Analiza Finansowa Zarządu

Transkrypt

1 Empik Media & Fashion S.A. za czwarty kwartał zakończony 31 grudnia roku 1. PODSUMOWANIE IV KWARTAŁU R SIEĆ SPRZEDAŻY 4 3. PRZYCHODY ZE SPRZEDAŻY 5 4. WYNIKI OPERACYJNE 6 5. CZYNNIKI MAJĄCE WPŁYW NA WYNIK 7 6. ZADŁUŻENIE NETTO 8 7. WYDATKI INWESTYCYJNE 9 8. GRUPA EMPIK 9 9. GRUPA SMYK SZKOŁY JĘZYKOWE GRUPA MODA I URODA SIEĆ SPRZEDAŻY 14

2 za czwarty kwartał zakończony 31 grudnia r. 1. Podsumowanie IV kwartału r. Podstawowe wyniki finansowe Działalność kontynuowana I- Przychody ze sprzedaży % % Marża brutto % % EBITDA z dział. kont.. (1) % % EBITDA % % EBIT Zysk / (Strata) netto Działalność zaniechana (2) Przychody ze sprzedaży EBIT (211) (56) (244) (111) Zysk / (strata) netto (334) (56) (371) (3) (110) Łączny zysk / (strata) netto Grupy EMF (226) 25 (300) (6) (1) Wynik nie uwzględnia opcji na akcje pracownicze. (2) Wyniki działalności zaniechanej zostały zaprezentowane oddzielnie od działalności kontynuowanej. W działalności zaniechanej w r. zostały uwzględnione wyniki następujących operacji (i) segmentu sprzedaży odzieży i obuwia (sklepów sieci Aldo, Esprit, Hunkemoller); (ii) działalność hurtowa w zakresie multimediów (w trakcie Grupa sprzedała spółkę Licomp Empik Multimedia która zajmowała się tą działalnością) (3) Strata netto z działalności zaniechanej obejmuję stratę dotycząca Grupy Moda; szczegółowy opis tej straty znajduje się na stronie 3 Najważniejsze wnioski dotyczące wyników za IV kwartał r.: Przychody Grupy EMF wyniosły ; spadek przychodów o -4% r/r Zauważalna całoroczna dynamika przychodów LFL (na bazie porównywalnych sklepów) +2,3% r/r Grupa Smyk - wysoka dynamika sprzedaży, ze względu na dobre wyniki Smyka w Polsce Salony Empik znaczący wzrost udziału produktów z kategorii produktów niewydawniczych; E-commerce dalszy dynamiczny wzrost przychodów, piąta pozycja na polskim rynku handlu internetowego pod względem liczby użytkowników Szkoły Językowe dobre wyniki szkół w Polsce, przy wzroście sprzedaży w szkołach Speak Up o 15% Grupa Moda i Uroda z uwagi iż wyniki sieci sklepów franczyzowych z odzieżą i obuwiem w dalszym ciągu prezentowały wyniki poniżej oczekiwań, Zarząd Grupy podjął decyzję o zaniechaniu powyższej działalności oraz podjęciu wysiłków mających na celu sprzedaż aktywów tegoż segmentu (udziałów w spółkach prowadzących taką działalność oraz / lub ich aktywów operacyjnych). W konsekwencji powyższego Zarząd będzie w stanie ograniczyć ryzyko biznesowe Grupy, poprzez zaniechanie działalności, której wyniki w przeważającej mierze zależą od czynników pozostających poza kontrolą Zarządu (takich jak przygotowanie właściwych kolekcji przez Franszyzodawców a także warunki pogodowe). 2

