Spis treści. Przedmowa Wstęp Podziękowania Rozdział 1. Zacznijmy od końca Rozdział 2. Licząc na wzrost...

Wielkość: px
Rozpocząć pokaz od strony:

Download "Spis treści. Przedmowa... 7. Wstęp... 11. Podziękowania... 15. Rozdział 1. Zacznijmy od końca... 19. Rozdział 2. Licząc na wzrost..."

Transkrypt

1 Mała książeczka o inwestowaniu w akcje wzrostowe Spis treści Przedmowa... 7 Wstęp Podziękowania Rozdział 1. Zacznijmy od końca Rozdział 2. Licząc na wzrost Rozdział 3. Lekarstwo dla duszy Rozdział 4. Opinie, opinie, opinie Rozdział 5. Niespodzianki, niespodzianki, niespodzianki Rozdział 6. Sprzedaż, sprzedaż, sprzedaż... 67

2 Mała książeczka o inwestowaniu w akcje wzrostowe Rozdział 7. Stopa zysku operacyjnego Rozdział 8. Wolne środki pieniężne Rozdział 9. Wszystko jest zmienne Rozdział 10. Współczynniki alfa i beta Rozdział 11. Nie bądź dewiantem Rozdział 12. Kręta droga do sukcesu Rozdział 13. Podsumowanie Rozdział 14. Skok kwantowy Rozdział 15. Gospodarka, głupcze Rozdział 16. Świat jest mały Rozdział 17. Pańskie oko konia tuczy Rozdział 18. O rety! Lwy, tygrysy i niedźwiedzie! Rozdział 19. Myśl pozytywnie

3 Mała książeczka o inwestowaniu w akcje wzrostowe Przedmowa Oto dlaczego ta książka tak bardzo ci się przyda. Ludzie inwestujący na rynku papierów wartościowych najczęściej mówią o sobie jako o zdyscyplinowanych inwestorach, podejmujących długoterminowe decyzje. Większości z nich daleko jednak do takiego ideału. Przykładowo, kiedy na rynku zaczynają się spadki, wiele osób pyta: Czy nie jest za późno, by wycofać moje pieniądze?. Handlując papierami wartościowymi ludzie sugerują się informacjami zaczerpniętymi z wielu różnych źródeł: telewizji, gazet, magazynów, biuletynów czy nawet zasłyszanej na przyjęciu wymiany zdań. Rezultat: strata finansowa w wyniku zakupienia akcji po zbyt wysokiej cenie i/lub sprzedania ich zbyt tanio. To inwestor powinien mieć władzę nad rynkiem, a nie na odwrót. Właśnie dlatego najczęściej powtarzane na rynku inwestycyjnym sformułowania to: zjeżdżanie po stoku nadziei oraz wspinaczka po ścianie obaw. Na rynku niedźwiedzia, niezmiennie następującym po okresie wzrostów, ludzie uznają spadki za aberrację. Kiedy rynek się ożywia, zakładają, że problemy są już za nimi i należy się spodziewać wzrostów

4 Mała książeczka o inwestowaniu w akcje wzrostowe cen akcji. Tymczasem mają miejsce kolejne spadki, a następnie ponowne ożywienie. Wiele osób nie wytrzymuje nerwowo takiej huśtawki i stwierdza: Bylebym tylko wyszedł na swoje, a wtedy sprzedam akcje i więcej nie wrócę na giełdę. Zwykle jest to koniec ich przygody z rynkiem papierów wartościowych. Na rynku byka inwestorzy zdają sobie sprawę z potencjalnych problemów oraz negatywnych trendów, które mogą się pojawić na giełdzie. Są więc ostrożni, w każdej chwili spodziewając się spadków. W ogóle nie wchodzą na giełdę lub inwestują bardzo ostrożnie. Euforia opanowuje ich dopiero w późniejszym stadium hossy. Czy masz już dość bycia zdominowanym przez rynek, podejmowania decyzji inwestycyjnych pod wpływem emocji oraz braku dyscypliny, pozwalającej przetrwać trudny okres na rynku i zachować się rozsądnie podczas hossy? Jeśli tak, ta książeczka jest dla ciebie. Louis Navellier ma godną pozazdroszczenia historię udanych inwestycji giełdowych. Owszem, miewał trudne okresy i zdarzały mu się wpadki. Ale i to ale ma tu kluczowe znaczenie jego oparta na dyscyplinie strategia przyniosła mu (i może przynieść tobie) ponadprzeciętne zyski. Navellier wymienia osiem czynników, które uwzględnia, decydując o zakupie akcji (patrz strona 21). Bardzo szybko zorientował się, że bazowanie na tylko jednej zmiennej często prowadzi na manowce. Giełda to miejsce wypełnione emocjami. Według Louisa: Rynki papierów wartościowych zdradzają wszelkie symptomy typowe dla ciężkiego przypadku schizofrenii oraz Największe zagrożenie podczas inwestowania w akcje wzrostowe stanowią ludzkie emocje,

5 Mała książeczka o inwestowaniu w akcje wzrostowe takie jak strach czy chciwość, które bardzo często skutkują podjęciem złej decyzji w najmniej odpowiedniej chwili. Przywiązanie do panującej mody jest na giełdzie silniejsze niż w Hollywood czy przemyśle odzieżowym. Inwestorzy często ulegają rutynie, podporządkowując się trendowi obowiązującemu w danym miesiącu. Określona zmienna może spełniać swoją funkcję przez pewien czas, ale w końcu zawiedzie, zwłaszcza gdy zacznie z niej korzystać większa liczba osób. Znaczenie poszczególnych wymienionych przez Louisa parametrów zmienia się w czasie, unika on jednak koncentrowania się tylko na jednym lub dwóch z nich. W książce położono ogromny nacisk na zagadnienie redukowania ryzyka podczas wyszukiwania zyskownych inwestycji. Louis poświęca wiele miejsca na bardzo odkrywczą dyskusję na temat parametrów alfa i beta. Na ich temat napisano wiele, ale nadal są one przedmiotem licznych nieporozumień. Książka ta nauczy cię wybierać akcje, które przyniosą zysk bez względu na ogólną dynamikę rynku. Nie sposób rzecz jasna przewidzieć wszystkiego, dlatego Louis zaleca dywersyfikację posiadanego portfela papierów wartościowych poprzez zakup akcji od 30 do 40 różnych spółek. Warto zatem poświęcić czas na uważne przeczytanie i przemyślenie treści niniejszej publikacji. Zawiera ona wiele praktycznych wskazówek i, co ważniejsze, nauczy cię, że inwestowanie to nie tylko ciężka praca, ale również nieustępliwość i konsekwencja. Louis Navellier udowadnia, że dyscyplina i upór w dążeniu do celu gwarantują zysk na giełdzie. Steve Forbes

6 Mała książeczka o inwestowaniu w akcje wzrostowe 11 Wstęp W jaki sposób taka mała książeczka może uczynić mnie bogatym? Jeśli, jako sceptyczny czytelnik, zadajesz sobie właśnie to pytanie gratuluję! Nie można odnieść sukcesu na giełdzie wierząc we wszystkie krążące po niej historie. Możesz mi jednak zaufać, drogi inwestorze: choć używam zabawnych analogii, prezentowana przeze mnie strategia to nie bajka. Nazywam się Louis Navellier i jestem po prostu facetem od liczb. Gram na giełdzie od 27 lat i w tym czasie pomogłem innym inwestorom pobić rynek w stosunku 4 do 1. Jak tego dokonałem? Inwestując w prężne i zdrowe przedsiębiorstwa o dużej dynamice wzrostu. Inwestowanie w wartość w stylu Warrena Buffetta 1 przyniesie zysk tym, którym uda się zidentyfikować akcje firm o zaniżonej wartości. Z indeksowania skorzystać mogą ci, których zadowalają zyski proporcjonalne do ogól- 1 W 2007 r. nakładem Wydawnictwa MT Biznes ukazała się poświęcona W. Buffettowi książka autorstwa Roberta G. Hagstroma zatytułowana Na sposób Warrena Buffetta, gdzie Czytelnik może zapoznać się z filozofią inwestycyjną tego wielkiego inwestora przyp. red.

7 12 Mała książeczka o inwestowaniu w akcje wzrostowe nego tempa rozwoju rynku (choćby było ono niezwykle powolne). Jednak moim zdaniem strategia o największym potencjale to inwestowanie we wzrost wyszukiwanie przedsiębiorstw stanowiących swoiste lokomotywy, ciągnące gospodarkę naprzód. Wszystko, co mam, osiągnąłem w ten właśnie sposób. Mój ojciec był murarzem i kamieniarzem, zaczynałem więc skromnie. Majątek uzyskany przez te wszystkie lata zawdzięczam mojej etyce pracy (konsekwencji i uporowi, których nauczył mnie ojciec). Dzięki temu odkryłem formułę inwestowania w akcje wzrostowe. Zmieniła ona moje życie na zawsze. Większość czasu spędzam teraz w położonym nad brzegiem morza domu w pobliżu Palm Beach, w towarzystwie mojej cudownej żony i dzieci. Mam kilka ładnych samochodów (oprócz liczb, moją pasją jest również motoryzacja) i prywatny odrzutowiec, na pokładzie którego często podróżuję wraz z moimi przyjaciółmi na spotkania z klientami i znajomymi z Wall Street. W mojej rodzinie byłem jedną z pierwszych osób, które zdobyły wyższe wykształcenie. Moi rodzice byli niezwykle dumni, kiedy dostałem się na uczelnię Cal State Hayward (obecnie noszącą nazwę Cal State East Bay) w Kalifornii. Wszyscy wiedzieliśmy, że spędzone tam lata zmienią moje życie, ale nikt nie mógł przewidzieć, do jakiego stopnia! Jeden z wykładających finanse profesorów pracował dla firmy Wells Fargo, dzięki czemu miałem okazję wziąć udział w interesującym projekcie badawczym. Moim zadaniem było skonstruowanie modelu odzwierciedlającego zasadę działania indeksu S&P 500. To była czysta przyjemność dla takiego maniaka liczb jak ja. Pomijając niezbędne oblicze-

