Przegląd rynku. Market Data Weekly

Transkrypt

1 N 8, 25 marca 2013 Przegląd rynku Ostatni tydzień był bardzo pozytywny dla rynku emisji. Ze względu na optymizm w sprawie poprawki ETS, cena EUA nabrała kolorów począwszy od środy i jej wartość wzrosła o 11,35% w skali tygodnia. Pierwsze trzy dni handlu kontynuowane były efektem śnieżnej kuli z poprzedniego tygodnia: brak znaczących wydarzeń i wobec trwających aukcji, cena EUA nadal spadała i osiągnęła 7-tygodniowy spadek w środę. Niektóre pogłoski wskazywały, że cena emisji może osiągnąć nawet niższe wartości, ale na szczęście pogląd ten nie został potwierdzony jako, że 20 marca po południu oficjalne stanowisko Węgier dotyczyło planu wsparcia UE ETS, co spowodowało gwałtowny wzrost ceny EUA. Na rynku nadal panuje pozytywne echo jako, że prezydencja UE powiedziała, że kraje UE zrobiły wielki postęp w negocjacjach w sprawie backloadingu Irlandii i Słowenii, co przyniosło swój głos na rzecz interwencji na rynku. Oprócz wiadomości dotyczących wsparcia dla backloadingu, drugi wyznacznik, codzienne aukcje na rynku emisji miały wpływ na ceny. W poniedziałek UE sprzedała 4,454 milionów EUA fazy III po cenie 3,47 EUR. To oznacza, że ceny EUA spadły o 20 centów w porównaniu do piątkowego zamknięcia rynku. Codzienny spadek o 6,6% może być także wytłumaczony przez kryzys wywołany ratowaniem Cypru. W kolejnym dniu aukcja następnych 4,451 milionów EUA odnotowała nawet niższe poziomy 3,33 EUR. Niektórzy uczestnicy rynku powiedzieli, że świeża dostawa jest po prostu zbyt bolesna dla rynku, aby ją wchłonąć.rynek otworzył się przy 3,48 EUR dla kontraktu odniesienia i spadł nisko do 3,41 EUR w godzinach popołudniowych. Ten sam dzień Flandria w Belgii sprzedała 3,565 milionów EUA na fazę II po 3,32 EUR każda, co było pozostałym zapasem z ich jednostek NER. Niektórzy analitycy twierdzą, że może to powodować coraz niższy spadek do 2,81 EUR za cenę EUA jeśli poziom wsparcia 3,45 EUR zostałby złamany. W środę aukcja pochodąca tylko z rezerwy NER Republiki Czeskiej w ilości EUA fazy 2 zakończyła się po 3,67 EUR. Ogłoszenie węgierskiego wsparcia popołudniem odwróciło negatywny trend i cena EUA zdrożała o 13%, aby zamknąć się na 3,97 EUR w kontrakcie grudzień-13. W ciągu dwóch ostatnich dni handych psychologiczny poziom 4 EUR został złamany i mieliśmy poziomy znacznie powyżej cen zamknięcia-na 4,42 EUR za EUA dla spot w czwartek i 4,12 EUR dla spot w piątek i to pomimo aukcji, które miały miejsce - 4,448 milionów EUA Faza III po 4,06 euro i 5,025 EUA z Niemiec po 4,23 euro. Ilości te były zbyt dużymi do wytrzymania przez rynek i pomimo pozytywnych ogólnych nastrojów, cena EUA straciła 5% przy zamknięciu w stosunku do ostatniej sesji. Market Data Weekly EUA markets Spot % Dec % Dec % Dec % Dec % CER markets Spot % Dec % Dec % Spread EUA/CER Spot % Dec % Dec % Weekly volume in million tones Week EUA % CER % Cena wtórnych kredytów Kioto CER pozostała stabilna w trakcie tygodnia, w średniej cenie 0,20 EUR. Nie było znaczących wieści odnośnie wykorzystania

