Moje Fundusze. Moje Fundusze. i co dalej? biuletyn inwestora

Wielkość: px
Rozpocząć pokaz od strony:

Download "Moje Fundusze. Moje Fundusze. i co dalej? biuletyn inwestora"

Transkrypt

1 Moje Fundusze Nr 4 (5) 2008 Moje Fundusze KWARTALNIK promocyjno-informacyjny biuletyn inwestora Szanowni Państwo! Dobiega końca rok Dla rynków kapitałowych upłynął on pod znakiem głębokich spadków. Trudno nie zgodzić się z opiniami określającymi obecny kryzys jako wyjątkowy w skali pokolenia. I choć dziś może się to wydawać mało prawdopodobne, każda bessa kiedyś się kończy, ustępując pola wzrostom. Tak powinno być i tym razem, tym bardziej, że pod pewnymi względami obecna bessa przypomina poprzednie. Ich analizie poświęciliśmy tekst o przewrotnym tytule Kolejna bessa bez precedensu. Oczywiście długie spadki są dla inwestorów ciężką próbą. Wielu zastanawia się nad przerwaniem inwestycji, próbując przewidzieć moment zmiany trendu. Nasze doświadczenia przemawiają jednak za konsekwencją w realizacji wcześniejszych decyzji. Warto pamiętać, że po głębokich spadkach akcje są relatywnie tanie. Argumenty za i przeciw inwestycjom akcyjnym w obecnej sytuacji przedstawiamy w artykule Strategia na niepewne czasy. O komentarz do sytuacji na rynku poprosiliśmy także Krzysztofa Grzegorka Prezesa BZ WBK AIB Asset Management S.A., jednej z czołowych polskich firm zarządzających aktywami. Tekst wywiadu publikujemy na łamach Moich Funduszy. Niestety, nikt zawczasu nie ogłosi daty rozpoczęcia nowej hossy. Możliwe, że jest ona bliższa, niż mogłoby się wydawać. I z takim przesłaniem chcielibyśmy wkroczyć w nowy 2009 rok, życząc Państwu zdrowia i wszelkiej pomyślności. Z poważaniem Jacek Dembiński Dyrektor Sprzedaży Indywidualnej BZ WBK AIB TFI S.A. BESSA i co dalej? W NUMERZE: Kolejna bessa bez precedensu...2 Strategia na niepewne czasy...5 Wywiad z Krzysztofem Grzegorkiem, Prezesem BZ WBK AIB Asset Management S.A....7 Globalna bessa to trudny okres dla wielu inwestorów. Jednak jak dotąd, prędzej czy później po każdym kryzysie następowały wzrosty, które z nawiązką rekompensowały wcześniejsze spadki. czytaj na str. 2

2 Temat numeru kolejna BESSA bez precedensu Globalna bessa to trudny okres dla wielu inwestorów. Dla osób, które zamiast zysków muszą liczyć straty, marnym pocieszeniem jest to, że światowe kryzysy na giełdach to nic nowego. Jak dotąd jednak prędzej czy później następowały po nich wzrosty, które rekompensowały wcześniejsze spadki i to z nawiązką. Przyjrzyjmy się dwóm dotychczas najgłębszym kryzysom w ostatnim ćwierćwieczu. Krach w 1987 ROKU -20% w jeden dzień Trzeci tydzień października 1987 roku nie przyniósł rynkom akcji dobrych informacji. Jedna z ważniejszych dotyczyła dużej nadwyżki importu nad eksportem w USA. Oliwy do ognia dolał amerykański sekretarz skarbu stwierdzeniem, że sytuację może poprawić tańszy dolar. Wizja spadku wartości dolara nie spodobała się inwestorom zagranicznym, którzy zaczęli wyprzedawać akcje amerykańskie. W efekcie, na zamknięciu piątkowej sesji indeks Standard & Poor s 500 (S&P 500) stracił ponad 9% w skali tygodnia. Wtedy był to najwyższy tygodniowy spadek od końca drugiej wojny światowej, jednak najgorsze miało dopiero nadejść. W poniedziałek zaczęło się od giełdy w Hongkongu, gdzie spadki na koniec dnia przekroczyły 5%. Potem przyszła kolej na Europę: giełda w Londynie straciła prawie 10%. Rankiem na nowojorską giełdę dotarła też informacja o ataku amerykańskich okrętów na irańską platformę wiertniczą w Zatoce Perskiej. W USA inwestorów ogarnął strach. Coraz więcej akcji trafiało na sprzedaż, ale tylko nieliczni chcieli je kupować. Indeksy ruszyły gwałtownie w dół. W ciągu jednej sesji S&P 500 spadł o ponad 20%, a Dow Jones Industrial Average o 22%. Ten dzień, 19 października 1987 roku, nazwano czarnym poniedziałkiem. To jak dotąd największy procentowy spadek na giełdzie amerykańskiej w ciągu jednego dnia. W całej historii Dow Jonesa to druga i jak na razie ostatnia obniżka przekraczająca 20% podczas jednej sesji (pierwsza miała miejsce w 1914 roku). Zawiniły komputery? Powstały różne teorie wyjaśniające przyczyny dramatycznych spadków w czarny poniedziałek. Najczęściej mówi się o komputerowych programach wspomagających inwestycje, które wtedy były nowinką na rynku. Posługiwały się nimi głównie duże instytucje. W momencie, gdy cena aktywów spadła do określonego poziomu, komputery wystawiały je na sprzedaż bez żadnych ograniczeń. Spotęgowało to rozregulowanie rynku gwałtownie rosła podaż, znacznie przekraczając popyt. Krach w 1987 roku szybko przelał się na inne światowe rynki. W zaledwie dwa tygodnie do końca października indeks giełdy w Hongkongu spadł o 45,8%, w Wielkiej Brytanii o 26,4%, a w Kanadzie 22,5%. S&P 500 swoje minimum osiągnął na początku grudnia. Od najwyższej wartości w sierpniu 1987 roku do najniższej indeks spadł o ponad 33%. Początek najdłuższej hossy Inwestorzy, którzy zainwestowali na górce w sierpniu 1987 roku, odrobili straty po niespełna 2 latach. Warto było poczekać jednak dłużej. Wtedy jeszcze nikt nie wiedział, że właśnie rozpoczyna się jeden z najlepszych okresów na światowych rynkach. Hossa trwała przez ponad 12 lat, przerwana jedynie silniejszym załamaniem w połowie 1990 roku, związanym z inwazją Iraku na Kuwejt. S&P 500 w trzy miesiące stracił prawie 20% swojej wartości. Jednak już w ciągu pięciu kolejnych miesięcy zdołał wrócić do poprzednich szczytów. Ostatecznie od górki w 1987 roku do górki na początku 2000 roku indeks S&P 500 wzrósł o 354%. Bańka internetowa Gdy światowe rynki zmagały się ze spadkami w 1987 roku, w Polsce jeszcze nie istniała giełda akcji. GPW powstała dopiero 4 lata później. Jako że giełdy na świecie to system naczyń połączonych, koniunktura na parkiecie w Warszawie jest w dużym stopniu zależna od zachowania na rynkach zagranicznych. Tak było również w przypadku spadków związanych z największą bańką spekulacyjną w historii amerykańskiej giełdy bańką internetową. Technologiczne marzenia Koniec XX wieku na giełdach upłynął pod znakiem niezachwianej wiary w spółki z branży internetowej. Tak zwane dotcomy powstawały jak grzyby po deszczu i prawie od razu trafiały na giełdę. Aby zyskać przychylność inwestorów, nie musiały chwalić się wysokimi zyskami czy wartością aktywów. Jeśli działały w Internecie, inwestorzy i tak wykupywali ich akcje, oczekując dużego wzrostu wartości akcji w krótkim czasie. By udowodnić słuszność niebotycznych wycen spółek internetowych, zaczęto tworzyć nowe wskaźniki wartości oparte na liczbie odsłon witryn internetowych spółek czy kliknięć (!). Euforia zakupowa przeniosła się też na inne branże. Firmy analityczne rekomendowały kupno prawie wszystkich spółek. Na 100 rekomendacji kupuj przypadała tylko jedna sprzedaj. W efekcie ceny akcji przestały mieć cokolwiek wspólnego z realną wartością. Bańka spekulacyjna rosła w najlepsze. Pierwsza bessa XXI wieku Euforia wyhamowała na początku 2000 roku. Inwestorzy zaczęli krytycznie oceniać wyceny rynkowe, zauważając, że coraz bardziej odbiegają one od wycen fundamentalnych. Dostrzegli, że akcje są mocno przewartościowane. Bańka spekulacyjna pękła w marcu 2000 roku. Najpierw spadki dotknęły NASDAQ rynek, na którym notowano najwięcej dotcomów. Indeks NASDAQ Composite w ciągu trzech sesji w połowie miesiąca spadł o ponad 10%. S&P 500 z wahaniami rósł jeszcze przez kilka dni. Maksimum osiągnął 24 marca i także zaczął spadać. Najmocniej ucierpiały spółki technologiczne, ale obniżki szybko objęły inne branże. Lawinę bessy wzmogły ataki terrorystyczne w USA z 11 września Giełda amerykańska była zamknięta przez cztery dni. W ciągu następnego tygodnia S&P 500 spadł o 11,6%. Tym razem największe spadki dotknęły branżę lotniczą i ubezpieczeniową. S&P 500 minimum osiągnął w październiku 2002 roku. Wartość indeksu zmalała o prawie połowę od szczytu hossy. Wydaje się, że to dużo, jednak w porównaniu ze wzrostami wcześniejszej hossy to niewiele. W dołku bańki internetowej S&P 500 był o prawie 250% wyżej niż w najgorszym momencie krachu z 1987 roku. Silne wahania na rynkach trwały jeszcze do marca Potem na parkiet powróciły wzrosty. Polska w ślad za USA? Polska giełda zareagowała bardzo szybko na obniżki w USA. Indeks WIG najwyższą wartość osiągnął 27 marca. To była pierwsza sesja na GPW po dniu, w którym S&P 500 znalazł się w swoim maksimum. Potem WIG zaczął spadać i w czasie niespełna półtora roku stracił prawie połowę swojej wartości. Co ciekawe, w Polsce bessa osiągnęła swój dołek trzy tygodnie po ataku na WTC rok przed dołkiem w USA. Gdy w Ameryce giełda sięgała dna, w Polsce WIG również spadał, ale zatrzymał się 10% wyżej od wcześniejszego minimum. 2 3