8 Mała książeczka o inwestowaniu w akcje wzrostowe 13 nia, koncepcja odzwierciedlenia trendów i zmian zachodzących na rynku wydaje się dość łatwa w realizacji, prawda? Tymczasem rezultat projektu okazał się jedną wielką niespodzianką. Mój model sprawił się bowiem lepiej niż sam rynek o wiele lepiej! Kiedy się o tym dowiedziałem, po prostu odebrało mi mowę. Przez całe lata uczono mnie, że pobicie rynku jest niemożliwe. A tego właśnie dokonałem. Muszę przyznać, że to odkrycie wprawiło mnie zarówno w zachwyt, jak i gniew. Zachwyt budziła opracowana przeze mnie formuła, pozwalająca wyszukiwać pakiety akcji gwarantujące zysk bez zbyt dużego ryzyka. Gniew brał się z poczucia zawodu, czułem się bowiem oszukany przez podziwianych przeze mnie profesjonalistów z Wall Street. Po dokonaniu wspomnianego odkrycia postanowiłem pomóc wszystkim indywidualnym inwestorom, którzy pod względem środków finansowych nie mogli w żaden sposób konkurować z potężnymi firmami z Wall Street. Obecnie pracuję w szalonym tempie, ale czerpię ogromną satysfakcję z tego, co robię. Redaguję cztery biuletyny finansowe, prowadzę wykłady na terenie całego kraju i kieruję odnoszącym sukcesy przedsiębiorstwem zajmującym się zarządzaniem pieniędzmi (jego siedziba znajduje się w Reno, w stanie Nevada). Robię to wszystko, by pomóc indywidualnym inwestorom osiągnąć ich finansowe marzenia. Teraz, za pomocą tej Małej książeczki, chcę dać tobie wiedzę i narzędzia, które uczynią cię bogatym. Zaczniemy od mojej sprawdzonej formuły, ułatwiającej wyszukiwanie akcji o potencjale wzrostowym, które pozwalają pobić rynek. Uwzględnia ona niezwykle istotne parametry, takie jak wzrost sprzedaży i wolne środki pie-

9 14 Mała książeczka o inwestowaniu w akcje wzrostowe niężne (to tylko dwie spośród ośmiu omawianych w dalszej części książki zmiennych) oraz ilościowe wskaźniki sygnalizujące Natychmiast kup te akcje! (jak się wkrótce przekonasz, właśnie ta część mojego modelu matematycznego zapewnia prawdziwy zysk). Co więcej, wspomniana formuła spełnia również funkcję wielkiego, świecącego neonu, ostrzegającego przed papierami wartościowymi, których nie należy dotykać nawet trzymetrowym kijem. Na potrzeby tej książki stworzyłem również stronę internetową (www.getrichwithgrowth.com). Za jej pośrednictwem można uzyskać dostęp do mojej ekskluzywnej bazy danych, zawierającej ranking spółek akcyjnych. Stanowi ona interaktywne narzędzie sortujące niemal 5000 akcji według opracowanych przeze mnie, sprawdzonych kryteriów. Dzięki niemu zaraz po zakończeniu lektury będziesz mógł przetestować swoją wiedzę w praktyce! Chciałbym, aby ta książka spełniła swoją funkcję i uczyniła cię bogatym. Chciałbym, abyś dzięki niej mógł wysłać swoje dzieci na studia, przejść na spokojną emeryturę lub pojechać na wymarzone wakacje. Chciałbym, aby pozwoliła ci ona spełnić twoje marzenia. Dzięki skutecznemu inwestowaniu w akcje wzrostowe osiągnąłem w życiu sukces. Mam nadzieję, że ta Mała książeczka pozwoli ci zrobić to samo.

10 Mała książeczka o inwestowaniu w akcje wzrostowe 15 Podziękowania Chciałbym podziękować wszystkim ludziom, którzy zainspirowali mnie do napisania tej książki i wspierali mnie w trakcie jej powstawania. W pierwszej kolejności chciałbym podziękować Wyższej Szkole Biznesu i Ekonomii przy uniwersytecie stanu Kalifornia Hayward (obecnie noszącym nazwę Cal State East Bay) za przekazanie mi solidnej wiedzy z dziedziny księgowości i udostępnienie niezwykle potężnych jak na owe czasy narzędzi: symulatora bankowego Uniwersytetu Stanforda oraz komputerów firmy Wells Fargo. Dzięki nim mogłem przetestować, sformułować, udoskonalić i sprawdzić w praktyce moje kryteria tworzenia portfela papierów wartościowych. Specjalne podziękowania należą się profesorowi Arnoldowi Langsenowi, który inspirował mnie i udzielał cennych wskazówek w trakcie moich studiów oraz przez wiele lat po ich ukończeniu. Bardzo wiele zawdzięczam również genialnemu systemowi nauczania uniwersytetu Cal State Hayward, który znacznie przyspieszył tempo mojej edukacji, pozwalając mi osiągnąć sukces w bardzo młodym wieku.

11 16 Mała książeczka o inwestowaniu w akcje wzrostowe Chciałbym także podziękować wszystkim pracownikom i udziałowcom mojej firmy, znajdującej się w Reno, w stanie Nevada. Jestem szczególnie wdzięczny oddanemu zespołowi menedżerów, którzy pomogli mi udoskonalić moje kryteria doboru akcji. Wspólnie udoskonaliliśmy nasz system, wdrażając go w postaci licznych modeli inwestycyjnych, ukierunkowanych i kładących nacisk na optymalizację podatkową, styl oraz minimalizację ryzyka inwestycji. W każdy weekend gromadziliśmy dane z giełdy i aktualizowaliśmy nasz ranking 5000 przedsiębiorstw, pomagając inwestorom wybrać najbardziej wartościowe akcje, dostępne danego dnia na rynku. Nasze badania cały czas trwają zarówno obecnie jak i w przyszłości zamierzamy wciąż informować inwestorów o anomaliach pojawiających się na giełdzie papierów wartościowych. Serdeczne podziękowania należą się także wszystkim moim współpracownikom z firmy InvestorPlace Media. Pomogli mi oni przekazać tysiącom osób moją wiedzę i doświadczenie za pośrednictwem biuletynów informacyjnych. Jestem szczególnie wdzięczny za możliwość udostępniania wszystkim subskrybentom mojej internetowej bazy danych. Pracownicy InvestorPlace Media i ja chcemy pomóc inwestorom, zapewniając im wiedzę i dostęp do niezbędnych danych. Jesteśmy bardzo zadowoleni z naszych wyników, opublikowanych w biuletynie The Hulbert Financial Digest, ale największą dumą napawają nas sukcesy odnoszone na giełdzie przez dziesiątki tysięcy inwestorów, którym pomagamy spełniać ich marzenia. Dziękuję także mojej żonie Wendy oraz dzieciom Crystal, Chase i Natalie za to, że mogłem pracować

12 Mała książeczka o inwestowaniu w akcje wzrostowe 17 w weekendy, kiedy giełda na krótko się uspokaja. Zdaję sobie sprawę, że mój perfekcjonizm często odbija się na naszym życiu rodzinnym i tym bardziej doceniam wasze wsparcie i zrozumienie dla moich niekończących się badań naukowych. Mam nadzieję, że zasady, którymi kieruję się w pracy, posłużą również moim dzieciom, kiedy zaczną one realizować własne marzenia i plany. Wreszcie, specjalne podziękowania składam na ręce Tima Melvina i Melanie Russo. Za trud włożony w pracę nad tą książką jestem im dozgonnie wdzięczny.

13 Mała książeczka o inwestowaniu w akcje wzrostowe 19 Rozdział 1. Zacznijmy od końca Pod koniec dnia liczy się przede wszystkim zysk. W klasycznym musicalu The Sound of Music (Dźwięki muzyki). grana przez Julie Andrews siostra Maria mówi, że opowieść należy zacząć od początku, ponieważ znakomicie nadaje się on do tego celu. W naszych poszukiwaniach zysku z inwestowania w akcje wzrostowe postąpimy jednak inaczej zaczniemy od końca. To, co czyni z akcji znakomitą inwestycję dającą 5-, 10- lub nawet 20-krotny zysk, to podstawowe aspekty działalności danego przedsiębiorstwa. Czy jest ono w stanie sprzedawać coraz więcej swoich produktów i usług po coraz wyższych cenach? Czy będzie wprowadzało innowacje, dostosuje się do zachodzących na rynku zmian i zachowa pozycję lidera? Akcje wzrostowe to akcje takich firm, które potrafią ciągle sprzedawać swoje towary i usługi z dużym zyskiem. W trakcie długich lat mojej praktyki zawodowej nauczyłem się, że na giełdzie bez przerwy zachodzą zmiany. Bardzo często słyszę tak zwanych fachowców czy guru twierdzących, że istnieje jedna magiczna zmienna na

14 20 Mała książeczka o inwestowaniu w akcje wzrostowe przykład stosunek ceny do przychodu lub ceny do wolnych środków pieniężnych pozwalająca wybierać akcje przynoszące zyski. Rzecz jasna, tego typu cudowne środki bardzo szybko zaczynają zawodzić. Po latach badań jedno mogę stwierdzić na pewno: wiele fundamentalnych zmiennych ma okres życia wynoszący od dwóch do trzech lat. Po ich upływie dalsze korzystanie z takiej zmiennej nie przynosi już pożądanych efektów. Przywodzi mi to na myśl historię znakomitego trenera futbolu, Billa Walsha, oraz prowadzonej przez niego w latach osiemdziesiątych drużyny San Francisco 49ers.Walsh uzyskał przewagę dzięki nowatorskiej i zaskakującej inne drużyny taktyce ataku, zwanej WestCoast offense. Dzięki niej Dziewiątki były niepokonane. Z czasem jednak pozostałe zespoły dostosowały się i przewaga Walsha została zniwelowana. Aby dostać się do rozgrywek Super Bowl, trzeba było szukać kolejnych nowatorskich rozwiązań. 49ers byli nie do zatrzymania, ale tylko przez pewien czas. To samo tyczy się wspomnianych wcześniej zmiennych wynikająca z nich przewaga jest przejściowa. Przez pewien okres rynki faworyzują akcje zwyżkujące, później oczkiem w głowie inwestorów staje się operacyjny przepływ gotówkowy, który wkrótce ustępuje wskaźnikowi EBITDA (zyskowi przedsiębiorstwa przed potrąceniem podatku, amortyzacji i odsetek od zaciągniętych kredytów). Zasady giełdowej gry zmieniają się w momencie, gdy większość biorących w niej udział osób zaczyna korzystać z tego samego atutu. Z powodu wspomnianej tendencji należy oprzeć ranking przedsiębiorstw na kilku zmiennych fundamentalnych, modyfikując od czasu do czasu ich wagi. W trakcie

