Zespół Analiz Ekonomicznych: Dorota Strauch, CFA Kierownik Zespołu Analiz Ekonomicznych tel. +48 609 920 663 dorota.strauch@raiffeisen.pl Paweł Radwański Główny Ekonomista tel. (22) 347 75 95 pawel.radwanski@raiffeisen.pl Wojciech Stępień, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) 347 75 96 wojciech.stepien@raiffeisen.pl Mateusz Namysł Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy i surowcowy) tel. (22) 347 75 97 mateusz.namysl@raiffeisen.pl BIULETYN DZIENNY, 2018-08-24 09:04 W centrum uwagi wystąpienie J. Powella w Jackson Hole (g. 16) Fiasko rozmów handlowych miedzy USA i Chinami zwiastuje nowe cła i nie wspiera sentymentu na rynkach globalnych EURPLN i EURUSD stabilnie w koncówce tygodnia PRZEGLĄD WYDARZEŃ Dziś obok amerykańskiej polityki i spekulacji o możliwym impeachmencie D. Trumpa uwaga rynków skupi się na wystąpienia szefa Fed J. Powella (g. 16) na sympozjum w Jackson Hole. Mimo ostatniej krytyki podwyżek stóp przez D. Trumpa J. Powell prawdopodobnie utrzyma ton ze środowych minutek Fed sugerujący plan dalszych stopniowych podwyżek. Wczoraj dwoje przedstawicieli Fed (Kaplan, George) podkreśliło, że naciski polityczne nie wpłyną na działania Fed, opowiadając się za dalszymi podwyżkami o ile kondycja gospodarki pozostanie dobra. Scenariusz Fed jest zbliżony do naszego i zakłada m.in. 2 podwyżki jeszcze w tym roku (wrzesień i grudzień). Negocjacje handlowe Chin i USA nie przyniosły przełomu, co oznacza, że w następnym tygodniu najprawdopodobniej USA wprowadzą kolejne cła w wysokości 25% na import z Chin na dobra warte 200mld dolarów (wobec 16mld w tym tygodniu). Chiny planują odpowiedzieć cłami na import w wysokości 60mld dolarów, ale też mówi się o możliwych innych jakościowych barierach np. ograniczeniach w inwestycjach amerykańskich spółek w Chinach. Według badania GUS nastroje w polskim przemyśle i sektorze budowlanym stabilizowały się w sierpniu względem lipca i pozostają lepsze w porównaniu do ubiegłego roku. Co istotne jednak firmy z sektora przetwórczego mniej optymistycznie oceniały oczekiwaną produkcję i stan bieżących zamówień. Tymczasem w sektorze budowlanym narasta problem związany z rosnącymi wynagrodzeniami i brakiem pracowników. Wśród wczorajszych wstępnych odczytów indeksów PMI ze strefy euro zwraca uwagę najniższy od 21 miesięcy PMI dla sektora przetwórczego. W Niemczech analogiczny indeks zanotował 2-miesięczne minimum, i choć pozostaje na bezpiecznym poziomie wskazującym na wzrost aktywności (56,1pkt) to sygnałem sugerującym jej możliwe spowolnienie jest najniższy od 2 lat poziom zamówień eksportowych. EUR/PLN 4,2845 0,1% USD/PLN 3,7046 0,0% EUR/USD 1,1569 0,1% WIG 20 2322,9 1,2% DJ Euro Stoxx50 3419,3 0,0% DAX 12365,6-0,2% S&P500 2857,0-0,2% Źródło: Bloomberg 2018-08-24 08:52 KOMENTARZ RYNKOWY Fiasko rozmów USA-Chiny i perspektywa nowych ceł nie wspiera dziś nastrojów na rynkach azjatyckich i może też ciążyć sentymentowi w trakcie sesji w Europie, utrudniając m.in. dalsze umocnienie złotego. Kurs EURPLN wczoraj wyhamował wcześniejsze spadki stabilizując się, przy 4,28, co naszym zdaniem sugeruje brak potencjału do pogłębienia ruchu w stronę 4,25. Gorszy sentyment na rynkach globalnych powinien przełożyć się dziś na wahania pary, nad 4,28, ale poniżej 4,30. Także kurs EURUSD wyhamował wcześniejsze ruchy konsolidując przy 1,16. Mimo prawdopodobnego podtrzymania scenariusza dalszych podwyżek stóp przez szefa Fed dziś nie spodziewamy się by był to silny impuls prodolarowy, zwłaszcza w świetle negatywnych dla USD wydarzeń politycznych w USA. W efekcie para powinna pozostać nad 1,15. Na rynkach akcyjnych wczoraj dominowały lekkie spadki, w tym w USA indeks S&P500 wyhamował wcześniejsze rekordowe wzrosty, pozostając jednak blisko nowych szczytów. Problemy polityczne D. Trumpa póki co w umiarkowanym Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1
BIULETYN DZIENNY, 24 sierpnia 2018, GODZ 9.10 stopniu szkodzą sentymentowi na amerykańskim parkiecie, jednak mogą stać się impulsem do korekty. Na rynku surowcowym rosną ceny ropy, w tym baryłka brent wróciła w ostatnich dniach do okolic 75 dolarów, do czego przyczyniają się spadające zapasy, jak i czynniki podażowe (m.in. oczekiwanie na wprowadzenie sankcji na Iran ze strony USA). Cena surowca pozostaje już od kilu miesięcy w zakresie 70-80 dolarów i póki co brakuje impulsów do wybicia z niego. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 2