3 za czwarty kwartał zakończony 31 grudnia r. W chwili obecnej Zarząd Grupy prowadzi negocjacje z szeregiem oferentów zainteresowanych nabyciem aktywów likwidowanego segmentu. Podjęto również współpracę z firmami działającymi w sektorze doradztwa M&A w celu rozszerzenia kręgu podmiotów które mogłyby być zainteresowane złożeniem EMF oferty w powyższym zakresie. Zdaniem Zarządu Grupy, działania te powinny przynieść wymierne rezultaty w okresie kolejnych 12 miesięcy w postaci wypracowania środków pieniężnych ze sprzedaży majątku segmentu Moda. W rezultacie decyzji o zaniechaniu działalności w zakresie handlu odzieżą i obuwiem w modelu franszyzowym, zawiązano PLN 326 mln odpisów aktualizujących wartość majątku trwałego, obrotowego, wartosc firmy i wartość udziałów segmentu Moda które to odpisy mają charakter niegotówkowy i jednorazowy (niepowtarzalny). Wartości te są prezetnowane w pozycji Zysk / (strata) netto z działalności zaniechanej. Łączna strata netto Grupy Moda za rok kształtuje się następująco: EBITDA z działalności operacyjnej Grupy Moda (22) Odpisy aktualizujące dotyczące Grupy Moda (326) - odpisy aktualizujące majątek obrotowy (91) - odpisy aktualizujące majątek trwały (49) - odpisy udziałów i wartość firmy (185) Amortyzacja Grupa Moda (12) Podatek dochodowy Grupa Moda (10) Zysk/(strata) netto z działalności zaniechanej (371) Z uwagi na znaczący wpływ jaki dokonanie powyższych odpisów miało na prezentację bilansu Grupy a także z uwagi na istotny spadek wartości skonsolidowanych kapitałów własnych, w IV kwartale r Zarząd odbył szereg spotkań z bankami finansującymi Grupę, przedstawił i uzasadnił podejmowane działania restrukturyzacyjne a także wynegocjował odpowiednie zmiany do istniejących umów kredytowych. Na podstawie podpisanych dokumentów, banki zgodziły się na zmiany wartości wymaganych wskaźników finansowych w taki sposób iż dokonanie powyższych odpisów nie powoduje naruszenia jakiejkolwiek umowy kredytowej. Zarząd Grupy nie przewiduje także aby sytuacja naruszenia umów kredytowych mogła nastąpić w najbliższej przyszłości. 3

4 za czwarty kwartał zakończony 31 grudnia r. 2. Sieć sprzedaży Ilość punktów/m 2 Na koniec III kw. Otwarcia Przeniesienia Zamknięcia Na koniec Ilość m 2 Ilość Ilość Ilość Ilość m 2 EMF RAZEM Grupa Empik Grupa Smyk Szkoły Językowe Grupa Moda i Uroda Działalność zaniechana Na koniec grudnia r. łączna powierzchnia handlowo-usługowa Grupy EMF wynosiła m2 i liczyła 647 placówek, z czego 118 placówek (o powierzchni m2) należy do segmentu Moda, który został przeznaczony do sprzedaży w ciągu najbliższego roku obrotowego. Z pominięciem placówek przeznaczonych do zbycia, sieć handlowo-usługowa Grupy EMF, w trakcie IV kwartału zwiększyła się o 16 placówek (netto, licząc zamknięcia). Rozwój sieci nastąpił w Grupie Smyk (gdzie otworzono 10 salonów z czego 8 w Polsce) a także w grupie Empik gdzie również otworzono 10 salonów (głównie mniejszych placówek o powierzchni około 250m2 każda). Z uwagi iż w IV kwartale podjęto decyzję o zaprzestaniu działalności w segmencie Moda, wszystkie placówki zajmujące się taką działalnością zostały zaprezentowane jako Działalność zaniechana. 4