15 Mała książeczka o inwestowaniu w akcje wzrostowe 21 pracy nad programem selekcjonującym akcje wraz z moim zespołem przeanalizowaliśmy setki różnych czynników, starając się określić, które z nich mają największy wpływ na wartość rynkową udziałów w danym przedsiębiorstwie. Badaliśmy również tendencje panujące w wybranym okresie na Wall Street, wyszukując zmienne powodujące wzrost lub spadek cen na tej giełdzie. Korzystając z uzyskanego modelu dokonaliśmy selekcji spośród tysięcy dostępnych akcji identyfikując te, które z największym prawdopodobieństwem cechowały się potencjałem wzrostowym. Bazując na wynikach naszych badań mogę wymienić osiem sprawdzonych i kluczowych cech, charakterystycznych dla akcji wzrostowych. Wszystkie one wytrzymały próbę czasu i znakomicie sprawdzają się w praktyce. 1. Dobre oceny zysku netto: kiedy analitycy giełdowi oceniają zyskowność akcji przedsiębiorstwa jako lepszą od oczekiwanej. 2. Zaskakująco wysoki zysk: kiedy faktycznie osiągnięte przez przedsiębiorstwo zyski przekraczają poziom prognozowany przez analityków. 3. Wzrost sprzedaży: ciągły, gwałtowny wzrost sprzedaży produktów firmy. 4. Rosnąca stopa zysku operacyjnego: rosnący poziom marż operacyjnych firmy. 5. Wolne środki pieniężne: zasoby finansowe przedsiębiorstwa po poniesieniu podstawowych kosztów biznesowych. 6. Wzrost zysku: ciągły, kwartalny wzrost zysków firmy.

16 22 Mała książeczka o inwestowaniu w akcje wzrostowe 7. Tempo wzrostu zysku: tempo wzrostu zysku zwiększa się z roku na rok. 8. Zwrot z kapitału własnego: ogólny wysoki poziom rentowności kapitału własnego przedsiębiorstwa. Powyższe wskaźniki definiują finansową kondycję firmy i pozwalają określić poziom sprzedaży jej produktów. Dzięki nim możemy stwierdzić, czy przedsiębiorstwo jest w stanie utrzymać lub nawet zwiększyć swoją zyskowność. Jeśli wszystkie osiem spośród naszych fundamentalnych zmiennych utrzymuje się na wysokim poziomie, akcje danej firmy z dużym prawdopodobieństwem są akcjami wzrostowymi, które warto dodać do portfela. Pierwszy z wymienionych wskaźników to oceny zyskowności. Wyszukujemy akcje, których zyskowność, zdaniem zajmujących się nimi analityków, jest rosnąca. Po skandalach związanych z firmami Tyco, WorldCom i Enron oraz krucjacie Eliota Spitzera ten czynnik zyskał na znaczeniu. Analitycy są teraz znacznie ostrożniejsi i muszą być naprawdę pod wrażeniem wydajności przedsiębiorstwa, by podnieść ocenę zyskowności jego akcji. Znakomitym przykładem jest Apple. W ciągu trwającego 90 dni okresu w roku 2006 analitycy śledzący działalność tej firmy wielokrotnie zwiększali swoje oceny. Kolejny ważny czynnik to zaskakująca zyskowność. Rozumiemy przez to różnicę (zarówno dodatnią jak i ujemną) między szacowaną przez analityków zyskownością akcji a jej rzeczywistym poziomem. Przedmiotem zainteresowania powinny być rzecz jasna wyłącznie akcje sprawujące się powyżej oczekiwań. Przykładowo, akcje

17 Mała książeczka o inwestowaniu w akcje wzrostowe 23 spółek paliwowych i działających w sektorze energetycznym regularnie przynoszą zysk większy od zakładanego. Od czasu skandalu korporacyjnego, postępowania prowadzonego na Wall Street oraz dochodzenia rozpoczętego przez Eliota Spitzera, większość analityków stawia ostrożniejsze prognozy. Kilka lat temu byli oni zgodni, że ropa kosztować będzie 40 dolarów za baryłkę. Kiedy jej cena osiągnęła 60 dolarów za baryłkę, przychody firm paliwowych znacznie przekroczyły wszelkie przewidywania, a ceny ich akcji poszły w górę jak rakiety! Kolejna zmienna to wzrost sprzedaży. Aby ją wyznaczyć, wystarczy porównać wzrost sprzedaży produktów firmy za obecny kwartał ze wzrostem w tym samym kwartale poprzedniego roku. Przedsiębiorstwa wykazujące wysoki wzrost sprzedaży w długim okresie, z dużym prawdopodobieństwem pomnożą zainwestowane w nie pieniądze. Wysoki poziom tego współczynnika sugeruje bowiem, iż towary lub usługi firmy cieszą się na rynku dużym zainteresowaniem. Identyfikujemy zatem przedsiębiorstwa z roku na rok zwiększające sprzedaż o co najmniej 20%. Ostatnio, kierując się tym kryterium, natrafiliśmy na firmę o nazwie Hansen Natural, produkującą bardzo popularny napój energetyczny o nazwie Monster. Sprzedaż tego produktu wzrosła ze 100 milionów w 2003 roku do 500 milionów w roku W rezultacie dochody firmy rosły o ponad 65% rocznie. Czwarty z naszych fundamentalnych wskaźników to rosnąca stopa zysku operacyjnego. Zysk operacyjny obliczamy, odejmując od przychodu ze sprzedaży towarów i usług koszty działalności firmy. Aby wyznaczyć stopę

18 24 Mała książeczka o inwestowaniu w akcje wzrostowe zysku operacyjnego, należy podzielić wynik finansowy (tj. zysk lub stratę) przez wartość sprzedaży netto. Następnie sprawdzamy, czy tak wyznaczony współczynnik rośnie, czy maleje z roku na rok. Jego wzrost oznacza, że popyt na produkt umożliwia przedsiębiorstwu zwiększanie jego ceny bez ponoszenia dodatkowych nakładów operacyjnych. Znakomitym przykładem jest tutaj firma o nazwie Bolt Technology, produkująca sprzęt do badań sejsmicznych przeprowadzanych w trakcie poszukiwania złóż ropy naftowej. W miarę wzrostu cen tego surowca rósł popyt na produkty przedsiębiorstwa, co pozwoliło mu zwiększyć zysk operacyjny z 8% przychodu w roku 2004 do 40% przychodu w roku Był to jeden z podstawowych czynników, które doprowadziły do wzrostu cen akcji Bolt Technology z 8 do ponad 40 dolarów za udział. Piąte miejsce na naszej liście zajmują wolne środki pieniężne. Pod tym pojęciem rozumiemy ilość gotówki pozostającej w dyspozycji przedsiębiorstwa po pokryciu wszystkich wydatków. Jest to często najlepszy miernik kondycji finansowej firmy. Przedsiębiorstwo, którego wydatki regularnie przekraczają przychody, z dużym prawdopodobieństwem popadnie w pewnym momencie w kłopoty. Firma może osiągnąć duży przychód, a następnie wydać w całości zarobione pieniądze i ponieść dodatkowe nakłady kapitałowe (w rachunku zysków i strat księgowane po stronie wydatków). W rezultacie na koniec roku posiadać będzie mniej środków finansowych, niż na jego początku. Należy zatem sprawdzić kwartalne dane dotyczące wolnych środków pieniężnych i porównać

19 Mała książeczka o inwestowaniu w akcje wzrostowe 25 je z wartością rynkową przedsiębiorstwa. W ten sposób dowiemy się, ile inwestorzy są skłonni zapłacić za udziały w firmie w danym momencie. Kolejna zmienna to wzrost zysku. Jak łatwo się domyślić, wzrost zysku wykazują firmy z roku na rok zarabiające coraz więcej pieniędzy. Wartość tę wyznacza się zwykle za pomocą parametru EPS, czyli zysku netto na akcję 2. Obliczamy go, dzieląc zysk netto przez liczbę akcji firmy. Przedsiębiorstwa uzyskujące coraz wyższe zyski w skali roku osiągają lepsze rezultaty niż konkurencja niespełniająca tego warunku. Właśnie dlatego mówimy o inwestowaniu w akcje wzrostowe. Większość akcji wybranych na podstawie omawianych kryteriów cechuje się silnym, regularnym wzrostem wartości. Przykładowo, w roku 2004 akcje firmy DirecTV Group wykazywały stratę w wysokości 21 centów na udział. W ciągu dwóch kolejnych lat zysk przypadający na jedną akcję tego przedsiębiorstwa osiągnął poziom 1 dolara. Co to oznaczało dla inwestorów? W pierwszym przypadku łączną stratę równą 375 milionom dolarów, a w drugim zysk w wysokości ponad 1 miliarda dolarów. To się nazywa wzrost! Siódmy parametr to tempo wzrostu zysku. Obliczamy go, porównując procentowy wzrost zysku z kolejnych lat. W naszym portfelu powinny się znaleźć firmy przyspieszające swój rozwój i coraz szybciej generujące coraz większe zyski. Jako przykład podać można firmę Steve Madden (SHOO), której zyski zwiększyły się w latach 2 EPS: (ang.) Earnings per Share przyp. tłum.

