Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1. BIULETYN DZIENNY, 14 stycznia 2015, GODZ 9.10

Transkrypt

1 3Zespół Analiz Ekonomicznych: Marta Petka - Zagajewska. Główny Ekonomista tel. (22) marta.petka-zagajewska@raiffeisen.pl Dorota Strauch. Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) dorota.strauch@raiffeisen.pl Tomasz Regulski. Starszy Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy) tel. (22) tomasz.regulski@raiffeisen.pl Piotr Jelonek Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy) tel piotr.jelonek1@raiffeisen.pl Michał Burek. Młodszy Ekonomista (rynek obligacji) tel michal.burek@raiffeisen.pl KOMENTARZ EKONOMICZNY Według opublikowanych dzisiaj przez NBP danych, deficyt na rachunku obrotów bieżących zmniejszył się w listopadzie z -470 mln do -268 mln euro, co wynikało z nieznacznej poprawy salda dochodów pierwotnych oraz dochodów wtórnych. Dalsze spowolnienie eksportu (z 4,1% do 2,3% r/r) oraz przyspieszenie importu (z 3,4% do 4,7% r/r) skutkowało natomiast pogorszeniem salda wymiany handlowej, które odnotowało deficyt rzędu -96 mln euro. Taką tendencję sygnalizowały już wczorajsze dane GUS na temat obrotów handlu zagranicznego. Potwierdza ona siłę wewnętrznego popytu polskiej gospodarki, który bazując na wysokiej aktywności inwestycyjnej napędza dynamikę importu, przy jednoczesnej słabości gospodarek naszych głównych partnerów handlowych, tj. strefy euro. Deficyt handlu zagranicznego prawdopodobnie utrzymywać będzie się również w kolejnych miesiącach, przez co w najbliższym czasie kontrybucja eksportu netto do dynamiki PKB pozostanie wyraźnie ujemna. Mimo to sytuacja eksporterów jest w dalszym ciągu lepsza niż przedsiębiorstw produkujących wyłącznie na rynek krajowy. W ostatnim czasie mogła ona ulec poprawie na skutek deprecjacji złotego, która zwiększyła konkurencyjność polskich towarów zagranicą. Dziś koło południa Rada Polityki Pieniężnej podejmie decyzję w sprawie stóp procentowych, a o godz. 16:00 odbędzie się konferencja z udziałem prezesa M. Belki. Zgodnie z konsensusem oczekujemy, że w styczniu RPP pozostawi koszt pieniądza na niezmienionym poziomie. Ciekawe będzie jednak, jak odniesie się ona do kwestii obecnych procesów deflacyjnych, które na ostatnich posiedzeniach były niejako ignorowane na korzyść stabilnego wzrostu gospodarczego. Z uwagi na prawdopodobne pogłębienie się deflacji i wydłużenie okresu jej występowania ton komunikatu Rady może ulec złagodnieniu zwiastującemu obniżki stóp na jednym z najbliższych posiedzeń. W dalszym ciągu utrzymujemy bowiem, że do kolejnej obniżki stóp procentowych dojdzie jeszcze w tym kwartale. EUR/PLN 4,2907 0,2% USD/PLN 3,6374 0,7% EUR/USD 1,1797-0,5% WIG ,7 1,6% DJ Euro Stoxx ,9 1,6% DAX 9941,0 1,6% S&P ,0-0,3% KOMENTARZ WALUTOWY Mimo dobrych nastrojów na rynkach, wczorajsza sesja nie sprzyjała złotemu, który nieznacznie tracił wraz z ponownym spadkiem eurodolara pod 1,18. Kurs EURPLN nie zdołał przetestować wsparcia przy 4,2720 i po konsolidacji wokół 4,28, dziś rano kieruje się na jeszcze wyższe poziomy ponad 4,29. Dziś w centrum uwagi rynków znajdzie się decyzja i konferencja RPP. Oczekiwania na gołębie sygnały z Rady mogły przyczynić się do obecnej presji na osłabienie polskiej waluty, choć brak cięcia dziś ma szanse przynajmniej nieznacznie go umocnić. Przestrzeń do aprecjacji wydaje się jednak wciąż niewielka, zwłaszcza, że nadal widać pogorszony sentyment inwestorów wobec walut naszego regionu (do czego z kolei może przyczyniać się dalsza przecena rosyjskiego rubla). Kurs EURPLN raczej pozostanie więc dziś ponad wsparciem 4,2720. Od góry najbliższym oporem jest psychologiczna bariera 4,30. W strefie euro dominują z kolei oczekiwania na dalsze łagodzenie polityki pieniężnej przez EBC na posiedzeniu w przyszłym tygodniu. Dlatego też kolejne próby odbicia EURUSD okazują się nieudane. W najbliższych dniach uwaga inwestorów może zwrócić się jednak na napływające dane makro. Dziś warto zwrócić uwagę na produkcję przemysłową ze strefy euro i sprzedaż detaliczną z USA. Choć prawdopodobnie ujemny wynik tego drugiego wskaźnika będzie wynikiem spadku cen, a nie gorszego apetytu konsumentów, to jednak spadek inflacji w USA może być argumentem przeciwko zbyt szybkim podwyżkom stóp w USA. Oczekiwany przez nas niski odczyt sprzedaży (-0,5%m/m) powinien więc sprzyjać dziś nieco słabszemu dolarowi i próbom powrotu EURUSD nad 1,18. 1