3 Temat numeru Podczas spadków niepokój wśród polskich inwestorów był ogromny. Obrazują to tytuły prasowe z tego czasu. Puls Biznesu w połowie 2002 roku przestrzegał, że Bessa na giełdach Êwiatowych otwiera drog globalnej recesji, a Gazeta Wyborcza jeszcze w marcu 2003 roku pisała: ZapaÊç na giełdach trwa. Mimo tych kasandrycznych wizji bessa zakończyła się, tak jak w USA, już w marcu 2003 roku. Sytuacja na polskiej giełdzie rozwijała się lepiej niż w USA. S&P 500 wyrównał wartość z marca 2000 roku dopiero po siedmiu latach. WIG już w 2004 roku był na poziomie sprzed spadków, a do szczytów w lipcu 2007 roku wzrósł ponad trzykrotnie. Z jednej strony to zasługa szybszego rozwoju naszej gospodarki, z drugiej inwestorzy zagraniczni chętnie inwestowali na rynkach wschodzących, szukając zyskownych inwestycji, mimo wyższego ryzyka. Sprzyjały temu niskie stopy w USA oraz tani dolar. Zwyżki trwające na parkietach w Polsce i Europie Środkowo-Wschodniej do połowy 2007 roku biły kolejne rekordy wzrostów. Wydarzenia bez precedensu Oba opisane kryzysy, podobnie jak wiele innych, nie miały precedensu w historii giełd. Przyczyny, które je wywołały, były za każdym razem inne, i za każdym razem były czymś nowym dla rynku. W przypadku krachu w 1987 roku do spadków przyczyniły się automatyczne programy inwestycyjne. Podczas bańki internetowej nowością był Internet, który stwarzał nowe możliwości rozwoju dla spółek. Wydawało się, że umożliwi on generowanie niemal nieograniczonych zysków. Wyjątkowa była również hossa poprzedzająca pęknięcie bańki internetowej. Przyniosła największe wzrosty w historii S&P 500. Dodatkowo była to najdłuższa dotychczasowa hossa. Pierwotną przyczyną obecnej bessy był kryzys na rynku kredytów hipotecznych w USA. Poprzez sieć złożonych produktów finansowych uderzył on w banki także te, które z kredytami hipotecznymi teoretycznie nie powinny mieć wiele wspólnego. Skala kryzysu zaufania, jaki dotknął branżę finansową w momencie upadku banków inwestycyjnych, nie ma precedensu. Brak punktu odniesienia w historii powoduje, że nawet specjalistom trudno jest konstruować scenariusze dalszych wydarzeń i określać ich prawdopodobieństwo. Jeszcze kilka miesięcy temu wydawało się, że sytuacja powoli wraca do normy, a bessa się kończy. Upadek Lehman Brothers zatrząsł jednak światem finansów. Okazało się, że nawet potężne instytucje finansowe mogą mieć środki ulokowane w tak zwanych toksycznych aktywach. Rynek pożyczek międzybankowych zamarł, strach przed recesją wrócił ze zwielokrotnioną siłą, a październik 2008 roku przyniósł znaczne spadki na giełdach całego świata. Czy obecna bessa jest inna? Z jednej strony tak, bo wywołały ją zupełnie inne czynniki niż poprzednie bessy. Z drugiej strony właśnie bezprecedensowe przyczyny są wspólnym mianownikiem niemal wszystkich dotychczasowych kryzysów. Elementem łączącym jest także strach inwestorów, wynikający z niepewności. Źródłem niepewności jest z kolei brak analogii w dotychczasowej historii. Jest jeszcze jeden element, który łączył wszystkie dotychczasowe bessy w historii mimo że naznaczona była ona tak dramatycznymi wydarzeniami jak wojny światowe, Wielki Kryzys czy chociażby atak terrorystyczny na WTC. Wszystkie te bessy a od początku XX wieku naliczono ich w USA niemal 20 dobiegały końca. Na dłuższą metę to chyba najważniejsza przesłanka do optymizmu. Trudno oczywiście przewidzieć, kiedy zakończy się obecna bessa. Skoro jednak po każdym wcześniejszym kryzysie przychodził czas hossy, należy oczekiwać, że tak będzie i tym razem. Informacje zawarte w artykule są dobierane zgodnie z najlepszą wiedzą jego autorów i pochodzą ze źródeł uznawanych za wiarygodne, jakkolwiek autorzy nie gwarantują ich dokładności i kompletności. Wymagane prawem informacje o ryzyku inwestycyjnym znajdują się na ostatniej stronie biuletynu. CO ROBIĆ W OBLICZU KRYZYSU? Strategia na niepewne czasy Uczestnicy funduszy inwestujących w akcje stoją obecnie przed trudną decyzją. Część z nich myśli o zakończeniu inwestycji w obawie przed dalszymi spadkami. Jest także grupa Klientów, którzy w obecnej sytuacji widzą okazję do tanich zakupów, a więc potencjał sowitych zysków. Oni z kolei zadają sobie pytanie czy inwestować już teraz czy czekać? Wszystkich łączy pytanie: co robić? Poniżej postaramy się pomóc w znalezieniu odpowiedzi. Problem: zainwestowałem i obecnie ponoszę straty Inwestor, którego inwestycja znajduje się obecnie pod kreską, powinien sobie odpowiedzieć na podstawowe pytanie: czy inwestycja była zamierzona jako długoterminowa? (Przypomnijmy, że w przypadku Funduszy Inwestycja była planowana jako długoterminowa Mimo niesprzyjających warunków rynkowych inwestorzy długoterminowi wydają się być w najlepszej sytuacji. Najgłębsze, przekraczające 50%-60%, straty notują uczestnicy, którzy zainwestowali około połowy roku To oczywiście poważne straty, ale z drugiej strony czas na ich odrobienie jest dość długi. Uczestnicy, którzy rozpoczęli inwestycję wcześniej, notują niższe straty. Dla przykładu, na koniec października fundusze akcji rynku polskiego przynosiły średnio ok. 10% straty w skali 3 lat. Tego typu straty mogą być szybko wyrównane, gdy trend się odwróci. W okresie 4-letnim już prawie wszystkie fundusze akcji rynku polskiego wykazują zyski. Wydaje się więc, że najlepszym rozwiązaniem dla większości uczestników będzie pozostanie przy inwestycji Inwestycja była obliczona na szybki zysk Inwestorzy, którzy inwestowali z myślą o szybkim zysku, stoją przed bardzo trudną decyzją. Często poziom ich strat jest głęboki, ponieważ niejednokrotnie inwestowali oni blisko szczytu w akcje i przeczekanie obecnej burzy. Ewentualne umorzenie środków lub konwersję do bezpieczniejszego funduszu zaleca się zrealizować na raty (patrz ramka na kolejnej stronie). Przenosząc środki do nowej inwestycji, nie akceptuję obecnej straty nie wierzę, że instrumenty bezpieczne odrobią straty mogę sobie pozwolić na długoletnią inwestycję giełdy przyniosą zysk nie chcę tracić tarczy podatkowej hossy. Wiele indeksów giełdowych straciło od tego czasu ponad połowę swojej wartości. Aby odrobić te straty, musiałyby wzrosnąć o ponad 100%, co jest mało realne w krótkim Arka, rekomendujemy, aby inwestycja w fundusz akcyjny lub zrównoważony planowana była na co najmniej 5 lat). trzeba pamiętać, że zyski w niej wygenerowane mogą być od razu obciążone tak zwanym podatkiem Belki, nawet zanim zrekompensują one wcześniejszą stratę. Ten efekt nazywamy utratą tzw. tarczy podatkowej. brak ryzyka jest dla mnie ważniejszy niż zysk nawet kosztem akceptacji straty zbliżam się do końca inwestycji nie chcę dłużej ryzykować giełdy będą przynosić straty czasie. Nawet oczekiwanie na odrobienie części strat w krótkim terminie jest podejmowaniem dużego ryzyka. Co więc można zrobić? 4 5