20 26 Mała książeczka o inwestowaniu w akcje wzrostowe o 61%. Znakomity wynik, prawda? Kolejny rok przyniósł wzrost wynoszący ponad 117%! Spowodowało to zmianę kursu akcji przedsiębiorstwa z 10 do 40 dolarów za udział. Ostatnim, ale równie ważnym czynnikiem, jest rentowność kapitału własnego. Wskaźnik ROE 3 definiuje zyskowność przedsiębiorstwa. Obliczamy go, dzieląc zysk netto przez księgową wartość kapitału własnego. Im wyższy jest wynik, tym większa rentowność firmy. Najlepsze wyniki osiągają pod tym względem przedsiębiorstwa dominujące w swojej dziedzinie przemysłu zainwestowany w nie kapitał zwykle zapewnia bardzo wysoki zysk. Opierając się na wskaźniku ROE wyszukaliśmy takie maszynki do robienia pieniędzy jak International Game Technology, AES Corporation, Loews czy First Marblehead. Potencjał drzemiący w omówionych zmiennych uwidacznia się w wynikach badań przeprowadzonych przez mój zespół. Zmierzyliśmy obejmujące okres kilku lat zmiany cen akcji cechujących się wysokim poziomem wszystkich ośmiu wskaźników. Odkryliśmy, że akcje zajmujące najwyższe pozycje w poszczególnych kategoriach osiągnęły wyniki znacznie lepsze od przeciętnych w całej grupie. Poniższa tabela przedstawia procentowe różnice dzielące liderów w podgrupach utworzonych na podstawie pojedynczych wskaźników od udziałów wybranych przez połączenie wszystkich zmiennych. 3 ROE: (ang.) Return on Equity przyp. tłum.

21 Mała książeczka o inwestowaniu w akcje wzrostowe 27 Zmienna Różnica we wzroście cen akcji w porównaniu do przeciętnej w całej badanej grupie (okres 3 lat) Ocena zyskowności 10% Zaskakująca zyskowność 13% Wzrost sprzedaży 7% Wzrost zysków operacyjnych 61% Wolne środki pieniężne 59% Wzrost zysków 30% Tempo wzrostu zysku 60% Rentowność kapitału własnego 30% Jak widać, niektóre zmienne gwarantują zdecydowanie wyższy zysk od pozostałych, ale każda z nich sprawiła się lepiej niż rynek jako całość. Dlaczego jednak nie mielibyśmy po prostu skorzystać z tych wskaźników, które wypadają najlepiej w powyższym rankingu? Z tego samego powodu, dla którego 49ers nie awansowali do fazy playoff: inne zespoły nauczyły się bronić przed taktyką WestCoast offense, przez co przestała ona być taką potężną bronią. Gdybyśmy polegali wyłącznie na kilku wybranych zmiennych, prędzej czy później ponieślibyśmy straty w wyniku zmiany zasad rządzących giełdą. Najlepszym rozwiązaniem jest więc zastosowanie w modelu wszystkich ośmiu wskaźników i przypisanie im wag. Wagi te można z czasem modyfikować, ale każda zmienna jest brana pod uwagę w procesie wybierania akcji dodawanych do portfela. Takie podejście pozwoliło nam dokonać tak trafnych inwestycji jak zakup udziałów firm Apple, America Movil, Hansen Natural. Pierwsza z nich zwiększyła wartość swoich akcji o 300% w ciągu dwóch lat, a dwie kolejne o odpowiednio

22 28 Mała książeczka o inwestowaniu w akcje wzrostowe 400% i 1000% w ciągu trzech lat. Przedstawiona formuła pozwala również unikać błędnych inwestycji i w odpowiednim momencie podejmować decyzję o sprzedaży udziałów, które do tej pory przynosiły zyski, ale zaczynają zdradzać niepokojące objawy, wskazujące, iż wkrótce nastąpi znaczny spadek ich wartości. Koncentrując się tylko i wyłącznie na liczbach, wybieramy dołączane do portfela akcje, opierając się na rzetelnych, merytorycznych przesłankach żadnego zgadywania! Być może nie jestem w stanie przewidzieć, która firma odniesie największy sukces na rynku, ale opierając się na liczbach mogę z dużą dozą prawdopodobieństwa wskazać warte zakupienia udziały. W tej książce postaram się zademonstrować, w jaki sposób wymienione zmienne w połączeniu z zarządzaniem ryzykiem i portfelem mogą przynieść krociowe zyski. Każdą z nich omówię dokładnie, abyś mógł zrozumieć ich potencjał i wpływ na ceny akcji. Te fundamentalne zmienne są rezultatem szczegółowych badań, które przeprowadziłem wraz z moim zespołem. Dzięki nim moje inwestycje co roku przynosiły mi pokaźne zyski bez względu na to, czy panowała hossa, czy bessa. Poświęcę również nieco miejsca na wykorzystanie mierników typu dochód/ryzyko. Pozwalają one stwierdzić, czy akcje wybranych za pomocą wspomnianego modelu firm cechują się dużą presją popytu, który spowoduje dalszy wzrost ich ceny. Oczywiście nie wystarczy wiedzieć, co i kiedy kupić, zdradzę więc również, w jaki sposób zidentyfikować te spośród zakupionych udziałów, które należy jak najszybciej sprzedać ze względu na zwiększone ryzyko spadku ich wartości.

23 Mała książeczka o inwestowaniu w akcje wzrostowe 29 W dalszej części książki powiem kilka słów na temat technik zarządzania portfelem, zmniejszających ryzyko podczas obracania akcjami wzrostowymi. Omówię także zagadnienia związane z największym zagrożeniem czyhającym na inwestorów ludzkimi emocjami, takimi jak strach i chciwość, które bardzo często są przyczyną podejmowania błędnych decyzji w najmniej odpowiedniej chwili. Kupowanie w trakcie rynkowej paniki i sprzedawanie podczas hossy wydaje się sprzeczne ze zdrowym rozsądkiem, ale tego również chcę cię nauczyć, ponieważ jest to nieodłączny element mojego systemu. Skoro już mowa o systemie, dzięki tej książce w twoich rękach znajdzie się potężne narzędzie, umożliwiające dokonywanie opłacalnych inwestycji i zarządzanie portfelem posiadanych akcji. W siedzibie mojej firmy znajdującej się w Reno w stanie Nevada założyłem ogromną bazę danych. Zawiera ona wszystkie podstawowe informacje (w tym również notowania cen z poszczególnych dni) dla niemal 5000 akcji notowanych na Wall Street. Postanowiłem udostępnić ją wszystkim czytelnikom niniejszej publikacji za pośrednictwem strony internetowej. Dostępne na niej narzędzia pozwalają tworzyć rankingi firm w oparciu o dowolną spośród ośmiu fundamentalnych zmiennych modelu, jak również określać aktualną presję popytu dla wybranych akcji. Kiedy już opanujesz wiedzę zawartą w tej książce, wspomniana baza danych oraz dostępne wraz z nią narzędzia posłużą ci do wyszukania aktualnie dostępnych akcji wzrostowych. Dzięki temu stworzysz portfel, który uczyni cię bogatym. Zaczynamy?

Planowanie finansów osobistych

Planowanie finansów osobistych Planowanie finansów osobistych Osoby, które planują znaczne wydatki w perspektywie najbliższych kilku czy kilkunastu lat, osoby pragnące zabezpieczyć się na przyszłość, a także wszyscy, którzy dysponują

Bardziej szczegółowo

W metodzie porównawczej wskaźniki porównywalnych firm, obecnych na giełdzie, są używane do obliczenia wartości akcji emitenta.

W metodzie porównawczej wskaźniki porównywalnych firm, obecnych na giełdzie, są używane do obliczenia wartości akcji emitenta. W metodzie porównawczej wskaźniki porównywalnych firm, obecnych na giełdzie, są używane do obliczenia wartości akcji emitenta. Wycena spółki, sporządzenie raportu z wyceny Metodą wyceny, która jest najczęściej

Bardziej szczegółowo

Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy

Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy Czarodziejski młynek do pomnażania pieniędzy Krzysztof Szczepaniak Uniwersytet Gdański 17 maja 2016 roku Organizatorzy Zasady zajęć Wykładowca to ja Studenci to Wy Pytania

Bardziej szczegółowo

Materiały uzupełniające do

Materiały uzupełniające do Dźwignia finansowa a ryzyko finansowe Przedsiębiorstwo korzystające z kapitału obcego jest narażone na ryzyko finansowe niepewność co do przyszłego poziomu zysku netto Materiały uzupełniające do wykładów

Bardziej szczegółowo

Bank of America Corp.(DE) (BAC) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE).

Bank of America Corp.(DE) (BAC) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE). Bank of America Corp.(DE) (BAC) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE). Czym zajmuje się firma? Bank of America jeden z największych banków świata. Pod względem wielkości aktywów zajmuje 3.

Bardziej szczegółowo

KURS DORADCY FINANSOWEGO

KURS DORADCY FINANSOWEGO KURS DORADCY FINANSOWEGO Przykładowy program szkolenia I. Wprowadzenie do planowania finansowego 1. Rola doradcy finansowego Definicja i cechy doradcy finansowego Oczekiwania klienta Obszary umiejętności

Bardziej szczegółowo

Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy

Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy Młody inwestor na Giełdzie dr Witold Gradoń Akademia Ekonomiczna w Katowicach 19 Kwietnia 2010 r. EKONOMICZNY UNIWERSYTET DZIECIĘCY WWW.UNIWERSYTET-DZIECIECY.PL Plan wykładu

Bardziej szczegółowo

WSTĘP ZAŁOŻENIA DO PROJEKTU

WSTĘP ZAŁOŻENIA DO PROJEKTU UNIWERSYTET ZIELONOGÓRSKI WYDZIAŁ ZARZĄDZANIA Przykład analizy opłacalności przedsięwzięcia inwestycyjnego WSTĘP Teoria i praktyka wypracowały wiele metod oceny efektywności przedsięwzięć inwestycyjnych.

