Jak zabezpieczać się przed ryzykiem walutowym?

Transkrypt

1 Jak zabezpieczać się przed ryzykiem walutowym? Hedging walutowy w relacjach firmy z bankiem

2 Przyszłych zmian kursów walutowych nie sposób przewidzieć, ale można się na nie przygotować

3 Hedging to obrona marży poprzez zabezpieczenie ryzyka kursowego planowanych bądź zakontraktowanych przepływów walutowych

4 Spotkanie z bankiem na jakie pytania firma powinna sobie odpowiedzieć?... Wrzesień 2011

5 Paostwo jako eksporter mają przepływy walutowe. W związku z tym chcielibyśmy zaproponowad paostwu produkty, które pozwolą paostwu na skuteczne zabezpieczenie przed ryzykiem walutowym

6 Czy przed spotkaniem z bankiem firma ma pogląd na to 1. Jakie typy przepływów walutowych mają podlegad zabezpieczeniu? 2. Jaką proporcję przepływów zabezpieczad? 3. Jaki przyjąd maksymalny horyzont czasowy zabezpieczeo? 4. Jakie produkty stosowad?

7 Typy przepływów walutowych Przewidywalnośd przyszłych strumieni przychodów w PLN Kontrakty Prognozowane przepływy Faktury Ryzyko utraty przepływu walutowego

8 Typy przepływów walutowych - ryzyko Wystawione faktury ryzyko krótkoterminowe, bardzo duże prawdopodobieostwo realizacji przepływu, Kontrakty zawarte ryzyko średniookresowe, duże prawdopodobieostwo realizacji przepływu, Przepływy prognozowane ryzyko średnio- i długookresowe, średnie prawdopodobieostwo realizacji przepływu.

9 Proporcja zabezpieczanych przepływów walutowych Proporcja zabezpieczonych przepływów walutowych Ryzyko otwartej pozycji walutowej

10 Proporcja zabezpieczanych przepływów walutowych - ryzyko Im większa proporcja przepływów walutowych zabezpieczona transakcjami fx tym większa przewidywalnośd wyników działalności wyrażonych w PLN a przez to niższe ryzyko z tytułu otwartej pozycji walutowej, ALE Im większa proporcja przepływów zabezpieczona transakcjami fx tym większa ekspozycja na ryzyko kontrahenta i ryzyko niezrealizowania się przepływu

11 Horyzont czasowy zabezpieczanych przepływów walutowych Czas horyzont czasowy zawieranych transakcji fx Ryzyko niezrealizowania się przepływu walutowego

12 Horyzont czasowy zabezpieczanych przepływów walutowych - ryzyko Im dłuższy horyzont zawieranych transakcji zabezpieczających tym wyższe ryzyko niezrealizowania się przepływu walutowego: Ryzyko kontrahenta, Ryzyko renegocjacji już zawartych kontraktów po mniej korzystnych / niekorzystnych cenach

13 Transakcje walutowe perspektywa banku

14 Na czym zarabia bank? 1. Arbitraż informacyjny 2. Marża kupię taniej sprzedam drożej 3. Dochód dla banku jest realizowany jednorazowo w momencie zawarcia lustrzanego kontraktu na rynku międzybankowym.

15 Relacja firmy z bankiem, to relacja osoby odpowiedzialnej za finanse / ryzyko ze sprzedawcą 1. Realizacja celów sprzedażowych 2. Najwyższa marża jest na produktach skomplikowanych 3. A co jeśli przyjdą gorsze czasy?...

16 1 : Na każde 10 zł kredytu udzielonego przez banki aż 9 pochodzi z pieniędzy pożyczonych od klientów (depozytów), 2. Będziemy z naszymi klientami na dobre i na złe?!... W istocie model biznesowy banków to wyklucza, 3. Sukces biznesowy działalności o tak wysokim lewarze jest uzależniony od skutecznego zarządzania ryzykiem. To z kolei może pociągad za sobą działania niekorzystne z punktu widzenia klientów.