2 kredytów Kioto w przyszłości w systemie EU ETS. Występuje stosunkowo duży popyt na rynku w odniesieniu do zgodności z 2012, a sprzedający wolą negocjować duże ilości w pojedynczych transakcjach. W zeszłym tygodniu, futures dla ropy naftowej utworzył podwójne dno na $ 92 / b, a sprzedawany był tuż poniżej tygodniowej zwyżki na 94,10 dolarów / b. Nie było to jedak przełamanie długoterminowych istotnych poziomów wsparcia - $ / b - 92,00 dolarów / b, a poziom ten utrzymywany jest do teraz. Jeśli stawka wzrostowa nadal będzie utrzymywana to możemy zobaczyć test dla wzrostu 97 USD / b, a po tym 99,00 dolarów / b. Obserwowane warunki rynkowe były odwrotne do analizy technicznej, która pokazuje znaczenie tych wartości i fundamentalnej - dane dotyczące zapasów. Zwyżkowe momentum utworzyło kanał wzrostowy, który jest postrzegany jako doskonałą okazję zakupu na jego spadkach. Sytuacja na rynkach towarowych jest myląca dla sektora finansowego, gdyż różne czynniki są wycenione i spadki na rynku akcji szybko są odrzucane. Akcje czekają ponownie i testują roczne wzloty - DAX futures, Dow Jones futures oraz S & P500 - w skali rocznej, rynki akcji to około 10% w górę / na trzy miesiące /, badanie znaczących długoterminowych poziomów trzyma w S & P500 Mar2013 futures i 8050 dla Dax. Długie pozycje w długim okresie / kwartalnie / na każdym wycofaniu i krótkie pozycje na krótkim terminie / dziennym, tygodniowym / można zaobserwować na rynkach towarowych, a uczestnicy rynku wchłaniają ważne wiadomości wychodzące w skali tygodniowej i do teraz wspierają uparty pogląd. Euro utworzyły ciasny zakres około 120 pipsów w ostatnim tygodniu i odrobiło część strat obecne kwotowanie jest wynikiem cypryjskiej, pozytywnej decyzji. Postanowiono opodatkować deponentów powyżej 100K euro i zagwarantować tych poniżej tego poziomu. Technicznie - musimy zobaczyć, jak opór w obszarze $ zareaguje i czy pojawią się oferty, po 1,2850 dolarów. Innym powodem jest to, że rynek nie wycenia cięć stóp na teraz i byki są w kontroli dla bazy krótkoterminowej. Na dzisiejszej sesji - Euro odtwarza wszystkie poprzednie zyski, jakie zostały poczynione w nocy. Ogólnie rzecz ujmując, koncentruje się na cięciach wydatków i zatrudnieniu po obu stronach oceanu, MFW obniżyło swoje prognozy wzrostu PKB dla USA i niemieckie wskaźniki PMI z ostatniego tygodnia. Według nas, kolejnym krokiem do wprowadzenia euro jest pewne wycofanie i testowanie poziomu powyżej 1,3100 dolarów na wzroście dla bazy krótkoterminowej. Analiza techniczna / poziomy, około $ /Euro dają doskonałe możliwości dla wejść niedźwiedzi i wyjść byków - zagrożeniem dla tego scenariusza jest problem zadłużenia i cięcia wydatków, pogłębiające się wraz z obawami strefy euro, program US QEIII ma charakter otwarty i rynki należy wycenić niżej QE / FED ogłosi skup obligacji kwoty na początku każdego miesiąca /, co może przynieść parę dolarów /Euro /. Sekwestracja / wyzwalacz cięcia wydatków - jak USA musi uporządkować swój system podatkowy i sytuację, jak również obsługę wydatków i cięć podatkowych. Chcemy utrzymać nasz sygnał neutralny do

3 krótkich pozycji do końca roku obrotowego dla obrotu dziennego. Gaz ziemny jest w wąskim przedziale w ciągu ostatniego tygodnia i przetestował poziom oporu powyżej $ 4.00/MMbtu - teraz jest na $ 3.96/MMbtu, nie łamiąc długoterminowych znaczących poziomów. W ciągu ostatnich tygodni byliśmy uparci względem gazu ziemnego z przyczyn fundamentalnych i technicznych, spodziewając się, tworzenia kilka dużych zakresów przed testowaniem $ 4.00/MMbtu i 5.00 $/MMbtu - wszystkie wycofania są postrzegane jako wejścia dla byków, które faktycznie miały miejsce. Z drugiej strony, najbardziej prawdopodobnym scenariuszem, jaki możemy zobaczyć jest kilka wycofań oraz testy poziomów wcześniej rozbitych - 3,70 dolarów-$ 3.50/MMbtu. Prognozy Jesteśmy dość optymistyczni w naszych oczekiwaniach na kolejny tydzień. Wolumen nadchodzących aukcji jako świeżych dostaw to 5 przetargów na 15,65 milionów EUA plus sprzedaż EUA z polskiej NER na GPW. Odwrotny trend zawsze jest możliwy, jeśli wstępne dane za 2012 dotyczące emisji okażą się bardzo negatywne na dzień 2 kwietnia lub jeśli pozostałe niezdecydowane kraje uznają masowo przeciw wobec planu backloadingu. W przyszłym tygodniu handel zostanie skrócony ze względu na trzy dni endu Wielkanocnego, co oznacza napływ mniejszej ilości pozwoleń poprzez aukcje. Nasze oczekiwanie jest takie, że poziom wsparcia 4,20 EUR zostanie potwierdzony. Volatility 20 days Week Previous EUA % % CER % % Kluczowe wiadomości Trzy kolejne kraje zobowiązały się poprzeć plan backloadingu. Irlandia i Słowenia ogłosiła, że poprą plan Komisji Europejskiej dotyczący interwencji na rynku CO2 celem podtrzymania cen. Węgry również wydały pozytywną decyzję w odniesieniu do planu niezgodnej z oczekiwaniami, gdyż spodziewano się, że będzie ona przeciwna podobnie jak decyzja Polski. Tymczasem Malta podała, że nie będzie się sprzeciwiała, nie dając w ten sposób jasnego stanowiska. Istnieje 16 krajów, które podzielają wsparcie dla planu, a tylko 3 są otwarcie przeciw (Polska, Grecja i Cypr). Plan musi przejść większością 255 głosów, obecnie dysponuje 214 głosami. Niemcy są posiadaczami 29 głosów, nie ogłosiły jeszcze jednak swojego stanowiska, co oznacza, że może to mieć decydującą ostateczną rolę. Głosowanie za wnioskiem, aby by stało się prawnie wiążące jest zaplanowane na 16 kwietnia w Parlamencie UE. W dniu 2 kwietnia, Polska zamierza sprzedać EUA z fazy II na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych (GPW). Giełda jest tylko jedną z platform, która wykazała zainteresowanie