4 Okiem eksperta Przegląd portfela oszczędności Przede wszystkim warto dokonać gruntownego przeglądu oszczędności oraz planu wydatków i odpowiedzieć na pytania typu czy zbliżające się wydatki można pokryć z innych źródeł niż środki w funduszu akcyjnym i dzięki temu pieniądze wpłacone do tego funduszu pozostawić na nim jeszcze wiele lat? Zakończ inwestycję mądrze Jeśli przedłużenie czasu trwania inwestycji w akcje nie wchodzi w grę lub nie chcemy akceptować dalszego ponoszenia ryzyka, pozostaje wycofać środki Uczestnicy, którzy zainwestowali w fundusz akcyjny cztery, pięć lat temu lub wcześniej, wciąż mogą cieszyć się zyskiem. Jednak kolejne miesiące w niepokojącym tempie zjadają wcześniej wypracowane zyski. 5-letnia stopa zwrotu z Arki BZ WBK Akcji FIO na koniec 2007 roku wynosiła 398%, na koniec października 2008 było to 63%. To wciąż solidny zysk (ponad 10% rocznie), szczególnie mając na uwadze, że obecny kryzys jest bez wątpienia największy w skali pokolenia. Mimo to tak szybki spadek zysku może niepokoić. W takiej sytuacji należy sobie odpowiedzieć na dwa pytania: Bessa sprowadza wyceny większości spółek do niskich lub bardzo niskich poziomów. Spadki obejmują również najlepsze spółki te, które na dłuższą metę będą przynosiły akcjonariuszom sowite zyski. To, co dla posiadaczy z funduszu akcji. Warto rozważyć wtedy jednak umorzenie w transzach. mogę zakończyć inne inwestycje, które obecnie nie przynoszą strat mogę sobie pozwolić na długoletnią inwestycję giełdy przyniosą zysk nie chcę tracić tarczy podatkowej Takie podejście minimalizuje ryzyko wycofania całości środków w dołku. Problem: zainwestowałem kilka lat temu, ale mój zysk topnieje czy obecny poziom zysku jest satysfakcjonujący? czy planuję dalej długoterminowo inwestować w akcje? Odpowiedź na te pytania w jasny sposób określa dalsze postępowanie. Problem powstaje jedynie wtedy, gdy mogę pozwolić sobie na przedłużenie inwestycji uważam, że giełdy w długim terminie przyniosą mi większe zyski Problem: niskie ceny akcji skłaniają mnie do inwestycji, ale obawiam się dalszych spadków akcji może być dramatem, dla osób dopiero planujących inwestycję jest znakomitą okazją do zakupów. Problem sprowadza się do wyboru odpowiedniego momentu, a więc kupna po możliwie najniższej cenie. Aby obecny poziom zysku nie jest satysfakcjonujący, a nie ma możliwości dalszej długoterminowej inwestycji. W takim wypadku wydaje się, że decydujący powinien być brak możliwości przedłużenia inwestycji, a więc uczestnik powinien umorzyć środki. minimalizować ryzyko kupna zbyt drogo, warto rozważyć inwestycję w transzach (a więc inwestowanie założonej kwoty w równych częściach, w równych odstępach czasu). Inwestycja w transzach (na raty) strategia zakładająca inwestowanie w równych transzach, w równych, z góry określonych odstępach czasu (na przykład każdego piątego dnia miesiąca). Strategia ta ogranicza ryzyko zainwestowania całości środków przy niekorzystnych (stosunkowo wysokich) kursach akcji. Umorzenie w transzach (na raty) strategia analogiczna do zakupów na raty, polega na umarzaniu w transzach. Ta strategia znacznie ogranicza ryzyko umorzenia całości środków w dołku. Wymagane prawem informacje o ryzyku inwestycyjnym znajdują się na ostatniej stronie biuletynu. potrzebuję gotówki i umorzenie jest najlepszym sposobem jej pozyskania nie chcę dłużej ponosić ryzyka dalszych strat nie chcę ponosić ryzyka, że mój zysk jeszcze się skurczy nie planuję wydłużenia inwestycji Wywiad z Krzysztofem Grzegorkiem prezesem BZ WBK AIB Asset Management S.A. Czy drastyczne spadki podczas tej bessy już się skończyły? Tego nie wiemy. Nie potrafimy w żaden sposób obliczyć, kiedy ma nastąpić koniec bessy lub hossy. Jestem przekonany, że żaden zarządzający czy analityk rynkowy również tego nie potrafi. Dlatego w naszych inwestycjach nie stosujemy timingu, nie gramy na szybkie wzrosty. Bazujemy natomiast na fundamentalnych wycenach spółek. Nasze analizy pokazują, że akcje są obecnie znacznie poniżej ich wartości fundamentalnej. Wskaźnik cena do zysku (P/E) jest obecnie na bardzo atrakcyjnym poziomie na koniec listopada było to 6,8 dla indeksu WIG. Oznacza to, że za każdą złotówkę zysku wygenerowanego przez przedsiębiorstwo należy zapłacić 6,8 zł to bardzo mało, za przeciętną przyjmuje się wartość na poziomie kilkunastu. Czy akcje jeszcze stanieją tego nie wiemy. Ale wiemy, że obecne wyceny są wyjątkowo atrakcyjne. Bywa, że wycena giełdowa spółki jest niższa niż ilość posiadanej przez nią gotówki! Czyli obecne ceny akcji zachęcają do inwestowania? Zdecydowanie tak. Już wspomniane wcześniej wskaźniki pokazują, że teraz jest dobry czas na rozpoczęcie inwestycji na giełdzie. Warto też posłużyć się tu analogią z rynku nieruchomości najlepiej kupować nieruchomość wtedy, kiedy ktoś musi ją sprzedać. Z taką sytuacją mamy obecnie do czynienia na rynku akcji wiele instytucji musi sprzedawać akcje, w szczególności fundusze hedgingowe, które muszą sprzedawać swoje aktywa, aby obsłużyć umorzenia. W mediach pojawiły się przewidywania długotrwałej recesji i kryzysu gospodarczego w skali globalnej. Czy to rzeczywiście możliwe? Niestety tak, jednak trzeba podkreślić, że spadki w październiku 2008 roku były efektem obaw inwestorów, że spowolnienie nastąpi. Oznacza to, że ceny akcji uwzględniają już wpływ recesji na działalność przedsiębiorstw. Kolejne złe wiadomości dotyczące gospodarki nie muszą więc powodować spadków cen akcji, bo rynek > LUDZIE ARKI Krzysztof Grzegorek Prezes Zarządu i Przewodniczący Komitetu Inwestycyjnego w BZ WBK AIB Asset Management S.A. Krzysztof Grzegorek jest matematykiem z wykształcenia. Studia podyplomowe w zakresie statystyki odbywał na uniwersytetach w Belgii i we Włoszech, a studia doktoranckie w Polskiej Akademii Nauk. W instytucjach rynku kapitałowego działa od 1993 roku. Początkowo pracował jako makler papierów wartościowych w Domu Maklerskim Banku Śląskiego S.A., następnie jako specjalista w Departamencie Inwestycji Kapitałowych Banku Zachodniego S.A. W roku 1995 uzyskał licencję doradcy inwestycyjnego nr 24 i został zaangażowany przy organizacji ING BSK Asset Management S.A. W tej spółce pracował na stanowisku Chief Investment Officer, w randze Członka Zarządu. Od powstania BZ WBK AIB Asset Management S.A. w maju 1997 roku pełni nieprzerwanie funkcję Prezesa Zarządu oraz Przewodniczącego Komitetu Inwestycyjnego. Krzysztof Grzegorek czas wolny lubi spędzać aktywnie. Od ponad 3,5 roku z pasją uprawia biegi długodystansowe. W październiku 2005 wziął udział w swoim pierwszym maratonie, w sumie ma ich na swym koncie dziewięć. Regularnie startuje w zawodach w różnych miejscach Polski, osiągając coraz lepsze wyniki. Bieganie, szczególnie maratony, stało się ważną częścią mojego życia. To dlatego, że z natury jestem długodystansowcem i w sporcie, i w inwestowaniu mówi Prezes Krzysztof Grzegorek. 6 7

5 zdyskontował już globalne spowolnienie. Jak obecna sytuacja może wpłynąć na giełdy Europy Środkowej i Wschodniej, w tym Polski? Polska gospodarka jest silna fundamentalnie, ale oczywiście uzależniona od naszych gospodarczych partnerów. Na przykład recesja rozpoczynająca się w Niemczech, które są największym odbiorcą polskich towarów, przełoży się na niższe wyniki eksporterów. Gospodarki państw w całym regionie będą nadal rosły, ale wolniej. Inaczej będzie niestety w USA, Japonii czy Wielkiej Brytanii, gdzie recesja jest już faktem. Jak inwestują Fundusze Arka w tej sytuacji? Czy bessa wymusiła zmianę filozofii inwestycyjnej? Nie nadal obstajemy przy swojej filozofii. Przede wszystkim wybieramy akcje spółek niedowartościowanych. Równie istotnym kryterium jest kondycja i perspektywy spółek. Wybieramy firmy o solidnych, zdrowych fundamentach. Postępujemy tak, jakbyśmy kupowali rzeczywiste przedsiębiorstwa, a nie grali na giełdzie. Nie stosujemy timingu, nie ulegamy rynkowym modom, opieramy się na analizie fundamentalnej. To pozwala nam wybierać te spółki, które mają największe szanse sprostania każdej sytuacji rynkowej zarówno dobrej, jak i złej. Wypełnienie portfeli funduszy akcjami dobrych firm o niskiej wycenie giełdowej powinno zapewnić nam dobre wyniki w przyszłości. Negatywną konsekwencją tej strategii są słabsze wyniki krótkoterminowe. Jesteśmy jednak przekonani, że w długim terminie konsekwentne realizowanie tej strategii opłaci się, podobnie jak opłaciło się naszym klientom w czasie ostatniej hossy z lat Co radziłby Pan naszym Klientom podczas bessy? Opanowanie i wyrachowanie. Teraz giełdami rządzi strach. Warren Buffet powtarza: bój się, kiedy inni są chciwi, i bądź chciwy, kiedy inni się boją. Najlepiej zarabiają ci, którzy inwestują w czasie bessy i kupują akcje po niskich cenach. Jednakże inwestorom trudno jest wejść na rynek akcji z uwagi na udzielające się negatywne emocje i pojawiające się w mediach coraz to bardziej fatalne prognozy dla gospodarki. Jak więc poradzić sobie z własnymi emocjami i zakupić akcje wtedy, gdy nikt ich nie chce? Potrzebny jest racjonalny plan, bazujący na długoterminowo działających zasadach inwestowania, do których jesteśmy przekonani. Po pierwsze, zawsze w historii giełdy amerykańskiej (najdłużej działającej giełdy na świecie) akcje kupione w czasie zaawansowanej bessy dawały dobre realne zyski w horyzoncie kilkuletnim. Po drugie, okresy bessy z reguły są istotnie krótsze od poprzedzających je okresów hossy. Po trzecie, najbardziej sprawdzony sposób inwestowania to inwestowanie regularne. W przypadku gdy chcemy zainwestować część zgromadzonych już oszczędności, warto podzielić je na kilka części (w zależności od ryzyka, jakie akceptujemy, wybierając określony czas inwestycji) i przelewać co miesiąc np. na rachunek wybranego wysokiej jakości funduszu akcji, za pomocą zlecenia stałego z rachunku oszczędnościowego. Uważam, że obecnie jest już czas na przygotowanie i realizację takiego planu. Niniejszy materiał ma wyłącznie charakter informacyjny i nie może być wyłączną podstawą podejmowania decyzji inwestycyjnych. Autorzy nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji inwestycyjnych podjętych wskutek interpretacji powyższego materiału. Informacje zawarte w materiale są dobierane zgodnie z najlepszą wiedzą jego autorów i pochodzą ze źródeł uznawanych za wiarygodne, jakkolwiek autorzy nie gwarantują ich dokładności i kompletności. Wartość aktywów netto Funduszy: Arka BZ WBK Akcji FIO, Arka BZ WBK Akcji Środkowej i Wschodniej Europy FIO, Arka BZ WBK Energii FIO, Arka BZ WBK Rozwoju Nowej Europy FIO, Arka BZ WBK Funduszy Akcji Zagranicznych FIO, Arka BZ WBK Zrównoważony FIO oraz Arka BZ WBK Stabilnego Wzrostu FIO cechują się dużą zmiennością ze względu na skład portfela inwestycyjnego. Dane finansowe Funduszy i opis czynników ryzyka znajdują się w Prospektach Informacyjnych, dostępnych na stronie: oraz u Dystrybutorów Funduszy. Niektóre fundusze mogą inwestować więcej niż 35% aktywów w papiery wartościowe emitowane, gwarantowane lub poręczane przez Skarb Państwa lub NBP. Fundusze nie gwarantują realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Uczestnik musi liczyć się z możliwością straty przynajmniej części wpłaconych środków. Adres redakcji: Plac Wolności 16, Poznań Redaktor naczelny: Marcin Petrykowski Wydawca: BZ WBK AIB Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A., Plac Wolności 16, Poznań Skład i druk: GPD Advertising Sp. z o.o. Sp. k., ul. Roosevelta 18, Poznań 8

