Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1. BIULETYN DZIENNY, 10 lipca 2015, GODZ 9.10

Transkrypt

1 Zespół Analiz Ekonomicznych: Marta Petka - Zagajewska. Główny Ekonomista tel. (22) marta.petkazagajewska@raiffeisen.pl Dorota Strauch. Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) dorota.strauch@raiffeisen.pl Tomasz Regulski. Starszy Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy) tel. (22) tomasz.regulski@raiffeisen.pl Piotr Jelonek Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy) tel piotr.jelonek1@raiffeisen.pl Michał Burek. Młodszy Ekonomista (rynek obligacji) tel michal.burek@raiffeisen.pl KOMENTARZ EKONOMICZNY Władze Grecji zwróciły się wczoraj do Trojki z prośbą o restrukturyzację długu oraz przyznanie nowego pakietu pomocowego w wysokości 53,5 mld euro, który pozwoliłyby sfinansować jej zobowiązania kredytowe do końca czerwca 2018 r. W zamian Hellada zgodziła się na wprowadzenie większości reform, których domagali się wierzyciele. Ateny zaproponowały zmiany w systemie podatkowym polegające na podwyżce VAT-u, podniesieniu podatku od firm żeglugowych oraz zniesieniu ulg podatkowych dla wysp. Reformy miałyby objąć również m.in. emerytury (przez podniesienie wieku emerytalnego i cięcia wydatków na emerytury), administrację publiczną, a także wydatki wojskowe. Głosowanie w greckim parlamencie nad przedstawionymi propozycjami ma odbyć się dzisiaj wieczorem. W sobotę propozycje Aten przeanalizują ministrowie finansów członków strefy euro. W niedzielę natomiast na zaplanowanym szczycie Eurogrupy i UE nastąpi prawdopodobne rozstrzygnięcie, czy przedstawiony plan reform jest wystarczający w oczach wierzycieli, aby udzielić Grecji kolejnych kredytów. W propozycjach Aten widać wyraźne ustępstwa w stosunku do postulatów Trojki, szczególnie w kwestii podwyżek podatków i reformy emerytur, które były jednymi z głównych punktów spornych pomiędzy stronami negocjacji. Zwiększa to naszym zdaniem szanse na ich ostateczne powodzenie. Warto jednak pamiętać, że porozumienie w weekend nie jest wystarczające by uruchomić pomoc. Do tego konieczne jeszcze będzie przyjęcie pakietu przez grecki parlament oraz kilku innych państw-wierzycieli, w tym Niemiec, gdzie narasta opór wobec dalszego wspierania Grecji. KOMENTARZ WALUTOWY Wczorajsze notowania upłynęły pod znakiem poprawy apetytu na ryzyko na rynkach, którą utrwaliła informacja o złożeniu przez Grecję prośby o pomoc z programu ESM oferując w zamian reformy zbliżone do poprzedniej propozycji wierzycieli tego kraju. Dziś oferta będzie przedstawiana w greckim parlamencie (głosowanie wieczorem) i ewentualne doniesienia w tej kwestii mogą podnosić zmienność, jednak decydująca będzie weekendowa decyzja wierzycieli o tym czy akceptują grecką propozycję. Dziś sesja ma szanse upłynąć przy wciąż dobrych nastojach z uwagi na wzmocnione oczekiwania na porozumienie. Skala dokonanego umocnienia PLN jest już jednak dość duża. Dziś rano EURPLN testuje barierę 4,20, po tym jak przedwczoraj wzrósł niemal do 4,24. W efekcie przestrzeń do spadków jest już naszym zdaniem ograniczona i nie spodziewamy się by para dotarła do kolejnej ważnej bariery przy 4,18. W razie ewentualnych doniesień tonujących optymistyczne oczekiwania na porozumienie, kurs może natomiast szybko wrócić nad 4,20. EUR/PLN 4,1929-0,5% USD/PLN 3,7804-0,2% EUR/USD 1,1091-0,4% WIG ,7 0,6% DJ Euro Stoxx ,0 2,8% DAX 10996,4 2,3% S&P ,3 0,2% Oczekiwania na pozytywne rozstrzygnięcia ws. Grecji pomagają walutom rynków wschodzących, jak i euro, które utrwaliło odbicie względem dolara i dziś kurs EURUSD znajduje się nad poziomem 1,11. Pasmo 1,11-1,12 powinno hamować wzrosty przed weekendowymi rozmowami. Opory przy 0, kolejny dzień hamują natomiast wzrosty kursu EURGBP, jednak jeżeli uda się osiągnąć porozumienie z Grecją, utrwalenie optymizmu może przejściowo skierować kurs ponad to pasmo. Ruch nie powinien jednak być trwały, a czynniki takie jak różnica w nastawieniu banków centralnych i perspektywach polityki monetarnej powinny szybko skierować kurs z powrotem na niższe poziomy. 1

