BIULETYN PORANNY środa, 10 maja 2017

Transkrypt

1 KOMENTARZ PORANNY Sektor bankowy pozytywnie zaskakuje Wczoraj inwestorzy podjęli kolejną próbę zaatakowania poziomu 2400 pkt na WIG20. Tym razem udało się zamknąć powyżej wspomnianej bariery. Indeks blue-chipów zyskał 1,7% (2413,5 pkt), ciągnięty głównie przez sektor bankowy. Dziś rano to właśnie banki pozytywnie zaskakują rynek wynikami (powyżej konsensusu jest zysk netto za 1Q 17 w przypadku Pekao i wchodzącego w skład mwig40 ING Banku Śląskiego). Nastroje na rynkach światowych były wczoraj mieszane. DAX zyskał 0,4%, natomiast już S&P500 finiszował 0,1% poniżej kreski, pomimo początkowych wzrostów. Wczorajsze zamknięcie WIG20 wypadło nieco poniżej maksimów z 4 maja (2422 pkt). Dziś rano kontrakty zarówno na niemiecki, jak i amerykański indeks tracą lekko na wartości (ok 0,1-0,3%), więc musielibyśmy nadal wykazywać się relatywną siłą względem rynków zagranicznych. Z danych makroekonomicznych nie ma dziś ważnych informacji. Planowane są natomiast wystąpienia szefów EBC (13:00) i BoJ (23:00) SKRÓT INFORMACJI ZE SPÓŁEK ING: Wyniki 1Q 17 zgodne z konsensusem; Pekao: Wynik netto za 1Q 17 lekko powyżej oczekiwań; Energa: EBITDA za 1Q 17 zgodna z oczekiwaniami; Enea: Wstępne wyniki za 1Q 17 zgodne z konsensusem; Krzysztof Pado Bogdanka: Wstępne wyniki za 1Q 17 EBITDA na poziomie 179,8 mln PLN, zysk netto bliski 68,2 mln PLN; Uniwheels: EBITDA 1Q 17 zgodna z oczekiwaniami; wynik netto powyżej konsensusu; Famur, Kopex: Famur oczekuje istotnego wzrostu przychodów po integracji z Kopeksem; Famur: Władze spółki oczekują, że za 5 lat przychody zagraniczne będą odpowiadały za 50% sprzedaży; Famur: Spółka nie zamierza ogłaszać wezwania na resztę akcji Kopeksu; Emperia: Zarząd grupy postanowił o rozpoczęciu poszukiwania inwestora [komentarz BDM]; Inter Cars: Władze spółki przyjęły politykę dywidendową, która zakłada wypłatę do 60% zysku netto; Inter Cars: Przychody w kwietniu spadły do 541,3 mln PLN (-1,3% r/r); Elektrobudowa: Słabe szacunkowe wyniki za 1Q 17 zarząd tłumaczy się przesunięciem kontraktów [komentarz BDM]; Ferro: Spółka opublikowała wyniki za 1Q 17 [komentarz BDM]. WYKRES DNIA WIG-Banki wybija się na nowy lokalny szczyt i jest najwyżej od czerwca WIG-Banki daily Notowania: wtorek, 9 maja 2017 * Wartość 1D Zmiana YTD WIG ,5 1,7% 23,9% WIG ,0 1,5% 22,8% mwig ,0 0,2% 16,1% swig ,8-0,8% 13,4% WIG ,4 1,1% 20,4% WIG Banki 7 743,3 3,2% 23,6% WIG Bud 3 632,7-1,5% 27,1% WIG Chemia ,0-1,2% 16,1% WIG Dew 2 006,0-0,1% 9,7% WIG Energia 2 887,7 1,6% 13,2% WIG IT 2 412,7-0,6% 11,9% WIG Media 4 993,3-0,9% 9,5% WIG Paliwa 7 571,0-0,6% 33,6% WIG Spoż 4 624,9 1,3% 11,3% WIG Surowce 4 316,8 2,6% 22,8% WIG Telco 698,7 1,2% -4,3% DAX ,1 0,4% 11,0% CAC ,0 0,3% 11,0% BUX ,0 2,0% 4,7% S&P ,9-0,1% 7,1% DJIA ,8-0,2% 6,1% Nasdaq Comp 6 120,6 0,3% 13,7% Bovespa ,7 1,1% 10,0% Nikkei ,4 0,3% 4,2% S&P/ASX ,3 0,6% 3,6% Złoto 1 217,3-0,8% 5,6% Miedź 5 486,0-1,8% -0,9% Ropa 45,9-1,2% -18,8% EUR/PLN 4,23 0,0% -3,9% USD/PLN 3,88 0,3% -7,2% CHF/PLN 3,86-0,6% -6,1% EUR/USD 1,09-0,3% 3,6% USD/JPY 114,2 1,1% -2,4% *lub ostatnia sesja FW20: wtorek, 9 maja 2017 Wartość zmiana Kurs otwarcia ,38% Kurs zamknięcia ,56% Kurs min ,76% Kurs max ,75% Wolumen obrotu ,11% Otwarte pozycje ,83% System: Aktualna pozycja długa Sygnał otwarcia krótkiej 2315 Ostatnia zmiana sygnału z krótkiej na długą Opory: Wsparcia: Źródło: BDM S.A., Bloomberg

2 GPW PODSUMOWANIE November December November December 2017 KOMENTARZ POPOŁUDNIOWY Powrót globalnego popytu FW20 (2,388.00, 2,419.00, 2,375.00, 2,415.00, ) February March WIG20 (2,378.66, 2,414.73, 2,376.17, 2,413.53, ) February April May March April May Dzisiejsza sesja na GPW przyniosła mocne uderzenie popytu. WIG20 od początku sesji systematycznie zdobywał wyższe poziomy cenowe i ostatecznie zakończył notowania 1,6% nad kreską na poziomie 2413 punktów. Ulubieńcem kupujących był Pekao, którego akcje podrożały o 3,6% z najwyższym na rynku obrotem 194 mln zł, a najwyższy wzrost odnotowało PKO BP (+4,4%, 110 mln obrotów). Popyt dominował w niemal wszystkich branżach, a negatywnie wyróżniły się dziś rafinerie. PKN spadł o 1,5% a Lotos o 1,1%. Na szerokim rynku nastroje były gorsze i dominował kolor czerwony, a wśród najsłabszych sektorów ponownie znalazła się branża gier, gdzie 20% spadek CI Games przełożył się na przeceny innych spółek z branży. Wśród pozytywów warto wyróżnić 9,9% wzrost Pelionu wynikający z podwyższenia ceny w wezwaniu oraz 5% zwyżkę Kopexu po ogłoszeniu planu przejęcia go przez Famur. Jako, że we wzroście nie uczestniczył szeroki rynek, a ruchowi WIG20 towarzyszył solidny wzrost MSCI Emerging Markets, można założyć, że źródłem popytu na GPW był dziś kapitał zagraniczny. Byki wspierały też nowe rekordy niemieckiego DAXa i S&P500, choć tam zwyżki były dziś dużo skromniejsze. Rezultatem mocnego wzrostu WIG20 jest poprawa techniczna i zdecydowanie osłabienie zeszłotygodniowego sygnału sprzedaży po czwartkowej sesji odwrotu. Choć powyżej 2300 punktów popyt utrzymywał przewagę w szerszym horyzoncie, w krótkim terminie niedźwiedzie miały sporą szansę na kontratak i po dzisiejszej sesji można powiedzieć, że tą okazję zmarnowały Piotr Kaczmarek, CFA Indeksy GPW Indeks Open Low High Close Zmiana Obrót WIG , , , ,5 1,7% 904 WIG , , , ,0 1,5% 959 MWIG , , , ,0 0,2% 101 SWIG , , , ,8-0,8% 71 WIG-PL , , , ,7 1,1% WIG , , , ,4 1,1% WIG20 Cena Mkt Cap zmi 1D ana YTD Alior 74, ,0% 36,8% Asseco PL 56, ,7% 3,8% BZ WBK 360, ,7% 13,9% CCC 223, ,5% 9,6% Cyfrowy P. 24, ,1% 1,6% Energa 