Jak zbierać plony? Krótkoterminowo ostrożnie Długoterminowo dobierz akcje Typy inwestycyjne Union Investment

Jak zbierać plony? Krótkoterminowo ostrożnie Długoterminowo dobierz akcje Typy inwestycyjne Union Investment Jak zbierać plony? Krótkoterminowo ostrożnie Długoterminowo dobierz akcje Typy inwestycyjne Union Investment Warszawa sierpień 2011 r. Co ma potencjał zysku? sierpień 2011 2 Sztandarowy fundusz dla klientów

Bardziej szczegółowo

Ubezpieczeniowe Fundusze Kapitałowe

Ubezpieczeniowe Fundusze Kapitałowe Ubezpieczeniowe Fundusze Kapitałowe Opis Ubezpieczeniowych Funduszy Kapitałowych Ubezpieczeniowe Fundusze Kapitałowe funkcjonujące w ramach indywidualnych i grupowych ubezpieczeń na życie proponowanych

Bardziej szczegółowo

Jak pokonać giełdę czyli jak osiągnąć satysfakcjonujące wyniki inwestycyjne w długim terminie?

Jak pokonać giełdę czyli jak osiągnąć satysfakcjonujące wyniki inwestycyjne w długim terminie? Poznań, 22.10.2009 Informacja prasowa Jak pokonać giełdę czyli jak osiągnąć satysfakcjonujące wyniki inwestycyjne w długim terminie? Jak pokazuje doświadczenie zarówno inwestorów indywidualnych, jak i

Bardziej szczegółowo

Produkty szczególnie polecane

Produkty szczególnie polecane Produkty szczególnie polecane 9 luty 2011 r. Szczegółowe informacje na temat funduszy zarządzanych przez Legg Mason TFI S.A. ( fundusze") zawarte są w prospekcie informacyjnym oraz skrócie prospektu informacyjnego,

Bardziej szczegółowo

USŁUGA ZARZĄDZANIA. Indywidualnym Portfelem Instrumentów Finansowych. oferowana przez BZ WBK Asset Management S.A.

USŁUGA ZARZĄDZANIA. Indywidualnym Portfelem Instrumentów Finansowych. oferowana przez BZ WBK Asset Management S.A. USŁUGA ZARZĄDZANIA Indywidualnym Portfelem Instrumentów Finansowych oferowana przez BZ WBK Asset Management S.A. Poznań 2013 Na czym polega usługa Zarządzania Portfelem Usługa Zarządzania Portfelem (asset

Bardziej szczegółowo

Co to są akcje? Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy. Czarodziejski młynek do pomnażania pieniędzy

Co to są akcje? Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy. Czarodziejski młynek do pomnażania pieniędzy Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy Czarodziejski młynek do pomnażania pieniędzy Akcje na giełdzie Kornelia Bem - Kozieł Wyższa Szkoła Ekonomii i Prawa w Kielcach 16 maja 2012 r. EKONOMICZNY UNIWERSYTET

Bardziej szczegółowo

Inwestowanie w IPO ile można zarobić?

Inwestowanie w IPO ile można zarobić? Inwestowanie w IPO ile można zarobić? W poprzednich artykułach opisano w jaki sposób spółka przeprowadza ofertę publiczną oraz jakie może osiągnąć z tego korzyści. Teraz należy przyjąć punkt widzenia Inwestora

Bardziej szczegółowo

Cena do wartości księgowej (C/WK, P/BV)

Cena do wartości księgowej (C/WK, P/BV) Cena do wartości księgowej (C/WK, P/BV) Wskaźnik cenadowartości księgowej (ang. price to book value ratio) jest bardzo popularnym w analizie fundamentalnej. Informuje on jaką cenę trzeba zapład za 1 złotówkę

Bardziej szczegółowo

LYXOR ETF WIG20. Pierwszy ETF notowany na Giełdzie Papierów. 2 września 2010 r.

LYXOR ETF WIG20. Pierwszy ETF notowany na Giełdzie Papierów. 2 września 2010 r. LYXOR ETF WIG20 Pierwszy ETF notowany na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie Niniejszy materiał ma wyłącznie charakter informacyjny oraz promocyjny i nie powinien stanowić podstawy do podejmowania

Bardziej szczegółowo

Autor: Paweł Pastusiak

Autor: Paweł Pastusiak Autor: Paweł Pastusiak Czarny czwartek 24 października 1929 roku, dzień, w którym ceny akcji na Nowojorskiej Giełdzie Papierów Wartościowych (ang. New York Stock Exchange) gwałtownie spadły, co obecnie

Bardziej szczegółowo

KBC Globalny Ochrony 90 Listopad

KBC Globalny Ochrony 90 Listopad KBC Globalny Ochrony 90 Listopad Pierwszy i jedyny subfundusz Inwestycyjny Otwarty z wbudowanym mechanizmem ochrony kapitału (CPPI) w Polsce. Zarabiaj, kiedy można, Minimalizuj straty kiedy trzeba. Zmienność

Bardziej szczegółowo

EV/EBITDA. Dług netto = Zobowiązania oprocentowane (Środki pieniężne + Ekwiwalenty)

EV/EBITDA. Dług netto = Zobowiązania oprocentowane (Środki pieniężne + Ekwiwalenty) EV/EBITDA EV/EBITDA jest wskaźnikiem porównawczym stosowanym przez wielu analityków, w celu znalezienia odpowiedniej spółki pod kątem potencjalnej inwestycji długoterminowej. Jest on trudniejszy do obliczenia

Bardziej szczegółowo

Arka w Nowej Europie

Arka w Nowej Europie Warszawa, 3.12.2007 Arka w Nowej Europie Informacja prasowa stawia na fundusze inwestujące w regionie Europy Środkowo Wschodniej i ocenia go jako najbardziej atrakcyjny region na świecie pod względem spodziewanych

Bardziej szczegółowo

Czas na akcje!? Cykle gospodarcze w Polsce

Czas na akcje!? Cykle gospodarcze w Polsce Czas na akcje!? W długim terminie akcje osiągają wyższe stopy zwrotu niż obligacje. Ostatnich kilka lat spowodowało, że coraz więcej osób wątpi w aktualność tej starej zasady inwestycyjnej. Czy rzeczywiście

Bardziej szczegółowo

Test wskaźnika C/Z (P/E)

Test wskaźnika C/Z (P/E) % Test wskaźnika C/Z (P/E) W poprzednim materiale przedstawiliśmy Państwu teoretyczny zarys informacji dotyczący wskaźnika Cena/Zysk. W tym artykule zwrócimy uwagę na praktyczne zastosowania tego wskaźnika,

Bardziej szczegółowo

QUERCUS Multistrategy FIZ. Oferta publiczna certyfikatów inwestycyjnych Emisja certyfikatów serii 002: 6-27 I 2016 r.

