7. Cel operacyjny i instrumenty polityki pienięŝnej. Zbigniew Polański Katedra Polityki PienięŜnej, SGH
|
|
- Henryk Dominik Olejniczak
- 8 lat temu
- Przeglądów:
Transkrypt
1 7. Cel operacyjny i instrumenty polityki pienięŝnej Zbigniew Polański Katedra Polityki PienięŜnej, SGH
2 Plan 1. Uwagi wprowadzające 2. Cel operacyjny: baza monetarna czy stopa procentowa? 3. Instrumenty PP 3.1. Administracyjne 3.2. O charakterze mieszanym : rezerwy obowiązkowe 3.3. Rynkowe Operacje depozytowo-kredytowe (standing facilities) Operacje otwartego rynku Inne instrumenty rynkowe 3.4. Zagadnienie kursu walutowego i interwencji walutowych 3.5. Zamiast zakończenia: niekonwencjonalne metody prowadzenia PP w czasie kryzysu lat
3 1. Uwagi wprowadzające Triada celów i instrumenty PP: instrumenty BC cel operacyjny cel pośredni cel ostateczny Instrumenty: zmienne nad którymi BC posiada pełną, bezpośrednią kontrolę i które wpływają na realizację celów PP Cel operacyjny: zmienna, na którą BC moŝe natychmiast w znacznym stopniu wpływać wykorzystując posiadane instrumenty i o której kształtowaniu się moŝe mieć bieŝącą informację 3
4 2. Cel operacyjny: baza monetarna czy stopa procentowa? Cele operacyjne: czasami zwane instrumentami w sensie instrumentarium makroekonomicznego BC (podręczniki makroekonomii!) W. Poole (1970): analiza w kontekście modelu IS-LM Podstawowy dylemat: baza monetarna czy krótkoterminowe, nominalne stopy procentowe międzybankowego rynku pienięŝnego? 4
5 Baza monetarna czy Baza monetarna (B) (= pieniądz BC, pieniądz rezerwowy): obecnie nie wykorzystywana w roli celu operacyjnego!! Szwajcaria (poł. lat 70. poł. lat 90.), USA ( ), Polska ( ) W jakich warunkach BC moŝe próbować kształtować B? Co z kontroli B wynika dla M (stabilność mnoŝnika!) i π? Zob. wykład 2 i aneks do roz. 2 w podręczniku! 5
6 Baza monetarna czy stopa? Stopa procentowa: krótkoterminowe, nominalne stopy procentowe międzybankowego rynku pienięŝnego są zazwyczaj wykorzystywane w roli celu operacyjnego!! Głębszy sens: Ŝyjemy w świecie kredytowej emisji pieniądza i rynków finansowych! Stopa procentowa wewnętrzną ceną pieniądza! Reguła Taylora (wykład 6) zasada wyznaczania celu operacyjnego w postaci stopy procentowej 6
7 Przykłady wykorzystywanych stóp Fed: federal (fed) funds rate Stopa O/N ( na 1 dzień ) The Federal Funds rate is the interest rate on overnight loans between banks. EBC: EONIA (Euro Overnight Index Average) (nieoficjalnie!) NBP (nieoficjalnie!): Od 2008 stawka POLONIA (Polish Overnight Index Average). Wcześniej: WIBOR SW (Spot Week) (7-dniowy) itp. POLONIA: średnią stopa O/N waŝoną wielkością transakcji na rynku depozytów międzybankowych Cel: odzwierciedlenie rzeczywistego oprocentowania krótkoterminowych lokat międzybankowych 7
8 Stopy procentowe NBP oraz WIBOR SW, ,0 6,5 6,0 5,5 5,0 % 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 sty 07 lut 07 mar 07 kwi 07 maj 07 cze 07 lip 07 sie 07 wrz 07 paź 07 lis 07 gru 07 WIBOR SW Stopa lombardow a NBP Stopa ref erencyjna NBP Stopa depozytow a NBP 8
9 3. Instrumenty PP Ogólny podział: Administracyjne O charakterze mieszanym Rynkowe 9
10 3.1. Instrumenty administracyjne Zazwyczaj stosowane w warunkach słabo rozwiniętych rynków finansowych i ich niesprawności Nie ma tu celu operacyjnego Inicjatywa po stronie BC Przykłady Pułapy (plafony) kredytowe (stóp procentowych) USA: regulacja Q (1933-lata 80.), Polska: Tendencja do omijania Naciski nieformalne, perswazja moralna (moral suasion) Japonia, Hiszpania (do lat 70.), Austria (do 1999!) Polska: Rada Banków ( ) Regulacje nadzorcze mogą mieć wpływ na przebieg procesów pienięŝnych 10
11 3.2. Instrumenty o charakterze mieszanym : rezerwy obowiązkowe Inicjatywa po stronie BC Rodzaj parapodatku Ale: rezerwy nieoprocentowane i oprocentowane W USA od 1863: zapewnienie płynności banków (instrument stabilności finansowej) Wielki Kryzys, po II wojnie światowej rezerwy instrumentem PP (Keynes 1930) Manipulowanie stopą obowiązkowych rezerw wpływa na płynność rynku międzybankowego i potencjał banków do kreacji kredytu i pieniądza 11
12 Rezerwy obowiązkowe Obecnie przypisuje się im 2 główne funkcje: Kreacja popytu na pieniądz BC Stabilizowanie krótkoterminowych stóp międzybankowego rynku pienięŝnego Jeśli zasada uśrednionego utrzymywania środków! Wpływ na podaŝ pieniądza - dwa ujęcia: Mechanizm mnoŝnikowy (M = m B) Przez stopę procentową i popyt na kredyt Tendencje: (1) likwidacja, (2) oprocentowanie rezerw 12
13 Polska a strefa euro Strefa euro: Oprocentowanie rezerw jest powiązane z główną stopą procentową EBC Stopy rezerw: 2% i 0% Polska: po wejściu do UE podobnie jak w strefie euro Oprocentowane (od ) 0,9 stopy redyskontowej weksli (od ) Stopa redyskonta weksli: 4% (od )» To nie jest podstawowa stopa NBP! Stopa rezerw: 3% (od , obniŝenie z 3,5% ) 0% od środków uzyskanych z tytułu sprzedaŝy papierów wartościowych z udzielonym przyrzeczeniem odkupu (repo) (od ) 13
14 Zmiany w poziomie rezerwy obowiązkowej i odchylenia od rezerwy wymaganej, 2008 w mln zł okresy rezerwowe Źródło: NBP. Rezerwa wymagana odchylenia od r.w. 14
15 3.3. Instrumenty rynkowe Operacje depozytowokredytowe Operacje otwartego rynku Inne instrumenty rynkowe 15
16 Operacje depozytowokredytowe (Standing facilities) Standing facilities w kaŝdej chwili dostępne ułatwienia (kredytowe i depozytowe dla banków komercyjnych) Inicjatywa po stronie banku komercyjnego Historia RóŜnego rodzaju kredyty refinansowe (redyskontowe, lombardowe) Najstarszy instrument PP (i stabilizacji systemu bankowego!) Operacje depozytowe Od końca XX w.; 1999 Eurosystem Ułatwiają bankom zarządzanie nadwyŝką płynności Funkcja: ograniczenie wahań krótkoterminowych stóp procentowych na rynku międzybankowym 16 Stopy procentowe wyznaczają przedział wahań stóp
17 Operacje depozytowo Kredyty refinansowe: 3 aspekty Cenowy: stopa procentowa Ilościowy: wartość papierów wartościowych przyjmowanych jako zabezpieczenie (kontyngenty) Jakościowy: jakie papiery wartościowe przyjmowane jako zabezpieczenie (stawiane wymogi jakościowe) Listy papierów wartościowych (Tier 1 and 2) w eurosystemie! Operacje depozytowe: tylko aspekt cenowy Operacje depozytowo-kredytowe w Polsce NBP: stopy lombardowa i depozytowa (od ) 17
18 Podstawowe stopy procentowe NBP Stopa lombardowa koszt pozyskania przez banki środków w NBP (kredyt pod zastaw papierów wartościowych). Ogranicza od góry wahania stóp overnight (jednodniowych) Stopa depozytowa oprocentowanie jednodniowego depozytu dla banków w NBP. Ogranicza od dołu wahania stóp overnight Stopa referencyjna minimalna rentowność podstawowych operacji otwartego rynku (emisja 7-dniowych bonów pienięŝnych) 18
19 Podstawowe stopy procentowe NBP, proc. stopa referencyjna stopa lombardowa stopa depozytowa sty 04 maj 04 wrz 04 sty 05 maj 05 wrz 05 sty 06 maj 06 wrz 06 sty 07 maj 07 wrz 07 sty 08 maj 08 wrz Źródło: NBP.