10, ,6% 10,4% Eurocash 33, ,9% -15,3% JSW 77, ,2% 16,2% KGHM 116, ,2% 25,8% Lotos 58, ,2% 53,2% LPP 6 460, ,4% 13,9% mbank 459, ,7% 37,2% Orange 4, ,7% -14,7% Pekao 144, ,6% 15,2% PGE 11, ,6% 10,1% PGNIG 6, ,8% 17,4% PKN Orlen 118, ,5% 38,8% PKOBP 37, ,5% 32,5% PZU 45, ,9% 35,7% Tauron 3, ,8% 17,9% mwig40 Cena Mkt Cap zmi 1D ana YTD Alumetal 67, ,2% 9,7% Amrest 196, ,4% 5,4% Amrest 359, ,4% 21,4% Apator 35, ,1% 20,1% Azoty 67, ,1% 8,2% Bogdanka 72, ,8% 3,6% Boryszew 11, ,1% 44,8% Budimex 277, ,4% 40,0% CD Projekt 66, ,8% 26,4% Ciech 73, ,0% 25,9% Comarch 237, ,4% 36,7% Echo 5, ,4% 4,6% Emperia 79, ,6% 22,3% Enea 12, ,6% 26,3% Forte 78, ,3% 2,6% GetinNoble 1, ,1% 42,4% GPW 47, ,3% 19,8% GTC 9, ,0% 12,2% Handlowy 75, ,8% -0,6% ING BSK 180, ,8% 11,9% Intercars 326, ,6% 17,5% Kernel 68, ,2% 8,0% Kęty 425, ,2% 9,5% Kruk 290, ,1% 22,7% Medicalg 289, ,5% -6,0% Millennium 7, ,7% 38,9% Netia 4, ,0% -1,7% Neuca 396, ,3% 1,5% Orbis 87, ,7% 19,9% Pfleiderer 45, ,8% 22,5% PKP Cargo 64, ,0% 36,6% Polimex 8, ,1% 119,3% Polnord 9, ,0% 11,0% Robyg 3, ,0% 12,8% Sanok 62, ,8% 1,1% Stalprodukt 524, ,8% 0,0% Synthos 5, ,5% 20,6% Trakcja 15, ,4% 12,4% Uniwheels 239, ,5% 9,3% Wawel 1 116, ,2% 1,5%

3 INFORMACJE ZE SPÓŁEK ING Pekao Energa Enea Bogdanka Uniwheels Alior Famur, Kopex W 1Q 17 bank wypracował 815,5 mln PLN wyniku z tyt. odsetek oraz 289,6 mln PLN wyniku z tyt. prowizji. Zysk netto wzrósł r/r do 300,2 mln PLN. W 1Q 17 bank wypracował 1,1 mld PLN wyniku z tyt. odsetek oraz 573,5 mln PLN wyniku z tyt. prowizji. Zysk netto wyniósł r/r do 349,8 mln PLN. W 1Q 17 spółka osiągnęła 2,7 mld PLN i 313 mln PLN zysku netto. Według wstępnych wyników za 1Q 17, grupa wypracowała 2,7 mld PLN przychodów i 666 mln PLN EBITDA. Zysk netto był bliski 321 mln PLN. Według wstępnych wyników za 1Q 17, grupa wypracowała 465,2 mln PLN przychodów i 179,8 mln PLN EBITDA. Zysk netto był bliski 68,2 mln PLN. W 1Q 17 spółka osiągnęła 131,6 mln EUR, 17,9 mln EUR EBITDA oraz 16,4 mln EUR zysku netto. Bank zamierza powtórzyć w kolejnych kwartałach poziom wyniku prowizyjnego. Zdaniem zarządu konsensus dla wyniku netto w 17 (360 mln PLN) jest zbyt niski. Bank nie prowadzi obecnie rozmów ws. przejęć. Famur oczekuje istotnego wzrostu przychodów po integracji Kopeksu i uzyskania marż na poziomie zbliżonym do marż grupy Famur. Zakładane jest również utrzymanie relacji dług netto/ebitda na poziomie poniżej 2,0x. Jednocześnie spółka nie wyklucza wypłaty dywidendy. Grupa spodziewa się, że istotne efekty synergii będą widoczne już od początku 18. Zarząd spółki liczy, że przejęcie Kopeksu pozwoli w perspektywie 5 lat osiągnięcie celu 50% przychodów z eksportu. Za 7-10 lat większość sprzedaż ma pochodzić z zagranicy. Ambicją grupy, zdaniem prezesa, jest osiągnięcie pozycji