Bardziej szczegółowo

Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy

Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy Czarodziejski młynek do pomnażania pieniędzy? Grzegorz Kowerda Uniwersytet w Białymstoku 29 października 2015 r. Początki giełdy przodek współczesnych giełd to rynek (jarmark,

Bardziej szczegółowo

I. Rynek kapitałowy II. Strategie inwestycyjne III. Studium przypadku

I. Rynek kapitałowy II. Strategie inwestycyjne III. Studium przypadku Akademia Młodego Ekonomisty Strategie na rynku kapitałowym Inwestowanie na rynku dr Piotr Stobiecki Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu 21 listopada 2013 r. Plan wykładu 2 1 Rynek finansowy Rynek kapitałowy

Bardziej szczegółowo

Ubezpieczeniowe Fundusze Kapitałowe

Ubezpieczeniowe Fundusze Kapitałowe Ubezpieczeniowe Fundusze Kapitałowe Opis Ubezpieczeniowych Funduszy Kapitałowych Ubezpieczeniowe Fundusze Kapitałowe funkcjonujące w ramach indywidualnych i grupowych ubezpieczeń na życie proponowanych

Bardziej szczegółowo

SZKOŁA INTELIGENTNEGO INWESTOWANIA

SZKOŁA INTELIGENTNEGO INWESTOWANIA SZKOŁA INTELIGENTNEGO INWESTOWANIA Zarządzający Tom Dorsey guru zarządzania Smart Beta oraz współwłaściciel DIF Broker Jeśli ktoś oczekuje cudów u nas ich nie znajdzie. My twardo stąpamy po ziemi i tego

Bardziej szczegółowo

Co to są akcje? Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy. Czarodziejski młynek do pomnażania pieniędzy

Co to są akcje? Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy. Czarodziejski młynek do pomnażania pieniędzy Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy Czarodziejski młynek do pomnażania pieniędzy Akcje na giełdzie Kornelia Bem - Kozieł Wyższa Szkoła Ekonomii i Prawa w Kielcach 16 maja 2012 r. EKONOMICZNY UNIWERSYTET

Bardziej szczegółowo

Opcje na GPW (I) Możemy wyróżnić dwa rodzaje opcji: opcje kupna (ang. call options), opcje sprzedaży (ang. put options).

Opcje na GPW (I) Możemy wyróżnić dwa rodzaje opcji: opcje kupna (ang. call options), opcje sprzedaży (ang. put options). Opcje na GPW (I) Opcje (ang. options) to podobnie jak kontrakty terminowe bardzo popularny instrument notowany na rynkach giełdowych. Ich konstrukcja jest nieco bardziej złożona od kontraktów. Opcje można

Bardziej szczegółowo

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych Oracle Corp. (ORCL) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NASDAQ). Czym zajmuje się firma? Oracle Corporation - amerykańska firma zajmująca się tworzeniem oprogramowania służącego do zarządzania

Bardziej szczegółowo

2.2 Poznajcie mnie autoprezentacja mocnych stron

2.2 Poznajcie mnie autoprezentacja mocnych stron Rozkład materiału Program: Ekonomia Stosowana Podręcznik: praca zbiorowa, kierownik zespołu dr Jarosław Neneman, Ekonomia Stosowana", wyd. FMP, Warszawa Tematyka zajęć dydaktycznych Treści nauczania wymagania

Bardziej szczegółowo

Google Inc. (GOOG) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NASDAQ).

Google Inc. (GOOG) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NASDAQ). Google Inc. (GOOG) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NASDAQ). Czym zajmuje się firma? Google Inc. - znana amerykańska firma z branży internetowej. Jej flagowym produktem jest wyszukiwarka Google,

Bardziej szczegółowo

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych Microsoft Corp. (MSFT) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NASDAQ). Czym zajmuje się firma? Microsoft - na początku XXI wieku jest największą na świecie firmą branży komputerowej. Najbardziej znana

Bardziej szczegółowo

Struktura rynku finansowego

Struktura rynku finansowego Akademia Młodego Ekonomisty Strategie inwestycyjne na rynku kapitałowym Grzegorz Kowerda Uniwersytet w Białymstoku 21 listopada 2013 r. Struktura rynku finansowego rynek walutowy rynek pieniężny rynek

Bardziej szczegółowo

NAJWAŻNIEJSZE INFORMACJE O PRZEMYŚLE CENTRALNYCH BANKÓW PIENIĘŻNYCH

NAJWAŻNIEJSZE INFORMACJE O PRZEMYŚLE CENTRALNYCH BANKÓW PIENIĘŻNYCH Wells Fargo & Co. (WFC) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE). Wells Fargo & Co. (WFC) jest najbardziej zróżnicowaną firmą w zakresie oferowanych usług finansowych w USA. Główna siedziba banku

Bardziej szczegółowo

Giełda. Podstawy inwestowania SPIS TREŚCI

Giełda. Podstawy inwestowania SPIS TREŚCI Giełda. Podstawy inwestowania SPIS TREŚCI Zaremba Adam Wprowadzenie Część I. Zanim zaczniesz inwestować Rozdział 1. Jak wybrać dom maklerski? Na co zwracać uwagę? Opłaty i prowizje Oferta kredytowa Oferta

Bardziej szczegółowo

Zarządzanie strategiczne

Zarządzanie strategiczne 1 Zarządzanie strategiczne Metody i narzędzia BCG rafal.trzaska@ue.wroc.pl www.ksimz.ue.wroc.pl www.rafaltrzaska.pl BCG metoda portfelowa powstała 1969 model nazywany niekiedy Growth-ShareMatrix skonstruowana

Bardziej szczegółowo

Kapitalny senior emerytura nie musi być tylko z ZUS

Kapitalny senior emerytura nie musi być tylko z ZUS Kapitalny senior emerytura nie musi być tylko z ZUS Podstawowe zasady inwestowania na giełdzie Remigiusz Lipiec Kraków, 13 października 2014r. 1 Podstawowe zasady inwestowania Określ cel inwestowania,

Bardziej szczegółowo

Budowanie strategii przed debiutem na rynku NewConnect

Budowanie strategii przed debiutem na rynku NewConnect ekspert Klubu Przedsiębiorców i Ekspertów przy Polskim Towarzystwie Ekonomicznym ekspert CASE Doradcy Sp. z o.o. Budowanie strategii przed debiutem na rynku NewConnect P1 Plan prezentacji 1 Wprowadzenie

Bardziej szczegółowo

Akademia Młodego Ekonomisty

Akademia Młodego Ekonomisty Akademia Młodego Ekonomisty Strategie inwestycyjne na rynku kapitałowym Inwestowanie na rynku dr Piotr Stobiecki Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu 13 października 2011 r. PLAN WYKŁADU I. Wprowadzenie

Bardziej szczegółowo

1. Wzrost zbyt szybki prowadzi do utraty samodzielności firmy (take-over). 2. Jednym z założeń modelu wzrostu zrównoważonego jest płynna struktura

1. Wzrost zbyt szybki prowadzi do utraty samodzielności firmy (take-over). 2. Jednym z założeń modelu wzrostu zrównoważonego jest płynna struktura 1. Wzrost zbyt szybki prowadzi do utraty samodzielności firmy (take-over). 2. Jednym z założeń modelu wzrostu zrównoważonego jest płynna struktura kapitałowa. 3. Wskaźnik zysku zatrzymanego to iloraz przyrostu

Bardziej szczegółowo

Sylabus gry terenowej Skarbiec

Sylabus gry terenowej Skarbiec Sylabus gry terenowej Skarbiec realizowanej w ramach konferencji upowszechniającej projekt Przedsiębiorcze szkoły 17 listopada 2010 W ramach gry terenowej Skarbiec zespoły uczniowskie będą rozwiązywać

Bardziej szczegółowo

PERSPEKTYWY INWESTYCYJNE NA 2011 ROK

PERSPEKTYWY INWESTYCYJNE NA 2011 ROK Chorzów, 7 Kwiecień 2011 WIDZIMY WIĘCEJ MOŻLIWOŚCI PERSPEKTYWY INWESTYCYJNE NA 2011 ROK GLOBALNE CZYNNIKI RYZYKA Niestabilność polityczna w rejonie Afryki Północnej i krajów Bliskiego Wschodu Wzrost cen

Bardziej szczegółowo

PLANOWANIE I OCENA PRZEDSIĘWZIĘĆ INWESTYCYJNYCH

PLANOWANIE I OCENA PRZEDSIĘWZIĘĆ INWESTYCYJNYCH Mariusz Próchniak Katedra Ekonomii II, SGH PLANOWANIE I OCENA PRZEDSIĘWZIĘĆ INWESTYCYJNYCH Ekonomia menedżerska 1 2 Wartość przyszła (FV future value) r roczna stopa procentowa B kwota pieniędzy, którą

Bardziej szczegółowo

Cena do wartości księgowej (C/WK, P/BV)

Cena do wartości księgowej (C/WK, P/BV) Cena do wartości księgowej (C/WK, P/BV) Wskaźnik cenadowartości księgowej (ang. price to book value ratio) jest bardzo popularnym w analizie fundamentalnej. Informuje on jaką cenę trzeba zapład za 1 złotówkę

Bardziej szczegółowo

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych Apple Inc. (AAPL) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NASDAQ). Czym zajmuje się firma? Apple Inc. (wcześniej Apple Computer Inc.) przedsiębiorstwo komputerowe założone 1 kwietnia 1976 roku przez

Bardziej szczegółowo

Inwestowanie w IPO ile można zarobić?