2 KOMENTARZ GIEŁDOWY Czwartkowa sesja na zachodnioeuropejskich giełdach przebiegła pod znakiem wzrostów, które nasilały się wraz ze zbliżaniem się końca. Ostatecznie niemiecki DAX zyskał 2,3%, a włoski FTSE MIB aż 3,5%. Dzisiaj powinniśmy obserwować kontynuację wczorajszej zwyżki w związku z rosnącymi nadziejami inwestorów na porozumienie w sprawie Grecji po tym, jak kraj ten przesłał propozycję reform, która nie odbiega znacząco od wymagań KE, EBC i MFW. DAX dotarł w okolice środka kanału spadkowego, w którym przebywa od 3 miesięcy. O wybiciu z niego zadecydują prawdopodobnie rozstrzygnięcia w sprawie Grecji. Po przesłaniu przez ten kraj propozycji wzrosły szanse na wybicie górą ze wskazanego kanału. Jego górne ograniczenie usytuowane jest obecnie w pobliżu pkt. Skala zwyżki w USA było wczoraj zdecydowanie mniejsza niż na zachodzie Europy. Indeks S&P500 zyskał zaledwie 0,2%. Nie powiodła się jego próba powrotu ponad 200- sesyjną średnią ruchomą, która znajduje się obecnie w pobliżu 2056 pkt, jednak szanse na taki ruch nie zostały jeszcze zaprzepaszczone. Silny wzrost kontynuują dzisiaj chińskie indeksy giełdowe, po tym jak wprowadzono rozwiązania istotnie utrudniające sprzedaż akcji. Niezmiennie jednak rynek ten pozostaje wysoce ryzykowny w krótkim terminie. Na polskim parkiecie nie obserwowaliśmy tak silnych wzrostów, jak na zachodzie Europy. WIG20 zyskał 0,6%. Oddalił się on od psychologicznej bariery 2200 pkt., co zmniejsza ryzyko kontynuacji silnej wyprzedaży w jego notowaniach. Dzisiaj powinien kontynuować zwyżkę, jednak podobnie jak wczoraj w mniejszej skali niż zachodnioeuropejskie odpowiedniki w związku z lokalnymi czynnikami ryzyka (głównie politycznymi). Wykres tygodnia: Po 2000 roku Polacy mieli okazję czterokrotnie wybierać swoich reprezentantów w wyborach parlamentarnych w 2001 r., 2005 r., 2007 r. oraz 2011 r. W okresach 6 miesięcy przed wyborami indeks szerokiego rynku warszawskiej GPW - WIG zmieniał się dość dynamicznie. Zmiany w tych okresach osiągały wartość nawet prawie 30%. Dwukrotnie indeks kończył półrocze na wyższych poziomach oraz dwukrotnie na niższych, jednak ujmując średnio spadki były bardziej dotkliwe. Pierwsza połowa wybranego okresu (6 miesięcy przed wyborami) upływała dość spokojnie, natomiast później często następowało przyspieszenie wyznaczonego wcześniej trendu. Jak widać na wykresie w 2015 r. (założenie, iż wybory odbędą się 11 października br.) WIG zachowuje się najgorzej z wszystkich poprzednich uwzględnionych okresów, jednak dopiero teraz wchodzi w fazę, podczas której zmiany okazywały się największe. Propozycję wyborcze polityków nie sprzyjają indeksom giełdowym w ostatnich tygodniach. Powstaje pytanie czy negatywny trend zostanie utrzymany? Przedwyborcza historia notowań sugeruje, że tak. 30% 20% 10% 0% 6 mieięcy przed wyborami -10% -20% -30% Wybory parlamentarne 2001 Wybory parlamentarne 2005 Wybory parlamentarne 2007 Wybory parlamentarne 2011 Wybory parlamentarne 2015 Stopa zwrotu WIG w ostatnich 6 miesiącach przed wyborami parlamentarnymi 2