nr 3 na świecie. Famur nie zakłada, że będzie ogłaszać wezwanie na resztę akcji Kopeksu. Proces integracji obu spółek nastąpi w 17, a po przeprowadzeniu transakcji nastąpi wydzielenie w ramach grupy Kopex części maszynowej oraz usługowo-handlowej. Kopex Emperia W ciągu ostatniego roku ze spółki odeszło ok. 1,8 tys. osób. W ramach procesu integracji z Famurem, oczekiwana jest dalsza redukcja zatrudnienia. Spółka podała w komunikacie, że zarząd grupy postanowił o rozpoczęciu poszukiwania inwestora, który wsparłby rozwój spółki. Doradcą finansowym Emperii w tym procesie jest Rotshild Global Advisory. BDM: Już wcześniej spółka informowała, że zarząd zadecydował o rozpoczęciu przeglądu różnych opcji strategicznych ( ), które miałyby wesprzeć rozwój działalności grupy kapitałowej. W raporcie bieżącym z sierpnia 2016 roku spółka wskazywała, że pod uwagę będzie brana zarówno emisja publiczna akcji, poszukiwanie inwestora lub partnerstwo strategiczne. Z kolei 20 kwietnia br. NWZ Emperii upoważniło władze grupy do podwyższenia kapitału (również w ramach subskrypcji prywatnej) w związku z oczekiwanym dynamicznym rozwojem spółki (wliczając w to akwizycje). Upoważnienie miało być ważne do końca grudnia 17. We wczorajszym komunikacie dot. poszukiwania inwestora ( ) napisano, że zarząd planuje zaangażować się w rozmowy z różnymi podmiotami potencjalnie zainteresowanymi taką inwestycją, jak również zezwolić wybranym oferentom na przeprowadzenie badania due diligence spółki i jej spółek zależnych.. Dodano również, że celem zarządu jest zapewnienie wszystkim akcjonariuszom spółki możliwości odsprzedania akcji w wezwaniu ogłoszonym przez inwestora na jednakowych zasadach dla wszystkich akcjonariuszy spółki. Inter Cars Władze spółki przyjęły politykę dywidendy na lata , która zakłada wypłatę do 60% zysku netto (tak jak w poprzedniej polityce). Jednocześnie zarząd zarekomendował wypłatę 0,71 PLN/akcję. Sprzedaż grupy w kwietniu wyniosła 541,3 mln PLN (-1,3% r/r). Przychody w Polsce wyniosły 321,5 mln PLN, a sprzedaż spółek dystrybucyjnych za granicą była bliska 191,8 mln PLN (+8,2% r/r).

4 Elektrobudowa Spółka podała szacunkowe wyniki za 1Q 17. Elbudowa wyniki 1Q 17 [mln PLN] 1Q'16 1Q'17 zmiana r/r 1Q'17 P BDM odchyl. 1Q'17P kons odchyl. Przychody ze sprzedaży 214,8 142,4-33,7% 193,7-26,5% 192,7-26,1% Zysk (strata) netto 1,6-1,4-5,5-6,1 - Marża zysku netto 0,8% -1,0% 2,8% 3,2% Źródło: Dom Maklerski BDM S.A. BDM: Słabe wyniki, które zarząd tłumaczy przesunięciem realizacji na kluczowych kontraktach i dostawach realizowanych przez spółkę. W kwietniu miał już nastąpić znaczący wzrost postępu prac. Spółka nie widzi potrzeby korekty prognozy rocznej (1,07 mld PLN przychodów i 51,1 mln PLN zysku netto). Historycznie 1Q ma niewielkie