20 8,5% Stopy podstawowe NBP oraz stawka rynku międzybankowego WIBOR SW w 2005 r. 7,5% 6,5% 5,5% 4,5% 3,5% 2,5% 20 sty 05 sty 05 sty 05 lut 05 lut 05 mar 05 mar 05 kwi 05 kwi 05 maj 05 maj 05 cze 05 cze 05 lip 05 lip 05 sie 05 sie 05 sie 05 wrz 05 wrz 05 paź 05 paź 05 lis 05 lis 05 gru 05 gru 05 Źródło: NBP. WIBOR SW Stopa referencyjna NBP Stopa lombardowa NBP Stopa depozytowa NBP
21 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% Oficjalne stopy procentowe NBP, Stopa referencyjna Stopa lombardowa Stopa depozytowa 21 Polonia (O/N) W IBOR1M Źródło: NBP.
22 Podstawowe stopy procentowe NBP oraz stawka POLONIA, ,0% 7,5% 7,0% 6,5% 6,0% 5,5% 5,0% 4,5% 4,0% 3,5% 3,0% sty 08 sty 08 sty 08 lut 08 lut 08 mar 08 mar 08 kwi 08 kwi 08 maj 08 maj 08 cze 08 cze 08 lip 08 lip 08 lip 08 sie 08 sie 08 wrz 08 wrz 08 paź 08 paź 08 lis 08 lis 08 gru 08 gru 08 gru 08 POLONIA Stopa referencyjna NBP Stopa lombardowa NBP Stopa depozytowa NBP Źródło: NBP. 22
23 Wykorzystanie depozytu na koniec dnia w NBP, 2008 (dane dzienne) w mln zł Źródło: NBP. 23
24 Operacje otwartego rynku (OOR) Historia Anglosaski system finansowy: Wielka Brytania (XIX w.), USA (lata 20. XX w.) Dlaczego otwartego? Obecnie nie są juŝ otwarte dla wszystkich! NBP: wybrane banki pełnią funkcje dealera rynku pienięŝnego (USA: primary dealers; counterparties) 24
25 Operacje otwartego OOR: transakcje kupna/sprzedaŝy instrumentów finansowych przez BC wpływające na płynność systemu bankowego, tak aby stopa procentowa (cel operacyjny) osiągał poziom uznany za sprzyjający realizacji załoŝonego celu PP Inicjatywa po stronie BC Transakcje w oparciu o mechanizm aukcyjny (przetargi) Płynność środki banków komercyjnych na ich rachunkach bieŝących w BC Popyt na te środki/ich podaŝ stopa procentowa 25
26 Operacje otwartego 3 aspekty: cenowy, ilościowy, jakościowy Aspekt cenowy: stopa procentowa Stopa referencyjna: wyznacza minimalną rentowność 7-dniowych (od 2005) bonów pienięŝnych NBP sprzedawanych w ramach OOR Stopa interwencyjna: faktyczna stopa zwrotu z OOR 26
27 Rodzaje: Operacje otwartego (1) bezwarunkowe (Outright purchase/outright sale) (2) warunkowe (repo, reverse repo) Repo (repurchase agreement) warunkowy zakup Reverse repo (reverse repurchase agreement) warunkowa sprzedaŝ NBP: operacje krótkoterminowe na bonach pienięŝnych BC Krótkoterminowe operacje typu outright, funkcjonujące w praktyce jak operacje warunkowe! 27
28 Średnie w miesiącu saldo OOR 35 NBP, m ld z ł I VII I VII I V II I VII I VII I VII I VII I VII bony pienięŝne NBP operacje warunkow e
29 Średnie w miesiącu saldo podstawowych OOR, sty 95 sty 96 sty 97 sty 98 sty 99 sty 00 sty 01 sty 02 sty 03 sty 04 sty 05 sty 06 sty 07 sty 08 bony pienięŝne NBP Źródło: NBP. 29 mln PLN
30 Inflacja i stopa referencyjna NBP, (kwiecień) 25 % Stopa referencyjna NBP 20 CPI (r/r) sty 98 sty 00 sty 02 sty 04 sty 06 sty 08 Źródło: NBP. 30
31 3.3.3 Inne instrumenty rynkowe Historycznie np. przyjmowanie przez NBP depozytów od gospodarstw domowych w 1997 w sytuacji problemów z transmisją stóp procentowych NBP konkurował z bankami, aby wymusić zmianę ich stóp procentowych Obecnie ich celem bezpośrednie kształtowanie płynności na rynku międzybankowym! 31
32 Kredyt techniczny Inne Cel: ułatwić zarządzanie płynnością w ciągu dnia Nieoprocentowany, zabezpieczony papierami, inicjatywa po stronie banku komercyjnego Swapy walutowe BC kupuje (sprzedaje) walutę krajową za walutę obcą na rynku kasowym przy jednoczesnej odsprzedaŝy (odkupie), w ramach transakcji terminowej, w określonym terminie Depozyt w jednej walucie zabezpieczony depozytem w innej walucie Inicjatywa po stronie BC Bundesbank (lata 60. XX w.), Narodowy Bank Szwajcarii, Bank Rosji (od 2002), NBP (od ) 32
33 Saldo transakcji typu swap walutowy, 2008 (dane dzienne, równowartość w zł) w mln zł Źródło: NBP. 33
34 3.4. Zagadnienie kursu walutowego i interwencji walutowych Kontrowersja: w jakimi sensie moŝna mówić, Ŝe kurs i interwencje walutowe są instrumentem PP? ReŜim kursowy jego zmiany wychodzą poza kompetencje BC! Ale w jego ramach BC moŝe wykorzystywać kurs do realizacji celów PP! Interwencje na rynku walutowym instrumentem PP? Interwencja walutowa staje się OOR, gdy jej celem jest wyłącznie kształtowanie płynności systemu bankowego Wykorzystywanie instrumentów pochodnych w interwencjach walutowych przez BC Transakcje forward i swap (kryzysy ), opcje walutowe (Meksyk , Kolumbia , Australia 1998) 34