4 pomocy Polsce w sprzedaniu 160 milionów EUA rocznie w fazie III. Kraj wciąż szuka stałego dostawcy, który będzie prowadzić polskie aukcje i do lipca ma podjąć ostateczną decyzję, która umożliwi rozpoczęcie regularnej sprzedaży. Duży spadek nowych projektów CDM. Chiny poinformował, że tylko 11 projektów zostało zatwierdzonych od stycznia 2013 r., w porównaniu do ponad 100 projektów na ten miesiąc w 2012 roku. Oczywiście ludzie nie są już zainteresowani rozwojem takich projektów.przyczyną braku zainteresowania jest nowe prawodawstwo w UE, gdzie odmawia się przyjęcia kredytów, wydanych po 2012 roku. SAGA COMMODITIES Partnerem International Emissions Trading Congress 2013 organizowanym kwietnia w Warszawie Z początkiem 2013 SAGA COMMODITIES jako jedna z wiodących firm brokerskich rozszerzyła zakres usług o wyspecjalizowane produkty i usługi związane z rynkiem energetycznym. Aktualnie SAGA się handlem emisjami CO2 uprawnieniami EUA, kredytami Kioto CER/ERU oraz handlem pozostałymi towarami z obszaru rynku energetycznego, takimi jak węgiel czy biomasa. Firma oferuje usługi pośrednictwa w operacjach zakupu, sprzedaży emisji poprzez londyńską giełdę ICE / ECX ale także w transakcjach OTC. Ciesząc się zaufaniem klientów wynikającym z doświadczenia oraz wysokiego standardu transakcji SAGA jest jednym z głównych partnerów największych firm z obszaru centralnej i wschodniej Europy, posiadających instalacje objęte systemem EU ETS, a tym samym zainteresowanych transakcjami uprawnień do emisji CO2, energii i biomasy. Podczas programu IETC 2013 W imieniu firmy prelekcję wygłosi Stéphane Colin, Dyrektor SAGA COMMODITIES SA. Zapraszamy do spotkania się z nami podczas tej specjalistycznej imprezy dla jednostek związanych z rynkiem EU ETS!

5 Zakres tematyczny: Kwestie prawne wynikające z EU ETS Emisje - perspektywy na prowadzenie działalności w przeszłości, teraźniejszości i przyszłości Realizacja polityki EU ETS Stan prac w europejskim systemie handlu emisjami (EU ETS) Niskoemisyjne środki polityczne i dobrowolne działania prowadzone obecnie Rola rejestrów / wymiany w operacjach na rynku węgla i wyciąganie wniosków z doświadczeń UE Due diligence na platformach aukcyjnych Tworzenie strategii zabezpieczających Prawne kwestie pojawiające się w ograniczaniu emisji i jaką rolę przyszłe scenariusze mogą odgrywać w Polsce i za granicą Główne zmiany strukturalne w systemie EU ETS: Czy to ożywi system? Czy handel uprawnieniami do emisji ma szanse na ponowny boom? Kim są nowi uczestnicy? Perspektywy z różnych branż, w tym użyteczności publicznej, lotniczej i staej Australia, Chiny, Korea Południowa - nowe rynki, nowe sukcesy? Możliwość łączenia różnych systemów handlu Perspektywy i prognozy dla rynków węgla po 2020 Stan rynku węgla w Polsce. Jak uczestnicy rynku widzą powstający obraz rynku Prognozowana dynamika podaży / popytu i prognozy cen dla polskich, europejskich i międzynarodowych rynków węgla