5 za czwarty kwartał zakończony 31 grudnia r. 3. Przychody ze sprzedaży Porównywalne przychody ze sprzedaży (LFL) z działalności kontynuowanej (stały kurs) I- EMF Razem -0,4% 2,3% Grupa Empik -6,8% -1,6% Salony Empik 0,6% -5,1% E-commerce 10% 29% Grupa Smyk 1,7% 4,2% Szkoły Językowe 0,0% 6,6% W IV kwartale r. przychody ze sprzedaży LFL Grupy EMF (na porównywalnej grupie punktów handlowousługowych, liczone po kursie stałym) zmieniły się nieznacznie o -0,4% r/r. Do pozytywnego wyniku przyczyniły się przede wszystkim sklepy z Grupy Smyk (w tym w szczególności wyniki sprzedaży Smyk Polska gdzie przychody LFL wzrosły o 8,7% r/r) a także segment Szkoły Językowe). Dodatkowo bardzo wysoką dynamikę sprzedaży osiągnął w kolejnym kwartale z rzędu segment E-commerce, gdzie sprzedaż rośnie we wszystkich kategoriach produktów, w tym nowo wprowadzonych takich jak ubrania, buty, elektronika oraz kosmetyki. Sprzedaż w salonach Empik kalkulowana na porównywalnej grupie sklepów spadła w ciągu IV kwartału o 6,8%.Wzrosła wartość przychodów ze sprzedaży artykułów niewydawniczych (wzrost w kwartale o 11% r/r) natomiast spadła sprzedaż niskomarżowych artykułów wydawniczych, głównie film, gry, muzyka, (spadek w kwartale o 9% r/r) co mimo zanotowanemu spadkowi przychodów ze sprzedaży - przyczyniło się do wzrostu marzy brutto w porównywalnej grupie punktów handlowo-usługowych. Mimo przeprowadzonej restrukturyzacji Grupa Moda i Uroda odnotowały ponowny spadek sprzedaży LFL co przełożyło się na decyzję zarządu o zaprzestaniu działalności w tym zakresie. Całkowite przychody ze sprzedaży I- I- EMF Razem % % Grupa Empik % % Grupa Smyk % % Szkoły Językowe % % Grupa Moda i Uroda % % Przychody ze sprzedaży Grupy EMF spadły w IV kwartale r. o 4% r/r do Największą dynamikę wykazały sklepy z Grupy Smyk (ze względu na rozwój sieci i pozytywne LFL) natomiast największe spadki sprzedaży wykazał segment Moda i Uroda Struktura przychodów Grupy EMF wg segmentów w IV kwartale r. jest zbliżona do poprzedniego roku. Największy udział w przychodach ze sprzedaży ma Grupa Empik - 44%, a następnie Grupa Smyk - z 43% udziałem. Szkoły Językowe mają nadal mniejszy udział w sprzedaży całej Grupy EMF - około 7%. 5

6 za czwarty kwartał zakończony 31 grudnia r. Struktura przychodów ze sprzedaży Grupy EMF w r. (kurs stały) wg segmentów wg krajów W r. w strukturze sprzedaży wg krajów nie zaszły istotne zmiany. Większość przychodów Grupy EMF pochodzi z Polski - 72%. Przychody z Rosji i Ukrainy stanowią 11% sprzedaży, głównie ze względu na przychody w Grupie Smyk i Szkół Językowych. Znaczące przychody Grupy EMF pochodzą również z Niemiec (14%), za co w całości odpowiada spółka Spiele Max AG, należąca do segmentu Smyk, prowadząca sprzedaż artykułów dziecięcych. 4. Wyniki operacyjne Marża brutto % % EMF Razem % 42,5% 42,6% -0,1 Grupa Empik % 45,1% 39,3% 5,8 Grupa Smyk % 36,6% 41,8% -5,2 Szkoły Językowe % 72,6% 75,5% -2,8 Grupa Moda i Uroda W ujęciu wartościowym marża brutto Grupy EMF spadła w IV kwartale r. o 17 (-4% r/r). Największe dynamiki wzrostu marży brutto wykazały Grupa Empik (+11 r/r) w wyniku wzrosty sprzedaży wysokomarzowych artykułów niewydawniczych, natomiast Grupa Smyk i Szkoły językowe wykazały spadek marży brutto wynikający ze spadku rentowności spółki SpeileMax (Grypa Smyk) oraz Szkół Językowych w Rosji. p.p. r/r 6