35 Kurs walutowy instrumentem PP? Polska, Deprecjacja Wprowadzenie przedziału wahań Zmiana koszyka Dewaluacja i wprowadzenie koszyka Rewaluacja Upłynnienie kursu 1.0 Dewaluacja Dewaluacja Parytet centralny Kurs rynkowy Przedział wahań
36 3.5. Zamiast zakończenia: niekonwencjonalne metody PP w czasie kryzysu lat Zmiany w działalności kredytowej BC (lending operations) Rozszerzenie zakresu: (1) instytucji korzystających z kredytów BC, (2) instrumentów finansowych przyjmowanych jako zabezpieczenie, (3) wykorzystywania swapów walutowych Polityka poluzowania ilościowego (quantitative easing) Odmiana bezpośrednich OOR (outright purchases) Pomoc (ratunek) dla instytucji finansowych (bail-outs, capital injections) Nie tylko dla banków komercyjnych! (USA) 36
37 Źródło: The monetary-policy maze, The Economist,
38 Dziękuję! Zbigniew Polański Katedra Polityki PienięŜnej, SGH
Cele operacyjne i instrumenty polityki pienięŝnej. Zbigniew Polański Katedra Polityki PienięŜnej, SGH
Cele operacyjne i instrumenty polityki pienięŝnej Zbigniew Polański Katedra Polityki PienięŜnej, SGH 1 Plan Uwagi wprowadzające Cel operacyjny: baza monetarna czy stopa procentowa? Instrumenty polityki
Bardziej szczegółowoWIBOR Stawka referencyjna Polonia Stopa referencyjna Stopa depozytowa Stopa lombardowa
WIBOR (ang. Warsaw Interbank Offered Rate) - referencyjna wysokość oprocentowania kredytów na polskim rynku międzybankowym. Wyznaczana jest jako średnia arytmetyczna wielkości oprocentowania podawanych
Bardziej szczegółowoSveriges Riksbank
BANKOWOŚĆ CENTRALNA 1668 - Sveriges Riksbank W 1694 r. powstaje Bank of England, prawie wiek później Banco de Espana (1782), Bank of the United States (1791) czy Banque de France (1800). W XIX wieku powstały
Bardziej szczegółowoINSTRUMENTY POLITYKI PIENIĘŻNEJ NBP W KONTEKŚCIE DOSTOSOWAŃ DO WYMOGÓW ESBC
Wiesława Bogusławska Katedra Makroekonomii Uniwersytet Szczeciński INSTRUMENTY POLITYKI PIENIĘŻNEJ NBP W KONTEKŚCIE DOSTOSOWAŃ DO WYMOGÓW ESBC 1. Wprowadzenie Podpisanie w grudniu 1991 roku Układu Europejskiego,
Bardziej szczegółowoFINANSE. Rezerwa obowiązkowa. Instrumenty polityki pienięŝnej - podsumowanie. dr Bogumiła Brycz
Rezerwa obowiązkowa FINANSE dr Bogumiła Brycz Zakład Analiz i Planowania Finansowego Rezerwa obowiązkowa - częśćśrodków pienięŝnych zdeponowanych na rachunkach bankowych, jaką banki komercyjne muszą przekazać
Bardziej szczegółowoBudowa i odbudowa zaufania na rynku finansowym. Piotr Szpunar Departament Systemu Finansowego Narodowy Bank Polski
Budowa i odbudowa zaufania na rynku finansowym Piotr Szpunar Departament Systemu Finansowego Narodowy Bank Polski Aktywa instytucji finansowych w Polsce w latach 2000-2008 (w mld zł) 2000 2001 2002 2003
Bardziej szczegółowoPOLITYKA MONETARNA BANKU CENTRALNEGO
POLITYKA MONETARNA BANKU CENTRALNEGO PRZEWODNIK METODYCZNY OPRACOWAŁA dr hab. Mirosława CAPIGA 1 Ogólne informacje o przedmiocie: Cel przedmiotu: 1. Zapoznanie studenta z podstawowymi pojęciami z zakresu
Bardziej szczegółowoPodział rynku finansowego. Podział rynku finansowego. Rynek pienięŝny. Rynek lokat międzybankowych
Podział rynku finansowego Podział rynku finansowego 1. Ze względu na rodzaj instrumentów będących przedmiotem obrotu: rynek pienięŝny rynek kapitałowy rynek walutowy rynek instrumentów pochodnych 2. Ze
Bardziej szczegółowoBanki komercyjne utrzymują rezerwę obowiązkową na rachunkach bieżących w NBP albo na specjalnych rachunkach rezerwy obowiązkowej.
Rezerwa obowiązkowa Rezerwa obowiązkowa stanowi odsetek bilansowych zwrotnych zobowiązań (bieżących i terminowych) banków wobec sektora niefinansowego, która podlega odprowadzeniu i utrzymaniu w postaci
Bardziej szczegółowoIntegracja walutowa. Wykład 7: Podaż pieniądza, instrumenty, kanały transmisji
Integracja walutowa Wykład 7: Podaż pieniądza, instrumenty, kanały transmisji Mechanizm zmian podaży pieniądza przez bank centralny M1 (M2, M3) zależy od M0 i depozytów, a M0 zależy od gotówki i rezerw;
Bardziej szczegółowoKatedra Prawa Finansowego Wydział Prawa i Administracji UMCS USTALANIE WYSOKOŚCI STÓP PROCENTOWYCH PRZEZ NARODOOWY BANK POLSKI
Katedra Prawa Finansowego Wydział Prawa i Administracji UMCS USTALANIE WYSOKOŚCI STÓP PROCENTOWYCH PRZEZ NARODOOWY BANK POLSKI Art. 227 ust. 1 Konstytucji Centralnym bankiem państwa jest Narodowy Bank
Bardziej szczegółowoRAPORT INSTRUMENTY POLITYKI PIENIĘŻNEJ NARODOWEGO BANKU POLSKIEGO W 2007 ROKU PŁYNNOŚĆ SEKTORA BANKOWEGO Warszawa 2008 r.