QUERCUS Multistrategy FIZ. Oferta publiczna certyfikatów inwestycyjnych Emisja certyfikatów serii 002: 6-27 I 2016 r. QUERCUS Multistrategy FIZ Oferta publiczna certyfikatów inwestycyjnych Emisja certyfikatów serii 002: 6-27 I 2016 r. Cena emisyjna: 1009,00 zł QUERCUS Multistrategy FIZ Typ Funduszu: QUERCUS Multistrategy

Bardziej szczegółowo

Bezpieczne zyski w Twoim zasięgu Typy inwestycyjne Union Investment

Bezpieczne zyski w Twoim zasięgu Typy inwestycyjne Union Investment Bezpieczne zyski w Twoim zasięgu Typy inwestycyjne Union Investment Warszawa październik 2012 r. Co ma potencjał zysku? Typy inwestycyjne na 12 miesięcy październik 2012 2 Kategorie aktywów cieszące się

Bardziej szczegółowo

Aktywny Portfel Funduszy praktyczne zarządzanie alokacją

Aktywny Portfel Funduszy praktyczne zarządzanie alokacją Aktywny Portfel Funduszy praktyczne zarządzanie alokacją Grudzień 2010 r. AKTYWNY PORTFEL FUNDUSZY Korzyści dla klienta - Aktywnie zarządzana strategia inwestycyjna z szansą na ponadprzeciętne zyski -

Bardziej szczegółowo

Oferta publiczna Investor Property FIZ i Arka BZ WBK Fundusz Rynku Nieruchomości 2 FIZ

Oferta publiczna Investor Property FIZ i Arka BZ WBK Fundusz Rynku Nieruchomości 2 FIZ Oferta publiczna Investor Property FIZ i Arka BZ WBK Fundusz Rynku Nieruchomości 2 FIZ Oferta funduszy inwestycyjnych lokujących kapitał na rynku nieruchomości jest coraz szersza. Bessa na światowych giełdach

Bardziej szczegółowo

Fundusze nieruchomości w Polsce

Fundusze nieruchomości w Polsce Fundusze nieruchomości w Polsce Oferta funduszy inwestycyjnych zamkniętych jest liczy sobie kilka funduszy, które prowadziły subskrypcję certyfikatów w różnym czasie. Klienci, którzy poprzez nabycie certyfikatów

Bardziej szczegółowo

INDYWIDUALNE EMERYTALNE

INDYWIDUALNE EMERYTALNE INDYWIDUALNE KONTO EMERYTALNE DLACZEGO WARTO MIEĆ IKE? Rok Źródło Wysokość emertury stopa zastąpienia 1997 Bezpieczeństwo dzięki różnorodności opracowanie Pełnomocnika Rządu ds. Reformy Zabezpieczenia

Bardziej szczegółowo

TWÓJ KROK SZANSĄ NA WIĘKSZE ZYSKI

TWÓJ KROK SZANSĄ NA WIĘKSZE ZYSKI TWÓJ KROK SZANSĄ NA WIĘKSZE ZYSKI PKO AKCJOMAT Program PKO Akcjomat to rozwiązanie, które polega na inwestowaniu wpłaconych środków w regularnych odstępach czasu oraz w możliwie jednakowej wysokości, niezależnie

Bardziej szczegółowo

Zyski są w Twoim zasięgu! Typy inwestycyjne Union Investment

Zyski są w Twoim zasięgu! Typy inwestycyjne Union Investment Zyski są w Twoim zasięgu! Typy inwestycyjne Union Investment Warszawa Listopad 2012 Co ma potencjał zysku? Typy inwestycyjne na 12 miesięcy listopad 2012 Kategorie aktywów cieszące się największym zainteresowaniem

Bardziej szczegółowo

OPIS FUNDUSZY OF/ULM3/1/2013

OPIS FUNDUSZY OF/ULM3/1/2013 OPIS FUNDUSZY OF/ULM3/1/2013 Spis treści Opis Ubezpieczeniowego Funduszu Kapitałowego ING Perspektywa 2020 3 Opis Ubezpieczeniowego Funduszu Kapitałowego ING Perspektywa 2025 6 Opis Ubezpieczeniowego Funduszu

Bardziej szczegółowo

OPIS FUNDUSZY OF/ULM4/1/2012

OPIS FUNDUSZY OF/ULM4/1/2012 OPIS FUNDUSZY OF/ULM4/1/2012 Spis treści Opis Ubezpieczeniowego Funduszu Kapitałowego ING Perspektywa 2020 3 Opis Ubezpieczeniowego Funduszu Kapitałowego ING Perspektywa 2025 6 Opis Ubezpieczeniowego Funduszu

Bardziej szczegółowo

Planowanie finansów osobistych

Planowanie finansów osobistych Planowanie finansów osobistych Osoby, które planują znaczne wydatki w perspektywie najbliższych kilku czy kilkunastu lat, osoby pragnące zabezpieczyć się na przyszłość, a także wszyscy, którzy dysponują

Bardziej szczegółowo

Karta informacyjna lokaty strukturyzowanej

Karta informacyjna lokaty strukturyzowanej Karta informacyjna lokaty strukturyzowanej Lokata strukturyzowana WIGwam w pigułce: Strategia pozwalająca zyskać na wzroście indeksu WIG20 Okres inwestycji 1 rok Brak podatku od zysków kapitałowych Partycypacja

Bardziej szczegółowo

USŁUGA ZARZĄDZANIA. Indywidualnym Portfelem Instrumentów Finansowych. oferowana przez BZ WBK Asset Management S.A.

USŁUGA ZARZĄDZANIA. Indywidualnym Portfelem Instrumentów Finansowych. oferowana przez BZ WBK Asset Management S.A. USŁUGA ZARZĄDZANIA Indywidualnym Portfelem Instrumentów Finansowych oferowana przez BZ WBK Asset Management S.A. Poznań 2013 Na czym polega usługa Zarządzania Portfelem Usługa Zarządzania Portfelem (asset

Bardziej szczegółowo

POLSKI RYNEK AKCJI W 2014 ROKU

POLSKI RYNEK AKCJI W 2014 ROKU Dr hab. Eryk Łon POLSKI RYNEK AKCJI W 2014 ROKU sytuacja bieżąca i perspektywy 23 kwietnia 2014 r. Plan prezentacji: 1. Sytuacja bieżąca w świetle cyklu prezydenckiego w USA 2. WIG spożywczy jako barometr

Bardziej szczegółowo

Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy. Młody inwestor na giełdzie Strategie inwestycyjne dr Witold Gradoń. Plan wykładu

Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy. Młody inwestor na giełdzie Strategie inwestycyjne dr Witold Gradoń. Plan wykładu Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy Młody inwestor na giełdzie Strategie inwestycyjne dr Witold Gradoń Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach 5 maja 2014 r. Historia giełdy, Plan wykładu Pojęcie i rodzaje

Bardziej szczegółowo

Zbieraj zyski z UniStabilnym Wzrostem! Typy inwestycyjne Union Investment

Zbieraj zyski z UniStabilnym Wzrostem! Typy inwestycyjne Union Investment Zbieraj zyski z UniStabilnym Wzrostem! Typy inwestycyjne Union Investment Warszawa wrzesień 2012 r. Co ma potencjał zysku? wrzesień 2012 2 Sztandarowy subfundusz dla klientów banków spółdzielczych: UniStabilny

Bardziej szczegółowo

Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy. Młody inwestor na giełdzie Strategie inwestycyjne Grzegorz Kowerda EKONOMICZNY UNIWERSYTET DZIECIĘCY

Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy. Młody inwestor na giełdzie Strategie inwestycyjne Grzegorz Kowerda EKONOMICZNY UNIWERSYTET DZIECIĘCY Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy Młody inwestor na giełdzie Strategie inwestycyjne Grzegorz Kowerda Uniwersytet w Białymstoku 8 maja 2014 r. Początki giełdy przodek współczesnych giełd to rynek (jarmark,

Bardziej szczegółowo

Top 5 Polscy Giganci

Top 5 Polscy Giganci lokata ze strukturą Top 5 Polscy Giganci Pomnóż swoje oszczędności w bezpieczny sposób inwestując w lokatę ze strukturą Top 5 Polscy Giganci to możliwy zysk nawet do 45%. Lokata ze strukturą Top 5 Polscy

Bardziej szczegółowo

Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy

Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy Młody inwestor na Giełdzie dr Witold Gradoń Akademia Ekonomiczna w Katowicach 19 Kwietnia 2010 r. EKONOMICZNY UNIWERSYTET DZIECIĘCY WWW.UNIWERSYTET-DZIECIECY.PL Plan wykładu

Bardziej szczegółowo

BPH Fundusz Inwestycyjny Zamknięty. Sektora Nieruchomości 2

BPH Fundusz Inwestycyjny Zamknięty. Sektora Nieruchomości 2 BPH Fundusz Inwestycyjny Zamknięty Sektora Nieruchomości 2 Zarabiajcie na inwestycjach w nieruchomości komercyjne!!! Czy widzieli Państwo kiedyś puste centrum handlowe? Czy wiedzą Państwo, że polski rynek

Bardziej szczegółowo

KURS DORADCY FINANSOWEGO

KURS DORADCY FINANSOWEGO KURS DORADCY FINANSOWEGO Przykładowy program szkolenia I. Wprowadzenie do planowania finansowego 1. Rola doradcy finansowego Definicja i cechy doradcy finansowego Oczekiwania klienta Obszary umiejętności

Bardziej szczegółowo

KOMENTARZ ZARZĄDZAJĄCYCH

KOMENTARZ ZARZĄDZAJĄCYCH ZESPÓŁ ZARZĄDZAJĄCYCH PAWEŁ BOGUSZ wiceprezes BRE Wealth Management S.A. DOMINIK GAWORECKI zarządzający, akcje DAWID CZOPEK zarządzający, akcje MARCIN GROTEK zarządzający, obligacje ARTUR ZAKRZEWSKI zarządzający,

Bardziej szczegółowo

Asset management Strategie inwestycyjne

Asset management Strategie inwestycyjne Asset management Strategie inwestycyjne Money Makers Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A., ul. Domaniewska 39A, 02-672 Warszawa T: +48 22 463 8888, F: +48 22 463 8889, E: biuro@moneymakers.pl, W: www.moneymakers.pl

Bardziej szczegółowo

Sukces. Bądź odważny, nie bój się podejmować decyzji Strach jest i zawsze był największym wrogiem Ludzi

Sukces. Bądź odważny, nie bój się podejmować decyzji Strach jest i zawsze był największym wrogiem Ludzi Sukces Każdy z nas przychodzi na świat z sekretnym zadaniem. Jak myślisz, jakie jest Twoje? Czy jesteś gotowy wykorzystać w pełni swój potencjał? Do czego masz talent? Jakie zdolności, zainteresowania

Bardziej szczegółowo

INWESTORZY W OBROTACH GIEŁDOWYCH 2008 ROKU

INWESTORZY W OBROTACH GIEŁDOWYCH 2008 ROKU GPW 27 NOWA JAKOŚĆ INWESTORZY W OBROTACH GIEŁDOWYCH 28 ROKU - podsumowanie 1 RYNEK AKCJI W 28 ROKU ŚREDNIA WARTOŚĆ TRANSAKCJI (PLN) 2 UDZIAŁ TRANSAKCJI W OBROTACH 1 18 8 16 6 14 4 2 12 24 25 26 27 28 24

Bardziej szczegółowo

PRZYKŁADY INSTRUMENTÓW SŁUŻĄCYCH INWESTOWANIU W: NIERUCHOMOŚCI, TOWARY GIEŁDOWE I WIERZYTELNOŚCI W KRAJU I ZA GRANICĄ.

