AKTUALNA SYTUACJA W SEKTORZE BANKOWYM (GRUDZIEŃ 2015) Departament Strategii Banku Zespół Analiz Rynku i Konkurencji

Transkrypt

1 W 215 r. zysk netto sektora bankowego wyniósł 11,5 mld PLN, co oznacza spadek o 27,6% r/r. Sektor bankowy pozostawał pod negatywnym wpływem upadłości w sektorze banków spółdzielczych, rekordowo niskiego poziomu stóp procentowych (w tym stopy lombardowej) oraz niekorzystnych zmian regulacyjnych (w tym: wzrost obciążeń na rzecz systemu gwarantowania depozytów bankowych, obniżka opłat interchange, koszty wpłat na Fundusz Wsparcia Kredytobiorców), a także wsparcia udzielonego kredytobiorcom walutowym (tzw. sześciopak). Na wyniki sektora bankowego w 215 r. pozytywnie wpłynęły zdarzenia jednorazowe - sprzedaż spółek zależnych, otrzymane odszkodowania; jednak ich wpływ był istotnie mniejszy niż czynników negatywnych. W 215 r. wynik na działalności biznesowej sektora bankowego spadł o 3, r/r, co było rezultatem spadku wyniku odsetkowego (-4,8% r/r) oraz wyniku z tytułu prowizji i opłat (-3,3% r/r). Koszty działania banków wzrosły o 12% r/r, a wynik z tytułu odpisów pogorszył się, mimo obserwowanej w I połowie 215 r. poprawy wyniku z tytułu odpisów. Rentowność sektora bankowego na koniec 215 r. ukształtowała się na rekordowo niskim poziomie; ROE spadło do 6,8% w wobec 1, na koniec 214 r. W 215 r. odnotowano wzrost kredytów o 7, r/r, na co miało wpływ przyspieszenie tempa wzrostu kredytów konsumpcyjnych (do 7,2% r/r z 4,5% r/r na koniec 214 r.) efekt niskich stóp procentowych, dobrej sytuacji gospodarczej oraz dobrej sytuacji na rynku pracy, przy jednoczesnym przyspieszeniu tempa wzrostu kredytów dla przedsiębiorstw (do 8,3% r/r wobec 6,5% r/r w 214 r.). Odnotowane w 215 r. przyspieszenie tempa wzrostu kredytów mieszkaniowych osób prywatnych wynikało z deprecjacji PLN wobec CHF (powodującej wzrost wartości kredytów walutowych), która zneutralizowała wpływ osłabienie tempa wzrostu kredytów mieszkaniowych w PLN (do 11% r/r z 13,5% r/r na koniec 214 r.). W 215 r. nastąpiło istotne osłabienie r/r tempa wzrostu depozytów (o 1,7 p.p. do poziomu 7,6% r/r), co wynikało głównie z ujemnego rocznego tempa zmiany depozytów sektora instytucji rządowych i samorządowych oraz niemonetarnych instytucji finansowych. Mimo niskiego poziomu stóp procentowych, na koniec 215 r. nastąpiło znaczne przyspieszenie tempa wzrostu depozytów przedsiębiorstw, a roczne tempo wzrostu depozytów osób prywatnych utrzymało się na stabilnym poziomie, przy praktycznie podwojeniu rocznego tempa wzrostu depozytów bieżących osób prywatnych. Katarzyna Perkuszewska katarzyna.perkuszewska@pkobp.pl tel Strona 1/11

2 Zysk netto sektora bankowego Zysk netto sektora bankowego zrealizowany w 215 r. pozostawał pod wpływem upadłości SK Banku w Wołominie 1 oraz ujęcia kosztów Funduszu Wsparcia Kredytobiorców (6 mln PLN brutto), a także pod wpływem zmian regulacyjnych (m.in. silny wzrost obciążeń BFG, spadek interchange fee). Pozytywny, duży wpływ na wyniki sektora bankowego w 215 r. miały też zdarzenia jednorazowe (m.in. sprzedaż spółek z grupy kapitałowej). Ich łączny wpływ na zysk brutto sektora bankowego PKO Bank Polski szacuje na ok.,7 mld PLN 2. Po wyeliminowaniu wpływu zdarzeń jednorazowych, jak i kosztów utworzenia FWK i skutków upadłości SK Banku, tempo spadku r/r zysku netto sektora bankowego zrealizowane w 215 r. wyniosło ok. -8% r/r. Zysk netto sektora bankowego zrealizowany w 215 r. wyniósł 11,5 mld PLN, w tym sam sektor banków spółdzielczych odnotował stratę w wys. (-)1,1 mld PLN (+,8 mld PLN zysk netto sektora banków spółdzielczych w 214 r.). Czynniki zmiany zysku netto r/r zysk netto za koszty działania wynik odsetkowy wynik z tyt. prowizji i opłat wynik z tytułu odpisów 461 wynik z pozostałej działalności biznesowej podatek (i inne pozycje) mln PLN zysk netto za 215 Zysk netto sektora bankowego zrealizowany w 215 r. pozostawał pod wpływem upadłości SK Banku w Wołominie oraz kosztów Funduszu Wsparcia Kredytobiorców. Dezagregacja głównych czynników wpływających na poziom zysku netto sektora bankowego w 215 r. (mld PLN, wartości netto) ~-9 mld PLN 15,9-3,2 ~ -3 -,8 -,8 -,7 -,5 ~4,9 11,5 Skala dodatkowych obciążeń sektora bankowego w 215 r. wyniosła ok. 9 mld PLN. zysk netto 214 spadek stóp procentowych Upadłość SK Wołomin wzrost opłat na rzecz BFG wsparcie kredytobiorców CHF* obniżka IF** Fundusz Wsparcia Kredytobiorców podjęte działania biznesowe*** zysk netto 215 * tzw. sześciopak m.in. obniżenie spreadu walutowego, stosowanie ujemnej stawki Libor; szacunki ZBP ** Raport NBP: Analiza skutków obniżenia opłaty interchange w Polsce, sierpień 215 *** różnica pomiędzy zyskiem netto w 215 roku, a zyskiem netto w 214 roku i wpływem negatywnych czynników. Zysk netto sektora bankowego - trendy Zysk netto (miesięcznie) mld PLN % r/r narastająco (OP) 2 zysk netto w kwartale (mld PLN) 3Q'15: 3,5 4Q'15:,1 4 1, ,6% -2-12,1% -27,6%-4 1 Upadłość SK Banku w Wołominie spowodowała ujęcie w październiku 215 r. straty w sektorze banków spółdzielczych (ok. 1,6 mld PLN szacunek PKO BP) oraz wypłatę środków z Funduszu Ochrony Środków Gwarantowanych (ok. 2, mld PLN kosztów dla banków zaewidencjonowano w listopadzie 215 r.). 2 Uwzględniono następujące zdarzenia jednorazowe: sprzedaż spółek przez BZ WBK (,2 mld PLN), Getin Noble (,1 mld PLN), mbank (,2 mld PLN) oraz sprzedaż akcji KIR i odszkodowanie uzyskane w Pekao (,2 mld PLN). Strona 2/11

3 Wynik odsetkowy (miesięcznie) 5-5 przychody odsetkowe (mld PLN) koszty odsetkowe (mld PLN) wynik odsetkowy % r/r narastająco (OP) 4,9 4,6 1,8 1,4 7,1% -8,1% ,8% -2 Spadek wyniku z tytułu odsetek determinowany spadkiem rynkowych stóp procentowych (średni WIBOR3M w 215 r. spadł do 1,75% z 2,5% w 214 r.); od II połowy 215 r. widoczne wyhamowanie tempa spadku wyniku odsetkowego. Wynik z tytułu prowizji i opłat (miesięcznie) przychody prowizyjne (mld PLN) koszty prowizyjne (mld PLN) wynik prowizyjny % r/r narastająco (OP) 1,8,4,4 1,6 2,6% -2,2% -3,3% - Pogorszenie wyniku z tytułu prowizji i opłat r/r; wpływ m.in.: ustawowej obniżki stawek interchange wprowadzonej w lipcu 214 r. i styczniu 215 r. oraz dostosowania działalności banków do wymogów Rekomendacji U. Koszty działania z amortyzacją (miesięcznie) i C/I (narastająco w roku) koszty działania z amortyzacją (mld PLN) % r/r narastająco (OP) C/I (OP) 2,9 52,2% 55,1% -,2% 2, 6,3% 7 3, , - Wzrost r/r kosztów działania: wpływ wzrostu opłat na rzecz systemu gwarantowania depozytów, kosztów wypłaty środków z FOŚG w związku z upadłością SK Bank (2, mld PLN), kosztów Funduszu Wsparcia Kredytobiorców (6 mln PLN). Wynik z tytułu odpisów aktualizujących wartość (miesięcznie) wynik z tytułu odpisów aktualizujacych wartość (mld PLN) % r/r narastająco (OP) 2-2 1,2,6 3,4%,8% -1,7% Strona 3/11

4 mar 15 mar 15 Kredyty w sektorze bankowym Na koniec 215 r. wolumen kredytów klientów wzrósł do 1 77 mld PLN (+7, r/r). Po wyłączeniu efektu kursowego tempo wzrostu było niższe i wyniosło 5,8% r/r (wg szacunków PKO Banku Polskiego). Tempo zmian kredytów (r/r) 8% 6% 4% 2% kursywa kolejno: gru'14, wrz'15 6,5% 6,8% 6,5% 5,8% 4,5% 7,9% 7,6% 7,4% 6,1% 6, 8,3% 7,2% 7, 6,8% 5,8% przedsiębiorstw konsumpcyjne os. prywatnych (bez zmian kursu) Tempo wzrostu kredytów konsumpcyjnych najwyższe od maja 21 r. Znaczne przyspieszenie tempa wzrostu kredytów konsumpcyjnych: z 4,5% r/r na koniec 214 r. do 7,2% r/r na koniec 215 r. efekt niskich stóp procentowych, dobrej sytuacji gospodarczej oraz dobrej sytuacji na rynku pracy. Tempo zmian kredytów mieszkaniowych (r/r) 18% kursywa kolejno: gru'14, wrz'15 16% 14% 13,5% 11,7% 12% 11, 8% 7,6% 5,8% 6,8% 6% 5,3% 5,1% 4% 5,8% 2% os. prywatnych w PLN os. prywatnych (bez zmian kursu) Przyspieszenie r/r tempa wzrostu kredytów mieszkaniowych osób prywatnych - efekt deprecjacji PLN względem CHF powodujący wzrost wartości kredytów walutowych zneutralizował znaczne osłabienie tempa wzrostu kredytów mieszkaniowych w PLN. W ujęciu kw/kw widoczne osłabienie tempa wzrostu kredytów mieszkaniowych. Tempo zmian kredytów MSP (r/r) 12% kursywa kolejno gru'14, wrz'15 7,1% 9,2% 6,1% 8% 5,6% 8,4% 5,9% 6% 6, 4,9% 4% 4,7% 3,2% 2% 4,7% 2,7% -2% -4% -6% inwestycyjne operacyjne nieruchomości Przyspieszenie tempa wzrostu r/r kredytów inwestycyjnych MSP oraz spadek r/r tempa wzrostu kredytów operacyjnych MSP. Strona 4/11

5 Tempo zmian kredytów dużych przedsiębiorstw (r/r) 7 kursywa kolejno gru'14, wrz' ,9% 5 44,7% ,2% 15,2% 12,1% 2 12,8% 9,9% 12,7% -,3% 7,8% 4,7% - -4,6% -2 nieruchomości operacyjne inwestycyjne Przyspieszenie tempa wzrostu r/r kredytów dla dużych przedsiębiorstw, głównie w efekcie znaczącego wzrostu kredytów operacyjnych oraz kredytów na nieruchomości, przy prawie trzykrotnym spadku r/r tempa wzrostu kredytów inwestycyjnych dla dużych przedsiębiorstw. Depozyty w sektorze bankowym Na koniec grudnia 215 r. wolumen depozytów sektora bankowego wzrósł do 1 46 mld PLN. Tempo zmian depozytów (r/r) kursywa kolejno: gru'14, wrz'15 35% 1,2% 9,3% 11,4% 25% 1,5% 9,1% 1,2% 8,7% 9,8% 15% 7,6% 7,6% 5% -5% -8,8% -3, 1,1% -15% -16,6% -25% -1,2% -35% przedsiębiorstw osób prywatnych niemonetarnych inst. finans. inst. rządowych i samorządowych W 215 r. nastąpiło istotne osłabienie rocznego tempa wzrostu depozytów o 1,7 p.p. do 7,6%, co było wynikiem głównie ujemnego rocznego tempa zmiany depozytów sektora instytucji rządowych i samorządowych oraz niemonetarnych instytucji finansowych. Na koniec 215 r. nastąpiła stabilizacja rocznego tempa wzrostu depozytów w porównaniu do końca 3Q 215, przy widocznym osłabieniu rocznego tempa wzrostu depozytów przedsiębiorstw oraz nieznacznym osłabieniu tempa wzrostu depozytów osób prywatnych (zarówno bieżących jak i terminowych). Tempo zmian depozytów osób prywatnych (r/r) kursywa kolejno: gru'14, wrz' ,8% 15% 13,8% 1,2% 13,5% 1,2% 9,8% 7, 6,5% 5% 7,3% -5% bieżące terminowe Mimo niskich stóp procentowych, tempo wzrostu depozytów osób prywatnych na bardzo wysokim poziomie na koniec 215 r. w wysokości 9,8% r/r. Tempo wzrostu depozytów bieżących utrzymało się na poziomie dwukrotnie wyższym niż tempo wzrostu depozytów terminowych. Strona 5/11

6 mar 15 paź 15 Suma bilansowa, kapitał własny i finansowanie zagraniczne sektora bankowego Aktywa sektora bankowego mld PLN % r/r (OP) % , 1 4 4,6% 5% ,4% Suma bilansowa sektora bankowego na koniec grudnia 215 r. wzrosła do 1 6 mld PLN; tempo jej wzrostu r/r na koniec 215 r. porównywalne z rocznym tempem wzrostu kapitału własnego. Kapitał własny sektora bankowego 18 kapitał własny (mld PLN) 166, % r/r (OP) dźwignia kapitałowa 4Q 215: 1,8% 172,1 173,7 15% 14 4,7% 8,5% 5% 4,5% 1 Łączny współczynnik kapitałowy sektora bankowego na koniec 3Q 215 r. wzrósł do 15,6%, a współczynnik Tier1 do 14,3% (wzrost kw.kw odpowiednio o +,25 p.p. i +,27 p.p.). Zobowiązania wobec sektora finansowego - nierezydenta (mld PLN, %) 15% 2 12% 52,3 4,3 122,3 122,3 1,9% 1,6% 15 39,6 124, ,2% Znaczący spadek kw/kw finansowania zagranicznego w postaci depozytów; stopniowy spadek udziału finansowania zagranicznego w sumie bilansowej banków. 9% kredyty depozyty finan. zagran. w sumie bilans. Portfel papierów wartościowych sektora bankowego Portfel papierów wartościowych i innych aktywów, mld PLN papiery wartościowe kasa i środki w Banku Centralnym należności od banków 49,8 53,9 45,3 5 67,6 47,7 69, ,3 361, 335,4 1 Na koniec 4Q 215 w porównaniu do 3Q 215, nastąpił spadek portfela papierów wartościowych głównie bonów NBP, co jednak zostało skompensowane wzrostem aktywów relatywnie płynnych głównie kasy i środków w Banku Centralnym. Strona 6/11

7 Papiery wartościowe: zmiana r/r i udział w aktywach papiery wartościowe % r/r udział papierów wartościowych w aktywach udział papierów wartosciowych instytucji rządowych szczebla centralnego w aktywach ,4% 22,4% 21, 11,8% 12,6% 12,1% 8,7% 5,6% 2,5% Struktura papierów wartościowych, 215 r. 57,6% 5,6% 2,8% 21,7% 214: 25,8% 4,5% 7,8% emitowane przez Bank Centralny emitowane przez instytucje finansowe podmioty sektora niefinansowego emitowane przez instytucje rządowe szczebla centralnego instytucje samorządowe i fundusze ubezpieczeń społecznych W portfelach papierów wartościowych banków w ujęciu rocznym udział obligacji skarbowych wzrósł do poziomu 57,6% (+2,4 p.p. r/r); natomiast udział bonów NBP spadł do poziomu 21,7% (-4,2 p.p. r/r). 214: 55,2% papiery wartościowe zagraniczne Rentowność sektora bankowego i wskaźniki finansowe Rentowność (ROE i ROA) 12% 9% 6% 3% 1, 1,1% ROE (OL) Marża odsetkowa i prowizyjna (w relacji do aktywów) ROA (OP) 8,5%,9% 1,3% 6,8% 1,1%,9%,7%,7%,5% Rentowność sektora bankowego spadła do historycznie niskiego poziom; ROE wyniosło 6,8%, co było wynikiem kumulacji negatywnych czynników regulacyjnych i upadłości banku spółdzielczego. ROE banków komercyjnych w 215 r. spadło do ok. 8% (z w 214 roku). 3% 2% 1% 2,5%,93% 2,2% 2,2%,87%,85% 1,,9,8,7 W 215 r. był widoczny wyraźny trend spadkowy marży prowizyjnej, a w 4Q 215 r. stabilizacja marży odsetkowej. Marża odsetkowa (OL) Marża prowizyjna (OP) Strona 7/11

8 mar 15 gru'14 konsumpcyjne MSP duże przedsiębiorstwa pozostałe gru' ,6% 14,3% 13, Efektywność kosztowa (za ostatnie 12 miesięcy) 6 5 2,1% 52,2% 55,1% 2, 6,3% 2,5% 2,2% 2, Rosnąca relacja koszty/aktywa w 4Q efekt ewidencji kosztów FOŚG oraz Funduszu Wsparcia Kredytobiorców. 4 1,5% C/I (OL) Koszty/aktywa (OP) Relacja kredyty/depozyty 1 15% 1 95% Nadwyżka kredytów nad depozytami spadła r/r, mimo deprecjacji polskiej waluty względem CHF. Różnica między kredytami i depozytami (mld PLN) Kredyty/Depozyty Jakość aktywów sektora bankowego W 215 roku jakość portfela kredytowego poprawiła się w porównaniu do 214 roku. Na koniec 215 roku wskaźnik kredytów zagrożonych sektora niefinansowego spadł do 7,5% (8,1% na koniec 214 roku). Zmiana wartości kredytów zagrożonych (narastająco; mld PLN), -,2,2 72,6 -,9 72,4,8 Spadek wartości kredytów zagrożonych w efekcie dobrej sytuacji gospodarczej, przy jednoczesnej sprzedaży trudnych wierzytelności przez banki. Udział kredytów zagrożonych główne kategorie 16% 14% 12,7% 12,5% 12,1% 12% 12,7% 12,1% 12, 9,3% 8,2% 8% 7,6% 8,1% 7,9% 7,5% 6% 4% 3,1% 3,3% 2,9% 2% MSP konsumpcyjne duże przedsiębiorstwa Na koniec 215 r. wskaźnik kredytów zagrożonych sektora niefinansowego spadł do 7,5%. Widoczna poprawa jakości wszystkich głównych kategorii kredytów. Strona 8/11

9 mar 15 Udział kredytów zagrożonych kredyty 4, 3,4% 3,5% 3,5% 3,4% 3,4% 3,3% 3,1% 3, 3,1% 2,9% 2,7% 2,5% PLN CHF Jakość portfela kredytów mieszkaniowych w CHF pogorszyła się; wskaźnik kredytów zagrożonych w CHF wzrósł do 3,4% na koniec 215 r. (3,1% na koniec 214 r.). Równocześnie poprawiła się jakość kredytów w PLN; wskaźnik kredytów zagrożonych w tym segmencie spadł r/r o,7 p.p. do 2,7%. Przyszłość sektora bankowego (wg PKO Banku Polskiego) W perspektywie do końca 216 r. sektor bankowy będzie pozostawał pod wpływem niskiego poziomu rynkowych stóp procentowych. Wyniki sektora bankowego będą determinowane istotnymi zmianami zwłaszcza w otoczeniu regulacyjnym. Główne wyzwania regulacyjne dla banków to: utrzymanie rentowności prowadzonej działalności wobec obciążenia sektora bankowego tzw. podatkiem bankowym (ustawa o podatku od niektórych instytucji finansowych z 15 stycznia 216 r.), wg PKO Banku Polskiego koszt podatku dla sektora bankowego może wynieść ponad 4 mld PLN w 216 r., co wpłynie na poziom rentowności sektora bankowego; wsparcie dla kredytobiorców posiadających kredyty walutowe, w tym ich przewalutowanie; na obecnym etapie brak rozwiązań ustawowych; propozycja przedstawiona w styczniu 216 r. jest przedmiotem szacunków przez KNF; ograniczenie możliwości zwiększania przychodów pozaodsetkowych w warunkach obowiązywania od 11 marca 216 r. przepisów dotyczących maksymalnych pozaodsetkowych przychodów z tytułu kredytów (zapisy ustawy o zmianie ustawy o nadzorze finansowym i niektórych innych ustaw, w tym ustawy o kredycie konsumenckim); zniesienie bankowego tytułu egzekucyjnego w listopadzie 215 r. powodujące potencjalny wzrost kosztu ryzyka i kosztów działania banków; dalszy wzrost wymagań w zakresie wkładu własnego kredytobiorców wynikający z Rekomendacji S (od stycznia 216 r. rekomendowany przez KNF wkład własny wynosi 15%). Oczekiwany spadek rentowności sektora bankowego w 216 roku na skutek przede wszystkim czynników regulacyjnych. Wyzwaniem dla sektora bankowego w perspektywie do końca 216 r. będzie utrzymanie dochodowości powyżej kosztu kapitału. W tym aspekcie istotną rolę odgrywają alternatywne do lokat bankowych formy lokowania oszczędności np. w funduszach inwestycyjnych; jednak ze względu na niski i nadal spadający poziom stóp zwrotu w głównych segmentach rynku funduszy inwestycyjnych, stanowią one mało atrakcyjną formę lokowania nadwyżek finansowych przez gospodarstwa domowe. Rentowność sektora bankowego może także pozostawać pod wpływem sytuacji finansowej sektora banków spółdzielczych. Pewnym ryzykiem dla perspektyw akcji kredytowej jest skala reakcji dostosowawczych banków na wprowadzenie nowych obciążeń, w tym podatku od niektórych instytucji finansowych. Kondycji sektora bankowego będzie sprzyjała oczekiwana dobra koniunktura polskiej gospodarki i poprawiająca się kondycja finansowa gospodarstw domowych i przedsiębiorstw, co powinno przełożyć się na wzrost popytu na nisko oprocentowane kredyty bankowe, w szczególności konsumpcyjne. Strona 9/11

10 Źródła danych KNF dane miesięczne sektora bankowego NBP dane miesięczne sektora bankowego obliczenia i szacunki PKO Bank Polski Słownik użytych pojęć i wskaźników Wskaźniki ROE rentowność kapitału własnego; obliczona jako relacja zysku netto za ostatnie 12 miesięcy do średniej wielkości kapitału własnego za ostatnie 12 miesięcy ROA - rentowność aktywów; obliczona jako relacja zysku netto za ostatnie 12 miesięcy do średniej wielkości aktywów za ostatnie 12 miesięcy marża odsetkowa/prowizyjna - obliczona jako relacja odpowiednio wyniku odsetkowego/prowizyjnego za ostatnie 12 miesięcy do średniej wielkości aktywów za