Inwestowanie w IPO ile można zarobić? Inwestowanie w IPO ile można zarobić? W poprzednich artykułach opisano w jaki sposób spółka przeprowadza ofertę publiczną oraz jakie może osiągnąć z tego korzyści. Teraz należy przyjąć punkt widzenia Inwestora

Bardziej szczegółowo

PRZEWODNIK DO PRZYGOTOWANIA PLANU DZIAŁALNOŚCI GOSPODARCZEJ

PRZEWODNIK DO PRZYGOTOWANIA PLANU DZIAŁALNOŚCI GOSPODARCZEJ PRZEWODNIK DO PRZYGOTOWANIA PLANU DZIAŁALNOŚCI GOSPODARCZEJ CZYM JEST PLAN DZIAŁALNOŚCI GOSPODARCZEJ (BIZNES-PLAN), I DO CZEGO JEST ON NAM POTRZEBNY? Plan działalności gospodarczej jest pisemnym dokumentem,

Bardziej szczegółowo

Finanse dla sprytnych

Finanse dla sprytnych Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy Uniwersytet w Białymstoku 28 kwietnia 2011 r. Finanse dla sprytnych Dlaczego inteligencja finansowa popłaca? dr Adam Wyszkowski EKONOMICZNY UNIWERSYTET DZIECIĘCY WWW.UNIWERSYTET-DZIECIECY.PL

Bardziej szczegółowo

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych Procter & Gamble Co. (PG) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej.

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych Procter & Gamble Co. (PG) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej. Procter & Gamble Co. (PG) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej. Procter & Gamble Co. (P&G, NYSE: PG) to globalna grupa kapitałowa mająca swoją siedzibę w Cincinnati, Ohio, USA. Wytwarza dobra konsumpcyjne,

Bardziej szczegółowo

Ebay Inc. (EBAY) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NASDAQ).

Ebay Inc. (EBAY) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NASDAQ). Ebay Inc. (EBAY) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NASDAQ). Czym zajmuje się firma? ebay - portal internetowy prowadzący największy serwis aukcji internetowych na świecie. ebay został założony

Bardziej szczegółowo

VC? Aniołem Biznesu. Przedsiębiorcą. Kim jestem? Marketingowcem

VC? Aniołem Biznesu. Przedsiębiorcą. Kim jestem? Marketingowcem Aniołem Biznesu VC? Przedsiębiorcą Kim jestem? Marketingowcem Dlaczego tutaj jestem? Fakty: 1997 30m2 powierzchni, brak wynagrodzenia, trzech cofounderów 1999 pierwsza ogólnoplska nagroda 2000 pierwsza

Bardziej szczegółowo

Akademia Młodego Ekonomisty

Akademia Młodego Ekonomisty Akademia Młodego Ekonomisty Strategie inwestycyjne na rynku kapitałowym Inwestowanie na rynku Bartek Majewski Szkoła Główna Handlowa w Warszawie 11 października 2011 r. JAK POMNAŻAĆ BOGACTWO? Oszczędzanie

Bardziej szczegółowo

Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy. Młody inwestor na giełdzie Strategie inwestycyjne dr Witold Gradoń. Plan wykładu

Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy. Młody inwestor na giełdzie Strategie inwestycyjne dr Witold Gradoń. Plan wykładu Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy Młody inwestor na giełdzie Strategie inwestycyjne dr Witold Gradoń Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach 5 maja 2014 r. Historia giełdy, Plan wykładu Pojęcie i rodzaje

Bardziej szczegółowo

1. Za pieniądze wpłacone do funduszu inwestycyjnego jego uczestnik nabywa:

1. Za pieniądze wpłacone do funduszu inwestycyjnego jego uczestnik nabywa: 1. Za pieniądze wpłacone do funduszu inwestycyjnego jego uczestnik nabywa: akcje, obligacje i bony skarbowe 3,92% 6 prawa poboru 0,00% 0 jednostki uczestnictwa 94,12% 144 dywidendy 1,96% 3 2. W grupie

Bardziej szczegółowo

Emocje, czy chłodna kalkulacja

Emocje, czy chłodna kalkulacja Emocje, czy chłodna kalkulacja zasady podejmowania decyzji inwestycyjnych Dr Robert Jagiełło Warszawa, 28 sierpnia 2012 r. Plan Podstawy analizy technicznej wykresy, formacje, Podstawy analizy behawioralnej

Bardziej szczegółowo

Czy chcesz wiedzieć jak uniezależnić swój portfel inwestycyjny od giełdowych wahań?

Czy chcesz wiedzieć jak uniezależnić swój portfel inwestycyjny od giełdowych wahań? Czy chcesz wiedzieć jak uniezależnić swój portfel inwestycyjny od giełdowych wahań? Z z magazynu Forbes (grudzień 2011): Tego długo inwestorzy nie zapomną: licząc od zamknięcia ostatniej lipcowej sesji

Bardziej szczegółowo

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych Tyco International Ltd. (TYC) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE).

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych Tyco International Ltd. (TYC) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE). Tyco International Ltd. (TYC) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE). Korporacja TYCO istnieje we wszystkich regionach świata dostarczając szeroką gamę produktów i usług, wśród których można

Bardziej szczegółowo

Zestawy zagadnień na egzamin magisterski dla kierunku EKONOMIA (studia II stopnia)

Zestawy zagadnień na egzamin magisterski dla kierunku EKONOMIA (studia II stopnia) Zestawy zagadnień na egzamin magisterski dla kierunku EKONOMIA (studia II stopnia) Obowiązuje od 01.10.2014 Zgodnie z Zarządzeniem Rektora ZPSB w sprawie Regulaminu Procedur Dyplomowych, na egzaminie magisterskim

Bardziej szczegółowo

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych Pfizer Inc. (PFE) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE). Czym zajmuje się firma? Pfizer Inc. to firma farmaceutyczna o światowym zasięgu, prowadząca prace badawcze w celu opracowania nowych

Bardziej szczegółowo

ZYSK BRUTTO, KOSZTY I ZYSK NETTO

ZYSK BRUTTO, KOSZTY I ZYSK NETTO ZYSK BRUTTO, KOSZTY I ZYSK NETTO MARŻA BRUTTO Marża i narzut dotyczą tego ile właściciel sklepu zarabia na sprzedaży 1 sztuki pojedynczej pozycji. Marża brutto i zysk brutto odnoszą się do tego ile zarabia

Bardziej szczegółowo

Przewodnik po kontraktach CFD

Przewodnik po kontraktach CFD Przewodnik po kontraktach CFD Inwestuj na zagranicznych spółkach w polskim domu maklerskim! PRZEWODNIK PO KONTRAKTACH CFD Czym są kontrakty CFD? CFD to skrót od angielskiego terminu Contract for difference,

Bardziej szczegółowo

ANALIZA WSKAŹNIKOWA WSKAŹNIKI PŁYNNOŚCI MATERIAŁY EDUKACYJNE. Wskaźnik bieżącej płynności

ANALIZA WSKAŹNIKOWA WSKAŹNIKI PŁYNNOŚCI MATERIAŁY EDUKACYJNE. Wskaźnik bieżącej płynności ANALIZA WSKAŹNIKOWA WSKAŹNIKI PŁYNNOŚCI Wskaźnik bieżącej płynności Informuje on, ile razy bieżące aktywa pokrywają bieżące zobowiązania firmy. Zmniejszenie wartości tak skonstruowanego wskaźnika poniżej

Bardziej szczegółowo

Fundusze nieruchomości w Polsce

Fundusze nieruchomości w Polsce Fundusze nieruchomości w Polsce Oferta funduszy inwestycyjnych zamkniętych jest liczy sobie kilka funduszy, które prowadziły subskrypcję certyfikatów w różnym czasie. Klienci, którzy poprzez nabycie certyfikatów

Bardziej szczegółowo

V. Analiza strategiczna

V. Analiza strategiczna V. Analiza strategiczna 5.1. Mocne i słabe strony nieruchomości Tabela V.1. Mocne i słabe strony nieruchomości 5.2. Określenie wariantów postępowania Na podstawie przeprowadzonej analizy nieruchomości

Bardziej szczegółowo

Inwestor musi wybrać następujące parametry: instrument bazowy, rodzaj opcji (kupna lub sprzedaży, kurs wykonania i termin wygaśnięcia.

Inwestor musi wybrać następujące parametry: instrument bazowy, rodzaj opcji (kupna lub sprzedaży, kurs wykonania i termin wygaśnięcia. Opcje na GPW (II) Wbrew ogólnej opinii, inwestowanie w opcje nie musi być trudne. Na rynku tym można tworzyć strategie dla doświadczonych inwestorów, ale również dla początkujących. Najprostszym sposobem

Bardziej szczegółowo

czyli Piotr Baran Koło Naukowe Cash Flow

czyli Piotr Baran Koło Naukowe Cash Flow Bądź tu mądry człowieku!!! czyli Jak inwestować w czasie kryzysu finansowego??? Piotr Baran Koło Naukowe Cash Flow Możliwości inwestowania Konserwatywne : o Lokaty o Obligacje o Fundusze inwestycyjne o

Bardziej szczegółowo

Strategie VIP. Opis produktu. Tworzymy strategie oparte o systemy transakcyjne wyłącznie dla Ciebie. Strategia stworzona wyłącznie dla Ciebie

Strategie VIP. Opis produktu. Tworzymy strategie oparte o systemy transakcyjne wyłącznie dla Ciebie. Strategia stworzona wyłącznie dla Ciebie Tworzymy strategie oparte o systemy transakcyjne wyłącznie dla Ciebie Strategie VIP Strategia stworzona wyłącznie dla Ciebie Codziennie sygnał inwestycyjny na adres e-mail Konsultacje ze specjalistą Opis

Bardziej szczegółowo

Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu.,,Analiza finansowa kontrahenta na przykładzie przedsiębiorstwa z branży 51 - transport lotniczy " Working paper

Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu.,,Analiza finansowa kontrahenta na przykładzie przedsiębiorstwa z branży 51 - transport lotniczy  Working paper Anna Mężyk Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu,,Analiza finansowa kontrahenta na przykładzie przedsiębiorstwa z branży 51 - transport lotniczy " Working paper JEL Classification: A10 Słowa kluczowe: analiza

Bardziej szczegółowo

KOSZTY, PRZYCHODY I ZYSKI W RÓŻNYCH STRUKTURACH RYNKOWYCH. I. Koszty całkowite, przeciętne i krańcowe. Pojęcie kosztów produkcji