PRZYKŁADY INSTRUMENTÓW SŁUŻĄCYCH INWESTOWANIU W: NIERUCHOMOŚCI, TOWARY GIEŁDOWE I WIERZYTELNOŚCI W KRAJU I ZA GRANICĄ. PRZYKŁADY INSTRUMENTÓW SŁUŻĄCYCH INWESTOWANIU W: NIERUCHOMOŚCI, TOWARY GIEŁDOWE I WIERZYTELNOŚCI W KRAJU I ZA GRANICĄ. Kamila Opasińska Katarzyna Deleżuch INWESTYCJE W NIERUCHOMOŚCI PODSTAWOWE RODZAJE

Bardziej szczegółowo

ROZSZERZENIE OFERTY UBEZPIECZENIOWYCH FUNDUSZY KAPITAŁOWYCH

ROZSZERZENIE OFERTY UBEZPIECZENIOWYCH FUNDUSZY KAPITAŁOWYCH Obowiązuje od 5.11.2012 r. ROZSZERZENIE OFERTY UBEZPIECZENIOWYCH FUNDUSZY KAPITAŁOWYCH W związku z rozszerzeniem oferty Towarzystwa o nowe ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe przedstawiamy Aneks do Regulaminu

Bardziej szczegółowo

ANALIZA SPÓŁEK 21.08.2006. Witam.

ANALIZA SPÓŁEK 21.08.2006. Witam. ANALIZA SPÓŁEK 21.08.2006 Witam. DWORY Spółka zadebiutowała na GPW w grudniu 2004 roku. Przez pierwszych dziesięć miesięcy notowania przebiegały w bardzo wąskiej stabilizacji. Cena akcji wahała się pomiędzy

Bardziej szczegółowo

Zachowania indeksów branżowych GPW czerwiec październik 2013, część 1

Zachowania indeksów branżowych GPW czerwiec październik 2013, część 1 Zachowania indeksów branżowych GPW czerwiec październik 2013, część 1 WIG Budownictwo oraz WIG Inaczej Warszawski Indeks Giełdowy. W jego skład wchodzą wszystkie spółki z Głównego Rynku Giełdy Papierów

Bardziej szczegółowo

Ministerstwo Gospodarki DEPARTAMENT ANALIZ I PROGNOZ. Informacja

Ministerstwo Gospodarki DEPARTAMENT ANALIZ I PROGNOZ. Informacja Ministerstwo Gospodarki DEPARTAMENT ANALIZ I PROGNOZ Warszawa, 11 stycznia 28 r. Informacja Sytuacja na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w 27 roku i perspektywy na rok 28 Rok 27 na Giełdzie

Bardziej szczegółowo

Wyniki zarządzania portfelami

Wyniki zarządzania portfelami Wyniki zarządzania portfelami Na dzień: 31 października 2011 Analizy Online Asset Management S.A. ul. Nowogrodzka 47A 00-695 Warszawa tel. +48 (22) 585 08 58 fax. +48 (22) 585 08 59 Materiał został przygotowany

Bardziej szczegółowo

Raport Tygodniowy. o sytuacji na rynkach finansowych. Rynek walutowy. Rynek akcji

Raport Tygodniowy. o sytuacji na rynkach finansowych. Rynek walutowy. Rynek akcji Raport Tygodniowy o sytuacji na rynkach finansowych Rynek walutowy Rynek akcji Poniedziałek, 31 sierpnia 2015 roku Kurs USD/PLN perspektywa długoterminowa, kurs z 28 sierpnia 2015 roku = 3,7669 Kurs spadł

Bardziej szczegółowo

Polski rynek funduszy inwestycyjnych TFI dobrze radziły sobie w 2012 roku, jak poradzą sobie w roku 2013?

Polski rynek funduszy inwestycyjnych TFI dobrze radziły sobie w 2012 roku, jak poradzą sobie w roku 2013? Polski rynek funduszy inwestycyjnych TFI dobrze radziły sobie w 2012 roku, jak poradzą sobie w roku 2013? 2012 roku przyniósł dobre stopy zwrotu: ponad 20 proc. dla funduszy polskich akcji i ponad 10 proc.

Bardziej szczegółowo

USŁUGI DORADCZE ORAZ WSPARCIE ANALITYCZNE DM BZ WBK. Jak inwestować przy wykorzystaniu usług i produktów DM BZ WBK

USŁUGI DORADCZE ORAZ WSPARCIE ANALITYCZNE DM BZ WBK. Jak inwestować przy wykorzystaniu usług i produktów DM BZ WBK USŁUGI DORADCZE ORAZ WSPARCIE ANALITYCZNE DM BZ WBK Jak inwestować przy wykorzystaniu usług i produktów DM BZ WBK 1 OFERTA USŁUG ORAZ MATERIAŁÓW ANALITYCZNYCH Doradztwo Inwestycyjne oraz Rekomendacje Doradztwo

Bardziej szczegółowo

BGŻ Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty (BGŻ SFIO)

BGŻ Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty (BGŻ SFIO) BGŻ Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty (BGŻ SFIO) BGŻ Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty (BGŻ SFIO) został stworzony z myślą o osobach poszukujących inwestycji w portfel wyselekcjonowanych

Bardziej szczegółowo

Lepsza perspektywa zysków! Zarządzanie płynnością Typy inwestycyjne Union Investment

Lepsza perspektywa zysków! Zarządzanie płynnością Typy inwestycyjne Union Investment Lepsza perspektywa zysków! Zarządzanie płynnością Typy inwestycyjne Union Investment Warszawa maj 2012 r. W co lokować nadwyżki? Aktualne typy inwestycyjne. maj 2012 2 Zarządzanie płynnością PLN Stały

Bardziej szczegółowo

OGŁOSZENIE O ZMIANIE PROSPEKTU INFORMACYJNEGO IPOPEMA SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO Z DNIA 11 WRZEŚNIA 2012 R.

OGŁOSZENIE O ZMIANIE PROSPEKTU INFORMACYJNEGO IPOPEMA SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO Z DNIA 11 WRZEŚNIA 2012 R. OGŁOSZENIE O ZMIANIE PROSPEKTU INFORMACYJNEGO IPOPEMA SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO Z DNIA 11 WRZEŚNIA 2012 R. Niniejszym, Ipopema Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A., ogłasza

Bardziej szczegółowo

Młody inwestor na giełdzie

Młody inwestor na giełdzie Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy Młody inwestor na giełdzie mgr Jarosław Kilon Uniwersytet w Białymstoku 22 kwietnia 2010 r. Giełda Różne rodzaje giełd Źródła: pzmolsztyn.pl, gieldapiotrkow.pl. Giełda

Bardziej szczegółowo

Raport Tygodniowy. o sytuacji na rynkach finansowych. Rynek walutowy. Rynek akcji

Raport Tygodniowy. o sytuacji na rynkach finansowych. Rynek walutowy. Rynek akcji Raport Tygodniowy o sytuacji na rynkach finansowych Rynek walutowy Rynek akcji Poniedziałek, 6 lipca 2015 roku Kurs USD/PLN perspektywa długoterminowa, kurs z 3 lipca 2015 roku = 3,7743 Kurs spadł poniżej

Bardziej szczegółowo

zajmują się profesjonalnym lokowaniem powierzonych im pieniędzy. Do funduszu może wpłacić swoje w skarpecie.

zajmują się profesjonalnym lokowaniem powierzonych im pieniędzy. Do funduszu może wpłacić swoje w skarpecie. Fundusze inwestycyjne to instytucje, które zajmują się profesjonalnym lokowaniem powierzonych im pieniędzy. Do funduszu może wpłacić swoje oszczędności każdy, kto nie chce ich trzymać w skarpecie. Wynajęci

Bardziej szczegółowo

W metodzie porównawczej wskaźniki porównywalnych firm, obecnych na giełdzie, są używane do obliczenia wartości akcji emitenta.

W metodzie porównawczej wskaźniki porównywalnych firm, obecnych na giełdzie, są używane do obliczenia wartości akcji emitenta. W metodzie porównawczej wskaźniki porównywalnych firm, obecnych na giełdzie, są używane do obliczenia wartości akcji emitenta. Wycena spółki, sporządzenie raportu z wyceny Metodą wyceny, która jest najczęściej

Bardziej szczegółowo

Wynająć fachowca, czyli działalność funduszy inwestycyjnych

Wynająć fachowca, czyli działalność funduszy inwestycyjnych Wynająć fachowca, czyli działalność funduszy inwestycyjnych Skrócony opis lekcji Na zajęciach uczniowie poznają działanie funduszy inwestycyjnych, różne typy funduszy inwestycyjnych oraz opłacalność inwestycji

Bardziej szczegółowo

Warszawa, 15 marca 2012. Przepis na wzrosty - lista sygnałów hossy

Warszawa, 15 marca 2012. Przepis na wzrosty - lista sygnałów hossy Wojciech Białek, główny analityk CDM Pekao SA Warszawa, 15 marca 2012 Przepis na wzrosty - lista sygnałów hossy Plan prezentacji: 1. Właściwa pozycja w ramach cyklu koniunkturalnego. 2. Panika rynkowa.