ostatnie 12 miesięcy koszty/aktywa - obliczone jako relacja kosztów działania za ostatnie 12 miesięcy do średniej wielkości aktywów za ostatnie 12 miesięcy koszt ryzyka - obliczony jako relacja wyniku z tytułu odpisów za ostatnie 12 miesięcy do średniej wielkości aktywów za ostatnie 12 miesięcy Ww. wskaźniki w ujęciu miesięcznym obliczane jako relacja danej pozycji wynikowej za 1 miesiąc do średniej wielkości odpowiednio kapitału własnego/aktywów za 2 ostatnie miesiące i przemnożone przez 12 miesięcy. C/I relacja koszty/dochody; obliczona jako relacja kosztów działania za ostatnie 12 miesięcy do przychodów z działalności biznesowej za ostatnie 12 miesięcy dźwignia kapitałowa - obliczona jako relacja średniego kapitału własnego za ostatnie 12 miesięcy do średniej wielkości aktywów za ostatnie 12 miesięcy Wskaźnik C/I w ujęciu miesięcznym obliczany jako relacja danych pozycji wynikowych w danym miesiącu, a wskaźnik dźwigni kapitałowej jako relacja pozycji bilansowych na koniec danego miesiąca. Pojęcia wynik na działalności biznesowej (przychody) suma wyniku z tytułu odsetek, wyniku z tytułu prowizji i opłat oraz wyniku na pozostałej działalności biznesowej wynik z działalności podstawowej suma wyniku odsetkowego i prowizyjnego wynik z pozostałej działalności biznesowej suma głównie przychodów z tytułu dywidend, wyniku z pozycji wymiany, wyniku z operacji finansowych oraz wyniku na pozostałych przychodach i kosztach operacyjnych koszty działania suma kosztów osobowych, rzeczowych, pozostałych kosztów działania, amortyzacji i rezerw Strona 1/11

11 DEPARTAMENT STRATEGII BANKU Dyrektor Departamentu Magdalena Ramatowska t: magdalena.ramatowska@pkobp.pl ZESPÓŁ ANALIZ RYNKU I KONKURENCJI Kierownik Zespołu Elżbieta Sawicka t: elzbieta.sawicka@pkobp.pl Katarzyna Hyż t: katarzyna.hyz@pkobp.pl Aneta Iwańska t: aneta.iwanska@pkobp.pl Katarzyna Perkuszewska t: katarzyna.perkuszewska@pkobp.pl Łukasz Sieradzan-Sobolewski t: lukasz.sieradzan-sobolewski@pkobp.pl Aleksandra Wasilewska t: aleksandra.wasilewska@pkobp.pl Niniejszy materiał ma charakter wyłącznie informacyjny oraz nie stanowi oferty w rozumieniu ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. Kodeks Cywilny. Informacje zawarte w niniejszym materiale nie mogą być traktowane, jako propozycja nabycia jakichkolwiek instrumentów finansowych, usługa doradztwa inwestycyjnego, podatkowego lub jako forma świadczenia pomocy prawnej. PKO BP SA dołożył wszelkich starań, aby zamieszczone w niniejszym materiale informacje były rzetelne oraz oparte na wiarygodnych źródłach. PKO BP SA nie ponosi odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym materiale. Powszechna Kasa Oszczędności Bank Polski Spółka Akcyjna, ul. Puławska 15, Warszawa; Sąd Rejonowy dla m. St. Warszawy, XIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego numer KRS 26438; NIP: , REGON: ; Kapitał zakładowy (kapitał wpłacony) 1 25 PLN. Infolinia: opłaty zgodne z taryfą operatora Informacja: informacje@pkobp.pl Strona 11/11