400 Opór 4,5000 4,4600 Kurs 4,4380 4,4200 Wsparcie 4,4000 4,3800 Po nieudanym teście rejonu 4,5 na przełomie tygodnia, wtorek i środa przyniosły wyraźny spadek EURPLN. Wsparciem jest obecnie strefa 4,40-4,42, która powstrzymywała spadki kursu w listopadzie. Kolejnymi wsparciami są poziomy 4,38 i 4,35, które zahamowywały spadki EURPLN w drugim i trzecim kwartale tego roku. Najbliższym oporem dla wzrostu jest 4,46, który powstrzymywał wzrosty w listopadzie. Kolejnym zaś 4,5, czyli poziom grudniowych szczytów oraz 4,54, czyli tegoroczny szczyt intradeyowy
EURPLN Źródło: Reuters, stan na 2016-12-09 11:00 4,2600 Opór 4,2200 4,2000 Kurs 4,1750 4,1400 Wsparcie 4,1100 4,0500 Wsparciem obecnie jest okolica poziomu 4,11, gdzie znajduje się 23,6 proc. zniesienie Fibonacciego ostatniej fali wzrostowej. Kolejnym wsparciem będzie rejon 4,05 gdzie znajduje się 38,2 proc. zniesienia Fibonacciego, kolejnym zaś 3,99, czyli górne ograniczenie konsolidacji, w której przebywał w drugiej połowie roku, przed listopadowym wybiciem, oraz 50 proc. zniesienie Fibonacciego. W przypadku wzrostu silnym oporem jest strefa 4,2-4,22. W przypadku jego pokonania kolejnym oporem będzie strefa 4,26-4,28, gdzie znajdują się lokalne szczyty z 2001 i 2002 roku. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie
Raport sporządził: Wojciech Stępień Analityk Rynków Finansowych Raiffeisen Polbank ul. Grzybowska 78, 00-844 Warszawa www.raiffeisenpolbank.com Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: + 48 22 585 37 86 Faks: + 48 22 585 33 68 W razie pytań lub uwag dotyczących powyższej publikacji proszę o kontakt: Wojciech.stepien@raiffeisen.pl Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) 585 37 73 Gdańsk tel.: (22) 585 37 71 Katowice tel.: (22) 585 37 69 Kielce tel.: (22) 585 37 70 Kraków tel.: (22) 585 37 70 Lublin tel.: (22) 585 37 75 Łódź tel.: (22) 585 37 75 Poznań tel.: (61) 655 47 51 Rzeszów tel.: (22) 585 37 75 Szczecin tel.: (22) 585 37 71 Toruń tel.: (22) 585 37 72 Warszawa tel.: (22) 585 37 79 Wrocław tel.: (22) 585 37 74 Zielona Góra tel.: (22) 585 37 73 Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę e-mailową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień.