Prace Naukowe Wyzszej Szkofy Bankowej w Gdansku Tom 27/2013

Transkrypt

1 ISSN SYSTEM FINANSOWY - AKTUALNE WYZWANIAIPERSPEKTYWY ROZWOJU l Prace Naukowe Wyzszej Szkofy Bankowej w Gdansku Tom 27/2013

2 Spis tresci Wpmwadzenle Czqäö I Rynld Gnansowe 1. Reformy Instytucjonalne na rynkach Gnansowych w odpowiedzi na kryzys gospodarczy - AntW Äiawa 1.1. Instytucjonalny wymiar przyczyn kryzysu finansowego 1.2. Reformy instytucjonalne nadzoru finansowego podjgte w reakcji na kryzys 1.3. Kierunki ewolucji rozwi^zan instytucjonalnych w zakresie nadzoru nad iynkami finansowymi Streszczenie/Summary Bibliografia 2. Ewolucja idei podatku Tob Ina, w kierunku koncepcjl wprowadzenia w UE podatku od transakcji Gnansowych FTT (Financial Tk^nsacüon Tax) - Aof/üfa B/wtocz 2.1. Koncepcja podatku Tobina 2.2. Zmiany w ocenie i stosunku do idei podatku Tobina na przestrzeni ostatnich 40 lat 2.3. Przyjgte zalozenia i stan prac nad wprowadzeniem FTT 2.4. Zalety i wady wprowadzenia w zycie opodatkowania transakcji finansowych podatkiem FTT Streszczenie/Summaiy Bibliografia

3 Sofern /wuzmjowy - akmazme wyzwzmia: pemfßkfywy mzwo/w 3. Dezintegracja nadzoru Enansowego w Polsce - konieczoo$6 czy altematywa? - AktsaWra ^ 3.1. Prawo skorelowane z gospodarkg Przyczyny integracji polskiego nadzoru nad rynkiem finansowym Argumenty za zaangazowaniem banku centralnego w nadzör finansowy Europejska koncepcja nadzoru nad rynkiem finansowym Podejscie typu TwinPeaks" 53 Streszczenie 56 Bibliografia Efektywno&6 informacyjna rynku Enansowego w Polsce -/Warn WiMzkwati Poj^cie efektywnosci rynku finansowego Efektywnosc rynku finansowego w Polsce 61 Streszczenie/Summary 67 Bibliografia Analiza poröwnawcza NewConnect i innych europejskich rynköw altematywnego systemu obrotu akcjami - Marpt Rozwoj rynköw alternatywnego obrotu (ASO) akcjami dla MSP w Europie NASDAQ inspiracj^ do tworzenia podobnych rynkow w Europie Analiza rynköw i segmentöw dla MSP w ramach piqciu gield europejskich Analiza poröwnawcza NewConnect na tle ASO w Europie Rozwoj ASO w Europie NewConnect na tle innych europejskich ASO Zmiany w regulaminie NewConnect od 1 lipca 2012 r. 83 Streszczenie/Summary 85 Bibliografia Mrielowymiarowa ocena pozycji konkurencyjnej spölek gwdowych z uwzglqdnlenlem Bnansowych i niehnansowych generatoröw wartoäcl Metodyka badania Analiza finansowych i niefinansowych generatoröw wartosci Wielowymiarowa analiza poröwnawcza pozycji konkurencyjnej wybranych spölek 95 Streszczenie/Summary 97 Bibliografia 97

4 Spis tresci 7. Zakres Infbnnacjl ujawnlanych w raportadi okresowych i bietgcych spölek gieldowych w Polsce w kontekacie ochrony inwestora - Amia Mozurczot Geneza obowi^zköw informacyjnych w Polsce Charakterystyka obowi^zköw informacyjnych spölek gieidowych w Polsce Kierunki zmian w zakresie obowi^zköw informacyjnych 109 Streszczenie/Summary 112 Bibliografia Obowiqzki infbrmacyjne spölek notowanych na rynku XewConnect GPW S.A. w äwielle rozwi^zaa europejskich gieidowych platfbrm ASO Alternatywne Systemu Obrotu w Polsce i Unii Europejskiej Obowiqzki informacyjne na rynkach alternatywnych 119 Streszczenie/Summary 126 Bibliografia Niedowartosciowanie w procesie IPO - Domfa AxWwonw TorMow&ta Przyczyny efektu niedowartosciowania. Przegl^d literatuiy Analiza niedowartosciowania spölek debiutuj^cych na GPW w Warszawie wlatach Analiza niedowartosciowania spölek debiutuj^cych na rynku NewConnect wlatach Koszty niedowartosciowania Model wyceny a niedowartosciowanie Niedowartosciowanie a dlugoterminowe stopy zwrotu 137 Streszczenie/Summary 139 Bibliografia Zaslosowanie wielowymlamwej analizy poröwnawczej w analizie fundamentalnej spölek gieidowych - vwam BgremÄrwck Praktyczne problemy przeprowadzania analizy fundamentalnej Taksonomiczna miara atrakcyjnosci inwestycji (TMAI) Procedura badawcza Ranking a rzeczywiste stopy zwrotu spölek Ocena zasadnosci stosowania TMAI w analizie fundamentalnej 152 Streszczenie/Summary 153 Bibliografia 154 5