RAPORT INSTRUMENTY POLITYKI PIENIĘŻNEJ NARODOWEGO BANKU POLSKIEGO W 2007 ROKU PŁYNNOŚĆ SEKTORA BANKOWEGO Warszawa 2008 r. Synteza Zgodnie z art.227 ust. 1 Konstytucji RP Narodowy Bank Polski odpowiada
Bardziej szczegółowoPolityka monetarna państwa
Polityka monetarna państwa Definicja pieniądza To miara wartości dóbr i usług To ustawowy środek zwalniania od zobowiązań Typy pieniądza Pieniądz materialny: monety, banknoty, czeki, weksle, akcje, obligacje
Bardziej szczegółowoBankowość Zajęcia nr 1
Motto zajęć: "za złoty dukat co w słońcu błyszczy" Bankowość Zajęcia nr 1 Bankowość centralna, przemiany w pośrednictwie finansowym System bankowy Dwuszczeblowość: bank centralny + banki komercyjne (handlowe);
Bardziej szczegółowoMAKROEKONOMIA 2. Wykład 6. Polityka pieniężna. Dagmara Mycielska Joanna Siwińska - Gorzelak
MAKROEKONOMIA 2 Wykład 6. Polityka pieniężna Dagmara Mycielska Joanna Siwińska - Gorzelak 2 Plan wykładu 1. Pieniądz a inflacja przypomnienie. Skąd się bierze inflacja? 2. Koszty i korzyści inflacji Czy
Bardziej szczegółowoRaport Roczny 2014. Płynność sektora bankowego Instrumenty polityki pieniężnej NBP
Raport Roczny 2014 Płynność sektora bankowego Instrumenty polityki pieniężnej NBP Raport Roczny 2014 Płynność sektora bankowego Instrumenty polityki pieniężnej NBP Warszawa, 2015 Opracował: Departament
Bardziej szczegółowoRaport roczny 2012. Płynność sektora bankowego Instrumenty polityki pieniężnej NBP
Raport roczny 2012 Płynność sektora bankowego Instrumenty polityki pieniężnej NBP 2 Spis treści WPROWADZENIE... 5 1. PŁYNNOŚĆ SEKTORA BANKOWEGO... 9 1.1. SYTUACJA PŁYNNOŚCIOWA W 2012 R.... 9 1.2. WPŁYW
Bardziej szczegółowoMAKROEKONOMIA 2. Wykład 7. Polityka pieniężna. Dagmara Mycielska Joanna Siwińska - Gorzelak
MAKROEKONOMIA 2 Wykład 7. Polityka pieniężna Dagmara Mycielska Joanna Siwińska - Gorzelak 2 Plan wykładu 1. Pieniądz a inflacja przypomnienie. Skąd się bierze inflacja? 2. Koszty i korzyści inflacji Czy
Bardziej szczegółowoWstęp. Część pierwsza. Rynek walutowy i pieniężny. Rozdział 1. Geneza rynku walutowego i pieniężnego
Wstęp Część pierwsza. Rynek walutowy i pieniężny Rozdział 1. Geneza rynku walutowego i pieniężnego Rynki natychmiastowe Rynek pieniężny Transakcje na rynku pieniężnym Rynek walutowy Geneza rynku walutowego
Bardziej szczegółowoMAKROEKONOMIA 2. Wykład 7. Polityka pieniężna. Dagmara Mycielska Joanna Siwińska - Gorzelak
MAKROEKONOMIA 2 Wykład 7. Polityka pieniężna Dagmara Mycielska Joanna Siwińska - Gorzelak 2 Plan wykładu 1. Pieniądz a inflacja przypomnienie. Skąd się bierze inflacja? 2. Koszty i korzyści inflacji Czy
Bardziej szczegółowoNarodowy Bank Polski. Wykład nr 5
Narodowy Bank Polski Wykład nr 5 NBP podstawy prawne NBP reguluje ustawa z dn.29.08.1997 roku o Narodowym Banku Polskim (Dz.U nr 140 z późn.zm). Cel działalności NBP Podstawowym celem działalności NBP
Bardziej szczegółowoSystem finansowy w Polsce. dr Michał Konopczak Instytut Handlu Zagranicznego i Studiów Europejskich michal.konopczak@sgh.waw.pl
System finansowy w Polsce dr Michał Konopczak Instytut Handlu Zagranicznego i Studiów Europejskich michal.konopczak@sgh.waw.pl Segmenty sektora finansowego (w % PKB) 2 27 212 Wielkość systemu finansowego
Bardziej szczegółowoRaport roczny Płynność sektora bankowego Instrumenty polityki pieniężnej NBP
Raport roczny 2010 Płynność sektora bankowego Instrumenty polityki pieniężnej NBP 2 Spis treści SYNTEZA... 5 1. PŁYNNOŚĆ SEKTORA BANKOWEGO... 9 1.1. SYTUACJA PŁYNNOŚCIOWA W 2010 R.... 9 1.2. WPŁYW CZYNNIKÓW
Bardziej szczegółowoRozwój systemu finansowego w Polsce
Departament Systemu Finansowego Rozwój systemu finansowego w Polsce Warszawa 213 Struktura systemu finansowego (1) 2 Struktura aktywów systemu finansowego w Polsce w latach 25-VI 213 1 % 8 6 4 2 25 26
Bardziej szczegółowoRada Polityki Pieniężnej. Założenia polityki pieniężnej na rok 2019
Rada Polityki Pieniężnej Założenia polityki pieniężnej na rok 2019 Założenia polityki pieniężnej na rok 2019 Warszawa, 2018 r. Formułując Założenia polityki pieniężnej na rok 2019 Rada Polityki Pieniężnej
Bardziej szczegółowo[AMARA GALBARCZYK JOANNA ŚWIDERSKA
[AMARA GALBARCZYK JOANNA ŚWIDERSKA :Y Podręcznik akademicki Spis treś«wprowadzenie 11 Rozdział 1 System bankowy w Polsce 13 1.1. Organizacja i funkcjonowanie systemu bankowego 13 1.2. Instytucje centralne
Bardziej szczegółowoWykład 8 Bank centralny i jego oddziaływanie
BANKOWOŚĆ dr Adam Nosowski/Katedra Bankowości/UE Wrocław 09 Wykład 8 Bank centralny i jego oddziaływanie. Bank centralny czym jest. NBP jako bank centralny cele, funkcje, zadania, struktura. Rola NBP w
Bardziej szczegółowoSystem bankowy i tworzenie wkładów
System bankowy i tworzenie wkładów Wykład nr 4 Wyższa Szkoła Technik Komputerowych i Telekomunikacji w Kielcach 2011-03-29 mgr Wojciech Bugajski 1 Prawo bankowe z dn.27.08.1997 Definicja banku osoba prawna
Bardziej szczegółowoRaport Roczny 2013. Płynność sektora bankowego Instrumenty polityki pieniężnej NBP
Raport Roczny 2013 Płynność sektora bankowego Instrumenty polityki pieniężnej NBP Raport Roczny 2013 Płynność sektora bankowego Instrumenty polityki pieniężnej NBP Warszawa, 2014 Opracował: Departament
Bardziej szczegółowoRaport Roczny Płynność sektora bankowego Instrumenty polityki pieniężnej NBP
Raport Roczny 2016 Płynność sektora bankowego Instrumenty polityki pieniężnej NBP Raport Roczny 2016 Płynność sektora bankowego Instrumenty polityki pieniężnej NBP Warszawa, 2017 Opracował: Departament
Bardziej szczegółowoPlan wykładu 3 Podaż pieniądza gospodarce
Plan wykładu 3 Podaż pieniądza gospodarce 1. Agregaty pieniężne M1,M2,M3. 2. Mnożnik kreacji pieniądza.. 3. Podaż pieniądza i Baza Monetarna w Polsce.. Współczesny pieniądz jest instrumentem finansowym
Bardziej szczegółowoPoz Uchwała Nr 5/2017 Rady Polityki Pieniężnej. z dnia 19 września 2017 r. w sprawie ustalenia założeń polityki pieniężnej na rok 2018
Poz. 912 Uchwała Nr 5/2017 Rady Polityki Pieniężnej z dnia 19 września 2017 r. w sprawie ustalenia założeń polityki pieniężnej na rok 2018 Na podstawie art. 12 ust. 1 ustawy z dnia 29 sierpnia 1997 r.