KOSZTY, PRZYCHODY I ZYSKI W RÓŻNYCH STRUKTURACH RYNKOWYCH. I. Koszty całkowite, przeciętne i krańcowe. Pojęcie kosztów produkcji KOSZTY, PRZYCHODY I ZYSKI W RÓŻNYCH STRUKTURACH RYNKOWYCH Opracowanie: mgr inż. Dorota Bargieł-Kurowska I. Koszty całkowite, przeciętne i krańcowe. Pojęcie kosztów produkcji Producent, podejmując decyzję:

Bardziej szczegółowo

zajmują się profesjonalnym lokowaniem powierzonych im pieniędzy. Do funduszu może wpłacić swoje w skarpecie.

zajmują się profesjonalnym lokowaniem powierzonych im pieniędzy. Do funduszu może wpłacić swoje w skarpecie. Fundusze inwestycyjne to instytucje, które zajmują się profesjonalnym lokowaniem powierzonych im pieniędzy. Do funduszu może wpłacić swoje oszczędności każdy, kto nie chce ich trzymać w skarpecie. Wynajęci

Bardziej szczegółowo

Szkoły ponadgimnazjalne, PODSTAWA PROGRAMOWA. Cele kształcenia wymagania ogólne

Szkoły ponadgimnazjalne, PODSTAWA PROGRAMOWA. Cele kształcenia wymagania ogólne Strona1 Podstawa programowa kształcenia ogólnego dla gimnazjów i szkół ponadgimnazjalnych, (str. 102 105) Załącznik nr 4 do: rozporządzenia Ministra Edukacji Narodowej z dnia 23 grudnia 2008 r. w sprawie

Bardziej szczegółowo

I. Zwięzła ocena sytuacji finansowej 4fun Media S.A.

I. Zwięzła ocena sytuacji finansowej 4fun Media S.A. SPRAWOZDANIE RADY NADZORCZEJ 4FUN MEDIA SPÓŁKA AKCYJNA Z OCENY SYTUACJI SPÓŁKI W ROKU 2014 WRAZ Z OCENĄ SYSTEMU KONTROLI WEWNĘTRZNEJ I SYSTEMU ZARZĄDZANIA ISTOTNYM RYZYKIEM Zgodnie z częścią III, punkt

Bardziej szczegółowo

Prace magisterskie 1. Założenia pracy 2. Budowa portfela

Prace magisterskie 1. Założenia pracy 2. Budowa portfela 1. Założenia pracy 1 Założeniem niniejszej pracy jest stworzenie portfela inwestycyjnego przy pomocy modelu W.Sharpe a spełniającego następujące warunki: - wybór akcji 8 spółek + 2 papiery dłużne, - inwestycja

Bardziej szczegółowo

Obliczenia, Kalkulacje...

Obliczenia, Kalkulacje... Obliczenia, Kalkulacje... 1 Bilans O D P I E R W S Z E G O E T A T U D O W Ł A S N E J F I R M Y To podstawowy dokument przedstawiający majątek przedsiębiorstwa. Bilans to zestawienie dwóch list, które

Bardziej szczegółowo

EV/EBITDA. Dług netto = Zobowiązania oprocentowane (Środki pieniężne + Ekwiwalenty)

EV/EBITDA. Dług netto = Zobowiązania oprocentowane (Środki pieniężne + Ekwiwalenty) EV/EBITDA EV/EBITDA jest wskaźnikiem porównawczym stosowanym przez wielu analityków, w celu znalezienia odpowiedniej spółki pod kątem potencjalnej inwestycji długoterminowej. Jest on trudniejszy do obliczenia

Bardziej szczegółowo

Czas na akcje!? Cykle gospodarcze w Polsce

Czas na akcje!? Cykle gospodarcze w Polsce Czas na akcje!? W długim terminie akcje osiągają wyższe stopy zwrotu niż obligacje. Ostatnich kilka lat spowodowało, że coraz więcej osób wątpi w aktualność tej starej zasady inwestycyjnej. Czy rzeczywiście

Bardziej szczegółowo

<1,0 1,0-1,2 1,2-2,0 >2,0

<1,0 1,0-1,2 1,2-2,0 >2,0 1. WSKAŹNIKI PŁYNNOŚCI WSKAŹNIK BIEŻĄCEJ PŁYNNOŚCI Pozostałe wskaźniki 2,0 Wskaźnik służy do oceny zdolności przedsiębiorstwa do regulowania krótkoterminowych zobowiązań. Do tego

Bardziej szczegółowo

PUBLIKACJE O TEMATYCE

PUBLIKACJE O TEMATYCE PUBLIKACJE O TEMATYCE FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH Poznań, 22 grudnia 2010, 10:15 CZ.1 Zbliżają się Święta. Zbliża się Mikołaj. Od ponad półtora roku na szkoleniach o tematyce funduszy inwestycyjnych pomijam

Bardziej szczegółowo

Produkty szczególnie polecane

Produkty szczególnie polecane Produkty szczególnie polecane 9 luty 2011 r. Szczegółowe informacje na temat funduszy zarządzanych przez Legg Mason TFI S.A. ( fundusze") zawarte są w prospekcie informacyjnym oraz skrócie prospektu informacyjnego,

Bardziej szczegółowo

Raport: Co wiemy o alternatywnych inwestycjach?

Raport: Co wiemy o alternatywnych inwestycjach? Inwestycje alternatywne w Polsce do niedawna nie były szczególnie popularne, a wiedza na ich temat była znikoma. Jednak od paru lat ta sytuacja się zmienia, a nasze portfele inwestycyjne coraz częściej

Bardziej szczegółowo

Ekonomia. Wykład dla studentów WPiA. Wykład 5: Firma, produkcja, koszty

Ekonomia. Wykład dla studentów WPiA. Wykład 5: Firma, produkcja, koszty Ekonomia Wykład dla studentów WPiA Wykład 5: Firma, produkcja, koszty Popyt i podaż kategorie rynkowe Popyt i podaż to dwa słowa najczęściej używane przez ekonomistów Popyt i podaż to siły, które regulują

Bardziej szczegółowo

Comarch Q1-Q3 2007. Janusz Filipiak. Prezes Zarządu. 20 listopada 2007, Warszawa

Comarch Q1-Q3 2007. Janusz Filipiak. Prezes Zarządu. 20 listopada 2007, Warszawa Comarch Q1-Q3 2007 Janusz Filipiak Prezes Zarządu 20 listopada 2007, Warszawa Wyniki finansowe Q3 Q3 2007 Q3 2006 Przychody 140 435 (wzrost o 15%) 122 057 Zysk operacyjny 9 844 8 863 Zysk netto 6 839 6

Bardziej szczegółowo

Karta informacyjna lokaty strukturyzowanej

Karta informacyjna lokaty strukturyzowanej Karta informacyjna lokaty strukturyzowanej Lokata strukturyzowana WIGwam w pigułce: Strategia pozwalająca zyskać na wzroście indeksu WIG20 Okres inwestycji 1 rok Brak podatku od zysków kapitałowych Partycypacja

Bardziej szczegółowo

Jak Zarobić Na Fakcie Własnego Rozwoju I Edukacji. Czyli propozycja, której NIKT jeszcze nie złożył w e-biznesie ani w Polsce ani na świecie.

Jak Zarobić Na Fakcie Własnego Rozwoju I Edukacji. Czyli propozycja, której NIKT jeszcze nie złożył w e-biznesie ani w Polsce ani na świecie. Jak Zarobić Na Fakcie Własnego Rozwoju I Edukacji Czyli propozycja, której NIKT jeszcze nie złożył w e-biznesie ani w Polsce ani na świecie. Przede wszystkim dziękuję Ci, że chciałeś zapoznać się z moją

Bardziej szczegółowo

Warto pomnażać swoje zyski w funduszach inwestycyjnych. Inwestowanie w Multiportfele to szereg korzyści prawno-podatkowych

Warto pomnażać swoje zyski w funduszach inwestycyjnych. Inwestowanie w Multiportfele to szereg korzyści prawno-podatkowych Warto pomnażać swoje zyski w funduszach inwestycyjnych Oprócz wielu możliwości inwestowania swojego kapitału jedną z lepszych form stanowią otwarte fundusze inwestycyjne. Programy SKANDII i AEGONA pozwalają

Bardziej szczegółowo

Akademia Młodego Ekonomisty

Akademia Młodego Ekonomisty Akademia Młodego Ekonomisty Finansowanie działalności przedsiębiorstwa dr Piotr Stobiecki Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu 8 listopada 2012 r. Plan wykładu ; ; ; IV.Studium. 2 przedsiębiorstwa Czym jest

Bardziej szczegółowo

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych Coca-Cola Co. (KO) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE).

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych Coca-Cola Co. (KO) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE). Coca-Cola Co. (KO) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE). Coca-Cola Co. (KO) - (w USA, Kanadzie, Australii i Wielkiej Brytanii powszechnie znana jako coke) to marka bezalkoholowego napoju gazowanego

Bardziej szczegółowo

Zachowania indeksów branżowych GPW czerwiec październik 2013, część 1

Zachowania indeksów branżowych GPW czerwiec październik 2013, część 1 Zachowania indeksów branżowych GPW czerwiec październik 2013, część 1 WIG Budownictwo oraz WIG Inaczej Warszawski Indeks Giełdowy. W jego skład wchodzą wszystkie spółki z Głównego Rynku Giełdy Papierów

Bardziej szczegółowo

Finansowanie bez taryfy ulgowej

Finansowanie bez taryfy ulgowej Finansowanie bez taryfy ulgowej Czego oczekują inwestorzy od innowacyjnych przedsiębiorców? Barbara Nowakowska Polskie Stowarzyszenie Inwestorów Kapitałowych CambridgePython Warszawa 28 marca 2009r. Definicje

Bardziej szczegółowo

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych Daimlerchrysler AG (DCX)- spółka notowana na giełdzie we Frankfurcie nad Menem (DAX).