5 Sysf#M ßManKwy - ajüwa/me wyzwamia: per$petfywy mzwo/w Czgä6 II BankowoAC 11. KszWtowanle poziomu ptynnoäd w bankach komercyjnych w Polsce w warunkach kryzysu - ÄMMg jfzeczycta, Ga6ne/ß Gokw^ka Wiftow$ki Plynnosc w celach dzialalnosci banku komercyjnego Regulacje prawne ksztaltuj^ce poziom plynnosci w bankach komercyjnych Poziom plynnosci w bankach komercyjnych 163 Streszczenie/Summary 166 Bibliografia Kierunld rozwoju w polskim sektorze bankowym - Jierqy GwizfWm Analiza rozwoju koncepcji bancassurance w Polsce Perspektywy rozwoju dzialalnosci bankowo-ubezpieczeniowej w Polsce 175 Streszczenie/Summary 179 Bibliografia BaMcasswnaMce jako sposöb na poprawq pozycji konkurencyjnej podmiotöw na rynku finansowym -EfeoMora Dz/oAiat Uwarunkowania rozwoju rriigdzyscktorowcj wspölpracy Istota poj^cia bancassurance Cele bancassurance Ryzyko wynikajqce ze stosowania bancassurance Bancassurance w Polsce 191 Streszczenie/Summary 194 Bibliografia Innowacje o charakterze manlpulacyjnym w polityce dystrybucyjnej polskich banköw Istota manipulacji w dystrybucji produktöw finansowych Przyczyny i skutki manipulacji bankowych Manipulacje w polskiej bankowosci, czyli sztuka niedopowiedzen i wzbudzania poz^dania Bezplatne konta i karty platnicze - z gwiazdk^", haczykiem" i cross-sellingiem Pozome zawyzanie oprocentowania lokat bankowych i rachunkow oszcz^dnosciowych 203

6 Spis Iresci Manipulacje przy ustalaniu warunköw udzielania kredytöw Stymulowanie aktywnosci klientöw (w interesie zwfaszcza banku) Naduzywanie zaufania w stosunku do starszych klientöw i ich spadkobiercöw Manipulacje w sprzedazy produktöw inwestycyjnych Ochrona przed manipulacjami bankowymi 207 Streszczenie/Summary 210 Bibliografia Aktywno# kredytowa spöldzielczych kas oszczqdnoäclowo-kredytowych a regulacyjne 1 uwarunkowania jtj rozwcju - Mona Magdalena Gokc Dziafalnosc kredytowa spöldzielczych kas oszcz^dnosciowo-kredytowych w latach Regulacyjne uwarunkowania dzialalnosci kredytowej spöldzielczych kas oszcz^dnosciowo-kredytowych 218 Streszczenie/Summary 224 Bibliografia Sekurytyzacja w zarzqdzanlu ryzykkm kredytowym banku spöidzielczego - Jamwz CicAy Ryzyko jako immanentna cecha dziaialnosci kredytowej banku Emisja obligacji jako zrödlo podwyzszania kapitafu wlasnego Sekurytyzacja jako przyszlosciowa technika zarz^dzania iyzykiem kredytowym 232 Streszczenie/Summary 235 Bibliografia 236 Czgäö HI Inwesfycje 17. Wplyw konlunktury gospodarcze) na dzmalno# lnnowacy)n^ peryfeiyjnych systemöw przemyskwych w Polsce - studia przypadköw -Arbußwsz Szpptt-ZkyczyAs&a Metodyczne uwarunkowania prowadzonych badan Charakterystyka pröby badawczej Wplyw koniunktury gospodarczej na aktywnosc innowacyjn% wybranych regionöw Polski 244 7