17 Jak bank może mitygować ryzyko w portfelu transakcji walutowych? 1. Pozyskiwanie informacji na temat planowanych przepływów walutowych firm, 2. Monitorowanie wyceny kontraktów do rynku, 3. Monitorowanie dużych transakcji zawieranych przez klientów. 4. Regularny dialog z klientami

18 Dlaczego warto czytać umowy ramowe przed ich podpisaniem?...

19 Zagadnienia warte rozważenia 1. Kiedy bank jest upoważniony do wezwania klienta do dostarczenia dodatkowego zabezpieczenia? 2. Kiedy bank jest upoważniony do zamknięcia już zawartych transakcji przed terminem? 3. Kiedy bank jest upoważniony do rozwiązania umowy mandatowej i jakie są tego konsekwencje? Czy umowa zawiera klauzule antyspekulacyjne?

20 Interes klienta interes banku

21 Duża zbieżność interesów: 1. Banki dają możliwośd zabezpieczania ryzyka kursowego na wiele różnych sposobów, 2. Klient ma możliwośd negocjowania terminów, kwot oraz ceny produktu i ewentualnego odstąpienia od zawarcia transakcji, 3. W zdecydowanej większości przypadków transakcje hedgingowe są korzystne zarówno dla banku jak i dla klienta

22 Ale 1. Banki, z decydowanej większości przypadków, mają nad klientami przewagę wiedzy na temat produktów hedgingowych oraz niuansów z nimi związanych, 2. Stopieo skomplikowania niektórych produktów sprawia, że wiedza dotycząca mechanizmów wyceny poszczególnych transakcji jest trudna do osiągnięcia i mało zrozumiała a rzetelnośd zaproponowanej ceny produktu trudna do zweryfikowania, 3. Pozycja negocjacyjna klienta w sytuacjach spornych generalnie jest słabsza niż banku

23 Na zmienność kursów walutowych nie mamy wpływu, ale dzięki odpowiedniej polityce firma może kupid czas na dostosowanie się do zmian trendów, określid dopuszczalne ramy ryzyka walutowego, rozmawiad z bankami o operacjach zabezpieczających na swoich warunkach.

24 Kompetencje Przemysław Hewelt, Ph.D. Ekspert Grant Thornton w zakresie całościowego zarządzania relacjami firmy z bankami. hewelt.przemyslaw@gtfr.pl tel. kom Przemysław jest absolwentem Wydziału Nauk Ekonomicznych i Zarządzania Uniwersytetu Mikołaja Kopernika w Toruniu. W 1996 roku obronił doktorat z bankowości na Nottingham Trent University w Wielkiej Brytanii. Pracował na stanowiskach kierowniczych związanych z zarządzaniem ryzykiem kredytowym w Allied Irish Banks plc w Irlandii a także w Banku Zachodnim WBK. Kierował Departamentem Ryzyka Kredytowego Skarbu zajmując się między innymi analizą ryzyka związanego z transakcjami walutowymi zawieranymi między bankiem a klientami biznesowymi. Jednocześnie był członkiem głównego Komitetu Kredytowego Banku Zachodniego WBK S.A. Wcześniej pracował jako analityk kredytowy w agencji ratingowej Fitch Ratings w Londynie.

25 Grant Thornton Frąckowiak pl. Wiosny Ludów Poznań Polska tel. +48 (61) fax +48 (61) Audyt Podatki Outsourcing Doradztwo Member of Grant Thornton International Ltd. Informacje zawarte w niniejszej publikacji mają charakter ogólny i nie odnoszą się do sytuacji konkretnej firmy. W celu uzyskania dodatkowych informacji na temat omawianych zagadnień zachęcamy do kontaktu z naszymi doradcami Grant Thornton Frąckowiak. Wszelkie prawa zastrzeżone