znaczenie dla wyników rocznych. Publikację raportu za 1Q 17 zaplanowano na 15 maja Ferro Spółka podała wyniki za 1Q 17. Ferro wyniki 1Q 17 [mln PLN] 1Q'16 1Q'17 zmiana r/r Przychody 80,9 92,3 14,1% EBITDA 11,2 15,4 38,5% EBIT 10,5 14,3 36,0% Zysk brutto 9,6 15,3 58,3% Zysk netto 8,1 12,5 53,5% Marża EBITDA 13,8% 16,7% Marża EBIT 13,0% 15,5% Marża zysku netto 10,0% 13,5% Źródło: Dom Maklerski BDM S.A. BDM: Bardzo dobre wyniki za 1Q 17. Mocne wyniki sprzedażowe w Polsce (39,9 mln PLN vs 32,9 mln PLN rok temu). Asbis Ronson Konsorcjum Stali Wadex Polenergia Marvipol Selvita Atal Górnictwo Władze spółki licza na utrzymanie pozytywnych tendencji w kolejnych kwartałach. Zdaniem zarządu 1Q 17 wypadł powyżej oczekiwań i prognoza wyników w 17 powinna być niezagrożona. Większość oczekiwanych zysków ma być wypracowane w 2H 17. Deweloper podtrzymał cele kontraktacji i przekazań na 17 (odpowiednio 800 i 1000 lokali). Wyniki 2Q 17 mogą być słabsze (efekt braku zakończenia budów), jednak w kolejnych kwartałach spółka oczekuje odbudowy wyników. W realizacji Ronson ma obecnie 7 inwestycje, a kolejnych 15 jest w przygotowaniu (z czego w 17 ma trafić do realizacji 7 projektów). Bank ziemi wynosi 286 tys. mkw. Celem na 17 uzupełnienie banku ziemi w Warszawie, Wrocławiu i Poznaniu. Spółka utworzyła rezerwy w wys. 31,9 mln PLN w związku z zaległościami podatkowymi ustalonymi decyzją urzędu skarbowego. Spółka podała, że 31,3 mln PLN zostanie zaksięgowane jako strata z lat ubiegłych , a 0,6 mln PLN obniży wynik 17. WZA spółki podjęło decyzję o wypłacie 2,3 mln PLN dywidendy, co implikuje DPS na poziomie 0,7 PLN. Dzień dywidendy ustalono na 16 maja, a dzień wypłaty na 31 maja. Grupa wybrała amerykańską firmę Covergent Energy + Power jako partnera do budowy w Europie magazynów energii. Współpraca obejmuje projektowanie, budowę, eksploatację i rozwój magazynów energii w Niemczech, Szwajcarii, Austrii, Włoszech i Polsce. Deweloper zakontraktował w kwietniu 54 mieszkania (-9% r/r), co od początku roku daje 234 szt. Wartość zakontraktowanych lokali wyniosła 15,7 mln PLN. W ofercie znajduje się obecnie 479 mieszkań, natomiast łączny bank ziemi umożliwia budowę ok. 2,6 tys. lokali. Spółka otworzyła oddział w Poznaniu na terenie Wielkopolskiego Centrum Zaawansowanych Technologii. Powierzchnia badawcza w pierwszym etapie działalności wyniesie 500 mkw., a zatrudnionych tam ma być ok. 50 osób. Do końca 18 liczba pracowników ma się podwoić. Deweloper uzyskał pozwolenie na użytkowanie 148 mieszkań w projekcie Lazurowy Park Bronowice. ARP podała, że sprzedaż węgla kamiennego w Polsce w marcu wyniosła 6,07 mln ton vs 5,64 mln ton przed roku. Produkcja węgla kamiennego netto wyniosła 5,97 mln ton. Stan zapasów na koniec 1Q 17 oszacowano na 2,02 mln ton.