7 za czwarty kwartał zakończony 31 grudnia r. EBITDA z działalności kontynuowanej % % EMF Razem % 15% 15% -0,3 Grupa Empik % 24% 17% 6,9 Grupa Smyk % 9% 17% -7,8 Szkoły Językowe % 24% 31% -7,2 Grupa Moda i Uroda 2 (7) Holding EMF (13) (1) Wynik EBITDA z działalności kontynuowanej Grupy EMF w IV kwartale r. wyniósł 150. W Grupie Empiku koncentrowano się na rozwoju sprzedaży wysokomarżowych artykułów niewydawniczych zastępując niskomarżowe kategorie niewydawnicze (film, gry, muzyka).. Dodatkowo rok to dynamiczny rozwój działalności internetowej oraz działalności wydawniczej, które pozytywnie podwyższyły EBITDA Grupy. W Grupie Smyk przy dobrym wyniku operacyjnym na rynku polskim, rok to przede wszystkim trudny rok dla operacji zagranicznych głównie rynek w Niemczech, Rosji i Turcji. EBITDA Grupy Smyk spadła o 43% r/r. W Szkołach Językowych zysk EBITDA spadł o 25% r/r. W Grupie Szkół Językowych zanotowano wzrost wyniku operacyjnego w Polsce (marka Speak-UP), przy jednoczesnym spadku wyniku operacyjnego na rynku rosyjskim. W Rosji w pierwszej połowie roku znacząco spadła liczba zapisów na kursy co wpłynęło negatywnie na wyniki spółki. Obniżka cen przywróciła w części dawny poziom zapisów, co jednak nie zrekompensowało poniesionych już strat. p.p. r/r 5. Czynniki nie związane z działalnością podstawową mające wpływ na wynik finansowy netto I- I- EBITDA z dział. kontynuowanej Wycena opcji na akcje prac. 15 (14) 6 (20) Amortyzacja (37) (26) (121) (97) EBIT Odsetki (13) (12) (53) (52) Różnice kursowe (1) (0) (4) (0) Wycena opcji put (5) Udział w stracie jednostek stowarzyszonych 2 1 (12) 2 Pozostałe (1) (4) (7) (34) Strata brutto Podatek (19) (23) (21) 52 (Strata) netto z działalności kontynuowanej

8 za czwarty kwartał zakończony 31 grudnia r. Głównymi czynnikami, które miały wpływ na wynik netto Grupy EMF w IV kwartale r., nie związanymi z podstawową działalnością były: Wycena opcji na akcje pracownicze (pozytywny wpływ na wynik finansowy w kwocie 15 z uwagi na rozwiązanie części zobowiązania z uwagi na aktualizację wyceny wartości programu) Amortyzacja (-37 ) i obciążenia podatkowe (- 19 ) Odsetki od kredytów i obligacji (-13 ) Zysk z tytułu wyceny opcji put na wykup udziałów w spółkach zależnych 13 w związku z aktualizacją wyceny tych zobowiązań 6. Zadłużenie netto koniec 12 koniec I kw.13 koniec II kw.13 koniec III kw.13 koniec 13 Dług netto Środki pieniężne Zadłużenie Wskaźniki kredytowe: Dług netto/ebitda 1,6 2,9 2,5 2,9 2,0 Dług/Kapitały własne 1,2 1,7 1,5 1,7 2,8 Wskaźniki wymagalności kredytowej Grupy EMF na koniec IV kwartału r. znajdują się na poziomie 2,0x dla Dług netto/ebitda i 2,8x dla Dług/Kapitały własne. Dług netto Grupy EMF na koniec IV kwartału r. wyniósł 547, co oznacza wzrost w stosunku do IV kwartału r. o 100. Na wyższy poziom długu netto miały wpływ między innymi znaczne nakłady inwestycje poniesione w trakcie r (kwota 146 ) oraz wydatki związane z wykupem udziałów mniejszościowych (kwota 28 ). Poziom zadłużenia zanotowany w IV kwartale znacząco spadł w stosunku do wartości prezentowanych w kwartale III, ze względu na wysokie przychody ze sprzedaży w okresie przedświątecznym. Wskaźnik Dług netto/ebitda kształtuje się na satysfakcjonującym poziomie 2,0. Wskaźnik Dług/Kapitały własne uległ pogorszeniu do wartości 2,8 głównie na skutek spadku kapitałów własnych Grupy o kwotę 326 głównie w rezultacie utworzenia odpisów aktualizujących wartość aktywów segmentu Moda. W celu zapewnienia iż sytuacja ta nie będzie miała wpływu na ciągłości finansowania zapewnianego przez banki, w IV kwartale r Zarząd odbył szereg spotkań z bankami finansującymi Grupę, przedstawił i uzasadnił podejmowane działania restrukturyzacyjne a także wynegocjował odpowiednie zmiany do istniejących umów kredytowych. Na podstawie podpisanych dokumentów, banki wyraziły zgodę się na zmiany wartości wymaganych wskaźników finansowych w taki sposób iż dokonanie powyższych odpisów nie powoduje naruszenia jakiejkolwiek umowy kredytowej. Zarząd Grupy nie przewiduje także aby sytuacja naruszenia umów kredytowych mogła nastąpić w najbliższej przyszłości. 8