Bardziej szczegółowo

GDZIE SĄ PIENIĄDZE? A raczej dlaczego ich nie ma... 12.01.2014

GDZIE SĄ PIENIĄDZE? A raczej dlaczego ich nie ma... 12.01.2014 GDZIE SĄ PIENIĄDZE? A raczej dlaczego ich nie ma... 12.01.2014 1 Pomimo masowego drukowania pieniądza trudno się go doszukać na rynku akcji Rynek akcji rośnie a obroty spadają. A jak głosi stara teoria

Bardziej szczegółowo

LIST PREZESA ZARZĄDU

LIST PREZESA ZARZĄDU RAPORT ROCZNY JEDNOSTKOWY Od dnia 1 stycznia do dnia 31 grudnia 2013 roku LIST PREZESA ZARZĄDU NWAI Dom Maklerski SA Warszawa, 14 lutego 2014 roku Szanowni Akcjonariusze, członkowie Rady Nadzorczej, Zarządu

Bardziej szczegółowo

Czy polskie dane makro wpływają na notowania akcji?

Czy polskie dane makro wpływają na notowania akcji? Czy polskie dane makro wpływają na notowania akcji? Problem makroekonomicznych uwarunkowań koniunktury na rynku kapitałowym, czyli odpowiedź na pytanie w jakim stopniu dane makro wpływają na indeksy giełdowe,

Bardziej szczegółowo

Analiza techniczna. www.kbcmakler.pl

Analiza techniczna. www.kbcmakler.pl Motto dnia: Każdego dnia na rynku mamy tysiące spekulantów, którzy stawiają zakład, czy rynek pójdzie w górę czy w dół. Kontrakty terminowe FW20H13 Wykres dzienny FW20H13 Trend spadkowy Sygnał odwrócenia

Bardziej szczegółowo

INWESTYCJE ALTERNATYWNE NA GPW. Łukasz Porębski Dyrektor ds. Analiz Giełdowych

INWESTYCJE ALTERNATYWNE NA GPW. Łukasz Porębski Dyrektor ds. Analiz Giełdowych INWESTYCJE ALTERNATYWNE NA GPW Łukasz Porębski Dyrektor ds. Analiz Giełdowych Inwestycje alternatywne - cechy rozszerzają katalog możliwości inwestycyjnych dostępnych na GPW dla przeciętnego inwestora

Bardziej szczegółowo

Inwestor musi wybrać następujące parametry: instrument bazowy, rodzaj opcji (kupna lub sprzedaży, kurs wykonania i termin wygaśnięcia.

Inwestor musi wybrać następujące parametry: instrument bazowy, rodzaj opcji (kupna lub sprzedaży, kurs wykonania i termin wygaśnięcia. Opcje na GPW (II) Wbrew ogólnej opinii, inwestowanie w opcje nie musi być trudne. Na rynku tym można tworzyć strategie dla doświadczonych inwestorów, ale również dla początkujących. Najprostszym sposobem

Bardziej szczegółowo

W okresie pierwszych dwóch i pół roku istnienia funduszu ponad 50% podmiotów było lepszych od średniej.

W okresie pierwszych dwóch i pół roku istnienia funduszu ponad 50% podmiotów było lepszych od średniej. W okresie pierwszych dwóch i pół roku istnienia funduszu ponad 50% podmiotów było lepszych od średniej. Istnieje teoria, że fundusze inwestycyjne o stosunkowo krótkiej historii notowań mają tendencję do

Bardziej szczegółowo

Fundusze ETF w Polsce październik 2012 r. (Exchange-traded funds in Poland October 2012)

Fundusze ETF w Polsce październik 2012 r. (Exchange-traded funds in Poland October 2012) 1.1.12 2.1.12.1.12 4.1.12 5.1.12 8.1.12 9.1.12 1.1.12 11.1.12 12.1.12 15.1.12 16.1.12 17.1.12 18.1.12 19.1.12 22.1.12 2.1.12 24.1.12 25.1.12 26.1.12 29.1.12.1.12 1.1.12 listopada 212 r. Fundusze ETF w

Bardziej szczegółowo

PRAWA POBORU CZYM SĄ I JAK JE WYKORZYSTAĆ?

PRAWA POBORU CZYM SĄ I JAK JE WYKORZYSTAĆ? PRAWA POBORU CZYM SĄ I JAK JE WYKORZYSTAĆ? Emisja z prawem poboru Emisja z prawem poboru może mieć miejsce, gdy spółka potrzebuje dodatkowych środków finansowych i w związku z tym podejmuje decyzję o podwyższeniu

Bardziej szczegółowo

Z Jackiem Chwedorukiem, prezesem banku inwestycyjnego Rothschild Polska, rozmawia Justyna Piszczatowska.

Z Jackiem Chwedorukiem, prezesem banku inwestycyjnego Rothschild Polska, rozmawia Justyna Piszczatowska. Z Jackiem Chwedorukiem, prezesem banku inwestycyjnego Rothschild Polska, rozmawia Justyna Piszczatowska. Czy Pana zdaniem polskie spółki powinny się obawiać wrogich przejęć w najbliższym czasie? Uważam,

Bardziej szczegółowo

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych Microsoft Corp. (MSFT) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NASDAQ). Czym zajmuje się firma? Microsoft - na początku XXI wieku jest największą na świecie firmą branży komputerowej. Najbardziej znana

Bardziej szczegółowo

Wyniki zarządzania portfelami

Wyniki zarządzania portfelami Wyniki zarządzania portfelami Stan na dzień: 30 czerwca 2012r. Analizy Online Asset Management S.A. ul. Nowogrodzka 47A 00-695 Warszawa tel. +48 (22) 585 08 58 fax. +48 (22) 585 08 59 Materiał został przygotowany

Bardziej szczegółowo

Raport Tygodniowy. o sytuacji na rynkach finansowych. Rynek walutowy. Rynek akcji

Raport Tygodniowy. o sytuacji na rynkach finansowych. Rynek walutowy. Rynek akcji Raport Tygodniowy o sytuacji na rynkach finansowych Rynek walutowy Rynek akcji Poniedziałek, 21 września 2015 roku Kurs USD/PLN perspektywa długoterminowa, kurs z 18 września 2015 roku = 3,7269 Kurs spadł

Bardziej szczegółowo

Globalny kryzys ekonomiczny Geneza, istota, perspektywy

Globalny kryzys ekonomiczny Geneza, istota, perspektywy Globalny kryzys ekonomiczny Geneza, istota, perspektywy prof. dr hab. Piotr Banaszyk, prof. zw. UEP Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu Wydział Gospodarki Międzynarodowej Agenda 1. Przyczyny globalnego

Bardziej szczegółowo

TYPY MODELOWYCH STRATEGII INWESTYCYJNYCH

TYPY MODELOWYCH STRATEGII INWESTYCYJNYCH ZAŁĄCZNIK NR 1 DO REGULAMINU TYPY MODELOWYCH STRATEGII INWESTYCYJNYCH W ramach Zarządzania, Towarzystwo oferuje następujące Modelowe Strategie Inwestycyjne: 1. Strategia Obligacji: Cel inwestycyjny: celem

Bardziej szczegółowo

IDEA TFI S.A. Warszawa 00-120, ul. Złota 59 tel. +48 22 489 94 30 fax +48 22 489 94 25 e-mail: info@ideatfi.pl www.ideatfi.pl

IDEA TFI S.A. Warszawa 00-120, ul. Złota 59 tel. +48 22 489 94 30 fax +48 22 489 94 25 e-mail: info@ideatfi.pl www.ideatfi.pl IDEA TFI S.A. Warszawa 00-120, ul. Złota 59 tel. +48 22 489 94 30 fax +48 22 489 94 25 e-mail: info@ideatfi.pl www.ideatfi.pl Fundusz Wynagrodzenie stałe Idea Premium SFIO 1,3% Idea Obligacji Subfundusz

Bardziej szczegółowo

Plan wykładu 8 Równowaga ogólna w małej gospodarce otwartej

Plan wykładu 8 Równowaga ogólna w małej gospodarce otwartej Plan wykładu 8 Równowaga ogólna w małej gospodarce otwartej 1. Model Mundella Fleminga 2. Dylemat polityki gospodarczej małej gospodarki otwartej 3. Skuteczność polityki monetarnej i fiskalnej w warunkach

Bardziej szczegółowo

Twoja droga do zysku! Typy inwestycyjne Union Investment TFI

Twoja droga do zysku! Typy inwestycyjne Union Investment TFI Twoja droga do zysku! Typy inwestycyjne Union Investment TFI Warszawa, Październik 2014 r. Co ma najwyższy potencjał zysku w średnim terminie? Typy inwestycyjne na 12 miesięcy Październik 2014 2 Subfundusz

Bardziej szczegółowo

18 miesięczna LOKATA Strukturyzowana Giganci Bankowi zarabiaj razem z dużymi bankami

18 miesięczna LOKATA Strukturyzowana Giganci Bankowi zarabiaj razem z dużymi bankami 18 miesięczna LOKATA Strukturyzowana Giganci Bankowi zarabiaj razem z dużymi bankami Okres subskrypcji: 09.09.2011 20.09.2011 Okres trwania lokaty: 21.09.2011-22.03.2013 Aktywo bazowe: koszyk akcji 5 banków

Bardziej szczegółowo

Wykaz i Regulaminy UFK

Wykaz i Regulaminy UFK Wykaz i Regulaminy UFK ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Compensa Towarzystwo Ubezpieczeń na Życie S.A. Vienna Insurance Group dostępne w indywidualnych ubezpieczeniach na życie z UFK (stan na dzień

Bardziej szczegółowo

UFK SELEKTYWNY. Fundusz Inwestycyjny: ALTUS Absolutnej Stopy Zwrotu Fundusz Inwestycyjny Zamknięty GlobAl