3 Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 Wyniki : Polska BIULETYN DZIENNY, 10 lipca 2015, GODZ 9.10 Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,1929 4,2164-0,53% 0,59% WIG 51658,7 0,56% -2,67% ,50 USD/PLN 3,7804 3,8204-0,17% 1,02% WIG ,7 0,64% -2,78% ,06 CHF/PLN 3,9929 4,0305-0,45% 0,57% WIG ,3 0,60% -3,06% ,40 EUR/USD 1,1091 1,1036-0,37% -0,43% mwig ,5 0,61% -3,31% ,89 GBP/PLN 5,8223 5,8760-0,04% -0,45% swig ,0 0,01% -2,01% ,66 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 6872,4 0,57% -4,71% ,05 WIG Telkom 920,4 1,19% -6,77% 9 966,72 WIG Budow 2641,4-0,21% -1,95% 3 265,15 WIG Paliwa 4987,6-0,39% 1,03% ,07 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki : Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 1M Wibor fixing 1,66 - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 1,72 - Czechy PX 981,4 1,49% -0,53% 6M Wibor fixing 1,79 - Węgry BUX 21734,7 1,72% -1,23% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 889,8 1,61% -4,54% Turcja BIST ,3 2,36% 0,50% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx ,0 2,78% -1,25% EUR/PLN 4,2277 0,15% Niemcy DAX 10996,4 2,32% -0,93% GBP/PLN 5,8902 0,03% UK FTSE ,6 1,40% -0,74% CHF/PLN 4,0304-0,59% Francja CAC ,2 2,55% -1,62% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 22268,5 3,51% -1,54% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 17548,6 0,19% -1,18% (USD) 5 USA S&P ,3 0,23% -1,26% S&P GSCI punkty 415,45 1,49% -3,97% Brazylia IBX50 0,0 0,00% 0,00% Ropa Brent barylka 58,61 2,73% -5,57% Azja Złoto uncja 1 159,43 0,10% -0,59% Japonia NIKKEI ,5-0,38% -3,25% Srebro uncja 15,41 1,66% -1,81% Chiny SSE Composite 3709,3 4,79% 5,42% Miedź tona 5 630,00 1,99% -2,85% Indie SENSEX 27573,7-0,06% -1,91% 3

4 Godz. Kraj Wskaźnik PONIEDZIAŁEK 6 LIPCA Kalendarium BIULETYN DZIENNY, 10 lipca 2015, GODZ 9.10 Ostateczna dana Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 08:00 DE Zamówienia w przemyśle (Maj, %, m/m) -0,20 0,20-0,40 1,40 10:30 EA Indeks Sentix (Lipiec, pkt.) 18,50 10,40 15,00 17,10 15:45 US Indeks PMI dla usług - ost. (Czerwiec, pkt.) 54,90 54,80 16:00 US Indeks ISM dla usług (Czerwiec, pkt.) 56,00 56,40 55,70 WTOREK 7 LIPCA 08:00 DE Produkcja przemysłowa (Maj, %, m/m) 0,00 0,00 0,10 0,90 13:00 EZ Spotkanie Eurogrupy ws. Grecji 18:00 EZ Szczyt przywódców strefy euro ws. Grecji ŚRODA 8 LIPCA PL Decyzja ws. stóp procentowych (%) 1,50 1,50 1,50 16:00 PL Konferencja po posiedzeniu RPP 20:00 US Minutki z ostatniego posiedzenia FOMC CZWARTEK 9 LIPCA 14:30 US Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych 297,00 275,00 281,00 PIĄTEK 10 LIPCA 08:45 FR Produkcja przemysłowa (Maj, %, m/m) 0,00 0,40-0,90 10:00 IT Produkcja przemysłowa (Maj, %, m/m) 0,20 0,30-0,30 4

5 Raiffeisen Polbank ul. Piękna Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: Faks: Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) Gdańsk tel.: (22) Katowice tel.: (22) Kielce tel.: (22) Kraków tel.: (22) Lublin tel.: (22) Łódź tel.: (22) Poznań tel.: (61) Rzeszów tel.: (22) Szczecin tel.: (22) Toruń tel.: (22) Warszawa tel.: (22) Wrocław tel.: (22) Zielona Góra tel.: (22) Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie a o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę ową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. 5