Bardziej szczegółowoPieniądz; polityka pieniężna. Joanna Siwińska-Gorzelak
Pieniądz; polityka pieniężna Joanna Siwińska-Gorzelak Pieniądz Pieniądz jest zdefiniowany przez swoje funkcje. Jest: Środkiem wymiany powszechnie akceptowany w transakcjach Środkiem przechowywania wartości
Bardziej szczegółowoSpis treści: Wprowadzenie. Rozdział 1. System bankowy w Polsce Joanna Świderska
Bank komercyjny w Polsce. Podręcznik akademicki., Ideą prezentowanej publikacji jest całościowa analiza działalności operacyjnej banków komercyjnych zarówno w aspekcie teoretycznym, jak i w odniesieniu
Bardziej szczegółowoRaport Roczny Płynność sektora bankowego Instrumenty polityki pieniężnej NBP
Raport Roczny 2017 Płynność sektora bankowego Instrumenty polityki pieniężnej NBP Raport Roczny 2017 Płynność sektora bankowego Instrumenty polityki pieniężnej NBP Warszawa, 2018 Opracował: Departament
Bardziej szczegółowoZadłużony świat: przyczyny i skutki. Wpływ niekonwencjonalnej polityki monetarnej na poziom i wycenę długu publicznego
Katarzyna Zajdel-Kurowska / Narodowy Bank Polski Zadłużony świat: przyczyny i skutki. Wpływ niekonwencjonalnej polityki monetarnej na poziom i wycenę długu publicznego Warszawa, 9 maja 218 Zadłużony świat:
Bardziej szczegółowoSystem operacyjny polityki pieniężnej NBP
N a r o d o w y B a n k P o l s k i System operacyjny polityki pieniężnej NBP Warszawa, wrzesień 2010 r. Spis treści 1. Ogólne zasady funkcjonowania systemu operacyjnego polityki pieniężnej NBP... 3 1.1.
Bardziej szczegółowoRAPORT INSTRUMENTY POLITYKI PIENIĘŻNEJ NARODOWEGO BANKU POLSKIEGO W 2008 ROKU PŁYNNOŚĆ SEKTORA BANKOWEGO Warszawa 2009 r.
RAPORT INSTRUMENTY POLITYKI PIENIĘŻNEJ NARODOWEGO BANKU POLSKIEGO W 2008 ROKU PŁYNNOŚĆ SEKTORA BANKOWEGO Warszawa 2009 r. Spis treści Synteza Rozdział I 5 Płynność sektora bankowego...9 I.1 Sytuacja płynnościowa
Bardziej szczegółowoKreacja pieniądza. Prof. dr hab. Zbigniew Polański Katedra Polityki PienięŜnej, SGH
Kreacja pieniądza Prof. dr hab. Zbigniew Polański Katedra Polityki PienięŜnej, SGH Plan Uwagi wprowadzające Kreacja pieniądza depozytowego przez banki komercyjne MnoŜnikowe ujęcie kreacji pieniądza Kreacja
Bardziej szczegółowoSpis treści GLOSARIUSZ... 5
Raport roczny 2009 - Płynność sektora bankowego Instrumenty polityki pieniężnej NBP 2 Spis treści GLOSARIUSZ... 5 SYNTEZA... 9 1. PŁYNNOŚĆ SEKTORA BANKOWEGO... 13 1.1. SYTUACJA PŁYNNOŚCIOWA W 2009 R...
Bardziej szczegółowoRaport roczny 2011. Płynność sektora bankowego Instrumenty polityki pieniężnej NBP
Raport roczny 2011 Płynność sektora bankowego Instrumenty polityki pieniężnej NBP 2 Spis treści WPROWADZENIE... 5 1. PŁYNNOŚĆ SEKTORA BANKOWEGO... 9 1.1. SYTUACJA PŁYNNOŚCIOWA W 2011 R.... 9 1.2. WPŁYW
Bardziej szczegółowo=Dá F]QLN QU s}ï v] }o] Çl] ] v]'ïv i v }l îìíï
736 M. Belka Narodowy Bank Polski Warszawa, r. Z nia na rok 2013 przed do projektu u Z nia. W ch realizowanej przez Narodowy Bank Polski 3 r. Ponadto i W na rok 2013 10 2012 r. p 2. W 2013 r. olskim w
Bardziej szczegółowoNARODOWY BANK POLSKI SPRAWOZDANIE W 2001 ROKU
NARODOWY BANK POLSKI SPRAWOZDANIE W 2001 ROKU Warszawa, 2002 2 I. SYNTEZA... 3 II.... 5 III.... 10 IV.... 21 4.1. Stopy procentowe 21 4.2. Operacje otwartego rynku 23 4.3. 26 4.4 Operacje kredytowo-depozytowe
Bardziej szczegółowoD e p a r t a m e n t O p e r a c j i K r a j o w y c h System operacyjny polityki pieniężnej Narodowego Banku Polskiego w latach
D e p a r t a m e n t O p e r a c j i K r a j o w y c h System operacyjny polityki pieniężnej Narodowego Banku Polskiego w latach 28-212 Warszawa, sierpień 212 r. Spis treści 1. System operacyjny polityki
Bardziej szczegółowoWINIKI FINANSOWE PO I KWARTALE 2010 R.
WINIKI FINANSOWE PO I KWARTALE 2010 R. Zyskowność oparta o dobry wynik operacyjny Bank przygotowany do zwiększonego popytu na kredyty Najcenniejsza polska firma w 2009 r. Warszawa, 12 maja 2010 r. WYNIKI
Bardziej szczegółowoMAKROEKONOMIA II K A T A R Z Y N A Ś L E D Z I E W S K A
MAKROEKONOMIA II KATARZYNA ŚLEDZIEWSKA WYKŁAD IV PIENIĄDZ Równowaga na rynku dóbr w gospodarce zamkniętej Pieniądz i polityka pieniężna WYKŁAD IV PIENIĄDZ Równowaga na rynku dóbr w gospodarce zamkniętej
Bardziej szczegółowoSYSTEM FINANSOWY W POLSCE. Redaktorzy naukowi Bogusław Pietrzak Zbigniew Polański Barbara Woźniak. Wydanie*drugie zmienione
SYSTEM FINANSOWY W POLSCE Redaktorzy naukowi Bogusław Pietrzak Zbigniew Polański Barbara Woźniak Wydanie*drugie zmienione Wydawnictwo Naukowe PWN Warszawa 2008 Spis treści Przedmowa do drugiego wydania
Bardziej szczegółowoMakroekonomia 1 Wykład 4: Pieniądz i ceny
Makroekonomia 1 Wykład 4: Pieniądz i ceny Gabriela Grotkowska Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Plan wykładu Czym jest pieniądz? Historia pieniądza Skąd bierze się pieniądz w gospodarce?