UFK SELEKTYWNY. Fundusz Inwestycyjny: ALTUS Absolutnej Stopy Zwrotu Fundusz Inwestycyjny Zamknięty GlobAl UFK SELEKTYWNY UFK Selektywny to aktywnie zarządzany poprzez Trigon Dom Maklerski S.A. Ubezpieczeniowy Fundusz Kapitałowy, którego aktywa mogą stanowić Certyfikaty Inwestycyjne ośmiu Funduszy Inwestycyjnych

Bardziej szczegółowo

1. Za pieniądze wpłacone do funduszu inwestycyjnego jego uczestnik nabywa:

1. Za pieniądze wpłacone do funduszu inwestycyjnego jego uczestnik nabywa: 1. Za pieniądze wpłacone do funduszu inwestycyjnego jego uczestnik nabywa: akcje, obligacje i bony skarbowe 3,92% 6 prawa poboru 0,00% 0 jednostki uczestnictwa 94,12% 144 dywidendy 1,96% 3 2. W grupie

Bardziej szczegółowo

POZNAJ SWÓJ FUNDUSZ Sukces wymaga koncentracji

POZNAJ SWÓJ FUNDUSZ Sukces wymaga koncentracji POZNAJ SWÓJ FUNDUSZ Sukces wymaga koncentracji LEGG MASON AKCJI SKONCENTROWANY FIZ KONCENTRUJ SWOJĄ UWAGĘ NA TYM, CO NAJBARDZIEJ WARTOŚCIOWE Legg Mason przedstawia unikatowy na polskim rynku produkt inwestycyjny

Bardziej szczegółowo

Kontrakty terminowe na indeksy GPW pozostaje czwartym rynkiem w Europie

Kontrakty terminowe na indeksy GPW pozostaje czwartym rynkiem w Europie Rynek instrumentów pochodnych GPW w I półroczu 2012 roku na tle Europy GPW utrzymuje czwartą pozycję w Europie pod względem wolumenu obrotów indeksowymi kontraktami terminowymi Kontrakty terminowe na indeksy

Bardziej szczegółowo

Wyniki zarządzania portfelami

Wyniki zarządzania portfelami Wyniki zarządzania portfelami Stan na dzień: 31 maja 2015 r. RDM Wealth Management S.A. ul. Nowogrodzka 47A 00-695 Warszawa www.rdmwm.pl tel. +48 (22) 585 08 58 fax. +48 (22) 585 08 59 Materiał został

Bardziej szczegółowo

Strategie Inwestycyjne Ubezpieczeniowych Funduszy Kapitałowych Sopockiego Towarzystwa Ubezpieczeń na Życie Ergo Hestia SA

Strategie Inwestycyjne Ubezpieczeniowych Funduszy Kapitałowych Sopockiego Towarzystwa Ubezpieczeń na Życie Ergo Hestia SA Strategie Inwestycyjne Ubezpieczeniowych Funduszy Kapitałowych Sopockiego Towarzystwa Ubezpieczeń na Życie Ergo Hestia SA KOD: STR 01/14 Niniejszy dokument zawiera charakterystyki Ubezpieczeniowych Funduszy

Bardziej szczegółowo

DNA Rynków 12/2015 06.04.2015 10.04.2015. Zgniłe jajo. Prezentacja dostępna na stronie www.dnarynkow.com

DNA Rynków 12/2015 06.04.2015 10.04.2015. Zgniłe jajo. Prezentacja dostępna na stronie www.dnarynkow.com DNA Rynków 12/2015 06.04.2015 10.04.2015 Zgniłe jajo W POPRZEDNIM TYGODNIU W Stanach mniej pracy na Wielkanoc Zatrudnienie w USA Średnia 12-miesięczna Źródło: Bloomberg W POPRZEDNIM TYGODNIU bo mniej roboty

Bardziej szczegółowo

OPIS FUNDUSZY OF/ULS2/1/2014

OPIS FUNDUSZY OF/ULS2/1/2014 OPIS FUNDUSZY OF/ULS2/1/2014 SPIS TREŚCI ROZDZIAŁ 1. POSTANOWIENIA OGÓLNE 3 ROZDZIAŁ 2. POLITYKA INWESTYCYJNA I OPIS RYZYKA UFK PORTFEL DŁUŻNY 3 ROZDZIAŁ 3. POLITYKA INWESTYCYJNA I OPIS RYZYKA UFK PORTFEL

Bardziej szczegółowo

Opoka One. Prezentacja Funduszu. Opoka One Prezentacja Funduszu

Opoka One. Prezentacja Funduszu. Opoka One Prezentacja Funduszu Opoka One Prezentacja Funduszu O Opoka TFI Jesteśmy firmą zarządzającą wyłącznie zamkniętymi funduszami inwestycyjnymi, mającymi w swoich portfelach aktywa zarówno publiczne, jak i niepubliczne. Nasza

Bardziej szczegółowo

Tygodnik Inwestycyjny

Tygodnik Inwestycyjny Tygodnik Inwestycyjny 08 czerwca 2010 1 Zmiany procentowe indeksów i cen surowców w okresie 28.05 04.06. 2010 Indeksy-Polska Indeksy-Europa Indeksy-Świat WIG -2,31 % DJ STOX600 0,21 % DJIA -2,02 % WIG20-2,98

Bardziej szczegółowo

Moja droga w biznesie

Moja droga w biznesie Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy Moja droga w biznesie Piotr Pisarewicz 08 grudnia 2015 roku Organizatorzy NA POCZĄTKU ZAWSZE SĄ MARZENIA MARZENIA Z DZIECIŃSTWA KIM CHCIELIBYŚCIE ZOSTAĆ WY? KIM CHCIAŁEM

Bardziej szczegółowo

Wygraj z malejącymi stopami procentowymi! Typy inwestycyjne Union Investment TFI

Wygraj z malejącymi stopami procentowymi! Typy inwestycyjne Union Investment TFI Wygraj z malejącymi stopami procentowymi! Typy inwestycyjne Union Investment TFI Warszawa marzec 2013 r. Co ma największy potencjał zysku? Typy inwestycyjne na 12 miesięcy marzec 2013 2 Subfundusz UniKorona

Bardziej szczegółowo

Bank of America Corp.(DE) (BAC) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE).

Bank of America Corp.(DE) (BAC) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE). Bank of America Corp.(DE) (BAC) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE). Czym zajmuje się firma? Bank of America jeden z największych banków świata. Pod względem wielkości aktywów zajmuje 3.

Bardziej szczegółowo

Wyniki Legg Mason Akcji Skoncentrowany FIZ

Wyniki Legg Mason Akcji Skoncentrowany FIZ Inwestowanie w fundusze inwestycyjne wiąże się z ryzykiem i nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego, ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Należy liczyć się z możliwością utraty

Bardziej szczegółowo

Caspar Asset Management S.A. Warszawa, 8 grudnia 2011 r.

Caspar Asset Management S.A. Warszawa, 8 grudnia 2011 r. Caspar Asset Management S.A. Warszawa, 8 grudnia 2011 r. Przedmiot działalności Caspar Asset Management S.A. powstała w sierpniu 2009 roku. Na podstawie decyzji Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 26 maja

Bardziej szczegółowo

Fundusze 2w1 za czy przeciw?

Fundusze 2w1 za czy przeciw? Open Finance, 12.02.2009 r. Fundusze 2w1 za czy przeciw? Fundusze mieszane zrównoważone i stabilnego wzrostu są najczęściej wybieranym typem funduszy inwestycyjnych w naszym kraju. Alternatywą dla nich

Bardziej szczegółowo

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych Coca-Cola Co. (KO) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE).

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych Coca-Cola Co. (KO) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE). Coca-Cola Co. (KO) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE). Coca-Cola Co. (KO) - (w USA, Kanadzie, Australii i Wielkiej Brytanii powszechnie znana jako coke) to marka bezalkoholowego napoju gazowanego

Bardziej szczegółowo

Spis treści. Opis funduszy OF/ULS2/1/2015. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK Portfel Dłużny...3. UFK Portfel Konserwatywny...

Spis treści. Opis funduszy OF/ULS2/1/2015. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK Portfel Dłużny...3. UFK Portfel Konserwatywny... Opis funduszy Spis treści Opis funduszy OF/ULS2/1/2015 Rozdział 1. Rozdział 2. Rozdział 3. Rozdział 4. Rozdział 5. Rozdział 6. Rozdział 7. Rozdział 8. Rozdział 9. Rozdział 10. Postanowienia ogólne...3

Bardziej szczegółowo

95%. 2, 81-303 0000021828 586-000-78-20, REGON:

95%. 2, 81-303 0000021828 586-000-78-20, REGON: Nota prawna Niniejszy materiał ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi oferty w rozumieniu przepisów prawa cywilnego ani propozycji nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych.

Bardziej szczegółowo

Psychologia gracza giełdowego

Psychologia gracza giełdowego Psychologia gracza giełdowego Grzegorz Zalewski DM BOŚ S.A. Hipoteza rynku efektywnego 2 Ceny papierów wartościowych w pełni odzwierciedlają wszystkie dostępne informacje. Hipoteza rynku efektywnego (2)

Bardziej szczegółowo

JEDNOSTKOWY RAPORT ROCZNY ZA 2014 ROK CASPAR ASSET MANAGEMENT S.A.

JEDNOSTKOWY RAPORT ROCZNY ZA 2014 ROK CASPAR ASSET MANAGEMENT S.A. JEDNOSTKOWY RAPORT ROCZNY ZA 2014 ROK CASPAR ASSET MANAGEMENT S.A. Szanowni Państwo! Z przyjemnością przedstawiamy jednostkowy raport roczny Caspar Asset Management S.A. za 2014 rok. CASPAR ASSET MANAGEMENT

Bardziej szczegółowo