9 za czwarty kwartał zakończony 31 grudnia r. 7. Wydatki inwestycyjne Łączne wydatki inwestycyjne w IV kwartale r. wyniosły 45, co oznacza wzrost o 49% r/r. W skali r. wartość wydatków inwestycyjnych zmniejszyła się o 81. W strukturze wydatków inwestycyjnych w r. nastąpił wzrost nadkładów na nowe punkty sprzedaży w związku z dynamicznym rozwojem Grupy Smyk jak i rozwojem niskoformatowych salonów Grupy Empik. Ponadto w r. poniesiono znaczne wydatki na modernizacje salonów Empik oraz sklepów SpieleMax I- I- Inwestycje (Capex) % % Nowe punkty sprzedaży % % Płatności zobowiązań dotyczących lat poprzednich % % Utrzymanie i modernizacje % % Projekty IT/Log % % 8. Grupa Empik LFL I- I- Przychody % -6,8% % -1,6% Salony Empik % 0,6% % -5,1% Publishing % % E-Commerce % 10,3% % 29,4% Digital 6 6-1% % Marża brutto % % EBITDA % % Zysk netto % % LFL Salony Empik Sprzedaż w salonach w IV kwartale br. wyniosła 353 (spadek o 31 w porównaniu z IV kwartałem r.). Na bazie LFL sprzedaż spadła o 5,1% r/r. Sprzedaż w okresie świątecznym wspierana były na dwóch płaszczyznach: w salonach oraz poprzez kampanię zewnętrzną (katalogi, gazetki jako dodatek do czasopism, kampania radiowa, prasowa, bilboardy) W ujęciu wartościowym, sprzedaż w IV kwartale była niższa niż w adekwatnym okresie w o 8%. Spadki zanotowano głównie w kategoriach: książka i multimedia, gdzie najważniejszą przyczyną spadku była mniejsza liczba zawieranych transakcji (tzw paragonów ) - odpowiednio o minus 5% dla kategorii książka i minus 37% dla kategorii multimedia. Dodatkową przyczyną spadku sprzedaży książek była słaba oferta nowości na rynku w trakcie IV kwartału. Na sprzedaż w kategorii multimedia negatywny wpływ miała zmiana strategii asortymentowej skupienie się głównie na nowościach i tzw top-zamówieniach przy jednoczesnej redukcji asortymentu i back-katalogu. 9