Bardziej szczegółowoPOLITYKA FISKALNA PAŃSTWA - pojęcia podstawowe:
POLITYKA FISKALNA PAŃSTWA - pojęcia podstawowe: Budżet państwa plan finansowy zawierający dochody i wydatki państwa zatwierdzany na okres 1 roku przez władze ustawodawcze. Polityka fiskalna (budżetowa)
Bardziej szczegółowoFutures na Wibor najlepszy sposób zarabiania na stopach. Departament Skarbu, PKO Bank Polski Konferencja Instrumenty Pochodne Warszawa, 28 maja 2014
Futures na Wibor najlepszy sposób zarabiania na stopach Departament Skarbu, PKO Bank Polski Konferencja Instrumenty Pochodne Warszawa, 28 maja 2014 Agenda Wprowadzenie Definicja kontraktu Czynniki wpływające
Bardziej szczegółowoMAKROEKONOMIA II KATARZYNA ŚLEDZIEWSKA
MAKROEKONOMIA II KATARZYNA ŚLEDZIEWSKA WYKŁAD V PIENIĄDZ Pieniądz i polityka pieniężna Czym jest pieniądz? Podaż pieniądza Zarządzanie portfelem i popyt na aktywa Popyt na pieniądz Prowadzenie polityki
Bardziej szczegółowoRynek kapitałowopieniężny. Wykład 1 Istota i podział rynku finansowego
Rynek kapitałowopieniężny Wykład 1 Istota i podział rynku finansowego Uczestnicy rynku finansowego Gospodarstwa domowe Przedsiębiorstwa Jednostki administracji państwowej i lokalnej Podmioty zagraniczne
Bardziej szczegółowoRaport o stabilności systemu finansowego czerwiec 2009 r. Departament Systemu Finansowego Narodowy Bank Polski
Raport o stabilności systemu finansowego czerwiec 2009 r. Departament Systemu Finansowego Narodowy Bank Polski 1 Raport o stabilności finansowej Publikowanie Raportu jest standardem międzynarodowym, NBP
Bardziej szczegółowoGospodarka polska, gospodarka światowa w jakim punkcie dziś jesteśmy?
Gospodarka polska, gospodarka światowa w jakim punkcie dziś jesteśmy? Łukasz Tarnawa Departament Strategii i Analiz Warszawa, 6 listopada 2008 1 Gospodarka globalna kryzys sektora finansowego w gospodarkach
Bardziej szczegółowoDziałania antykryzysowe banków centralnych a reakcje banków komercyjnych Mateusz Morawiecki Prezes Zarządu BZ WBK SA
Działania antykryzysowe banków centralnych a reakcje banków komercyjnych Mateusz Morawiecki Prezes Zarządu BZ WBK SA 101 Seminarium BRE-CASE Warszawa, 5 marca 2009 Plan prezentacji Działania antykryzysowe
Bardziej szczegółowoRaport Roczny Płynność sektora bankowego Instrumenty polityki pieniężnej NBP
Raport Roczny 2018 Płynność sektora bankowego Instrumenty polityki pieniężnej NBP Raport Roczny 2018 Płynność sektora bankowego Instrumenty polityki pieniężnej NBP Warszawa, 2019 Opracował: Departament
Bardziej szczegółowoRyzyko zmiany standardów wyceny instrumentów finansowych w świetle BMR. Reforma indeksów prezentacja wprowadzająca
Ryzyko zmiany standardów wyceny instrumentów finansowych w świetle BMR Reforma indeksów prezentacja wprowadzająca 23 lutego 2018 1 Agenda 1. Geneza i założenia reformy indeksów 2. Zidentyfikowane wyzwania
Bardziej szczegółowoPOLITYKA PIENIĘŻNA NARODOWEGO BANKU POLSKIEGO W LATACH 2012-2013
Studia Ekonomiczne. Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach ISSN 2083-8611 Nr 211 2015 Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach Wydział Ekonomii Katedra Ekonomii mateusz.rolski@ue.katowice.pl
Bardziej szczegółowoRyzyko walutowe i zarządzanie nim. dr Grzegorz Kotliński, Katedra Bankowości AE w Poznaniu
1 Ryzyko walutowe i zarządzanie nim 2 Istota ryzyka walutowego Istota ryzyka walutowego sprowadza się do konieczności przewalutowania należności i zobowiązań (pozycji bilansu banku) wyrażonych w walutach
Bardziej szczegółowoForward Rate Agreement
Forward Rate Agreement Nowoczesne rynki finansowe oferują wiele instrumentów pochodnych. Należą do nich: opcje i warranty, kontrakty futures i forward, kontrakty FRA (Forward Rate Agreement) oraz swapy.
Bardziej szczegółowoGrupa BZWBK Wyniki finansowe października, 2011
Grupa BZWBK Wyniki finansowe 30.09.2011 27 października, 2011 2 Niniejsza prezentacja w zakresie obejmującym twierdzenia wybiegające w przyszłość ma charakter wyłącznie informacyjny i nie moŝe być traktowana
Bardziej szczegółowoSYSTEM BANKOWY. Finanse 110630-1165
SYSTEM BANKOWY Finanse Plan wykładu Rodzaje i funkcje bankowości Bankowość centralna Banki komercyjne i inwestycyjne Finanse Funkcje banku centralnego(1) Bank dla państwa Bank dla banków Emisja pieniądza
Bardziej szczegółowoWYNIKI FINANSOWE PO 3 KWARTALE 2010 R.