5 CDRL Serinus Budimex K2 Internet Rafako Lotos WZA spółki zadecydowało o wypłacie 7,27 mln PLN dywidendy, co implikuje DPS = 1,2 PLN/walor. Spółka podpisała kontrakt wykonawczy w ramach Projektu Zagospodarowania Gazu Moftinu w Rumunii. Spółka poinformowała, że kontrakt zawarto z Confind S.R.L., a wydobycie ma ruszyć w 1Q 18. Oferta spółki (o wartości 139,3 mln PLN) okazała się trzecia pod względem ceny w przetargu na budowę obwodnicy Kępna. Najtańszą ofertę złożył PUT Intercor (122,6 mln PLN). Spółka otrzymała od inwestora branżowego propozycję kupna części aktywów spółki, stanowiących segment agencyjny i mediowy. Udzielono wyłączności na negocjacje na 45 dni. Spółka zmieniła datę publikacji raportu za 1Q 17 z 30 maja na 15 maja. Zarząd spółki chce przeznaczyć na dywidendę 184,9 mln PLN z ubiegłorocznego zysku (DPS = 1,0 PLN/akcję). CCC Władze spółki zarekomendowały wypłatę 101,4 mln PLN dywidendy, co implikuje DPS na poziomie 2,59 PLN/walor. Yolo Newag Kruszwica ABC Data Redan WZA spółki podjęło decyzję o wypłacie 37,8 mln PLN, co oznacza DPS na poziomie 2,85 PLN/akcję. Władze spółki zarekomendowały wypłatę 31,5 mln PLN dywidendy. Władze spółki zarekomendowały wypłatę 54,7 mln PLN dywidendy, co implikuje DPS na poziomie 2,38 PLN/walor. Spółka wypracowała w kwietniu 255 mln PLN przychodów. Grupa wypracowała w kwietniu 51,2 mln PLN przychodów (+1% r/r), z czego segment dyskontowy odpowiadał za 30,3 mln PLN obrotów. Sprzedaż miesięczna grupy Redan Źródło: Dom Maklerski BDM S.A., spółka Stalexport Aplisens Pelion mbank KGHM Ursus W 1Q 17 grupa wypracowała 70,4 mln PLN przychodów oraz 53,0 mln PLN EBIT. Wynik netto był bliski 39,0 mln PLN. W 1Q 17 grupa wypracowała 20,0 mln PLN przychodów oraz 3,1 mln PLN EBIT. Wynik netto był bliski 2,5 mln PLN. Pelion doszedł do momentu, w którym okazało się, że plany rozwoju firmy są ciężkie do sfinansowania poprzez rynek giełdowy. Powinien być spółką prywatną. - Rzeczpospolita Cezary Stypułkowski, prezes mbanku, zapytany o przewidywane na ten rok wyniki, odpowiedział: "W normalnych warunkach jest to ponad miliard złotych na zysku netto. Podkreślam - w normalnych warunkach, gdyż np. uchwalenie ustawy spreadowej zdezaktualizuje to założenie" - mówi. Uważa on, że polski sektor bankowy jest dramatycznie obciążony różnymi świadczeniami. "Opodatkowanie aktywów zmniejsza skłonność do ekspansji kredytowej i gromadzenia depozytów. Praktycznie eliminuje kredyty niskomarżowe dla najlepszych polskich i międzynarodowych korporacji.. - Parkiet Ruszyły rokowania w ramach sporu zbiorowego wszczętego przez jeden z największych związków w KGHM. Działacze domagają się specjalnego dodatku w wysokości po 2 tys. zł, likwidacji premii i podwyżek podstaw wynagrodzenia. - Parkiet Ursus chce uruchomić montownię autobusów elektrycznych w Chorwacji. "Rzeczywiście rozmawiamy o joint venture z lokalnymi partnerami" - potwierdził Waldemar Rumiński, szef marketingu i sprzedaży w Ursus Bus.

6 Puls Biznesu Gazownictwo Oprócz PGNiG dostępem do gazociągu Baltic Pipe są zainteresowane Statoil, Shell i HEG. Póki co są jednak opóźnienia w ogłoszeniu Open Season. Dziennik Gazeta Prawna Źródło: Dom Maklerski BDM S.A., spółki, PAP

7 RYNKI ZAGRANICZNE DJIA (21,022.28, 21,046.85, 20,938.04, 20,975.78, ) NASDAQ (6,111.82, 6,133.00, 6,107.59, 6,120.59, ) SP500 (2,401.58, 2,403.87, 2,392.44, 2,396.92, ) 2420 DAX (12,732.74, 12,783.23, 12,703.96, 12,749.12, ) FT-SE100 (7,300.86, 7,359.61, 7,300.86, 7,342.21, ) 7500 CAC40 (5,404.14, 5,413.60, 5,394.13, 5,398.01, )