2 KOMENTARZ GIEŁDOWY W trakcie wczorajszej sesji mieliśmy do czynienia ze zróżnicowaniem w notowaniach indeksów giełd rozwiniętych. W Europie dominowały wzrosty (niemiecki DAX zyskał 1,6%), podczas gdy za oceanem dominowały spadki w ślad za dalszą zniżką cen ropy. Zachodnioeuropejskie indeksy po silnie wzrostowym początku tygodnia dziś najprawdopodobniej podejmą próbę przeprowadzenia korekty spadkowej. W USA dziś poznamy wyniki tamtejszych dwóch dużych banków o godz JPMorgan, o Wells Fargo. Często publikacje te przynosiły reakcje również na parkietach w Europie, jednak ze względu na ostatnie zróżnicowanie dziś ten wpływ będzie raczej nieistotny. W trakcie wczorajszej sesji mieliśmy do czynienia z wyraźnymi wzrostem w notowaniach indeksu WIG20, który zyskał 1,6% i powrócił ponad poziom 2330pkt. Ruch ten został potwierdzony wysokimi obrotami, co zwiększa prawdopodobieństwo dalszych wzrostów w najbliższym czasie i próby powrotu ponad poziom 2400pkt. Dziś jednak za sprawą wyraźnej przeceny miedzi na światowych rynkach finansowych będziemy mieć do czynienia z ze spadkiem KGHM, co w związku ze znacznym udziałem tej spółki w indeksie WIG20 również przełoży się na negatywną presję w jego notowaniach. Kluczowym wydarzeniem makro w Polsce będzie dzisiaj decyzja Rady Polityki Pieniężnej w sprawie stóp procentowych. Jedynie jednak nieoczekiwana obniżka stóp mogłaby silniej wpłynąć na rynek lekko wspierając giełdę. 2

3 Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji Wyniki sesji: Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,2907 4,2818 0,16% -0,84% WIG 52443,1 1,03% 3,81% ,94 USD/PLN 3,6374 3,6371 0,69% 0,14% WIG ,7 1,61% 4,54% ,56 CHF/PLN 3,5729 3,5659 0,18% -0,78% WIG ,0 1,29% 4,38% ,73 EUR/USD 1,1797 1,1773-0,52% -0,98% mwig ,8-0,45% 3,10% ,75 GBP/PLN 5,5218 5,5135 0,59% 0,20% swig ,0 0,68% 1,95% ,77 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 8084,0 1,27% 4,45% ,92 WIG Telkom 921,7 2,61% 1,09% ,18 WIG Budow 2257,3 1,27% 6,03% 6 571,55 WIG Paliwa 3496,8-0,50% 6,31% ,96 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki sesji: Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji 1M Wibor fixing 2,07 - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 2,05 - Czechy PX 963,2 1,77% 2,49% 6M Wibor fixing 2,04 - Węgry BUX 16140,3-0,11% -0,21% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 737,9-2,48% -3,08% Turcja BIST ,5 0,51% 1,62% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx ,9 1,61% 4,19% EUR/PLN 4,2802 0,05% Niemcy DAX 9941,0 1,63% 4,98% GBP/PLN 5,4762-0,01% UK FTSE ,2 0,63% 2,76% CHF/PLN 3,5639 0,04% Francja CAC ,3 1,47% 5,06% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 18708,9 1,96% 3,12% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 17613,7-0,15% 1,39% (USD) 5 sesji USA S&P ,0-0,26% 1,02% S&P GSCI punkty 381,02-0,98% -4,26% Brazylia IBX ,4-0,30% 0,21% Ropa Brent barylka 46,59-1,77% -8,83% Azja Złoto uncja 1 230,64-0,22% 0,99% Japonia NIKKEI ,7-1,71% -1,84% Srebro uncja 17,05 2,83% 3,12% Chiny SSE Composite 3235,3-0,40% -3,47% Miedź tona 5 860,00-2,61% -4,64% Indie SENSEX 27425,7-0,58% 1,62% 3

4 Godz. Kraj Wskaźnik Kalendarium PONIEDZIAŁEK 12 STYCZNIA Brak istotnych publikacji WTOREK 13 STYCZNIA BIULETYN DZIENNY, 14 stycznia 2015, GODZ 9.10 Ostateczna dana Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 14:00 PL Rachunek bieżący (Listopad, mln EUR) ,0-428,0-435,0 ŚRODA 14 STYCZNIA PL Decyzja NBP ws. stóp procentowych 2,0 2,0 2,0 11:00 EA Produkcja przemysłowa (Listopad, %, m/m) 0,0 0,1 14:30 US Sprzedaż detaliczna (Grudzień, %, m/m) -0,5 0,1 0,7 20:00 US Beżowa Księga CZWARTEK 15 STYCZNIA 14:00 PL Inflacja CPI (Grudzień, %, r/r) -0,9-0,9-0,6 14:30 US Indeks Empire Manufacturing (Styczeń, pkt.) 5,0-3,6 14:30 US Nowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (w tys.) 294,0 PIĄTEK 16 STYCZNIA 11:00 EA Inflacja CPI - ost. (Grudzień, %, m/m) 0,2-0,1-0,2 14:30 US Inflacja CPI (Grudzień, %, r/r) 0,7 0,7 1,3 15:15 US Produkcja przemysłowa (Grudzień, %, m/m) 0,2 0,0 1,3 16:00 US Indeks Uniwersytetu Michigan (Styczeń, pkt.) 96,0 94,1 93,6 4

5 Raiffeisen Polbank ul. Piękna Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: Faks: Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) Gdańsk tel.: (22) Katowice tel.: (22) Kielce tel.: (22) Kraków tel.: (22) Lublin tel.: (22) Łódź tel.: (22) Poznań tel.: (61) Rzeszów tel.: (22) Szczecin tel.: (22) Toruń tel.: (22) Warszawa tel.: (22) Wrocław tel.: (22) Zielona Góra tel.: (22) Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie a o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę ową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji kupna lub sprzedaży instrumentów finansowych. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez Departament Zgodności RBPL. RBPL wdrożył następujące rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. 5