BIULETYN DZIENNY, 2018-08-24 09:04 Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana (dziś) % Zmiana % 5 sesji Wyniki sesji: Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,2845 4,2852 0,08% -0,19% WIG 60044,5 0,84% 1,91% 1 117 621,25 USD/PLN 3,7046 3,7038-0,05% -1,31% WIG 20 2322,9 1,19% 2,69% 876 383,56 CHF/PLN 3,7577 3,7592-0,01% -0,28% WIG 30 2643,8 0,95% 2,28% 1 043 646,64 EUR/USD 1,1569 1,1570 0,13% 1,15% mwig40 4253,6 0,06% 0,36% 211 209,16 GBP/PLN 4,7480 4,7496 0,02% -0,74% swig80 12696,6-0,26% -0,79% 20 232,80 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 8001,6 1,85% 4,24% 498 446,10 FIXINGI Data Wartość Zmiana (pb) WIG Telkom 630,1 1,26% 3,22% 62 450,02 3M Euribor 2018-08-22-0,319% - WIG Budow 2108,4 0,21% 0,23% 9 006,05 3M Libor CHF 2018-08-21-0,726% - WIG Paliwa 6871,8-0,20% 0,31% FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki sesji: Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji 1M Wibor fixing 1,64% - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 1,71% - Czechy PX 1079,9 0,64% 1,75% 6M Wibor fixing 1,79% - Węgry BUX 36186,3-0,49% 1,01% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 1044,0-2,00% -2,11% Turcja BIST30 111711,7 1,58% -2,32% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx50 3419,3-0,03% 1,23% EUR/PLN 4,2937-0,38% Niemcy DAX 12365,6-0,16% 1,05% GBP/PLN 4,7798-0,32% UK FTSE 100 7563,2-0,15% 0,09% CHF/PLN 3,7705-0,39% Francja CAC 40 5419,3-0,02% 1,31% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 20608,5-0,44% 0,41% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 25657,0-0,30% 0,38% (USD) 5 sesji USA S&P500 2857,0-0,17% 0,57% S&P GSCI punkty 460,33 1,43% 3,42% Brazylia IBX50 12677,7-1,62% -1,35% Ropa Brent barylka 74,73-0,07% 4,62% Azja (dziś) Złoto uncja 1 188,02-0,63% 0,87% Japonia NIKKEI 225 22199,0-0,32% 1,56% Srebro uncja 14,59-1,17% -0,88% Chiny SSE Composite 2733,1 0,31% 2,40% Miedź tona 6 005,00-0,66% 3,52% Indie SENSEX 38293,1-0,11% 1,67% Źródło: Bloomberg 2018-08-24 08:52 Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 3
Kalendarium Godz. Kraj Wskaźnik Ostateczna dana CZWARTEK 23 Sierpnia BIULETYN DZIENNY, 2018-08-24 09:04 Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 9:00 FR PMI przemysł (Sierpień, pkt) 53,7 53,0 53,4 53,3 9:30 DE PMI przemysł (Sierpień, pkt) 56,1 56,5 56,5 56,9 10:00 EZ PMI przemysł (Sierpień, pkt) 54,6 54,9 55,1 55,1 13:30 EZ Minutki EBC 10:00 EZ PMI usługi (Sierpień, pkt) 54,4 55,0 54,3 54,1 15:45 US PMI przemysł (Sierpień, pkt) 55,0 55,3 16:00 US Sprzedaż nowych domów (Lipiec, tys) 650 631 Sympozjum w Jackson Hole PIĄTEK 24 Sierpnia 14:30 US Zamówienia na dobra trwałego użytku (Lipiec, %, m/m) -1,2 0,8 0,8 Sympozjum w Jackson Hole PONIEDZIAŁEK 27 Sierpnia 10:00 DE Indeks Instytutu IFO (Sierpień, pkt) 101,7 WTOREK 28 Sierpnia 16:00 US Indeks zaufania konsumentów Conference Board 126,4 127,4 16:00 US Indeks Fed z Richmond 20 ŚRODA 29 Sierpnia 14:30 USA Rewizja PKB (IIkw., %, kw.\kw. zann) 4,1 CZWARTEK 30 Sierpnia 09:00 SZ Indeks KOF (Sierpień, pkt) 101,1 10:00 PL PKB (IIkw., %, r/r) 5,1 5,1 5,1 10:00 PL Inflacja flash (Sierpień, %,r/r) 2,0 2,0 Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 4
BIULETYN DZIENNY, 2018-08-24 09:04 Raiffeisen Polbank ul. Grzybowska 78 00-844 Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: + 48 22 585 37 86 Faks: + 48 22 585 33 68 www.raiffeisenpolbank.com Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) 585 37 73 Gdańsk tel.: (22) 585 37 71 Katowice tel.: (22) 585 37 69 Kielce tel.: (22) 585 37 70 Kraków tel.: (22) 585 37 70 Lublin tel.: (22) 585 37 75 Łódź tel.: (22) 585 37 75 Poznań tel.: (61) 585 37 72 Rzeszów tel.: (22) 585 37 75 Szczecin tel.: (22) 585 37 71 Toruń tel.: (22) 585 37 72 Warszawa tel.: (22) 585 37 78 Wrocław tel.: (22) 585 37 74 Zielona Góra tel.: (22) 585 37 73 Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę e-mailową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 5