10 za czwarty kwartał zakończony 31 grudnia r. Empik Publishing Segment Publishing tworzy Grupa Wydawnicza Foksal Sp. z o.o. oraz Biblioteka Akustyczna Sp. z o.o. W IV kwartale r. przychody GW Foksal (poza sprzedażą do Grupy EMF) wyniosły 21 (w porównaniu z 10 mpln w roku poprzednim). EBITDA wydawnictwa wyniosła 4,0 w porównaniu z 2,9 mpln w roku poprzednim). W IV kwartale roku Grupa Wydawnicza Foksal wydała 424 tytuły, z czego 280 to nowości a 144 to reprinty. W IV kwartale w ofercie GWF znalazły się takie tytuły jak : Dziewczęta i Kobiety - Alice Munro, Fatum - Karin Slaughter, Ręka - Henning Mankell, Klan czerwonego sorga - Mo Yan. W okresie szczytu sprzedaży zostało podjęte wiele akcji promocyjno - marketingowych mających na celu dalszą intensyfikację sprzedaży, co miało przełożenie na wzrost obrotu r/r. Produkty GWF obecne były we wielu nośnikach promocyjnych jak media, prasa, Tom Kultury. W omawianym okresie miała miejsce prezentacja wydanych tytułów między innymi w następujących audycjach i periodykach: Dzień dobry TVN, Canal +, facebook, Radio Zet, Polityka, pisma kobiece: VIVA!, Gala, Twój STYL. W ujęciu wartościowym sprzedaż za IV kwartał jest wyższa niż w analogicznym okresie r. o 115%. Jest to głównie efekt synergoo wynikających z połaczenia trzech wydawnictw (WAB, Wilga, Buchmann), szerszej oferty książkowej w każdej kategorii produktowej ( Literatura, Książki dla dzieci, Poradniki ) a także intensyfikacji promocji. E-commerce W skład segmentu E-commerce wchodzą sklepy/serwisy internetowe: empik.com, smyk.com, empikfoto.pl, empiktravel.pl oraz Gandalf.com.pl. Łącznie zajmują one piątą pozycję na polskim rynku e-commerce pod względem liczby użytkowników (dane na koniec listopada r. na podstawie badań Gemius Megapanel PBI). W IV kwartale r. e-sklepy z segmentu E-commerce wysłały 0,95 mln paczek i ponad 1,8 mln produktów, osiągając bardzo dobre wyniki finansowe. Przychody ze sprzedaży w segmencie E-commerce wyniosły 64 mln PLN (wzrost o 10,5 % r/r), liczba wizyt w e-sklepach Grupy EMF wzrosła o 23% r/r, a liczba zamówień o 22%, r/r. Łącznie w całym segmencie handlu internetowego wypracowano w IV kwartale r. 13 wyniku EBITDA, podczas gdy w analogicznym okresie ubiegłego roku zanotowano wartość 7. Największy udział w przychodach ze sprzedaży segmentu E-commerce miały książki, choć stale rośnie też udział nowych kategorii, w tym Lifestyle. Sklep Empik.com w grudniu r. poszerzył swoją ofertę o gry cyfrowe (500 jednostek asortymentowych) ponadto dalszemu poszerzeniu uległa także oferta elektroniki. Łącznie we wszystkich kategoriach przychody sklepu empik.com wzrosły w IV kwartale r. o prawie 7,9 % r/r. Serwis empiktravel.pl, zanotował w IV kwartale r. wzrost liczby rezerwacji biletów lotniczych o 91% w porównaniu z III kwartałem r. oraz 225% w porównaniu z II kwartałem i 324% w porównaniu z I kwartałem. W kategorii Wakacje w r. ponad sześciokrotnie wzrosła liczba rezerwacji w porównaniu do poprzedniego roku natomiast w IV kwartale r. wzrost ten wyniósł 215% r/r. Sklep smyk.com zanotował ponad 41% wzrost zasięgu osiągając poziom 689 tys. użytkowników (wg Gemius Megapanel PBI za listopad r.). Łącznie we wszystkich kategoriach przychody sklepu smyk.com wzrosły w IV kwartale r. o blisko 17% r/r. Sklep Gandalf.com.pl osiągnął 100% wzrost zasięgu serwisu do poziomu 472 tys. użytkowników (Gemius Megapanel PBI za listopad r.). 10