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych Daimlerchrysler AG (DCX)- spółka notowana na giełdzie we Frankfurcie nad Menem (DAX). Daimlerchrysler AG (DCX)- spółka notowana na giełdzie we Frankfurcie nad Menem (DAX). Spółka akcyjna DaimlerChrysler AG jest wytwórcą samochodów osobowych oraz samochodów specjalnego użytku. Firma powstała

Bardziej szczegółowo

Skorzystanie z funduszy venture capital to rodzaj małżeństwa z rozsądku, którego horyzont czasowy jest z góry zakreślony.

Skorzystanie z funduszy venture capital to rodzaj małżeństwa z rozsądku, którego horyzont czasowy jest z góry zakreślony. Skorzystanie z funduszy venture capital to rodzaj małżeństwa z rozsądku, którego horyzont czasowy jest z góry zakreślony. Jedną z metod sfinansowania biznesowego przedsięwzięcia jest skorzystanie z funduszy

Bardziej szczegółowo

OPCJE MIESIĘCZNE NA INDEKS WIG20

OPCJE MIESIĘCZNE NA INDEKS WIG20 OPCJE MIESIĘCZNE NA INDEKS WIG20 1 TROCHĘ HISTORII 1973 Fisher Black i Myron Scholes opracowują precyzyjną metodę obliczania wartości opcji słynny MODEL BLACK/SCHOLES 2 TROCHĘ HISTORII 26 kwietnia 1973

Bardziej szczegółowo

Rynek produktów dla dzieci w Polsce 2015. Analiza rynku i prognozy rozwoju na lata 2015-2020

Rynek produktów dla dzieci w Polsce 2015. Analiza rynku i prognozy rozwoju na lata 2015-2020 2 Język: polski, angielski Data publikacji: wrzesień 2015 Format: pdf Cena od: 1800 Sprawdź w raporcie Jaką wartość będzie miał rynek produktów dla dzieci w 2020 roku? Jakie są prognozy rozwoju dla każdego

Bardziej szczegółowo

Kondycja polskiego sektora bankowego w drugiej połowie 2012 roku. Podsumowanie wyników polskich banków za I półrocze

Kondycja polskiego sektora bankowego w drugiej połowie 2012 roku. Podsumowanie wyników polskich banków za I półrocze Kondycja polskiego sektora bankowego w drugiej połowie 2012 roku. Podsumowanie wyników polskich banków za I półrocze Polskie banki osiągnęły w I półroczu łączny zysk netto na poziomie 8,04 mld zł, po wzroście

Bardziej szczegółowo

POZNAJ SWÓJ FUNDUSZ Sukces wymaga koncentracji

POZNAJ SWÓJ FUNDUSZ Sukces wymaga koncentracji POZNAJ SWÓJ FUNDUSZ Sukces wymaga koncentracji LEGG MASON AKCJI SKONCENTROWANY FIZ KONCENTRUJ SWOJĄ UWAGĘ NA TYM, CO NAJBARDZIEJ WARTOŚCIOWE Legg Mason przedstawia unikatowy na polskim rynku produkt inwestycyjny

Bardziej szczegółowo

Psychologia gracza giełdowego

Psychologia gracza giełdowego Psychologia gracza giełdowego Grzegorz Zalewski DM BOŚ S.A. Hipoteza rynku efektywnego 2 Ceny papierów wartościowych w pełni odzwierciedlają wszystkie dostępne informacje. Hipoteza rynku efektywnego (2)

Bardziej szczegółowo

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych British American Tobacco plc (BTI) - spółka notowana na giełdzie londyńskiej.

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych British American Tobacco plc (BTI) - spółka notowana na giełdzie londyńskiej. British American Tobacco plc (BTI) - spółka notowana na giełdzie londyńskiej. Koncern British American Tobacco powstał w 1902 roku i działa w 180 krajach. Do portfela międzynarodowych marek należą: Kent,

Bardziej szczegółowo

Sukces. Bądź odważny, nie bój się podejmować decyzji Strach jest i zawsze był największym wrogiem Ludzi

Sukces. Bądź odważny, nie bój się podejmować decyzji Strach jest i zawsze był największym wrogiem Ludzi Sukces Każdy z nas przychodzi na świat z sekretnym zadaniem. Jak myślisz, jakie jest Twoje? Czy jesteś gotowy wykorzystać w pełni swój potencjał? Do czego masz talent? Jakie zdolności, zainteresowania

Bardziej szczegółowo

Twój osobisty fundusz emerytalny

Twój osobisty fundusz emerytalny Twój osobisty fundusz emerytalny Autor: Adam Jagielnicki Pewne pieniądze w niepewnych czasach! Emerytura to dla wielu z nas upragniony koniec pracy zawodowej. Ma to być okres życia, który będziemy mogli

Bardziej szczegółowo

Analiza Ekonomiczno-Finansowa

Analiza Ekonomiczno-Finansowa Analiza Ekonomiczno-Finansowa (...) analiza finansowa wykła8.03.2006 1/4 analiza finansowa ćwiczenia 29.03.2006 2/4 Jaki wpływ na wzrost sprzedaży miała: zmiana ilości zatrudnionych zmiana wydajności cena

Bardziej szczegółowo

Niezbadane skonsolidowane dane finansowe za pierwszy kwartał 2007 r.

Niezbadane skonsolidowane dane finansowe za pierwszy kwartał 2007 r. Niezbadane skonsolidowane dane finansowe za pierwszy kwartał 2007 r. 30 maja 2007 r. PEGAS NONWOVENS S.A. ma przyjemność przedstawić niezbadane skonsolidowane dane dotyczące wyników za pierwszy kwartał

Bardziej szczegółowo

OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU UNIOBLIGACJE HIGH YIELD FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO ZAMKNIĘTEGO Z DNIA 23 CZERWCA 2016 R.

OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU UNIOBLIGACJE HIGH YIELD FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO ZAMKNIĘTEGO Z DNIA 23 CZERWCA 2016 R. OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU UNIOBLIGACJE HIGH YIELD FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO ZAMKNIĘTEGO Z DNIA 23 CZERWCA 2016 R. Niniejszym, Union Investment Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. ogłasza o zmianie

Bardziej szczegółowo

ASM 603 + ASM 604 + ASM 605: Finansowanie i wycena nieruchomości jako inwestycji cz. 1-3

ASM 603 + ASM 604 + ASM 605: Finansowanie i wycena nieruchomości jako inwestycji cz. 1-3 ASM 603 + ASM 604 + ASM 605: Finansowanie i wycena nieruchomości jako inwestycji cz. 1-3 Szczegółowy program kursu ASM 603: Finansowanie i wycena nieruchomości jako inwestycji cz. 1 1. Zagadnienia ekonomiczne

Bardziej szczegółowo

TEST ADEKWATNOŚCI. nie. tak

TEST ADEKWATNOŚCI. nie. tak TEST ADEKWATNOŚCI Odpowiedzi na pytania zawarte w teście zawierają informacje niezbędne do dokonania przez Towarzystwo oceny poziomu wiedzy Klienta dotyczącej inwestowania w zakresie instrumentów finansowych,

Bardziej szczegółowo

OGŁOSZENIE O ZMIANIE PROSPEKTU INFORMACYJNEGO IPOPEMA SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO Z DNIA 11 WRZEŚNIA 2012 R.

OGŁOSZENIE O ZMIANIE PROSPEKTU INFORMACYJNEGO IPOPEMA SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO Z DNIA 11 WRZEŚNIA 2012 R. OGŁOSZENIE O ZMIANIE PROSPEKTU INFORMACYJNEGO IPOPEMA SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO Z DNIA 11 WRZEŚNIA 2012 R. Niniejszym, Ipopema Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A., ogłasza

Bardziej szczegółowo

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych American Express Company (AXP) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE).

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych American Express Company (AXP) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE). American Express Company (AXP) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE). American Express Company (AXP) to obecnie największa firma świata świadcząca usługi w zakresie finansów. Główna siedziba

Bardziej szczegółowo

Finanse dla niefinansistów

Finanse dla niefinansistów Finanse dla niefinansistów Cele szkolenia Celem szkolenia jest przekazanie Uczestnikom praktycznej i nowoczesnej wiedzy dotyczącej procesów finansowych, istotnej w pracy menadżera. Uczestnik nabywa kompetencje

Bardziej szczegółowo

Co to są finanse przedsiębiorstwa?

Co to są finanse przedsiębiorstwa? Akademia Młodego Ekonomisty Finansowanie działalności przedsiębiorstwa Sposoby finansowania działalności przedsiębiorstwa Kornelia Bem - Kozieł Wyższa Szkoła Ekonomii i Prawa w Kielcach 10 października

Bardziej szczegółowo

Akademia Młodego Ekonomisty

Akademia Młodego Ekonomisty Temat spotkania: Matematyka finansowa dla liderów Temat wykładu: Matematyka finansowa wokół nas Prowadzący: Szkoła Główna Handlowa w Warszawie 14 października 2014 r. Matematyka finansowa dla liderów Po

Bardziej szczegółowo

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych Intel Corp. (INTC) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NASDAQ). Czym zajmuje się firma? Intel - Amerykański producent układów scalonych w tym: mikroprocesorów, pamięci RAM i Flash, mikrokontrolerów,

Bardziej szczegółowo

Prognoza finansowa Grupy Motoricus S.A. na rok 2012

Prognoza finansowa Grupy Motoricus S.A. na rok 2012 Prognoza finansowa Grupy Motoricus S.A. na rok 2012 Przedstawiona prognoza została sporządzona na okres od 1 stycznia 2012 do 31 grudnia 2012 r. 1. Rynek motoryzacyjny - prognozy tendencji w 2012 r. Rynek

Bardziej szczegółowo

Pułapki podejmowania decyzji inwestycyjnych

Pułapki podejmowania decyzji inwestycyjnych Pułapki podejmowania decyzji inwestycyjnych Decyzje inwestycyjne na Giełdzie Akademia Młodego Ekonomisty program edukacji ekonomicznej gimnazjalistów 17 lutego 2009 r. Żeby zarobić? Żeby nie stracić? Po

Bardziej szczegółowo