WYNIKI FINANSOWE PO 3 KWARTALE 2010 R. PODĄśAJĄC PO ŚCIEśCE WZROSTU DZIĘKI POPRAWIE EFEKTYWNOŚCI BIZNESOWEJ Warszawa, 10 listopada 2010 r. WYNIKI FINANSOWE PO 3 KWARTALE 2009 R. 3Q 2009 3Q 2010 Zmiana
Bardziej szczegółowoPodstawy ekonomii SYSTEM BANKOWY I POLITYKA MONETARNA. Opracowanie: dr Tomasz Taraszkiewicz
Podstawy ekonomii SYSTEM BANKOWY I POLITYKA MONETARNA Opracowanie: dr Tomasz Taraszkiewicz Przegląd podstawowych definicji Bankowość: system instytucji finansowych pompujących fundusze od poŝyczkodawców
Bardziej szczegółowoMiędzybankowy rynek pieniężny. okresie kwiecień 09 styczeń 10
Julian Wasik Dealer Rynku Pieniężnego Międzybankowy rynek pieniężny PLN podsumowanie zmian w ACI Diploma, ACI Settlement, ACI Dealer PRMIA Professional Risk Manager AIMS Certified Islamic Banker julian.wasik@bph.pl
Bardziej szczegółowoSpis treści: Wstęp. ROZDZIAŁ 1. Istota i funkcje systemu finansowego Adam Dmowski
Rynki finansowe., Książka stanowi kontynuację rozważań nad problematyką zawartą we wcześniejszych publikacjach autorów: Podstawy finansów i bankowości oraz Finanse i bankowość wydanych odpowiednio w 2005
Bardziej szczegółowoKursy walutowe wprowadzenie
Kursy walutowe wprowadzenie Krzysztof Radojewski Koło Naukowe Zarządzania Finansami http://knmanager.ae.wroc.pl e-mail: knmanager@ae.wroc.pl Spis treści podstawowe pojęcia, ewolucja międzynarodowego systemu
Bardziej szczegółowoPowstanie i funkcje banków Kreacja pieniądza Bank centralny Czynniki determinujące podaż pieniądza Równowaga na rynku pieniężnym
email: anna.kowalska@pwr.wroc.pl Powstanie i funkcje banków Kreacja pieniądza Bank centralny Czynniki determinujące podaż pieniądza Równowaga na rynku pieniężnym dr inż. Anna Kowalska-Pyzalska Lichwa
Bardziej szczegółowoWarszawa, dnia 3 października 2016 r. Poz. 947 UCHWAŁA NR 5/2016 RADY POLITYKI PIENIĘŻNEJ. z dnia 7 września 2016 r.
MONITOR POLSKI DZIENNIK URZĘDOWY RZECZYPOSPOLITEJ POLSKIEJ Warszawa, dnia 3 października 2016 r. Poz. 947 UCHWAŁA NR 5/2016 RADY POLITYKI PIENIĘŻNEJ z dnia 7 września 2016 r. w sprawie ustalenia założeń
Bardziej szczegółowoSystem finansowy gospodarki
System finansowy gospodarki Zajęcia nr 9 Rynek pieniężny, faktoring, forfaiting, leasing, sekurytyzacja Rodzaje rynków finansowych (hybrydowe kryterium podziału: przedmiot obrotu oraz zapadalność instrumentu)
Bardziej szczegółowoZAŁOŻENIA POLITYKI PIENIĘŻNEJ NA ROK 2000
ZAŁOŻENIA POLITYKI PIENIĘŻNEJ NA ROK 2000 Zgodnie ze Średniookresową strategią polityki pieniężnej na lata 1999-2003, przyjętą przez Radę Polityki Pieniężnej, najważniejszym celem polityki pieniężnej realizowanej
Bardziej szczegółowoBANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za I kwartał 2009 roku -1-
BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za I kwartał 29 roku -1- Sytuacja gospodarcza w I kwartale 29 r. Głęboki spadek produkcji przemysłowej w styczniu i lutym, wskaźniki koniunktury sugerują
Bardziej szczegółowoKontrakty terminowe na stawki WIBOR
Kontrakty terminowe na stawki WIBOR Sebastian Siewiera Główny Specjalista Dział Rynku Terminowego Warszawa, marzec 2014-1- WSTĘP Kontrakty terminowe (futures) na stopy LIBOR/EURIBOR oraz obligacje skarbowe
Bardziej szczegółowoPieniądz. Polityka monetarna
Pieniądz. Polityka monetarna Definicja Pieniądz można więc najogólniej zdefiniować jako powszechnie akceptowany w danym kraju środek płatniczy. Istota pieniądza przejawia się w jego funkcjach: środka wymiany
Bardziej szczegółowoWYNIKI FINANSOWE PO 1 KWARTALE 2009 R.
WYNIKI FINANSOWE PO 1 KWARTALE 2009 R. WZMOCNIENIE POZYCJI RYNKOWEJ Warszawa, 12 maja 2009 r. WYNIKI FINANSOWE PO 1 KWARTALE 2009 R. Działalność kontynuowana (*) 20 2009 Zmiana ZYSK NETTO (mln zł) 785
Bardziej szczegółowoRaport o stabilności systemu finansowego czerwiec 2009 r. Departament Systemu Finansowego Narodowy Bank Polski
Raport o stabilności systemu finansowego czerwiec 2009 r. Departament Systemu Finansowego Narodowy Bank Polski 1 Raport o stabilności finansowej Publikowanie Raportu jest standardem międzynarodowym, NBP
Bardziej szczegółowoOPISY PRODUKTÓW. Rabobank Polska S.A.
OPISY PRODUKTÓW Rabobank Polska S.A. Warszawa, marzec 2010 Wymiana walut (Foreign Exchange) Wymiana walut jest umową pomiędzy bankiem a klientem, w której strony zobowiązują się wymienić w ustalonym dniu
Bardziej szczegółowoPolityka pieniężna nowych państw członkowskich Unii Europejskiej
Polityka pieniężna nowych państw członkowskich Unii Europejskiej Od transformacji przez inflację do integracji Wiesława Przybylska-Kapuścińska Oficyna a Wolters Kluwer business monografie Wstęp 9 CZĘŚĆ
Bardziej szczegółowoWYSTĄPIENIE POKONTROLNE
KBF-4101-01-01/2012 P/12/034 Warszawa, dnia 27 kwietnia 2012 r. Pan Marek Belka Prezes Narodowego Banku Polskiego WYSTĄPIENIE POKONTROLNE Na podstawie art. 2 ust. 1 ustawy z dnia 23 grudnia 1994 r. o Najwyższej
Bardziej szczegółowoKreacja pieniądza. Plan
Kreacja pieniądza Prof. dr hab. Zbigniew Polański Katedra Polityki Pieniężnej, SGH Plan Uwagi wprowadzające Kreacja pieniądza bezgotówkowego przez banki komercyjne Mnożnikowe ujęcie kreacji pieniądza Kreacja
Bardziej szczegółowoSystem rezerwy obowiązkowej w NBP
System rezerwy obowiązkowej w NBP Instrumenty polityki pieniężnej NBP w latach 1990-2015 Rezerwa obowiązkowa Rezerwę obowiązkową banków i SKOK-ów stanowi wyrażona w złotych część środków pieniężnych w
Bardziej szczegółowoSytuacja polskiego sektora bankowego. Warszawa, 22 listopada 2012
Sytuacja polskiego sektora bankowego Warszawa, 22 listopada 2012 Plan prezentacji Struktura rynku finansowego Uwarunkowania makroekonomiczne Struktura sektora bankowego w Polsce Bilans Należności brutto
Bardziej szczegółowo/I'iio I 80,4. B 375915. Wydaimie III zmkelome. Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne
/I'iio I 80,4. o o Wydaimie III zmkelome B 375915 Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne SPIS TREŚCI WPROWADZENIE 15 Rozdział 1 POLSKI SYSTEM BANKOWY 17 1.1. System bankowy jako cząść systemu finansowego 18 1.1.1.