11 za czwarty kwartał zakończony 31 grudnia r. 9. Grupa Smyk LFL I- I- Przychody % 1,7% % 4,2% Polska % 7,4% % 9,5% Niemcy % -4,1% % -2,9% Pozostałe kraje % 6,6% % 6,6% Marża brutto % % EBITDA % % Zysk netto % (26) % W okresie ostatnich czterech kwartałów, Grupa Smyk otworzyła łącznie 24 nowe sklepy, w tym, w Polsce, Niemczech, Rosji, Ukrainie, Turcji oraz pierwszy sklep w Czechach. Na koniec grudnia r., Grupa Smyk posiadała 199 sklepów. W IV kwartale r., sprzedaż w Grupie Smyk osiągnęła poziom 437, tj. wzrost o 7% r/r lub wzrost o 1,7% r/r na bazie porównywalnych sklepów LFL. Wzrost w wynikach sprzedaży wynikał głównie z rozszerzenia sieci sprzedaży w Polsce, Rosji i Turcji oraz z wysokiego wzrostu w sprzedaży na bazie porównywalnych sklepów LFL w Polsce (wzrost o 7,4% r/r). W Grupie Smyk, udział procentowy sprzedaży odzieży i obuwia dziecięcego w strukturze sprzedaży znajdował się na takim samym poziomie jak w roku ubiegłym i wynosił 28% w IV kwartale r. Zabawki stanowiły 50,6% całkowitej sprzedaży w IV kwartale r. (w porównaniu do 50,0% w IV kwartale r.). Marża brutto Grupy Smyk zmniejszyła się o -6% r/r do poziomu 160 w IV kwartale r. głównie w efekcie zmniejszenia rentowności spółki SpieleMax. EBITDA Grupy Smyk w IV kwartale r. wyniosła 40. Polskie, Ukraińskie i Rumuńskie spółki uzyskały wzrost w ich EBITDA, natomiast spadki w EBITDA zostały zanotowane przez Niemieckie, Rosyjskie i Tureckie spółki. W Polsce Grupa Smyk realizuje dobre wyniki sprzedaży i rentowności, zarówno na bazie LFL jak i w wyniku otwarcia nowych sklepów. W Niemczech sprzedaż na bazie LFL a także EBITDA zmniejszyły się r/r ze względu na zwiększoną konkurencję na rynku (która miała wpływ na poziom sprzedaży zabawek oraz realizowane marżę), jednorazową wyprzedaż starych towarów oraz dalszy wzrost znaczenia kanału internetowego w całości obrotu rynkowego. Dodatkowy negatywny wpływ na rentowność miały poniesione koszty uruchomienia sklepu internetowego SpieleMax.de. Z drugiej strony, pod koniec kwartału była widoczna poprawa tendencji w sprzedaży i marży w związku ze wzrostem w sprzedaży mody dziecięcej. W Rosji i Turcji, sprzedaż i marże brutto w sklepach Smyk wzrosły w IV kwartale r., w wyniku rozszerzenia sieci sprzedaży oraz rozszerzenia oferty w zakresie ubranek dziecięcych. W obu krajach EBITDA miało wartość negatywną w IV kwartale r. W Rosji podjęto szereg działań mających na celu poprawę wyników, takie jak selekcja i efektywne ekspozycja produktów, prezentacja ofert promocyjnych, poprawa jakości obsługi klienta, itp. Wyniki tych działań są już zauważalne w 2014 r. W Turcji, słabe wyniki były spowodowane przez niestabilną sytuację polityczną, która miała miejsce przez ostatnie dwa kwartały oraz fakt, że ponieważ większość sklepów została otwarta w ciągu ostatnich 15 miesięcy i są one we wczesnej fazie rozwoju. Te sklepy dostosowywały się do sytuacji rynkowej i jeszcze nie osiągnęły docelowych marż na sprzedaży. LFL 11