7 /zwwwowy - wyzwamia i perspekywy mzwo/w Wojewödztwo warminsko-mazurskie Wojewödztwo podlaskie Wojewödztwo lubuskie Wojewödztwo zachodniopomorskie 246 Streszczenie/Summary 248 Bibliografia Koncepcja programu Mieszkanie dla Mfodych a kwestia mleszkaniowa w Polsce -iiwma Sze/ggowsta ^ Ubostwo mieszkaniowe jako problem europejski Program Mieszkanie dla Mlodych jako nowa propozycja rozwi^zania problemu mieszkaniowego w Polsce 255 Streszczenie/Summary 258 Bibliografia Finansowanie Inwestyqi w energetykq odnawlaln^ i popraw^ efektywnoäci energetycznej - atrakcyjnoät, ryzyko, barlery Szczepaniat Efektywnosc energetyczna i odnawialne zrödla energii w gospodarce /Zrödla finansowania inwestycji ekologicznych - wprowadzenie Klasyfikacja beneficjentöw ubiegaj^cych siq o finansowanie projektöw ekologicznych Atrakcyjnosc finansowa, ryzyko i bariery zwi^zane z inwestycjami w zröwnowazon^ energetyk^ Innowacyjne formy finansowania 269 Streszczenie/Summary 271 Bibliografia Bankowe i pozabankowe formy inwestowania oszczqdnoöci na polskim rynku Rnansowym - Ewa Tbto/wk Mozliwosci finansowe polskich gospodarstw domowych Bankowe formy inwestowania - lokaty bankowe Inwestowanie w fundusze inwestycyjne Skarbowe papiery wartosciowe Dfugoterminowc formy inwestowania - indywidualne konta emerytalne, pracownicze programy emerytalne, pracownicze fundusze emerytalne Aktywa finansowe polskich gospodarstw domowych - poröwnanie 282 Streszczenie/Summary 285 Bibliografia 2 6

8 Spis tresci 21. Badania hedgingowych atrategü opcyjnydi za pomocq wspöfczynniköw wraillwoäci optjl -A/aWia Jwaazczwt, Orbws&aPwzio Opcje i ich elastycznosc w uj^ciu teoretycznym Opcja jako narzgdzie zabezpieczaj^ce Elastycznosc opcji standardowych Cena opcji ijej elastycznosc w uj^ciu praktycznym Wplyw parametröw wybieralnych na cenq opcji Ocena wrazliwosci wycenionych opcji na zmiany roznych czynniköw Streszczenie/Summary 299 Bibliografia High Requency Tading and the Warsaw Stock Exchange Pees' Structure - Preliminary Examina tion - Bqgw&kw Exchange fees and transaction costs Broker commissions Exchange fees Modelling transaction costs' impact Examination Data Strategy modelling Results 310 Summary/Streszczenie 311 Bibliografhy 312 Cz%66 IV Ubezpieczenia 23. Instrumenty i cechy modelu transferu ryzyka a kryzys Bnansowy - Dornwz ZefiowjdÜ Cechy i instrumenty modelu transferu ryzyka Transakcje sekurytyzacji Podstawowe transakcje sekurytyzacji (CMO, CDO, CLO) Syntetyczne CDO Pochodne kredytowe Swap odmowy zaplaty kredytu (Credit Default Swap, CDS) Swapy na indeksy kredytowe 323 9

9 System finansowy - aktualne wyzwania i perspektywy rozwoju Swap na dochöd calkowity (Total Return Swaps) Opcje kredytowe (Credit Spread Option) Kredytowe skiypty dluzne (Credit LinkedNotes) Wplyw modeln transferu ryzyka na rynki i instytucje finansowe 326 Streszczenie/Summary 329 Bibliografia Metody ograniczania ryzyka Inwestycyjnego w procesie oszczgdzanla na emeryturg - Dorwsz Sfowto Ryzyko emerytalne Metody zabezpieczania siq przed ryzykiem inwestycyjnym w systemach emerytalnych Fundusze cyklu zyciowego Gwarantowanie dochodu na emeryturze (consumption fiooring) 339 Streszczenie/Summary 343 Bibliografia Indywidualne Konto Emerytalne (IKE) oraz Indywidualne Konto Zabezpieczenla Emerytalnego (IKZE) jako formy budowy kapitalu emerytalnego - Borfoaz Ckortowy IKE jako element III filara systemu emerytalnego o charakterze dobrowolnym IKZE jako najnowsza forma odkladania kapitalu w ramach III filara systemu emerytalnego Efektywnosc ekonomiczna oraz analiza poröwnawcza wybranych IKZE oferowanych na polskim rynku 352 Streszczenie/Summary 358 Bibliografia Relacje migdzy popytem na samoubezpieczenie a obowlqzkowym ubezpieczeniem - #ofr DWzAwti, Grzegorz Afzytowst: Podstawowy model samoubezpieczenia dla wielu stanöw swiata Analiza efektu dochodowego Model samoubezpieczenia w przypadku obligatoryjnego ubezpieczenia. Analiza efektu wzrostu ceny ubezpieczenia na popyt na samoubezpieczenie 366 Streszczenie/Summary 37 j Bibliografia