Bardziej szczegółowoTABELA OPROCENTOWANIA KREDYTÓW I DEPOZYTÓW W BANKU SPÓŁDZIELCZYM W TYCHACH OBOWIĄZUJĄCA OD DNIA 23.06.2015 ROKU
Załącznik do Uchwały nr 27/2015 Zarządu Banku Spółdzielczego w Tychach z dnia 19.06.2015 r. TABELA OPROCENTOWANIA KREDYTÓW I DEPOZYTÓW W BANKU SPÓŁDZIELCZYM W TYCHACH OBOWIĄZUJĄCA OD DNIA 23.06.2015 ROKU
Bardziej szczegółowoPolityka gospodarcza materiały do wykładu Cz. III Pieniądz, polityka pieniężna i walutowa
Polityka gospodarcza materiały do wykładu Cz. III Pieniądz, polityka pieniężna i walutowa Dr hab. Krzysztof Oplustil, prof. UJ Katedra Polityki Gospodarczej UJ Pojęcie i ewolucja pieniądza Pojęcie: powszechnie
Bardziej szczegółowoEuro wspólny pieniądz
Euro wspólny pieniądz dr Agnieszka Kłos Polskie Stowarzyszenie Badań Wspólnoty Europejskiej Szkoła Główna Handlowa w Warszawie Projekt realizowany z Narodowym Bankiem Polskim w ramach programu edukacji
Bardziej szczegółowoI. KLIENCI DETALICZNI 1. Rachunki oszczędnościowo-rozliczeniowe, oszczędnościowe, płatne na każde żądanie w złotych
Załącznik nr 3 do uchwały nr 1/17/2015 Zarządu Banku Spółdzielczego z dnia 31 sierpnia 2015 r. Stawki oprocentowania rachunków w stosunku rocznym obowiązujące od dnia 01 września 2015 roku I. KLIENCI DETALICZNI
Bardziej szczegółowopieniężnej. Jak wpłynie to na: krzywą LM... krajową stopę procentową... kurs walutowy... realny kurs walutowy ( przyjmij e ) ... K eksport netto...
ZADANIA, TY I 1. Rozważmy model gospodarki otwartej (IS-LM i B), z płynnym kursem walutowym, gdy (nachylenie LM > nachylenie B). aństwo decyduje się na prowadzenie ekspansywnej polityki krzywą LM krajową
Bardziej szczegółowoElżbieta Wiśniewska Uniwersytet Mikołaja Kopernika w Toruniu
DYNAMICZNE MODELE EKONOMETRYCZNE IX Ogólnopolskie Seminarium Naukowe, 6 8 września 2005 w Toruniu Katedra Ekonometrii i Statystyki, Uniwersytet Mikołaja Kopernika w Toruniu Uniwersytet Mikołaja Kopernika
Bardziej szczegółowoPoz. 1. D0003 Deklaracja sprawozdawcza lista formularzy TAK/NIE
D0003 Deklaracja sprawozdawcza lista formularzy TAK/NIE DE050 PRZEPROWADZONE PRZEZ REZYDENTÓW W TRYBIE OFERTY NIEPUBLICZNEJ EMISJE D U NYCH PAPIERÓW WARTO CIOWYCH, DLA KTÓRYCH PODMIOT SPRAWOZDAJ CY PE
Bardziej szczegółowoRada Polityki Pieniężnej. Założenia polityki pieniężnej na rok 2016
Rada Polityki Pieniężnej Założenia polityki pieniężnej na rok 2016 Założenia polityki pieniężnej na rok 2016 Warszawa, 2015 r. Ustalając Założenia polityki pieniężnej na rok 2016, Rada Polityki Pieniężnej
Bardziej szczegółowoBANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A.
BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki za 2012 rok Warszawa, 20 czerwca 2013 Otoczenie makroekonomiczne Polityka pieniężna Inwestycje & Konsumpcja 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 sty 07 lip 07 Stopa procentowe
Bardziej szczegółowoMIĘDZYNARODOWE STOSUNKI GOSPODARCZE Kursy i rynki walutowe - synteza
MIĘDZYNARODOWE STOSUNKI GOSPODARCZE 2017 Kursy i rynki walutowe - synteza Rodzaje notowań 2 Pośrednie liczba jednostek pieniądza zagranicznego przypadającego na jednostkę pieniądza krajowego 0,257 PLN/EUR
Bardziej szczegółowoPolityka pieniężna i fiskalna
Polityka pieniężna i fiskalna Spis treści: 1. Ekspansywna i restrykcyjna polityka gospodarcza...2 2. Bank centralny i jego polityka: operacje otwartego rynku, zmiany stopy dyskontowej, zmiany stopy rezerw
Bardziej szczegółowo105 seminarium awa, 19 listopada 2009
Dynamika kredytu w Polsce w okresie kryzysu załamanie, amanie, czy tylko korekta? Andrzej Bratkowski Polkomtel SA 105 seminarium BRE-CASE Warszaw awa, 19 listopada 2009 45,0% 40,0% 35,0% 30,0% 25,0% 20,0%
Bardziej szczegółowoWstępne skonsolidowane wyniki za 2016 rok
Bank Handlowy w Warszawie S.A. Wstępne skonsolidowane wyniki za 2016 rok 14 lutego 2017 www.citihandlowy.pl Bank Handlowy w Warszawie S.A. Podsumowanie 2016 roku Wzrost aktywów klientowskich zgodnie z
Bardziej szczegółowoPrezes NajwyŜszej Izby Kontroli Jacek Jezierski
Prezes NajwyŜszej Izby Kontroli Jacek Jezierski Warszawa, dnia 29 kwietnia 2010 r. KBF-4101-01-01/2010 P/10/022 Pan Piotr Wiesiołek Pierwszy Zastępca Prezesa Narodowego Banku Polskiego WYSTĄPIENIE POKONTROLNE
Bardziej szczegółowoBezpieczeństwo biznesu - Wykład 8
Wykład 8. Ryzyko bankowe Pojęcie ryzyka bankowego i jego rodzaje. Ryzyko zagrożenie nieosiągniecia zamierzonych celów Przyczyny wzrostu ryzyka w działalności bankowej. Gospodarcze : wzrost, inflacja, budżet,
Bardziej szczegółowoPrawo bankowe. Prawa finansowe
Prawo bankowe Prawa finansowe Źródła prawa bankowego - ustawa z 29 sierpnia 1997 r. Prawo bankowe (w tym przepisy karne) - ustawa z 29 sierpnia 1997 r. o Narodowym Banku Polskim - ustawa z 14 grudnia 1994
Bardziej szczegółowoGospodarka naturalna Wymiana barterowa Pieniądz towarowy Pieniądz symboliczny
Gospodarka naturalna Wymiana barterowa Pieniądz towarowy Pieniądz symboliczny Pieniądz to powszechnie akceptowany na danym terytorium środek wymiany. Istota pieniądza przejawia się w jego funkcjach: środka
Bardziej szczegółowo