12 za czwarty kwartał zakończony 31 grudnia r. 10. Szkoły Językowe I- I- Przychody % % Polska % % Pozostałe kraje % % Marża brutto % % EBITDA % % Zysk netto % % Pod koniec IV kwartału r., spółki z segmentu Szkół Językowych operowały 113 szkół w czterech krajach. W IV kwartale r., przychody w segmencie Szkół Językowych zmniejszyły się o 2% r/r do kwoty 62 mln zł. Szkoły Speak UP rozpoznały bardzo dobre wyniki z działalności w Polsce podczas gdy za granicą, tj. w Rosji, rozpoznały niższe wyniki. W Rosji w pierwszej połowie r. znacząco spadła liczba zapisów na kursy co wpłynęło negatywnie na wyniki spółki. Obniżka cen przywróciła w części dawny poziom zapisów, co jednak nie zrekompensowało poniesionych już strat. Ponadto dodatkowe otwarcia zwiększyły bazę kosztową przy niepełnym poziomie sprzedaży. Polska W Polsce, przychody segmentu Szkół Językowych wzrosły o 5% r/r, przy czym sprzedaż w szkołach Speak up wzrosła o 16% r/r, a w szkołach prowadzonych w tradycyjnym modelu Szkoły Językowe Empik sprzedaż spadła o 3% r/r. Wzrost sprzedaży w szkołach Speak up wynikał z następujących czynników: (i) wzrost w ilości sprzedanych kursów językowych (+9% r/r), (ii) spadku w ilości rezygnacji (spadek z 22% w r. do 20% w r.) oraz (iii) wzrostu średniej ceny kursu (+5% r/r). Wynik szkół Speak Up w IV kwartale wynikał ze skupienia się na uzyskaniu lepszych rezultatów kampanii marketingowej skierowanej do klientów zewnętrznych oraz z regularnego motywowania i szkolenia pracowników szkół, aby spełniali swoje obowiązki powyżej oczekiwań. Wzrost w wynikach był także możliwy dzięki dalszemu polepszaniu jakości nauki we wszystkich lokalizacjach, w celu sprostania coraz bardziej wymagającym oczekiwaniom klientów. Słuchacze szkół Speak Up cenią sobie elastyczność w ustalaniu harmonogramu zajęć, ofertę wydłużonych zajęć online, oraz indywidualny tok nauki, który jest wygodny dla dorosłych uczących się języka angielskiego. Pozostałe kraje W Rosji na koniec grudnia r. działały 22 szkoły językowe. W Rosji w pierwszej połowie roku znacząco spadła liczba zapisów na kursy co wpłynęło negatywnie na wyniki spółki w IV kwartale r. jak i całym r.. Obniżka cen przywróciła w części dawny poziom zapisów, co jednak nie zrekompensowało poniesionych już strat. Ponadto dodatkowe otwarcia zwiększyły bazę kosztową przy niepełnym poziomie sprzedaży. W Turcji działa 5 szkół językowych. Ze względu na niestabilną sytuację polityczną i gospodarczą tego kraju, wyniki szkół utrzymują się poniżej oczekiwań. Zarząd postanowił wstrzymać plany dalszej ekspansji do czasu polepszenia się sytuacji politycznej i gospodarczej. 12

13 za czwarty kwartał zakończony 31 grudnia r. 11. Grupa Moda i Uroda LFL I- I- LFL Przychody % -15% % -5,8% Polska % -15% % -8,6% Rosja i Ukraina % -3% % -2,8% Dystrybucja % n/a % n/a Marża brutto % % EBITDA 2 (7) 63 5 Zysk netto 0 (9) 35 (5) Segment Moda i Uroda obejmuje dystrybucje artykułów kosmetycznych i sportowych głównie w Polsce, Rosji i Czechach oraz sprzedaż detaliczna marki River Island w części nieprzekazanej do joint ventures. Kwota EBITDA w r. obejmuje wynik na przeszacowaniu udziałów stanowiący różnicę pomiędzy wartością wkładów wniesionych do spółek JV przez Grupę EMF w porównaniu do wkładów wniesionych przez partnerów Grupy EMF. 13

14 12. Sieć sprzedaży Stan na koniec Stan na koniec I kw. Stan na koniec II kw. Stan na koniec III kw. Zmiany Stan na koniec Ilość m 2 ilość m 2 ilość m 2 ilość m 2 otwarcia przeniesienia zamknięcia Ilość m 2 EMF RAZEM Salony Empik Grupa Smyk Polska Niemcy (SpieleMax) Rosja Ukraina Turcja Rumunia Czechy Szkoły Językowe Polska Ukraina Rosja Turcja Grupa Moda i Uroda Ultimate Fashion (Polska) Maratex Rosja Maratex Ukraina Amersport Działalność zaniechana